Ссылка на интервью

▪️IPO? Да, но не сразу

Быстрорастущие направления, такие как Adtech, МТС Юрент и IT-сервисы, получают больше самостоятельности. Компания рассматривает их выход на биржу, но только когда рыночные условия позволят добиться справедливой оценки.

▪️Финансовая дисциплина на первом месте

Несмотря на инвестиции в новые бизнесы, МТС сохраняет устойчивый уровень долга и подтверждает дивиденды. Гибкое управление CAPEX помогает поддерживать баланс между ростом и финансовой стабильностью.

▪️Adtech — главный драйвер

Рекламные технологии — один из самых быстрорастущих сегментов, и компания делает на него особую ставку. Это часть тренда, в котором капитализация все больше зависит не от активов, а от аудитории и экосистемы.

▪️ Регулирование не тормозит рост

Ограничения со стороны регуляторов есть, но они касаются лишь небольшой части бизнеса. Основные драйверы роста продолжают развиваться без существенных барьеров.

▪️Ставка на российские технологии

В рамках курса на импортозамещение МТС развивает производство отечественных базовых станций. Это стратегическое направление, которое снижает зависимость от зарубежных поставщиков и создает задел для долгосрочного развития.

▪️Что это значит для инвесторов?

Фокус на наиболее эффективных направлениях — это всегда разумно. Выделение же быстрорастущих бизнесов в отдельные компании позволит оценивать их по более релевантным мультипликаторам. А это, с высокой вероятностью, будет означать рост акционерной стоимости.

WH Group — крупнейший в мире производитель свинины. Базируется в Гонконге, выделяет Smithfield в отдельную компанию и планирует привлечь до $939,6 млн.

Smithfield была основана в США как семейная компания по упаковке мяса в 1936 г. В 2013 г. ее купили китайцы.

Как сейчас можно привлечь в капитал? Поговорим про то самое pre-IPO или IPO.

Вспомнилось, как всего год назад я отмечал, что на рынке немного качественных организаторов проведения IPO. Конечно, речь шла не о «монстрах» вроде Сбера, ВТБ или Т-банка, комиссия у которых больше, чем капитализация некоторых бизнесов.

Не было андеррайтеров, которые могли бы помочь относительно небольшим компаниям привлечь инвестиции! Да, и мой коллега, Алексей Примак, писал об этом.

Что сейчас?

Если коротко. Регулятор выдвигает массу инициатив, которые при умелом подходе смогут придать ускорение рынку IPO. Но гадать не будем, поживем увидим.

Осталось дело за малым. Покажите мне, где спрятались эти интересные проекты — инновационные бизнесы, IT, биотех и др. Где космические технологии или хотя бы дроны и беспилотники в гражданском применении?! Только, пожалуйста, без «дойных коров»! Я и моя команда хотим оценить каждую и прикинуть возможный потенциал.

📎Думаю, сохранение ставки и весенний «разгон» рынка способны открыть окно возможностей для большого числа интересных размещений. Одно из таких мы уже нашли и будем выводить инновационную компанию в публичность. Ну а подробности уже в следующем году.

➡️ С одной стороны, цифры хорошие, и это можно считать успехом. Согласитесь, после событий 2022 года и ухода иностранных инвесторов явно немногие ожидали такого бума IPO. Активное участие принимали как розничные, так и институциональные инвесторы.

➡️ С другой стороны, практически все размещения были относительно небольшими, в среднем порядка 5,5 млрд руб. По статистике, больше всех привлек «Элемент», производитель чипов и электроники. При этом правительство и ЦБ явно стремятся к тому, чтобы компании более активно привлекали капитал через размещение акций.

В ближайшие месяцы нас может ждать IPO принципиально иной весовой категории. СИБУР планирует разместить 2% акций в ходе IPO. Сделка может пройти в комбинированном формате, часть cash-in и часть cash-out. Аналитики считают, что оценка компании может превысить 3 трлн руб.

Что такое 3 трлн руб. по нынешним меркам?

Дороже на Мосбирже только три компании, и все три из них гиганты — Сбер, «Роснефть» и ЛУКОЙЛ.

❕Если процесс запустится, то более подробные параметры уже официально мы с вами скоро увидим. Но совершенно точно IPO СИБУРа может стать самым крупным за последние 3 года.

