дивиденды - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

➡️ Выручка компании год к году увеличилась на 14% до 219 млрд руб.,➡️ EBITDA снизилась на 9% до 65 млрд руб.,➡️ чистая прибыль упала на 47% до 35 млрд руб.➡️ Свободный денежный поток в годовом выражении сократился на 9% до 41,5 млрд руб.Кроме того, СД порекомендовал к выплате промежуточные дивиденды в размере 49,06 руб. на акцию. На наш взгляд, сегодня правильнее было бы анализировать результаты «Северстали» в сравнении со 2 кварталом 2024 г. Выручка и чистая прибыль лишь незначительно снизились: на 1% и 3% соответственно. При этом EBITDA выросла на 6%, а свободный денежный поток взлетел на 71% из-за высвобождения оборотного капитала в 3 квартале...

На днях Bloomberg опубликовал статью, согласно которой власти РФ рассматривают возможность снижения налогового бремени для Газпрома. Один из вариантов помощи — отмена НДПИ. Напомню, что Газпром на ежемесячной основе платит 50 млрд руб. в качестве НДПИ, то есть в год поступает 600 млрд руб. от компании. Рассчитаны такие меры до 2026 года. Как это может отразиться на дивидендах? Некоторые подумали, что потенциальные дивиденды полностью перекроют платежи по НДПИ. Но это не так. Отмена НДПИ в 600 млрд руб. — это прирост к дивиденду в размере 12,7 руб. при выплатах 50% от прибыли. Представим, что Газпром при хорошем сценарии способен выплатить 25...

На этом фоне предложение провести buyback вряд ли будет одобрено.

Кто может повторить историю АМЗ с дивидендами? Совсем недавно новости о дивидендах Ашинского МЗ (AMEZ) взбудоражили российский рынок акций. Напомним, что СД рекомендовал выплатить 77 руб. на акцию (доходность в момент появления новости составляла более 80% годовых), и с тех пор цена бумаги практически удвоилась. Какие еще российские компании могут порадовать подобными инициативами? Сразу скажем, что появление такого кейса сегодня выглядит маловероятным. Ситуация с АМЗ — из ряда вон выходящее событие. Тем не менее провести некоторый анализ нам было интересно. Делимся с вами его результатами. Мы рассмотрели отчетности более 100 публичных эмитентов на предмет объема кэша на балансе. Кроме...

Компания только вчера отчиталась по МСФО за I полугодие 2024 г. Основные данные год к году: ◾️Выручка -5%◾️Себестоимость +14%◾️Операционная прибыль -49%◾️Чистая прибыль -34%◾️Свободный денежный поток (FCF) +95% Обращаю внимание не только на полугодовые результаты, но и на показатели II кв. Они катастрофически слабые:▪️падение выручки к прошлому кварталу — на 49%,▪️операционной прибыли — аж на 93%,▪️а чистой прибыли — на 75%. Судя по всему, компания распродавала свои запасы в I кв., а в следующем квартале столкнулась с огромными проблемами реализации. Иным образом такие слабые результаты не объяснить. Возможно, здесь фактор сезонности также сыграл свою роль. Теперь к волнующей всех теме — дивиденды....

Пока индекс Мосбиржи продолжает оставаться в нисходящем локальном тренде, скорректировавшись от своего майского максимума на 17,5%, пора присматриваться к интересным бумагам. 🚩Ни для кого не секрет, что российская нефтянка является локомотивом всего индекса Мосбиржи. Текущая стоимостная оценка сектора выглядит достаточно привлекательной. Средний P/E и EV/EBITDA — 3,7 и 2,6, соответственно. Это явно недорого. А что с дивидендами? На данный момент мы можем рассчитывать на повторение результатов 2023 года многими нефтяными компаниями. Тогда форвардная дивидендная доходность за 2024 год может выглядеть следующим образом: 🔵«Татнефть» —13,6%.🔵«Роснефть» — 11,9%.🔵«Газпромнефть» — 15,7%.🔵«Башнефть» — 15,8%. Не рассматриваем «Лукойл», поскольку в качестве расчета дивидендной базы...

Все логично: из компании уходит определенная часть денег на дивиденды. Соответственно, на такую величину падает и капитализация. Безусловно, это влияет и на рынок в целом. Сегодня индекс Мосбиржи падает примерно на 1%. Как минимум половина данного падения — следствие дивидендных гэпов. О каких акциях идет речь?◾️«Роснефть»◾️«Татнефть»◾️«Астра»◾️«Евротранс»◾️«Мосэнерго»◾️«Нижнекамскнефтехим» и других На наш взгляд, присмотреться стоит к компаниям 1 эшелона. В первую очередь, это «Роснефть» и «Татнефть-преф», форвардная доходность по которым может составить около 14% и 12% соответственно. Также интересны «Евротранс», «Диасофт» и «Нижнекамскнефтехим», если мы говорим о втором эшелоне. К слову, если «Евротранс» покажет результаты 2024 г. аналогично прошлому году, то...

