Как видим из результатов опроса российского бизнеса, свое положение как катастрофическое оценивают более 50% респондентов. В принципе, ничего неожиданного.

В чем проблема? Власть вроде бы готовит серьезный пакет помощи. Чип и Дейл спешат на выручку…?
Что можно сказать? Галочки поставлены. Что-то они явно делают.

Апрель и май бизнес как-то живет на накоплениях, на договоренностях об отсрочке обязательств. На … честном слове. Ягодки, как мне видится, начнутся в июне, когда все отсрочки закончатся, вместе с заначками.

Порой не могу отделаться от ощущения, что ОНИ и МЫ (это я про нашу трижды обожаемую Власть) живем в каких-то разных измерениях, что ли.
Возможно, на разных планетах.

Это как с женщинами: чем дольше живу на свете, тем яснее понимаю, что говорим мы вроде на одном языке. Но слова означают что-то другое. Это совсем не мешает нам их любить.
Видимо, противоположности притягиваются.

С властью все посложнее будет. Желание к ней «притягиваться» пока не появилось. А оттолкнуться подальше тоже не особо получается. Власть, на ежедневной основе, предпочитает напоминать о своем существовании.

Я не хочу детально критиковать все, что делается в рамках помощи бизнесу. Хочу задать лишь один вопрос.
Ребята, вы правда думаете, что МРОТ – это серьезно?
Вы готовы дать помощь на зарплату сотрудников в размере этого самого загадочного МРОТ. И вы полагаете, что бизнес после этого не уМРЕТ?
Ну конечно. Он уМРЕТ от другого. Он умрет до этого от приступов гомерического удушливого смеха.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Что будет с компанией? Есть ли смысл покупать ее акции?

В-первых, «Аэрофлот» – государственная компания (правительству РФ принадлежит около 52%, плюс около 3,5% владеет «Ростех»), поэтому, несмотря ни на какие проблемы, ей «упасть», скорее всего, просто не дадут.

Во-вторых, поскольку «Аэрофлот», как одну из наиболее пострадавших компаний на фоне пандемии и как приоритетную цель в плане помощи, будут всячески поддерживать, она может в очередной раз «подвинуть» на рынке своих конкурентов. Которых, кстати говоря, почти не осталось.

При этом все проблемы, которые были характерны для компании, такие как долговая нагрузка (Net debt/EBITDA по состоянию на конец 2019 г. около 3,5), никуда не делись, а, наоборот, лишь усугубляются вследствие падения EBITDA в 2020 г. на фоне всем известных событий. Мультипликатор может вырасти до 6,5х.

Актив, с одной стороны проблемный: высокая долговая нагрузка, сектор в целом находится в сильной депрессии. С другой стороны, авиасообщение рано или поздно восстановится. Сперва частично, а потом и полностью. Плюс компании с высокой долей вероятности поможет ключевой акционер – государство.

В чем будет выражаться помощь государства? А если это будет сопряжено с допэмиссией и размытием долей миноритарных акционеров? Короче говоря, риски, на мой взгляд, высокие, и я бы пока не торопился.

С другой стороны, возможно, бумаги «Аэрофлота» могут представлять интерес, когда ситуация определится. На мой взгляд, здесь было бы правильным выждать паузу.

Буду следить за развитием событий и, возможно, в будущем буду рассматривать бумагу.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Многим, кто попробовал через своего брокера купить тройные ETF на индекс компаний малой капитализации (URTY или TZA), брокер не дал доступ к подобным инструментам.
Причина проста: инвестиционная декларация или же инвестпрофиль клиента, не позволяющие осуществлять подобные операции.

Ничего удивительного нет. Это крайне спекулятивные инструменты – все-таки тройное плечо на индекс Russell 2000.
Я, когда рассказывал о них, четко написал – реактивные штучки. Безумно спекулятивны. Подходят для крайне квалифицированных инвесторов. Можно сказать, ударников спекулятивного движения. Стахановцев.

Что делать, если нельзя, но очень хочется? В качестве альтернативы – чуть менее спекулятивные ETF. На тот же индекс. С двойным плечом.

