Похоже, что политические изменения в Сирии, о которых упоминалось на воскресном стриме, уже привели к появлению бенефициаров — турецких производителей стройматериалов. Их акции взлетают до 10%. Ведущий индекс турецкой биржи BIST 100 прибавляет порядка 1,65%.

Друзья, ну что, «не нужен нам берег турецкий»?

Похоже, что Турция медленно, но верно начинает выпадать из пула стран, способствующих обходу международных санкций в отношении РФ. Одним из самых очевидных показателей того, что это происходит, можно назвать отмену визита Владимира Путина в Анкару.

?Президент РФ должен был прилететь в Турцию 12 февраля. Сейчас его приезд перенесен (а, по сути, отменен) на более поздний срок. Расплывчато обсуждаются апрель или май.

Для Анкары эта отмена стала неожиданностью, так как министр иностранных дел Турции Хакан Фидан на прошедшей неделе заявил, что лидеры двух стран уже согласовали повестку встречи.

В частности, по утверждению турецкой стороны, обсуждать планировалось следующие вопросы:

1️⃣ Газовый хаб (ох уж эта морковка с турецким газовым хабом).
2️⃣ Конфликт на территории Украины (Эрдоган не теряет надежды выступить в роли миротворца — лавры нобелевского лауреата покоя не дают).
3️⃣Экспорт зерна по Чёрному морю — «новая зерновая сделка» (странная затея, если вспомнить, что зерновозы из украинских портов и так практически беспрепятственно проходят до Босфора).

То есть, по сути, тем для разговора (точек соприкосновения) больше нет. Или все же есть?

В Москве нашли «элегантное» объяснение отмены визита в Анкару: большая загруженность действующего российского президента, связанная с участием в начавшейся предвыборной гонке.

Однако есть и другие, менее афишируемые причины:

?Прежде всего, это недавнее закрытие счетов ряда российских компаний. Это касается российского бизнеса, который использовал Турцию в качестве транзитной юрисдикции для расчётов и логистики, включая нефтегазовых трейдеров.

?Строительство турецкой компанией Baykar (возглавляемой, кстати, зятем Эрдогана) завода по производству БПЛА «Байрактар» под Киевом. Производство стартует уже к концу года.

?Пантюркистские амбиции Эрдогана, касающиеся, в том числе, ряда регионов РФ и постсоветского пространства.

Вот такой себе дружок, Реджеп Тайип: ждем отражения на кошельках россиян недосказанности с Турцией?

Ну и напоследок. Пикантная деталь. На этой неделе США одобрили поставку Турции новейшей версии истребителя F-16 Block 70. Совпадение, вероятно…

#геополитика

@bitkogan

Турция поворачивается к России задом?

Друзья, всем привет!

За последние пару лет товарооборот России с Турцией вырос более чем в три раза — до $60 млрд.

Казалось бы, на этом фоне страна должна быть «благосклонна» к нам.

И до недавнего времени так оно и было — Турция не вводила жестких ограничений против РФ, да и еще строила планы по расширению сотрудничества (например, строительство газового хаба).

Но тут в Стамбул с визитом приехал черт из табакерки госсекретарь Энтони Блинкен, после чего турецкие банки массово стали отказывать обрабатывать платежи из России.

В такое совпадение трудно поверить, и поэтому явно прозвучали угрозы введения вторичных санкций за «сотрудничество с русскими».

Чем это грозит?

➡️ Перебоями с поставками в химической, машиностроительной, автомобильной, свежей плодоовощной и электронной промышленности.

➡️ Проблемы могут возникнуть и в сфере морских перевозок. Кстати, судовладельцы, доставляющие грузы в РФ уже заявляют о сложностях с оплатой.

➡️ И конечно, ужесточится контроль за простыми россиянами. В том числе станет сложнее открывать банковские счета.

➡️ Не исключено, что турецкие банки перестанут обслуживать карты «Мир» и принимать денежные переводы без открытия счета. В общем, придется несладко.

Есть ли выход из ситуации?

Если предположить, что Стамбул по-прежнему заинтересован в роли товарно-транспортного узла и развитии собственного экспорта, то существуют способы обойти систему.

Например, использовать для расчетов банки третьих стран, в том числе СНГ. Недостаток в том, что это приведет к увеличению расходов банков на проведение операций.

Почему же экспортеры не переходят массово на расчеты в криптовалюте? Угроза заключается, с одной стороны, в ее волатильности, а с другой — в том, что стейблкоины могут быть заблокированы.

А что рубль?

Я бы не ожидал укрепления российской валюты из-за перебоев с импортом. Собственно, вчерашние торги наглядно показали, что позитива в этих новостях мало.

Рубль, начавший год за здравие, просел более чем на 1 процент до 88,9. (Однако делать ставку сейчас на серьезную посадку рубля я бы пока не стал. Доллар укрепляется везде в мире относительно других валют. Думаю — процесс не долгосрочный.)

Спрос никуда не денется, а значит, нам придется платить премию за обходные пути. А это потребность в валюте и повышение расходов…

?Что в итоге? Потенциал санкций, к сожалению, еще далеко не исчерпан. Западные страны будут продолжать закручивать гайки. Очевидно, что это не облегчит нашу жизнь, но и не разнесет экономику в щепки.

Боюсь, на очереди другие хабы, активно работающие с Россией.

