➡️ Выручка компании год к году увеличилась на 14% до 219 млрд руб.,
➡️ EBITDA снизилась на 9% до 65 млрд руб.,
➡️ чистая прибыль упала на 47% до 35 млрд руб.
➡️ Свободный денежный поток в годовом выражении сократился на 9% до 41,5 млрд руб.
Кроме того, СД порекомендовал к выплате промежуточные дивиденды в размере 49,06 руб. на акцию.

На наш взгляд, сегодня правильнее было бы анализировать результаты «Северстали» в сравнении со 2 кварталом 2024 г. Выручка и чистая прибыль лишь незначительно снизились: на 1% и 3% соответственно. При этом EBITDA выросла на 6%, а свободный денежный поток взлетел на 71% из-за высвобождения оборотного капитала в 3 квартале благодаря окончанию ремонта доменной печи №5.

Данный фактор мы оцениваем позитивно, поскольку он иллюстрирует, что компания пока уверенно справляется со снижением потребления металлопроката со стороны строительного сектора. «Северстали» за отчетный период удалось нарастить выпуск стали квартал к кварталу на 6,5%, а продажи металлопродукции — на 3,5%. В числе прочего, это было достигнуто благодаря консолидации результатов металлотрейдера «А Групп».

📎Мы относим «Северсталь» к нашим фаворитам в секторе сталепроизводителей. Сегодня бумага растет на 1,5% после отчета. Акции компании включены в один из наших модельных портфелей в мобильном приложении. Помимо данной истории, в наших портфелях вы найдете еще массу интересных и перспективных инвестиционных идей.

На днях Bloomberg опубликовал статью, согласно которой власти РФ рассматривают возможность снижения налогового бремени для Газпрома.

Один из вариантов помощи — отмена НДПИ. Напомню, что Газпром на ежемесячной основе платит 50 млрд руб. в качестве НДПИ, то есть в год поступает 600 млрд руб. от компании. Рассчитаны такие меры до 2026 года.

Как это может отразиться на дивидендах?

Некоторые подумали, что потенциальные дивиденды полностью перекроют платежи по НДПИ. Но это не так. Отмена НДПИ в 600 млрд руб. — это прирост к дивиденду в размере 12,7 руб. при выплатах 50% от прибыли.

Представим, что Газпром при хорошем сценарии способен выплатить 25 руб./акция по итогам года. В таком случае государству (учитывая долю «Роснефтегаза»!) достанется 292 млрд руб., что в 2 раза меньше, чем государство получает по НДПИ.

🔎Полагаю, что потенциальная отмена НДПИ направлена на оздоровление бизнеса самого Газпрома. Заметно может вырасти операционный денежный поток (OCF), но по-прежнему CAPEX компании огромен — капитальные вложения, а также капитализированные и уплаченные в 3 раза превышают OCF.

А стоит ли платить дивиденды?

Долговые ковенанты пока что позволяют, Net Debt/EBITDA ниже 2,5х, ограничений нет. По итогам года, скорее всего, показатель будет еще ниже. Дорога к дивидендам открыта, но с точки зрения бизнеса считаю целесообразнее направлять деньги на снижение долга и CAPEX.

Если после отчета я не ждал дивидендов, то сейчас ситуация может серьезно измениться. Давайте дождемся окончательных параметров снижения налогового бремени для Газпрома. Может, это и вовсе не НДПИ?

На этом фоне предложение провести buyback вряд ли будет одобрено.

Кто может повторить историю АМЗ с дивидендами?

Совсем недавно новости о дивидендах Ашинского МЗ (AMEZ) взбудоражили российский рынок акций. Напомним, что СД рекомендовал выплатить 77 руб. на акцию (доходность в момент появления новости составляла более 80% годовых), и с тех пор цена бумаги практически удвоилась.

Какие еще российские компании могут порадовать подобными инициативами?

Сразу скажем, что появление такого кейса сегодня выглядит маловероятным. Ситуация с АМЗ — из ряда вон выходящее событие.