Есть, к примеру, такой ETF – SMLL.
Direxion Daily Small Cap Bull 2X Shares (SMLL)
NYSEArca – Nasdaq Real Time Price. Currency in USD.
Это «бычий» двойной ETF на данный индекс.

Его брат-близнец, однако не бычий, а «медвежий», это ProShares UltraShort Russell2000 (TWM).
NYSEArca – NYSEArca Delayed Price. Currency in USD.

Разумеется, есть более простые ETF, без плеча. Их, скорее всего, брокер разрешит покупать даже неквалифицированному инвестору.

ProShares Ultra Russell2000 (UWM)
NYSEArca – NYSEArca Delayed Price. Currency in USD

Vanguard Russell 2000 Index Fund ETF Shares (VTWO)
NasdaqGM – NasdaqGM Real Time Price. Currency in USD

Еще можно посмотреть на:

iShares Russell 2000 ETF (IWM)
NYSEArca
Nasdaq Real Time Price. Currency in USD

Думаю, этих достаточно.

И реверсные, обратные, медвежьи:

ProShares Short Russell2000 (RWM)
NYSEArca – NYSEArca Delayed Price. Currency in USD

ProShares UltraPro Short Russell2000 (SRTY)
NYSEArca – NYSEArca Delayed Price. Currency in USD

Получается набор юного джентельмена-инвестора на все случаи жизни.
Инджойте, товарищи.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

20 мая состоялось заседание суда по Nord Stream 2 и газовой директиве ЕС.
Как и ожидалось, поставлена точка. Писал об этом.

Обращение отклонено. Значит, в случае завершения строительства Северного Потока 2, загрузить его полностью не получится. Его и достроить, как выясняется, не так просто: есть серьезные проблемы, связанные со страхованием процесса.

Неужели «Газпрому» придется списать 10 миллиардов долларов инвестиций на убытки? На фоне и без того беспрецедентных убытков газового гиганта, что нас «порадовали» совсем недавно.

Фанатов «Газпрома» я бы несколько обнадёжил. Несомненно, все происходящее неприятно, но не смертельно.

Во-первых, сейчас, на фоне кризиса, а также массированных поставок американского газа в Европу, трубопровод и так был бы недозагружен. Святой и трепетный привет конкурентам из-за океана, а также тем, кто в бизнесе принимает не экономические, а сугубо политические решения. В конце концов, задача газопровода была обогнуть Украину. Она блестяще решена. Обогнули. Дальше – извините, уж как получится.

Во-вторых, у «Газпрома» все будет отлично. Возможно, чуток поднимут тарифы на внутреннем рынке, и мы с вами все вместе, как говорится, скинемся по копеечке, да и выручим НАШЕ ВСЕ. Мы же сердобольные, и своих в беде не бросаем:wink:

Трубопровод, разумеется, будет достроен. Рано или поздно, но будет. Затем, как я понимаю, срочно организуют какую-нибудь корпорацию «РосЗарубежГазоЛесоУголь», которая, в соответствии с требованиями европейцев, также будет поставлять свой газ. Разумеется, в рамках здоровой и честной конкуренции с «Газпромом».

Полагаю, что юридическое решение проблемы, в рамках новых газовых директив, будет найдено.

Ежели уж очень надо будет, немного девальвируется рубль. Случайно, сам по себе. И тогда дебет сойдется с кредитом, и все у «Нашей Прелести» будет хорошо.

Основной вопрос не в том, как ребята будут юридически выкручиваться. Основной – в восстановлении спроса, а также в ценовой борьбе с коварным конкурентом. Ведь теперь любые мероприятия, к примеру, по повышению конкурентоспособности российского газа, а также по продвижению оного, доблестными нашими оппонентами будут восприниматься как «методы недобросовестной конкуренции» со всеми вытекающими, типа санкций.
Это будет, причём обязательно.

Впрочем, нам не привыкать.