#Турция #санкции

Вчера, 11 ноября в столице Саудовской Аравии Эр-Рияде состоялись сразу два внеочередных саммита: Организации исламского сотрудничества (ОИС) и Лиги арабских государств (ЛАГ).

Цель – выработка единой позиции в отношении происходящего между Израилем и палестинским анклавом в секторе Газа.

На мероприятие прибыли десятки лидеров, в том числе президент Ирана Эбрахим Раиси. Его приезд стал первым визитом главы Ирана в Саудовскую Аравию больше чем за 10 лет.

Кстати, в рамках этих мероприятий, впервые за 10 лет встретились даже президенты Турции и Сирии, Реджеп Тайип Эрдоган и Башар Асад (мягко говоря, не самые лучшие друзья). Как говорится, ничего так не объединяет, как наличие общего врага.

Слов было произнесено много. Реальных решений – ноль. Наиболее радикальные предложения были заблокированы при участии ОАЭ и КСА.

Несколько слов об отдельных выступлениях

Иранский президент Раиси заявил, что правильным решением палестинской проблемы будет создание государства Палестина «от реки до моря». То есть, без Израиля… Персидский мечтатель, однако…

Раиси приветствовал войну «ХАМАСа». Он призвал мусульманские государства
ввести санкции против Израиля на нефть и товары,
а также принять решительные меры, в том числе «вооружать палестинцев» для борьбы, если израильские атаки не прекратятся.

Мухаммед бен Салман (КСА): «Мы стоим перед гуманитарной катастрофой, которая доказывает неспособность Совета Безопасности и международного сообщества положить конец вопиющим нарушениям международного права со стороны Израиля».

Президент Египта Абдель Фаттах ас-Сиси призвал к «немедленному» и «устойчивому» прекращению огня «без ограничений и условий».

Эмир Катара Тамим бен Хамад Аль Тани говорил много. Основной упор на усилиях по освобождению заложников. Выразил надежду на скорейшее гуманитарное перемирие в Газе.

Король Иордании Абдалла II предложил
создать международную коалицию, чтобы добиться прекращения огня,
не допустить перемещения населения из сектора Газа
и начать серьезный переговорный процесс.

Впрочем, король Иордании ничего другого и не мог заявить: ещё не стерлась память в королевской династии, когда, приютив палестинцев, в своё время, они чуть не лишились престола. В итоге пришлось весьма жестко «перемещать» палестинцев в нынешние их локации.

Особо стоит выделить выступление главы Турции.
Реджеп Эрдоган заявил о необходимости урегулировать конфликт на постоянной основе и проверить израильскую ядерную программу.

Как известно, Израиль не признает наличия у себя такого оружия, однако на днях один из израильских министров допустил возможность ядерного удара по сектору Газа. Это широко обсуждалось по всему миру. (Ну что же… идиотов хватает везде, в том числе и в Израиле.)

Шейх Насралла выступал не в Саудовской Аравии, а из бункера в Бейруте. Насралла хвалил демонстрации в арабских странах, но заявил, что протесты в США важнее. Ведь именно США, по его мнению, руководят войной в Газе. Ну а Израиль лишь инструмента руках Вашингтона. И вообще его выступление носило максимально антиамериканский характер.

Остальное… Куча благодарностей и красивых слов в адрес руководства Ирана.

Отдельно о позиции ОАЭ. «ОАЭ планируют поддерживать дипломатические отношения с Израилем, несмотря на ситуацию в Газе. В Эмиратах надеются оказать некоторое сдерживающее влияние на израильскую кампанию, сохранив при этом свои собственные интересы. Первоочередной задачей ОАЭ является обеспечение прекращения огня и открытие гуманитарных коридоров».

Идей было много. О чем в итоге договорились? Осудить Израиль и… все.

Была, кстати, среди предложенных мер и идея заблокировать воздушное пространство для израильских самолетов. И так же, как и многие другие, ее отвергли.

Поговорили. Осудили. Разошлись. Ну и, если честно… списали ХАМАС в утильсырье.

Начнем с Туманного Альбиона.

Судя по тому, что годовая инфляция в мае осталась на уровне предыдущего месяца в 8,7%, а потребительские цены выросли на 0,7% (м/м) вместо прогнозируемых 0,5%,
➡️Банк Англии может повысить ставку на 0,5%.

?Полет ястребов, вероятно, продолжится и после.

Не забываем: базовая инфляция в Великобритании продолжила расти 0,8% (м/м) и 7,1% (г/г).
?Это максимум с начала 1990-х.

Не ждут переобувания от Банка Англии и на долговом рынке:
⬆️за последний месяц доходность британских десятилеток выросла более чем на 10%,
⬇️несмотря на то что европейские упали на 0,45%.
С другой стороны, что еще делать, если цены не отступают…

❓А как же тот факт, что госдолг Великобритании впервые за 62 года превысил размер ВВП, составив от него 100,1%, или £2,267 трлн?

Напомню, мандат у ЦБ – поддержание ценовой стабильности, а не контроль за уровнем задолженности.

Вывод

Ставка будет повышаться и, похоже, не один раз.

Задумываюсь, как часто в ближайшем будущем мы с вами — уже на фоне галопирующего роста ставки — начнем задумываться о том, как много гордые бриты тратят из бюджета на выплату по долгам?

?А, вообще, на фоне такого бодрого роста ставки не исключу в ближайшие годы, возможно, и месяцы, весьма серьезного долгового кризиса в Великобритании.

