инфляция в России - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Так стоит ли ждать снижения инфляции в будущем?  Скорее да. Высокая инфляция в декабре и январе была вызвана ослаблением рубля. Этот эффект уже в ценах, а сейчас национальная валюта, наоборот, укрепляется, что поможет сдерживать рост цен в ближайшие месяцы. Также напомню, что мы уже отмечали первые признаки замедления потребительской активности из-за снижения выдачи кредитов. Политика ЦБ начинает приносить результаты. Так что в феврале месячная инфляция, скорее всего, будет ниже, чем в январе. Более глобальный взгляд на 2025 год — тоже дезинфляция, потому что спрос в экономике охлаждается. Это происходит из-за сочетания жестких мер со стороны государства. Денежно-кредитная политика крайне жесткая с...

Но не все так просто, Банк России может снова поднять ставку в 2025 году. Насколько это вероятно? Я бы не стал исключать ни один из сценариев, особенно если окажется, что недавнее решение было принято под давлением, а не на основе улучшившихся данных. Но это нам только предстоит понять в феврале, когда будет новое решение по ставке.  Если ориентироваться на слова ЦБ, что кредиты замедлились, можно сделать вывод, что, возможно, дополнительное ужесточение не потребуется.  Что касается инфляции, то прогнозы ЦБ на 2024 год — 9,6–9,8%. По словам директора департамента ДКП Банка России, пик роста цен мы увидим в апреле 2025 года, а...

Что нас ждет? Сам ЦБ заявлял, что ослабление рубля на 10% краткосрочно добавляет к инфляции 0,5 п.п. А значит, мы уже получаем дополнительные 0,2-0,3 п.п. к росту цен и в декабре, и в январе. В октябре инфляция с устранением сезонности прибавила 0,66 п.п., более устойчивый базовый показатель инфляции — 0,78 п.п. Если добавить к этому эффект от ослабления рубля, можем получить месячный рост цен в декабре на 1 п.п. или более 12% в годовом выражении. Инфляция с высокой вероятностью превысит прогноз ЦБ на 2024 год. Итог. Ключевую ставку ЦБ поднимет как минимум до уровня 23% в декабре. Более мягкое...

И не забываем еще один момент — инфляция. В среднем изменение курса на 10% дает вклад в инфляцию около 0,5 процентных пункта на горизонте около квартала. Так что дополнительные 0,4 п. п. плюсом к инфляции уже набежало… Для Банка России это сложность в борьбе с ростом цен. Сейчас все хорошо у тех, кто сидит в замещающих облигациях или фондах юаневой ликвидности. Люди получают свою доходность сверх валюты.

Ранее мы сравнивали экономический рост стран Европы и России после введения санкций. В простом сопоставлении результаты были схожи: Россия росла на уровне развивающихся стран Евросоюза. Теперь внимательней посмотрим на детали, а именно на эффекты деловых циклов. Во время перегрева экономики кредитование активно растет, разгоняя совокупный спрос выше возможностей предложения. Наилучший индикатор такого перегрева — это инфляция. И в Еврозоне, и в России она значительно ускорилась в прошлые годы. Пик в Европе составлял 10,6% в октябре 2022 г., Россия прошла пик инфляции в апреле того же года с уровнем 17,8%. В обоих случаях с инфляцией боролись высокими ставками, что тормозило экономический рост. Европа свое лечение...

 То есть, вместо замедления мы наблюдаем ускорение. К чему это приведет, многие, наверное, уже догадались по продолжающемуся снижению индекса гособлигаций RGBI — росту ставок. Допустим, решение ЦБ охладит кредитный бум в России. Но как быть с западными санкциями, которые затрудняют торговлю и повышают цены на импортную продукцию? Страх попасть в черный список США или Европы отпугивает потенциальных партнёров от прямой работы с Россией. Обходные пути находятся, но они ведут к дополнительным расходам. Эти издержки в итоге перекладываются на потребителей. И все бы ничего, если бы ограничения были введены один раз. Да, цены бы все равно выросли, но влияние на...

