ФРС - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

🇺🇸 ФРС снизит ставку? Сегодня ФРС США примет решение по ставке. Я ожидаю снижение на 25 б. п. Ключевая причина смягчения ставки — это слабые данные по занятости. Даже с поправкой на ураган и забастовки. Прирост количества рабочих мест оказался самым небольшим с 2020 г. Все это может вызвать серьезную тревогу у ФРС относительно рынка труда. При этом есть весомые аргументы и за сохранение ставки: 1️⃣Рост ВВП продолжается лучше ожиданий ФРС, а значит, и спрос в экономике хороший, и давление на инфляцию может быть повышенным. 2️⃣Базовая инфляция опять начала расти повышенными темпами. 3️⃣Уровень безработицы складывается ниже прогноза. Данные по...

Трамп заявил, что снижение ставки ФРС на 0.5% свидетельствует о том, что экономика США находится в «очень плохом состоянии». И тут стоит вот о чем подумать. Ранее Пауэлл много раз утверждал обратное тому, что сделал вчерашним днем. А именно — нельзя производить резких изменений ДКП. И тут вдруг такое… За долгие годы не было таких резких снижений ставки без причины обвала рынков, серьезных кризисов в экономике или иных очень важных вызовов для экономики США. И тут вдруг — доброе утро… При этом Пауэлл поет песни о крепкой экономике. Рынки докрасна перегреты и формируется серьезный биржевой пузырь. Но старику видать...

Трамп заявил, что должен иметь право голоса при принятии решений по процентным ставкам Федеральной резервной системы. Что сказал кандидат в президенты США:Я заработал много денег, я был очень успешен, и я думаю, что у меня лучшая интуиция, чем во многих случаях у людей, которые были в ФРС… И, судя по всему, Трамп не шутил. Пишут, что он и правда хочет внести изменения в работу центрального банка, если снова станет президентом. Среди идей, за которые выступает Трамп, — заставить ФРС консультироваться с президентом при принятии решений по процентным ставкам. 🟠Я понимаю чувства Трампа и, честно говоря, в чем-то даже разделяю...

Давайте проведем простой эксперимент. Глава ФРС многократно заявлял, что для первого снижения процентной ставки необходимо больше уверенности в том, что инфляция устойчиво замедляется по направлению к 2%. ❓Теперь поставьте себя на место ФРС и посмотрите на график инфляции. Есть ли у Вас уверенность, что прирост цен устойчиво снижается к 2%? ➡️ Думаю, не очень. Месячная инфляция в пересчете на год составляет 5,4% — очень далеко от цели. К этому можно добавить, что инфляционные ожидания населения выросли на 3 года вперед с 2,4% до 2,7%. Статистика по рынку труда неоднозначная: рост безработицы с 3,7% до 3,9% компенсируется увеличением новых рабочих...

?? ФРС никуда не спешит Друзья, всем привет! Давайте разбираться, почему ФРС продолжает вести себя так осторожно и какие нам стоит сделать выводы. Сразу хочу сказать — ничего неожиданного Пауэлл не сказал. В принципе, нечто подобное и ожидалось. Так что… сюрпризов не было. Итак… ◽️Во-первых, сильные экономика и рынок труда пока не внушают уверенности ФРС, что снижение инфляции стабильное. Вдруг замедление временное? Не дергать же ставку то вверх, то вниз. Если снизить ставку, а потом снова поднять из-за ухудшения данных, выглядеть это будет скверно для репутации. Поэтому ошибиться с первым снижением нельзя. Представителям ФРС нужно быть крайне уверенными в...

Друзья, как минимум последние полгода мы активно обсуждаем с вами тему ликвидности банковской системы США. Это один из столпов финансового рынка, от которого зависит ценообразование активов в моменте. Но не только. Траектория изменения ее уровня, наряду с фундаментальными факторами — состояние экономики, динамика инфляции, рынка труда, а также другими техническими параметрами, такими как операции ФРС и объем заимствований Казначейства на долговом рынке, позволяет нам немного заглядывать в будущее, прогнозируя, сколько наши с вами активы могут стоить, хотя бы на один-два шага вперед. В последние месяцы мы привлекали ваше внимание к ситуации на межбанковском рынке США, где в ноябре и...