Тем не менее провести некоторый анализ нам было интересно. Делимся с вами его результатами.

Мы рассмотрели отчетности более 100 публичных эмитентов на предмет объема кэша на балансе. Кроме того, мы соотнесли эти цифры с уровнем рыночной капитализации. Представляем вам топ-20 компаний по данным метрикам.

1️⃣ Денежные средства.

Здесь безусловное лидерство у «Сургутнефтегаза», о «кубышке» которого знают почти все на рынке. Также в первую тройку входят «Газпром» и «ЛУКОЙЛ».

В принципе, данный список включает главным образом ликвидные компании, по большинству из которых дивидендные истории понятны. Наибольшие доходности тут у представителей нефтяного сектора — «ЛУКОЙЛа», «Газпромнефти», «Татнефти».

Из общей массы выделяется разве что ОАК, но недавно компания решила не выплачивать дивиденды за 2023 год. Скорее всего, такая тенденция сохранится в ближайшем будущем. Хотя, чем черт не шутит.

«ЭН+ Групп» в последний раз перечисляла дивиденды в 2017 году с доходностью около 5%. Полагаем, что если вдруг компания сейчас решит вернуться к выплатам (маловероятно), доходность будет невысокой.

2️⃣ Отношение уровня кэша к рыночной капитализации.

Здесь картина схожая: в лидерах в основном большие компании с высокой ликвидностью акций на рынке. И первый среди них… угадайте? Правильно, «Сургутнефтегаз».

Из «третьего эшелона» тут выделим «Веон». Но бумага настолько неликвидна, что вряд ли стоит обращать на нее внимание.

Из всех компаний, которые представлены в двух таблицах, хорошие дивиденды могут платить:

✅ «Сургутнефтегаз» (в случае ослабления рубля и очередной переоценки «кубышки»).
✅ ТМК (по итогам 2023 года доходность составила около 12%).
✅ «Газпромнефть» (можем ожидать доходность около 16%).
✅ «Татнефть» (дивдоходность порядка 15%).

Вывод. Если вы придерживаетесь дивидендной стратегии, то выбирать надо, в первую очередь, ликвидные компании, фундаментально сильные, с понятными денежными потоками. Безусловно, в портфеле можно оставить небольшую долю под такие истории, как с Ашинским. Но тут, с учетом реалий нашего «второго эшелона», не угадаешь.

Да, мы анализировали АМЗ, видели в его акциях потенциал. Однако ситуация с дивидендами — это удача, глупо этого не признать. В таких кейсах возможные риски чрезвычайно велики. Впрочем, как показывает практика, и доходность может быть очень высокой.

Компания только вчера отчиталась по МСФО за I полугодие 2024 г. Основные данные год к году:

◾️Выручка -5%
◾️Себестоимость +14%
◾️Операционная прибыль -49%
◾️Чистая прибыль -34%
◾️Свободный денежный поток (FCF) +95%

Обращаю внимание не только на полугодовые результаты, но и на показатели II кв. Они катастрофически слабые:
▪️падение выручки к прошлому кварталу — на 49%,
▪️операционной прибыли — аж на 93%,
▪️а чистой прибыли — на 75%.

Судя по всему, компания распродавала свои запасы в I кв., а в следующем квартале столкнулась с огромными проблемами реализации. Иным образом такие слабые результаты не объяснить. Возможно, здесь фактор сезонности также сыграл свою роль.

Теперь к волнующей всех теме — дивиденды. Компания платит по своей политике, исходя из FCF.
➡️ Если заплатят 50% от FCF, то дивиденд составит 2,6 руб./акция, это эквивалентно доходности 4,3% за полугодие.
➡️ В случае 75% и 100% от FCF выплаты составят уже 3,9 и 5,2 руб. Доходность — 6,4% и 8,6% соответственно.