▪️Несмотря на то, что розничные инвесторы и сами компании немного охладели к IPO на фоне рекордных ставок в экономике, размещение СИБУРа — иной случай. Якорные инвесторы уже обозначили интерес к сделке. У инвестиционных фондов также есть большой запас ликвидности, а главное аппетит для участия в размещении подобного калибра.

Пару слов о компании.

СИБУР — нефтегазохимический холдинг, крупнейший в России производитель базовых полимеров и синтетических каучуков. У компании на данный момент реализуются сразу несколько крупных инвестпроектов, включая Амурский газохимический комплекс и расширение производства полипропилена на «ЗапСибНефтехиме».

💭Запуск проектов позволит СИБУРу к 2028 году увеличить производство полимеров более чем на 50%. Кстати, это поможет удовлетворить растущий спрос на внутреннем рынке, а также экспортировать часть продукции. В общем, размещение, как и сама компания, представляют огромный интерес для рынка. Будем внимательно следить за развитием ситуации.

И она может получиться неплохой.

Софтлайн намерен вывести на IPO первую дочку. Вероятно, ею станет субхолдинг, состоящий из Белл Интегратор, «Девелоники» (заказная разработка), SL Soft (собственное ПО) и возможно каких-то других дочек. Информация пока не подтвержденная, и в составе холдинга возможны изменения.

Меня в этом скорее интересует не то, кого включат, а кого нет, а будет ли оценка сформированного холдинга выше, чем его частей на момент покупки Софтлайном. А также необходимо сравнить его оценку с Софтлайном целиком.

Прикинем цифры. Новоиспеченный холдинг имеет неплохие шансы нарастить EBITDA до 5-6 млрд руб.:

◾️Белл Интегратор, купленный в 2023 году за 6 млрд руб. (5 EV/EBITDA), сейчас может давать более 1.5 млрд руб. EBITDA.
◾️Под SL Soft в 2024 году купили крупную компанию ОМЗ-ИТ. Софтлайн утверждает, что ОМЗ-ИТ могла принести 1 млрд руб. EBITDA, если бы была включена с начала года.

▪️Субхолдинг из высокомаржинальных дочек Софтлайна может оцениваться на уровне, сопоставимом со всем Софтлайном. С учетом текущих мультипликаторов сектора на Мосбирже, то есть порядка 7-8x EV/EBITDA, оценка дочки Софтлайна на IPO может составить 40-50 млрд руб.

Друзья, признавайтесь, кто не раз (и не два) попадался «в ловушку» IPO.

О чем это я? Брокер, советник, сосед, аналитик обещали, что после выхода на биржу с бумаги этой компании вы сделаете иксы, ну, как минимум два икса. Вы же смотрели роад-шоу, эфиры по ТВ, читали заголовки в СМИ… Что пошло не так?

Да все нормально на самом деле. Не могут все IPO быть успешными. Порой первичные размещения проваливаются. И вы остаетесь с кучей непрошенных советов и дорогих ненужных бумаг.

Мой друг и коллега Алексей Примак — гуру в теме IPO и pre-IPO — делится житейскими историями успехов и провалов на рынке. Из последнего — Алексей проводил IPO по цене размещения 17,7 руб. Сейчас акция торгуется по 34 руб.

Догадались, о каком эмитенте идет речь?

Регулярно просматриваю его публикации — они информативны и могут быть полезны тем, кто интересуется подобными инвестициями: позволяют узнать новое о рынке и, возможно, учесть чужой опыт при принятии решений.

#IPO

Почему такой ажиотаж?

Еще летом мы с вами рассуждали о том, что российский рынок лекарственных препаратов переживает сильнейший отток зарубежных производителей из-за приостановки новых исследований.

Нет исследований в РФ ➡️ нет допуска на рынок РФ, даже если есть лицензия за рубежом. Поэтому для отечественной отрасли чрезвычайно важно развитие собственных медицинских технологий.

А «Промомед», как и обещал, продолжает выводить на рынок все более усовершенствованные препараты от ожирения, ведь зарубежные аналоги более недоступны в России.

Что за препарат?

Велгия — уникальный препарат с действующим веществом семаглутид в увеличенной дозировке для пациентов с избыточным весом и ожирением.

Какой потенциал у лекарства?

Отечественный рынок препаратов против ожирения в 2024 г. оценивается в 9,5 млрд руб. Однако, по прогнозам, к 2032 г. объем рынка может вырасти более чем в 10 (!!!) раз до 100 млрд. На сегодняшний день у нас в стране от избыточной массы тела и ожирения страдает более 44 млн человек или ≈30% населения России.