Друзья, всем привет! ФРС ожидаемо сохранила ставку на уровне 5,25-5,5 %. В принципе, все то, о чем мы писали вчера вечером в 21 по Москве, произошло в 22, когда выступил Великий и Ужасный. Сперва обсудим, что именно сказал Пауэлл.Потом перейду к рынкам.Ну и закончу все прогнозами на будущее. Итак, чего нового мы услышали от Пауэлла. ?В своем выступлении глава ФРС в очередной раз заявил, что у регулятора еще нет уверенности относительно того, достигнуто ли необходимое ужесточение политики. Экономика достаточно сильная. Вместо 2,1%, которые прогнозировались в сентябре, ожидается, что по итогам этого года ВВП вырастет на 2,6%. ➡️ Только в...

Что у нас происходит сейчас? ▪️Видим укрепление доллара, не очень значительное сегодня. ▪️Фьючерсы на Америку — вниз.▪️Некоторое снижение золота.▪️Продолжение роста доходности по десятилеткам. Что-то нам в плюс, что-то – в минус. Что касается рынка: Потенциал падения порядка 100 пунктов. Я не удивлюсь, если мы будем подходить к уровню 4200-4250 по S&P500. Пока шорты крыть не собираюсь. Поглядим. Золото. Важно удержать 1915-1920. Удержит — пойдёт дальше. Пока инструменты не собираюсь трогать. Стоимость долгов. Доходность пошла расти — конечно, нам в минус. Я не думаю, что TMF стоит резать. Думаю, мы увидим, замедление американской экономики, Пауэлл несколько оптимистичен. Возможно, и не будет...

Падению S&P 500 на 0,94%, Nasdaq на 1,53% и Dow Jones на 1,02% шортисты обязаны ястребиному выступлению Джерома Пауэлла, сообщившего, что точки над i еще не были расставлены. Точнее, глава регулятора заявил, что пауза не означает окончания цикла повышения ставок. Но больше всего инвесторов, вероятно, смутило ухудшение перспектив на 2024 год. Медианные прогнозы руководителей ФРС предполагают, что базовая процентная ставка составит?5,6% к концу 2023 года,?5,1% к концу 2024 года и?3,9% к концу 2025 года. Смогут ли экономика и предприятия выдержать такую нагрузку? Однозначно — число банкротств вырастет. Ну и не забываем… Последние 10 лет доля чистых расходов на проценты в расходах бюджета США в...

Если серьезно, то инвесторы, как и большинство аналитиков, ожидают, что регулятор оставит монетарную политику без изменений. Никаких сюрпризов от выступления главы ФРС они также не ждут. Ждать от Пауэлла смягчения позиции и намеков на скорое превращение в голубя? Пишу и самому смешно. Скорее всего, будут великие песни о главном — даешь победу над инфляцией. Кхе-кхе… При нефти под 100… Гораздо больший интерес сейчас вызывают другие темы:1️⃣Угроза прекращения работы правительстваИз последних новостей: Палата представителей отложила голосование по временному законопроекту о бюджете США из-за разногласий по поводу 8% сокращения всех правительственных дискреционных расходов. Благо, время до 30 сентября еще есть. 2️⃣Рост числа «проблемных» долговНа...

Монетарная политика должна оставаться ограничительной пока инфляция не будет 2%. ФРС готова повысить ставку еще, если понадобится Устойчивый рост экономики, может быть основанием для ужесточения монетарной политики Инфляция товаров все еще выше допандемических уровней Рынок не определился.

Казалось бы, разработчик графических процессоров сделал все, чтобы воодушевить рынки и больше, но бурного роста не получилось. Что же происходит? Да много чего. Во-первых, вторая волна бума ИИ не состоялась из-за высокой стоимости компаний. Например, P/E Alphabet составляет 26,8, Microsoft – 33, Meta* – 32,8, а Nvidia – 245! Рекордные квартальные доходы – это, конечно, хорошо, но если экономика продолжит замедляться, а признаки этого налицо, то упадут и доходы, и инвестиции в новые технологии. Во-вторых, не способствует этому и неопределенность членов ФРС в отношении будущего ДКП. Одни настаивают на продолжении борьбы с инфляцией, другие выступают за паузу. Буквально вчера глава...

Тема сегодняшнего разговора – это не то, что произошло или произойдет в самое ближайшее время. Нет… сегодня у нас с вами выходной. Никто никуда особо не спешит и это значит, можно оторваться от ежедневной суеты и поразмышлять — а что собственно говоря глобально происходит в мире с деньгами и финансовыми рынками. Согласитесь — в последние годы эти рынки ведут себя более, чем странно. В чем – то – иррационально. Иногда возникает стойкое ощущение — классические причинно-следственные связи перестали работать. Что произошло? Деньги перестали быть деньгами? Мы вступили в какую-то новую эпоху? Мы вступили в эпоху слома всех классических понятий...

