Ставка сохранена на прежнем уровне, а программу покупки активов планируется завершить в марте.

В пресс-релизе было указано, что вскоре будет целесообразно повысить ставку. При этом не было сказано, что повышение произойдет на ближайшем заседании.

Пока регулятор придерживается своих обещаний и никаких неожиданностей мы, к счастью не услышали. Все как мы и предполагали, ФРС осторожна на фоне высокой неопределенности: и геополитика, и ситуация с омикроном не позволяют ФРС сейчас давать какие-либо жесткие обязательства на будущее.

Жути не нагнали. Все по плану. Рынки могут выдохнуть и еще немного подрасти. Но вряд ли это будет надолго

Доброе ли утро, друзья?! Как спалось?

По мне, так нынешние времена войдут в учебники истории. Кстати, представьте себе, что, если бы во время Карибского кризиса существовали интернет и соцсети. Согласитесь, все это в корне перевернуло наш мир.

Давно у нас не было такой «бодрой» картинки в начале недели. Тут голова и трепетная душа у многих уже начинают работать в противофазах.
Голова говорит – бредовость происходящего зашкаливает, очень скоро туман должен рассеяться.
Душа… тихо «офигевает» и просится куда-нибудь подальше, пока все не станет немного поспокойнее.

Для начала нас с вами «порадовали» сообщением о том, что США, Великобритания, Австралия и Германия начали вывозить с Украины часть дипломатов, а также членов их семей.

Затем на сайте НАТО было опубликовано заявление , согласно которому союзники блока переводят силы в состояние боевой готовности и направляют дополнительные корабли и истребители в места развертывания НАТО в Восточной Европе, усиливая средства сдерживания и обороны альянса. Причиной столь недружественного шага называется тот факт, что Россия продолжает наращивать свое военное присутствие на Украине и вокруг нее.

Чуть позже состоялась пресс-конференция Йенса Столтенберга, на которой генсек НАТО заявил, что данная переброска сил альянса не угрожает России и необходима для повышения безопасности в Европе. При этом Столтенберг назвал риск конфликта «реальным» и подчеркнул, что альянс продолжает призывать Россию к деэскалации и открыт к диалогу по вопросу обеспечения европейской безопасности.

По словам пресс-секретаря американского оборонного ведомства Джона Кирби, минобороны готово отправить в Европу 8,5 тыс. военных. Впрочем, окончательное решение еще не принято, так как остается возможность решить ситуацию дипломатическим путем. Стоит отметить, что Администрация США считает угрозу санкций более эффективным средством сдерживания России, чем их немедленное введение.

Одновременно с этим Глава минобороны Украины заявил, что «сегодня, по состоянию на этот момент не создано ни одного ударного группирования Вооруженными силами РФ, что бы свидетельствовало о том, что завтра они пойдут в наступление”. Об этом Алексей Резников сообщил в эфире программы “Свобода слова” на телеканале ICTV.
И вот тут возникает вопрос – если уже руководитель оборонного ведомства Украины опровергает данные о подготовке РФ нападения на его страну… То что, собственно, происходит?

Новости поутру опять же не слишком прибавляют оптимизма:

“США не будут делать никакие уступки России и настаивают на взаимных шагах, заявил официальный представитель Госдепартамента Нед Прайс.”

Тут уже самому завзятому оптимисту становится не по себе. Или, выражаясь более интеллигентным языком (хотя на язык просится совсем другое) – риски продолжают возрастать.

Ну что ж. По геополитике мы проехались. Что будем делать со всем этим на практике?

Говоря о рисках, стремительно растут CDS на Россию. Кто не в курсе, это инструмент, показывающий риск дефолта в промежутке 5 лет. На текущий момент уже пробит уровень 200. Как справедливо указывают коллеги из MMI, риски РФ превысили риски Бразилии, рейтинг которой гораздо ниже, чем у России.

Понятно, что это говорит скорее о нервозности ситуации, чем о фундаментальном риске, но оптимизм… не прибавляется.

Дополнение к развивающемуся на наших глазах геополитическому компоту – вчерашние душевные падения американского рынка. Песенка «а нам все равно» резко прекратилась, сменившись на «страшно, аж жуть».

Чего ждем дальше?

Картинка на утро не самая радужная.
Фьючерсы на Америку снова в минусе.
Вчера рынки попытались развернуться под конец торговли.
Утро выглядит несколько более грустным, чем вчерашний вечер.
Как мы писали вчера, текущие уровни уже представляются вполне разумными для коррекции вверх.
Впрочем… слово «разумные» и сегодняшний день… самому смешно.

Какова стратегия?

