Минстрой предложил давать гражданам налоговый вычет за легальную аренду квартир и тем самым уравнять их в правах с покупателями недвижимости.

Почему-то только перед выборами мы вдруг начинаем видеть новости, где власть предлагает не:

– запретить,
– ограничить,
– возложить обязанность,
– зарегулировать,
– установить ответственность,… ну и так далее, в наших добрых и светлых традициях метода «кнута».
Но нечто иное, что можно скорее описать как метод «пряника».

Налоговый вычет – штука правильная и очень хитрая. Как только арендаторы начнут обращаться за налоговым вычетом, у арендодателей не останется выбора, как начать платить налоги со сдаваемого в аренду жилья.
Весьма элегантный ход.

Заставит ли это арендаторов суетиться? Вытащит ли новшество рынок в белую зону?
Не знаю. Но ход мыслей мне нравится.

Интересно. А без выборов у нас такие решения совсем не находятся?
Никак?..

Недвижимость… раскручивается новый, а может и последний крупный проект перестройки Москвы внутри МКАД.

Более 130 промзон готовят к реорганизации, построят до 33 млн квадратных метров, сегодня об этом обстоятельно рассказывает заммэра Ефимов.

Удивляет несколько вещей. Из 33 млн метров только 9 млн отводится под жилье. Некоторые площадки будут сплошь офисные или производственные: допустим, на Коровинском шоссе из 615 тыс метров будет 0 жилых. Для Москвы это необычно. И полезно: для сокращения пробок нужны рабочие места за пределами ТТК, а изменить структуру города можно только мега-проектами и большими льготами.

Дальше про льготы: застройщикам интересно конечно жилье. Но тут мэрия заманивает стимулами, доходящими до трети (!) от инвестиций. С такими льготами ждем на рынке нежилой недвижки не только AFI, Интеко и MR, но и (чем черт не шутит) ПИК, ЛСР, Самолет. Ведь заммэра прав: в пределах МКАДа почти не осталось свободных площадок, стройки с высокой маржинальностью заканчиваются стремительно.

Строить сама мэрия ничего не планирует, зато рассчитывает на 7 трлн частных инвестиций и бюджетный эффект 3 трлн рублей. И, похоже, все это имеет шансы окупиться, ведь недвижимость в Москве, скорее всего, еще долго будет в цене.

– Ну что… Началось?!

Доброе утро, друзья! Вчера получил значительное количество посланий с одним и тем же вопросом 

Все мы подспудно ждем этого падения. Одни мечтают закупиться подешевле. Другие закупили в душевных количествах PUT опционы на S&P или РТС, продали фьючерсы на биржевые индексы и все ждут своего счастья. А третьи просто «сидят на заборе», «курят бамбук» и мечтают наконец-то получить доказательства своей прозорливости.

Вчера и позавчера мы с вами долго говорили обо всем происходящем.
Иногда складывается ощущение, будто пишу в пустоту.
Ладно. Повторю.

В ближайшее время катастроф не жду.

Ликвидность такова, что выкупается практически все. Вчерашний день характерен. Почти выкупили падение…
Но… Тем не менее, сегодня фьючерсы на Америку вниз.

Друзья, рынку нужно переварить эту «неожиданную» новость о том, что, оказывается, любой праздник когда-то заканчивается. Ну природа такая у людей, верить, что все хорошее будет с нами вечно.
Увы. Это далеко не так.

Повторю то, что много раз говорил ранее: инвесторы должны свыкнуться с тем, что халява заканчивается. На это потребуется недели две-три. Не думаю, что больше.

Поэтому:

1. Агрессивно покупать я бы пока не спешил. Еще узрим денек жестких распродаж. Обязательно узрим.

2. Сильную ставку на затяжные падения я бы не делал. Скорее, увидим занудное шаг вниз-полшажочка наверх. Не верю, что можем сейчас хорошо заработать на падениях. Одна из причин – слишком многие поставили на просадки. В случае такого единодушия, все обычно происходит с точностью до наоборот.

3. Есть времена, когда лучше просто не суетиться. На мой взгляд, сейчас как раз такое время.
Долгим оно не будет… Вот в этом практически убежден.

Редкоземельные металлы Афганистана – точка притяжения для Китая

Вскоре после смены власти в Афганистане МИД КНР выразил надежду, что «Талибан» (организация, запрещенная в РФ) совместно с другими партиями Афганистана «заложат основу для достижения прочного мира в стране». При этом западные границы Синьцзян-Уйгурского автономного региона Китай с начала года старательно укреплял 

CNBC полагает, что готовность Китая сотрудничать с новой властью связана с месторождениями редкоземельных металлов в Афганистане. По разным оценкам, стоимость запасов редкоземельных металлов в Афганистане может составлять $1 – $3 млрд. Доступ к этим месторождениям поможет Китаю укрепить доминирующее положение на мировом рынке редкоземов.

Китайский опыт добычи редкоземельных металлов, а также создание необходимой инфраструктуры, вполне может приветствоваться Афганистаном. Однако Китаю необходимы гарантии безопасности инвестиций в страну. Учитывая нестабильную обстановку в Афганистане, вряд ли Китай будет спешить туда вкладываться.

