«Что нас ждет в 2021 году? Куда инвестировать?» – наверное, самый часто задаваемый мне вопрос. Вы спрашиваете – я отвечаю!

Дисклеймер. Друзья, учтите, что это видео было записано в конце марта, и некоторые идеи уже стали менее актуальны по причине новых санкций и других событий.

Делитесь своими идеями на 2021 год и продолжайте задавать вопросы в комментариях под видео.

После поста на тему «доброты» властей, которые превратили даты с 4 по 7 мая в выходные, получил ряд обращений в личку.

Мол, зря возмущаетесь, товарищ дорогой, все нормально. Нет нужды оплачивать работу сотрудников в это время по двойной ставке. Можете вызывать из отпуска сколько нужно сотрудников и платить им надо по обычной ставке.

Друзья, в теории – да, все отлично. А на практике – все живые люди. Подходишь к одному или другому человеку и говоришь: «Старик, извини, ничего личного. Но с 4 по 7-е все же придется погондурасить немного на стройках капитализма. Ибо, понимаешь ли, производственная необходимость».

Реакция на такое – вопрос творческий. Допустим, в моем случае может и прокатить – народ у нас ответственный, за дело болеет. Команда – супер.

С другой стороны, могу наткнуться на:
– Шеф, извини. Всей семьей взяли билеты в Анапу…
– Шеф, ничего личного. Сам Президент разрешил, а ты его указы отменяешь?
– Шеф, прости, на 4 и 5 еду в гости. Уже договорился…
И так далее.

Ну и ежели я человека из отпуска официального вытаскиваю, придется некой премией компенсировать ему «моральные страдания». По закону, вроде как, и не обязан. Однако бизнес – это двусторонняя дорога. Сегодня ты поведешь себя строго по букве закона, завтра… Да и люди всегда ждут «правильной» оценки их труда.

Так что… Не все так просто в этом мире.

Удивительно, как время расставляет все по местам! Еще в 2017 г. глава JPMorgan (Даймон Джеймс) заявлял, что биткоин представляет из себя мошенническую схему, и грозился уволить любого трейдера, который прикоснется к виртуальной валюте.

Спустя всего 4 года один из крупнейших американских банков готовится предложить специальный биткоин-фонд для определенных клиентов.

Фактически JPMorgan станет последним большим банком на территории США, который признал криптовалюту как класс активов.

Запуск биткоин-фонда может состояться уже этим летом. Банк также намеревается активно управлять биткойн-резервами клиентов. Это серьезно отличается от классических биткойн-фондов (Pantera Capital и Galaxy Digital), которые позволяют клиентам просто покупать криптовалюты и хранить их на своем счету. Новый фондовый продукт JPMorgan будет первым, напрямую зависящим от производительности биткойна.

Личное прозрение случилось у главы банка. Куда-то пропали слова о мошенничестве вокруг биткона и призывы о государственном регулировании. Вот уж действительно рынок порешал!

Поскольку банкиры – ребята достаточно гибкие и умеют менять свои мнения в соответствии с духом времени и решениями регулирующих органов, мне вот интересно, как быстро они опять перекуют мечи на орала в тот момент, когда регуляторы таки затеют новый крестовый поход на никем не регулируемую крипту.

Впрочем, зачем гадать, что будет завтра? Пока инициатива одного из ведущих американских банков очень позитивно повлияла на котировку битка – рост примерно на 5%.

Ожидаемая и наблюдаемая населением инфляция по оценкам инФОМ всегда в 2-3 раза превышает инфляцию, рассчитываемую Росстатом. Причина не только в методологии Росстата, но и в субъективности людей.

В апреле официальная инфляция составит около 5,5%. При этом ожидаемая инфляция в апреле достигла 11,9% по сравнению с 10,1% в марте. Это максимум с февраля 2017 г.

Не менее стремительно выросла и наблюдаемая населением инфляция, которая в апреле составила 14,5% после 12,7% в марте.