Если учесть, что «Промомед» занимает более 50% российского рынка препаратов от ожирения, то перспективы для бизнеса многообещающие.

Особо радует прогресс в области применения: 1 препарат 1 раз в неделю снижает риски целого спектра заболеваний. Не иначе как вступаем в новую эру медицины.

Стоит особенно отметить, что Компания выполняет обещания, ранее данные инвесторам, даже быстрее, запланированного срока.

Запуском нового препарата для лечения избыточного веса и ожирения «Промомед» продолжает реализацию своей стратегии, представленной в рамках IPO в июле 2024 г. и направленной на укрепление лидирующих позиций в самых перспективных сегментах фармацевтического рынка. С нетерпением будем следить за будущими достижениями компании.

Каковы детали размещения?
🟣Ценовой диапазон: 85-95 руб. за акцию. Это соответствует капитализации в размере 17-19 млрд руб. Размещение пройдет по верхней границе ценового диапазона.
🟣Компания размещает 14% акций.
🟣Сумма привлечения может составить 2,38 – 2,66 млрд руб.
🟣Сделка пройдет в формате cash out. Это означает, что основные акционеры продают в рынок часть собственных акций.
🟣Книга закрывается сегодня в 15:00 (МСК), время приема заявок о разных брокеров может отличаться. Начало торгов намечено на 1 октября 16:00 (МСК).

По предварительным данным, IPO проходит успешно. Так, книга заявок переподписана в 3-4 раза по верхней ценовой границе. При этом, основной спрос обеспечили институционалы, что свидетельствует о высоком уровне доверия профессиональных инвесторов к компании.

Но куда же нынче без «физиков»? Как правило, они подключаются в последние дни перед закрытием книги. То есть, в выходные и в последний день сделки — сегодня.

Я позитивно смотрю на размещение Arenadata. Прежде всего, компания сильно выглядит в фундаментальном плане. В 1 полугодии 2024 г. выручка компании взлетела на 126% г/г 2,3 млрд руб. При этом около 70% выручки приходится на наиболее стабильный сегмент — продажу лицензии.

Операционная прибыль составила 554 млн руб. против убытка годом ранее. Чистая прибыль оказалась на уровне 608 млн руб. на фоне роста финансовых доходов. Финансовое положение не вызывает никаких опасений: показатель Чистый финансовый долг/OIBDA составил около 0,1х.

🔎По словам гендиректора компании Максима Пустового, компания не боится идти на IPO в непростые, я бы даже сказал, турбулентные для рынка времена. Основные цели размещения — запуск программы мотивации сотрудников, а также активизация в сфере M&A. Плюс — желание получить рыночную оценку бизнеса.

Вывод. Очень интересная компания, которая может стать одной из самых успешных историй на российском рынке в секторе технологий. Кстати, если еще несколько лет назад этот сектор в РФ был представлен лишь несколькими компаниями, то сейчас список значительно расширился. В том числе, благодаря IPO Arenadata, в котором мы планируем участвовать.

Хорошо об этом написал мой коллега по цеху и друг Алексей Примак на примере агрохолдингов:

“Удорожание кредитов, волатильность на мировых рынках продовольствия и возможности инвестиций в развитие приводят крупных сельхозпроизводителей России к идее, которой они долго сторонились – продаже пакетов акций на бирже.”

А ведь действительно, на Мосбирже торгуются акции более чем 180 эмитентов, но среди них крайне мало предприятий из отрасли сельскохозяйственного производства. В чем дело? Причина проста: государственные льготы по налогообложению и гарантии по кредитам.

О том, какие трансформации происходят с традиционными источниками финансирования, о специфике агробизнеса сегодняшнего дня и, в итоге, куда это все нас приведет, — Алексей рассказал в своем посте. Рекомендую ознакомиться. Ну а выходной день нам очень кстати — дает возможность прочитать без спешки.

На этот же год было запланировано до 15 размещений. На данный момент прошло уже 13 сделок: 10 IPO и 3 SPO, благодаря которым компании привлекли 80 млрд рублей.

И это только начало. Глава департамента по работе с эмитентами Московской биржи прогнозирует, что к 2030 году на бирже могут появиться сотни новых компаний.

