Недавно мы показывали, сколько стоит экономическое образование в российских вузах. Теперь разберем, а как на него накопить.

Важно понимать, что сбережения будут обесцениваться инфляцией. Поэтому необходимо спрогнозировать, насколько подорожает учеба в вузе к моменту поступления.

🚩Официально цель по инфляции — 4% в год. Однако с 2017 по 2024 гг. при режиме инфляционного таргетирования цены на высшее образование выросли на 85% за 8 лет или на 8% в год. Цель 4% не учитывает возможные кризисы, из-за которых бывают всплески инфляции.

При этом максимальная процентная ставка по вкладам за это же время в среднем составляла 8,4%. С капитализацией процентов — это 8,7% годовой доходности. То есть практически весь прирост сбережений будет съедаться инфляцией. Реальная доходность составит всего 0,7%.

➡️Предположим, что копить вы начинаете, как только ребенок пойдет в школу, за 11 лет до поступления.
➡️Будете откладывать по 10 тыс. рублей в месяц, постоянно увеличивая эту сумму на величину инфляции.
➡️То есть в этом году откладываете по 10 тыс., а в следующем году уже по 10,8 тыс. Это вполне реалистично, так как номинальные доходы обычно растут вместе с инфляцией. Зарплаты все же индексируют.

💵Тогда Вы накопите на вкладах 1,4 млн рублей в сегодняшних ценах или около 3,2 млн в ценах через 11 лет.
✅На эти деньги можно отправить ребенка учиться в региональный вуз, например КФУ, где стоимость обучения за 5 лет специалитета как раз 1,4 млн (≈276 тыс. в год × 5 лет) в сегодняшних ценах.

Как накопить больше?

◽️Можно инвестировать в фондовый рынок РФ. С 2017 по 2024 гг. доходность составила 10,4%. За 11 лет накопится 1,5 млн рублей в сегодняшних ценах.

◽️А еще лучше диверсифицировать ваши сбережения — вложиться в иностранные и российские акции, золото, облигации. С 2017 по 2024 гг. гособлигации принесли 8,1% годовых, золото дало 18,1%, индекс S&P 500 принес 22,6% рублевой доходности из-за обесценивания рубля.

◽️Смешанная стратегия с равными весами принесла 14,6% годовых или 6,1% сверх роста цен на образование.

✔️Заметьте, что за счет диверсификации ваши риски будут ниже. Например, российский кризис с высокой инфляцией вам не так страшен, если у вас есть валютные активы и золото.

✅С такой смешанной стратегией вы накопите 1,9 млн рублей в сегодняшних ценах. Этого уже хватит на 5 лет учебы в СПбГУ.
✅Ну, а чтобы хватило на учебу в МГУ, нужно откладывать не по 10 тыс., а по 20 тыс.

Как видите, ваши знания в области инвестиций могут сделать существенную разницу в жизни вашего ребенка. И даже если он поступит на бюджет, стартовый капитал может стать для него надежной опорой.

P.S. Кстати, в канале ПРОСТО мы даем больше подобных лайфхаков, а также рассказываем про наш курс для начинающих инвесторов Bitkogan Start.

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:00 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

Геополитика:
◾️Россия уговорила Китай купить больше газа.
◾️ЕС согласовал гарантии безопасности для Украины.
◾️Мерц призвал «экономически истощить» Россию.
◾️Трамп призвал Европу отказаться от нефти из РФ.

Россия:
▫️В России началась рецессия?
▫️Россиянам отключают интернет.
▫️Новые штрафы с 1 сентября.
▫️Ставка ЦБ еще долго будет высокой?

США и мир:
▪️Рынок труда США готовится к краху?
▪️До каких максимумов дойдет золото?
▪️США нанесли двойной удар по рынку микрочипов.
▪️Трамп заработал на криптовалютах больше, чем на «недвижке».

… И многое другое.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира во ВКонтакте.

Если открыть вакансии на HeadHunter с зарплатой от 200 000 рублей в Москве, окажется, что объявлений, где требуется высшее образование, в полтора раза меньше, чем тех, где оно не обязательно. Получается, диплом вуза больше не нужен?

Ситуация и правда уникальная: курьер сегодня может зарабатывать 150 000+ руб. в месяц, а «Вкусно — и точка» предлагает почти 180 000 на руки. Но причина не в сдвиге парадигмы, а в банальной нехватке людей. По подсчетам Минпромторга, в стране дефицит около 2 миллионов рабочих рук.

Выбирая путь меньшего сопротивления, вы рискуете своим будущим.

▪️Попробуйте хотя бы месяц поработать курьером или на складе — это серьёзная физическая нагрузка, которую трудно выдерживать годами. У таких профессий почти нет карьерного роста: чтобы зарабатывать больше, придётся просто брать больше смен, часто ночных. К тому же именно бариста, таксисты и грузчики — одни из первых, кого в ближайшие годы могут заменить машины. Уже сейчас в некоторых странах кофе готовят роботы, а доставку выполняют дроны.

Диплом не гарантирует успеха, но он расширяет возможности. Без него выбор резко сужается. Не готовы платить сотни тысяч за топ-вуз? Ищите альтернативные варианты. Но принимать решения, ориентируясь только на сегодняшнюю ситуацию на рынке труда, рискованно.

➡️ Кстати, кроме карьерных перспектив, университет даёт ещё один важный бонус — связи. Подробнее мы писали об этом здесь. Преподаватели и однокурсники могут стать вашими наставниками, работодателями или даже партнерами. Такие сети могут сопровождать вас всю жизнь и однажды сыграть решающую роль.