О акциях «Газпрома».
Глядя на график, вспоминается старая добрая песня про зайцев: «А нам все равно, а нам все равно….»
Такое ощущение, что инвесторы сегодня вообще страх потеряли. И не только инвесторы в «Газпром». Но это уже отдельная история.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Поступило много вопросов о General Motors (GM US).

Читатели интересуются, насколько большой «апсайд» у акций компании в расчете на восстановление до докризисных уровней?
На самом деле, не очень-то он и велик для наиболее известного автогиганта на рынке. «Всего» лишь около 30% осталось расти акциям до уровней середины февраля.
Не забывайте, что автомобильный бизнес – один из серьезно пострадавших во время кризиса и восстановление продаж до докризисных уровней явно не будет очень быстрым.
Также напомню и о значительной долговой нагрузке GM. История с долгом GM – это отголоски далекого кризиса 2008 года.

По моему мнению, есть гораздо более интересные идеи в автопроме на текущем рынке.
О некоторых из них писал в канале ранее. В частности, про Tata Motors (TTM US), дочерней компанией которой является Jaguar Land Rover.

Некоторые компании сектора держу в портфелях сервиса по подписке BidKogan.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Хочу рассказать об очень интересных инструментах. Может быть, для кого-то будет полезно.

Неоднократно писал про URTY – тройной индекс на компании малой капитализации. Если мы верим в рост экономики, в рост рынков, это хороший инструмент. «Бычий» индекс, который растёт опережающими темпами когда у рынков и экономики все хорошо.
Хочу обратить ваше внимание на TZA – обратный инструмент.
Если вы верите в то, что рынки должны просесть, что у них есть потенциал к снижению, то это очень любопытный инструмент. Он – только для квалифицированых инвесторов, для тех, кто не боится рисков.
Просто знайте, что такие штуки есть.

В конце концов, есть и такое мнение.
Если рынок «захочет» нырнуть, как нам предвещают аналитики из Bank Of America, данный инструмент в руках квалифицированного инвестора – неплохое «орудие пролетариата».

Так что … используем. Но крайне аккуратно.
Штучка со взрывным характером.

@bitkogan

Продолжая тему инвестбанков и востребованности их услуг, о чем писал вчера утром.

Сегодня вижу значительную активность именно в области M&A – слияний и поглощений. И не только у нас, а по всему миру.
Как писал ранее, убежден: ребята из Goldman Sachs будут завалены работой. И не только из GS.

Прав был Баффет, продавая акции GS или не прав, сможем понять только через полгода-год. Может, и прав – свободная ликвидность сегодня явно не помешает.
На рынках продолжается ралли вседозволенности, оно может очень плохо закончиться.

Для инвестбанкиров наступает горячее время.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Похоже на то, что после небольшой коррекции золото, переведя дух и собравшись с мыслями , вновь пошло на штурм «безымянной высоты». Очевидно, эта высота будет носить гордое название 1800. Причём никогда нельзя зарекаться. Опять вот кто-нибудь выступит и что-нибудь эдакое скажет. И название высоты изменится. Хотя тренд понятен.

Фьючерсы на золото, как известно, на ФОРТС тоже никто не отменял.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Примерно в начале марта отвечал на вопрос «что покупать?»: Полюс золото и Полиметалл.
Настоятельно повторял это же в середине апреля.

Сегодня, несмотря невероятную перекупленность рынков, продолжается забег золота вверх. И на вопрос «что же покупать сегодня?» я, долго почесав затылок, вновь отвечаю: на мой взгляд, несмотря на состоявшийся сильный рост этих бумаг, потенциал не исчерпан. Полиметалл мне по-прежнему нравится. Тем более, если реализуются амбициозные планы компании по инвестициям в развитие. Судя по всему, так и случится. Хотя результат будет не скоро.

В случае воплощения в жизнь масштабных планов, а также в случае продолжения роста цен на золото и серебро, не исключу, что капитализация Полиметалла имеет шанс вырасти еще на 25% и более. Причем в течение года.

Для тех, кто предпочитает инвестиции за границей, хотел бы еще раз обратить внимание на акции мексиканской компании Fresnillo (FRES LN). Включил акции этого эмитента.