Ну, честно говоря, выступая еще в начале года на одной крупной конференции, посвященной IPO, я в ответ на ожидания биржи, что нас ждет порядка 10 IPO в этом году, уже говорил: «Ребята. Будет гораздо больше».

🚩Сейчас на площадке торгуются акции и облигации 620 компаний. И чем больше компаний на бирже, тем выше будут её доходы от листинговых сборов, комиссий и процентных доходов.

Так что биржа в данной ситуации будет всегда за.

Волатильность на рынке в случае большого количества IPO снизится?

К сожалению, это не взаимосвязано. Рост числа компаний на рынке не делает его более стабильным. По-прежнему не хватает «твердых рук», то есть долгосрочных инвесторов.

🚩В итоге картина выглядит следующим образом: инвесторы часто покупают акции, особенно на IPO, держат их недолго в надежде на быстрый рост и тут же продают.

И речь идет не только о «физиках». Горизонт инвестирования институционалов также резко сократился. Вместо 5-7 лет теперь это может быть пара месяцев. Или того меньше.

Уже писал о возможных решениях проблемы.

🔎Ну и главное.

Мое мнение: учитывая текущую конъюнктуру, планы биржи выглядят, мягко говоря, завышенными.

✔️Высокие и, возможно, еще растущие проценты по депозитам в результате роста ставки.
✔️Сыпящиеся, как из рога изобилия, все новые санкции.
✔️Проблемы с курсом рубля.
✔️Растущая налоговая нагрузка на предприятия и, следовательно, — снижение дивдоходности компаний.
✔️Ожидаемое в результате сверхжесткой политики Регулятора замедление темпов роста экономики.

Вот все эти факторы будут пока, к сожалению, давить на рынок. И как на вторичное обращение ценных бумаг, так и на рынок первичных размещений — рынок IPO.

Так что, боюсь, очень многие компании, готовящиеся выйти на публичный рынок, в текущей ситуации, скорее всего, отложат свои планы до лучших времен.

Ну а о том, что делать инвесторам и чего ждать и, собственно, когда ситуация может измениться, мы писали вчера в приложении. Обратите внимание: в приложении все становится больше и больше аналитики. Не пропускайте.

◽️Реальность оказалась гораздо круче. Высокая стоимость заимствования и одновременно с этим крайне активный и растущий фондовый рынок позволили провести только за первую половину 2024 года порядка 9 IPO.

Правда, по итогу большинство бумаг торгуются в глубоком минусе. Ибо высокая и, главное, растущая ставка делает свое черное дело.

Да и с геополитикой все непросто. Не говоря уже о том, что впереди возможно замедление экономики.

◽️Причин для слабости фондового рынка пока, увы, хватает. Другое дело — временной слабости. Но… ряд компаний стали уже отказываться от идеи провести IPO в ближайшее время.

И тут вдруг выходит наш уважаемый Минфин и заявляет:

Минфин ожидает в год по 20 IPO компаний стоимостью 4,5 трлн рублей.

1 трлн руб. обеспечит размещение акций госорганизаций, следует из федпроекта по развитию финрынка.

➡️ С одной стороны, круто, конечно. Наконец-то до всех начинает доходить, что без фондового рынка, если говорим о развитии экономики, вообще никак не обойтись. А где еще деньги-то привлекать? Не на долговом же рынке под 22-24% и выше.

Но вот незадача.

➡️ А как, пардон, вы хотите, чтобы рынок переваривал новые и новые IPO при такой стоимости денег? Рынок-то не зря демонстрирует свою слабость.

А вы и правда думаете, что инвесторы после того, как сильно обожглись на рынке IPO в последние полгода, и дальше будут вприпрыжку бежать за новыми и новыми эмитентами и безропотно покупать их по верхней границе размещения?

Нет, ну конечно, дураков хватает. Но все же делать ставку на хайп, по принципу — пропиарим то или иное IPO, и все пройдет удачно — мне видится не слишком рациональным.

Хотите, господа хорошие, чтобы все было отлично на рынке IPO, чтобы ваши грандиозные планы можно было бы в жизнь воплощать. Так кто против-то. Но тогда извольте создать хорошее настроение на рынке.

➡️ Инвестор должен быть сыт и доволен. А для этого, извините, рынок должен ему приносить бенефиты.