Какие китайские публичные компании специализируются на редкоземельных металлов?
Большая часть таких компаний торгуется на биржах материкового Китая, доступ к которым ограничен для иностранных инвесторов. Это China Minmetals Rare Earth (000831 SZ), China Northern Rare Earth (600111 SS), Rising Nonferrous Metals Share (600259 SS) и др.

Гонконгская фондовая биржа предоставляет меньше возможностей для инвестирования в сектор редкоземов, здесь торгуется всего один представитель сектора. China Rare Earth (769 HK) производит и продает продукцию из редкоземельных элементов, которая используется в потребительской электронике, магнитных микросхемах и сверхпроводниках.

А что защитно-спекулятивные инструменты?

Вчера они ожидаемо росли. Хотя будем откровенны: рост не носил эмоциональный характер. Все чинно и благородно.
VXX +7%
TZA +2,6%
SOXS +4,6%
SQQQ +2,9%
Согласитесь: достаточно скромненько.

Что далее?
Ежели рынки, согласно моей модели, просядут в среднем на 5-8%, то очевидно все эти инструменты могут весьма существенно прибавить.

Но

Тысячу раз предупреждаю.
Это невероятно опасные инструменты. Систематически зарабатывать на них удается не многим. А вот терять – дело святое…

Не забывайте: в этих инструментах против вас три фактора:
– Рынок и его вечная неопределенность.
– Время – функция времени зашита всюду – и она играет против вас.
– Психология и азарт, наши самые главные враги.

Я пока этих зверюшек держу и «прикармливаю». Когда буду продавать – сообщу. Полагаю, не раньше 25-25 августа. А может и попозже. Хочу их продавать в тот день, когда все по- настоящему решат испугаться. Когда это случится и случится ли? Кто ж знает…

По моим расчётам это может произойти, как я уже сказал, в течение ближайшей недели-двух. Впрочем, мы лишь предполагаем, и только ОН располагает. Все может измениться, потому необходимы гибкость и спокойствие.

Вы помните слова величайшего из всех инвесторов мира – Карлсона, что живет на крыше? «Спокойствие, только спокойствие».

Доброе утро, друзья.

Все происходящее до отвратительности предсказуемо.
Мы с вами говорили о том, что вторая половина августа и, возможно, самое начало сентября будут гораздо менее приятными для рынков.
Вуаля: распишитесь и получите.

Почему я считал, что так будет, и продолжаю считать?

Большинство членов богоугодного консорциума под гордым названием ФРС уже высказались. Почти все они в один голос заявили, что пришло время сворачивать этот аукцион щедрости.

Что дальше? Дальше – самое интересное.
Очевидно, что рынки вряд ли будут в восторге от происходящего. Впрочем, давайте откровенно: то, что сейчас происходит, это самый мягкий из всех возможных сценариев.
1. Экономика растет. И растет вполне себе неплохо.
2. Безработица снижается.
3. Разговор о поднятии ставки отделён от разговоров на тему тейперинга. И ставку явно не будут спешить поднимать. Возможно, с середины или конца следующего года только всерьез начнут это обсуждать.
4. Программа тейперинга будет невероятно мягкой и неторопливой. Никто шашкой махать не будет.

Что в итоге заявил ФРС?
Если убрать все лишнее, всему миру объявлено: ФРС собирается до конца года начать сворачивать экстренные стимулирующие меры.

Все остальное в основном лирика:
– Рынок труда идет в правильном направлении. И «эталон занятости» для уменьшения поддержки экономики «может быть достигнут в этом году».
– «Большинство участников ожидали, что экономика и дальше будет продвигаться к этим целям» и что стандарт «может быть достигнут в этом году».
– ФРС верит в восстановление экономики США, даже несмотря на то, что наблюдается рост числа заболеваний; продолжили разрабатывать планы по возможному окончанию ежемесячных покупок центральным банком казначейских облигаций и ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS).
– Естественно, темпы развития пандемии могут внести корректировки во все планы.

Короче, традиционные словеса, смысл которых ясен: скоро начинаем сворачивать лавочку. Когда именно и как? Пока не скажем, но скоро обязательно все разъясним. А пока гадайте сами.

Спрогнозировать реакцию рынков было нетрудно. Ой! Нас лишают традиционной пайки в 120 миллиардов ежемесячно?! 

В итоге:
– Доллар – вверх. DXY уже близок к уровню опасности 93,45.
– Коммодитиз в основном вниз.
– Нефть – вниз.
– Рынки – вниз.
Однако никакой паники. Все достаточно спокойно.

Самое главное – что дальше?
Ожидаю, что рынки не торопясь будут какое-то время переваривать отъем их любимой игрушки.
Мой прогноз: недели 2-3. Затем, где-нибудь с 5-10 сентября, все это им «надоест».
Экономика развивается. Ставки еще долго будут низкими. Ликвидности море. Недаром объем обратного репо продолжает стремительно расти и уже достиг 1.2 триллиона долларов.

Сильные ли просадки ожидаю за эти 2-3 недели?
Ответ на этот вопрос – уже из сферы гадания. Но в целом пока не вижу S&P ниже 4000. То есть падение 5-8% вполне допускаю. Более… творчески.

Друзья. Все то, что мне видится, не более чем логический ход мыслей. Жизнь может повернуться абсолютно другим боком. Посмотрим.

Звонили подписчики: не стоит ли уже начинать собирать просевшие хорошие позиции?
Каждый для себя решает сам. Я бы немного подождал. Полагаю, будут чуть более интересные уровни. В принципе, все зависит от конкретных историй. К примеру, вчера на падающем рынке и Tilray(TLRY), и Viacom (VIAC), и Zim (ZIM) неплохо росли.

Не суетимся и не спешим. Пока все идет по плану.

Сегодня в 21:00 по МСК будет опубликован протокол заседания ФРС.

В протоколе могут быть уточнены планы ФРС по сворачиванию стимулов. Думаю, в комитете сейчас раскол мнений: часть членов считает, что нужно печатать, а часть – что пора уже сворачивать лавочку под названием QE.

Рынки готовятся к худшему.

За день доходность UST’10 выросла с 1,23% до 1,28%, так как рынок ждет роста ставок. DXY (доллар к корзине валют) вырос за день с 92,7 до 93,2.

Если в протоколе будет часто упоминаться, что нужно снижать покупки активов, это может разочаровать рынки. Не факт, что смертельно, но волатильность будет.
С утра поговорим подробнее о содержании протокола. Все-таки утро вечера мудренее. 

Как я неоднократно предупреждал, если DXY превысит 93,5, это будет крайне негативный сигнал для рынков. Сейчас доллар подбирается к этому рубежу.

Прошу обратить внимание: очень серьёзный индикатор показывает штормовое предупреждение.

Пауэлл – традиционно мягко, «между струйками» – сказал свое веское слово.

«COVID всё ещё с нами, и, вероятно, будет иметь место некоторое время.»
Какая неожиданность

А мы и не догадывались

«Люди и бизнесы должны научились адаптироваться с COVID.»
Спасибо, Кэп! Это воистину революционная мысль. Сидим тут и все думаем: что же делать? Вот ведь здорово, что разъяснил.

«Пока не ясно, будет ли иметь вариант (коронавируса) Дельта важное влияние на экономику.»
А тут давайте разбираться. Не Дельта имеет влияние на экономику, а действия властей по обузданию Дельты. Действительно, тут многое зависит от действий или бездействий отцов народа. Будут опять вводить ограничения или нет.

«Миллионы людей в рабочих местах сферы услуг, туризма и т.д. по-прежнему не работают. Это часть восстановления, которая далека от завершения.»
Да, тут не поспоришь. У сферы услуг еще все не совсем весело.

ФРС в процессе отмены инструментов, которые предназначены для реальных чрезвычайных ситуаций.
Внимание

Этой фразы все ждали. Переходим к самому главному? Какие наивные

Ни к чему не переходим. Пока. Но намек дан.

Цифровые деньги становятся всё более важными.
Какая неожиданность! Какое свежее открытие

«Очень интересный и не простой вопрос – должна ли ФРС иметь цифровую валюту.»
Уже интересно. И как?! А в ответ – тишина. Товарищ просто поделился мыслями.

«Решения ФРС независимы от прямого политического контроля.»
Ага, почти поверили. И что дальше?

Подведём итоги.
Все полуразмыто, с оговорками и без конкретики, но важная фраза прозвучала. Пауэлл заговорил о «процессе отмены инструментов, которые предназначены для реальных чрезвычайных ситуаций».
Вот это самое важное. Значит, совсем не за горами тот день, когда нам дадут более конкретную информацию.
Собственно, именно этого от него и ждали. Полагаю, разъяснения будут даны в течение 2-3 недель. Ждём-с.
Ясен пень, что рынкам это все не слишком понравится. Пока нам не объявили конкретику, рынки, скорее всего, будут нервничать, инвесторы – оставаться напряженными, доллар – укрепляться относительно других валют и т.д. Ибо нет ничего более неприятного, чем неопределённость. А вот когда, эдак в начале-середине сентября, все разъяснят, вполне может выясниться: все не так уж и страшно. И тогда вторая половина сентября может стать вполне неплохой для рынков – все в соответствии с ранее озвученными прогнозами.

Итак, жду возрастания волатильности. Не думаю, что этот процесс будет драматическим и слишком долгим – максимум недели 2-3.

Хоть у одного из ведущих политиков есть четкие понятия о совести и чести: Франк-Вальтер Штайнмайер назвал «постыдными для Запада» кадры из аэропорта Кабула

С мнением президента Германии сегодня согласен любой здравомыслящий человек.

«Кадры из аэропорта Кабула являются постыдными для политиков Запада, а часть ответственности за нынешнюю ситуацию в Афганистане лежит и на ФРГ. Об этом заявил президент Германии Франк-Вальтер Штайнмайер».