Считаю, что никакого Payout в 75% и выше здесь не будет. Склоняюсь к дивидендам 50% от FCF, то есть 2,6 руб./акция. Просто стоит взглянуть на квартальные результаты и сделать определенный вывод. Экономически нецелесообразно выплачивать повышенные дивиденды в ситуации, когда у компании наблюдаются огромные проблемы с реализацией алмазов.

📎«Алроса» на данный момент не входит в число наших интересов. На рынке есть более интересные, дешевые и с более высокой дивидендной доходностью бумаги.

Пока индекс Мосбиржи продолжает оставаться в нисходящем локальном тренде, скорректировавшись от своего майского максимума на 17,5%, пора присматриваться к интересным бумагам.

🚩Ни для кого не секрет, что российская нефтянка является локомотивом всего индекса Мосбиржи. Текущая стоимостная оценка сектора выглядит достаточно привлекательной. Средний P/E и EV/EBITDA — 3,7 и 2,6, соответственно. Это явно недорого.

А что с дивидендами?

На данный момент мы можем рассчитывать на повторение результатов 2023 года многими нефтяными компаниями. Тогда форвардная дивидендная доходность за 2024 год может выглядеть следующим образом:

🔵«Татнефть» —13,6%.
🔵«Роснефть» — 11,9%.
🔵«Газпромнефть» — 15,7%.
🔵«Башнефть» — 15,8%.

Не рассматриваем «Лукойл», поскольку в качестве расчета дивидендной базы мы берем свободный денежный поток, который крайне трудно прогнозировать. Средняя форвардная дивдоходность сектора составляет порядка 14,2% при сохранении показателей на уровне прошлого года.

🚩А будет ли сохранение? Вот в чем главный вопрос. Но пока, судя по имеющимся отчетам, косвенным данным и статистике, склоняюсь к положительному исходу.

🔎Абсолютно не вижу смысла искать дна по этим бумагам. Предпочитаю формировать позицию, исходя из оценки по мультипликаторам и ожиданий дивидендной доходности. В общем, текущие цены уже интересны к покупке.

Пока что явными фаворитами выделяю «Роснефть» и «Газпромнефть». Кстати, по второй компании рекомендация дивидендов будет уже осенью. В портфелях в приложении сохраняем достаточно высокую аллокацию на российских нефтяников.

Все логично: из компании уходит определенная часть денег на дивиденды. Соответственно, на такую величину падает и капитализация. Безусловно, это влияет и на рынок в целом. Сегодня индекс Мосбиржи падает примерно на 1%. Как минимум половина данного падения — следствие дивидендных гэпов.

О каких акциях идет речь?
◾️«Роснефть»
◾️«Татнефть»
◾️«Астра»
◾️«Евротранс»
◾️«Мосэнерго»
◾️«Нижнекамскнефтехим» и других

На наш взгляд, присмотреться стоит к компаниям 1 эшелона. В первую очередь, это «Роснефть» и «Татнефть-преф», форвардная доходность по которым может составить около 14% и 12% соответственно. Также интересны «Евротранс», «Диасофт» и «Нижнекамскнефтехим», если мы говорим о втором эшелоне. К слову, если «Евротранс» покажет результаты 2024 г. аналогично прошлому году, то дивидендная доходность перевалит за 18%.

Остальные бумаги в текущих рыночных условиях сопряжены с повышенными рисками по причине низкой ликвидности. Конечно, если инвестор имеет высокий аппетит к риску, он может обратить на них внимание. Это на усмотрение каждого. В остальном — мы предупредили.

◽️Начнем с прогнозов. Так, в 2024 г. компания планирует увеличить чистую прибыль на 30% г/г. И это без учета слияния с «Росбанком». Рост активной клиентской базы может составить более 20%, а рост чистого процентного дохода на уровне 40%. Стоимость риска по планам в 2024 г. должна быть меньше 7%. Также планируется снизить C/I (отношение операционных доходов к расходам).

