Инфляция США - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

К чему готовиться и что ждать в этой связи? Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, в годовом выражении индекс CPI ускорился до 5,9% по сравнению с 5,4% в сентябре. Также аналитики ожидают увеличения инфляции месяц к месяцу с 0,4% до 0,6%.  Вполне допускаем, что разгон инфляции приведет к росту волатильности. Хотя, вряд ли она будет значительной. Не забываем, что ФРС уже дала обязательство снижать QE низкими темпами, и прирост инфляции вряд ли на это повлияет. Почему вообще крайне важно следить за публикацией данных по инфляции и другим макроэкономическим показателям (ВВП, безработица, индексы деловой активности и т.д.)? Прежде всего, они наиболее объективно отражают...

Лавина событий только ускоряет свой ход, причем все они носят более чем основополагающий характер. Начнем с того, что в конце прошлой недели палата представителей США наконец-то утвердила план по развитию инфраструктуры и созданию рабочих мест на сумму $1,2 трлн. Сам Байден, разумеется, назвал произошедшее «грандиозным шагом [Америки] вперед как нации», добавив, что утвержденный план позволит стране выиграть экономическое соревнование с Китаем и другими крупными странами. А что ему еще оставалось сказать? Первоначальный план на $3,5 триллиона протащить пока не удалось, предвыборные обещания “подвисли” в воздухе. Кто заплатит за все это удовольствие? Предположительно, будут привлечены средства из неиспользованного страхования от...

Доброе праздничное утро, друзья!Сегодня Россия празднует изгнание поляков из Кремля, а весь остальной мир «переваривает» начало тейперинга, объявленное накануне. Поскольку сегодня многие из нас не спешат на работу, можно спокойно посидеть и подумать о том, что такого наговорил Пауэлл и почему все, сказаное им, не слишком испугало рынки. Что было сказано. Основное.▪️Инфляция связана со сбоями в цепочках поставок и сильным спросом.▪️Эффект от сбоев в цепочках поставок продлится дольше, чем ожидалось.▪️Если мы увидим, что инфляция устойчиво держится выше уровня, который нам нужен, мы скорректируем политику.▪️Инфляция, которую мы наблюдаем сейчас, ни в коей мере не соответствует ценовой стабильности.▪️Тейперинг завершится в середине...

В продолжение темы инфраструктурного плана Байдена. Президенту США так и не удалось убедить демократов сделать шаг к продвижению амбициозного плана государственных расходов в конце прошлой недели. В чем же дело? Почему Палата Представителей США отказалась поставить на голосование законопроект об инфраструктуре даже после того, как Белый Дом снизил объем второго проекта до $1,75 трлн с более чем $3 трлн? Неужто подкачало ораторское мастерство президента страны? Согласно официальным данным, причиной стало отсутствие соглашения об инвестициях в социальную сферу. В реальности, скорее всего, идёт политическая борьба, результаты которой мы можем увидеть уже в ближайшее время. Ситуация выглядит так: продавят демократы масштабный...

❗️Экономический рост в США в 3 квартале – хуже ожиданий. ВВП США прибавил 2% (кв/кв) в 3 квартале после роста на 6,7% (кв/кв) во 2 квартале. Рынок ожидал роста на 2,7% (кв/кв). Потребление в реальном выражении выросло на 1,6% (г/г) после роста на 12% (г/г) во 2 квартале. Дефлятор ВВП вырос на 5,7% (г/г), после роста на 6,2% во 2 квартале. (Дефлятор показывает, насколько «подорожал» ВВП.) Фьючерсы на Америку на эти новости пока значительно не отреагировали – виднее будет после открытия. Новостной фон сейчас очень перегружен. Например, в данный момент происходит пресс-конференция председателя ЕЦБ, о которой мы поговорим отдельно....

Доходность 5-летних гособлигаций США (UST) составляет 1,18%, а облигаций с защитой от инфляции (TIPS) составляет -1,81%. Спред между их доходностями и есть инфляционные ожидания инвесторов на 5 лет вперед. Сейчас они достигли 3% – это рекорд с начала наблюдений в 2003 году! Потребители ожидают инфляции выше таргета примерно всегда, а вот с инвесторами такое происходит не так часто. Нет признаков полагать, что в ближайшее время рекордные темпы роста зарплат и аренды в штатах замедлятся, что упадут цены на транспортировку и сырье, что проблема с дефицитом чипов уже вот-вот решится. Поэтому совершенно неудивительно, что инвесторы продают UST и покупают вместо...

Растущие задержки в глобальных цепочках поставок заставили реагировать уже и Белый дом. Перебои с поставками привели к росту цен и больно ударили по рейтингу Администрации. В среду Министерство труда США объявило, что индекс потребительских цен, ключевое значение месячной инфляции, в сентябре подскочил на 5,4% по сравнению с предыдущим годом. Что забавно: в Америке, конечно же, доверяют своему «Росстату». Однако, читая народ в соцсетях или просто общаясь с американцами, начинаешь понимать, что все мы сделаны из одного теста. Все видят, что рост цен в реальности носит гораздо более серьезный характер, чем эти самые 5%. Отсюда основной вопрос: каким местом они...