Да все та же.
1️⃣ Как не раз уже писал в последнее время, нынешняя ситуация весьма неплоха для золота. Продолжаю увеличивать аллокацию в этом виде защитных активов. Речь идет, прежде всего, об акциях золотодобытчиков. Для особо склонных к риску и квалифицированных во всех смыслах инвесторов могут подойти и такие штучки, как NUGT&JNUG. Только не забываем – это уже КРАЙНЕ РИСКОВАННЫЕ инструменты, внутрь которых зашит и временной риск. Т.е. слишком долго держать не рекомендуется.
2️⃣ Вчера принял решение частично зафиксировать прибыль по таким позициям, как TZA и ряду других. Возможно, поспешил… но тем не менее, оптимистичная душа и опыт подсказывают – иногда нужно успеть остановиться и перевести дух. Никто не заставляет сразу входить в лонги по акциям. Но вот страховки по портфелям все же решил сократить. В принципе, ожидаю некой коррекции.
3️⃣ Не пытаться работать в кредит. Хочешь что-то купить – изволь продать.
4️⃣ Рубль. Не уверен, что на таких уровнях стоит суетиться и бежать в обменник. Тем более, что на вчерашних торгах ЦБ нам четко и однозначно показал – доллар выше уровня 79,5 НЕЖЕЛАТЕЛЕН. У ЦБ достаточно ресурсов для того, чтобы курс при желании был тот, который нужно. Другое дело, что в ЦБ шашками махать не собираются. Просто рынку было вчера спокойно и конкретно объяснено – все, баста. Дальше не нужно.
5️⃣ Вполне возможно, исходя из текущей ситуации, на ближайшем заседании ЦБ еще достаточно серьезно поднимет ставку. По сегодняшней ситуации уже жду не 50, но как минимум 100 дополнительных пунктов.
6️⃣ Полагаю, что по текущей ситуации доходность к примеру российских корпоративных облигаций выглядит более чем интересно. Да и госбумаги… одно напрягает – не врубили бы по ним дополнительных санкций. Хотя полагаю, санкции, если и будут, то коснутся, скорее, новых выпусков.
7️⃣ Ну и напоследок. На рынках сформировался приличный уровень пессимизма. Для неплохой коррекции вверх – это уже весьма неплохой повод. Продолжаем мыслить оппортунистично.

Ещё раз хочется обратить ваше внимание – сейчас на рынке руководят только эмоции и истеричные приказы о продаже, потому что страшно.

На рынок давит страх. Плюс, конечно, маржин-коллы, так как отважных у нас много и, несмотря на то, что мы постоянно повторяем – «никаких плеч», народ все равно умудряется покупать не на свои. «Завтра же вырастет»! А завтра, на самом деле, может быть все, что угодно.

Важно:

1. Сегодня тот день, когда лучше не суетиться.
2. Лучшая линия поведения на рынках – просто ничего не делать.
3. Если есть свободные деньги, можно точечно брать интересные компании (подробнее писали выше) в расчете на отскок, но без привязки ко времени. Может вырасти завтра, а может и через месяц.
4. Не исключу интервенций со стороны Центрального банка для успокоения ситуации.

И это тоже пройдет. Без паники, друзья.

Российский рынок продолжает падать в понедельник под давлением геополитических факторов. Как мы уже писали с утра, на этой неделе НАТО представит России письменные ответы на все требования по гарантиям безопасности. Мы склоняемся к тому, что здесь возможны некие прорывы. Однако рынок, похоже, ни во что уже не верит и поддается легкой панике на фоне любых словесных интервенций негативного характера.

Что делать в такой ситуации? Мы уже неоднократно говорили о том, что подобные просадки – неплохая возможность подбирать дешевеющие качественные активы. Особенно те компании , которые платят высокие дивиденды.

Да, безусловно, есть риски дальнейших просадок в случае, если напряжение в геополитике будет усиливаться. Этого исключать нельзя. Тем не менее, для долгосрочной стратегической игры на рынке тактика точечных покупок интересных компаний зачастую бывает оправдана.

Какие именно компании? Сегодня, в основном, можно смотреть на фишки: «Сбер», ГАЗПРОМ, «Норникель», РУСАЛ, металлурги (ММК, «Северсталь», НЛМК). Можно обратить внимание и на некоторые другие компании, которые могут серьезно «отскочить» в случае возвращения покупателей на рынок. К примеру, «Самолет» или «Белуга».

❗️Главное – сохранять спокойствие и не поддаваться панике. И никакого кредита, в подобные времена слово «плечо» следует забыть. Во избежание!

1️⃣ Пятничные переговоры Лаврова с Блинкеном завершились договоренностью о том, что на следующей неделе России будут предоставлены письменные ответы на все ее требования по гарантиям безопасности. Ждем здесь прорывов. Правда, рынок ничего хорошего пока не ждет, не зря уже после завершения переговоров пара USD/RUB душевно прогулялась на 77,5.
2️⃣ «Байден рассматривает возможность расширения военного присутствия в Восточной Европе на фоне растущих опасений из-за действий России. По данным NYT , Байден может принять решение об отправке до 5 тыс. военных в Европу на этой неделе».
3️⃣ Госдеп таки начинает процедуру эвакуации части сотрудников посольства США в Киеве.
4️⃣ Госдеп рекомендует американцам покинуть территорию Украины.
Все это – достаточно нервные новости из области геополитики…

Тем временем, разгорается скандал в Великобритании, где участие в вечеринке может стоить Борису Джонсону кресла премьер-министра. На этом фоне Великобритания резко усиливает свое активное участие в событиях по линии «нежной и давней дружбы с Россией»

Основные события из области монетарной политики на неделе – в среду состоятся заседания Банка Канады и FOMC. Если говорить о Стране кленового листа, не исключаю, что высокие темпы восстановления рынка труда и рост инфляционных ожиданий вынудят ЦБ Канады повысить целевую ставку на четверть процентного пункта до 0,50%. Тем не менее, есть вероятность, что регулятор повременит с изменением монетарной политики до тех пор, пока не отступит «омикрон».