Сегодня на фоне дикой, как мне видится, перекупленности рынков, акции этих компаний – и Полюса, и Полиметалла, и Fresnillo – с определенной натяжкой можно отнести к защитным активам.

Когда на рынках льется кровь инвесторов, говорить о защитных активах нужно крайне осторожно. Вспомним, как в самой острой фазе кризиса вдруг стала падать цена на золото. В моменты кризиса ликвидности, как мы с вами убедились, продают все, даже последние трусы, чтобы закрыть дыры. И куда в тот момент подевалась та самая огромная ликвидность, которая рулила рынками ранее, в конце 2019, в начале 2020?

Ликвидность, как выясняется, штука творческая. Так же, как и «защитность» ряда активов.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

МГТС (MGTSP RX) «присоединилась» к компаниям, СД которых рекомендовал не выплачивать дивиденды в связи с ситуацией вокруг COVID 2019.
Признаться, это было негативным сюрпризом.
Акции компании держу в портфеле «Дивидендный» сервиса по подписке BidKogan.
Компания принадлежит к отрасли, которая мало подвержена влиянию кризиса. Традиционно платила дивиденды, и неплохие.
На новостях акции снизились сразу почти на 20%.
Увы, в нынешних обстоятельствах мы еще не раз столкнемся с подобной ситуацией.

Снижение считаю поводом купить, ведь в будущем дивиденды будут. Поэтому расставаться с позицией не спешу.
От локального минимума акции выросли уже на 4%.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Получаю массу вопросов:
– стоит ли сейчас покупать или продавать недвижимость?
– пришло ли время взять ипотеку?
– насколько интересны инвестиции в недвижимость по сравнению с другими инструментами?
– как разделяется стратегия инвестиций с учетом того, что существуют различные классы недвижимости?

Постарался ответить в новом видео на YouTube.

Приятного просмотра.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Думаю, дело не в отсутствии спроса. Выпуск облигаций очень ждали. Эмитент с квазисуверенным риском мог предложить неплохую премию в текущих условиях.
Но Аэрофлот получил дотацию от государства и пока не нуждается срочно в дополнительных средствах.

Жаль, хотел купить.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

И таки что, GS уже не актуален?
Позволю себе поспорить. В конце концов, я сам инвестиционный банкир.

На мой взгляд, в ближайшее время нас ждет мощная волна:
– Банкротств различных корпораций. Кроме этого, можно ожидать огромного количества дефолтов по обязательствам и реструктуризаций долгов.
– Слияний и поглощений.
– Поиска компаниями и корпорациями дополнительного финансирования.
– Попыток компаний разместить свои инструменты (особенно долговые) для решения текущих проблем с ликвидностью.

Кто будет всем этим заниматься? Учителя, работники искусств, сталевары? Нет. Это достаточно непростой хлеб инвестбанкиров.
Поверьте мне: работа не из легких. Это бизнес профессионалов.

Кризис – колоссальный сдвиг по теме собственности.
Кто-то, обремененный долгами и обязательствами, будет вынужден срочно распродавать те или иные активы.
Кто-то, наоборот, обладающий ликвидностью, будет пытаться именно сейчас приобрести ряд интересных и, возможно, подешевевших активов.

Скажу откровенно: в последнее время приходится работать по 19-20 часов в сутки. И это не преувеличение. 7 дней в неделю. Те, кто хорошо меня знают, подпишутся под этими словами.

От многих партнеров, в том числе российских и иностранных компаний, обладающих хорошими финансовыми ресурсами, в последнее время получаю значительное количество обращений.

Идет активный поиск интересных для приобретения активов. Интересует и фармацевтика, и вообще медоборудование и медицина, и логистика, и новые IT-технологии, облачные сервисы и пострадавшие от нехватки ликвидности операционные компании, и множество других направлений. Речь идет о тикетах минимум 10- 50 миллионов долларов.
Потому ищу специалистов по корпфину, аналитиков.

Это рекламное объявление? Разумеется, нет. Я к тому, что скоро у Goldman Sachs и им подобным работы будет невероятно много.