Доброе утро, друзья! Вот мы тут умничаем. Сейчас каааак начнется тейперинг, и тогда мы непременно узнаем, по чем фунт лиха… Цифры по инфляции вышли, так себе циферки. Как говорится, инфляционный процесс идет. А рынок смотрит на все это и отвечает. Какая инфляция, что там этот непонятный тейперинг? В гробу мы его видали и в белых тапочках, тейперинг этот. Нас, как говорил известный персонаж из мультфильма голосом Табакова, и здесь неплохо кормють…. Что происходит на белом свете?Вышел протокол последнего заседания FOMC. Документ подтвердил, что тейперинг может начаться уже в середине ноября или декабря этого года и завершиться к середине 2022...

Инфляция в США снова растет: +5,4% в сентябре после +5,3% в августе. Рынок ожидал, что она сохранится на уровне 5,3%. Все, как мы и предполагали. О причинах роста цен в штатах (да и по всему миру) мы писали неоднократно: это рост издержек производителей (дорожают сырье и транспортировка, растут зарплаты).  Разгон инфляции вдобавок к росту зарплат – это аргументы в пользу того, что ФРС объявит о сворачивании стимулов уже в ноябре. Рынки отреагировали… Судорожно. Иначе и не скажешь. Фьючерсы на Америку сначала пошли вниз, но уже восстановились. Доходность UST10 выросла до 1,6%. Драгоценные металлы пошли вниз и тоже уже возвращаются....

Энергетический кризис, разразившийся на наших глазах, смешал все карты регуляторам, которые спокойно и неторопливо гнули свою линию и гарантировали, что всплеск инфляции – это исключительно временный эпизод. Многое говорит о том, что, вполне возможно, впереди нас всех ждет такой неприятный зверь, как СТАГФЛЯЦИЯ. Всемирная стагфляция. Угрожает ли она всем нам? Поговорим об этом. Пару дней назад Saxo Bank опубликовал прогноз, согласно которому Россия находится в «опасной близости от некоторой формы стагфляции». Также об этом пишет Financial Times. Что такое «стагфляция»?Это неприятный «коктейль» из стагнации и инфляции, когда в стране инфляция растет одновременно с замедлением экономического роста. Такая ситуация вполне...

На фоне того, что происходит сегодня с энергетикой, поговорим об инфляции. Что с ней и почему она играет столь важную роль?Согласно опубликованным в пятницу данным Евростата, рост цен на потребительские товары в 19 странах еврозоны ускорился до 3,4% в годовом исчислении в сентябре, по сравнению с 3% в августе.Наибольшее влияние на инфляцию оказали сбои в цепочках поставок и производстве, нехватка рабочей силы, а также рост котировок на основные энергоносители. Если ситуация с ценами на природный газ, нефть, а также уголь продолжит ухудшаться, вероятнее всего инфляция в еврозоне может взлететь до 4%. Более того. Этого можно теперь (на фоне происходящего...

Инфляция в США в августе составила 5,3% после 5,4% в июле.  Базовая инфляция (без учета нестабильных цен на продовольствие и энергоносители) составила 4% после 4,3% месяцем ранее. Потребительские цены росли самыми медленными темпами с начала года. Это может быть знаком, что долларовая инфляция действительно временная и не представляет никакой угрозы. Так ли это будет? Пока неизвестно. Все-таки в августе в Штатах росла заболеваемость и падал спрос населения. Когда спрос будет снова восстанавливаться – инфляция может снова начать идти вверх. Тем не менее, вышедшие данные будут аргументом для ФРС повременить со сворачиванием стимулов. Цифры настолько интересные, что благодаря им тейперинг...

Доброе утро, друзья! Интересное наблюдение: интенсивность вторичных антироссийских санкций минимальна и не идет ни в какое сравнение с мерами против Ирана и Северной Кореи. Смотрим на итоги встречи Зеленского и Байдена. Что видим? Примерно то же самое. Антироссийская повестка достаточно вялая. Главный вывод: Россия сегодня не в фокусе «глобального зла» американской элиты. Есть более важные и горячие для администрации Байдена темы. Мораль. Можно ожидать увеличения потока инвесторов, желающих приобрести относительно недорогие российские активы. Повлияет ли это как на российский фондовый рынок, так и на рынок прямых инвестиций?Пока трудно сказать. Но необходимо помнить, что по ряду вполне понятных причин совокупный...