По мнению ЦБ, повышение оценок наблюдаемой и ожидаемой инфляции объясняется “ускорением текущего роста цен на отдельные продовольственные товары и бензин”, а также “повторным ослаблением рубля” в конце марта-начале апреля.

Если инфляционные ожидания высокие, цены, как правило, разгоняются быстрее. Поэтому инфляционные ожидания – это крайне весомый индикатор для ЦБ при принятии решений по ставке.

Это объясняет, почему Банк России начал так спешно возвращать ключевую ставку в нейтральный диапазон 5-6% (диапазон, когда ставка не разгоняет и не сдерживает рост цен). И, кстати, при такой высокой инфляции этот самый диапазон легким движением руки превращается в 6-7%. Так что наш ЦБ может повысить ставку и выше 6% к концу года, если инфляция не стабилизируется.

Следующее заседание ЦБ состоится 11 июня. Пока складывается впечатление, что ключевую ставку продолжат повышать и, вероятно, решительными темпами.

До 11 июня еще жить и жить. И, к сожалению, нельзя исключать, что маховик инфляции раскрутится еще сильнее.

Выводы?
1. Ставки по кредитам потихоньку начнут расти. Это в какой-то степени, увы, затруднит положение населения и бизнеса. Так что, если вы планируете взять кредит, то медлить не стоит.
2. Если же вы собираетесь класть деньги на долгосрочный депозит, то лучше, напротив, подождать. Ставки могут еще подрасти.
3. Могут подрасти и доходности отечественных облигаций. Речь в большей степени идет о коротком отрезке кривой (до 2-х лет).

Широка страна моя родная,
Много в ней лесов морей и рек…
Я другой такой страны не знаю,
Где так вольно дышит человек.

Заключенных планируют направить на стройку БАМ.

Ну Слава Богу. Найден эффективный и, главное, опробованный временем, рецепт подъёма экономики.

Сразу возникает вопрос. Люди на стройке нужны, желательно, молодые и здоровые. И что теперь судьям делать прикажете? Не выносить и так крайне редкие оправдательные приговоры?
Ведь получается, что оправдал – сделал меньше на одного специалиста по развитию железнодорожной сети России. И автоматически стал врагом бурного экономического развития Родины.

Кстати, один из моих предков с 1937 по 1954 год именно так поднимал экономику СССР. Статья была незамысловатая. Пятьдесят восьмая. Расшифровывать надо? Или сами все поймете?

Я, может, и промолчал бы. Но «Пепел Клааса стучит в моё сердце»… (Кто не в курсе – читайте «Легенду о Тиле» Шарля де Костера).

Дорогой мой давно уже покойный дед Леня. Ну не могу я промолчать из уважения к твоей памяти. Ты меня воспитал нормальным человеком. А сам 18 лет провел в… «пансионе для одаренных мальчиков». Они еще назывались «стройки коммунизма».
Как раз где-то там, в Сибири.
На лесозаготовках.

То, что ты пережил, повториться более не должно. А потом… как я ТАМ когда-нибудь в глаза тебе смотреть буду, если сегодня промолчу?..

Скажете, не стоит в это лезть?
А с совестью что прикажете делать?
Или инвестбанкирам она по штату не положена?
Мы правда хотим продолжения банкета?
Опять хотим строить все те же «пансионы для особо одаренных»?

Об этих богоугодных заведениях нам более чем доходчиво рассказали и Шаламов и Солженицын. Неужели, бравые продолжатели дела эффективного менеджмента о них ничего не слышали и книжек их не читали?
Ах, ну да… Зачем нам старые и такие скучные книжки?..

Может, все же поищем другие рецепты подъёма экономики? А то ведь эти нас ведут не в светлое будущее, но в темное прошлое. Из которого очень сложно будет выбираться. Или так любим танцы на граблях?

Друзья, завершая этот день, хотелось бы вспомнить о главном.

Прошло ровно 35 лет со дня, разделившего жизни многих тысяч людей на «до» и «после».

