Доброе утро, друзья. В последние дни мы видели огромное количество спекуляций на тему платежеспособности России. Одни настаивали на том, что Россию ждет неизбежный дефолт, другие – что все выплаты по госдолгу будут проведены в срок и в полном размере. Ответ мы узнаем, вероятно, довольно скоро. В марте РФ должна погасить суверенные бонды на сумму более $700 млн. Сегодня – 16 марта – должна состояться выплата процентов по долларовым облигациям на сумму $117 млн.Если Россия не выполнит свои обязательства, технически существует 30-дневный период, который дает ей время до 15 апреля 2022 года на выплату купонов. Как отмечает Bloomberg, неуплата или...

Друзья, всем привет! Во-первых, хочу всех поздравить с наступившим Рождеством. Кому-то сегодня праздновать, а кому-то — итоги года подводить. И, главное, думать о том, что дальше будет. Традиционный вопрос — а может ли быть у нашей страны дефолт?

Традиционно я отвечаю: у России очень низкий долг относительно других стран. Всего 18% от ВВП. На фоне трехзначных цифр развитых стран — это почти ничего. Сегодня и, правда, разговоры на тему дефолта выглядят просто бредово. ?Но важен не только размер, но и качество. И в этой части уже не так все прекрасно. Ключевая ставка сегодня 16%. Госбумаги торгуются, в среднем, по...

Это я пока не про РФ. (Хотя, в принципе, данный пассаж и нас касается!)Это я супостатов обличаю, если кто не понял. ?

Кстати, негативную тенденцию мы наблюдаем уже сейчас: если в 2022 году было зафиксировано 16 банкротств компаний с миллиардными активами, то в 2023 году это число уже превышено. Дальше будет веселее.

В целом, за последние 12 месяцев корпоративные банкротства в США выросли на 30%. Обнадеживает, что общий уровень подачи заявлений о банкротстве остается ниже уровня десятилетней давности. Впрочем… еще не вечер. ? Но не удивлюсь, если через пару месяцев эта цифра подскочит до «необходимого уровня» (по мнению ФРС), поскольку американцам становится все труднее выплачивать...

? Все помирились и договорились. И что делать рынкам, кроме как радоваться и расти? Я бы сказал, что не все так просто.

Шоу еще может продолжиться. Голосование в Конгрессе теоретически может пойти не по плану.

Счастливый финал шоу уже в значительной степени заложен в цены. Давайте по порядку. ? Гособлигации. Доходность 10-леток доходила до 3,85 на прошлой неделе, но уже сегодня мы видим откат до 3,73-3,74. TMF падал, мы подкупали. Сегодня у него есть шансы подрасти. ? Золото. Попытались продавить сильно глубже $1950 – не особо получается. Да, может еще попрыгать, но полагаю, что в дальнейшем вероятно возобновление роста....

Пока переговоры в полном тупике. Но стороны настаивают, что все отлично и вот-вот многокилометровые разногласия будет преодолены. Вчера и все предыдущие дни подчиненные этих двух благородных донов уже встречались на различных рабочих встречах.Однако все происходит за закрытыми дверьми. Подробностей – ноль. Кроме того, Байден постоянно на телефоне со своим визави.Что известно: что «все ок».Что именно ок: вообще неизвестно. Если реально бюджету предстоят серьезные сокращения:

под ударом ликвидность,

будущий экономический рост,

жесткое вкатывание в рецессию уже в III-VI кварталах.

Прогнутся ли республиканцы и согласятся ли на косметические изменения? – Что-то очень сильно сомневаюсь. Интрига, однако. Денег на выплату долгов США...

Инсайдеры в дефолт не верят – хотя стоимость страховки от дефолта (CDS) на госдолг США и превысила показатели Бразилии, Греции и Мексики, члены Конгресса США побежали не в золото, а… на рынок трежерис. Вообще достаточно смелое мероприятие. Т. е. тут, понимаешь ли, на носу возможный дефолт по долгам США. А они как раз туда, в эти долги и бегут.Любопытно однако.

Например, конгрессмен Кевин Херн из Оклахомы торговал казначейскими облигациями в феврале и марте, как и Дорис Мацуи.

В конце апреля, члены Конгресса Сьюзан Дельбене и Скотт Питерс купили казначейские векселя на сумму более $500 000. Что-то мне подсказывает, список...

Эта теория говорит о том, что некоторые корпорации, в частности финансовые институты, настолько велики и взаимосвязаны, что их крах будет иметь катастрофические последствия для всей экономической системы.

Эти корпорации должны поддерживаться государством. В 2008 году по мере того, как финансовый кризис усугублялся, правительство США одобрило программу помощи в размере $700 млрд для учреждений, которые считались «слишком большими, чтобы обанкротиться». Помощь получили:

JP Morgan,

Bank of America,

Morgan Stanley,

Goldman Sachs.Они до сих пор прекрасно работают. В этом году обанкротились уже три региональных банка в США. Про них можно сказать: too small to succeed («cлишком маленькие, чтобы уцелеть»). Вот такую красивую мысль подкинули Bloomberg на днях. В чем...

А, рынок, зараза такая, не падает и не падает. Вроде все обстоятельства созрели: и ставки высокие, и кризис в банковском секторе, и остающаяся высокой инфляция, и вероятная рецессия (а может, уже и наступившая). Добавим к этому напряженную ситуацию на рынке корпоративного долга. На этом фоне могут возникать кассовые разрывы у корпораций. Плюс огромные и, скорее всего, во многом нерешаемые проблемы в секторе коммерческой недвижимости. А увольнения? Вспомним, сколько крупных компаний за последние полгода-год объявляли о сокращениях. Не устают нагонять негатив и «говорящие головы». Илон Маск пророчит неприятности. А известный инвестор и писатель Роберт Кийосаки и вовсе предсказывает взрыв в...

Мы с вами недавно строили прогнозы – сколько США могут продержаться в текущих условиях и платить по долгам, при этом не имея возможности создавать новые долги. По сути своей, занимать, чтобы отдавать старые долги и финансировать свой бюджет. И тут, понимаешь, – гром среди ясного неба. Глава американского Минфина Джанет Йеллен сообщает: все, приплыли. По ее словам, к 1 июня власти США могут исчерпать наличность для осуществления платежей. Ровно две недели назад мы уже приводили расчеты и в принципе установили то же самое: при определенных раскладах – в случае, если собираемость налогов в апреле будет немного хуже плана, –...

Как мы уже вчера с вами говорили, на днях Илон Маск заявил, что вопрос дефолта США – это лишь вопрос времени. Оставим Маска в покое, пусть со своими ракетами разбирается. Поговорим о сути вопроса. Для начала посмотрим на график роста долга США. Картинка маслом, что и говорить. ?1980-й: долг США – $3,2 трлн (33% ВВП). Начинается программа рейганомики. Наращиваются военные расходы и одновременно с этим снижаются налоги. ВВП США растет. Все отлично. Итог: к 2000 г. долг возрастает до $9,7 трлн (56% ВВП). По современным меркам все в пределах приличия. ?В 2008-й Америка входит с долгом $13,6 трлн (68%...

Ритуальное шоу начинается. Чуда не случилось – члены Конгресса еще не успели договориться о повышении лимита, а госдолг США уже достиг потолка в $31,4 трлн. Все пропало? Дефолт неизбежен? Долговой рынок ждет кризис столетия? Разумеется НЕТ. Просто начинается шоу под названием – Спасение Америки от Дефолта. Скучно. Как 101 серия задолбавшего всех мексиканского сериала. На такие случаи у Минфина США давно разработан запасной план действий. Поставив на паузу отчисления в пенсионные и социальные фонды, обслуживающие бюджетников, министерство получит необходимые средства для осуществления государственных платежей. На сколько хватит «чрезвычайных мер»? С точностью ответ на этот вопрос не может дать даже...

Пока весь мир следит за высказываниями членов ФРС и инфляцией, к нам на всех парах приближается новый «пушной зверек» с романтичным названием «потолок госдолга в США». ?Уже через пару недель цифра достигнет рекордных $31,4 трлн. Если члены Конгресса не согласятся повысить лимит, страна может столкнуться с дефолтом. Ужас-ужас? Кажется, где-то мы это уже слышали… Раз эдак сто за последние и не последние годы. ?Если серьезно, новости с подобными заголовками выходят чуть ли не каждый год. А результат всегда один и тот же – в последний момент, помотав всем нервы, конгрессмены находят общий язык. ?Благодаря незначительному большинству в Палате представителей,...

Выше рейтинг → ниже риски → ниже ставка и наоборот. На рынке работают кредитные агентства (S&P Global, Fitch, Moody’s), которые ежегодно оценивают кредитоспособность компаний. Вот только делают они это не в вакууме, а исходя из множества показателей, в том числе внешних. Учитывая текущую экономическую ситуацию, многие рейтинги будут пересмотрены. И далеко не в лучшую сторону. К чему это приведет? К росту количества дефолтов в Европе. По высокодоходным облигациям уровень дефолта вырастет с 0,7% до 2,5%, а уровень дефолтов для тех, кто уже закредитован может составить 4,5% против 1,3% годом ранее.

В 2023 г. в Европе, на Ближнем Востоке и Африке...

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

Обсудим ключевые события прошедшей недели

Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей

Ответим на ваши вопросы Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.00:00:00 – Ответы на вопросы. 00:02:00 – Прогнозы Saxo Bank. 00:03:25 – Перспективы цен на Американский газ. 00:04:40 – Падение индекса грузоперевозок. 00:08:35 – Затраты на TMF. 00:10:35 – Рецессия в США. 00:12:40 – Национализация дочерней компании “Газпром” в Европе. 00:16:05 – Перспективные компании. 00:20:10 – Выступление президента РФ. 00:24:50 – Обмен заключёнными России и США 00:37:30 – Коррекция «черного золота». 00:44:00 –...

Поговорим об этом сегодня в сервисе по подписке в рамках FINANCE RESCUE CAMP. Обсудим:

Что такое дефолт и банкротство? Чем это грозит держателю ценных бумаг?

Текущую ситуацию на рынке с точки зрения вероятности дефолтов по долговым инструментам.

Наиболее безопасные, «тихие гавани» в период турбулентности на рынках, кто может получить поддержку в случае неприятностей.

Опасные участки.

Что делать, если дефолт или банкротство случилось?

И конечно, ответим на ваши вопросы в эфире! ? Начало лекции в 18:30 (МСК).Спикер – Георгий Аксенов. Присоединяйтесь!

Друзья, всем привет! Итак, России “объявили” дефолт по внешнему долгу Вчера мы уже обсуждали данную тему. Можно называть этот «дефолт» странным. Можно – «дефолт по принуждению». Можно – юридически бредовым.Однако, бредовый или нет, но он уже произошел, и теми организациями, что в частности существуют и для юридической констатации факта – констатирован. Чисто юридически и ISDA, и международные рейтинговые агенства его признали . Одна мысль не покидает – а зачем все это? Чтобы что?

Обратиться в международные суды, истребовать деньги? Так пожалуйста. Готовы и без того заплатить.

Накрутить душевные штрафы и прочие «мелочи»? Разумеется, нет.

На мой взгляд, отчасти ответ на этот...

Друзья, всем привет! Вопреки мнению, что дефолт неизбежен, инвесторы начали получать выплаты по российским облигациям. По данным СМИ, клиринговые центры получили и обработали платежи по двум выпускам еврооблигаций со сроком погашения в 2022-м и 2042 годах. Всего речь идет о $650 млн.Напомним, что в начале апреля Россия должна была осуществить платежи по своим облигациям, но перевод этих средств был заморожен иностранным банком-корреспондентом. Преградой стал тот факт, что Минфин пытался выплатить деньги из российских замороженных резервов. Власти США тогда посчитали, что выплаты по облигациям возможны только из валютной выручки или оставшихся в стране резервов. Таким образом, можно сделать вывод, что...

Презанятная штучка получается. За последние дни нескольким лидерам российского бизнеса – Евразу, Суэку, Северстали – нужно было погасить купоны по своим евробондам. Суммы – абсолютные копейки для этих мощных концернов.Однако… санкции, пааанимаешь. Северсталь. Выплата купона в долларах по еврооблигациям 3.15% с погашением 16 сентября 2024.Причина дефолта: невозможность проведения операции. Компания, имея достаточные средства на счетах, дала команду рассчитаться. Комплаенс банка-платежного агента отклонил заявку.То есть компания хочет рассчитаться со своими кредиторами. Имеет необходимые средства на счетах.Договорилась с российским регулятором – получила разрешение на оплату. И… не смога провести платеж. Ибо не дали.Формально – технический дефолт компании. Если через месяц не...