В сегодняшнем посте в личном блоге поделился дискуссией о текущей экономической ситуации в России. Центральный вопрос: как эффективно бороться с инфляцией, не задушив при этом экономический рост?Обсудил с моим партнером противоречивую политику ЦБ, риски стагфляции и альтернативные подходы к решению проблемы. Затронули острые моменты: Почему классические монетарные методы могут быть неэффективны в текущих условиях? Какие нестандартные меры могли бы помочь экономике? И стоит ли отказываться от рыночных механизмов в пользу административного регулирования? В современных реалиях нет простых экономических решений и это заставляет задумат

Консенсус аналитиков, опрошенных ЦБ, ждет повышение на 100 б.п. до 19%. Ставки денежного рынка скорее указывают на это же решение. Правда, тут поутру уже читаем СМИ: некоторые аналитики стали солидарны с нами. Ну и молодцы. Но я ожидаю сохранение ставки. И ключевая причина — сигналы самого ЦБ. Сперва прошла весьма нежесткая пресс-конференция, где зампред ЦБ уверенно заявил, что баланс аргументов не изменился. То есть 50 на 50 повышение против неизменной ставки в сентябре-октябре. Затем вышел ряд традиционных докладов ЦБ перед решениями по ставке, которые разъяснили, что имел в виду зампред. И все наперебой писали только одно — экономика замедляется. А за ней и снижение инфляции не за горами....

Почему инфляция не сбавляет темпов? Во многом за счет кредитного бума. Но часть займов выдается по льготным программам, а значит никак не зависит от ужесточения политики ЦБ. Теперь рассматривается подкрепление от власти.Обсуждаются дополнительные ограничения для кредитования, в том числе, со стороны правительства. Под ударом могут оказаться госкомпании, программы льготного кредитования для МСП, аграриев и экспортеров, а также потребительские кредиты населению. Стоит ли вводить дополнительные ограничения на кредиты? На мой взгляд, нас кидает из крайности в крайность. Проблемы льготного кредитования начинаются, когда они собой полностью заменяют рыночные, как это было с ипотекой. Льготные кредиты аграриям и МСП не определяют динамику корпоративного кредитования....

И дело тут не только в кредитах, каналов влияния масса: и через балансы компаний, и через курс, и даже ожидания. Но обо всем по порядку. Повышение ключевой ставки по определению влияет на стоимость денег, которые коммерческие банки занимают и хранят в ЦБ. Повышение стоимости денег для банков далее по цепочке транслируется в повышение ставок межбанковского кредитования, доходностей облигаций и, наконец, банковские ставки по кредитам и депозитам. Население, видя более высокие процентные ставки, в теории начинает меньше брать кредитов и делать больше сбережений. И если чувствительность кредитов населения к ставкам сейчас под вопросом, то приток денег на вклады не подлежит сомнению....

Недавно я разбирал крик души: человек копил на квартиру, но рост цен свел на нет все его усилия. На последнем Финансовом конгрессе ЦБ много говорили про «длинные деньги», которые нужны для развития экономики. Но откуда они возьмутся? Кто принесет эти деньги? Население? А кто же еще… Однако ЦБ нам обещал инфляцию в 4%. Точнее — цель ЦБ по инфляции — 4%. Но за 4 года, с 2020 по 2023, мы получили средний рост цен 8,1%. В этом году тоже идем на уверенные 7%, а то и больше. Пять лет инфляция значительно выше цели. Она просто обесценила сбережения россиян, размыла...

На Финансовом конгрессе Банка России, где я выступал в четверг, среди прочего обсуждался острый вопрос стратегии кредитно-денежной политики. Стратегия высоких ставок, с помощью которой ЦБ пытается сдержать инфляцию, поддержки у промышленников и предпринимателей не находит. ЦБ понять можно. Инфляция свои темпы снижать не хочет. Значит денежно-кредитная политика должна быть еще более жесткой. Мышь не должна проскочить. Проблема в том, что эффективность невероятно жесткой ДКП экономисты ставят под сомнение уже не первый год — с точки зрения того, как такая политика решает задачу «ограничить инфляцию любой ценой». Реальная ставка у нас — уже порядка 7% годовых (разница между номинальной ставкой и инфляционными...

Что это — всемирный заговор или недоработки регуляторов? Для ответа на этот вопрос сначала нужно разобраться в природе инфляции, методах борьбы c ней и текущей экономической ситуацией в России и мире. О том, какую роль в росте цен играют зарплаты и обесценивание денег и что произойдет, если ситуацию не взять под контроль, смотрите в нашем новом видео.