Плавно переходим к столице Ятаганов, Рахат-лукумов и неортодоксальной финансовой политики

▪️Аналитики Goldman Sachs Group Inc. ожидают, что новый глава турецкого ЦБ поднимет ставку до 40% с нынешних 8,5%,
▪️в Bank of America Corp. — до 25%, хотя и не исключают сюрприза в виде снижения ставки,
▪️в Deutsche Bank AG — первоначально до 20%.
Как вам полет фантазии коллег?

Интересно, как отреагируют избиратели Эрдогана, если в ходе предвыборной компании президент обещал продолжить свою фирменную неортодоксальную экономическую политику.

❓Не столкнется ли экономика с кризисом и внезапным замедлением деловой активности?

Более того, оценивая будущие действия турецкого ЦБ почему-то никто не обсуждает, что в таком случае произойдет с турецкими банками.

▪️На минуточку, объем ценных бумаг на балансе турецких банков в лирах на 1,77 трлн, из них гособлигаций на 1,48 трлн.
▪️Идем дальше: всего турецкие банки выдали порядка 4,5 трлн кредитов в лирах. И примерно половина этих кредитов с плавающей ставкой.

❓Что случится с клиентами банков в таком случае? Насколько достаточно быстро вырастет уровень банкротств?

Вывод

Прекрасно понимая все это, как я полагаю, новый глава турецкого ЦБ, если и будет поднимать ставку, то совсем не так агрессивно, как ожидают коллеги. По крайней мере, не до 40%.

Так что интрига более чем серьезная. Наблюдаем…?

Ближайшее заседании ЦБ Турции 22 июня пройдет под руководством первой женщины на посту главы Хафизе Гайе Эркан.

Схожие с ее мысли по обновлению экономической политики есть и у министра финансов Мехмета Шимшека, пообещавшего снизить инфляцию.

Первая леди ЦБ, работавшая в Goldman Sachs, готова пойти наперекор президенту Эрдогану и его политике низких ставок.

Она может:
?Повысить процентную ставку ЦБ Турции с 8,5% до 25%. Эта мера увеличит привлекательность депозитов в банках.

?Стабилизировать курс лиры, ведь за последние 10 лет девальвация нацвалюты составила 90%.

?Отменить защищенные от снижения курса лиры депозиты и другие меры сдерживания оттока капитала.

Краткосрочно это может вызвать вновь снижение курса лиры, но долгосрочно эти меры могут укрепить уверенность населения и компаний в турецкой валюте.

?Предпринять совместно с Шимшеком и другие меры для дальнейшего снижения инфляции. По итогам апреля она составила 43,7%.

➡️Проводимые преобразования позволят вернуть западный капитал, который, по слухам, до выборов уже начал «зондировать почву».

Сложно сказать, как быстро новой главе ЦБ получится побороть последствия Эрдоганомики.

❓Но не менее интересен мне и вопрос: а не свернет ли президент Эрдоган все эти реформы через несколько лет и не начнет проводить ручной контроль финансовой политики, когда экономические сложности уйдут в прошлое?

Уверен, что мы еще не раз встретим много занимательных новостей о Турции и ее экономике.

Во-первых, на канале Bitkogan HOTLINE мы обычно еще по воскресеньям публикуем расписание основных финансовых событий предстоящей недели. Рекомендую посматривать.

А, вообще, неделька обещает быть жаркой.

1️⃣Геополитика. Нервы россиян пощекочет пленарное заседание FATF (Группа разработки финансовых мер по борьбе с отмыванием денег) 19-23 июня.

Полагаю, что Россия сумела достучаться до партнеров из
?Саудовской Аравии,
?Турции,
?Мексики,
?ОАЭ
и добавление в черный или серый список будет отложено на неопределенный срок.

Откровенно говоря, РФ чисто с формальной точки зрения отвечает всем требованиям организации и даже больше, но вопрос здесь больше политический. Поэтому его решение будет зависеть от интересов всех.

Так, торговые партнеры РФ
⏺не заинтересованы в усложнении логистики и финансовых переводов из-за возможных потерь,
⏺в то же время все боятся попасть в немилость ЕС и США.

?Думаю, худшего удастся избежать, но некоторые ограничения будут введены. Не зря к приезду в КНР госсекретаря США Энтони Блинкена Банк Китая с 13 июня ограничил переводы юаней в банки ЕС, США, Швейцарии и Британии для клиентов банков РФ.

Вот вам и… большая и чистая любовь.

2️⃣11-й пакет санкций. Похоже, что в ближайшие пару дней все-таки его согласуют, если, конечно, требования Греции и Венгрии по исключению некоторых компаний из списка удовлетворят. Для экономики очередной дружелюбный привет не сулит ничего хорошего.

?Но рубль, как ни странно, может укрепиться из-за вероятного сокращения импорта. Хотя тут многое непонятно. Будем ждать и действовать по обстоятельствам.

Если говорить о перспективах российской валюты, то начало очередного налогового периода и ожидания, что Банк России повысит ставку, могут также укрепить рубль. Другое дело: надолго ли и как сильно.

А что в мире?

3️⃣В четверг сразу 5 ЦБ — Мексики, Норвегии, Швейцарии, Великобритании, Турции —
опубликуют свои решения по ставкам. Но внимание рынков будет сосредоточено на двух последних.

С учетом последних данных по инфляции Банк Англии, скорее всего, поднимет ставку еще как минимум пару раз, отсюда и укрепление GBP/USD выше 1,28.

❓Но что произойдет с экономикой?

По некоторым прогнозам, стране грозит рецессия и массовое сокращение рабочих мест, если процентные ставки достигнут 6%. Нельзя исключить и ипотечного кризиса со всеми вытекающими.

Что касается Турции, то никто не знает, что произойдет. В ходе предвыборной компании Тайип Эрдоган обещал сохранить низкие ставки, но замена главы ЦБ может сигнализировать смену курса ДКП.
И тогда у лиры открывается путь наверх. Посмотрим.

В США в центре внимания будет выступление Пауэлла в среду перед комитетом по финансовым услугам Палаты представителей с полугодовым отчетом о денежно-кредитной политике.

На следующий день, в четверг, Пауэлл выступит перед банковским комитетом Сената. Тогда же выступят Местер и Баркин, а затем, в пятницу, Буллард и Местер.
?Это также, возможно, будет фактор, который покачает рынки.

Ну, что же… Веселой недельки.

Продолжаем говорить о выборах президента Турции.

Напомню, что на финишную прямую вышли действующий президент Тайип Эрдоган и кандидат от оппозиции Кемаль Кылычдароглу.

Кстати, кандидат, не прошедший во второй тур, Синан Оган, как мы и предполагали, призвал своих сторонников проголосовать за действующего лидера страны. До этого г-н Оган и его представители встречались с оставшимися в гонке кандидатами (и, вероятно, получили заманчивые предложения).

Самое интересное: выбывший кандидат требовал, чтобы практика
? низких ставок
? попустительского отношения к стремившейся в 2022-м к 100% инфляции
была исправлена.

Неужели Эрдоган обещал все исправить??

? Как бы там ни было, лучше перейду к не менее интересному вопросу о деньгах. А именно: как выборы в Турции отразятся на экономике и россиянах?

1️⃣ Недвижимость. В случае сохранения Эрдоганом занимаемого кресла стоимость жилья продолжит расти. Хотя темпы повышения цен, скорее всего, не прибавят вновь более 200%, как это было в 2022 году. В этом году рост может составить до 50%.

❗️Не забываем о риске того, что власти в любой момент могут закрыть район для покупки и аренды жилья иностранцами, что может лишить вас инвестиций.

?Однако, помимо Турции, есть также варианты заработать на недооцененных проектах. Интересно – обращайтесь.

2️⃣ Бизнес. В случае переизбрания Эрдогана сохранится транзитный хаб в Турции для товаров, отправляющихся в Россию. Хотя на какие-то уступки Западу он может и пойти, поэтому ряд наименований может быть запрещен для поставок. Но это будет не критично.

Вывод

?С интересом буду наблюдать за финальным туром выборов в Турции в это воскресенье. Борьба ждет нешуточная, ее исход окажет существенное влияние на внешнюю торговлю и политику России.

Начнем с итогов первого раунда выборов.

1️⃣ Партийный блок Тайипа Эрдогана получил большинство в парламенте страны, что уже обеспечивает ему определенный тыл во втором туре президентских выборов. Согласитесь, что парламентское большинство у одного из кандидатов, неплохое подспорье.

2️⃣ По данным Высшего избирательного комитета Турции, в первом туре президентских выборов голоса избирателей распределились таким образом:

?Реджеп Тайип Эрдоган – 49,51%,
?Кемель Кылычдароглу – 44,88%,
?Синан Оган – 5,17%.

Да, Эрдоган не одержал победы в первом туре.
Но:

?нужно ли ему это было?

? результат оппозиции, безусловно, разочаровал ее сторонников, расчитовавших на решающую победу 14 мая.

Следует отдельно, на наш взгляд, отметить совершенно беспрецедентную электоральную активность граждан на выборах 14 мая: явка составила почти 9️⃣0️⃣? – вдумайтесь в эту цифру!

Для справки: в Турции законодательно установлен штраф за неявку на выборы, однако он составляет менее €1. По сути, расходы на взимание этого штрафа в масштабах страны составят больше, чем доходы от этой рестрикционной меры, очевидно, что дело не в штрафах, а в высокой электоральной мотивации граждан.

Также определяющим моментом является весьма – на удивление – эффективно и объективно работающие электоральные структуры страны.

Какие шансы у претендентов 28 мая?

Откровенно говоря, у Кылычдароглу шансы ниже, чем у Эрдогана.

Одним из обстоятельств в этой связи является то, что третий претендент на пост президента Турции Синан Оган (кстати, этнический азербайджанец, что немаловажно), набравший более 5% голосов в первом туре и являющийся приверженцем весьма националистических пантюркистких взглядов, скорее всего, «отдаст» голоса Эрдогану.

Что можно ждать в ближайшие 6 дней, до второго тура президентских выборов?

✔️ Очевидно, что РФ будет всячески пытаться оказать поддержку Эрдогану
?как на внешнеполитическом контуре, к примеру очередное продление «зерновой сделки»,
?так и по внутренней повестке – экономические преференции Турции как крупнейшему хабу в рамках параллельного импорта.

По принципу «он, конечно, сукин сын, но, он наш сукин сын». Здесь, впрочем, РФ является, пожалуй, даже более заинтересованной стороной, чем Эрдоган – в случае победы Кылычдароглу турецкая лазейка, вероятно, будет ощутимо прикрыта.

✔️ Есть признаки подготовки оппозиции – в случае ее проигрыша – к непризнанию итогов второго тура президентских выборов (на наш взгляд, подобный вариант развития событий весьма маловероятен, однако не исключен).

✔️ Также важен фактор мобилизации оппонентами своего электората во втором туре. Мы не зря упомянули очень высокую явку на выборах 14 мая. Резервы мобилизации практически исчерпаны у обоих кандидатов.

Однако, если более «продвинутый» электорат Кылычдароглу проявил себя, наверняка, по максимуму еще в первом туре президентских выборов, то резерв Эрдогана среди «глубинных» избирателей, очевидно, имеет определенный запас.

И уж он им не приминет воспользоваться: ждем в ближайшую неделю очередных поднятий зарплат, субсидий и прочих «вертолетных» денег.

? Так или иначе, ждать не долго: если до второго тура выборов 28 мая не случится каких-либо нелегитимных действий как со стороны действующего президента, так и со стороны оппозиции, то на наш взгляд, Эрдоган останется у власти

Напомним, что среди претендующих на президентский пост кандидатов, больше всего шансов по-прежнему у двоих:
— действующего главы Турции Реджепа Тайипа Эрдогана
— и представителя оппозиционной Республиканской народной партии Кемаля Кылычдароглу.

По турецкому законодательству, победитель будет избран Президентом сроком на 5 лет. Выборы проводятся в два тура (в случае если ни один из кандидатов не наберёт свыше 50% голосов избирателей).

➡️ Эрдоган является представителем партии умеренных исламистов и националистов.
➡️ Кылычдароглу имеет очевидно прозападную позицию и хочет трансформировать Турцию в более светское государство.

На голосовании 14 мая, по сути, столкнутся две идеологии, и от итогов выборов будет зависеть, как внутриполитический, так и внешнеполитический курс, весьма немаловажной державы (уж по крайней мере очень серьезного регионального игрока).

Во многом для самой Турции эти выборы являются определяющими в дальнейшем векторе ее развития.

События развиваются с очень высокой волатильностью:

▪️скандалы в сфере строительных подрядов,
▪️ранее малоожидаемое продление зерновой сделки (очевидный предвыборный реверанс со стороны РФ в пользу Эрдогана),
▪️выход из гонки кандидатов,
▪️посулы со стороны Эрдогана в адрес госслужащих (повышение зарплат на 45%), протест турецкой оппозиции в адрес РФ о вмешательстве в выборы.

И если еще на днях действующий глава страны и лидер блока оппозиции имели примерно равные шансы на победу, то за несколько дней до выборов чаша весов качнулась в пользу оппозиции.

Что случилось?

О снятой кандидатуре – один из кандидатов, выдвигавшийся на пост главы Турции, Мухаррем Индже снял свою кандидатуру с гонки за 3 дня до выборов.

При этом Индже объявил, что поддержит на выборах главу Республиканской народной партии (РНП) Кемаля Кылычдароглу.

А это уже о «вмешательстве России в выборы»:
Если коротко – лидер оппозиции обвинил Москву в заговорах. Хотя тут же рассказал о большой и чистой любви к России.

Так или иначе, но шансы Кылычдароглу на победу, благодаря голосам сторонников снявшего свою кандидатуру Индже, очевидно, возрастают. Причём буквально накануне даты выборов.

Немного о последних электоральных опросах.

Исследовательская компания ORC провела опрос общественного мнения, согласно которому:
✔️За Кемаля Кылычдароглу в первом туре планируют проголосовать 51,7% избирателей, что обеспечит ему победу сразу в первом туре.
✔️Реджеп Эрдоган якобы набирает 44,2% голосов.
✔️А третий оставшийся кандидат Синан Оган – 2,8%.

ORC проводила опрос очно 10-11 мая. Всего было опрошено 3 920 человек в 28 провинциях (из 81, что уже несколько необъективно на наш взгляд). Погрешность, как уверяют авторы опроса, равна 1,3%.

Впрочем, результаты опросов от разных компаний кардинально отличаются друг от друга. Например, социологические центры Areda и Asal дают результаты прямо противоположные:
✔️в первом же туре победить должен Эрдоган с 51,3% голосов
✔️против 44,2% у Кылычдароглу.
✔️Согласно опросам этих компаний, Оган получит 4%, а не 2,8%, как у ORC.

Так что интрига, учитывая различные соцопросы, сохраняется.

Теперь немного об «успехах» турецкой экономики, с которыми нынешний президент идёт на выборы.

1️⃣ Взлет годовой инфляции выше 50,5% по итогам марта. Чуть ниже, чем на пике в ноябре 2022 г. 84%. ЦБ Турции ожидает ее снижения до 22,3% в 2023 г., хотя МВФ менее оптимистичен – только к концу 2024 г. рост цен замедлится до 22%.

Но методы борьбы с повышением цен войдут в учебники по экономике – ставка ЦБ была снижена с 14% до 8,5%.

Аналитики Bank of America предполагают, что в случае победы оппозиции процентная ставка может быть повышена… до 50%.

Похоже, что в Турции могут догнать и перегнать запад по темпам повышения ставок, что станет шоковой терапией для турецкой экономики.

2️⃣ По итогам 2022 г. рост турецкой экономики составил 5,6% после роста на 11,3% в 2021 г. Сможет ли Турция повторить даже прошлогодний успех?

Есть сомнения, ведь стране нужно восстанавливаться после февральских землетрясений.

3️⃣ Падение лиры. Bloomberg ожидает, что USD/TRY будет в диапазоне от 20 до 37 лир к концу 2023 г. На минуточку, в мае 2020 г. за доллар давали 7 лир, т. е. произошло обесценение на 128% за 3 года.

Сейчас официальный курс 19,6 лир за доллар, хотя перед выборами банки установили на выходные продажу долларов по 22,43.

Несколько озадачивающий спред…

Предполагается, что Россия может пойти на это по просьбе турецких властей, несмотря на отсутствие договоренностей по удовлетворению российских условий (ранее сообщалось, что Россия выйдет из сделки в случае их недостижения). Напомним, что в сделке в качестве сторон также принимают участие Украина и ООН.

Среди российских требований были:

? снятие запрета с экспорта российских удобрений (азота через территорию Украины) и сельхозпродукции,

? возобновление подключения Россельхозбанка к системе SWIFT,

? ряд вопросов, касающихся сельскохозяйственной техники.

Пока об этих условиях не договорились.

Вполне вероятно, что ожидаемое продление сделки – это российский реверанс Тайипу Эрдогану накануне выборов 14 мая. Очевидно, что продление сделки, в которой Турция является одним из основных бенефициаров, может дать несколько лир в электоральную копилку Эрдогана.

Итак, очень вероятно, что
➡️ «зерновую сделку» продлят на очередные 60 дней,
➡️ об этом торжественно может объявить действующий президент Турции уже сегодня – накануне выборов.

Будет ли РФ заинтересована в дальнейшем продлении «зерновой сделки», если не будут выполнены ее условия? – Во многом станет понятно по итогам выборов в Турции.

?В общем, окончательное решение, скорее всего, будет принято до воскресенья.

И сегодня, и завтра будем подробнее рассказывать об электоральных перспективах Эрдогана и оппозиции на предстоящих воскресных выборах в Турции и возможных исходах волеизъявления.

Вместо вывода

Борьба идет нешуточная. И последствия ее будут крайне важными и для РФ, и для Европы, и для всего Ближнего Востока.

Одни опросы общественного мнения склоняются в пользу победы оппозиционного лидера Кемаля Кылычдароглу. Другие – указывают на вероятность сохранения Эрдоганом власти. Более 10% избирателей еще не определились с выбором.

Доходит до смешного. Опросы на одной улице Стамбула отдают победу одному кандидату, а на соседней – второму.

С какими последствиями «эрдоганомики» столкнулась Турция?

— годовая инфляция в апреле составила 43,7% ➡️ цены растут буквально каждый месяц;
— дефицит торгового баланса вырос в апреле на 43,9%;
— резервы ЦБ опустились ниже $116 млрд;
— пара USD/TRY превысила отметку 19,4, хотя ровно два года назад курс был 8 лир.

Жители страны таким положением дел недовольны, поэтому вероятность политических изменений в Турции очень высока. Что для России не лучший вариант, ведь смена власти в Турции после почти 20 лет правления Эрдогана, скорее всего, приведет к развороту на Запад.

? Хотя говорить о прекращении дипломатических и торговых отношений с Москвой – слишком фантастично. Только за 2022 г. оборот во взаимной торговле составил $65 млрд. Также страна сильно зависит от российских энергоносителей, туризма и сотрудничества в Сирии.

Другой вопрос, сможет ли «турецкий Ганди» усидеть на двух стульях (да и захочет ли)?

1️⃣ Падение лиры может продолжиться, независимо от того, кто победит. Самый консервативный прогноз Bloomberg на конец 2023 г. – USD/TRY выше 20.

2️⃣ Оппозиция в случае избрания готова спасать экономику за счет кредита от МВФ. А эти ребята славятся жестким урезанием расходов госбюджетов.
В соседней Греции не дадут соврать!

3️⃣ Российский бизнес может пострадать из-за запрета на поставки большинства категорий западных товаров. Фактически ставшая логистическим хабом Турция может присоединиться к санкциям. Хотя на словах не будет говорить об этом.

4️⃣ Почти 80% жителей Турции против покупки иностранцами недвижимости в их стране из-за взлета более чем в 10 раз цен на жилье. И оппозиция может запретить такую практику, хоть это и приводит к притоку валюты в страну.

Вместо вывода

Пока что рано давать прогнозы относительно выборов в Турции. В предстоящие дни продолжим говорить об этом событии и расскажем о том, как можно заработать на происходящем на берегах турецких.

Впрочем, то, что Эрдоган будет вынужден переключиться на внутренние проблемы, мы предполагали ещё в нашем материале от 11.02.23 (его перспективы в предстоящих выборах в нынешней ситуации обсудим отдельно).

И вот, Турция в преддверии окончания срока заключённой в марте прошлого года под эгидой ООН (выступившей участником/гарантом) «зерновой сделки», сделала предложение странам, поддерживающим санкции против РФ. А именно, предоставить гарантии обеспечения экспорта
▪️российского аммиака (через территорию Украины)
▪️и российской агропродукции на мировые рынки.

Они являются связывающими условиями при продлении в марте этого года «зерновой сделки» – в прошлом году эти условия являлись составной её частью.

Стоит отметить, что осуществляемые в настоящее время против РФ санкции, действительно могут являться препятствием для осуществления логистики, страхования и транзакций. Исходя из этого, Турция и ООН, являющиеся сторонами заключенной в прошлом году «зерновой сделки», предпринимают меры по её пролонгации.

Также заметим, что стороны, заключившие в прошлом году «зерновую сделку», не оговаривали сроки, и ГЛАВНОЕ, условия её продления, после того, как 18 марта истекут достигнутые ранее договоренности.

Для справки: неделю назад, Украина заявила о заинтересованности продлить действие «зерновой сделки» на год. Кроме того, Украина предложила увеличить количество морских портов, задействованных в ее реализации. Турция, в нынешней ситуации, очевидно, всецело поддержит эту инициативу.

Теперь слово за Россией. Какой будет ответ – скоро узнаем. Но тема весьма горячая и скорее всего станет еще более горячей в ближайшие дни.

Катастрофа в Турции сегодня не оставляет равнодушным никого. По последним данным, в результате землетрясения число жертв превысило 12,5 тыс. человек, ранены около 60 тыс. Цифры растут с каждым днем, и кровь стынет в жилах от этих новостей.

Несколько городов разрушены до основания. Жилые дома, коммерческие постройки, инфраструктура – все это нужно будет восстанавливать и, разумеется, не бесплатно.

Что нужно будет в первую очередь? Стройматериалы, стальной прокат, трубы общего назначения.

Сможет ли Турция сама покрыть потребности в металлопрокате и трубах?

Пока масштабы поставок непонятны, слишком мало времени прошло для оценки. Тем не менее, приведем несколько любопытных цифр.

Турция – не самая последняя страна в мире по выплавке стали. Так, по итогам 2022 г. выпуск составил порядка 35 млн т. Для сравнения – Россия выплавляет 71-72 млн т в год. Можно предположить, что основную часть проката Турция сможет обеспечить своими силами. В каком соотношении? Ответ пока дать невозможно.

Кто будет помогать туркам со сталью и трубами?

На наш взгляд, это могут быть Китай и Индия, но не без выгоды для себя, разумеется. Объемы поставок, скорее всего, будут сравнительно невелики.

А что наши металлурги?

В первую очередь это касается ММК, который имеет завод по производству проката в Турции. Но данный актив, как и сам комбинат и контролирующий его акционер В. Рашников, летом прошлого года был включен в SDN List. Лицензия OFAC на сворачивание операций с MMK Metalurji была выдана до конца января 2023 г. Так что, сами понимаете…

В другой геополитической ситуации картина была бы иной, но имеем, что имеем. Остальные наши металлурги («Северсталь», НЛМК или ТМК) вряд ли смогут стать основными поставщиками стали для восстановление турецких городов. Своих проблем хватает.

По итогам 2021 г. инфляция в Турции составила 36%, а в январе ожидается ее разгон до 47%. Турецкий президент в своих речах неоднократно обещал: «Инфляция снизится».А обещания выполнять надо.

Инфляция растет по всему миру (конечно, не так сильно, как в Турции). И пока все эти центральные банки ужесточают политику, ставки поднимают и выключают печатные станки, турецкий президент борется с ценами другими методами. Более действенными и эффективными. А главное – работает безотказно.

Позиция Эрдогана заключается в том, что низкие ставки в Турции поспособствуют замедлению инфляции. Однако экономическая теория с ним не согласна. Как, собственно, и предыдущие главы Банка Турции, которых он последовательно увольнял.

Да и статистика говорит сама за себя. За последние 6 месяцев Банк Турции снизил ставку РЕПО с 19% до 14% под давлением президента, но инфляция бьет новые и новые максимумы.

Впрочем, статистика – вещь субъективная. Цифры переменчивы. Мы же понимаем, главное в этом деле – научиться правильно считать ? Эрдогану бы отправить своих ребят на повышение квалификации к нашим мегапрофессиональным экспертам из Росстата, которые в большинстве своем позаканчивали элитные факультеты Хогвартса. Ситуация могла бы заиграть новыми красками…

Больше всего удивления вызывает, что турецкий президент обещает и дальше снижать ставку. С учетом того, что сейчас реальная ставка Банка Турции (с корректировкой на инфляцию) и так находится в глубочайшей отрицательной зоне, становится не по себе.

Неоднократно писали, что резервы Турции истощаются и что лира сейчас стабильна исключительно благодаря тому, что Банк Турции занимает у других стран валюту и благодаря обещаниям президента возмещать людям потери по депозитам в лирах.

Вся эта ситуация уж очень неустойчива. Ничего нового сказать помимо «не влезай – убьет» мы не можем.

Зато турецкий президент чисто интуитивно, кажется, наконец-то понял истинную причину всех бед его страны. И молодец ? В скором времени можем увидеть стабилизацию ситуации, несмотря и вопреки. «На бумаге» – так уж точно ?

ЦБ пока решил повременить с дальнейшим снижением ставок. Может, причиной этому стал обвал лиры в 2 раза и истощение валютных резервов? А, может, взлет инфляции до 36% к концу года… ?

Если верить пресс-релизу Банка Турции, инфляция в стране взлетела из-за «нездорового ценообразования на валютном рынке». Сейчас пара USD/TRY торгуется в районе 13. Однако, нам кажется, что когда курс превышал 18, это была вполне здоровая реакция на:
▪️слишком низкие ставки,
▪️непоследовательную и непредсказуемую монетарную политику,
▪️зависимость ЦБ от Эрдогана,
▪️двузначную инфляцию,
▪️низкое доверие к лире.

«Нездоровой реакцией» нельзя назвать падение лиры, но зато можно назвать ставку 14%, на которой так настаивает президент.