Сравниваем с речью Байдена, где тот заявил, что я, дескать, не при делах. А лишь выполняю то, о чем ещё Трамп договорился.
Нет, батенька, сегодня ты – первое лицо великой державы, мирового гегемона. И ответ держать тебе лично.

Впрочем, как оказалось, во всем виноваты сами афганцы, которые неожиданно сложили лапки и сдались

Америка полностью контролировала страну. Неужели было непонятно, что местная армия не готова воевать?
ЦРУ типа все «проворонило». Да вот не совсем так: ведомство еще за несколько месяцев предупреждало политическое руководство США о таком варианте развития событий.
Ничего не было продумано, если уж говорить откровенно. Зато Байден по-прежнему спокоен и ему не стыдно.

Что сделано первым делом? Заморожены денежные авуары Афганистана. Да, блокировать деньги ребята умеют очень оперативно…
Также готовится пакет санкций против Афганистана. О да, и на этом уже руки набиты. Nothing personal, just business!

Я не идеализирую никого из других великих держав. По-скотски в современном мире умеют себя вести многие страны; вернее, все, у кого для этого есть ресурсы, возможности и «производственная необходимость».

То, что увидел мир – жуткие в своей обречённости кадры из аэропорта Кабула – верх политического непрофессионализма и глупости. И огромная вина лежит именно на Верховном Главнокомандующем США.
Полагаю, случившееся было настоящим моментом истины для многих, и прежде всего для Байдена.

Гораздо легче воевать с нефтяниками и бороться за чистую энергию, одновременно разгоняя цены на все энергоресурсы, чем противостоять талибам или организовывать нормальную передачу власти и спасение жизней людей. Мы же прекрасно понимаем: всем тем, кто хоть как-то сотрудничал с Америкой или другими странами, хана. Так же, как и нормальным местным образованным и прогрессивно мыслящим людям. А если говорить о судьбе женщин…
Американцы об этом не догадывались ранее? Думали, талибы – типа прогрессивные ребята, благородные, все понимающие и толерантные? Все поголовно выпускники Стэнфорда и Йеля?

Мы с вами не раз в прошлом говорили: в мировой политике в целом, за редкими исключениями типа Меркель, все больше и больше работает принцип отрицательной селекции.
Кстати, а что заявила Меркель?
«Она признала, что в Берлине неправильно оценили развитие ситуации, полагая, что у них есть больше времени, чтобы найти выход. Теперь, по ее словам, в первую очередь необходимо сделать все возможное для обеспечения безопасности соотечественников, а также местных помощников, работавших с немецким правительством и неправительственными организациями Германии». Цитирую DW.

Байден – лидер великой нации? Или просто очередной политический интриган, умеющий правильно улыбаться и красиво говорить пустые слова? Когда сегодня нужны были не слова, а конкретные действия?

Нам очень часто стыдно за то, что творят наши… деятели. Но сегодня всему миру не может не быть стыдно за ведущую мировую державу.

По моему мнению, стыд за свою страну и ее руководство – именно то, что нормальные американцы испытывают сегодня. Убежден, нормальных там подавляющее большинство…

Tesla наносит удар сама себе.

В понедельник американское Агентство по автомобильной безопасности объявило о начале расследования по Tesla (TSLA).

Всему виной стала система помощи водителю Tesla Autopilot, которая не всегда видит машины экстренной помощи. Агентство сообщило, что известно о 11 авариях, в которых автомобили Tesla, работающие под управлением автопилота, врезались в полицейские и пожарные машины. Обычно это происходило в темное время суток, а машины были припаркованы вдоль проезжей части. В семи из этих аварий 17 человек получили травмы и один человек погиб.

Фактически новое расследование должно помочь понять, как в действительности работает программа автопилота. Формально Tesla сообщает водителям, что эту систему можно использовать только на разделенных шоссе, но многие используют эту технологию и на городских улицах. Стоит отметить, что нынешний автопилот Tesla уступает некоторым конкурентам. Например автопилот GM (GM) использует определение местоположения по GPS, чтобы ограничить свое использование только основными автомагистралями, на которых нет встречного или перекрестного движения.

Агентство по безопасности рассмотрит модели Tesla Y, X, S и 3 с, которые были выпущены между 2014 и 2021 гг. В список попали сразу 765 000 автомобилей. Пока еще рано говорить об итогах этой проверки. Однако нельзя исключать, что по ее итогам главной компании Илона Маска придется внести серьезные изменения в саму систему или отозвать обратно автомобили. К этому моменту могут подоспеть и судебные иски от пострадавших.

Инвесторы нервно восприняли эти новости, и акции компании на вчерашних торгах упали более чем на 4%. Пока рядовым инвесторам стоит подождать и посмотреть, как руководство компании отреагирует на расследование.

Инвесторы же из крупнейших фондов уже проводят сражения, пока только на словах. Возглавляющая фонд Ark Invest Кэти Вуд инвестировала в акции Tesla, приобретя их сразу в три подконтрольных фонда. Она ожидает повышения акций производителя электромобилей до $3 тыс. к 2025 году в базовом прогнозе, хотя в начале августа очень своевременно реализована часть пакета.