◽️Теперь факты. Чистая прибыль «Тинькофф» в 1 квартале 2024 г. выросла на 37% до 22,3 млрд руб. Это выше прогнозов аналитиков. Клиентская база за аналогичный период взлетела на 27% г/г и составила внушительные 29 млн активных клиентов.

◽️Ну, и самое важное — дивиденды. Компания намерена возобновить выплаты после успешной редомициляции. Какой будет дивидендная политика? Пока этот вопрос не раскрыт, однако подробности появятся в конце 2024 г., когда «Тинькофф» опубликует новую стратегию развития с учетом интеграции «Росбанка».

Так и хочется сказать – верной дорогой идете, товарищи! Планы интересные и амбициозные. Это, безусловно, повышает привлекательность и потенциал для акций «Тинькофф». Теперь главное – их реализовать.

? Разберем конкретный кейс на российском рынке – сегодняшний дивидендный гэп в акциях Магнита (MGNT RX).

Компания выплатила дивиденды в размере 412,13 руб. на акцию. Доходность перед отсечкой составляла почти 5,6%.

Почему я обращаю внимание именно на Магнит?

На российском рынке есть своеобразное правило, которое гласит: «Если будущий (форвардный) дивиденд предполагается выше текущего, то дивидендный гэп с высокой долей вероятности закроется достаточно быстро».

Именно такая ситуация в бумагах Магнита. Диапазон прогнозируемых будущих дивидендов компании – 800-1000 руб./акция, что значительно выше текущих выплат. А это значит, что спекулятивно такая история может быть интересной.

Но только спекулятивно. И вот почему:

◽️Во-первых, даже если представить, что следующая выплата действительно составит 1000 руб./акция, то доходность по текущим ценам примерно 14,3%. Не так мало, но и не так много по текущим реалиям. Особенно когда ключевая ставка – 16%.

◽️Во-вторых, фундаментально прямой конкурент X5 Retail Group выглядит надежнее. Об этом свидетельствуют операционные и финансовые результаты в сравнении.

➡️Теперь к выводу. Я полагаю, что дивидендный гэп в акциях Магнита можно рассмотреть со спекулятивной точки зрения.

Мой прогноз: гэп закроется достаточно быстро. Если это произойдет, то я бы предпочел продать сразу после закрытия. Фундаментально Магнит оценен справедливо.

Сегодня постараемся разобраться, что ждать от Татнефти касательно ее дивидендов. Причина, по которой стоит об этом еще раз написать — повышенные дивиденды за 3 квартал 2023 года.

Для справки лишь напомню, что за 3 квартал Татнефть выплатит 35,17 руб./акция дивидендов. Что я отмечаю в этих выплатах?

▪️Во-первых, выплата 35,17 руб. — это далеко не 50% от чистой прибыли, как прописано в дивидендной политике. Это 103% от прибыли по РСБУ.

▪️Во-вторых, последний раз такая закономерность была лишь в 2020 году.

Можно справедливо предположить, что на выплаты направлялась прибыль по МСФО. Но давайте остановимся на цифрах. Чтобы рекомендовать 50% от прибыли по МСФО, Татнефти необходимо было заработать только в 3 квартале 163,6 млрд рублей.

Для справки, опять же, за целое 1 полугодие заработали 147,6 млрд рублей. Теоретически такое предположить можно, ведь в МСФО учитываются результаты НПЗ Танеко, который должен был отлично отработать за счет топливного кризиса в стране.

Другая версия — Татнефть перешла на выплаты из свободного денежного потока (FCF). Но даже если компания хотела бы заплатить 100% FCF на дивиденды, то сам поток должен был составить 81,8 млрд рублей только за 3 квартал против 58,6 млрд рублей за 1 полугодие.

Такая версия тоже может быть, ведь в 1 полугодии FCF значительно сократился из-за высокого CAPEX’a.

Исторически Татнефть платит дивиденды следующим образом: за 1 полугодие строго по РСБУ (даже если прибыль по МСФО выше), 3 квартал обычно также по РСБУ, а заключительные выплаты идут уже исходя из отчетности по МСФО. В этот раз сценарий отличается.

