ФРС - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Что случилось? Еще в пятницу весь мир переживал на тему возможного банкротства Evergrande. Неужели сегодня, вдруг, как по мановению волшебной палочки, все стало спокойно и безмятежно? В пятницу и субботу (то есть до выходных воскресенье-вторник) китайский регулятор через сделки 7 и 14-дневного reverse repo вливал ежедневно в рынок ликвидность в размере 100 млрд юаней. Сегодня обьем вливаний был увеличен до 120 млрд.  Это очень серьезные суммы, сравнимые с объёмами ФРС. За 3 дня – около $49 млрд. Китайский регулятор всем четко показал: есть понимание серьезности ситуации и есть решимость остановить панические настроения.  Вторая хорошая новость: основное подразделение Evergrande Group,...

Доброе утро, друзья! Сравнивать различные прогнозы крупнейших мировых инвестиционных банков – забавное занятие. Вчера мы с вами на эту тему уже поразвлекались.  Продолжим «упражнения на свежем воздухе».  Тема сегодняшнего разговора – перспективы изменения нефтяного рынка.  Буквально неделю назад аналитики JPMorgan заявили, что ожидают снижение мирового спроса на нефть во второй половине 2021 г на фоне замедления темпов восстановления индийской экономики. Прогноз на 3 квартал снизился на 300 тыс. – до 97,7 млн баррелей в день, что на 3% меньше, чем за тот же период в 2019 году, в то время как оценка за 4 квартал снизилась на 230 тыс.,...

С одной стороны, завершаются выборы в РФ, и есть у меня ощущение, что не все будут рады полученным результатам. С другой – очень скоро стартуют судьбоносные выборы в Германии. Что касается финансовых рынков, то одним из основных событий предстоящей недели, без сомнений, можно назвать заседание ФРС, запланированное на 21–22 сентября. Сложно сказать, увидим ли мы лишь очередной намек на сворачивание QE, или регулятор все-таки решится на реальные действия, что менее вероятно, согласно опросу Bloomberg… В любом случае, будем следить за выступлением председателя ФРС Джерома Пауэлла, а также публикацией новых квартальных прогнозов по экономике и процентным ставкам, которые впервые включат...

Розничные продажи в США неожиданно выросли рекордными темпами за 5 месяцев.  Прирост объема розничных продаж в августе составил 0,7% (м/м), хотя рынок ожидал падения на 0,8% (м/м). С одной стороны, новость действительно неожиданная и радостная. Но с другой, если призадуматься, розничные продажи в штатах растут на фоне нового учебного года и того, что американцы явно снизили спрос на услуги на фоне высокой заболеваемости.  Рынок на статистику отреагировал бурно: доллар укрепился, драгметаллы пошли вниз. При этом вряд ли вышедшая статистика окажет значительное влияние на решение ФРС, когда начать тейперинг. Но инвесторы активно реагируют примерно на все. Времена нынче такие –...

Прошло очередное заседание ЕЦБ, на котором было принято решение сохранить ставку, но снизить темпы покупок ценных бумаг. Причины: восстановление экономики еврозоны и рост инфляции.  Неожиданный шаг, но рынок на эти новости отреагировал достаточно вяло и… позитивно. Евро незначительно укрепился, драгметаллы подешевели, фьючерсы на Америку пошли вверх, как и европейские индексы.  Пока без драматизма. Снижение стимулов ЕЦБ – шаг крайне важный. Он говорит о том, что вскоре мы, вероятно, увидем и снижение стимулов от ФРС. Тогда реакция уже вряд ли будет такой позитивной.

Доброе утро, друзья! Вчера после моего небольшого поста  получил множество сообщений в личку. Наиболее частые вопросы:  – Началось? Стоит ли уходить в доллар? – Почему не скажете конкретнее, покупаете ли доллар?  – Ставка ЦБ скоро будет повышена ещё. Зачем сейчас покупать доллар? Рубль нужно брать! Волнения в массах? Что, собственно говоря, происходит? Да ничего особенного. Вот одна из версий происходящего, которая увидела свет вчера ближе к вечеру.  Авторы заметки полагают, что основная причина снижения курса рубля носит исключительно технический характер: «Крупные продавцы валюты в лице экспортеров, реализующих на бирже выручку от продажи сырья, решили отойти в сторону, рассказал Reuters...

Безработица в США в соответствии с ожиданиями рынка сократилась в августе до 5,2% после 5,4% в июле. Число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло всего лишь на 243 тыс. в августе после 798 тыс. в июле. Рынок ожидал прироста числа занятых на 750 тыс. Данные за август оказались слабыми, в первую очередь из-за новой вспышки дельта-штамма в США. Для рынка недостаточно хорошие данные оказались неожиданностью, так как статистика по заявкам на пособия в течение месяца была очень даже неплохой. Доллар в ответ на эти новости упал, драгметаллы пошли наверх. Фьючерсы на Америку – вниз, но пока без особого драматизма. Повлияет...

Нынешний срок Джерома Пауэлла истекает уже в феврале 2022; интрига с его переназначением только набирает обороты. В начале этой недели группа левых политиков внутри Демократической партии призвала к замене председателя ФРС. Представители радикального крыла во фракции утверждают, что президенту Байдену пора полностью переформатировать ключевое агентство. По их мнению, ФРС должна включиться в экологическую повестку, продвигать расовую и экономическую справедливость. Фактически предлагается превратить ФРС в еще один политический институт. Под шквал критики попало и решение Пауэлла по сокращению регулирования для крупных банков и предоставлению им большей свободы для заключения рискованных сделок.Как говорится, Полиграфычи вышли на дело. Всем трепетать ?К счастью,...

И он выступил… Главный заклинатель рынков, председатель ФРС, Джером Пауэлл выступил на симпозиуме в Джексон-Холле. Основные тезисы его речи:– Экономика США достигла точки, когда она больше не нуждается в такой большой политической поддержке.– Сроки и темпы предстоящего сокращения покупок активов не будут служить прямым сигналом относительно сроков повышения процентных ставок.– «Испытание на инфляцию пройдено», она временная.– Наблюдается «явный прогресс» на рынке труда.– Для сворачивания стимулов необходим «дальнейший существенный прогресс». Что есть этот «существенный» прогресс, после которого QE начнут сворачивать? Неизвестно ни нам, ни, как мне кажется, даже самой ФРС. Пауэлл говорил очень осторожно, часто упоминалась высокая неопределенность. Что ж....

Доброе утро, друзья. Начался форум в Джексон-Холле. В любом шоу есть такое понятие как «разогревка». Разогревать публику в преддверии сегодняшнего выступления Пауэлла, которое будет без сомнения самым важным финансовым событием месяца, начали руководители региональных банков-главы ФРС. Как и ожидалось, осторожные ястребиные нотки стали звучать уже все четче и ярче. Начало положила Глава ФРБ Канзас-Сити Эстер Джорж.«Восстановление американской экономики достигло «значительного» прогресса, необходимого для начала сворачивания проводимой ФРС программы выкупа активов объемом $120 млрд в месяц,» заявила она. Рынки занервничали. «Я считаю, что мы достигли значительного дальнейшего прогресса и можем начать обсуждать отказ от ряда подобных стимулирующих мер”, – сказала Джордж...

Деловая активность в США замедлила рост.По данным IHS Markit, индекс деловой активности в производственном секторе упал в августе до 61,2 после 63,4 месяцем ранее. В секторе услуг индекс буквально рухнул до 55,2 после 59,9 месяцем ранее. Основная причина замедления деловой активности – дельта-штамм. Заражений уже более 250 тыс. в день. Летальных исходов в США сейчас около 1000 в день, что в 3 раза меньше, чем в прошлую волну. Тут наверняка помогла и вакцинация, и то, что в США начали лечить ковид по четким протоколам. Аналитики зафиксировали снижение расходов и замедление найма работников. Самое важное – упал потребительский спрос. Из-за...

Доброе утро, друзья! Что случилось!? Откуда такой энтузиазм!? Почему рынки решили наплевать на осторожность и желание ФРС начинать процедуру тейперинга? Основная причина – информация из Китая. Как мы уже писали вчера, Китай добился феноменального результата – ноль новых заболевших коронавирусом за сутки. Эта новость достаточно сильно вдохновила инвесторов, которые с криками «Банзай» вновь побежали покупать ценные бумаги в твердом убеждении, что все плохое позади. Хорошего настроения инвесторам добавили также стремительно восстанавливающиеся котировки нефти.Кстати, на днях мы с вами говорили о том, что не видим катастрофы на рынке нефти, и котировки, скорее всего, достаточно быстро вернутся к 70-м уровням. Так оно и случилось. Все...

Доброе утро, друзья! Главным событием предстоящей недели, да и всего лета, без сомнений, станет ежегодный симпозиум ФРС США. Так называемая конференция в Джексон Холле, где собираются ведущие финансисты США. Симпозиум начнется в четверг, а главное выступление Пауэла запланировано на пятницу. В прошлом году выступление Пауэлла привело к резкому скачку волатильности: драгметаллы взлетели, а вместе с ними выросли и коммодитиз, и доходность по UST. Увидим ли мы в этот раз противоположную картину? Все зависит от готовности ФРС к ужесточению денежно-кредитной политики. С другой стороны, может вновь сработать принцип «покупай на слухах, продавай на фактах». Несмотря на бодрый отскок рынков в пятницу и позитивное...

Доброе утро, друзья. Все происходящее до отвратительности предсказуемо.Мы с вами говорили о том, что вторая половина августа и, возможно, самое начало сентября будут гораздо менее приятными для рынков.Вуаля: распишитесь и получите. Почему я считал, что так будет, и продолжаю считать? Большинство членов богоугодного консорциума под гордым названием ФРС уже высказались. Почти все они в один голос заявили, что пришло время сворачивать этот аукцион щедрости. Что дальше? Дальше – самое интересное.Очевидно, что рынки вряд ли будут в восторге от происходящего. Впрочем, давайте откровенно: то, что сейчас происходит, это самый мягкий из всех возможных сценариев.1. Экономика растет. И растет вполне себе неплохо.2. Безработица снижается.3. Разговор...

Сегодня в 21:00 по МСК будет опубликован протокол заседания ФРС. В протоколе могут быть уточнены планы ФРС по сворачиванию стимулов. Думаю, в комитете сейчас раскол мнений: часть членов считает, что нужно печатать, а часть – что пора уже сворачивать лавочку под названием QE. Рынки готовятся к худшему. За день доходность UST’10 выросла с 1,23% до 1,28%, так как рынок ждет роста ставок. DXY (доллар к корзине валют) вырос за день с 92,7 до 93,2. Если в протоколе будет часто упоминаться, что нужно снижать покупки активов, это может разочаровать рынки. Не факт, что смертельно, но волатильность будет.С утра поговорим подробнее о содержании протокола. Все-таки утро...

Пауэлл – традиционно мягко, «между струйками» – сказал свое веское слово. «COVID всё ещё с нами, и, вероятно, будет иметь место некоторое время.»Какая неожиданность А мы и не догадывались «Люди и бизнесы должны научились адаптироваться с COVID.»Спасибо, Кэп! Это воистину революционная мысль. Сидим тут и все думаем: что же делать? Вот ведь здорово, что разъяснил. «Пока не ясно, будет ли иметь вариант (коронавируса) Дельта важное влияние на экономику.»А тут давайте разбираться. Не Дельта имеет влияние на экономику, а действия властей по обузданию Дельты. Действительно, тут многое зависит от действий или бездействий отцов народа. Будут опять вводить ограничения или нет. «Миллионы...

Теперь традиционное – что интересного запланировано на предстоящей неделе? На какие события стоит обратить внимание и почему. Самым интересным событием недели может стать запланированное на вторник выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. Услышим ли что-то новое, или же мантра про временный рост инфляции останется неизменной? В случае изменения тональности стоит ожидать роста волатильности на рынке (в частности, золота, доллара, а также доходности 10-летних казначейских бумаг США). Многие из подчиненных Пауэла уже высказались. Так что его достаточно взвешенная и голубиная позиция тоже всем известна. Однако с фактами трудно спорить. Идет улучшение на рынке труда. Остаётся только догадываться, что на этот раз...

Есть еще один важный фактор, который может достаточно серьезно, вкупе со статистикой по инфляции и рынку труда, повлиять на то, что нас всех сильно волнует.Речь идёт о будущем решении американского регулятора прекратить или значительно уменьшить объёмы великого аукциона всемирной щедрости, о ситуации с обратным РЕПО. Стоило ФРС приподнять ставку по обратному РЕПО с 0% до 0,05% , как банки дружно понесли в закрома американской родины сотни миллиардов долларов. О чем это говорит?О том, что американская финансовая система задыхается от невероятного объёма ликвидности. Деньги просто НЕКУДА ДЕВАТЬ.Поэтому даже микроскопическое поднятие ставки по данному инструменту привело к таким невероятным результатам.Будет очень логично, если даже...

Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик: экономика США восстанавливается быстрее чем ожидалось, а значит федеральное агентство может закупать меньше облигаций и задуматься о повышении ставок. Эту статью, друзья, рекомендую дочитать до конца… Ну что ж, прозвучало очередное (какое уж по счету?) откровение представителя ФРС. А мы с вами не далее, как вчера говорили о том, что «Бостик» до добра не доведёт!  Он воистину не подкачал – резал правду матку, как того и ждали. Зажигал, если можно так сказать  Бостик заявил, что ожидает старт постепенного сокращения покупок облигаций в 4 квартале, но открыт и для более быстрых действий, если рынок труда сохранит недавние бурные темпы...

Восстановление американского рынка труда в июле значительно замедлилось. Только что вышли долгожданные цифры. Число занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP в США выросло всего лишь на 330 тыс. в июле после роста на 692 тыс. месяцем ранее. Вышедшие данные оказались значительно хуже ожиданий (прогноз рынка составлял 695 тыс.) После последнего заседания ФРС и пресс-конференции господина Пауэлла стало понятно – темпы сворачивания «печатного станка» сейчас очень зависят от ситуации на рынке труда. И ситуация явно не из приятных. Это достаточно серьезный повод для ФРС повременить со сворачиванием QE или сделать его более плавным. В пятницу выйдут данные по занятости и безработице в США за...