Поэтому пусть добрый дедушка Баффет продает акции GS. Я не уверен, что сегодня это самое разумное решение.

Возможно у GS есть некие собственные проблемы? Все может быть. Однако тот факт, что у инвестбанкиров в ближайшее время будет настоящий завал с работой, неоспорим.

Спешить избавляться от акций инвестбанков… Как спекуляция – возможно. Стратегически? Не уверен.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

«Эх, дубинушка, ухнем», – заявили рынки после того, как демократы протащили в Конгрессе новый пакет помощи экономике на «какие-то жалкие» 3 триллиона долларов.
Подлил масла в огонь и Пауэлл с заявлением о том, что QE в случае необходимости можно и увеличить. Чего уж там, гуляй, рванина.
Ну а все те, кто, помятуя о святом правиле «в мае лучше все продать и выйти в кеш», решили воспринять его слишком буквально и вошли на всякий случай не только в кэш, но и в шорты, сказали мужественное ОЙ. И побежали крыть эти шорты, а некоторые стали переворачивать свои позиции.
Теперь, после выноса шортов, рынку уже ничего не мешает, по идее, … попадать.
Одно НО: как быть с тремя триллионами?

Вчерашний день также можно со спокойной душой назвать днем «агрессивной релаксации».

Не так давно мы говорили о том, что «экологи» давненько «в девках засиделись», и «обязаны» порадовать нас веселой лезгинкой. Так, собственно, и случилось.
Большинство бумаг сектора прибавили за день 5-10%, а наиболее «угнетенные» и «обиженные» за последнее время соизволили нас удивить и прибавить всего ничего – по 40-50%. Особенно поразила Aurora, за последние несколько дней подросшая на «скромные» 300%.

Видим ли мы конец движения и стоит ли теперь фиксировать прибыли?
Не думаю. Сектор так долго был под давлением, что, похоже, приходит его время.
Чем народ в той же Канаде, да и в большом количестве штатов США, занимается все зто трагичное время? Осваивает массово приобретенные в гипермаркетах продукты, наращивая свой вес, потребляет алкоголь, более пристально, чем обычно присматривается ко всем своим ближним, готовя взрыв рождаемости, бесконечно тестирует на прочность мощности телекоммуникации, и поправляет пошатнувшуюся психику, активно релаксируя.

Что мы с вами видим?
– Производители еды и лекарств на своих исторических максимумах.
– Телекоммуникации, в основном, в шикарных плюсах.
– Производители детского питания, памперсов и т.д. уже заранее празднуют будущие прибыли.
– И лишь одни бедные «экологи», забитые в предыдущих сериях ногами в пол, ведут себя ни шатко ни валко.

Ситуация должна была быть исправлена. И она начала исправляться. Думаю, это не конец движения.

Вчера резко прибавил в цене наш экологический сертификат.
Рост более 4% за день.

Локомотивом выступили, разумеется, Aurora и Hexo. Aurora за один день показала рост более чем на 50%. Hexo – чуть скромнее. Обе акции держу в составе сертификата.

Максимальный обьем вложения сертификата в отрасли – акции CGC. Они еще не «дали перца» как следует, все впереди.

Не подводят и инструменты денежного рынка в портфеле, которые сохраняются для получения пассивного дохода, вместо того, чтобы просто держать денежные средства. Но последние недели доход вполне можно назвать и «активным». Еврооблигации Freeport Mcmoran показали ценовой рост уже около 10%. Вполне возможно, буду фиксировать и увеличивать долю в целевых инструментах (если текущая динамика в сегменте получит продолжение).

Заинтересованы? За подробностями – в личку.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Что касается ETF, то на рынке, в отличие от золота, существует лишь один крупный – iShares Silver Trust (SLV US). Фонд управляет активами на уровне $7 млрд. Остальные ETF (к примеру, SIVR, USLV или AGQ) на порядок мельче – активы составляют $200-400 млн.

@bitkogan

Читайте в блоге

По рыночным мультипликаторам компании выглядят достаточно ровно, и по этому параметру сложно отдать кому-либо предпочтение.