Противоположного мнения придерживается Майкл Бьюрри, ставший прототипом для героя фильма “Игра на понижение”. Перед ипотечным кризисом 2008 года он сделал верную ставку на снижение ипотечного рынка, а в этом году – приобрел пут-опционы на акции Tesla на сумму $534,4 млн. Также г-н Бьюрри во 2 квартале приобрел аналогичные контракты на акции фонда Ark, тем самым опосредованно нарастив шорт позицию суммарно до 1 млн акций производителя электромобилей.

Сравнивая позиции Вуд и доктора Бьюрри, более склонны согласиться с последним.

Он видит риски образования “величайшего пузыря в истории”. Поэтому сейчас очень аккуратно подходим к акциям производителей электромобилей, о чем ранее писали и технологическим компаниям. Очень силен риск высокой волатильности в этих акциях.

P.S. Очень символично и зловеще выглядит цена акций Tesla $666.

Есть ли лом против взлома?

Американский оператор связи T-Mobile US Inc., принадлежащий немецкой телекоммуникационной компании Deutsche Telekom AG, в воскресенье подтвердил, что проверяет сообщения о взломе своих серверов и попытке продать личные данные 100 млн клиентов.

Предположительно, анонимный пользователь онлайн-форума выставил на продажу персональные данные, включая имена, номера страховок и мобильных телефонов, адреса и информацию водительских удостоверений. Позднее стало ясно, что предлагаемые данные принадлежат клиентам T-Mobile.

Сообщается, что хакер просит за информацию тридцати миллионов клиентов 6 биткойнов или $270 тыс. Данные остальных 70 млн пользователей, как предполагает Vice, продаются через другие каналы.

Вывод очевиден – без кибербезопасности сегодня никуда…

В очередной раз вспоминаем про компании, которые занимаются кибер безом:

NortonLifeLock Inc. (NLOK US)
Check Point Software Technologies Ltd. (CHKP US)
Fortinet (FTNT US)
Fireeye (FEYE US)

События в Афганистане породили дискуссию: какая страна экономически выигрывает от происходящего?

В последние дни главным выгодополучателем от смены власти в соседней стране принято называть Китай.

Давайте разберемся, насколько верна эта версия.

Китай несколько раз пытался заходить в Афганистан с крупными проектами и каждый раз болезненно обжигался. В 2007 году металлургическая корпорация Китая Jiangxi Copper (SHA) выиграла контракт на разработку и эксплуатацию медного рудника в Мес Айнаке, а в 2011 году китайский энергетический гигант China National Petroleum Corp (SNP) выиграл тендер на нефтяное месторождение в Амударье на севере.

В итоге оба проекта не были реализованы. Прошлое афганское правительство забрало концессию China National Petroleum Corp, а медный рудник в Мес Айнаке так и не был до конца разработан.

Похожая непростая ситуация и вокруг инфраструктурных проектов. Китайские компании действительно построили ряд дорог в стране, но большая часть этих работ была профинансирована не Пекином, а рядом международных организаций.

Остаются на бумаге также инициативы вокруг столь известного проекта «Один пояс, один путь». Китай планирует лишь ремонт некоторых пограничных пунктов на территории Афганистана и пока на этом остановится.

Единственный сектор экономики Афганистана, который интересен Китаю прямо сейчас – это экспорт кедровых орехов. Еще в конце 2019 г. официальный Кабул заявлял, что экспорт орехов в Китай достигнет отметки в $2 млрд. Вряд ли даже такие серьезные политические изменения серьезно ударят по этой традиционной аграрной отрасли. Кедровые орехи кормят многих афганцев и, скорее всего, будут кормить и дальше.

А вот закадычные друзья Индия и Пакистан уже сейчас могут столкнуться с финансовыми потерями.

Индия фактически смирилась с потерей своего главного инфраструктурного проекта в Афганистане. В 2016 г. Дели потратил более $300 млн на постройку плотины индийско-афганской дружбы, теперь же инвестиции в прошлое правительство исчезли в один момент.

Не самая простая ситуация и у Пакистана. Даже несмотря на то, что многие в Исламабаде ставили на Талибан (террористическая организация, запрещённая в России), пакистанская экономика не готова к таким внешним потрясениям. В этом году стране необходимо получить транш от МВФ в размере $6 млрд. Новая неопределенность на границе и внимание ко всему региону может затруднить переговоры.

Вывод? Нельзя выделить одного внешнего игрока, который очевидно и мгновенно выигрывает от новой власти в Кабуле.

Лишь учитывая влияние, которое имеет Исламабад на талибов, можно попробовать предложить, что основным выгодоприобретателем от всей этой катавасии станет именно Пакистан.

Впрочем, сегодня очень многое в мире меняется буквально на глазах. Посмотрим. В динамичное время живем…

Плохие новости для рынка – хорошие новости для золота.

Рост геополитической нестабильности, ухудшение потребительских настроений в США, слабые макроэкономические данные из Китая, а также новая волна коронавируса привели к росту котировок драгоценного металла.

На руку золоту сыграл и тот факт, что индекс деловой активности в производственном секторе штата Нью-Йорк снизился до 18,3 пункта в августе против 43,0 месяцем ранее. Аналитики прогнозировали снижение индекса до 28,9.

