На днях мы уже публиковали наш развития событий после встречи Байден-Путин.
Основной вывод: ничего хорошего в итоге не будет. Встретятся, о чем-то поговорят. И все продолжится, как было.
С их стороны – санкции, поиски ведьм и леших, или рыжих.
Короче, вечно во всем виноватых. И снова санкции, санкции, санкции….
С нашей стороны – окукливание.
Поиски пособников, иноагентов, внутренних врагов.
В итоге – новые «закручивания гаек», и очередное окукливание.
Как перманентное развлечение – вечные попытки назло врагам Руси-матушки разбомбить Воронеж. Скучно, товарищи.
Еще даже не встретились. Еще не успели обняться и проговорить важные слова о «взаимной любви и стремлении к взаимопониманию и учету интересов друг друга». И вот… нате. Получите, как говорится, и распишитесь.
Добрая бабушка уже отожгла: России обещано продолжение санкционного давления.
Еще не высохли слезы умиления от встречи Блинкен-Лавров. Еще только готовим новую порцию все тех же слез умиления для второй судьбоносной встречи. По всей видимости, с умилением придется погодить.
На пару с «доброй бабушкой» Йеллен отжигает глава Минэнерго США.
Оказывается, газ, что пойдет во Северному потоку-2, самый грязный в мире. Какая неожиданность…
Я так понимаю, что газ из США – это просто Божье дуновение.
Израильский – это вообще газ наикошерный.
Катарский… сами понимаете. Тоже вполне себе ничего.
А вот русский – жуть и слезы. И как мы тут, бедные, вообще выживем? Возможно, именно грязный газ – причина такой высокой смертности у нас? Может, потому в России мужик мрет так рано? Газ, оказывается, очень грязный…
Не осталась в стороне и Европа: Жозеп Боррель высказался.
Надо, дескать, разобраться с газопроводом «Ямал-Европа», что идет через Белоруссию. А вдруг там тоже грязноватый газ?
Понятно, что Лукашенко с этим злополучным рейсом RyanAir серьёзно отжег… Даже Хамас в ужасе зарыдал. Но газ из Ямала здесь причем?
Он же от того, что через Белоруссию идет, грязнее не стал.
Впрочем, какая разница? Роли давно определены.
Вновь подняли тему русских хакеров: они, дескать, опять при деле.
Возникают новые неожиданные повороты. Вдруг становится известно, что, представляете какой конфуз… Украина тоже вмешивалась в выборы в США!
Эй. Ребята! Вы чего?! Роли уже распределены. Или вы хотите в этом вечном спектакле поменять актеров, играющих роль коллективного Главного Злодея?
Вы там аккуратнее, иначе у нормального обывателя крыша точно поедет.
Вы нам картинку мира не меняйте.
Иначе это что – Яго станет у вас положительным героем, а Джульетта вдруг потеряет ореол невинности?
Эх, что ни день, то повороты.
А что нам, грешным, во всем этом балагане делать?
Скорее всего, снова и снова сокращать размер и долю рискованных активов.
Исходя из всего вышесказанного, трясти будет. И скоро.
Число первичных заявок на получение пособий по безработице в США продолжает снижаться, причем довольно активно.
На прошедшей неделе за пособиями впервые обратились 406 тыс. человек после 444 тыс. неделей ранее.
Для сравнения, месяц назад обращались около 600 тысяч, а в разгар пандемии – более 6 миллионов. До пандемии первичные обращения колебались в районе 250 тыс. в неделю.
Тем не менее, на рынке труда в США все не так хорошо, как кажется на первый взгляд.
Сейчас пособия получает 3,6 млн американцев и с конца апреля их число почти не изменилось.
Так что безработные либо не могут найти работу, либо не хотят. Все-таки пособия выплачиваются очень щедрые. ?
И судить о ситуации на рынке труда по первичным обращениям, наверное, не стоит.
Мы вполне можем увидеть не самый радостный отчет по американской безработице за май.
Правда, не думаю, что это расстроит кого-то, кроме безработных американцев.
Все-таки, чем медленнее восстанавливается рынок труда, тем дольше будет продолжаться праздник жизни в виде стимулов от ФРС.
