Завтрак с Грефом.

Одно из самых ярких заявлений – Сбер активно включается в борьбу с бедностью. Зная упорство Сбера в достижении поставленных задач, за бедность… уже страшно?

Без шуток. Один из способов побороть бедность – раздача удочек.

Если Сбер, к примеру, сделает льготное кредитование МСП, и таким образом внесёт свой вклад в повышение благосостояния населения, я буду очень рад.

Также запомнилось эмоциональное выступление Венедиктова, который раскритиковал власть имущих.

«Защитник Олег», широко распиаренный Tinkoff, приступил к исполнению своих обязанностей.

Компания позиционирует его ни много ни мало – НАЦИОНАЛЬНЫМ цифровым секретарем.

Разберемся, что это за инструмент и чем он может быть полезен.

Все мы знаем, что такое «нежелательные звонки». Некоторые из них просто раздражают, но другие бывают и по-настоящему опасны. Фрод становится все более изобретательным, и жертвой обмана порой становятся самые продвинутые и адекватные люди.

Мы не раз обсуждали в этом канале различные инициативы по борьбе с телефонными мошенниками. Однако алгоритм работы Олега выглядит выигрышно за счет полной автоматизации процесса – после звонка с незнакомого телефона Защитник по ключевым словам или номеру определяет мошенников и далее мило с ними беседует! Пользователь получает запись разговора. Примерно так же работает и со спам-звонками.

На мой взгляд, появление на рынке такого продукта (а Tinkoff утверждает, что это первый кейс в мире) более чем своевременно.

Сервис наверняка будет востребован у клиентов, особенно среднего возраста и выше. Мы с вами наконец-то перестанем тратить время на ненужные разговоры. Ну а «желтые» в очередной раз подтвердят свой статус технологического флагмана финтеха.

Давно назревшее технологическое решение. Остается только поздравить коллег.

Вот тебе бабушка и Юрьев день: Байден продолжает линию Трампа в отношении китайского бизнеса.

Черный список компаний, связанных с «коммунистическим» военным сектором, был инициирован Трампом.

Американским физическим и юридическим лицам запрещено инвестировать в компании из этого списка. Именно по этой причине был проведен делистинг большой тройки китайских телекомов с Нью-Йоркской фондовой биржи.

Xiaomi удалось доказать свою непричастность к армейским делам и добиться исключения из списка.

Байден расширит критерии, на основании которых в список можно будет включать организации, работающие с технологиями наблюдения и оборонного сектора. Минфин же создаст свой перечень компаний, которых будут штрафовать за связи с китайскими компаниями перечисленных секторов.

Интересно, какие компании попадут в расширенный список?

Лидер в секторе видеонаблюдения Hikvision, а также связанные с оборонными технологиями AVIC и AECC были включены в военный список еще при Трампе. Может, Байден и Ко просмотрели? Почтенный возраст – дело такое, бывает.

Китайский фондовый рынок на новость не реагирует, видимо, тоже не совсем понимает, в чем суть. ZTE (0763 HK), один из первых кандидатов на попадание в военный список, вырос на 4,6% сегодня.

Буквально вчера Конгресс раскритиковал Министерство торговли за недоработку закона об экспортном контроле, из-за чего ключевые технологии продолжают утекать в Китай, усиливая угрозу национальной безопасности США.

Технологическое возвышение Китая не дает покоя американским коллегам как при Трампе, так и при Байдене. Глобального потепления в американо-китайских отношениях в ближайшее время ждать не приходится, увы.

Риски очередных американских санкций и барьеров продолжают оказывать давление на китайский фондовый рынок.

Похоже, Робингуды решили окончательно потрясти воображение инвесторов: ещё почти 40% на премаркете.

Ох, видать, поймали кого-то крупного в шорте.

Котировки акций AMC

Друзья! В конце мая на моем YouTube-канале вышло интервью с Дмитрием Пилевиным, который, как топ-менеджер PNK rental, имеет прямое отношение к PNK group (фонд является «дочкой» группы).

В ходе беседы мы затронули тему размера бизнеса PNK. Дмитрий скромно сказал, что они, дескать, не очень-то заметные. Впрочем, как отметил в интервью, PNK group – довольно большая структура, и на днях я увидел тому явное подтверждение.