Лира сейчас стабильна на фоне обещаний Эрдогана возместить потери, если проценты по депозитам в лирах будут ниже, чем падение лиры. Более того, курс стабилизируется благодаря валютным интервенциям ЦБ. Так как своих резервов у Банка Турции уже нет, он занимает доллары у других стран. Сейчас у Банка Турции заключены валютные соглашения о своп сделках с Китаем и Катаром, а также с ОАЭ.

Ситуация в Турции стабильна ровно до того момента, пока не найдется какой-либо триггер. Например, банкротство предприятия или банка из-за долгов в иностранной валюте. Или инфляция разгонется еще сильнее. Даже выше 36%.

С тех пор как пара USD/TRY взлетела выше 18, лиру вроде удалось стабилизировать в диапазоне 11-12. Неужели, зря мы столько пишем про Турцию? Проблема решена и никакого кризиса не будет?

Давайте спокойно и по порядку:

1️⃣ Валютные резервы Турции на позапрошлой неделе упали на $6,6 млрд при том, что по последним данным в Турции резервов за вычетом обязательств в валюте всего $14,7 млрд. Сколько валюты было продано на этой и прошлой неделе – страшно представить.
2️⃣ Банк Турции с января вводит комиссию с банков за хранение денег в иностранной валюте размером 1,5%. Наказать за покупку долларов – не лучший способ увеличить доверие к турецкой лире. Там и до запрета покупок иностранной валюты недалеко. Но это уже что-то в духе Аргентины.
3️⃣ На прошлой неделе национальный регулятор банковского рынка начал расследование в отношении пяти граждан, критиковавших президентский план по спасению нацвалюты. Участников процесса обвиняют в разжигании паники и клевете на центробанк. Раз план такой хороший, зачем несогласных сажать? Опять борьба с симптомами. Боюсь, в такой «дружественной» атмосфере и до новых протестов недалеко, это только усугубит кризис и отток денег.

Как мы писали недавно, Эрдоган объявил, что возместит людям потери по депозитам в лирах, если падение лиры превысит банковский процент. Сомневаюсь, что это вернет доверие людей в силу вышеперечисленных фактов.

Думаю, нынешнее значение USD/TRY в диапазоне 11-12 народ рассматривает не как победу Эрдогана над валютным кризисом, а как возможность купить доллары подешевле, пока лира не обвалилась. При ставке 14% и официальной инфляции 21%, при таких непоследовательных и нелогичных действиях властей справедливая стоимость турецкой валюты явно ниже, чем сейчас. В этом главная проблема. И никакими попытками наказать несогласных тут надолго ситуацию не исправить.

Народ пишет: хватит уже писать про Турцию. Надоело.

Друзья мои, я бы с удовольствием писал еще про очень многое – тем хватает. Но то, что сегодня вытворяет Эрдоган со своей экономикой – это не только шоу (хотя многострадальный турецкий народ, на самом деле, искренне жаль) но и урок для всех – как НЕ НУЖНО ПОСТУПАТЬ.

Великий Экономист всех времен и народов опять отмочил. Только турецкая лира укрепилась до 13,5 к доллару, как он выступил с очередным заявлением. В двух словах, «Герой нашего времени» пообещал, что правительство будет возмещать убытки владельцам банковских вкладов в лирах, если турецкая валюта подешевеет на величину, которая превысит проценты по депозитам.
Где он найдет столько денег? Знамо дело – опять напечатает. А если так, доброе утро очередному витку инфляции.

Помимо этого, Эрдоган заявил, что инфляция в стране снизится через несколько месяцев. Каким таким образом эта цель будет достигнута? Конечно же, при помощи дальнейшего снижения процентных ставок Центробанка…Просто надо запастись терпением и поверить.

Также, как отмечает портал Profinance:
• Власти предложат экспортерам беспоставочные форварды (NDF), которые помогут снизить риски, связанные с повышенной волатильностью курса лиры;
• Ставка подоходного налога на инвестиции в номинированные в лирах облигации будет снижена с текущих 10% до нуля;
• Правительство увеличит размер собственных взносов в рамках системы софинансирования пенсии с 25% до 30%.

Помогут ли данные меры укрепить курс национальной валюты Турции? Честно говоря, боюсь, что не особо. Чтобы восстановить доверие инвесторов нужно что-то большее, а именно – планомерный уход от так называемой Эрдоганомики.

А то, что произошло вчера вечером с лирой, похоже на результат обычной интервенции со стороны финансового регулятора страны. Интересно, как Эрдоган собирается бороться с девальвацией, когда иссякнут все резервы… Особенно с учетом того, что даже сейчас валютные резервы за вычетом свопов и банковских резервов уже отрицательные…

Поутру стремительное движение лиры вверх продолжилось. Честно говоря, ситуация напоминает мощную интервенцию Турецкого центробанка. Атаку на спекулянтов. Принуждение оных срочно закрыть шорт позиции по лире или быть вынесенным на маржин колах.

Однако очень интересное наблюдение. Постоянный арбитраж валют.
Что имеется в виду? Разкорелляция между движениями валютных пар. К примеру, USD/TRY и EUR/TRY. По остальным парам – еще веселее.

Говорит это об одном – все движение носит исключительно спекулятивный и искусственный характер. И весьма скоро, когда запал турецкого регулятора пройдет, что может произойти уже сегодня-завтра (денег-то немного, так как резервов нет) движение вновь пойдет в обратную сторону.

Но пока мы с вами наблюдаем драматическое действо – бешеные янычарские горки. И они будут покруче американских.