С начала сегодняшнего дня в ожидании этих данных росла доходность казначейских облигаций США. Доходность UST10 выросла с 1,56% до 1,62%.
Рынок, судя по всему, ожидает, что сокращение QE от ФРС произойдет раньше планируемого.
Великобритания, по всей видимости, решила бороться с проникновением на Лондонскую биржу компаний, угрожающих национальной безопасности.
Речь в данном случае идет об IPO, а в качестве кейса упоминается размещение компании Олега Дерипаски En+.
По мнению британских властей, основной бенефициар En+ тесно связан с высшими эшелонами российской власти.
Что примечательно, данная инициатива появилась аккурат после всем известного инцидента с Беларусью.
Ну а что, вполне здравая реакция?Белорусские компании спят и видят, как проводят ошеломительные размещения на LSE. Но нет, не пустим супостата, не допустим, не забудем, не простим!
Если серьезно, в данном случае речь может идти и о российских, и о китайских компаниях. Им эти изменения вряд ли навредят, а вот Лондону – вполне возможно.
Привлекательность этой площадки для глобальных инвесторов может серьезно пострадать. Как, возможно, и репутация. Потому что все происходящее смахивает на некие перегибы на местах.
Надеемся, что в конечном счете все останется по-прежнему.
С 1 по 24 мая цены выросли на 0,5%. По нашим расчетам, если майский среднесуточный прирост цен сохранится, годовая инфляция за май достигнет 5,9% после 5,5% в апреле. Если цены у концу мая замедлят рост, инфляция будет ближе к 5,8%.
Рост инфляции до 5,8-5,9% обусловлен, в первую очередь, эффектом низкой базы прошлого года. При этом прирост цен «месяц к месяцу» вряд ли ускорится в мае по сравнению с апрелем.
Тем не менее, цены растут «слишком» быстро, так что для Банка России майская инфляция будет сигналом к действию. Думаем, на следующем заседании ЦБ повысит ставку, как минимум, на 25 б.п.
Ожидаем: 1. Дальнейший рост ставок по кредитам и депозитам. Более того, недавно Банк России увеличил резервные требования по ипотекам; это будет дополнительным фактором роста банковских ставок. 2. Если на следующем заседании ЦБ ключевая ставка будет повышена не на 25 б.п., а на 50 б.п., могут подрасти доходности ОФЗ. Например, доходность годовых, вполне вероятно, закрепится выше 5,8-5,9%.
Вчера, обсуждая тему драгметаллов, коротко коснулись Eurasia Mining (EUA.L).
В личку – десятки вопросов: – Что нового у компании? – Когда собираетесь полностью закрывать позицию?
Напомним: бумагу в сервисе по подписке держим давно. Брали на уровнях ниже 4 пенсов. Идея блестяще сработала и… почему значительный стейк продолжаем держать дальше?
Отвечаем. Но для начала – несколько слов о компании. Eurasia Mining в этом году увеличила мощности в три раза как по добыче, так и по переработке платины, иридия, палладия и родия, официальный релиз – здесь.
С учетом цен на металлы в корзине $1200-20000 за 1 унцию и с учетом себестоимости менее $400 за 1 унцию можно ожидать, что компания начнет выплачивать дивиденды; об этих планах компания также сообщила в релизе. В этом же релизе говорится, что компания получила ряд предложений, выбрала одно из них и планирует двигаться по сделке.
А вот это уже важно для нас, инвесторов. Если сделка все же состоится, полагаем, цена компании имеет все шансы СУЩЕСТВЕННО измениться.
Растет не только добыча, переработка и денежный поток, но и ликвидность акций.
В результате на этой неделе еще один крупный американский институциональный инвестор зашел в капитал EUA.L на $20 млн. Причем зашел по цене 26,5р без дисконта и даже с премией к текущей рыночной цене. Инвестбанком по этой сделке выступил H.C. Wainwright, крупнейший инвестбанк по Private Investment in Public Equity (согласно Sagient Research Systems).
Также неделю назад по вышло подробное .
Держим бумаги не просто так, а в расчете на дополнительный и существенный рост.
– Сарочка, дорогая, а диалог еще возможен или ты уже как всегда однозначно права?
Казалось бы, рядовое событие с избранием новых членов Совета директоров в нефтяную компанию ExxonMobil не может принести неожиданностей. Но не таков сегодняшний мир! Show must go on, всегда и везде.
Есть такая модная сегодня штука – экологи. Ну и как без нее?
Акционеры нефтяного гиганта избрали как минимум двух кандидатов, которые шли с экологической повесткой. Одним словом, общее собрание волков избрало в свой СД пару дотошных овец. Овцы будут регулировать процесс перехода волков в вегетарианство и замаливания предыдущих грехов. Волки рукоплещут, готовятся кушать травку и мечтают о светлом будущем всеобщего процветания.
Победители уже пообещали сделать все, чтобы компания поддержала более агрессивные меры в деле борьбы с изменением климата. Впрочем, окончательные итоги выборов не объявлены до сих пор. Существует вероятность, что еще двое сторонников экологической линии окажутся в совете директоров.
Акционеры дополнительно поддержали предложение, требующее предоставления отчета о лоббистской деятельности нефтяного гиганта в сфере экологии.
Волки пошли дальше. По всей видимости, особо перековавшиеся товарищи станут лоббистами будущего светлого образа жизни. Короче, станут пропагандировать теперь уже тигров и удавов. :grinning:
Внутреннее давление заставляет ExxonMobil адаптировать экологическую линию под свой бизнес. Так, нефтяная компания в январе запустила ExxonMobil Low Carbon Solutions. Проект будет сосредоточен на хранении вредоносных углеродных выбросов. Компания пообещала назначить еще двух членов совета директоров в течение следующих 12 месяцев. Один из них будет иметь опыт работы в энергетической отрасли, а другой – опыт работы в области изменения климата.
Экологам больше не нужно протестовать и бороться с энергетическими компаниями; они проникают внутрь корпораций, с целью более эффективного влияния на их деятельность. Сами акционеры готовы жертвовать прибылью энергетической компании ради борьбы с изменением климата.
Аналогичные процессы происходят с нефтяными конкурентами Shell, Chevron, BP и другими.
Goldman Sachs и Промышленно-торговый банк Китая (ICBC) создают совместную компанию по управлению активами.
Китайский регулятор идею одобрил.
Goldman Sachs Asset Management будет принадлежать 51% новой компании, ICBC Wealth Management – 49%.
Партнерство с ICBC выглядит многообещающим для Goldman Sachs. ICBC – крупнейший в мире банк по объему активов, насчитывает 16600 отделений, обслуживает 680 млн клиентов, его услугами по управлению частным капиталом пользуется 25 млн человек. С его помощью Goldman Sachs расширит свое присутствие в КНР и получит доступ к огромной базе состоятельных клиентов. Словом, отличный выбор компаньона для выхода на крупный быстрорастущий рынок управления капиталом.
Goldman Sachs прогнозирует, что к 2030 г. инвестиционные активы населения Китая превысят $70 трлн, из них 60% поступят на фондовый рынок и в управляющие компании. Полный доступ к такому привлекательному пирогу появился у иностранных организаций лишь в прошлом году, до этого им запрещалось иметь контролирующую долю в СП. На китайский рынок управления капиталом выходят и другие иностранные игроки, в том числе JP Morgan, Black Rock, Schroders, Amundi SA.
– Софочка, я тебе так скажу: не бывает нежданных гостей, бывает, шо хозяева просто теряют бдительность!
Вполне вероятно, что СП западных фондов и крупных китайских банков дадут эффект «1+1>2». Соперничать с ними рядовым институциональным инвесторам Китая будет непросто: меньше опыта, масштабы не те, да и долгое время работы в закрытой системе расслабляет. В этом смысле открытие финансового сектора КНР для иностранных участников – тест на прочность этого сектора.
Если китайцы смогут успешно адаптировать зарубежный опыт, это поможет усовершенствовать фондовый рынок и повысить привлекательность китайских активов.
– Бэрримор! А что там с новыми похождениями неуловимых Робингудов? – Все как обычно, сэр. Опять шортистов выносят! – Странно, Бэрримор, сторанно. Ведь их уже раз вынесли? – Да, сэр! Новые народились!
Надеюсь, все хорошо понимают: участвовать в этих играх крайне опасно. Шорты вынесли и, возможно, еще вынесут. А потом все застрянут на долгие годы в безумно дорогих позициях.
Мое мнение: не прикасаться
Интересно, смотря на все это и, очевидно, откровенно завидуя, когда ждать оживления активности нашими доморощенными манипуляторами?
Совсем недавно мы с вами обсуждали планы Amazon по приобретению киностудии Metro-Goldwyn-Mayer, которая всем известна, прежде всего, серией фильмов о Джеймсе Бонде.
В среду стало известно, что корпорация Джеффа Безоса приобретет киностудию и телестудию с 97-летней историей за $8,45 млрд. Amazon заплатит на 40% выше рыночной стоимости, чтобы перебить предложения других потенциальных покупателей, Apple и Comcast. Тут стоит оговориться: даже после поглощения студии Amazon не получит 100% права на Джеймса Бонда. Американской корпорации достанется только половина прав. Вторая половина останется у Барбары Брокколи и ее брата Майкла Уилсона.
Дети одного из создателей Бондианы, Альберта Брокколи, продолжат решать организационные вопросы. Они будут определять, какой актер станет следующим лицом франшизы, когда стоит выпускать следующий фильм и стоит ли создавать новые проекты под известным именем.
У Джеффа Безоса – репутация осторожного инвестора. Из последнего стоит выделить покупку Whole Foods за 13,4 миллиарда долларов в 2017 году. Новая крупная покупка должна, прежде всего, помочь стриминговому сервису Amazon Prime Video. На сегодняшний день сервис может похвастаться 175 миллионами подписчиков. Только за прошлый год количество часов/просмотров выросло на 70%.
Компания постарается уже в ближайшее время догнать Netflix – лидера рынка. Параллельно с этим Amazon Prime Video решает проблему контента на своем сервисе. Студия MGM по-прежнему владеет более 4000 своих фильмов. Все картины могут перекочевать на площадку нового владельца.
Подобная покупка заставит остальных конкурентов присмотреться к покупке независимых киностудий. До последнего времени стриминговые сервисы полагались исключительно на собственные силы в создании контента. Конкуренция в этой сфере усиливается. Значит, нас могут ждать новые дорогие покупки.
На этом фоне вновь, как мы с вами и ожидали ранее, оживились бумаги Discovery и Viacom. Похоже, AT&T на очереди.
Держу все эти бумаги в новом инвестсертификате (детали – @bitkogans).
Пока доллар США снижается как относительно ведущих валют мира, так и относительно большинства валют развивающихся стран.
Индекс DXY на минимальных значениях за последнее время.
Этим в основном объясняется позитивная динамика и на фондовых рынках, и на рынке коммодитиз.
Как долго продлится эйфория? Не пора ли закрывать позиции против доллара США?
Честно говоря, я бы именно это в ближайшее время и делал.
Ожидаю, что текущая ситуация не будет длиться слишком долго. Слишком крепки и евро, и канадский доллар, и британский фунт, и швейцарский франк, и даже израильский шекель.
Как мы помним, еще совсем недавно израильтяне выделили огромную по меркам Израиля сумму (30 миллиардов долларов в эквиваленте) для скупки долларов и продажи шекелей.
Страна при курсе 3,1-3,3 просто задыхается. Стагнирует экспорт, все безумно дорого.
Но… не помогает! Шекель попытался было просесть до уровня 3,3. (Который также явно недостаточен для оживления экономики.
Израильтян более обрадует курс 3,60 -3,80.)
И…. уже снова торгуется на уровне 3,24.
Рыдают экспортеры и Европы, и Японии, и даже Китая.
Юань – на максимальных значениях за последние годы.
Практически убежден: ситуация настолько болезненна для всех, что скоро многое начнет меняться.
Если регуляторы всего мира начнут предпринимать решительные действия по ослаблению своих национальных валют против доллара США, это может начать бить по рынкам.
Так что…. текущая ситуация достаточно некомфортна для большинства, кроме американцев. Значит, скоро что-то начнет меняться.
Что послужит триггером для перемен? Я не знаю.
Знаю одно: это произойдет, и достаточно скоро. Как говорится в старом анекдоте, Штирлицу стоило бы насторожиться.
Надеюсь, всем понятна связь между укреплением доллара и просадками на рынках?
Я, в отличие от авторов этой статьи, не считаю, что в ближайшее время рубль имеет шансы драматически упасть.
Однако, если, как я писал выше, траектория доллара изменится и американская валюта начнёт расти относительно большинства валют, думаю, что ситуация у нас будет в общем тренде.
Остаюсь при своём мнении: пока вижу диапазон рубля 72,5-76.
Если мы от текущих уровней 73 с небольшим за несколько недель перейдём на уровень 74-74,5, полагаю, драмы не будет.
Согласно национальному индексу S&P CoreLogic Case-Shiller, цены на жилье в США в марте выросли на 13,2% по сравнению с предыдущем годом.
В феврале годовой прирост составил 12%.
Рост цен связан с ограниченным предложением и высоким спросом.
Дополнительный фактор роста спроса на жилье: желание переехать из городских квартир в загородные дома в связи с пандемией коронавируса.
Администрация Байдена заявила, что понимает необходимость увеличения предложения на рынке, однако о каких-то планах по вмешательству пока объявлено не было.
Пока же команда Байдена работает над предложением о новых кредитах на ремонт частных домов, в рамках программы по реновации жилья.
Тем временем ETF недвижимости Vanguard Index (VNQ) достиг допандемических уровней.
Получится ли пробить уровень сопротивления?
Goldman, между тем, предупреждает о дальнейшем значительном росте цен на недвижимость в США.
Прогнозирует более динамичный рост цен, чем в 2006-2007г.
На фоне растущих рынков рассказывать про страсти-мордасти, вроде, не особенно логично. Проще и интереснее говорить о тех инструментах, которые обязательно еще подрастут – если не сегодня, то очень скоро. С другой стороны, каждый день мы получаем очередной заряд «оптимизма» с описанием тех или иных будущих неприятностей и точным поиском аналогий происходящему.
Вот, к примеру, очередное. С точки зрения автора статьи, все происходящее сегодня напоминает 1968 год. И, естественно, откровения – как все скоро упадет.
Спорить с тем, что на рынке может возрасти волатильность, не буду, мы не раз писали об этом в канале. А значит, можно вспомнить о защитных инструментах и подумать, что из них может нам пригодиться.
Например, полезными могут быть «обратные» ETN на некоторые активы, такие как Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares (SOXS) (SOXS US) и Direxion Daily Small Cap Bear 3X Shares (TZA US).
«Обратными» или «медвежьими» они называются, так как показывают движения в противоположную сторону от базового актива.
Для SOXS – это индекс технологических компаний, аналог NASDAQ. Для TZA – индекс акций компаний второго эшелона, аналогичен Russel 2000.
Внутри этих инструментов заложено троекратное «плечо». То есть, если компании технологического сектора снижаются на 2%, то при прочих равных мы можем ожидать роста SOXS на 6%.
Почему при прочих равных? SOSX и TZA – рыночные инструменты, они не ведут себя с математической точностью. При сильных движениях рынка в них может повышенный спрос, и – напротив.
Кажется, идеальная страховка? Не совсем так.
1. SOXS и TZA построены на основе деривативов и обладают эффектом временного распада стоимости. Т.е. со временем их стоимость уменьшается, даже если базовой актив стоит на месте. 2. В SOXS и TZA есть встроенные комиссии, уплачиваемые банку-эмитенту. 3. Не забывайте, что 90% времени рынок растет или находится в боковом движении и лишь 10% времени – падает. А снижения SOX и TZA при растущих рынках будут еще более стремительными, чем трехкратный рост базового актива, из-за комиссии и распада стоимости. Как правило, не реже, чем раз 1,5-2 года стоимость «шортовых» инструментов с троекратным «плечом» распадается почти полностью, цена приближается к нулю, после чего следует обратный «сплит». Можно ли рядовым инвесторам использовать такие сложные инструменты?
Можно. Но с большой осторожностью – покупать на небольшую долю от портфеля и удерживать недолго, лишь на время ожидаемых снижений на рынках. Кроме того, как вы сами понимаете, через российского брокера эти инструменты доступны только квал инвесторам.
В ближайшее время обязательно продолжим этот разговор...
Речь идет о том, как сделать помощь государства более адресной и реально доходящей до беднейших слоев населения.
Спорить нечего, инициатива вполне разумная. Однако так и хочется спросить: – Алексей Леонидович! А ведь есть же еще один вполне эффективный способ резко повысить благосостояние населения и одновременно уменьшить масштабы нищеты оного.
И называется он… Барабанная дробь…
Понижение уровня зарегулированности экономики.
Почему бы не дать людям возможность спокойно зарабатывать и не попросить государство снизить накал своей безудержной «любви к бизнесу», которая выражается в постоянном желании этот бизнес «мудро» опекать и контролировать?
Самое лучшее, что может придумать государство, – это просто отстать от бизнеса. И так отстать, чтобы бизнес хоть на минутку забыл о том, что это государство в принципе существует.
Полагаю, что на самом деле Алексей Леонидович прекрасно догадывается о существовании данного рецепта, а предложить его не хочет из природного гуманизма.
Да-да, именно гуманизма! Представляете муки коллективного чиновника, которому вдруг раз… и нельзя ничего контролировать, рассылать инструкции, получать и складывать в стопочки отчеты, командовать полком «очень полезных» контролеров и прочих жизненно необходимых товарищей!
Многие просто потеряют смысл жизни, обострятся психологические травмы и заболевания. Ломка… опять же. Нет, так нельзя.
Ну а раз мы не можем позволить себе такие душевные пытки в отношении чиновников всех мастей и оттенков… Придется ограничиться адресной раздачей пряников беднейшим слоям населения.
Мое осторожное предположение о том, что для авиакомпании Беларуси закроется Европа, Украина и, возможно, еще значительное количество направлений, к великому сожалению, вполне себе реализуется.
Похоже, пора переименовывать канал во что-нибудь вроде Откровений Кассандры или даже «Вестник Кассандры», а еще лучше – «Наши Кассадризмы»
Осталось попросить Эрдогана вести себя тихо и скромно. Иначе я уж вообще не понимаю – через какую страну наш брат россиянин будет летать транзитом в/на Украину.
Какие ETF защитят от повышения ключевых ставок и снижения цен на рынке облигаций?
Читатели спрашивают, мы – с удовольствием отвечаем.
На глобальном рынке широкий выбор ETF, ориентированных на короткие корпоративные облигации, которые будут очень незначительно снижаться в цене при повышении процентных ставок.
Назовем лишь самые известные и крупные по объемам: Vanguard Short-term Corporate Bond ETF (VCSH US), Short-Term Corporate Bond ETF (IGSB US), SPDR Portfolio Short Term Corporate Bond ETF (SPSB US).
Какие недостатки и «подводные камни» у ETF по сравнению с самостоятельным управлением?
1. При покупке ETF на бирже вы платите встроенную комиссию. Пускай она невысока, но тем не менее.
2. Слишком высокая диверсификация ETF негативно отражается на доходности.
Посмотрим, сколько заработали указанные фонды с начала года.
Vanguard Short-term Corporate Bond ETF (VCSH US) дал доходность 0,01% с учетом выплаченных дивидендов.
Дивиденды платятся каждый месяц по каждому из представленных ETF. Short-Term Corporate Bond ETF (IGSB US) дал суммарную доходность 0,06%.
И наконец, SPDR Portfolio Short Term Corporate Bond ETF (SPSB US) увеличил капитал своих инвесторов на 0,22% с начала года.
Как видите, результаты более чем скромные.
Почему?
Во-первых, даже короткие корпоративные облигации тоже снижаются в цене.
По всем фондам была ценовая просадка в первом квартале.
Во-вторых, доходность на коротком участке кривой пока остается очень незначительной.
При этом ETF с длинными корпоративными облигациями с начала года в большинстве своем показывают сейчас отрицательную доходность.
В то же время, портфель «Консервативный» в нашем сервисе по вырос на 1,91% (4,83% годовых в долларах США) с начала года.
Это результат более «точечного» и активного управления.
Наш еврооблигационный сертификат за тот же период показал 1,01% доходности (2,56% годовых в долларах США). Закономерно меньше, чем у портфеля в канале, так как в сертификате есть комиссии за управление.
Однако стоит констатировать, что и сертификат, и портфель «Консервативный» показали очень неплохие результаты для периода роста ставок, значительно опережая ETF с короткими еврооблигациями.