💭 А вы хотите и ставку держать в космосе, и налоги на корпорации повысить. И еще и по 20 IPO на рынке проводить с капитализацией триллионы. Ну, чудес-то не бывает. Хотя… Если в них не верить, совсем трудно жить на свете.

Как обстоят дела у компании на текущий момент?

Общая картина выглядит позитивно: бизнес демонстрирует рост, опережающий рынок. Основные показатели:

🟡 Рост оборота: с начала года вырос на 42%, достигнув 28,1 млрд рублей.
🟡 Электронная коммерция: рост на 44%.
🟡 Франчайзинг: рост на 59%, 210 новых франшиз в России и СНГ за три года, выход в топ-30 франшиз по версии Forbes.
🟡 Расширение сети магазинов: +100 магазинов с января по июнь.
🟡 Розничные цены и средний чек: увеличены благодаря росту котировок золота (+13% на Лондонской бирже и +9% по учетным ценам ЦБ РФ).

Хотя финансовые результаты за первое полугодие пока не опубликованы, данные по МСФО за 2023 г. показывают, что при обороте в 51 млрд рублей чистая прибыль составила 4,5 млрд рублей, что также является весьма неплохим показателем.

🔎 Кстати, на данный момент на рынке обращаются облигации компании, срок погашения которых наступает в декабре следующего года. Так что у SOKOLOV уже есть опыт на фондовом рынке.

Напомним основные параметры размещения:

◽️Диапазон цены 8,8-9,7 руб. за акцию — капитализация 10-11 млрд руб.
◽️Соответствует P/E 4,5-4,9x.
◽️Free float 5-10% (≈0,5-1 млрд руб.).
◽️Дивидендная политика до 50% чистой прибыли по МСФО.

Стоит отметить, что IPO — это 100% cash-in, то есть средства будут направлены на развитие бизнеса и новых проектов.

➡️ АПРИ — один из крупнейших региональных девелоперов, который работает в промышленных и туристических регионах России, где средняя стоимость недвижимости растет быстрее, чем в Москве.

К примеру, за последние 5 лет стоимость квадратного метра в Челябинске выросла в 3 раза, в то время как в Москве цены увеличились в 1,9 раз.

➡️ Девелопер строит не только жилые дома, но и полную инфраструктуру (фанпарки, горнолыжные курорты, аквапарки, образовательные учреждения и многое другое), что позволяет ему предлагать комплексное решение «жилищного вопроса».

✔️ Из плюсов: во многих регионах, где планируется развитие проектов, все еще продолжает действовать льготная ипотека, что в условиях текущих ставок и условий будет на руку АПРИ.

Что с финансами?

За 1 полугодие 2024 года компания совершила рывок: продажи выросли с 5,86 млрд руб. до 10,8 млрд (+84% год к году).

В 2024 году стартовали продажи жилого комплекса в центре Челябинска и коммерческой недвижимости в ФанПарке. При этом цена средняя цена 1 м2 выросла в 1,4 раза: с 94 до 134 тыс. руб.

▫️Тем, кто планирует участвовать в IPO АПРИ, стоит учитывать, что основная масса инвесторов подает заявки в последний день, что может повлиять на размер аллокации.

Ну а для тех, кто еще только хочет познакомиться с компанией поближе, можно посмотреть наше интервью с топ-менеджментом компании.

Индекс MIPOTR включает акции компаний, сделавших первичное размещение или листинг на бирже за последние два года. В него входят акции 19 компаний (список тут). Индекс учитывает изменения стоимости акций и реинвестирование дивидендов. С начала года индекс MIPOTR вырос на 4,08%, тогда как ценовой индекс Мосбиржи IPO (MIPO) — на 2,38%.

Стоимость одного пая SIPO на момент формирования составляла 10 рублей. Минимальный объем покупки — один пай. В первый час торгов пай подорожал на 3,66%.

УК «Первая» уверена, что фонд SIPO покажет лучший результат по сравнению со стандартным индексом Мосбиржи благодаря росту компаний в индексе IPO. По их оценкам, БПИФ позволяет вложиться в быстрорастущие компании, ежегодные темпы роста EBITDA которых составляют 30% в год, против всего 6% для индекса Мосбиржи.

Генеральный директор УК «Первая» отметил, что фонд позволяет участвовать во всех новых размещениях сразу, что помогает избежать волатильности в момент IPO и учитывать более фундаментальные факторы.