Ведь в жизни всё как на фондовом рынке: погоня за быстрыми результатами в большинстве случаев обречена на потери в будущем. Так что тише едешь — дальше (и умнее) будешь.

Друзья, если вы работаете на рынке, вам просто НЕОБХОДИМО уметь быстро ориентироваться в показателях. Минимум, который я отслеживаю каждый день:

▪️котировки акций и облигаций;
▪️динамику валют и сырья (нефть, золото, металлы);
▪️корпоративную отчетность и новости компаний;
▪️дивиденды и ключевые корпоративные события;
▪️макроэкономическую статистику;
▪️решения центробанков и высказывания членов советов директоров.

И это, поверьте, только базовый набор. Вот инструменты, которые позволяют не держать все это в голове, а спокойно работать с цифрами:

1️⃣ TradingView (https://ru.tradingview.com/) — абсолютный must-have для теханализа. Графики, индикаторы, сценарии. Для России база компаний с 2022 года не обновляется, но для всего остального — инструмент шикарный.

2️⃣ Investing.com (https://investing.com/) — лучший экономический календарь: видно, что выходит, когда и с какими прогнозами.

3️⃣ Cbonds.ru (http://cbonds.ru/) и Rusbonds.ru (http://rusbonds.ru/) — рай для тех, кто работает с облигациями. Купоны, оферты, доходности, рейтинги. Все разложено по полочкам.

4️⃣ E-disclosure (https://www.e-disclosure.ru/) — официальная отчетность российских компаний, дивиденды и ключевые корпоративные события. Информация прямиком от эмитентов, без лишних слухов.

5️⃣ Мосбиржа (https://www.moex.com/ru) — база данных по акциям, облигациям, валютам, фьючерсам и фондам. Плюс календари дивидендов и расписание торгов.

6️⃣ Приложение Bitkogan App (https://fan-finance.com/) — понятные и доступные каждому аналитические обзоры, инвестиционные идеи, стратегии. Охватываем рынки РФ, США и Китая. Наше детище, в которое был вложен весь опыт.

На рынке нужно быстро и грамотно работать с цифрами. Так что сохраняйте себе 😉

MIT провели исследование и пришли к выводу, что 95% бизнесов, которые инвестируют в ИИ, получают 0% отдачи и тратят деньги впустую.

Получается, ИИ бесполезен, расходимся?

Основная проблема с внедрением ИИ — неправильное использование.

➡️Например, практически 80% всех сотрудников в исследовании использовали разные формы GPT на работе — это, правда, сильно повышает производительность, ускоряет поиск данных и сокращает потребность в помощниках.

Маленькое НО:
производительность и качество от личного использования ИИ сильно повышается только в одном случае — если его использует профессионал. Во всех остальных случаях использование ИИ, скорее, приведет к отрицательному результату и может ухудшить уже имеющиеся недочеты в знаниях.

В чем проблема?

В итоге, пока все бенефиты получает сектор медиа и маркетинга, который в огромных масштабах генерит ИИ-контент и тратит на него до 70% бюджета. Кстати, уверен, что всех это прилично достало. Сейчас даже есть специальные детекторы, которые распознают и блокируют/удаляют такой искусственный контент после ревью.

А как же разрывные технологии и трансформация бизнеса?

Остальные критически важные секторы (здравоохранение, торговля, финансы, передовые сферы) испытывают практические мизерные выгоды (к слову, это как раз те самые 5%, которые зарабатывают от интеграции ИИ).

Цифры шокируют:
7 из 9 секторов не испытывают почти никакого эффекта от ИИ-технологий.

Как внедрять ИИ, чтобы это приносило пользу бизнесу и клиентам?

💡Рецепт простой: оптимизировать рутинные задачи и процессы. По-умному – автоматизировать бэк-офис в этих сферах:

✔️Финансы и бухгалтерия
✔️Отдел кадров и управления персоналом
✔️Закупки и цепочки поставок
✔️Юридические вопросы
✔️Администрирование офиса

Разумеется, человек в этой цепочке останется, только у сотрудников будет больше времени на выполнение более важных и интересных задач.

➡️Именно оптимизация бэк-офиса на данном этапе развития ИИ-технологий приносит наибольший возврат на инвестиции (ROI) и позволяет сэкономить $2-10 млн в год и сократить расходы на аутсорс на 30%.

➡️Но у многих коса находит на камень из-за того, что универсальных решений здесь не бывает, и любой бизнес требует индивидуального подхода.

Ведь масштабирование ИИ может принести пользу, только если нейросеть будет глубоко интегрирована во все процессы и адаптирована под запросы конкретного бизнеса — это и есть камень преткновения. С другой стороны, а как еще создавать ценность?

Банк России впервые с 2022 г. отметил, что доля иностранцев на российском рынке выросла и составила 13–15% от общего числа институционалов или ≈2 трлн рублей, — пишет РБК.

В этом есть два огромных нюанса.

1️⃣Основным инструментом среди иностранных институционалов остаются облигации и в меньшей степени акции.

2️⃣Большая часть этих средств — «ковбойская» от хедж-фондов через дружественную инфраструктуру, а не прямой постоянный приток иностранных физиков.

Почему мы не видим результатов?

Объемы вложений иностранных компаний, которые обслуживаются на нашем рынке, составляет порядка 2 трлн рублей.

✔️Это примерно в 20 раз меньше, чем сейчас заблокировано на счетах типа «С».

Там в руках недружественных нерезидентов заморожено российских акций порядка на 35–40 трлн рублей (или 60–70% российского рынка). И с ними ничего нельзя делать. Потому и ликвидности очень мало — большая часть заморожена. 

А как же счета типа «ИН»?

✔️Они позволяют любым иностранцам безопасно инвестировать на российском рынке и вводить/выводить средства в любое время. Правда, выхлоп от них пока околонулевой из-за санкций в отношении Мосбиржи, НКЦ/НРД и банков — иностранцы не могут напрямую заводить средства.

Так что пока не будет решен вопрос санкций, вряд ли можно ожидать массовый приток средств на российском рынке со стороны иностранцев.

Поэтому пока вся ответственность за рост лежит на «домашних» плечах.

По их оценкам, ВВП снижался на протяжении двух кварталов. Росстат оценил сокращение экономики в 0,6% в первом квартале. Для второго квартала оценка пока не опубликована.

И уже много слов было сказано, что следующие полгода тоже будут депрессивными. Консенсус аналитиков ухудшил свои прогнозы по росту экономики в этом году до 1,2%, на очереди ухудшение прогнозов Минэка. Впрочем, мы предупреждали вас об этом месяц назад. Но о причинах говорят мало.

В 2023–2024 годах государство стимулировало спрос. Другими словами, в экономику вливались кредитные и бюджетные деньги. По нашей оценке, фискальный импульс составил 1,0% от ВВП в 2023 году и еще 0,9% в 2024 году. Кредитный импульс достигал 5% от ВВП.

Но продолжаться вечно так не может. Бюджет исчерпывает свои ликвидные запасы, а расширение дефицита в долг будет обходиться крайне дорого, учитывая, что мы отрезаны от международного рынка капитала.

▫️Кредитный стимул ограничен ценовой стабильностью. Сначала предприятия в ответ на рост спроса загружают свои мощности. Экономика по максимуму использует имеющиеся ресурсы, что отражает рекордно низкий уровень безработицы. Но дальше стимулирование спроса приводит лишь к увеличению цен. И дальнейшее расширение кредита привело бы только к гиперинфляции.

▫️Бюджетные и кредитные стимулы могут быть хорошей антикризисной мерой. Например, для финансирования структурной трансформации экономики. А вот дальнейший долгосрочный рост будет зависеть от качества этой трансформации. И консенсус экономистов явно не верит в ее успех: рост в ближайшие 3 года ожидают не выше 2% в год, что мало для развивающейся экономики.

Роснедра подсчитали, что рентабельно извлекаемых запасов нефти в России хватит только на четверть века.

А потом? Бензин по 100 рублей? А то и по 150?

➡️В реальности все не так страшно. Оценка Роснедр не говорит о том, что через 25 лет нефть кончится. Она охватывает запасы, которые выгодно добывать сегодня при нынешних ценах и технологиях.

Если нефть стоит $80 — это одно, а если $60 — другое. То, что рентабельно извлекать сегодня, завтра может уйти в более дорогую категорию.

Вообще категорий запасов довольно много, и считаются они по-разному. Три года назад глава тех же Роснедр говорил (https://www.interfax.ru/russia/865425) о 33 годах рентабельных запасов и 39 годах технологически извлекаемых.

Было 33, через 3 года — 25. Почти год за три.

▪️На самом деле просто ситуация в экономике изменилась. Добывать стало чуть дороже, а цены стали ниже. При этом нефть как таковая есть. Вопрос в том, как добыть: зрелые месторождения истощаются, новые регионы (Арктика, Восточная Сибирь) — дорогие и сложные, плюс много трудноизвлекаемой нефти.

Воспроизводство запасов сейчас преимущественно идет за счет «доразведки» старых месторождений, а в новые территории вложений относительно немного. В результате баланс сохраняется, но долгосрочно стимулирование инвестиций в новые месторождения будет совсем не лишним.

1 сентября, вероятно, в связи с Днём знаний, Россия столкнулась с очередным пиком отключений мобильного интернета. И речь не про «бульканье» в мессенджерах. Перебои вообще с лета стали новой реальностью. Наши сотрудники, находясь в регионах РФ, тоже с этим столкнулись.

Власти говорят о «контролируемых ограничениях», а на деле иногда доходит до почти полного отсутствия связи вне Wi-Fi зон. Если ранее ограничения вводились только во время оповещений о БПЛА, то теперь они стали частыми и непредсказуемыми. Выходя из дома, попадаешь в прошлое, а дорогой смартфон превращается просто в звонилку.

Особенно сложная ситуация в регионах, где находятся НПЗ, оборонные предприятия, аэродромы и прочие стратегические объекты. Ограничения длятся днями, неделями. Перебои наблюдаются как ночью, так и днем, ситуация меняется — сегодня одно, завтра другое.

Каковы последствия?

Ограничения всего мобильного интернета затрудняют участие в онлайн-совещаниях, оперативное реагирование и ведение бизнеса. В ряде областей — Ярославской, Воронежской и Астраханской, в Красноярском крае, Удмуртии, Питере и др. — перебои становятся нормой, влияя на работу служб доставки, такси, курьеров и логистику в целом.

Современный бизнес в РФ во многом зависит от устойчивой связи, логистики и работы финансовых сервисов. В условиях перманентной нестабильности связи падают продажи, ухудшается клиентский сервис, многие сотрудники на удаленке вынуждены брать отпуска, работать в офлайн-режиме или передавать проекты другим.

Страдают в первую очередь отрасли, завязанные на мобильной интернет-связи — от доставки до сферы услуг, включая аренду самокатов и авто. Такси, к примеру, дорожает в разы во время отключений, так как треть парка может быть просто вне доступа.

Цена вопроса в цифрах

Масштабы потерь регулярно подсчитываются, и они впечатляют:
✔️убытки сервисов заказа такси и каршеринга за час простоя в Москве могут достичь 30 млн руб.;
✔️согласно экспертным оценкам, один час шатдауна приводит к убыткам на 46 млрд рублей для всей России;
✔️ранее мы приводили расчеты потерь — $21,59 млрд за 2022 год. Сейчас они могут быть на порядок больше.