Почему же тогда рынки снова упали? 1️⃣Во-первых, темпы роста ВВП в 2024–2025 годах ожидаются ниже прогнозов.2️⃣Во-вторых, из протокола не ясно, будет ли регулятор снова повышать ставку или нет. Одни считают, что борьба с инфляцией не закончена, другие не прочь взять очередную паузу. Словом, неопределенность, а это худший сон для инвестора. ?Кстати, в этом одна из причин продолжающегося роста доходностей по UST. C другой стороны, речь идет о заседании трехнедельной давности, и с тех пор позиция членов ФРС могла многократно измениться, так что у роста могли быть и другие причины. ?Например, растущая дыра в бюджете США. За последний год государственные...

И чего же он сказал? Если убрать невероятное количество трюизмов и обтекаемых фраз, все можно свести к следующему: 1️⃣ Программу продажи активов с баланса продолжим. 2️⃣ Инфляция снижается. Инфляционные ожидания стабильны и находятся в допустимом диапазоне. 3️⃣ Предстоит еще долгий путь возвращения к целевому уровню по инфляции — 2 процента. В переводе на русский — высокую ставку придется держать достаточно долго — привет все увеличивающимся выплатам по госдолгу. 4️⃣ Инфляция — это плохо. А ФРС — молодцы. Мысль невероятно глубокая, повторенная в разных интерпретациях многократно. Интересно, а чего мы еще могли бы ждать от Пауэлла. 5️⃣ А вот теперь самое пожалуй важное — потребуется некоторое время, когда рост...

В пресс ФРС толком ничего не поменялось. В котировках тоже. Ссылка на выступление Пауэлла

Рынок это закладывает с вероятностью 99,8%. Главной интригой будет не то, насколько ФРС поднимет ставку. Тут все ясно.

?Бум искусственного интеллекта не спасет от схлопывания пузыря в акциях.?Забудьте о QT — ФРС удвоит свой баланс, а фондовый рынок обречен на рост. ?На самом деле и пессимист Джереми Грэнтэм, инвестор-миллиардер, и оптимист Майкл Хауэлл, управляющий директор Crossborder Capital, говорят об одном и том же. Только по-разному расставляют акценты. Как с тем стаканом. Оптимист Хауэлл считает, что наш друг Пауэлл скоро откажется от QT в пользу новых вливаний ликвидности в рынок.➡️Итогом станет удвоение баланса ФРС с нынешних $8,5 трлн и мощное ралли в акциях. Treasures к 2033 г. у ФРС будет более, чем на $10 трлн, вместо $7,5 трлн,...

Рынки отреагировали… никак:?Stoxx 600 вырос на 0,7%,?FTSE 100 — на 0,5%,?а S&P 500 упал на целых 0,04%. С чем связана такая амебная реакция? 1️⃣ Уже несколько недель ведутся разговоры о продолжении ужесточенияДКП. Уже не страшно, народ привык.2️⃣Инвесторы, похоже, уверовали, что полноценной рецессии не произойдет, или что регуляторы при необходимости пойдут на попятную.3️⃣Ну и два самых важных фактора — игры больших фондов, фактически через продажу опционов4️⃣и последующее хеджирование позиций покупкой базового актива, разгоняющие рынки.5️⃣И еще… risk on. Население настолько поверило в новый растущий тренд, что продолжает активно покупать стоящие уже часто невероятно дорого бумаги. Что бывает потом, помним? ? Меня же в данной ситуации...

В 7 утра по Москве мы видим, что рубль торгуется как относительно доллара, евро, так и юаня и прочих валют примерно на 2% выше уровней закрытия пятницы.?Не густо на фоне того, что происходило ранее. Вполне возможно, что к 10 утра гэп совсем закроется. Тем более не забываем: идет самым активным образом (до среды включительно) налоговый период.➡️Вероятно, в итоге рубль еще и укрепится. ?Так что, если откроемся в 9:00 на валютных торгах на этих уровнях, возможно, зафиксирую в неплохую прибыль▪️часть позиций в юанях и▪️фьючерсах на доллар / рубль и юань / рубль. Впрочем, самое интересное начнется по завершении налогового периода,...