Ребята задумали создать самый большой индустриальный кластер в подмосковном Домодедово.
Насколько я понимаю, помимо впечатляющего размера инвестиций (100 млрд рублей), в новом комплексе будет создана очень комфортная среда для сотрудников: зоны отдыха, спортивные площадки, детский сад, и многое другое.

Общеизвестно, что к персоналу в нашей стране часто относятся не вполне по-человечески. На примере нового кластера PNK я увидел ответственное, достойное отношение к сотрудникам, заботу о них. И это радует.

По тому, как бизнес ведёт себя с работниками, можно судить о том, как он будет себя вести с клиентами.
Если кто-то (в данном случае бизнес) ответственен, на него можно положиться, он достоин доверия.
Для меня это важный момент.

Krispy Kreme выходят на IPO.

Один из самых известных брендов пончиков снова выходит на IPO. Krispy Kreme планирует привлечь дополнительные ресурсы с помощью публичной продажи акций.

Компания впервые раскрыла свои финансовые результаты во вторник, перед подготовкой к публичному листингу в США. Это уже вторая попытка компании стать публичной. Первая попытка была предпринята еще 2000.

В 2003 стоимость одной акции достигла $49,74, но затем Комиссия по ценным бумагам и биржам начала расследование в отношении Krispy Kreme по поводу якобы завышенной квартальной и годовой прибыли. Цена акций упала до $ 11,48 в 2004 году.

В марте 2009 года Комиссия по ценным бумагам и биржам одобрила расчеты Krispy Kreme Donuts и бывших руководителей компании. Как итог, в 2016 Krispy Kreme за $1.35 млрд перешла под контроль немецкого конгломерата JAB Company и стала частной компанией.

Теперь акции будут торговаться на бирже Nasdaq под символом DNUT.

Главные соперники по пончикам из Dunkin Donuts (Dunkin Brands) вышли на IPO еще в 2011 и смогли привлечь дополнительно $400 млн.

Krispy Kreme попробует превзойти конкурента и сейчас может показать неплохую отчетность. Продажи компании выросли на 17% до $1.1 млрд в прошлом году. Годом ранее выручка составила лишь $959 млн.

Наконец, компания уже несколько месяцев в центре внимания СМИ. Причина – кампания по вакцинации на территории США.

Именно компания Krispy Kreme пообещала бесплатно выдавать один классический пончик каждому, кто вакцинируется. С марта этим предложением воспользовались 1.5 миллиона американцев.

Отличный пиар-ход перед выходом на IPO.

Мы завалены вопросами от подписчиков:

– Центральный банк внес Interactive Brokers в список компаний с выявленными признаками нелегальной деятельности на финансовом рынке. Что это значит и каковы последствия для российских клиентов компании?

Друзья! ЦБ действительно выложил сегодня на своем сайте новость об обновлении «черного» списка, чем всколыхнул умы и души инвесторов.

Однако, судя по информации на том же сайте, IB присутствует в этом списке с 1 февраля.

Ничего нового в том, что регулятор занимается своими прямыми обязанностями, нет. При этом, если какие-то ограничения и накладываются на работу компаний, то касается это только их операций на российском рынке.

Если вы заключали договор напрямую с IB для работы на западных фондовых рынках, помните – этот договор заключен с американской компанией.

Все ваши договоренности остаются в силе, и никаких последствий для вашего счета от нового статуса компании в России быть не должно.

Проблемы у клиентов IB могут возникнуть в том случае, если компанию признают отмывающей деньги или террористической. Или если законом запретят переводить деньги на брокерские счета, открытые за границей. Пока вероятность этих событий кажется нам крайне низкой.

Впрочем, сам факт присутствия в черном списке IB не слишком приятен для его российских клиентов, и это тоже понятно.

В ближайшее время постараемся получить разъясняющие комментарии ЦБ о том, какие последствия могут возникнуть для российских клиентов иностранных брокеров, внесенных в упомянутый список.

Будем разбираться в ситуации и держать вас в курсе.

О санкциях.

Сегодня трудно оценить размер и глубину последствий введения санкций в отношении Positive Technologies. Но хочу отдельно отметить тот факт, что компания не просто не опустила руки, получив, по мнению огромного количества экспертов, абсолютно странные и ничем не спровоцированные санкции. Нет, компания будет отвечать еще более качественными новыми продуктами и, по всей видимости, новыми подходами к ведению бизнеса.

Как показывает опыт, санкции – штука не вечная. Впрочем, были прецеденты, когда тем или иным компаниям через механизмы судебной защиты или лоббизма удавалось добиться или ослабления санкционного давления, или отмены запретов.
Радует, что настрой у ребят очень задорный и боевой. И сложившуюся ситуацию они воспринимают, как ещё один челлендж.
Уважаю.

Продолжу следить за развитием компании и, уверен, ещё не раз вернусь к теме и кибербеза, и инвестирования в IT.

— Уже устроился, Сема?
— Нет, пока работаю!

Открытие и восстановление американской экономики приносит не только позитивные истории, но и новые проблемы.

Достаточно взять двух главных перевозчиков на территории страны – Uber и Lyft. Обе компании признают, что не в состоянии полностью справиться с резко возросшим спросом и, как следствие, повышением тарифов на поездки. Согласно исследованиям Rakuten Intelligence, стоимость поездки в марте по сравнению с прошлым годом выросла на 37%, а поездки в апреле выросли на 40%. Так что инфляция и здесь просматривается в полный рост.

Компании объясняют такой рост проблемами с наймом водителей и приближающимся летним сезоном.

Одни водители все еще получают государственные пособия, которые помогают не слишком быстро возвращаться на старое место работы. Другие просто не хотят выходить на работу, пока существует риск заражения коронавирусом.

В начале мая Uber опубликовал статистику, где указывалось, что в первые три месяца нового года компания не досчиталась 22% водителей и курьеров.

Компании надеются решить этот вопрос денежным образом – водителям будут обещаны щедрые стимулы за количество заказов. Дополнительные финансовые стимулы могут привлечь на рынок тех, кто до этого не работал в этом секторе. По словам представителей Uber за последние четыре недели к компании присоединились 100 тыс. новых водителей.

Будет интересно посмотреть, в какой момент приток водителей заставит компании снизить цены на поездки.

Как бы в итоге не пострадала маржинальность компаний. А это вполне возможно.

Котировки акций компании Uber

Котировки акций компании Lyft

В июне Экспобанк планирует выйти на рынок субординированных еврооблигаций.

Эмитент нам хорошо знаком: ранее мы долгое время держали рублевый выпуск банка в портфеле «Российские активы» сервиса по подписке. 

Теперь у «Экспо» будет и субординированный бонд. 

Банк относится к крепкому второму эшелону и обладает очень длинной историей на российском рынке. 

Мы оцениваем кредитное качество эмитента как выше среднего.

Ориентир по ставке купона – 7,5% годовых в долларах. Весьма неплохая ставка. 

Недостатком выпуска является его ожидаемая низкая ликвидность, так как планируемый объем размещения небольшой – $60 млн.

Также номинальная стоимость одной ценной бумаги – $150 000, что ограничит доступ для широкого круга инвесторов.

Впрочем, возможно, Мосбиржа предоставит возможность покупать и более мелкими лотами. 

В любом случае, новые еврооблигации – для долгосрочных инвесторов, которых не особо волнуют риски ликвидности.

Также необходимо понимать, что бонд является субординированным, т.е. несет несколько повышенные кредитные риски по сравнению с обычными еврооблигациями.

В случае серьезных проблем у банка, номинал может быть списан в счет капитала банка. Впрочем, такое развитие событий мы оцениваем как крайне маловероятное.

«Очень интересно: новые Робингуды когда-нибудь угомонятся?»

Котировки акций GameStop

Котировки акций AMC

ИСКЧ подали заявку на получение разрешения на клинические испытания своей новой вакцины БетуваксКоВ-2.

В принципе, начинает происходить то, о чем мы с вами говорили несколько месяцев назад.

Немного позже, чем рассчитывала компания… Но это уже риски бизнеса.

На сегодняшнем форуме «Новое знание» основатель Tesla Илон Маск заявил, что в скором времени электромобили будут не только официально продаваться в России, но и, возможно, производиться.

“Помимо России, Tesla может официально появиться в странах СНГ, в том числе и Казахстане”, – сказал Маск.

С одной стороны, правильное решение, логичное! Рынок стран бывшего СНГ в этом плане практически не освоен. Скорее всего, на него очень рассчитывают Volkswagen и BMW, и Маск решил подсуетиться.

Но, как это часто бывает, есть и другая сторона медали. Прежде всего, Tesla – дорогое удовольствие, поэтому клиентов в РФ будет немного. Тут, скорее, россияне будут предпочитать китайские или немецкие электромобили, которые гораздо дешевле. Если вообще народ станет их покупать.

Ведь Россия – нефтяная держава, а развитие электромобилестроения напрямую бьет по российской сырьевой экономике. Любой патриотически настроенный россиянин это понимает и, вполне возможно, с негодованием отвергнет любые электромобили. Наше дело правое! Будем продолжать дымить!

Хотя Минэкономразвития и подготовило презентацию программы поддержки электромобилей в России стоимостью больше 400 млрд руб., пока это только презентация. Только вот смогут ли наши конкурировать с иностранными производителями?..

Так что, товарищ Маск, правильное решение, логичное… Посмотрим, история может быть весьма занятной

Минфин США предложил ввести мировой налог на прибыль корпораций не менее 15%, с возможностью позже увеличить ставку налога.

Сегодня что ни новость, то НОВОСТЬ! Чего только стоит предложение американского Минфина.

Янки, в рамках своей идеи о недопустимости регистрации мультинационального бизнеса в более комфортных налоговых гаванях (таким образом компании «машут ручкой» родному американскому бюджету), предложили установить мировой налог на прибыль корпораций на уровне не менее 15%, а лучше еще выше. Глава Министерства финансов США ранее заявляла, что это позволит устранить налоговую конкуренцию между странами.

Ну что же, первый шаг сделан.
Бенефициары этой новации понятны.

Кто может пострадать?
Ирландия, Кипр, Сингапур, Гонконг, Болгария и значительное количество тех стран, где режим налогообложения на корпорации более щадящий.

Итак, шоу маст гоу он.

Ранее Йелен «подчеркивала, что действующее законодательство «ставит США в невыгодное положение», так как побуждает американские компании «переносить за рубеж производство и инвестиции» в стремлении избежать высокого налогообложения.»

Если американцы таки «продавят» другие страны и заставят всех установить минимальные корпоративные налоги на уровне 15% и более, это очень серьезно повлияет на глобальную картину мира.

Откровенно говоря, я не думаю, что данное нововведение так легко «прокатит». Конечно, рычагов административного воздействия у дяди Сэма хватает. Но для многих стран такого рода нововведения будут страшным ударом.

Развиваю мысль.
Множество интересных вопросов.

А что будет, если американцам таки удастся продавить остальных и превратить страны, предоставляющие налоговые убежища, в страны-изгои? Не много ли новых изгоев появится? И все ли это, как зайчики, спокойно «проглотят»? Не приведет ли это к серьезным геополитическим напряжениям? На кону очень большие деньги.

Не вызовет ли это драматические подвижки на ниве индивидуального налогообложения? Ведь многим странам придется в новых условиях бороться за выживание. Каков выход? Скорее всего, установить очень интересные новые налоговые режимы по линии комфортного налогового резиденства. Если так, Кипру и Дубаю придется серьезно конкурировать.

Похоже, в мире назревает БОЛЬШОЙ ПЕРЕДЕЛ.

Пока это только начало. Однако, сказав «А», многим, в том числе и американцам, придется говорить и «Б». Значит, «ответы Чемберлену» последуют. Тут уж к бабке не ходи.
Весь этот процесс породит и новых потерпевших, и новых бенефициаров. Первыми пострадавшими, скорее всего, кроме стран а-ля Ирландия, станут и корпорации типа Amazon и прочие.

Феерическое шоу, что и говорить.

Последние дни активно обсуждается новая глава взаимоотношений между Пекином и Apple.

— Сема, давай быстрей, семеро одного не ждут!
— Ждут, ждут — если у него деньги!

На сегодняшний день американская технологическая корпорация собирает почти всю продукцию в Китае. Рынок Поднебесной обеспечивает Apple пятую часть продаж. Такая финансовая зависимость от Китая ставит «яблочников» в непростое положение. С одной стороны, не хочется слишком сильно сдавать свои позиции. С другой стороны, терять такие колоссальные прибыли тоже не представляется возможным.

Американское издание New York Times делится подробностями нового стратегического договора между Apple и Китаем.

В ответ на закон Китая 2017 года (о хранении персональных сведений) Apple согласился перенести данные своих китайских клиентов в Китай. Вся техника принадлежит и управляется китайской государственной компанией (Guizhou-Cloud Big Data). Американская компания уверяет, что сохранила контроль над ключами к данным и использует более совершенные технологии шифрования в Китае, чем в других странах.

Источники газеты уверяют, что Apple использует другую технологию шифрования в Китае, чем где-либо в мире, что противоречит последним заявлениям. Цифровые ключи, которые могут дешифровать данные iCloud, обычно хранятся на специализированных устройствах. Данная техника производится французской технологической компанией Thales. По словам двух сотрудников, Китай не одобрил бы использование устройств Thales. Поэтому Apple создала новые устройства для хранения ключей в Китае.

Формально законодательство США запрещает Apple передавать информацию властям Китая. Однако американская компания обошла это препятствие. Apple сделала Guizhou-Cloud Big Data (GCBD) законным владельцем данных iCloud китайских клиентов. Теперь китайские власти требуют сведения клиентов от GCBD, а не от Apple.

Американская компания использует специальное программное обеспечение, которое сканирует приложения в AppStore на предмет упоминания проблемных/запрещенных тем (независимость Тайваня, Тибет и площадь Тяньаньмэнь). C 2017 года из магазина приложений Apple в Китае исчезло около 55 000 активных приложений, при этом большинство из них осталось доступным в других странах.
Если эта информация подтвердится, то следует признать, что Китай получил абсолютно все, о чем мог мечтать. Совсем иначе ситуация может сложиться для Apple. Компанию вполне может ждать серьезное политическое разбирательство в Вашингтоне.

На фоне непростых отношений США-Китай, разборки дома корпорации, похоже, обеспечены.

Боюсь, лонги по акциям этой корпорации стоит прикрыть. Или, по крайней мере, уменьшить (у кого они есть).
Может тряхануть.

Котировки акций AAPL – Apple Inc.

Несколько слов о Delek Drilling.

Движение вверх после небольшой коррекции продолжается. В принципе, бумага может быть и 800, и выше. Но, учитывая текущие реалии, жадность должна быть умеренной.
Как и говорил ранее, около 600го уровня буду фиксировать часть позиции.

Котировки акций DEDR-L.TA – Delek Drilling

Одна из крупнейших инвестиционных компаний Великобритании попросила своих сотрудников следить за персональным углеродным следом во время работы из дома

Некоторые организации воспринимают вопросы экологии слишком буквально.

Работники Standard Life Aberdeen получат возможность зарегистрироваться в приложении, которое позволяет измерять и сократить выбросы парниковых газов.

Компания пошла на такой шаг после того, как выяснилось, что работа на дому генерирует 55% выбросов компании.

Standard Life Aberdeen, в которой работает около 6000 сотрудников по всему миру, заявила, что планирует вдвое сократить производственные выбросы к 2025 году.

Компания будет использовать приложение Pawprint для сбора анонимных данных об использовании энергии своим персоналом.

В заявлении компании говорится, что, после информирования людей об их наибольшем углеродном воздействии, приложение предложит внести большие или небольшие изменения для решения этой проблемы.

Сотрудники на нововведение отреагировали неоднозначно. Компания бесцеремонно вторгается в личную жизнь сотрудников, и окончательно стирает границу между домом и работой.

Такое желание помочь природе пока не очень помогло компании: с 2017 года акции Standard Life Aberdeen упали почти на треть.

Страшно подумать, от чего руководство компании попросит отказаться своих работников в дальнейшем…

Вспоминается вечное: «Заставь дурака Богу молиться, лоб расшибет…» Похоже, именно ТОТ случай.

Поветрие на экологию, с легкой руки американцев, штука в общем хорошая. Но и дураков в мире хватает. Одним словом, Грета им в помощь…

Интрига относительно сделки слияния сделки между AT&T (T US) и Discovery (DISCA US) первоначально привела к резкому росту в акциях Discovery и уверенному росту в бумагах AT&T.

Однако закончился день, как мы уже писали, «раздачей» в обоих акциях.

По первой информации, в сделке прослеживалась синергия, существенная для Discovery, и выплаты «кэшем» для AT&T.

Но при более подробном рассмотрении оказалось, что долг AT&T может быть увеличен еще сильнее, что может привести к снижению дивидендов. Впрочем, пока это лишь предположение.

Что касается акций Discovery (DISCA US), продолжаем считать, что при цене ниже $35 можно подумать о том, чтобы их откупить.

Особенно, если вы вчера фиксировали позиции значительно выше 

В американской развлекательной индустрии продолжается укрупнение. Утверждается, что компания AT&T Inc. ведет переговоры о выделении своего медиа-бизнеса и слиянии его с Discovery Inc.

Рабинович, где ви работаете?
— Нихде.
— А шо делаете?
— Ничего.
— Слушайте, это же отличное занятие!
— Да, но какая конкуренция!!!

По задумке авторов идеи, подобное масштабное объединение поможет бросить вызов Netflix и Walt Disney. Если этот процесс действительно запустится, то новая компания получит в распоряжение: CNN, HBO, Cartoon Network, TBS, TNT, студию Warner Bros, HGTV, Food Network, TLC и Animal Planet.

Интересно, что подобный проект происходит не из-за финансовых трудностей компаний. Акции Discovery стоит на рынке $24 млрд. Рыночная капитализация AT&T составляет $230 млрд.

Нельзя сказать, что AT&T и Discovery Inc являются абсолютными новичками на рынке стриминговых сервисов. Discovery недавно представил Discovery+, который будет специализироваться на различных реалити-шоу. Тем временем AT&T сделала большую ставку на канал HBO Max, который был запущен год назад и включает программы HBO и фильмы от студии Warner Bros. Обе компании хотят повторить недавний успешный опыт главных конкурентов.

Например, Disney в 2019 г. приобрела развлекательные активы 21st Century Fox Inc. за $71 млрд, в основном, для того, чтобы набрать достаточно сил для постоянного обновления онлайн-сервисов. Корпорация запустила Disney+ в ноябре 2019 г. и уже имеет более 100 млн подписчиков.

Европейская Комиссия потерпела поражение в суде в деле Amazon.

— Рабинович! Вы действительно уклонились от уплаты налогов, как в суде рассказывал прокурор?

— Ой, совсем нет! Но его схема, таки да, очень заслуживает внимания.

Европейский Союз рад бы потягаться с международными компаниями, но всякий раз неожиданно для себя проигрывает им в суде.

В эту среду Европейская Комиссия потерпела чувствительное поражение в деле Amazon.

Судьи отменили распоряжение Брюсселя, согласно которому Люксембург возместил 250 млн в виде задолженности по налогам от американского технологического гиганта.

Само дело было возбуждено еще в 2014 благодаря Luxleaks.

Опубликованные документы показали серию тайных сделок по очень низким налоговым ставкам, заключенных между Люксембургом и различными компаниями. Четверть прибыли американской корпорации не облагалось налогами в ЕС до 2014.

Генеральный суд ЕС заявил, что небольшое герцогство не предоставило Amazon «избирательного преимущества». Судьи отказались считать, что таким образом корпорация пыталась избежать выплат более высоких налогов.

Это уже не первое поражение Еврокомиссии.

В прошлом году Apple выиграла апелляцию в том же суде против приказа о выплате Ирландии 11,1 млрд фунтов стерлингов от 2016 года.

Комиссия также успела проиграть налоговое дело с участием Starbucks и Нидерландов.

Вчерашнее решение бьет, прежде всего, по Европейскому комиссару по вопросам конкуренции г-же Вестагер, которая создавала образ главного европейского борца с корпорациями и монополиями.

Даже влиятельные евродепутаты раскритиковали ее судебное рвение. Немецкий законодатель в Брюсселе Маркус Фербер заявил, что комиссару по конкуренции можно посоветовать выражаться сдержаннее и более тщательно готовить свои дела для рассмотрения в суде.

У Еврокомиссии еще есть возможность подать апелляцию в деле компании Amazon.