➡️ Но тут необходимо учитывать риски. Да, объединяя ряд IPO в один инструмент, мы диверсифицируемся от разовых просадок для отдельных эмитентов. Однако компании, недавно вышедшие на IPO, всё равно остаются подвержены общему рыночному риску, и волатильность стоимости их акций крайне высока.

Российская инновационная биофармацевтическая компания «Промомед» выходит на IPO. Компания занимает ведущие позиции в онкологии, эндокринологии и других сегментах.

Около 80% препаратов, которые производятся компанией включены в перечень жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов (ЖНВЛП).

🔗В нашем мобильном приложении мы опубликовали аналитический обзор, в котором дали инвесторам свой взгляд и свою экспертизу по компании. Обзор вы можете найти в открытом доступе в ленте «Аналитика».

Компания является одним из лидеров отечественного рынка с портфелем препаратов, в котором более 300 лекарств по 7 терапевтическим областям.

Я поговорил с основателями компании и узнал:

◽️Каким образом компания планирует удвоить показатели на горизонте года.
◽️Как удалось сократить расходы на разработку лекарств более чем на 40%;
◽️На что пойдут деньги от IPO.
◽️Какая революции в медицине происходит прямо сейчас.
◽️Когда появится лекарство от рака.

Самое главное: какие дивиденды ждут инвесторов и какое будущее у «Промомеда» через 10 лет?

🔗Ответы на все вопросы — в новом видео.

Мы уже писали о том, почему для российского медицинского сектора — это позитив, ведь в такой области как никогда важно качественное импортозамещение.

О размещении в цифрах:

✔️ Размер предложения: 6 млрд руб. (7,5–8% от общего кол-ва акций).
✔️ Ценовой диапазон: 375–400 руб. за шт. (капитализация с учетом этого = 75-80 млрд руб.). Это почти в два раза ниже оценок от банков, которые считают, что справедливая стоимость компании 150 млрд руб.
✔️ IPO проходит в формате Cash-in — это когда деньги остаются в компании и идут на развитие, а не обеспечивают выход из бизнеса главных акционеров.

Интересно, что компания не пытается заработать на рынке, а хочет заработать вместе с рынком. Поэтому размещается почти в два раза дешевле справедливой оценки стоимости компании по версии аналитиков.

Дата: книга заявок будет открыта с 5 июля по 11 июля 2024 года.

Почему бизнес может быть интересен не только рынку, но и инвесторам?

◽️В мире продолжается рост заболеваемости онкологией, ожирением, диабетом и нейродегенеративными заболеваниями. Поскольку иностранные компании покидают российский рынок, прекращают клинические исследования и не выводят новые препараты в РФ, этот пробел необходимо срочно заполнять.

В 2025 года компания планирует запуск около 10 инновационных препаратов, по которым завершены клинические исследования. Сейчас они находятся на госрегистрации.

▫️У «Промомеда» важная задача: не только заполнить рынок качественными препаратами для самой современной терапии, но и организовать бесперебойное производство и обеспечить пациентов этими препаратами.

Вообще, компания переподписала книгу заявок в несколько раз, причем по верхней ценовой границе. Но в конечном итоге было принято решение о размещении по нижней границе. Это достаточно редкое сочетание на рынке. То есть компания осознанно отдает дополнительные 5% цены.

Книга заявок вышла качественной, даже несмотря на непростые условия на рынке акций.
✔️ Аллокация институциональных инвесторов составила 79%, что создает дополнительную стабильность после начала торгов.
✔️ У физлиц аллокация сложилась на уровне 15%, это хороший уровень, а не несколько процентов, на которых и заработать нельзя.

С точки зрения инвестиционной привлекательности бизнеса, компания, полагаем, будет расти темпами выше рынка за счет своих преимуществ. В текущих условиях умеренная долговая нагрузка (Net Debt/EBITDA — 1,8x) позволяет комбинировать между ростом бизнеса и выплатой дивидендов.

📎 Также не забываем, что «ВсеИнструменты.ру» — безоговорочные лидеры в онлайн-сегменте. Доля онлайн выручки компании — 97% против 49% и 9% у прямых аналогов. Это еще один плюс в копилку компании.

Что касается рисков скорого SPO, то вероятность такого события оцениваем низко. Впереди старт торгов и начало публичной истории растущего бизнеса. Будем с интересом наблюдать не только за размещением, но и за компанией в целом. В нашем приложении участвуем в IPO.