Что касается ФРС, то кардинальных решений, вроде бы, не предвидится, однако любой намек на повышение ставки может привести к росту волатильности на рынке. В ходе пресс-конференции господина Пауэлла особое внимание будет уделено инфляции, эпидемиологической ситуации и рынку труда.

Продолжается сезон квартальной отчетности. На этой неделе отчитаются такие компании, как Microsoft (MSFT), Tesla (TSLA), Apple (AAPL). Учитывая, что на них приходится значительная доля капитализации рынка акций США, плохие результаты могут стать катализатором для роста волатильности. К примеру, одной из причин просадки рынков в конце прошлой недели была слабая отчетность от Netfix. Также особый интерес у инвесторов могут вызвать отчетности IBM (IBM), Visa (V), Mastercard (MA), The Boeing Company (BA) и Johnson & Johnson (JNJ).

Пока рынки пытаются отыграть часть пятничного падения – фьючерсы на Америку вполне неплохо растут. Значит ли это, что падение закончилось? Не уверен. Вполне можем увидеть дополнительную просадку рынков еще на 3-4%. Возможно, не в моменте. Возможно, сейчас падение пятницы хорошо выкупят.

Многие спрашивают, не являются ли данные падения рынков накануне предвестником более серьезных событий на рынках.

Скажу так – в значительные падения пока не шибко верю. На рынке еще очень много ликвидности, много тех, кто сидит на заборе и ждет удачного момента для входа. И даже, если в ближайшее время мы еще просядем, не думаю, что более чем на 2-3%. А вот на горизонте месяц-полтора возможно усиление нервотрепки. Полагаю, настоящие падения еще впереди. Хотя обвала рынков на 30-40% все равно не жду. Более того, несмотря на ожидания многократного роста ставки от ФРС в этом году, не исключу попытки на горизонте 3-5 месяцев переписать максимумы. Но это все не сейчас.

А пока… пока рынок вполне может еще попробовать несколько отпрыгнуть. Хотя сил у него для этого явно уже не достаточно.

Главное, знайте – если ваше мнение совпадает с мнением большинства, значит вы где-то очень серьезно ошибаетесь. Просто подумайте об этом.

(Вне)очередные санкции вызывают все больше тревоги

На днях писали о предложенных санкциях против российской финансовой системы и отключения России от SWIFT. Сегодня также рассмотрели возможное влияния санкций на нефть. “Санкционный парад” продолжается новыми не менее впечатляющими по масштабам идеями.

Так член Палаты представителей Конгресса республиканец (!) Джим Бэнкс выдвинул инициативу, которая уже получила наименование «Акт о привлечении к ответственности Путина».

Зачем республиканцы хотят ввести “жёсткие санкции” против России? Ответ прост – это политическая многоходовка и стремление еще больше подпортить рейтинг у стремительно теряющего поддержку американцев президента Байдена. В ноябре состоятся промежуточные выборы в Конгресс США. Если ввести ограничения, это неизбежно отразится и на американской экономике. Недовольство своих же граждан можно будет использовать в борьбе за кресла в парламенте.

Какие шаги могут предпринять демократы? Скорее всего, члены демократической партии постараются микшировать этот процесс. В крайнем случае, наложат санкции ограниченной силы. Если инициатива Бэнкса получит одобрение, власти США будут обязаны внести в санкционный список президента Путина, высокопоставленных российских чиновников и бизнесменов и газопровод “Северный поток-2”. Также Россия может получить официальный статус “спонсоров терроризма”, что приведет к неизбежному разрыву дипломатических отношений.

Ход конем готова сделать и объединенная группа американских сенаторов, в которую вошел и не покидающий свое кресло с 2003 г. Линдси Грэм. Американские депутаты предлагают направить военную технику на Украину на условиях ленд-лиза. Но самым тревожным стало предложение вводить полномасштабные санкции против российских чиновников и экономики в случае хакерских атак на инфраструктуру Украины. Это будет расценено как прямое военное вторжение (!).

Интересная коллизия получается. Ни один из проектов санкций ранее не предусматривал санкций за хакерские атаки.

Выводы. Говорить можно очень много и выдвигать множество инициатив. Но если дело дойдет до реализации угроз, то все это скажется на мировой экономике.