К чему я клоню?

?Если вдруг Татнефть решит выплачивать в будущем дивиденды исключительно из свободного денежного потока, это может быть одна из самых высоких доходностей в российской нефтянке.

Больше ясности внесет отчет по МСФО за 3 квартал. Но судя по тому, что ушли выше уровня 700 рублей, рынок действительно частично прайсит сценарий повышенных дивидендов в будущем.

? История редомициляции Эталона, за которой я внимательно слежу, близка к завершению. Сегодня этот вопрос будет решаться на собрании акционеров компании. Я не ожидаю сюрпризов и полагаю, что решение о переезде в Калининградскую область будет принято.

Судя по опыту других возвращающихся домой компаний, все формальности переезда могут быть завершены в начале 2024 года, и компания, наконец, получит возможность распределять дивиденды.

Сколько можно ожидать?

В прежние времена Эталон ежегодно платил порядка 12 рублей на акцию — на сегодня это соответствует примерно 16% дивдоходности.

При этом я уже на раз обращал внимание на бурный рост операционных показателей компании в этом году, благодаря выходу в регионы. Например, в ноябре был установлен абсолютный рекорд по продажам.

?Так что есть основания рассчитывать даже на более высокие, чем обычно, выплаты. Впрочем, пока подождем итогов собрания акционеров.

#российский_рынок

⛽️Немного про дивиденды Газпрома

Вчера на форуме ВТБ «Россия зовет» CFO Газпрома выступил с интересным заявлением по поводу дивидендов. Он заявил, что возможное изменение долговых метрик не должно повлиять на предложения руководства Газпрома по дивидендам.

Напомню, дивидендная политика предусматривает, что если метрика Net Debt/EBITDA уйдет выше 2,5х, то дивиденды могут быть ниже. По итогам 1 полугодия этот показатель составлял 1,9х. Интереснее, что будет по итогам года.

Также CFO компании отметил, что окончательное решение остается за акционерами, то есть за государством. Поэтому метрики, судя по всему, могут и вовсе игнорироваться. Получается, это такой намек на дивиденды?

?С точки зрения бизнеса, дивиденды в случае с Газпромом лучше вообще не платить – их газовый бизнес просто убыточен. Свободный денежный поток по итогам года, скорее всего, уйдет глубоко в отрицательную зону. Иначе говоря, весомую часть прибыли приносит «Газпромнефть», а не ядро бизнеса в виде газа.

?С другой стороны, ключевой акционер – государство. Несомненно, деньги им необходимы. Как поступят акционеры, стоит лишь догадываться. Впрочем, рекомендация будет только в мае-июне следующего года.

Polymetal объявил, что намерен произвести новый обмен акций — обменять бумаги, которые учитываются в НРД и других российских депозитариях. Иными словами, это касается акционеров на Мосбирже. Компания представила перечень объяснений. Обсудим самое главное.

?Кто сможет принять участие в обмене?
— Акционеры, чьи права учитываются российскими брокерами с местом хранения в НРД или другом российском депозитарии, который заблокирован Euroclear.

?Что получаю взамен?
— Polymetal выпустит новые акции на бирже Астаны (AIX). Соотношение обмена — 1 к 1.

?Для чего мне менять акции?
— Прежде всего, чтобы восстановить свои акционерные права и получать дивиденды.

?Как обменять акции?
— Более подробную инструкцию со списком брокеров Polymetal представит в ближайшее время.

?Срок обмена?
— Последний срок для обмена — сентябрь 2024 г. Важно: сроки могут быть изменены компанией.

?Обмен является обязательным?
— Нет, участие добровольное.

?А если я не обменяю свои акции?
— Вы останетесь акционером на Мосбирже. Компания не планирует менять уровень листинга.

?Смогу ли я получать дивиденды на Мосбирже?
— Нет. Как и участвовать в корпоративных вопросах.

?Будет ли доступна торговля акциями на бирже AIX?
— Да, с этим ограничений нет.

?Комиссия за обмен?
— Никаких комиссией, сборов и платежей не будет введено.

А теперь к выводам

Один из главных вопросов — почему падает Polymetal на Мосбирже? Дело в спреде цены на бирже Астаны и в Москве. На Московской бирже акции торгуются примерно на35% дороже, чем в Казахстане.
Думаю, что спред и дальше будет сужаться, что повлечет за собой дальнейшее падение цены.

Polymetal идет навстречу не только зарубежным инвесторам, но и российским. Я полагаю, что такие возможности имеет смысл использовать, если не реализуются какие-либо другие риски.
Выглядит неплохо, но нужно быть в любом случае аккуратным, особенно в период такого жесткого санкционного давления.

И следует четко понимать, что если вы останетесь на Мосбирже, то никаких дивидендов получать не сможете.
Компания заявляет, что не планирует делистинг, однако на деле это может измениться в худшую сторону для акционеров на Мосбирже.

#дивиденды #биржа #российский_рынок

Мы рассмотрели ключевые сектора российского рынка и выделили компании с наибольшей потенциальной дивидендной доходностью за 2023 г.:

?️Сургутнефтегаз преф (SNGSP RX). Компания представила отчетность по РСБУ за 1 полугодие 2023 г., согласно которой заработала 7,8 руб. дивидендов на акцию. По итогам года ожидаем порядка 13 руб. на акцию за счет переоценки валютной кубышки и благоприятной рыночной конъюнктуры. Доходность превышает 24%.

?️Совкомфлот (FLOT RX). Судя по заявлениям главы компании, можно ожидать дивиденд около 18 руб. на акцию по итогам года. За полугодие уже заработали 7,8 руб. на бумагу.

?️ЛУКОЙЛ (LKOH RX). Оценка дивидендов предполагает выплаты без потенциального байбэка. В случае же, если компания полностью проведет выкуп, то предполагаем, что на дивиденды направится около 500 руб.

?️ Транснефть (TRNFP RX). Группа показала сильные результаты за 1 полугодие. Ожидаем около 9670 руб. на акцию в случае корректировки на неденежные статьи и 12960 руб. без учета данных корректировок.

?️МТС (MTSS RX). Особенно нуждается в выплатах материнская «АФК Система». Мы ожидаем сильные результаты по году и дивиденды более 36 руб. на акцию. Доходность составляет более 13%.

Крайне противоречивая история с Газпромом (GAZP RX). В связи с огромными капитальными затратами и, как следствие, отсутствием положительного FCF, компания и вовсе может отказаться от выплат. Но если платить исключительно «по отчетности», то дивиденды могут составить около 20 руб.

Российский рынок по-прежнему остается крайне привлекателен за счет высоких дивидендных выплат. Дивидендная ориентация российских инвесторов никуда не пропадала.

С другой стороны, ключевая ставка уже составляет 13%, это говорит нам о том, что на рынке есть и иные интересные способы размещения свободных средств, в том числе облигации и депозиты.

Однако наиболее рациональный способ – диверсификация, выбор как качественных дивидендных бумаг, так и размещение свободных средств в облигациях.

Кто-то рассуждает о многочисленных проблемах, о подрыве доверия к экономике, о растущей инфляции, о хаосе и т. д…, а кто-то в этот момент делает хорошие деньги.

Уже представляю себе баталии в Госдуме:

— Доколе…!
— Обложить дополнительными налогами!!
— Сколько можно терпеть подобное!!!

От себя скажу — вы бы лучше, золотые мои, ограничили доход банкиров по сложным продуктам, в частности, нотам двумя-тремя процентами. Законодательно. Года эдак три-четыре назад. Но это, впрочем, отдельная тема.

А пока… Банки расширили объемы бизнеса, увеличили маржу и заработали… в частности, и на валютной переоценке. В результате прибыль за 2 квартал выросла до 0,8 трлн руб., а за первое полугодие — до 1,7 трлн. руб.