26 апреля 1986 года – дата страшной трагедии на четверном энергоблоке Чернобыльской атомной электростанции.

Забыть о чернобыльской катастрофе – невозможно. Невозможно забыть то количество вранья, дезинформации, то, как до конца замалчивалось происходящее перед своими гражданами и перед внешним миром.

Также невозможно забыть, как тысячи простых людей жертвовали собой ради общего блага. Потому что по-другому было нельзя. Потому что кто-то должен был разгребать последствия и оградить свою страну от смертельной опасности.

Если и бывают в нашей жизни герои, то они именно такие – простые люди, которые делают то, что должны, не задумываясь о том, что будет дальше.

Изменилось ли что-то с тех пор? Извлекли ли мы уроки из произошедшего? Эволюционировали ли мы как общество?

Думаю, годовщина чернобыльской трагедии – подходящее время, чтобы задуматься об этом. И помянуть всех тех, кто отдал тогда свою жизнь.

Я, конечно, все понимаю, но… Господа ?
Есть граница тому бреду, что происходит вокруг нас ??

Остается только поаплодировать ребятам из Панорамы, которые в очередной раз подкололи наивных интернето-жителей. Ну а то, что многие повелись, должно лишь в очередной раз показать, как мы привыкли к тому, что нам все больше запрещают и все меньше оставляют пространства для маневра.

И, раз уж мы подняли тему майских праздников, не могу не сказать, что как работодатель я, мягко говоря, не поддерживаю тот факт, что благодаря щедрости государства компания будет отдыхать все 11 вместо 5 или 6 дней за мой счет (за счет работодателя). Ведь в конце месяца придет время зарплаты, и, если я заплачу ее за 20 дней из 30, меня точно не поймут.

Полагаю, что это решение – не слишком продуманный шаг. Если государство решает, что сотрудники частных компаний имеют право треть месяца отдыхать с сохранением заработной платы, нет проблем. Пусть государство им и платит эту зарплату или компенсирует затраты бизнесу. Это было бы честно.

А просто брать и обездвиживать работу… Эдак мы скоро последний частный бизнес придушим.

— Мойше, я слышал, твой дядя сошёл с ума и подарил тебе 10 тысяч долларов?
— Бывает и такое, иначе как ещё это объяснить.
— Одолжи тогда мне на месяц тысячу.
— Изя, у тебя что-то со слухом? С ума сошёл мой дядя, а не я!

Щедрые законопроекты администрации Байдена столкнулись с суровой реальностью.

Новый удар пришелся на дорогой инфраструктурный проект. Сенатор демократ от Западной Вирджинии Джо Мэнчин заявил, что не поддержит билль, если администрация Байдена попытается принять его без консенсуса внутри верхней палаты американского парламента.

Для принятия настолько масштабных законопроектов в сенате традиционно необходимо заручиться поддержкой 60 из 100 сенаторов. Первоначально планировалось, что для принятия инфраструктурного законопроекта демократы воспользуются специальной административной уловкой (budget reconciliation), которая позволит обойти такой принцип и принять билль обычным большинством.

С отказом Мэнчина поддержать такой способ принятия для демократов еще сильнее усложнилась арифметика внутри сената. На сегодняшний день верхняя палата парламента США поделена поровну между республиканцами и демократами (50-50). Нежелание хотя бы одного демократа голосовать за законопроекты администрации Байдена всерьез тормозит любую деятельность. Мэнчин предлагает раздробить массивный инфраструктурный законопроект и принимать его по частям. Тем самым, многие вещи, напрямую не связанные с инфраструктурой, могут быть просто отвергнуты.

Активизировались представители республиканской партии. Еще в конце прошлой недели они представили альтернативный инфраструктурный план. Республиканское предложение фокусируется, в основном, на классической инфраструктуре (дороги, мосты, общественный транспорт) и обойдется бюджету в 4 раза дешевле, чем план демократов ($568 млрд против $2,3 триллионов).

Если с таким адскими муками принимается инфраструктурный законопроект, то сложно представить, как Байден будет протаскивать через парламент повышение налогов. Так что, обсуждая будущее поднятие налогов, надо понимать, что есть, как говорится, и нюансы.

А что, вы ожидали от факта будущего поднятия налогов всеобщего ликования?
Не смешите мои тапочки.

С начала дня лира упала на 0,7%, и USD/TRY достиг 8,48. Далее лира резко укрепилась почти на 2% буквально за пару часов, и курс достиг 8,32.

Что-то мне подсказывает, что укрепление лиры объясняется не радостью инвесторов, а тем, что турецкий регулятор и/или турецкие банки серьезно вмешались на валютный рынок, купив лиры в напряженный момент.

Так что укрепление турецкой валюты – ни в коем случае не стоит рассматривать как повод расслабиться. Проблемы с турецкими активами с каждым днем только обостряются, и реакция турецкого регулятора подтверждает опасность момента.

Турецкому ЦБ не хватит валютных резервов, чтобы дать долгосрочную поддержку своей национальной валюте. Более того, новый председатель Банка Турции открыто заявляет, что не станет повышать ключевую ставку, чтобы сдержать падение лиры.

Думаю, это не последняя просадка турецкой валюты, которую мы увидим. Нужно быть осторожнее – проблемы с лирой могут перекинуться и на рубль.

«Неделя. Отражение» Налоговые войны. Климатический саммит. Мировые конфликты. Будущее энергетики. Инфляция.

Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.

По традиции ждём ваших комментариев под видео.

Только недавно появилась информация о возможном отстранении Джека Ма от дел компании; дальше – больше. Ant Group могут обязать передать данные о потребительском кредитовании китайскому ЦБ.

Здесь есть за что побороться. На долю финтех-сервиса Ant Group – Alipay – приходится более половины рынка мобильных платежей Китая. Кроме этого, объемы потребительского кредитования, предоставляемого сервисами Alipay, выше, чем у любого китайского банка. Alipay обслуживает свыше миллиарда пользователей с годовым объемом транзакций порядка $18 трлн. Представьте, какой это массив данных о клиентах, их потреблении, привычках и кредитных историях. И как хочется государству, стремящемуся всех держать «под колпаком», эти сведения получить.

Народной Банк Китая, он же ЦБ, и раньше требовал от Ant Group предоставления данных о потребительском кредитовании. Эти сведения, по мнению регулятора, должны стать «общественным благом»: они помогут выявить ненадежных заемщиков и улучшить качества кредитования в стране. Ant Group смог передать ЦБ лишь малую часть информации, ссылаясь на положения о конфиденциальности и отсутствие согласия большинства пользователей на передачу сведений третьим лицам. Сейчас Ant Group начинает процесс реструктуризации, в частности, одно из подразделений будущего финансового холдинга будет заниматься кредитными историями и персональными данными. Возможно, эта «нормализация» бизнеса Ant Group поможет властям получить доступ к его базе данных.

Не только Ant Group в Китае накопил гигантские объемы ценных данных. Следующей мишенью регуляторов может стать любая из крупных интернет-компаний, а то и весь онлайн-сектор. Baidu, Tencent, JD, Meituan, не говоря о многострадальной Alibaba. Все эти компании используют Big Data как для улучшения сервисов, так и для не самых честных конкурентных практик, что вызывает недовольство у регуляторов. Если обязать тот же Ant Group передавать данные пользователей третьей стороне, это вынудит компанию собирать меньше данных, чтобы не растерять клиентов. Меньше данных – меньше возможностей для улучшения сервиса и инноваций.

Смогут ли лидеры технологического сектора Китая оставаться «на передовой» в условиях усиливающегося давления регуляторов? Этот вопрос волнует инвесторов уже не один месяц и влияет на оценку акций компаний. Так, по форвардному P/E выглядят недооцененными Alibaba, Baidu и платформа микроблогинга Weibo. Baidu, кстати, держим в одном из портфелей нашего сервиса

C главным редактором BFM Ильей Копелевичем подведем краткие экономические итоги недели, и поговорим о том, что нас ждет в ближайшие дни.

Среди прочих тем обсудим новый проект Минпромторга, который фактически предполагает административное определение цен на металлы.

Что я об этом думаю? Подключайтесь к эфиру и все узнаете ?

До скорой встречи, и не забывайте, что все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews.

Очень интересное явление было сегодня на рынке государственного долга.

Рынок был в целом позитивный и рос (убедиться можно на графике RGBI), однако это не помешало самым коротким ОФЗ – 4-месячной 26217 и 8-месячной 25083 – упасть в цене и, соответственно, вырасти в доходности на 8-10 базисных пунктов к вчерашнему закрытию.

Наглядный пример того, как разные факторы влияют на цены «длинных» и «коротких» ОФЗ в настоящий момент. Короткая часть кривой доходности больше обеспокоена инфляцией, а на длинном участке думают про более позитивные глобальные перспективы.

В итоге по сравнению с вчерашним закрытием самая короткая ОФЗ 26217 упала (хоть и всего на 3 б.п.), а самая длинная ОФЗ 26230 – выросла в цене на 75 б.п. Такая вот интересная тенденция перед заседанием ЦБ.

На рисунке изменения доходности за сегодняшний день, т.е. не к вчерашнему закрытию, а к сегодняшнему открытию. Но сути это не меняет.

Хорошие новости по компании CannTrust (CNTTQ) из сектора канадских «экологов».

Компания может получить кредитную линию, которая будет представлять собой возобновляемую ссуду.

При этом суммы, причитающиеся по данной линии, не должны превышать лимит в размере 22,5 млн канадских долларов. Срок действия кредита – 12 месяцев.

И теперь самое важное: эти средства будут использоваться CannTrust для финансирования потребностей компании в оборотном капитале и восстановления операционной деятельности.

Таким образом, появляются признаки того, что CannTrust может выбраться из той ямы, в которую компания попала из-за истории с обманом инвесторов. Кроме того, есть надежда, что кредитная линия поможет CannTrust решать проблемы с пострадавшими акционерами.

Продолжаем следить за историей.

И напоследок. В недавней статье Форбс приведены данные о том, продажи по сектору в целом растут хорошими темпами.

Думаю, вполне ожидать, что такой рост продаж найдет отражение в котировках бумаг, которые просели за последние месяцы.

А новости есть и здесь, причем весьма неплохие.

Из последнего:

– компанией заинтересовался еще один стратег (крупная японская компания с чистой выручкой $21 млрд).

– Eurasia проводит общее собрание акционеров.

Хочу обратить внимание всех, кто имеет акции. Голосовать нужно сегодня. Сделать это достаточно просто. Техника описана по ссылке.

Чего я жду далее от данной истории?

Несмотря на сильные колебания цены на акцию в последнее время, прибыль по позиции уже достигает сотен процентов.

Первоначально мы с вами внимательно смотрели на бумагу, когда капитализация компании была около 100 млн фунтов стерлингов. Сегодня – 730 миллионов.

Не могу (да и не хочу) давать рекомендации или кому-то чего-то советовать.

Однако полагаю, что бумага вполне еще может нас всех весьма и весьма удивить. Есть на то разные мысли.

Но, еще раз – не рекомендация.

В жизни оно всяко может быть. Вот поднимет Байден со товарищи налоги и…

Доброе утро, друзья! Новостей так много, что даже не знаю, с чего начать.

Продолжающееся падение биткойна?

В принципе, ничего удивительного – как и ожидалось, на арену цирка вышли регуляторы и монетарные власти со всеми своими новшествами и налоговыми инициативами.

Дополнительно ходят по рынку слухи о сверх налогах на заработки с крипты.

Однако, порывшись в интернете, никаких тому официальных подтверждений не нашел. Но слухи, слухи… а народ нынче нервный пошёл. В итоге биток нырнул в плотные слои атмосферы и намекнул на возможный сход с орбиты.

Собственно, налоговые инициативы американского истеблишмента, предлагающего резко поднять налоги на тех, кто неприлично много, по их мнению, зарабатывает.

«Швондер расправил крылья» и предложил поделиться нажитым непосильным трудом… Но тут нового мало. Все, как юные пионеры, готовы… Всегда готовы… Или только делают вид?

Новые идеи в области выбросов в атмосферу и, вообще, беспощадная борьба с изменением климата.

Новости с полей сражений – с международного климатического саммита.

Новая серия борьбы с монополиями.

На этот раз, «кря», похоже, может сказать ОPEC. Америка собирается всерьез взяться и за эту милую организацию.

Нефтяные котировки не до конца еще поняли глубину будущих проблем и нервно попрыгивают, но валиться пока не собираются.

Идеи наших властей отследить, как предприятия используют свои прибыли – на распределение дивидендов или на развитие и инновации.

Тоже тема более чем серьезная и интересная.

Я еще не говорю о новых интересных инициативах европейцев по поддержке экономики.

Обсудим все это спокойно сегодня или в выходные. Ни одна из заслуживающих внимания новостей не уйдет от нас необсужденной и без выводов о том, как жить будем дальше.

Вчера в прямом эфире общались с участниками сервиса.

Некоторые сетовали на то, что многие наши идеи не растут, а портфели немного отстают от рынка.

В частности, речь шла о секторе телекоммуникаций – о таких компаниях, как Viacom, Discovery и AT&T.

Друзья, на рынке нельзя получить все и сразу. Иногда требуется терпение.

Сегодня мы, наконец, дождались хорошего отчета от AT&T (T US) и видим рост на слабом в целом рынке почти на 4%.

Отличная дивидендная идея теперь уже предлагает и увеличение вложенного капитала с помощью роста курсовой стоимости.

Акции Viacom (VIAC US) и Discovery (DISCA US) вчера показали взрывной рост на 7-8%. Здесь не исключаем, что начало иссякать излишнее предложение бумаг на рынке от некоторых крупных участников, которые вынуждены были избавляться от акций по ряду причин.

Хорошая идея не пропадет.

Иногда нужно просто подождать.

Друзья, продолжаю отвечать на ваши вопросы в видео-формате.

Сегодня говорим о том, кому, когда и, главное, сколько кэша стоит держать в своем инвестиционном портфеле.

Смотрите видео, делитесь своим мнением с сообществом и задавайте больше интересных вопросов для новых выпусков.

За последние пару часов рынок испытал «культурный шок» от количества поступившей противоречивой информации.

Во-первых, вышли отличные данные по рынку труда в США.

Первичные заявки на пособия по безработице на прошлой неделе упали до нового минимума за всю пандемию: 547 тыс. против 610 тыс. ожидаемых рынком.

Во-вторых, продажи на вторичном рынке жилья упали в марте на 3,7% (м/м), хотя рынок ожидал роста на 0,9% (м/м)

Третьим новостным поводом была не так давно завершившаяся пресс-конференция ЕЦБ по монетарной политике.

Основные выводы:

– Низкие ставки ЕЦБ будут сохраняться еще долго;

– Покупка активов (QE) продолжится, как минимум, до марта 2022 года;

– Рано обсуждать сворачивание стимулов.

Более того, глава ЕЦБ отметила, что укрепление евро нежелательно для еврозоны, так как снижает инфляцию, и что между политиками ЕЦБ и ФРС нет никакой корреляции.

В моменте доллар на все эти новости отреагировал резким ростом по отношению к евро. Буквально за полтора часа EUR/USD потерял 0,5%, а индекс DXY вырос на 3,4%.

Рынок пока немного мечется из стороны в сторону, но резких движений, кроме укрепления доллара, я не вижу.

Думаю, что вышедшие новости не должны давать почвы для волнений.

А вот если будет продолжать ухудшаться ситуация с заболеваемостью, инвесторы могут действительно начать волноваться. Будем следить.