Еще раз повторю: в сервисе по подписке BidKogan уже держу в портфеле «Полиметалл». Не исключаю, что рассмотрю также какую-то из остальных трех компаний. В частности, сегодня открыл позицию в Fresnillo.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

First Majestic (AG US) – еще одна канадская компания. Также, по моим оценкам, имеет неплохой потенциал роста при сценарии восстановления цен на серебро. Кроме того, данную историю весьма благосклонно оценивают фондовые аналитики, что является немаловажным обстоятельством. Долговая нагрузка низкая, а в 2021 г. ожидается серьезный рост финансовых показателей.

@bitkogan

Мексиканская компания Fresnillo (FRES LN) – более крупный игрок, сопоставимый по величине с «Полиметаллом». По динамике котировок за последние месяцы картина, схожая с Endeavor: есть куда восстанавливаться. При этом компания демонстрирует стабильные финансовые показатели и имеет комфортную долговую нагрузку.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Продолжаю вчерашний пост про серебро. Сегодня расскажу о некоторых конкретных идеях в секторе.

На российском фондовом рынке представлен лишь один производитель серебра – «Полиметалл» (POLY RX). Да и то, доля серебра в долларовой выручке компании на конец 2019 г. составила около 15%. Тем не менее, в случае роста цен на серебро, котировки «Полиметалла», и без того значительно прибавившие на фоне роста золота, могут увеличиваться и далее.

С недавних пор держу акции. Бумага показывает приличную абсолютную доходность.

Среди прочих игроков серебряного рынка отметил бы нескольких.
Канадская компания Endeavor Silver – относительно небольшой производитель металла, относится к категории small-caps. Вместе с тем, акции за полгода упали в 2 раза и толком пока не восстановились. При этом компания имеет вполне устойчивое финансовое положение, сильный баланс и хороший прогноз по финансам на 2021 г.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

В связи с ростом цен на серебро и платиноиды, последовавшие вслед за золотом, поступает множество вопросов, касательно ETF на платину. Друзья, на мой взгляд, платина – вопрос непростой.

Напомню: около 60% потребления металла это промышленное применение (автокатализаторы, химия, медицина, нефтянка). Если сравнивать с серебром, то это, во-первых, больше, а, во-вторых, платина не так сильно «ходит» вслед за золотом.

Если о серебре мы привыкли говорить, как о втором драгоценном металле после золота, то о платине, в основном, как о промышленном металле. На фоне роста остальных драгметаллов, могут расти и котировки платины. Но, по моему мнению, фундаментальных причин для его сильного роста пока нет.

Посудите сами: спрос со стороны автопрома восстановится, судя по всему, еще очень нескоро. Аналогично, вероятно, можно сказать и о химии с нефтянкой. Про ювелирку я вообще молчу – спрос на украшения восстановится, как мне кажется, гораздо позже спроса на автомобили. Кроме того, в производстве катализаторов пока больше ориентируются на палладий.
Возможно, сегодня именно поэтому целесообразно формировать стратегическую, долгосрочную позицию по платине, с горизонтом от 1 года. Но никак не в расчете на краткосрочные спекуляции.

Приведу несколько примеров платиновых ETF, а что с ними делать – решать вам.

1. Aberdeen Standard Physical Platinum Shares ETF (PPLT US). Фонд покупает и хранит платиновые слитки. Торгуется на бирже NYSE American (AMEX). Активы под управлением: около $600 млн.

2. GraniteShares Platinum Trust (PLTM US). Фонд покупает и хранит платиновые слитки. Торгуется на NYSEArca. Активы под управлением: около $8 млн.

3. iPath Series B Bloomberg Platinum Subindex Total Return ETN (PGM US). Биржа NYSEArca. Активы под управлением около $4 млн. Фонд отслеживает индекс одного фьючерсного контракта за три месяца до экспирации и мониторинг продолжается до момента экспирации в соответствии с установленным расписанием.

В заключении скажу следующее: на мой взгляд, целесообразно обращать внимание на более крупный ETF, у которого больше активов под управлением. Такие фонды, как правило, гораздо менее волатильны.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге