Снижение цен ОФЗ сегодня наконец-то приостановилось; мы наблюдаем небольшой отскок цен.
Не исключено, что закрывают позиции те игроки, которые «шортили» инструменты.
Индекс RGBI на данный момент потерял более 13% от максимумов в мае 2020 года.
Мы уже давно избегаем высокой дюрации, поэтому ценовые потери в наших портфелях гораздо скромнее – в пределах 2-3%. По всем позициям, за исключением двух, купонный доход перекрывает снижение цен.
Самый важный вопрос: достиг ли рынок дна? Можно ли сейчас заходить в «длинные» ОФЗ и корпоративные рублевые облигации (3-4 года и более)?
В долгосрочном горизонте доходность свыше 8% по «длинным» безрисковым инструментам выглядит уже привлекательно. Инфляция около данных уровней вряд ли продлится долго. Но полагаем, что в ближайшее время все-таки можем увидеть очередное снижение цен, более высокие доходности, а затем и очередное повышение ставки.
Пока не торопимся увеличивать дюрацию облигационных портфелей.
Индекс цен ОФЗ RGBI.
