Каковы ожидания рынка?

Консенсус-прогноз американских аналитиков по макроэкономике говорит, что годовая инфляция может вырасти до 4,7% (г/г) (в апреле, напомним, было +4,2% (г/г)). При этом «месяц к месяцу» ожидается замедление роста цен до 0,4% (м/м) с 0,8% (м/м) в апреле.

То есть в среднем рынок ожидает, что инфляция будет несколько замедляться в месячном выражении. В годовом выражении, по прогнозам, она будет расти только из-за эффекта низкой базы (в мае прошлого года инфляция в США рухнула до 0,1% (г/г)). В принципе, это соответствует обещаниям представителей ФРС. Но это совершенно не значит, что так произойдет на самом деле.

Инфляция имеет все шансы в очередной раз оказаться выше прогноза.

Во-первых, показатель базовой инфляции, не учитывающий цены на наиболее волатильные товары, в США сейчас весьма высок – около 3%.

Во-вторых, продолжается рост цен на сырье (нефть, сталь, руда) и продовольствие (кукуруза), особенно в Китае.

В частности, как мы писали вчера, майский индекс цен производителей Поднебесной вырос на 9% (г/г)по сравнению с ростом 6,8% (г/г) в апреле. Сильное движение, и американская инфляция вполне может откликнуться на него соответствующим образом.

Взгляните на доходность 10-летних UST. Она снова достигла уровня 1,5%, корректируясь в последнее время. Не исключаем, что после выхода данных об инфляции этот важный показатель опять начнет расти.

Не исключаем, что в случае выхода «плохой» инфляции после того, как рынок «сходит» вниз, мы снова увидим некий выкуп. Особенно, если не изменится риторика представителей ФРС. Денег по-прежнему много, и чтобы продавить индексы вниз действительно ощутимо, нужно что-то посерьезнее. А именно более конкретные шаги регулятора по ужесточению ДКП.

Разговоры уже никому не страшны.