На текущий момент продолжаем призывать не поддаваться панике и не совершать необдуманных действий на фондовых рынках. Будем внимательно следить за развитием геополитического противостояния между Россией и США.

Хотя давайте откровенно. Если бы мы просто сидели в зрительском зале и наблюдали за развитием этого блокбастера, не уступающего по размаху голливудским произведениям, то это все было бы очень интересно. Проблема в том, что происходящее может коснуться наших кошельков и нашего будущего. И коснуться очень неслабо…

Встреча Лаврова и Блинкена, судя по всему, прошла вполне себе спокойно. Рубль днем укрепился вплоть до 76,3. Начали за здравие, закончили… Как всегда.

Сейчас пара USD/RUB пробила 77 и направляется в сторону 77,5. Причина: новости о том, что США рассматривают возможность вывоза дипломатов из Украины.

Неоднократно писали о том, что рубль еще полетает. Пока не вижу никаких поводов для паники. Новость выглядит, скорее, спекулятивной.

У меня почему-то в ушах крутится старая песенка:

— Что происходит на свете? — А просто зима.

— Просто зима, полагаете вы? — Полагаю.

Я ведь и сам, как умею, следы пролагаю

в ваши уснувшие ранней порою дома.

Заголовки финансовых СМИ, к сожалению, не располагают к оптимизму и соревнуются в том, кто сильнее напугает читателя. А они и рады быть напуганными. Рынок вчера начинал торги за здравие, а заканчивает… с новым уверенным снижением основных индексов. Сегодня на утренних торгах индекс Московской биржи теряет порядка 2%. 

Какие темы сейчас волнуют инвесторов? Что стало поводами для снижения?

▪️Индекс Nasdaq Composite показал вчера снижение на 1,3% (почти на 14,5% по сравнению с максимумом от 22 ноября 2021 года). Начало ли это для полномасштабной коррекции, ведь инвесторы начинают переценивать риски в технологических компаниях? 

▪️Квартальная отчетность Netflix разочаровала из-за снижения числа платных подписчиков, а решение Peloton остановить выпуск беговых дорожек и велосипедов приводит к коррекции акций обеих компаний на 20%. 

▪️Украина может получить от стран Балтии противотанковые комплексы Javelin и зенитный комплекс Stinger с одобрения властей США. А Великобритания рассматривает возможность размещения контингента в соседних странах для «сдерживания агрессии».

▪️Белый дом готов распечатать запасы нефти из стратегических резервов для сдерживания роста цен на сырье. 

Поводов может быть много. А причины для такой реакции все те же:

▪️ФРС снижает объемы покупок в рамках QE и готово уже в марте приступить к повышению процентной ставки. Первый шаг может составить сразу 50 базисных пунктов. 

▪️Геополитика. Россия и США (устами своих госслужащих) пока только показывают, у кого мышцы толще. 

▪️Штамм Омикрон пока никуда не исчез. Заболеваемость растет, даже в условиях довольно высокого уровня вакцинации в ряде стран Азии, Европы и США. 

Как видите, причины просты и понятны, как газета «Гудок». Ситуация остается тревожной на рынках, да и в мире в целом. Паника влияет на инвесторов и они уходят от риска. Можно заметить рост CDS, в частности на Россию; также глобально взлетела доходность казначейских бумаг. 

Мы неоднократно указывали на необходимость быть более аккуратными при открытии новых позиций и настоятельно просили не делать этого с применением заемных средств. Также призывали обратить внимание на наших «зверюшек» (TZA, SOXS, VXX и пр.), за которых стоит порадоваться. Они очень опасные и кусачие, но, тем не менее, остаются нашими любимыми гладкошерстными питомцами. Долго держать их в портфелях нельзя. На каком уровне будем реализовывать? Будем держать читателей в курсе. 

Эпиграфом к заметке пусть послужат строчки все той же замечательной песни в нашей интерпретации:

— Чем же все это окончится? — Будет окей.

— Будет окей, вы уверены? — Да, я уверен.

Я уже слышал, и слух этот мною проверен,

будто бы в роще сегодня звенела свирель.

Доброе утро, друзья!

Вчера состоялось большое серьезное выступление Байдена – пресс-конференция, посвященная первой годовщине его президентства.

Абсолютно все уже разобрали основные тезисы этого выступления, касающиеся России. Мне же хочется посмотреть на эту пресс-конференцию несколько иначе.
Не ЧТО Президент США сказал, а КАКОЙ месседж он послал.
Во-первых, было обозначено, что припасено множество кар небесных и земных, в случае если состоится полноценное вторжение. В частности банкам РФ могут запретить проводить операции с долларом. Все же, по словам Байдена, «незначительное вторжение» России вызовет меньшую реакцию, чем полномасштабное вторжение в страну.

Как это понимать? Уже после пресс-конференции Байдена госпожа Псаки решила внести ясность в понятие «полноценное вторжение».
«Джен Псаки заявила, что США будут считать «вторжением» на Украину любое передвижение войск России через украинскую границу.»
Но у Байдена в оригинале трактовки несколько более мягкие.

С чего это вдруг? Полагаю, руководство США не хочет вводить санкции и оставляет себе пространство для маневра. С другой стороны, намек дан четкий: будет эскалация – получите санкции таких масштабов и, главное, с такими последствиями, что мама не горюй.
Во-вторых, говоря о вступлении Украины в НАТО, Президент США заявил, что страна еще не выполнила все требования для этого. Так ли это на самом деле? Или же Байден решил не накалять ситуацию еще больше? Пока не ясно, однако новость хорошая.
Также Байден выразил уверенность в том, что Вашингтон и Москва могут «прийти к чему-то» по вопросу не размещения стратегических вооружений на Украине.

Мы явно видим намёки на предложение о чем-то договориться.

«Мое предположение, что он войдет. Ему нужно что-то предпринять. Я думаю, что он испытает Запад, испытает США, испытает НАТО настолько сильно, насколько сможет. Я думаю, что он заплатит за это серьезную и дорогую цену. Путин стоит перед суровым выбором – деэскалация и дипломатия либо конфронтация и последствия.»
И одновременно с этим Байден говорит о том, что, по его мнению, Путин все еще не хочет какой-либо полноценной войны.

Президент США отлично понимает: Россия любит делать то, чего от нее не ждут.

По мне, имеем явный призыв к разговору, к продолжению диалога.
«США и Россия не могут обсуждать вопрос сокращения численности американских войск в Восточной Европе. Мы намерены увеличить численность войск в Румынии и других странах, если Путин вторгнется на Украину. У нас есть священное обязательство защищать эти страны.»
Я за всем этим вижу желание обсудить вопрос.

Мое мнение: Байден ждет продолжение серьезного разговора между Москвой и Вашингтоном и хотел бы оставить определенное пространство для обсуждения и торга.

Мы все ждем встречи министров иностранных дел. Но Байден уже намекает на возможность дальнейшего диалога на самом высшем уровне. «Американский президент Джо Байден в ходе пресс-конференции в Белом доме заявил, что считает возможным проведение очередного саммита со своим российским коллегой Владимиром Путиным, сообщает AP.»

Не исключу, что после встречи министров может быть объявлено о новом достаточно скором разговоре Байден-Путин.

Вывод из всего того, что прозвучало на пресс-конференции в адрес РФ: давайте попробуем еще раз о чем- то договориться. Ну и отлично.
Впрочем, я бы пока не обольщался. Сегодня, похоже, возможно ЛЮБОЕ развитие событий. Но продолжение диалога и возможные пространства для маневра, по всей видимости, еще существуют. И это очень важно.

1️⃣ Продолжаем держать различные защитные инструменты. Страховка сейчас ой как не помешает.
2️⃣ Не пирамидимся. Никаких кредитов❗️
3️⃣ Держим свободные средства для маневра.
4️⃣ Продолжаем держать акции золотодобытчиков. Есть высокий шанс, что они смогут нас порадовать ещё.
5️⃣Продолжаем верить в дальнейшее укрепление цены на нефть. Все происходящее позитивно для нефтяных котировок.
6️⃣ Ждем дальнейшей повышенной волатильности и возможных рывков рынков в разных направлениях.

И, разумеется, надеемся на то, что здравый смысл и стремление к миру преодолеют любые препятствия. Впрочем, особого выбора у нас нет.

Российский рынок акций во вторник продемонстрировал сильнейшее падение с начала пандемии в 2020 году.
Рублевый индекс Мосбиржи к закрытию основных торгов снизился на 4,5%, долларовый индекс РТС – на 7,29%. Столь сильная коррекция объясняется двумя моментами: непростой (очень мягко говоря) геополитической обстановкой и срабатыванием стоп-лоссов и маржин-коллов.

Обратите внимание: основные обороты и наиболее серьезные просадки именно по маржинальным бумагам а-ля Сбер (SBER). К примеру, та же Белуга (BELU) и за прошедший месяц мало изменилась в цене.
А ведь сколько раз говорил: ребята, прошу, НИКАКИХ плеч.

Не помогли рынку и переговоры между Сергеем Лавровым и Анналеной Бербок. Глава российского МИД сообщил, что подробно обсудил со своей германской коллегой инициативы РФ по согласованию «надежных, правовых, юридически обязывающих гарантий безопасности». Бербок подчеркнула, что Германия готова вести серьезный диалог с Россией по вопросам укрепления общеевропейской безопасности. Короче, министры подтвердили в том числе готовность стран к диалогу и поиску решений накопившихся двусторонних проблем.

Проблема в том, что рынки следили за совсем иными новостями

Вчера состоялся телефонный разговор между главой МИДа Лавровым и госсекретарем США Блинкеном, в ходе которого главы дипведомств двух стран обсудили итоги прошедшего раунда диалога США и РФ по стратегической стабильности, а также заседания Совета Россия-НАТО.
Дипломаты договорились встретиться 21 января в Женеве.
С одной стороны, новость внушает оптимизм. С другой стороны, пока все подобные разговоры ни к чему не привели.
Впрочем, пятничную встречу министров очень ждем. Полагаю, она может внести некоторую разрядку в существующие сегодня панические настроения. Будем, по крайней мере, надеяться на это.

Выкупать ли просадки? Ответ на этот вопрос подобен ответу на иной: ловить ли падающие ножи?
Я полагаю, что текущие уровни по большинству российских бумаг более чем интересны для покупки.

Будет ли ниже? Разумеется, все может быть. Рулит-то отнюдь не экономика. Более того, есть сценарии, при которых все наши текущие модели летят «к чертовой бабушке». Ибо при их реализации все вводные принципиально изменятся.
Остается лишь надеяться, что подобный сценарий НЕ РЕАЛИЗУЕТСЯ.
Но сегодня, похоже, возможно все.

▪️Начнем с главного – #геополитика.

10 января делегация США в Женеве пообещала российской стороне дать письменный ответ на следующей неделе. Не думаю, что Америка будет слишком торопиться. Скорее всего, ответ будет получен не ранее среды-четверга. А может, все затянется еще дольше. С чернилами, как известно, беда. Кризис, недостаток, однако ?

Учитывая, что ранее американцы заявили – большинство предложений Москвы неприемлемы, на чудо нам с вами надеяться не приходится. По этой причине рынки будет больше волновать ответная реакция Кремля. Так что к концу недели будем очень внимательно наблюдать за полетами шмеля, то есть, простите, рубля!

Ещё одним важным событием недели станет встреча главы МИД РФ Сергея Лаврова с коллегой из Германии Анналеной Бербок. В планах министров — обсуждение перспектив двусторонних отношений, графика политических контактов, а также вопросы экономического, культурного и исторического сотрудничества.
Не забываем, новый министр Иностранных Дел Германии известна достаточно жесткими критическими замечаниями в адрес политики Пекина и Москвы, и в Москву она едет после переговоров в Киеве. Так что встреча обещает быть весьма интересной.

▪️Теперь – #регуляторы, на действия которых мы с вами с некоторых пор взираем не без опаски.

Эта неделя обещает быть более скоромной на события, чем предыдущие. Во вторник, 18 января, совместно с решением по ставке главный финансовый регулятор Японии опубликует экономические прогнозы. В декабре управляющий японским ЦБ Харухико Курода настаивал, что рассматривать вопрос о нормализации слишком рано. Несмотря на это, есть вероятность, что регулятор внесёт изменения в монетарную политику ещё до того, как инфляция достигнет цели в 2%.

В четверг, 20 января, “радовать рынки” будет ЦБ Турции. Продолжится ли борьба с инфляцией “по Эрдогану”?..

▪️Самое главное для экономики – квартальная #отчетность.

Начало нового сезона квартальных результатов для финансовых институтов оказалось неоднозначным. C одной стороны, JPMorgan Chase & Co. (JPM) и Citigroup Inc. (C) заявили о снижении доходов и чистой прибыли. В результате акции обеих компаний упали на 6,15% и 1,25% соответственно. С другой стороны, банк Wells Fargo & Company (WFC) сообщил о EPS на уровне $1,38 и чистой прибыли в $5,75 млрд — выше ожиданий в $1,11 и $4,5 млрд.

На этой неделе будут опубликованы результаты Morgan Stanley (MS), The Goldman Sachs Group, Inc. (GS), The Bank of New York Mellon Corporation (BK), Bank of America Corporation (BAC) и U.S. Bancorp (USB). Вне банковского сектора отчитаются такие компании, как Netflix, Inc. (NFLX), American Airlines Group Inc. (AAL), UnitedHealth Group Incorporated (UNH), ASML Holding N.V. (ASML), United Airlines Holdings, Inc. (UAL) и другие.

▪️И наконец, #макро.

В понедельник, 17 января, рынки акций и облигаций США закрыты по случаю Дня Мартина Лютера Кинга.

В Китае же сегодня будут опубликованы динамика объёма промышленного производства и объёма розничных продаж, данные по ВВП за 4-й квартал 2021 года и уровеню безработицы. Недавно экономисты Goldman Sachs ухудшили прогнозы роста экономики КНР в 2022 г. до 4,3% с ожидавшихся ранее 4,8% из-за ограничений, призванных сдержать распространение пандемии коронавируса. Интересно, как отреагируют рынки на слабые данные из Китая.

Также на предстоящей неделе будут опубликованы данные по инфляции в Великобритании и Канаде. Будет ли их ИПЦ таким же высоким, как в США? Думаю, да.

Ну и наконец, в четверг в США традиционно будут опубликованы данные по числу первичных и повторных заявок на пособие по безработице.

С одной стороны, неделя предстоит не самая богатая на события. С другой – вполне возможно, рулить снова будет геополитика. А тут, как мы знаем, возможны любые повороты.

О ситуации в Казахстане.

Доброе утро, друзья! Стремительные и готовые сорваться с петель качели начали кружить мировые рынки. И вообще, как выясняется, этот очень хрупкий мир.

Вчера весь вечер говорил с друзьями из Алма-Аты. Мои друзья – профессионалы. Или управленцы реальными компаниями, или коллеги-финансисты. Люди не из мира политики, а из понятного мне мира конкретного бизнеса.
Могу сказать одно: они нервничают. Переживают за бизнес, еще больше – за своих родных и близких. За страну. За безопасность жизни и работы в ней.
Самое главное – едины в портрете «борцов за свободу»: обычные бандиты, погромщики и мародеры.
Экономический протест по итогам не вполне разумных действий властей, как оно в жизни часто бывает, быстро перерос в бунт, бессмысленный и кровавый. И здесь очень жаль тех людей, кто пострадал или еще пострадает в результате происходящих событий.

В итоге даже Госдеп США призвал восставших к сдержанности и уважению гос институтов.
«США внимательно отслеживают ситуацию в Казахстане, который является нашим ценным партнером. Мы осуждаем акты насилия и уничтожения собственности и призываем к сдержанности как власти, так и протестующих», – говорится (https://ria-ru.turbopages.org/ria.ru/s/20220106/nasilie-1766686767.html?utm_source=yxnews&utm_medium=mobile&utm_referrer=https%3A%2F%2Fyandex.ru%2Fnews%2Fstory%2FGosdep_SSHA_osudil_nasilie_vKazakhstane_i_prizval_vlasti_i_protestuyushhikh_ksderzhannosti–013c1ec4a0c040bbfa024fee56c442b7) в официальном заявлении представителя госдепартамента Неда Прайса.

Вопрос лишь в одном: как так получилось, что настолько согласовано, скоординированно и ярко все полыхнуло? При том, что с лидерами протестов полная неясность.
Ладно, оставим все это на откуп политологов.

Мы же с вами поговорим о том, что нам делать в данной ситуации.

Рубль на фоне происходящего достаточно сильно упал. Сильно упали и российские бумаги.

С чего вдруг? Полагаю, инвесторы опасаются, что происходящее так или иначе затронет Россию.
Как именно? Пока не понимают, но…страшновато. Это точно, как говорится, новый «геморрой» у границ. Короче, некие новые неприятностями.

Опасения инвесторов понимаю, но не особо разделяю. Раз страшно, значит, возможно неплохое время что-то и купить. Не факт, что прямо сейчас. Однако в целом опыт показывает, что самые интересные покупки делались именно тогда, когда все было совсем не очевидно и в целом достаточно страшно.

Полагаю, что текущая ситуация в самом Казахстане достаточно быстро разрешится. Еще пару-тройку дней и в Алма-Ате будет как обычно тихо и спокойно. А вот последствия… тут, боюсь, их расхлебывать будут долго.
И Казахстан, и Россия. Сколько тем для спекуляций появится…
Не забываем: еще недавно был создан Международный Финансовый Центр «Астана» с английским правом и очень комфортными условиями для работы. Что теперь со всем этим? Будет ли желание у инвесторов и дальше там работать? Ведь доверие инвесторов и стабильность создаются годами упорной работы, а вот разрушены могут быть за пару дней.
Хотя и по этому вопросу уже было заявление властей Казахстана, что иностранным инвесторам не стоит волноваться и их права надежно защищены.

Итог: Казахстан обратился не к России, а именно к ОДКБ о помощи. Что, кстати, выглядит весьма разумно в данной ситуации. Как я понимаю, экстренная помощь уже оказывается.
То есть помощь не от РФ, а именно силами ОДКБ. А уж какой процент тут именно российских сил, не особо важно.
Как я понимаю, силы ОДКБ задействованы (https://www.rbc.ru/politics/06/01/2022/61d60dec9a7947567cedbd93?from=from_main_4) не в наведении порядка, но охране жизненно важных объектов страны. И это, опять же, правильно. Лучше, если порядок в стране будут собственные военные.

Что рубль?
Полагаю, он достаточно быстро вернется на свое «законное» место 72-74. И ЦБ ещё раз повысит ставку на 50 б.п. А доходность пятилеток ОФЗ дойдёт до 8,8-9% годовых.

Друзья! Получаю очень большое количество вопросов уважаемых подписчиков. Волнует и мое мнение по ситуации в Казахстане, и то, стоит ли сейчас входить в казахские бонды или акции.

Обзвонил довольно много уважаемых людей, хорошо понимающих ситуацию в Казахстане. Попытался дозвониться до хороших друзей – более чем влиятельных товарищей, работающих и живущих там.

До тех, кто сейчас в Казахстане, дозвониться не смог. Видимо, связь совсем не работает.
Что касается остальных… Мнения разные. Кто-то полагает, что пару-тройку дней ситуация успокоится. Кто-то считает, что все гораздо серьёзнее и видит за происходящим весьма продуманные действия спецслужб. Но по стилю происходящее очень напоминает работу спецслужб одной из европейских стран, которая всегда очень в теме того, что происходит во многих регионах мира, и в первую очередь Средней Азии.
Как говорится, милый и ласковый ответный привет. Мнение, как вы понимаете, не мое.

Пользоваться ли случаем и покупать?
Я бы пока не спешил. На какую-то незначительную сумму сыграть, конечно, можно. Но… весьма рискованно. А вот заходить серьезно, полагаю, рановато.
Многое зависит от слишком уж большого количества факторов, в том числе от позиции России. И от того, насколько жестко и оперативно будет действовать руководство Казахстана.

Рубль, естественно, не мог не отреагировать: в моменте рубль к доллару США торгуется на уровне 75,75.
Мое мнение: просадка рубля имеет ряд причин. Все они к реальной экономике имеют крайне отдаленное отношение.
Так что доллар покупать сейчас я бы точно не стал. Скорее, думал о продаже.
С хорошей прибылью закрываю оставшуюся позицию по фьючерсным контрактам USD/RUB.
Разумеется, колебания на эмоциях могут быть любые. Но экономических причин для просадки рубля пока особо не наблюдаю.

Входить ли в шорт позицию по доллару?
Пока пас. Геополитика рулит, могут быть любые, самые неожиданные движения. Но глобально… да. В какой-то момент в случае, если рубль продолжит слабеть, возможно и задумаюсь о шорте доллара. Но не сейчас.

Доброе утро, друзья!
Не раз и не два мы с вами говорили о том, что 2022 год будет годом социальных конфликтов и геополитических проблем, годом достаточно высокой волатильности на биржевых площадках.
Как говорится, получите и распишитесь. Мы с вами с тревогой смотрели на юго-запад (по крайней мере, от Москвы). Как выяснилось, нужно было смотреть еще и на юго-восток.

Запылал Казахстан. Формальный повод – рост цен на газ для населения.
А реальная причина? Вопрос творческий. Полагаю, мы его оставим политологам. В данном случае это не так уж и принципиально.
Важно для нас то, что это, скорее всего, лишь первые ласточки. Цветочки. Ягодки, по моему мнению, мы с вами узрим чуть попозже.

Одно могу сказать со всей уверенностью: начало года весьма интригующее. С одной стороны, начитает происходить то, что ДОЛЖНО БЫЛО происходить.
– Растет нефть и, соответственно, существенный рост демонстрируют акции нефтяников. Рад, что именно на эту тему я особенно рекомендовал обратить внимание на прошедшем в конце декабря вебинаре по итогам’21 и идеям’22. И XOM, и OXY, и BP, и HAL радуют в начале года всех тех, кто их прикупил.
– Растут те бумаги, что были, на наш взгляд, незаслуженно лишены внимания в году предыдущем: Т, DISCA, VIAC, и т.д.
– Начало года характеризуется вложениями управляющих активами и некоторой реаллокацией активов. И это имеем. И это наблюдаем. В частности, потихоньку начинает расти золото и акции золотодобытчиков.
– Стремительно подросла доходность по американским десятилеткам UST: за несколько дней рост составил 11%. Опять же, вполне логично. Удивительно, что это не происходило ранее при том, что уже месяц как всем стало ясно: ставка к концу года по доллару США будет, скорее всего, составлять не менее 0,75-0,9.
– Благодаря этим (и иным) поводам не мог не укрепиться доллар США относительно большинства валют. Полагаю, что и в ближайшие дни мы с вами увидим продолжение этого роста.
– Еще одно достаточно интересное, на наших глазах свершившееся «пророчество» относится к теме качественных облигаций российских эмитентов. При том, что индекс RGBI за последние три недели вырос на 1,5% (несмотря на дальнейшее ожидание роста ставки ), многие корпоративные облигации взлетели в цене на 5-7%. Не так уж и плохо в текущих условиях.
– И, наконец, то самое, чего мы с вами опасались. Как и ожидалось, Омикрон стремительно распространяется по всему миру. Вроде как и локдауны имеем, и отмены рейсов, и многое другое. Но если действительно статистика покажет практически нулевой процент смертности, то думаю что к апрелю-маю мы с вами сможем глубоко вздохнуть и, как мудрый Соломон, сказать, что и это проходит.

Главная неожиданность текущей ситуации – Казахстан. Вот уж откуда проблем никто вообще не ждал.

Кстати, на примере Казахстана мы с вами начинаем наблюдать весьма банальные тренды. Как только власть имущие видят начало социальных проблем из-за подорожания тех или иных товаров, первая моментальная реакция на это – введение государственного регулирования цен на эти товары. Братский привет будущему дефициту этих товаров. Как мы отлично знаем, там, где начинается гос регулирование, надо ждать грядущего дефицита. Впрочем, пожары нужно тушить здесь и сейчас. А вот дефицит… он, как известно, будет как-нибудь потом. Авось рассосется… Типа рост где-то роли государства решит проблему. Ну и ну. Посмотрим.