При этом начало тейперинга или хотя бы более резкие заявления со стороны членов ФРС могут привести к коррекции золота и росту доходности казначейских облигаций.

Так что нас ожидает – замедление или же перегрев экономики?

Как уже писал ранее, сегодня очень важный день. Этим вечером выступает Пауэл, который поделится своими мыслями о том, чего стоит опасаться и чего стоит ждать от будущего. С замиранием сердца ждем его выступления 

Что касается факторов, влияющих на цену золота, то их, на самом деле, масса. Вчера провел достаточно большую аудио-лекцию именно об этом. В течение недели обязательно подготовим короткое исследование по данной тематике и для читателей этого канала

«Да!.. Время!..
Ты не коммунист?»
«Нет!..»
«А сестры стали комсомолки.
Такая гадость! Просто удавись!
Вчера иконы выбросили с полки,
На церкви комиссар снял крест.
Теперь и богу негде помолиться.
Уж я хожу украдкой нынче в лес,
Молюсь осинам…
Может, пригодится…
(Есенин)

Доброе утро, друзья! До чего же нас тянет в советское прошлое…

Согласно опросам ВЦИОМ, «почти 80% российских граждан поддерживают возрождение комсомола».

Знаете, я тоже помню строй отряды, романтику молодости и все такое. Но еще я очень хорошо помню, что комсомол был частью огромной идеологической машины по промыванию мозгов. Хорошо помню, как исключение из комсомола было равносильно изгнанию с Большой Карьеры.

Мы говорили одно, думали другое, делали третье. И этому учил нас Комсомол. Человеческое сознание, однако, склонно быстро забывать плохое и помнить только хорошее.

Так уж получилось, что после института, куда меня засунули по распределению после года дуракаваляния на заводе, я удрал в некую коммерческую организацию при ЦК ВЛКСМ.

Вы спрашиваете – почему я ненавижу коммунистов и все эти атрибуты прошлого? Вот потому. Я лично все это посмотрел.

И очковтирательство.
И лизоблюдство.
И спец столовые.

Нет, ребятки!
Never again.

Мир не идеален. Но идеализировать эти вонючие спец распределители? Этот мир совкового лицемерия и пропаганды?

«Прежние советские идеологические лозунги оживают в массовом сознании, но воспринимаются уже как реальность прошлого. Работают мифы о бесплатной общедоступной медицине, бесплатном образовании, гарантированной работе, низкой стоимости жилья, профсоюзных путевках, пенсиях, на которые можно было жить»

Но почему мы быстро забыли все остальное?

СССР никогда не придавал значения одной простой вещи. Мелочи, по сути… Но все же напомню. Я говорю о СВОБОДЕ.

Люди ради нее шли и идут на смерть. Ибо ничего нет важнее свободы. Свободы сознания, свободы действия и жизни (в рамках закона, разумеется, т.е. в рамках не нарушения чужой свободы), свободы передвижения, свободы выбора.

А мы…. опять в загон, в стойло? С прапорщиком на вышке и замом по идеологии в кустах?
No pasaran!

Доходности UST сегодня изменчивы. Что на них влияет и какие перспективы?

В последнее время доходность американских десятилеток скачет в диапазоне от 1,14% до 1,38%. Это достаточно серьезная волатильность, если учитывать, что денежно-кредитная политика ФРС в течение этого времени оставалась стабильной. Доходности UST тесно связаны со всем американским рынком облигаций, с акциями и драгоценными металлами. Так что важно обсудить подробно, от чего цены и доходности американских трежерис сегодня больше всего зависят.

Больше всего ставки по UST зависят от денежно-кредитной политики ФРС.

Логика следующая: Если повышается вероятность, что ФРС начнет сворачивать QE уже в этом году, то повышается и ставка. Причина в том, что QE от ФРС предполагает покупку казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг, как минимум, на $120 млрд в месяц, чем поддерживает цены на облигации высокими, а ставки – низкими.

На какие конкретно события реагируют UST?

1. Данные по долларовой инфляции.
С одной стороны, месячный прирост цен в США в июле замедлился. С другой стороны – цены производителей в США все еще рекордно растут, а это инфляционный фактор.

Если долларовая инфляция начнет замедляться, для ФРС это может стать поводом отложить сворачивание QE, и тогда доходности UST могут снизиться. Если замедление роста цен в августе было временным явлением – ставки по UST, скорее всего, пойдут вверх.

2. Статистика по деловой активности в США.
Сейчас статистика по США выходит очень противоречивая, и рынок (в частности, UST) на нее реагирует чувствительно.

Если будут выходить хорошие новости по потребительской активности, рынку труда – это повод для ФРС поскорее начать сворачивать печатный станок, а для доходностей трежерис – вырасти. Если данные будут плохие – ставки, соответственно, могут упасть.

3. Статистика по коронавирусу.
Чем лучше обстановка с коронавирусом (не только в штатах, но и в мире), тем меньше стимулов у ФРС и инвесторов будет покупать UST, что должно привести к росту их доходностей. И наоборот – если, например, откроется очередной штамм, ФРС дольше будет стимулировать экономику и ставки станут ниже.

Вывод? Макроэкономическая статистика и статистика по ковиду сегодня определяют котировки UST и прочих облигаций, соответственно. Пока среда остается скорее инфляционной и создает условия для роста доходностей трежерис. Но факторы, влияющие на доходности UST, сейчас крайне изменчивы и непредсказуемы. Поэтому за ними необходимо следить и понимать описанные взаимосвязи, которые сегодня определяют динамику на фондовом рынке.

Только за последние 10 дней мы увидели рост доходностей UST10 с 1,17% до 1,38%. А теперь она снизилась до 1,28% и может достичь диапазона 1,17-1,19%. Для самых безопасных бумаг в мире – это достаточно высокая волатильность. Я это воспринимаю как легкое предупреждение о том, что стоит быть аккуратнее.

Чипов много не бывает.

Дефицит полупроводников – весьма занимательная и, наверное, даже «хайповая» тема. Точнее, даже не сам дефицит, а есть ли он, и, если да, то как долго продлится. Мнения и оценки ситуации и перспектив существуют диаметрально противоположные.

Кто-то заявляет, что дефицита нет, потому что основные потребители чипов основательно подготовились к этому и накопили достаточно запасов, чтобы переждать нестабильность. На наш взгляд, все не так просто. Чипов мировой экономике действительно нужно много. Более того, нужны не просто чипы, а новые чипы, модифицированные, усовершенствованные, потому что технологии не стоят на месте.

Сколько нужно полупроводников? Где и как они будут использоваться?
Это тема для отдельного исследования, которое мы планируем в сентябре опубликовать в сервисе по подписке.

А пока просто для иллюстрации следующий факт: в Великобритании настоящая война развернулась за небольшой завод Newport Wafer Fab, который является ключевым предприятием страны по созданию чипов.

Еще несколько недель назад голландская компания Nexperia, принадлежащая китайской Wingtech Group, объявила о приобретении завода за $87 млн. Однако вмешался сам Борис Джонсон, призвавший пересмотреть сделку, чтобы стратегическое предприятие не ушло китайским конкурентам.

Акции Kratos Defense & Security (KTOS US) потеряли в пятницу более 10% стоимости.

Что случилось и хороший ли сейчас момент для входа?

Причина падения в том, что ВВС США изменили план реализации программы Skyborg – в 2023 г. туда будет направлено меньше средств, чем предполагалось ранее. Эти изменения не повлияют на часть уже запланированных поставок, но сокращение программы Skyborg, возможно, отразится и на потоках заказов по проекту Valkyrie. Так или иначе, тема с объемом оборонного заказа для компании является краеугольной. Kratos мог бы стоить кратно больше при соответствующим объеме запланированных проектов.

Сокращение заказа выглядит не совсем логичным – за беспилотными системами во многом будущее авиации. Мы полагаем, что при появлении малейшего намека на международную напряженность с участием США, спрос на акции может вернуться.

А сейчас, возможно, удачный момент для покупки.

Стоит отметить, что оценка по мультипликаторам в данном случае – не лучший метод. Специфика отрасли такова, что слишком много зависит от заказа Министерства Обороны. При этом в 1 квартале цена акций достигала $30. Дисконт после снижения в пятницу к этой цене составляет более 25%.

Напряженность в мире растет на глазах, и то, как талибы, по сути, обвели Байдена вокруг пальца и захватили власть в Афганистане – яркий тому пример. Полагаю, что тяжёлые сверхскоростные дроны могут очень скоро и очень остро потребоваться американцам. Когда к власти приходят борцы за мир и права человека – мир быстро вздрагивает, и количество напряжения растет.

Не сильно я бы спешил расставаться с упавшими акциями, учитывая и невероятную «последовательность» нынешних хозяев Белого Дома.

Подбирать ли их на текущих уровнях… Трудно дать однозначную оценку, тут каждый решает сам. Однако в том, что эти бумаги снова станут востребованными очень скоро – не сомневаюсь ни секунды.

Доброе утро, друзья!

Главная новость последних дней – это, конечно, стремительный захват власти талибами. Представители радикального движения «Талибан» заявили в воскресенье, что взяли под свой контроль весь Афганистан.

Интересно, ожидали ли в США, что именно этим и так быстро все и закончится?

Прекрасно понимаю Трампа, заявившего о «величайшем поражении Америки». И очень сомневаюсь, что все пошло так, как того планировал Байден. В сухом остатке у нас простой факт: Америка показала всему миру четко и однозначно – она с легкостью бросает всех, кто с ней сотрудничал. Остаётся только догадываться, что будет с десятками тысяч афганцев, которые когда-то доверились США…

Относительно демократическое государство, выстроенное с помощью США, рухнуло, как карточный домик. Посмотрим, как будут развиваться события дальше, но никакого благородства от талибов не жду.

Какие последствия будет иметь стремительный приход к власти талибов?

Достаточно подробно обсуждали это с Дмитрием Абзаловым в ходе нашей традиционной передачи.

В первую очередь, ждём роста напряжения в регионе. В частности, существует вероятность, что талибы постараются продвинуть свое влияние в Иране и Ираке на западе, или же в Таджикистане, Туркменистане и Узбекистане на севере. Кроме того, помним и о Пакистане: ухудшение геополитической ситуации, рост насилия, а также наплыв беженцев из Афганистана могут ухудшить и так непростую ситуацию в стране.

Кстати, цены на облигации Пакистана в этом году уже упали почти на 8%, хотя в основном это связано с задержками с получением последнего транша денег МВФ, чем с ситуацией в Афганистане. С другой стороны, если Талибан все-таки взял под свой контроль Афганистан, Пакистан станет еще более стратегически важным объектом для США, а это означает, что в страну могут «хлынуть деньги» – за влияние нужно платить. Не забываем, что через Афганистан проходит «шёлковый путь».

Есть масса дополнительных факторов геополитического и экономического характера, которые станут весьма существенны в ближайшее время.

Интересна будет, например, позиция Турции, которая представляет из себя более чем активного игрока в этом неспокойном регионе.

Стоит внимательно следить за поведением валют и Пакистана, и Индии, и Узбекистана и Таджикистана и Турции и Ирана. Конечно, держа в уме, что не все они свободно торгуются.

Также посмотрим, как будут реагировать акции оборонного комплекса США – Lockheed (LMT), Boeing (BA), Raytheon Technologies Corporation (RTX), Kratos (KTOS) и другие.

И напоследок. В ближайшее время по афганской тематике состоится огромное количество международных форумов. Соберется СБ ООН. Будет много чего сказано про базовые права человека и тд и тп.

Увы… На мой взгляд, все это будет пустым пост фактум сотрясением воздуха. На наших глазах создается очередное «типа государство» с явно выраженными бандитскими замашками. Боюсь, оно быстро превратится в государство-убежище для мерзавцев всех мастей и оттенков.

Стабильности в мире все меньше и меньше…

ФАС сказали «фас»?

Вчера вышли новости о том, что ФАС проводит антикартельные проверки магазинов крупнейших российских ритейлеров: «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель», «Лента» и «Магнит». На этом фоне котировки «Лента» (LNTA RX), «Магнит» (MGNT RX) незначительно просели, а Х5 Retail Group (FIVE RX) вообще никак не отреагировали на потенциальный негатив.

Что происходит?

ФАС утверждает, что в госорганы обращаются граждане с заявлениями о необоснованном росте цен на значимые продовольственные товары. ФАС подозревает сети в картельном сговоре, хотя о прямых обвинениях речи пока не идет.

Ничего это вам не напоминает? Совсем недавно мы уже слышали из уст чиновников фразы о «нахлобучивании» государства. Неужели история продолжится в другом важном для экономики РФ секторе? Надеемся на здравый смысл и то, что «там разберутся» и новой охоты на ведьм не будет.

Чем проверки могут грозить ритейлерам?

В худшем случае это штраф в размере 15% от оборота. Таким образом, «Лента» может потерять порядка 70 млрд руб., «Магнит» – около 260 млрд руб., а X5 Retail Group – на уровне 320 млрд руб. Потери достаточно серьезные.

Пока, повторимся, никакие решения не приняты и картельный сговор не доказан. С прогнозами пока торопиться не будем и подождем, пока ситуация станет более определенной.

Каков, на наш взгляд, оптимальный сценарий, который устроит всех? В ФАС прекрасно понимают, что компенсировать потери от многомиллиардных штрафов ритейлеры будут опять-таки за счет потребителей. А это – очередной виток роста цен, а, следовательно, рост инфляции.

Поэтому, по моему мнению, особо кусать не будут. Все, скорее всего, ограничится номинальными штрафами, чтобы изобразить «ататат» и показать, что ФАС на страже и вообще бдит. И рынок это, похоже, также понимает: бумаги вчера особенно не падали, а Х5 вообще выросла.

Правительство внесло в Думу закон об изъятии загранпаспортов за долги

Согласно документу, лишать загранпаспортов можно будет тех граждан, что признаны невыездными решением суда или по другим причинам. Также допускается изъятие паспорта, если гражданин является подозреваемым или привлечен в качестве обвиняемого (до вынесения решения по делу или вступления в законную силу приговора суда), или если в документе изменены имя владельца, дата его рождения или пол.

Изъятые паспорта будут передавать в орган, который их выдал.

Что ж, больше запретов, хороших и разных! Отберём паспорта – чтоб деньги быстрее возвращали… Что ещё? Чтоб работать научились, может, вернём крепостное право? А порку розгами – чтоб не читали всяких … неугодных? И вишенка на торте: может, будем насильно женить – чтоб не сачковали размножаться?…

Смешно и грустно, ведь при нормально функционирующей системе цифрового документооборота достаточно сделать запрет на выезд… а отбирать документы – просто машина времени в те далекие времена, когда на просторах нашей Родины крестьяне жили без паспортов, на правах крепостных.

Неужто мы семимильными шагами бодро и непринужденно шагаем в светлое вчера? Оно нам надо?…