В начале января мы традиционно ставим цели и определяем свои желания на предстоящий год.

Многие из вас, наверняка, уделили немало внимания целям финансовым.

Как добиться наиболее эффективного исполнения задуманного?

Ставить цели максимально конкретно:
❌ Разбогатеть, выйти на новый уровень заработка, зарабатывать больше соседа, научиться инвестировать…
✅ Сформировать инвест портфель на $10 тыс, зарабатывать $5 тыс в месяц, выплатить ипотеку, выйти на соотношение 70/30 по успешным/убыточным сделкам, ежемесячно получать в виде пассивного дохода 50 тыс. руб и выше и тд.

Формировать привычки, которые приведут вас к новым результатам.
Бесполезно мечтать о похудении, лежа на диване. Так же бесполезно мечтать о растущем инвест портфеле, ни в чем себе не отказывая и не откладывая ежемесячно определенную сумму на брокерский счет.

Если ваши цели связаны конкретно с инвестированием:
1️⃣ Решите, какую часть заработка вы готовы инвестировать, и неукоснительно придерживайтесь этого решения.
2️⃣ Определите свое отношение к риску, предпочитаемую валюту инвестиций и в соответствии с этим выберите стратегию инвестирования, которой будете придерживаться хотя бы поначалу.
3️⃣ Окружите себя достоверными источниками информации, которые не дадут вам выпасть из нужного информационного поля и будут вдохновлять на новые идеи и решения.

Одним из таких источников и примером выстраивания конкретных инвест стратегий может послужить сервис для самостоятельного инвестора BidKogan. Подробно писали о нем здесь.

Напоминаем, что по 9 января включительно при подключении к BidKogan действует Новогодняя акция.

Присоединяйтесь!

Шорт по доллару думаю закрыть где-нибудь на уровне 75,6-75,7 по споту. Кстати, полагаю, что после этих уровней рубль может укрепится ещё. Но к чему риски брать?

Доброе утро, друзья!

Сегодня большая часть наших читателей празднует Рождество. Поздравляю всех с этим праздником.
Думаю, сегодня не время для объёмных статей. Праздник – хорошее время отдохнуть. Посмотреть добрый или веселый фильм. Прочистить мозги. Думать о чем-то светлом и необременительном.

Вчера, после того, как мы опубликовали данные про российские корпоративные облигации (что они неплохо выросли в цене и, соответственно, снизили свои доходности в среднем на 1-2%), получаю милое послание от подписчицы: «Чё там насчёт российских облигаций? Хорошее время для покупки? Я, кажется, созрела »

Это послание мне напомнило следующее. Каждый раз, когда в нашей стране происходит девальвация, под занавес, когда по идее все УЖЕ СЛУЧИЛОСЬ, начинаю получать вопросы: а девальвация будет?
Или иначе. Если несколько раз предупреждаешь: ребята, рынок готовится к коррекции. Аккуратнее. Коррекция происходит. Самое время уже покупать. И тут обязательно стоит ждать такое послание: все упало, я не успел продать, что мне теперь делать…
Вот такая у меня замечательная профессия: получать подобные вопросы и думать о том, как поделикатнее на них ответить. Людей обижать нельзя, они же искренне пришли за советом. Мда. Непростая у нас работа. Хотя и не скучная.

Об облигациях. Повторю то, что мы уже сказали вчера.
«Основной вопрос: стоит ли покупать сейчас? Ничего реально качественного выше 11% годовых в данный момент уже не найдешь. Если почти без риска, то ничего более 10% годовых. А ведь процентная ставка, скорее всего, будет еще раз повышена.
Если вас устраивает текущая доходность к погашению – можно покупать, хотя гораздо более удачные покупки можно было сделать в первой половине декабря.

Представится ли еще раз такая возможность в ближайшее время? Не исключено, но маловероятно. В первой половине декабря совпали сразу несколько факторов для коррекции на рынке российского долга.
В тоже время, мы полагаем, что рынок рублевого корпоративного долга сейчас слегка перекуплен. И, когда рынок заработает на «полную» мощность после 10-го января, не исключено, что мы увидим чуть более привлекательные доходности, а цены – чуть пониже. Во-первых, будут «выходить» те, кто покупал облигации на праздники. Во-вторых, рынок «вспомнит» о возможном дополнительном повышении ключевой ставки в РФ.»

Короче, я бы немного подождал. Возможно, несколько дней. Это в случае, если есть желание половить чуть более удачный момент для покупки.

Не забываем: впереди дополнительный фактор риска – встречи по линии Россия-НАТО. Риск в том, что если переговоры пройдут удачно и спокойно (такое может теоретически произойти), то цены на российские бумаги могут еще немного подрасти, а доходности снизиться. Но всякое может быть… В конце концов и 10% годовых, при инфляции 8,5%, не так плохо.

На фоне новостей о том, что BTCS (BTCS US) вводит Bitcoin-дивиденды, ценные бумаги компании, специализирующейся на блокчейн-технологиях, взлетели более чем на 40%.

Согласно предварительным данным, первая выплата так называемых «бидивидендов» состоится 17 марта и составит $0,05 на акцию.

Посчитаем? Получается, что это 1,65% от цены акций до вчерашнего роста. Предположим, они будут выплачивать такие дивиденды ежеквартально. Хорошо, 6,6% в год. Очень неплохо. Мы бы поняли, рост акций на 10%, ну ладно на 20%. Но на 44%??? Нет, это явно выглядит спекуляцией и излишне оптимистичной реакцией.
Более того, откуда выплаты? У компании нет прибыли. Убыток по EBITDA в 2021 году ожидается на уровне около $15 млн. И это – в семь с лишним раз больше, чем в прошлом году. Правда, и выручка возросла в разы. Но, тем не менее, текущая картина не позволяет быть уверенным, что компания сможет совершать такие выплаты постоянно.
Впрочем, сам факт, что некая компания, связанная с «криптой», начала платить дивиденды, говорит о том, что отрасль развивается. Возможно, вступает в новый, более совершенный этап. И именно поэтому мы видим такой ажиотажный спрос.

Тем не менее, полагаем, что акции могут в ближайшее время скорректироваться в цене после сильнейшего роста. И не потому что мы «не любим» крипту. Просто пока не видим достаточных драйверов для такого роста.

Пока мы с вами переживали о том, что происходит в братской стране, расстраивались о судьбе рубля и российских акций, под занавес торговли в США решил достаточно лихо просесть и рынок в Штатах.

Что случилось?
Вышел протокол последнего заседания ФРС. Нотки – более чем ястребиные. Из опубликованного протокола последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС США, которое состоялось 15 декабря 2021 года, следует, что Федеральная резервная система США готова повышать базовую процентную ставку в более ранние сроки и более быстрыми темпами, чем предполагалось ранее. Регулятор связал это с укреплением экономики и высоким уровнем инфляции. Ожидается, что в 2022 году ставка может быть повышена три раза.

Удивительна психология инвесторов. Разве все это было непонятно ранее?
Как говорится, наконец-то дошло. И слава Богу.

Также было сказано, что Омикрон вряд ли повлияет на траекторию экономики США, однако существуют риски замедления темпов роста из-за пандемии. Тем не менее, чиновники заявили, что инфляция представляет собой серьезный риск. Возможно даже больший, чем пандемия.
То есть горечь лекарства от болезни превысила горечь самой болезни. Миленько…

Говоря о цепочках поставок, члены Комитета не исключили, что перебои в цепочках поставок продлятся дольше, чем ожидалось. Наконец, протокол показал, что ФРС обсуждает не только вопрос первоначального повышения ставки, но и то, следует ли использовать второй рычаг для сдерживания инфляции, допуская сокращение портфеля казначейских облигаций США и ипотечных ценных бумаг.
Опять же, это мы с вами уже слышали. И сразу говорили о том, что данный пассаж весьма серьезен.
Опять же, и это дошло. Как говорится, не прошло и года.

Более ястребиный тон со стороны членов ФРС привел к падению основных индексов США, незначительному укреплению доллара, росту казначейских облигаций, а также небольшой просадке золота.

В перспективе процесс нормализации ФРС, вероятно, будет способствовать росту волатильности на рынке. Под давлением могут оказаться рисковые активы, в частности, акции роста. О чем мы с вами говорили неоднократно.

Вывод. До Штирлица не дошло письмо из Центра. Он перечитал еще раз. Теперь вроде бы дошло. Но не до конца

Под этот праздник «частично дошедшего письма» достаточно сильно подросли наши с вами любимые в последнее игрушки: SOXSы, TZA, VXXы и прочие.
Вполне возможно, вырастут еще. Страховка, однако. Может, наконец, сработает.
Напомню: в случае, если рынки захотят показать нам «вирванные годы», стоимость данных инструментов может достаточно сильно подрасти. Но не забываем – инструменты рискованные. В частности, за счет функции времени.

Обращаю внимание, что на фоне происходящего еще немного (на 2,2%) поднялась доходность десятилеток UST. Уже 1,7050. Это вполне логично.
Интересно, увидим ли в ближайшее время 2 уровень? Шанс на то, похоже, имеется.

Специально даю график доходности американских десятилеток в разрезе движения за последние 5 дней и за полгода. Таким образом мы видим, что 1,7 и выше – это уже серьезно. Это значит, рынок реально поверил в скорое поднятие ставки.

Возможно, фьючерс на USD/RUB поутру возможно еще немного продам. Доллар на нервах уже пробил 77 уровнь.
Интересно. Тем более, что вчера продал на крайне маленький обьем. Полагаю, можно чуть усилить позицию. Чтобы в итоге прийти только к половине стандартной позиции.
Ибо ну очень рискованно.

Впрочем, следовать этой стратегии никому не советую. Это правда крайне рискованная идея, ни в коем случае не рекомендация.

Это – только для тех, кто спокойно может пересидеть и 80-ю, и 85-ю фигуру и при этом вообще не нервничать. То есть для квалифицированных инвесторов в самом широком смысле этого слова.

То же касается и российских бумаг, что вчера обвалились на фоне происходящий событий.
Думаю, достаточно быстро отпрыгнут, если только в мире не начнется что-то новое и не самое приятное. Но мы же с вами и к этому готовы? TZA, SOXS, VXX и подобное ведь имеем для страховки?

Впрочем, об этом – следующий пост.

О ситуации в Казахстане.

Доброе утро, друзья! Стремительные и готовые сорваться с петель качели начали кружить мировые рынки. И вообще, как выясняется, этот очень хрупкий мир.

Вчера весь вечер говорил с друзьями из Алма-Аты. Мои друзья – профессионалы. Или управленцы реальными компаниями, или коллеги-финансисты. Люди не из мира политики, а из понятного мне мира конкретного бизнеса.
Могу сказать одно: они нервничают. Переживают за бизнес, еще больше – за своих родных и близких. За страну. За безопасность жизни и работы в ней.
Самое главное – едины в портрете «борцов за свободу»: обычные бандиты, погромщики и мародеры.
Экономический протест по итогам не вполне разумных действий властей, как оно в жизни часто бывает, быстро перерос в бунт, бессмысленный и кровавый. И здесь очень жаль тех людей, кто пострадал или еще пострадает в результате происходящих событий.

В итоге даже Госдеп США призвал восставших к сдержанности и уважению гос институтов.
«США внимательно отслеживают ситуацию в Казахстане, который является нашим ценным партнером. Мы осуждаем акты насилия и уничтожения собственности и призываем к сдержанности как власти, так и протестующих», – говорится (https://ria-ru.turbopages.org/ria.ru/s/20220106/nasilie-1766686767.html?utm_source=yxnews&utm_medium=mobile&utm_referrer=https%3A%2F%2Fyandex.ru%2Fnews%2Fstory%2FGosdep_SSHA_osudil_nasilie_vKazakhstane_i_prizval_vlasti_i_protestuyushhikh_ksderzhannosti–013c1ec4a0c040bbfa024fee56c442b7) в официальном заявлении представителя госдепартамента Неда Прайса.

Вопрос лишь в одном: как так получилось, что настолько согласовано, скоординированно и ярко все полыхнуло? При том, что с лидерами протестов полная неясность.
Ладно, оставим все это на откуп политологов.

Мы же с вами поговорим о том, что нам делать в данной ситуации.

Рубль на фоне происходящего достаточно сильно упал. Сильно упали и российские бумаги.

С чего вдруг? Полагаю, инвесторы опасаются, что происходящее так или иначе затронет Россию.
Как именно? Пока не понимают, но…страшновато. Это точно, как говорится, новый «геморрой» у границ. Короче, некие новые неприятностями.

Опасения инвесторов понимаю, но не особо разделяю. Раз страшно, значит, возможно неплохое время что-то и купить. Не факт, что прямо сейчас. Однако в целом опыт показывает, что самые интересные покупки делались именно тогда, когда все было совсем не очевидно и в целом достаточно страшно.

Полагаю, что текущая ситуация в самом Казахстане достаточно быстро разрешится. Еще пару-тройку дней и в Алма-Ате будет как обычно тихо и спокойно. А вот последствия… тут, боюсь, их расхлебывать будут долго.
И Казахстан, и Россия. Сколько тем для спекуляций появится…
Не забываем: еще недавно был создан Международный Финансовый Центр «Астана» с английским правом и очень комфортными условиями для работы. Что теперь со всем этим? Будет ли желание у инвесторов и дальше там работать? Ведь доверие инвесторов и стабильность создаются годами упорной работы, а вот разрушены могут быть за пару дней.
Хотя и по этому вопросу уже было заявление властей Казахстана, что иностранным инвесторам не стоит волноваться и их права надежно защищены.

Итог: Казахстан обратился не к России, а именно к ОДКБ о помощи. Что, кстати, выглядит весьма разумно в данной ситуации. Как я понимаю, экстренная помощь уже оказывается.
То есть помощь не от РФ, а именно силами ОДКБ. А уж какой процент тут именно российских сил, не особо важно.
Как я понимаю, силы ОДКБ задействованы (https://www.rbc.ru/politics/06/01/2022/61d60dec9a7947567cedbd93?from=from_main_4) не в наведении порядка, но охране жизненно важных объектов страны. И это, опять же, правильно. Лучше, если порядок в стране будут собственные военные.

Что рубль?
Полагаю, он достаточно быстро вернется на свое «законное» место 72-74. И ЦБ ещё раз повысит ставку на 50 б.п. А доходность пятилеток ОФЗ дойдёт до 8,8-9% годовых.

Компания General Motors Co. (GM) обрадовала инвесторов новостью о том, что полупроводниковый кризис постепенно начал сходить на нет в 4 квартале. Также представители автомобильного концерна заявили: они ожидают, что в 2022 г. «экономический рост в США и повышение доступности полупроводников» приведет к увеличению общих продаж легковых автомобилей в США до 16 млн (с 15 млн) в 2021 г.

Инвесторов не отпугнул тот факт, что компания Toyota Motor Corporation (TM) впервые продала в США больше автомобилей, чем детройтский автопроизводитель. Вероятнее всего, столь оптимистичная реакция рынка связана с надеждой на то, что по мере разрешения логистического кризиса компания сможет увеличить производство автомобилей в этом году.

Вообще тема автопроизводителей очень любопытна. Не забываем: традиционные компании отрасли выглядят по своим коэффициентам более чем недооцененными.
И основная здесь причина – падение продаж за счет нехватки комплектующих.
При этом мы с вами помним, что из-за неудовлетворенного спроса и прочих причин инфляционного характера цены на автомобили взлетели. И маржа производителей, при условии роста объёмов производства, будет вполне достойной.

Волнения в Казахстане оживили интерес инвесторов к урановой отрасли.

Это понятно, ведь по данным World Nuclear Association в 2020 году в Казахстане добывалось около 41% мирового урана. Идущие следом Австралия, Намибия и Канада далеко позади.

На рынках всегда срабатывает рефлекс: волнения, беспорядки или переворот где-либо – бойся перебоев в поставках. Тем более, когда перебоев хватает и без всяких волнений. В прошлом году аналогичные рефлексы срабатывали в отношении олова после переворота в Мьянме и алюминия после переворота в Гвинее.

Мы с вами понимаем, что Казахстан сильно отличается от Мьянмы или Гвинеи, но для американского инвестора, особенно розничного, большой разницы нет. Настрой розничных инвесторов на урановом рынке стал важен после запуска Sprott Physical Uranium Trust (SPUUF) летом прошлого года. Именно их энтузиазм резко поднял цены на уран с $30 до $50 за фунт в сентябре. Но затем энтузиазм постепенно затухал. Сам уран, и вслед за ним бумаги урановых производителей, такие как Kazatomprom (KAP LI) или Cameco (CCJ), о которых мы писали немало хорошего в сервисе по подписке, оказались в нисходящем тренде. Негатива добавили и недавние новости о закрытии половины оставшихся реакторов в Германии и 4 во Франции.

Чего ждать теперь? Сложно представить себе, что в Казахстане может произойти нечто, способное всерьез и надолго повлиять на операционную деятельность KAP или других урановых компаний, работающих в стране. Поэтому текущий эффект пока рассматриваем, как краткосрочный.
Но отрасль перспективна в любом случае. Курс на снижение углеродных выбросов неизменен, и роль ядерной энергетике будет расти. По данным той же World Nuclear Association сейчас в мире строятся более 50 реакторов, а уже в обозримом будущем их может стать более 300. Львиная доля приходится на Азию, но даже в Северной Америке возможно подобие ядерного ренессанса.

Интересно, что первая реакция всех урановых производителей на события в Казахстане, включая KAP, была резко позитивной. Сегодня на премаркете американо-канадские производители, такие как CCJ, UEC, DNN и урановый ETF URA продолжают рост, а KAP корректируется.

Считаем эту коррекцию относительно других скорее психологическим, чем фундаментальным моментом. Но здесь дело вкуса, многим не нравятся риски, связанные с политической неопределенностью.

Сама по себе новость о подтверждении роста добычи ОПЕК+ еще на 400 тыс. б/д с февраля была абсолютно ожидаемой и никого не удивила. Более интересен был предшествующий информационный фон.

ОПЕК понизила прогноз профицита на рынке в первом квартале примерно на 0,5 млн. б/д. Причины в более мягком, чем ожидалось, эффекте от Омикрона и проблемами с предложением. Прежде всего вне ОПЕК, но и внутри картеля не все могут поддерживать темп повышения квот.

Главный страх, который уронил цены с максимумов ноября, уходит. Об эффекте продаж резервов уже почти никто не вспоминает. Прогноз профицита понижен и на весь год – с 1,7 млн б/д до 1,4 млн . При этом само наличие профицита ОПЕК не беспокоит, поскольку запасы в мире уже упали ниже 5-летних средних.
К тому же, судя по скорости и масштабу пересмотра оценок, они еще не раз могут быть пересмотрены. Конечно, пересмотрены они могут быть в любую сторону. Однако практика показывает, что при низких запасах сюрпризы, как правило, играют в сторону повышения цен. Поэтому неудивительно, что мы видим рост цен выше $80 за баррель Brent в ответ на повышение добычи ОПЕК+.

Мы не раз говорили об этом в контексте как цен на нефть как таковых, так и с точки зрения привлекательности нефтяных и нефтесервисных компаний. Не далее как две недели назад подробно осветили тему на нашем вебинаре.

 

 

Evergrande и «черные 39»: падение продаж и снос объектов

Ocean Flower – искусственный архипелаг на побережье китайского острова Хайнань. По площади Цветок океана превышает знаменитую Пальму Джумейра в ОАЭ. Масштабный курортный проект реализуется проблемным застройщиком Evergrande, уже вложившим в него около $13 млрд.

На днях Evergrande получили от властей Хайнаня указание снести 39 зданий на искусственном острове в течение 10 дней. Причина требования о демонтаже объектов звучит интригующе: регулятор отзывает незаконно полученное разрешение на строительство. Здесь уже напряглись все покупатели недвижимости Evergrande – сложно чувствовать себя защищенным, если в любой момент купленное жилье могут потребовать снести по абстрактным причинам.

Скорее всего, реальная причина претензий властей – в экологических нарушениях. В прошлом году строительство и продажи этих 39 объектов были приостановлены по требованию местного регулятора, отвечающего за охрану окружающей среды. Допускаем, что ситуация может не повториться в отношении других объектов Evergrande. Однако момент для требования снести здания – крайне неудачный. Это может подорвать оставшиеся крупицы доверия населения к проектам Evergrande, что негативно повлияет на и без того падающие продажи застройщика.

Evergrande отчитались, что в 2021 г. объем контрактных продаж недвижимости снизился на 39% (г/г). Крупные активы компания продать не может. Более того, власти некоторых китайских провинций требуют, чтобы застройщик вернул землю, которую он не использует. Вопрос уже не в том, как Evergrande будет расплачиваться с кредиторами, а в том, насколько возможно при таком дефиците ликвидности завершить строительство обещанных 92% проектов.

Доброе утро, друзья! Кнопка старт нажата – торги 2022 начаты.

Что нового?

Как мы писали в воскресенье:
«Начало января – это всегда формирование новых позиций фонд-менеджерами. Это вложения вновь поступивших средств. Поэтому обычно в самом начале января мы видим рост котировок.»

Пока все идет в соответствии со старымы добрыми традициями. Что любопытно, вложения идут либо в лидеров (Как говорится, не знаешь с чего ходить – ходи с бубей, не знаешь чего покупать – покупай AAPL (посему капитализация легендарного надкусанного яблока уже на уровне $3 трлн), либо в качественные компании, показавшие несильную отдачу в прошлом году. К примеру, DISCA, VIAC и прочие, подскочившие вчера в цене на 7%, или T (+3,3%).

Кстати, именно такой тактики в предстоящем году советует придерживаться Morgan Stanley: «Мы по-прежнему предпочитаем рабочую „защитную“ стратегию с фокусом на крупные компании с большой капитализацией, но при этом рекомендуем поиграть с акциями, которые уже сильно пострадали, но выглядят перспективно».

Какие еще компании из этой области мы видим интересными в 2022 г.? Продолжим говорить об этом в ближайшее время. В ходе последнего вебинара мы подробно разбирали такого рода перспективные истории. В частности, подробно коснулись темы незаслуженно «обиженной» вниманием и любовью инвесторов американской нефтянки. Ясен пень, это вам не зеленая энергетика, такая модная в последнее время.

Итог первого дня торгов:
XOM – плюс почти 4% за вчерашний день,
BP – прибавила около 3% к своей капитализации.
Так же, как и RDS. Ну и т.д.

Чего ждать дальше?

Запал инвесторов может продлиться не так уж долго. Во-первых, в первый день торгов стремительно взлетела доходность американских UST. TNX (доходность десятилеток) уже на уровне 1,63%. Инвесторы ждут скорого роста процентных ставок.

Во-вторых, опять 25, во Франции обнаружили очередной штамм коронавируса. Предположительно, неизвестная вариация COVID-19 найдена у французов, вернувшихся из Камеруна. Ученые из Марселя заявили, что новый вариант содержит в себе 46 мутаций.
Его назвали B.1.640.2. Данных об уровне угрозы или заразности штамма пока нет. В связи с отсутствием информации, паниковать пока рано. Тем не менее, нельзя исключать, что акции производителей вакцины в очередной раз полетают на американских горках, а инвесторы в целом опять начнут напрягаться.
Обращают на себя внимание и последние цифры по заболеваемости ковидом в США – миллион новых случаев за сутки. Даже несмотря на меньший процент госпитализаций с омикроном (по сравнению с дельтой), при таких темпах все равно будет достаточно много тяжелых случаев, а значит снова растут риски ограничений вплоть до локдаунов.

Ну и, наконец, с геополитикой все совсем не весело – ничего нового, однако напряжение остается. И вполне возможно, что вероятные новые санкции на Северный поток-2 также внесут дополнительную остроту в текущую ситуацию.

Вывод.
1. Не обольщаемся и не строим иллюзий.
2. Вчера планировал увеличить позицию по страховочным фьючерсам USD/RUB, но цена немного не дошла до моих уровней покупки. Но все же, возможно, позицию увеличу. Посмотрим.
3. Рынки полны денег, но и регуляторы выходят на охоту на излишнюю ликвидность.

Так что… хороший рост начала января иногда может быть и шикарной возможностью неплохо окешиться. Не забываем об этом