Сектор полупроводников в последние годы вызывает пристальное внимание инвесторов. Вслед за этапом бурного роста в 2020-2021 гг. последовал ощутимый спад. Здесь, безусловно, сказался и рыночный фактор, но бумаги представителей отрасли падали значительно быстрее.

Почему так произошло? В секторе стали набирать силу негативные тенденции, связанные с дефицитом чипов. Проблема усугубилась тем, что наращивать выпуск игрокам крайне сложно, учитывая специфику процесса, а запускать новые мощности – долго и дорого.

Сегодня ситуация глобально почти не отличается от положения 2020-2021 гг. Разница, скорее, в том, что большинство представителей индустрии уже приняли правила игры и точечно работают над решением ключевых болевых точек. Также, за последний год, в решение вопросов данной индустрии активно включились и государства.

Главный вопрос: что дальше? Насколько интересны сегодня акции компаний сектора? Какие именно компании выглядят сегодня наиболее привлекательно? Micron или Intel? Qualcomm или Analog Devices? А ведь есть еще масса компаний…

На эти вопросы мы постараемся ответить в большом обзоре по сектору полупроводников. Он будет опубликован в нашем сервисе по подписке в ближайшие дни. Не пропустите!

Несмотря на пессимистичные прогнозы Samsung Electronics Co Ltd (005930.KS) и Advanced Micro Devices, Inc. (AMD), Nvidia Corp (NVDA) и Intel Corp (INTC) по спросу на полупроводники, автопроизводители все еще испытывают трудности с поиском электронных компонентов.

Дошло до того, что в Toyota Motor Corporation (TM) были вынуждены заменить один из двух электронных ключей к своим автомобилям на механический. Volkswagen, Ford, Honda, General Motors и Volvo вовсе сократили объемы производства.

Как так получилось, что спрос на полупроводники упал, а дефицит сохранился? Всему виной так называемая «граница производственных возможностей». Ресурсы ограничены, поэтому, когда чипмейкеры решили сосредоточиться на рынке электронных товаров (смартфоны, ПК), с нехваткой продукции столкнулась автомобильная отрасль.
Проблем сектору добавили и стихийные бедствия, коронавирусные ограничения, а также перебои в работе заводов.

Как извлечь выгоду из сложившейся ситуации? Одним из ключевых производителей чипов для автомобилей является Texas Instruments Incorporated (TXN). С начала года акции компании обогнали тот же Intel Corp. более чем на 20%. По итогам Q3, прибыль на акцию TXN составила $2,47, вместо прогнозируемых $2,37. Г/Г рост составил 19,3%. Выручка за тот же период времени подскочила на 13% до $5,24 млрд. Плохая новость в том, что компания ухудшила прогноз на Q4: прибыль составит от $4,40 до $4,80 млрд вместо ожидаемых ранее $4,93 млрд.
Куда лучше отчиталась NXP Semiconductors N.V. (NXPI). Прибыль на акцию составила $4,98, вместо прогнозируемых $3,66.

Что нас смущает? Дальнейшее замедление мировой экономики, а также снижение потребительской способности, могут привести к падению спроса на новые автомобили и, как результат, стабилизации спроса и предложения на рынке полупроводников.

Чипы понемногу уходят из Китая. Ненадолго? Или это только начало?

За последние годы мы привыкли к дефициту чипов, и тому факту, что когда о них заходит речь, много времени уделяется обсуждению Китая и Тайваня. Ведь огромное количество компаний со всего мира заказывали подавляющее число своих компонентов в Китае.

Теперь многие игроки начали склоняться к мысли, что «не стоит класть все яйца в одну корзину».

Apple, например, ведет переговоры о том, чтобы производить во Вьетнаме свои Apple Watch и MacBook. Также яблочная компания планирует частично перенести производство своего будущего флагмана iPhone 14 в Индию. И родной для i-компании завод тоже, то ли поддавшись их влиянию, то ли по своей инициативе, стал смотреть в сторону отличную от Китая. Foxconn (2317.TW) объявил о $300 млн инвестициях во вьетнамскую компанию Kinh Bac City (KBC.HM).

Судя по всему, нас ждет сильное изменение трендов в полупроводниковом направлении. Совсем не помогает геополитическое обострение ситуации в регионе. И сейчас уже другие условия также и в плане оборудования, после сильнейшего кризиса и дефицита чипов. Так, например, аппаратура, необходимая для производства, если и продается, то с большой наценкой. В ход идут даже «ветераны»: Canon FPA3000i4, оборудование для литографии 1995 г. выпуска, которое используется для травления микросхем в чипах, в октябре 2014 г. стоило всего $100 000, а сегодня продается за $1,7 млн.