В принципе все логично.

➡️Активность народа высокая.
➡️Государство увеличивает бюджетное стимулирование экономики.
➡️Денежная масса увеличивается.
➡️Спреды за счет роста ставки растут.
➡️Рубль снижается, а значит можно реально заработать на валютной переоценке.
Чего же банкам в такой ситуации не заработать-то?

Дальше, вполне возможно, что еще лучше.

По прогнозам Банка России, в 2023 г. доходы сектора превысят уровень 2021 г. в 2,4 трлн. рублей.

Но в бочке меда есть и пара ложек дегтя, которые со временем могут превратиться в «черных лебедей».

▪️Во-первых, население перекредитовано. А это значит, что со временем уровень дефолтов будет расти.

Тем более, что рост розничного кредитования опережает рост доходов граждан. Опять же, это значит, что при ухудшении экономической ситуации подскочит и количество просроченных долгов. А с учетом возможного нового повышения ставок ждать осталось недолго.

▪️Во-вторых, угроза внедрения цифрового рубля.

Глава банковского комитета Госдумы Анатолий Аксаков ожидает, что по мере внедрения CBDC (цифровой валюты ЦБ) российская банковская система будет постепенно угасать. Интересно, что совсем недавно в ЦБ уверяли, что этого не произойдет.

Ну здесь возникает 2 вполне логичных вопроса:

1️⃣Насколько ликвидность из банков будет перетекать в сторону цифры. Полагаю — это предмет будущих баталий.

2️⃣Насколько значительная доля от доходов банкиров составляют доходы от транзакционных операций. Не думаю, что значительная. Точнее, даже если и не маленькая, банкиры найдут чем восполнить потери. Что-то я в них не сомневаюсь.

Что в данной ситуации делать простому инвестору?

Ну раз банкиры так неплохо устроились в текущей жизни и умудряются вполне себе достойно зарабатывать, значит ничего зазорного в том, чтобы в свою очередь заработать на них, на банкирах, нет.

А что это означает — да то, что и акции банков имеют дополнительный потенциал роста, поскольку обеспечат весьма не слабую дивидендную доходность.

К примеру, что по Сберу?

Банк заработал 735,7 млрд руб. чистой прибыли по итогам 1 полугодия 2023 г. Сбер уже заработал 16,3 руб. на дивиденды за полугодие.

?Если динамика продолжится (что очень вероятно), то по итогам года дивиденды составят значительно более 30 руб. Доходность к текущей цене может составить более 12%. Плохо ли?

Не успело правительство разобраться с разблокированием части иностранных активов, как последовала очередная дружественная инициатива:

Минфин и ЦБ смягчили ограничения на выплату дивидендов иностранцам, инвестирующим в российскую экономику.

Условия таковы:
?объем выплат не должен превышать сумму инвестиций в Россию
?и только от инвестиций, сделанных с 1 апреля 2023 года в производство и технологии.

Ранее размер дивидендных выплат не мог превышать 50% от общей суммы чистой прибыли за предыдущий год при условии выполнения установленных KPI.

Что дальше?

Инициатива, безусловно, оптимистичная, но непонятно, на кого она направлена.

?На нерезидентов из недружественных стран, которые с конца февраля прошлого года не могут участвовать в торгах?

?Или на представителей дружественных стран?

Понятно, что пока ничего не понятно, так что ждём дополнительной информации.

Да и в целом, неясно, как будет организован вывод дивидендов за рубеж. Учитывая банковские ограничения и международные санкции, сделать это будет проблематично.

Больше всего выплат получили инвесторы из США, а самое большое сокращение поступлений дивидендов пришлось на Кипр.

Другая нефтяная голубая фишка — Татнефть сегодня уже торгуется выше уровней СВО. Пара USDRUB не смогла закрепиться выше уровня 85 и отбивается от него в коррекцию.