 Да, в прошлом месяце резко подорожали отечественные автомобили. Это было разовое повышение. В следующем месяце нас ждет резкое увеличение тарифов на ЖКХ. А потом могут возникнуть проблемы с урожаем. В общем, всегда найдется что-то, что мешает. Ссылаться на временные факторы уже не получится. Цифры и факты говорят сами за себя: цены растут намного быстрее, чем ЦБ предсказывал. Регулятор ожидал инфляцию на уровне 7,7% во втором квартале, а к 10 июня она уже составила 8,4%. На конец года ЦБ прогнозирует 4,3–4,8%. Но такой рост цен может случиться всего за полгода, а не за год. Скорее всего, инфляция превысит 6% к...

Самая известная и понятная причина инфляции — рост денежной массы, так называемой М2.Товаров (тех, что можно на хлеб намазать и т.п.) больше у нас не становится.Более того, в текущих условиях, к примеру, девелоперы сокращают объемы закладки новых объектов. Достаточно скоро — в течение года-полутора — мы с вами увидим с высокой долей вероятности весьма серьезный дефицит жилья. Впрочем, об этом чуть позже. Как бороться с такой инфляцией? Естественно, высокой ставкой, говорит ЦБ. Если бы речь еще раз шла только о монетарной инфляции, то он был бы абсолютно прав. Что там у нас с вами происходит с М2? — Да ужас. «Денежная...

Как рубль может влиять на инфляцию: Когда рубль дешевеет, импортные товары становятся дороже в рублях, а таких товаров мы покупаем много. Есть и менее очевидный канал — через инфляционные ожидания. Люди думают, что ослабление рубля приведет к росту цен, и начинают активно покупать товары, пока они не подорожали. Потребительский спрос растет, и, соответственно, инфляция ускоряется. В результате она может даже раскручиваться. Люди видят, что их ожидания сбылись, и снова ждут дальнейшего роста цен. Круг замыкается, и без вмешательства ЦБ это может не остановиться… Именно это происходило в прошлом году. Инфляционные гожидания до сих пор остаются повышенными из-за того, что...

И как назло, новости здесь в последнее время не самые радужные. Из-за заморозков ожидается сокращение сбора фруктов и ягод на 30-40%, а овощей — на 15-20%. Как следствие, вырастут цены.  Импортные товары не смогут спасти карманы. По прогнозам, в 2024 году привозные фрукты подорожают еще на 15% из-за увеличения логистических расходов и таможенных пошлин. Поможет ли повышение ставки ЦБ? Лишь отчасти и не сразу. Повышение ставки замедлит общую инфляцию на несколько процентных пунктов, что повлияет и на цены продуктов. Но эффект от проблем с урожаем может быть сильнее. К тому же чувствительность покупок еды к изменениям доходов ниже, чем в других...

В прошлый раз мы с вами говорили, что процентов по депозитам за год набегает на 9 трлн руб., что составляет почти 9% от всей денежной массы. А товаров-то при этом больше не становится. Стало быть, деньги есть, товаров нет — вот и еще одно объяснение инфляции? Есть важный нюанс — откуда деньги. Поясню. Если банки так щедро рассчитываются с держателями депозитов, то откуда они возьмут такую гигантскую сумму. Банкиры явно не благотворительная организация. Как известно, депозиты — это пассивы банков, т.е. источники средств. Активы — это, собственно, куда банкиры размещают свои средства. И благодаря чему и могут платить эти...

?? На днях ЦБ опубликовал свой взгляд на инфляцию. Что это значит для ключевой ставки? Друзья, всем привет! Главный посыл комментария ЦБ: произошло устойчивое замедление темпов роста цен. Не путать со снижением цен! Цены растут, просто медленнее. Если в ноябре цены подскочили на 10% в годовом выражении, то в декабре на 6,5%. Все еще далеко от цели в 4%, но уже существенно лучше. Важно, что это был не разовый фактор одной категории, не регулируемые цены, а замедление по большинству товаров и услуг. Это для ЦБ и есть устойчивая часть инфляции. ?️ Ранее Банк России заявлял: чтобы начать уменьшать ключевую...