Причины отключений

➡️Понятно, что все это не прихоть. Основная причина перебоев — усиление мер безопасности против атак БПЛА.
➡️Безопасность во время массовых мероприятий и праздников.
➡️Кибератаки хакеров, пытающихся взломать инфраструктуру операторов.
➡️Плановые работы — обновление оборудования или ПО, тестирование автономной российской интернет-сети.

Что делать? Готовиться заранее!

Советы серьезные и почти серьезные уже давали.

Гражданам:
◽️использовать SIM-карты разных операторов, точки Wi-Fi не всегда спасают, в них стали чаще менять пароли;
◽️использовать офлайн-карты;
◽️сохранять важные контакты и информацию, планировать маршруты заранее;
◽️иметь физические банковские и скидочные карты, наличные;
◽️читать книги и ходить друг к другу в гости гонять чаи 🫖

Бизнесу:
◽️подключать резервные каналы Wi-Fi;
◽️разрабатывать альтернативные способы связи с клиентами;
◽️предоставлять клиентам инструкции для работы в условиях перебоев;
◽️готовить сценарии работы в офлайн-режиме.

Власти обещают принять меры: увеличить количество точек бесплатного Wi-Fi, обеспечить доступ к белому списку основных сервисов по капче и т.д. Однако отсутствие четкой предсказуемости и прозрачности усложняет адаптацию бизнеса к новым реалиям. Следим за ситуацией. Возможны разные сценарии развития событий.

Бумаги с июльских максимумов снизились уже на 13%. Всё, отмена идеи? Вовсе нет. Разбираемся с ключевыми моментами.

▪️Дивиденды
Ожидаем, что банк заработает за год 500 млрд руб. чистой прибыли. Дивиденды в таком случае могут находиться в диапазоне 20-21 руб./акция с доходностью примерно 28%. Чем выше средневзвешенная цена акций за год, тем выше потенциальный дивиденд. Да-да, именно такая структура выплат у ВТБ. Почему именно так? Подробно писали в нашем приложении. Расчет дивидендов ВТБ — это, пожалуй, самый сложный расчет среди всех российских компаний.

▪️Допэмиссия
Всего могут разместить почти 1,3 млрд акций к имеющимся 5,4 млрд, то есть максимальное размытие — 23,5%. Основной вопрос в том, какой будет цена допэмиссии. От этого и зависит ее объем. Представители ВТБ заявляют о диапазоне 80-90 млрд руб. Также говорится, что не будет существенного дисконта к рынку. Раскрытие цены должно состояться уже в этом месяце.

▪️Чистая процентная маржа
Одна из ключевых метрик банковского бизнеса. ВТБ, начиная с 2025 года, очень неплохо восстанавливает свои процентные доходы и подправляет маржу. Это происходит на фоне снижения ключевой ставки. Дальнейшее снижение = рост чистой процентной маржи = позитивный эффект на прибыль. Ждем последующего восстановления до конца года.

▪️Капитал и его достаточность
Многие справедливо ругают ВТБ за его слабину в капитале относительно других банков. Да, такой грешок действительно был. Но у сейчас у ВТБ есть четкая структура, как не допустить проблем с достаточностью капитала: допэмиссия, получение суборда от ФНБ, снижение активов с высокой долей риска. Кстати, менеджмент заявлял, что ждет снижения достаточности капитала по нормативу Н1.1 на 1-1,1%, но на деле оно составило лишь 0,8%.

▪️Конвертация префов в обычку
Во-первых, это вопрос лишь начала следующего года. Во-вторых, все касается параметров конвертации, а именно коэффициентов. Будет ли это справедливо для обычных акционеров? По нашим предварительным расчетам, влияние конвертации на привлекательность акций и дивидендную доходность будет несущественным.

К выводам
ВТБ — это, конечно, история с определенной долей риска, особенно учитывая прошлые ситуации вокруг банка. Но мы думаем, что соотношение риск/прибыль в этом кейсе невероятно привлекательное. Именно поэтому мы считаем ВТБ одним из наших фаворитов на российском рынке.

По данным газеты «Коммерсантъ», правительство РФ в настоящее время разрабатывает меры поддержки сталелитейной отрасли. В частности, издание ссылается на материалы подкомиссии по повышению устойчивости финансового сектора и отдельных отраслей экономики.

О каких мерах идет речь?

1️⃣Повышение ставки экспортной пошлины на лом черных металлов в размере 5%, но не менее 25 евро за тонну.
2️⃣Отмена в 2026 году акциза на жидкую сталь для электрометаллургических предприятий, а также освобождение от уплаты акциза для новых мощностей с инвестициями от 50 млрд руб. — на период инвестиционной фазы и последующие три года.

Давайте разбираться, насколько такая помощь будет действенна. Хотя в любом случае для стальных компаний, которые сейчас находятся в затруднительном положении, это плюс.

🚩По нашему мнению, меры носят больше символический характер. К примеру, повышение ввозного тарифа на металлолом приведет к некоторому снижению внутренних цен на данный вид сырья. Оцениваем потенциальный эффект как умеренно-слабый: стоимость лома может скорректироваться на 5-7%. По нашим расчетам, это может добавить к годовой EBITDA компаний в среднем 2-3%.

➡️Отмена акциза на жидкую электросталь больше поможет ММК, который имеет долю электростали в общем выпуске на уровне 30% (остальные не более 10%). Так что здесь эффект будет минимальным: оценочно на уровне 1% годовой EBITDA.

Мертвому припарка? Полагаем, что нет. Во-первых, благодаря прошлым «тучным» периодам ММК, «Северсталь» и НЛМК пока достаточно устойчивы в финансовом плане. Во-вторых, все-таки эффект будет, хоть и небольшой. Лучше маленькая рыбка, чем большой таракан.

Что делать инвестору?

Мы считаем, что время инвестировать в бумаги сталеваров пока не пришло — ситуация в секторе выглядит как тяжелая. Но дно негативного цикла уже близко. Следите за сигналами в приложении Bitkogan App: мы имеем представление, когда придет пора сеять чугунные семена, чтобы снять стальную жатву.

Банк России представил альтернативные сценарии развития экономики. Разберем их.

1️⃣Самый негативный — «Рисковый». Здесь ЦБ нам традиционно напоминает, что в случае мирового кризиса помощи ждать от него не стоит. В дополнение к падению экономики мы получим и высокую ключевую ставку со средним уровнем 18% на протяжении двух лет. Впрочем, это маловероятное событие.

2️⃣Негативный реалистичный сценарий: «Проинфляционный». Здесь Банк России дал понять, в ответ на что он будет проводить более жесткую политику.
✔️Расширение льготного кредитования.
✔️Расширение протекционистских мер для стимулирования импортозамещения.
✔️Усиление санкционного давления.
✔️Сохранение высоких инфляционных ожиданий.
Но даже если случатся все негативные факторы одновременно, Центробанк все равно продолжит снижать ставку, просто более медленно. Средняя ставка в следующем году в таком случае составит 14–16%.

3️⃣Есть и позитивный сценарий: «Дезинфляционный». Правда, хорошего в нем мало, нет никакого списка оптимистичных событий. Все, по сути, сводится к одному.

➡️Если инвестиции прошлых лет приведут к активному расширению предложения в экономике, то ЦБ сможет быстрее снижать ставку. Но мы знаем, что существенная часть инвестиций шла туда, откуда никакое предложение не вернется. Да и в гражданской экономике многие делали инвестиции не для повышения производительности, а для адаптации к санкциям.

Даже если произойдет позитивный сценарий, ЦБ видит среднюю ставку в 2026 году на уровне 10,5–11,5%.

◽️Итог. ЦБ в целом обрисовал реалистичный диапазон ключевой ставки на следующий год: 11–15%. Мы ожидаем, что год мы начнем со ставкой 15%, закончим с 9%, а средняя выйдет 12,5%. И даже если все сложится как надо, дезинфляционно, ЦБ все равно будет снижать ставку медленно.

P.S. Есть еще один крупный позитив, о котором ЦБ не может сказать. Это наступление мира и смягчение санкций. Ставку в таком случае будут снижать еще быстрее, чем в дезинфляционном сценарии.

Друзья, если остались вопросы — пишите, мы активно отвечаем.

С 1 сентября школьные чаты в России переедут в новый мессенджер MAX. На первый взгляд — всего лишь смена платформы. Но если копнуть глубже, это шаг куда более стратегический.

Власти явно осознали: цифровое поведение и персональные данные — это такой же ресурс, как нефть или газ, и отдавать его под контроль чужих компаний уже недопустимо.

Почему не «ВКонтакте»? Казалось бы, логично было бы использовать готовую платформу, но в этом и кроется идея.

✔️MAX задуман как безопасное пространство — отдельная среда без отвлекающего контента, с фокусом на функциональности и безопасности.

✔️Задумайтесь: только школьников в России — около 18 млн. Даже если половина станет активными пользователями, речь идет о 9 млн человек, которые ежедневно будут заходить в MAX. А ведь есть еще учителя, мамы и папы. Это уже не тестовый проект, а полноценная экосистема с гигантским потоком данных.

🇨🇳Сравнение с Китаем напрашивается само собой. Там WeChat начинался как мессенджер, а стал суперприложением для общения, платежей и госуслуг.

MAX может пойти по тому же пути: в его архитектуру уже закладываются цифровая идентификация, электронные подписи и сервисы госуслуг.

Интересно, что Samsung уже подтвердила, что будет предустанавливать MAX на телефоны, продаваемые в РФ, значит, и китайские компании, скорее всего, не останутся в стороне.

Непонятная ситуация с Apple, но, вероятно, у американцев пока нет четкой позиции по этому вопросу.

💭И наконец, важный нюанс: разработчиком MAX выступает VK. Это не значит, что завтра акции компании вырастут в разы, но сам факт запуска проекта с такой потенциальной аудиторией — весомый аргумент для тех, кто следит за трансформацией экосистемы компании.

Власти недвусмысленно намекают, что скоро мессенджеров в РФ станет ощутимо меньше, по сути, останутся только отечественные сервисы. Очень не хотим расставаться с нашими дорогими читателями, поэтому, наверное, скоро увидимся с вами и в MAX.

В сети упорно ходят слухи о том, что с президентом США что-то не так. Слухи ходят разные, конкретизировать тут не будем.

▪️Вкратце: есть опасения, что он вскоре не сможет выполнять свои обязанности. Надеемся, что все это только домыслы, и очень скоро мы увидим его живым, здоровым и ярким. Тем не менее давайте действительно представим, что происходит такое неординарное событие. Готовы ли мы все к этому?

➡️Правда, нужно оговориться: уже появляются опровержения. Однако, на наш взгляд, это не отменяет того, что надо всегда быть начеку и готовиться к любым поворотам. Да и дыма без огня не бывает.

Есть еще одна аксиома, старая как мир: жизнь абсолютно непредсказуема. Поэтому мы всегда должны в голове держать вопрос «а что, если..?». Особенно, когда мы работаем на фондовом рынке, который в случае «если ДА», видимо, сильно обвалится. В этом контексте речь идет о шортовых позициях, страховочных инструментах и т.д. Надо иметь то, что нас выручит в любой неожиданный момент.

Итак, давайте подумаем, что будет, если с Трампом что-то случится. То есть произойдет что-то серьезное и кардинальное, меняющее все расклады. Ну, поехали.

1️⃣Доллар США: укрепление относительно других валют на 1,5-2% (до 1,14-1,15 к евро). Обычно, когда происходит нечто неожиданное, заставляющее инвесторов нервничать, они чаще всего бегут в американский доллар.

Скорее всего, побегут они туда и в этот раз, и американская нацвалюта может укрепиться. Параллельно может укрепляться еще и швейцарский франк, как один из классических представителей «тихой гавани».

2️⃣Доходности по облигациям: снижение доходности UST. Поскольку возникает неопределенность, опять же классическая ситуация — это бегство в суверенные бонды США.

В моменте может доходность «трежерей» резко сократиться, и деньги, как первая реакция, могут «побежать» в этот вид активов. И доходность 10-15-летних может существенно сократиться: на 25 б.п., на 30 или даже на 40. Не исключаю, что десятилетки в случае паники дойдут до уровня в 4,0% или даже 3,95%.

3️⃣Золото — для тех, кто хочет «в домик». Это еще одна классическая «тихая гавань». Если действительно станет известно, что с Трампом что-то произошло, то неопределенность будет высокой.

В такие моменты первая реакция инвесторов — это бегство в защитные активы, одним из которых является золото. Не исключу, что в этот момент оно может пробить и $3500 за унцию, а если случится настоящая паника, и $3600.
При этом по серебру и платиноидам реакция, скорее всего, может быть сдержанной или даже отрицательной.

4️⃣Американский рынок — резкая просадка. Насколько сильно может упасть рынок, сказать трудно. Оценочно, на 3-5% в моменте по S&P500. Могут последовать истерические продажи, особенно, если они связаны с закрытием маржинальных позиций. По крайней мере, это будет первой реакций.

Что дальше?

Давайте посмотрим на российский рынок. Скорее всего, его в такой ситуации ничего хорошего не ждет. Многие надежды так или иначе были связаны с приходом Трампа, его идеологией, его мышлением.

Если что-то с ним произойдет, то российский рынок может довольно серьезно просесть, в первую очередь, акции. Рынок облигаций — там творчески. Что касается рубля: в данной ситуации тоже может показать снижение. Вряд ли оно будет каким-то истерическим, но, как минимум, несколько процентов нельзя исключать.

➡️Плюс, не стоит забывать о ценах на нефть. С одной стороны, Трамп ратует за увеличение добычи и за то, чтобы снижать цены. Поэтому, скорее всего, нефтяные котировки пойдут вверх.

Но, с другой стороны, резкий рост производства за последнее время вряд ли даст возможность осуществиться этому рывку. Дать какие-то мысли по поводу нефтяного рынка сложно. Есть вероятность, что будет движение вверх, но абсолютно не факт.

Вот так причудливо может перетасоваться колода, если выражаться языком классика! Ну, а нам важно быть готовыми к любому раскладу — хоть флеш рояль, хоть пара двоек.

По итогам торгов в пятницу индекс S&P 500 снизился на 0,6%, опустившись ниже ранее достигнутого рекордного уровня в 6508 пунктов, а индекс Nasdaq 100 потерял 1,2%. По результатам последней неактивной недели августа индексы отразили минимальное изменение, хотя за месяц выросли на 1,1% и 1,6%, соответственно.

«Индекс страха» VIX при этом прибавил по итогам прошедшей недели сразу +8%. Похоже, что инвесторы готовятся не только к восстановлению полноценной ликвидности рынка в сентябре, но и к существенному росту волатильности.

◽️Практика показывает, что крупные институциональные инвесторы обычно проводят ребалансировку своих портфелей в этот период. А многие называют сентябрь исторически самым слабым месяцем года. Не август! Именно сентябрь. Хотя, если вспомнить историю, и в августе рынкам порой бывало ох как несладко.

Добавлю к этим рассуждениям немного статистики (см. таблицу).

Возможно, конечно, что этот год, как и 2024-й, опровергнет эту «истину»: инвесторы почти на 90% уверены в том, что через две с половиной недели ФРС снизит ставку на 25 б.п. По крайней мере, такую вероятность этого события они закладывают сегодня по итогам публикации макроэкономической статистики последней недели и заявлений политиков.

➡️ При этом, очевидно, что рынок США торгуется очень высоко, и это еще один аргумент в пользу коррекции. Правда, оговорюсь, что данный фактор существует уже довольно долгое время.

Текущий P/E индекса S&P500 составляет 24,1х, фактически, это 5-летний максимум. Дороже рынок был лишь в конце 2020 года (P/E доходил до 27,8х) после безудержного роста на фоне победы над COVID-19. Все мы помним, как с конца 2021 года рынок полетел вниз, растеряв за 9 месяцев около 24%.

💬 Мое мнение: сентябрь 2025-го, без сомнения, будет волатильным. В уровень 6700 пунктов по S&P500 на коротком временном горизонте не верю. А вот в 5800 пунктов — еще как! Пойдем ли ниже (например, на 5400 пунктов)? Пока не думаю. Давайте есть пирог по частям. Вот когда пробьем 6380 пунктов вниз, тогда и поговорим.

Ну а что делать инвестору?

На мой взгляд, наиболее здравый подход сегодня может быть таким:
1️⃣Низкий аппетит к риску. Понемногу фиксировать прибыльные позиции, сохранять долю кэша на уровне 10-15%. Снова обратить внимание на золотодобывающие компании, как на защитный актив.
2️⃣Высокий аппетит к риску. Тактика, подобная первому варианту, с той лишь разницей, что в данном случае можно позволить себе более агрессивный хедж чем золото. Например, волатильные «шортовые» ETF с плечом — TZA, SQQQ, SOXS.

В мобильном приложении bitkogan мы используем разные стратегии, поэтому наши подписчики имеют много вариантов, какую тактику избрать и какими активами оперировать. Каждый выбирает для себя наиболее комфортный.

1 сентября в школы по всей России пошли более 18 млн детей, из них около 1,5 млн — первоклассники. Как писали ранее, в среднем День знаний обошёлся родителям в 52 тысячи рублей. Но для родителей школьников 7–11 классов это только начало.

У одних впереди ОГЭ, у других — ЕГЭ, а это значит, что надо готовить кошельки к «внеклассным занятиям». По данным SuperJob, в 2025 году услугами репетиторов воспользовались 60% родителей старшеклассников против 48% годом ранее — рост на 12%.

При этом суммы немаленькие:
✔️в среднем, расходы на учеников 7–8 классов — около 4 000 ₽ в неделю (+14% к прошлому году);
✔️для девятиклассников — 4 500 ₽ (+18%);
✔️самые высокие траты — у родителей старшеклассников: ~5 800 ₽ в неделю (+16%).

▪️Если брать учебный год в 34 недели, то родители 7–8-классников потратят около 136 тысяч рублей, девятиклассников — порядка 153 тысяч, а 10–11-классников — почти 200 тысяч. При этом средняя номинальная зарплата в 2025 году, по прогнозам, составит почти 103 тысячи.

Сколько это, конкретно, может съесть из годового дохода — смотрите в таблице к посту. Даже если в семье работают оба родителя, нагрузка всё равно чувствуется: помимо репетиторов, есть ещё ЖКХ, ипотека, еда и, хотя бы изредка, попытки выбраться в отпуск.

➡️ А желание сэкономить с помощью ИИ может выйти боком — исследование МФТИ показало, что нейросети могут повысить эффективность подготовки, но полноценное обучение всё равно должно проходить под контролем опытных педагогов.

Как тогда быть?

Брать репетиторов на удаленке из других городов, присоединиться к групповым занятиям по подготовке к экзаменам или, например, записаться на курсы от университетов — всё это поможет сэкономить без потери качества обучения. Еще есть вариант перейти на домашнее обучение в 11 классе, чтобы полностью сосредоточиться на подготовке к экзаменам.

Однако универсального ответа на этот вопрос не существует, ведь каждый случай будет уникальным. Но что нам приходится дополнительно раскошеливаться — это единый факт для всех.

Уровень примечательный, цены тут не были 14 лет с сентября 2011 года. Но все же интереснее, что будет дальше?

Для начала пару слов о том, почему и как произошел пробой.

Я с апреля повторял, что серебро по темпам роста должно догнать золото, которое выстрелило еще в первом квартале. Инвесторы в целом разделяли мое мнение — притоки в серебряные ETF практически не прекращались с весны. Всего фонды за это время скупили более 100 млн унций серебра.

🔎В какой-то момент должно было прорвать. Подозреваю, что были и те, кто ждал отката и шортил серебро. То, что мы наблюдали на рынке сегодня с утра, весьма похоже на шорт-сквиз. Кстати, пару дней назад мы напоминали о том, как это бывает.

Ну и без помощи золота не обошлось. В нем тоже пробой важного уровня $3400, закрепиться выше которого еще не удавалось. В пятницу я говорил о том, что нынешний заход может быть успешнее других, и пока это весьма похоже на правду.

🚩Удачно сложились как фундаментальные факторы — ослабление доллара и ожидаемое снижение ставки, так и технические. Полагаю, что по золоту в итоге долетим до $3600. Может быть, сходу, а может, вернемся от исторического максимума к $3400, чтобы протестировать этот уровень уже сверху, как поддержку.

Если такое произойдет, то, вероятно, это будет неплохая возможность докупить золото чуть дешевле.

Потому что на нынешней волне роста драгметаллов золото вновь может оказаться лучше серебра. Шорт-сквиз дело хорошее, но после скачка серебра Gold/Silver Ratio опустился к 85.

Год или два назад я бы сказал, что это нейтральный уровень или даже повод присмотреться к серебру. Теперь же «норма» сместилась выше, в апреле соотношение золота и серебра вовсе доходило до 104.

🚩Так что считаю, что мы не зря в наших стратегиях недавно увеличили долю золота и через фьючерсы, и через ETF.

Остается риск, что Пауэлл не будет так щедр к рынкам, как от него ждут. Но это может случиться лишь по причине ускорения инфляции, что в итоге все равно обернется позитивом для золота.

С 1 сентября 2025 года вступают в силу новые правила и положения. Разбираемся в том, что теперь станет дороже, а что точно нельзя, чтобы не нарваться на штраф. Решили собрать здесь все необходимое и достоверное, а то некоторые публикуют ничем не подкреплённые «сенсации». Итак, по порядку (нажмите, чтобы развернуть).

Онлайн
Запрещена реклама VPN и средств обхода блокировок
➡️Физлица: 50–80 тыс. руб.
➡️Должностные: 80–150 тыс. руб.
➡️Юрлица: 200–500 тыс. руб.

Умышленный поиск запрещенного контента (более 5 тысяч запрещенных в сети материалов) с использованием VPN
➡️Физлица: 3–5 тыс. руб.

Комментарий: использование VPN не наказуемо. Но рекламировать и искать запрещенный контент с использованием VPN нельзя.

Любая реклама в запрещенных сетях (список сами знаете):
➡️Физики: 2–2,5 тыс. руб.
➡️ИП: 4–20 тыс. руб.
➡️Юрлица: 100–500 тыс. руб.

Комментарий: запрещено не только размещение и заказ (нативы, интеграции и т.д.), но даже упоминание «подписывайтесь на…» может считаться нарушением. Если старая реклама видна пользователям после 1 сентября — это будет считаться нарушением. Аккуратнее с репостами.

Авто
Непропуск автомобиля с маячками и сиреной будет караться:
➡️Штрафом 7,5–10 тыс. руб.
➡️Или лишением прав на 6-12 месяцев

Комментарий: Никто не против мигалок. Но как дать юридическое определение слову «отказ» в данном случае?

Пошлины на услуги ГИБДД вырастут в 2-3 раза, например:
➡️Выдача прав с 2 до 4 тыс. руб.
➡️Права нового поколения с 3 до 6 тыс. руб.

Штраф за перевозку детей без автокресел:
➡️Физики: 3 тыс. руб.
➡️Юрлица: до 100 тыс. руб.

Комментарий: Поддерживаем. Сколько таких случаев: вызывают люди такси, указывают, что нужно кресло. Водитель приезжает и разводит руками. Видимо, больше такого не будет.

Мошенники
Нельзя будет сразу воспользоваться кредитом в зависимости от суммы
➡️На 4 часа: 50-200 тыс. руб.
➡️48 часов: более 200 тыс. руб.

Запрет на снятие наличных (на 48 часов) против мошенников:
Лимит — 50 тыс. руб. в сутки

Из приятного:
➡️Запрет продажи зажигалок и аэрозолей лицам младше 18 лет (спички детям не игрушка. И зажигалки, разумеется, тоже).
➡️Через мобильного оператора можно будет отказаться от спам-звонков и массовых обзвонов.
➡️Через Госуслуги можно будет оформить самозапрет на оформление сим-карт.

Незнание законов не освобождает от ответственности. Поэтому будьте внимательны и предупредите родных и близких.

1 сентября. День знаний. Дети с букетами, родители с влажными глазами… От предвкушения, что их чадо скоро пойдет в вуз. А на цены там без слез не взглянешь 😢

Давайте посмотрим на стоимость экономических специальностей в топовых вузах России.

◽️УрФУ и МГИМО подняли цены всего на +5%. Молодцы, скромные ребята. Хотя в МГИМО эти +5% превратились в 810 тысяч за год.

◽️ВШЭ +15%, Финансовый университет +17%, СПбГУ +13%, Казанский — аж +20%.

◽️Но чемпион по повышению цен у нас — МГУ. +27%. Экономический факультет теперь 750 тысяч рублей в год. Улыбнитесь, родители экономистов!

Откуда такой рост цен?

Инфляция у нас — примерно 8,5% за год на конец августа. Многие вузы подняли ценник в 2-3 раза выше инфляции. Почему? Тут все просто: расходы растут. Преподавателям надо платить, желательно не только духовной пищей. Здания нужно содержать, технологии внедрять. Вот и образование дорожает.

Есть еще одна неочевидная причина. Правительство скоро будет определять, на какие направления давать учебные кредиты под 3% для студентов. Есть риск, что в этом перечне экономических специальностей не будет, потому что в приоритете сейчас инженерные. Вузы заранее опасаются, что желающих учиться на экономиста станет меньше, и поднимают цены.

С другой стороны, знания — это ведь тоже инвестиция. Вкладываешь сегодня, получаешь завтра.

Так что, друзья, поздравляю вас с Днем знаний. Учиться всегда было дорого, но не учиться — выходит еще дороже. Об этом, кстати, тоже поговорим.

В выходной день хочу поразмышлять об очень позитивном сценарии. А что будет, если советская наука даст людям возможность жить на 30 или даже 50 лет дольше благодаря омоложению на клеточном уровне?

На первый взгляд, звучит как фантастика. Но в случае успеха в перспективе возможно замедление процессов старения и борьба с возрастными заболеваниями. Это может продлить активную и здоровую жизнь человечеству до 110–120 лет и сохранить большую часть жизни физическую и ментальную активность на уровне 30- или 40-летних. Это привело бы к изменениям во многих сферах жизни.

➡️Какие это принесет последствия для мировой экономики, рынка труда, потребления, одежды, питания?

📎В карточках выше привел отрасли и компании-бенефициары омоложения человечества.

🎯 Возможный эффект от увеличения продолжительности активной жизни на мировую экономику:

1️⃣Рост мирового ВВП за счет более длительной трудовой активности и снижения пенсионных выплат.
2️⃣Снижение возрастной заболеваемости, что сократит расходы государств на здравоохранение и увеличит прибыль компаний, занимающихся генной терапией.

Правда, я сознательно избегаю вариантов с кризисом перенаселения планеты и доступом к биотехнологиям только богатых слоев населения.

Вывод?

Радикальное омоложение организма пока звучит фантастически. Рассматриваемые сценарии остаются хоть и вероятными, но трудно достижимыми для современной биотехнологии. Сейчас врачи лечат наследственные и другие болезни, но не могут омолаживать клетки всего организма.

Однако в случае прорыва в клинических испытаниях и преодоления фундаментальных биологических барьеров может в лучшую сторону измениться положение дел в экономике и обществе.

✔️Профессионалы будут продолжать трудиться, потребление станет более осознанным, а здоровье — доступным. Главные бенефициары — отрасли здравоохранение, образование, производство одежды и другие. Компаниям придется делать ставку на персонализацию предложений и долголетие их клиентов.

Полный текст с инфографикой здесь.