Инфляция в еврозоне побила рекорд за 10 лет. Потребительские цены в августе выросли на 3% (г/г) в то время, как цель ЕЦБ по инфляции составляет 2%. Основная причина повышения инфляции – рост цен на сырье и сбои в цепочках поставок. Еще несколько месяцев назад мы писали, что вслед за ростом инфляции в США, цены начнут ускоряться и в еврозоне. В ближайшие месяцы экономика еврозоны будет открываться, и спрос будет увеличиваться, что может оказать дополнительное инфляционное давление. Стоит ли кричать «ужас-ужас» и ждать сворачивания стимулов от ЕЦБ? Пока что говорить об этом совсем рано. ЕЦБ еще не задумывается о сворачивании...

Неоднократно говорил о том, что сейчас нужно очень пристально наблюдать за индексом DXY. Как мы видим, индекс пошел на пробой уровня 93,5 и рынки начали нервничать. Но…. пробой не случился.Рынки моментально отреагировали и индекс S&P начал штурмовать новые вершины. Завтра в Джексон-Холле начинается встреча ведущих финансистов США. Мнения разные. К примеру, в статье на Profinance полагают, что это будет «слет голубей». Голуби могут нежно поворковать на тему, что не стоит спешить с закручиванием монетарных гаек. Доллар под это дело может и просесть. Рынки – как дети – могут начать радоваться и штурмовать новые вершины.«Я считаю, что радостное настроение на американских фондовых рынках сохранится в...

Деловая активность в США замедлила рост.По данным IHS Markit, индекс деловой активности в производственном секторе упал в августе до 61,2 после 63,4 месяцем ранее. В секторе услуг индекс буквально рухнул до 55,2 после 59,9 месяцем ранее. Основная причина замедления деловой активности – дельта-штамм. Заражений уже более 250 тыс. в день. Летальных исходов в США сейчас около 1000 в день, что в 3 раза меньше, чем в прошлую волну. Тут наверняка помогла и вакцинация, и то, что в США начали лечить ковид по четким протоколам. Аналитики зафиксировали снижение расходов и замедление найма работников. Самое важное – упал потребительский спрос. Из-за...

«Вот вы все про ставку да про ставку. А чего мне с этой ставки? Как не давали кредит под 18% годовых, так и под 7 или 8 не дадут.У меня малый бизнес. Залогов для банка нет. Личное поручительство… Могу лишиться квартиры в случае чего. Так ли для меня важна эта ставка!? Может, о чем более важном поговорите? Например, как сделать так, чтобы бизнес не отняли?» Получил в личку душевный такой вопрос. Вспоминается Семен Михайлович Будённый. Ежов как-то послал людей арестовать Будённого. Будённый засел на чердаке своего особняка и отстреливался от чекистов из пулемёта. Те не решались подойти. Будённый позвонил...

Какие прогнозы по рублю на осень? (Часть 3 + Вывод)В рамках нескольких постов мы подробно разбираем все факторы, влияющие на рубль. Сегодня разберемся до конца и сделаем вывод о том, каковы перспективы рубля осенью 2021 года. Ссылки на предыдущие части:Прогноз рубля на осень 2021 года. Торговый баланс и баланс услугПрогноз рубля на осень 2021 года. Финансовый счет Еще один фактор, влияющий на курс рубля – скупка валюты Минфином в рамках Бюджетного Правила. Как оно, это Правило работает: Когда цена на нефть превышают заранее определенную базовую цену (в 2021 г. она около $43 за барр.), избытки нефтегазовых доходов бюджета (выше доходов...

Какие прогнозы по рублю на осень? В рамках серии постов мы подробно разбираем все факторы, влияющие на рубль. В конце недели сделаем вывод о том, каковы перспективы рубля осенью 2021 года. Ссылка на часть 1. Часть 2. Финансовый счет Сегодня поговорим о таком факторе влияния на рубль, как финансовый счет. Финансовый счет показывает притоки (с «+») и оттоки (с «-») средств в страну/из страны от операций с иностранной валютой, ценными бумагами, займами и вкладами и т.д. Чем выше финансовый счет, тем больше в страну приходит иностранных инвестиций и тем выше поддержка для рубля. Соответственно, падающее сальдо по финансовому счету приводит...

Доходности UST сегодня изменчивы. Что на них влияет и какие перспективы?В последнее время доходность американских десятилеток скачет в диапазоне от 1,14% до 1,38%. Это достаточно серьезная волатильность, если учитывать, что денежно-кредитная политика ФРС в течение этого времени оставалась стабильной. Доходности UST тесно связаны со всем американским рынком облигаций, с акциями и драгоценными металлами. Так что важно обсудить подробно, от чего цены и доходности американских трежерис сегодня больше всего зависят. Больше всего ставки по UST зависят от денежно-кредитной политики ФРС. Логика следующая: Если повышается вероятность, что ФРС начнет сворачивать QE уже в этом году, то повышается и ставка. Причина в том,...