Конечно, даже спустя столько времени, нельзя пройти мимо корня проблем – эпидемии коронавируса. Запустившая эффект домино и вызвавшая дефицит чипов болезнь сильно мешает и сейчас. Китайская «политика нулевой терпимости» ставит много палок в колеса иностранным заказчикам. Чего только стоили недавние локдауны в Шанхае и Пекине. Не удивительно, что производители и заказчики активно смотрят на страны, которые тоже смогут предложить и географическую близость к сырьевым поставкам, и к дешевой рабочей силе, и к другим важным факторам.

Вопрос: сохранится ли этот тренд надолго? Или это полумера? Судя по всему, стоит следить за политическими решениями, которые будут влиять на сектор.
Возможно, в скором времени придется оценивать ситуацию заново…

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы

❗️Эфир пройдет в нашем новом YouTube канале Bitkogan Talks.

00:00 О чем будем говорить, ответы на вопросы

10:00 Валютные риски. Доллар США, юань, гонконгский доллар

13:40 Отношения Китая и США после визита Пелоси на Тайвань

20:00 Что происходит с Тайванем 35:00 Ситуация с полупроводниками

39:19 Обострение в Израиле и секторе Газа 47:23 Что будет с ценами на нефть и газ

1:04:40 Цены на коммодитиз (медь, алюминий, никель, пшеница, кукуруза, соя)

1:08:20 Российская экономика в контексте мировых цен на ресурсы

1:18:41 Ситуация с нерезидентами на российском фондовом рынке

1:40:15 Что будет с ценами на золото

1:51:33 Во что можно вкладывать деньги

Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#новости​​​​​ #инвестиции​​​​​ #финансы​​​​ #геополитика #экономика #аналитика

Друзья, всем привет!

Золотой жилой Тайваня являются полупроводники. Именно в этой стране находятся крупнейшие в мире разработчики «умного железа» для автомобилей, телефонов, компьютеров и прочей техники.

По данным аналитиков Semiconductor Industry Association, на долю TSMC приходится около 90% производства наиболее сложных полупроводниковых компонентов и микрочипов в мире. От Taiwan Semiconductor Manufacturing Company зависят такие технологические гиганты, как Apple, Qualcomm, Nvidia, AMD, Intel, Marvell Broadcom и Huawei.

В случае получения контроля над Тайванем, Поднебесная не только получит доступ к одним из самых передовых технологий в мире, но, кроме того (и об этом не надо забывать), получит возможность перекрыть поставки нефти в Японию и Южную Корею.
Тайваньский пролив – основной маршрут для судов, следующих из Китая, Японии, Южной Кореи и Тайваня на запад. По данным Bloomberg, в этом году через этот водный путь прошла почти половина мирового контейнерного флота и 88% крупнейших по тоннажу судов мира.

Потеряв доступ к полупроводникам, экономика США может остановиться. Во избежание последнего, страна инвестирует в собственные предприятия по производству полупроводников. Так, на днях американский Сенат принял закон о чипах и науке (CHIP-plus), финансирующий и стимулирующий производство полупроводников в США, для конкуренции с Китаем. На финансирование американских компаний из федерального бюджета выделят $52 млрд.

Основная проблема в том, что пройдут годы, прежде чем новые заводы в США начнут выпускать чипы. Intel, например, не ожидает, что ее новые заводы в Огайо начнут производство до 2025 года. Компания также строит две новые фабрики в Аризоне, которые, как ожидается, начнут работу в 2024 году.

История взаимоотношений КНР и Китайской Республики на Тайване знает три военно- политических кризиса:
▪️Первый кризис в Тайваньском проливе в январе-феврале 1955 года;
▪️Второй кризис в Тайваньском проливе 23 августа 1958 года;
▪️Третий кризис в Тайваньском проливе в 1995—1996 годах.
В Первый и Второй кризисы произошли военные столкновения, а третий закончился внушительной демонстрацией силы со стороны США. Президент США Билл Клинтон в марте 1996 года направил в Тайваньский пролив две авианосные группировки (АУГ).

Можно очень много и долго говорить об истории конфликта. Но сейчас все это уже не так важно, поскольку на наших глазах разворачивается новая история.

А пока:
▪️Китай приостановил импорт ряда категорий продуктов питания из Тайваня.
▪️Китай предупреждает авиакомпании избегать полеты вблизи Тайваня.
▪️Китай не намерен применять ядерное оружие первым – глава департамента МИД КНР (Уже и об этом заговорили. Пусть и с приставкой «не».)
▪️НОАК начала масштабные военные учения вокруг Тайваня. Учения – штука, как известно, творческая. Летает куча килограмм всякого неприятного хлама туда-сюда. Может куда и не туда залететь. Всяко бывает. Все в курсе.
▪️И напоследок. Есть такая штука – несимметричный ответ. Я вот все думаю: а какой ждать несимметричный ответ КНР?Возможностей для него – вагон и маленькая тележка.
Какой из них воспользуется Поднебесная? Никто пока не знает. А ведь это БУДЕТ.