◽️Начнем с прогнозов. Так, в 2024 г. компания планирует увеличить чистую прибыль на 30% г/г. И это без учета слияния с «Росбанком». Рост активной клиентской базы может составить более 20%, а рост чистого процентного дохода на уровне 40%. Стоимость риска по планам в 2024 г. должна быть меньше 7%. Также планируется снизить C/I (отношение операционных доходов к расходам). ◽️Теперь факты. Чистая прибыль «Тинькофф» в 1 квартале 2024 г. выросла на 37% до 22,3 млрд руб. Это выше прогнозов аналитиков. Клиентская база за аналогичный период взлетела на 27% г/г и составила внушительные 29 млн активных клиентов. ◽️Ну, и самое важное — дивиденды. Компания намерена возобновить...

? Разберем конкретный кейс на российском рынке – сегодняшний дивидендный гэп в акциях Магнита (MGNT RX).Компания выплатила дивиденды в размере 412,13 руб. на акцию. Доходность перед отсечкой составляла почти 5,6%. Почему я обращаю внимание именно на Магнит? На российском рынке есть своеобразное правило, которое гласит: «Если будущий (форвардный) дивиденд предполагается выше текущего, то дивидендный гэп с высокой долей вероятности закроется достаточно быстро». Именно такая ситуация в бумагах Магнита. Диапазон прогнозируемых будущих дивидендов компании – 800-1000 руб./акция, что значительно выше текущих выплат. А это значит, что спекулятивно такая история может быть интересной. Но только спекулятивно. И вот почему: ◽️Во-первых, даже...

Сегодня постараемся разобраться, что ждать от Татнефти касательно ее дивидендов. Причина, по которой стоит об этом еще раз написать — повышенные дивиденды за 3 квартал 2023 года. Для справки лишь напомню, что за 3 квартал Татнефть выплатит 35,17 руб./акция дивидендов. Что я отмечаю в этих выплатах? ▪️Во-первых, выплата 35,17 руб. — это далеко не 50% от чистой прибыли, как прописано в дивидендной политике. Это 103% от прибыли по РСБУ. ▪️Во-вторых, последний раз такая закономерность была лишь в 2020 году. Можно справедливо предположить, что на выплаты направлялась прибыль по МСФО. Но давайте остановимся на цифрах. Чтобы рекомендовать 50% от прибыли...

? История редомициляции Эталона, за которой я внимательно слежу, близка к завершению. Сегодня этот вопрос будет решаться на собрании акционеров компании. Я не ожидаю сюрпризов и полагаю, что решение о переезде в Калининградскую область будет принято. Судя по опыту других возвращающихся домой компаний, все формальности переезда могут быть завершены в начале 2024 года, и компания, наконец, получит возможность распределять дивиденды. Сколько можно ожидать? В прежние времена Эталон ежегодно платил порядка 12 рублей на акцию — на сегодня это соответствует примерно 16% дивдоходности. При этом я уже на раз обращал внимание на бурный рост операционных показателей компании в этом году,...

⛽️Немного про дивиденды Газпрома Вчера на форуме ВТБ «Россия зовет» CFO Газпрома выступил с интересным заявлением по поводу дивидендов. Он заявил, что возможное изменение долговых метрик не должно повлиять на предложения руководства Газпрома по дивидендам. Напомню, дивидендная политика предусматривает, что если метрика Net Debt/EBITDA уйдет выше 2,5х, то дивиденды могут быть ниже. По итогам 1 полугодия этот показатель составлял 1,9х. Интереснее, что будет по итогам года. Также CFO компании отметил, что окончательное решение остается за акционерами, то есть за государством. Поэтому метрики, судя по всему, могут и вовсе игнорироваться. Получается, это такой намек на дивиденды? ?С точки зрения бизнеса,...

Polymetal объявил, что намерен произвести новый обмен акций — обменять бумаги, которые учитываются в НРД и других российских депозитариях. Иными словами, это касается акционеров на Мосбирже. Компания представила перечень объяснений. Обсудим самое главное. ?Кто сможет принять участие в обмене?— Акционеры, чьи права учитываются российскими брокерами с местом хранения в НРД или другом российском депозитарии, который заблокирован Euroclear. ?Что получаю взамен?— Polymetal выпустит новые акции на бирже Астаны (AIX). Соотношение обмена — 1 к 1. ?Для чего мне менять акции?— Прежде всего, чтобы восстановить свои акционерные права и получать дивиденды. ?Как обменять акции?— Более подробную инструкцию со списком брокеров Polymetal...

Мы рассмотрели ключевые сектора российского рынка и выделили компании с наибольшей потенциальной дивидендной доходностью за 2023 г.: ?️Сургутнефтегаз преф (SNGSP RX). Компания представила отчетность по РСБУ за 1 полугодие 2023 г., согласно которой заработала 7,8 руб. дивидендов на акцию. По итогам года ожидаем порядка 13 руб. на акцию за счет переоценки валютной кубышки и благоприятной рыночной конъюнктуры. Доходность превышает 24%. ?️Совкомфлот (FLOT RX). Судя по заявлениям главы компании, можно ожидать дивиденд около 18 руб. на акцию по итогам года. За полугодие уже заработали 7,8 руб. на бумагу. ?️ЛУКОЙЛ (LKOH RX). Оценка дивидендов предполагает выплаты без потенциального байбэка. В случае же, если компания полностью проведет выкуп, то предполагаем, что на...

Кто-то рассуждает о многочисленных проблемах, о подрыве доверия к экономике, о растущей инфляции, о хаосе и т. д…, а кто-то в этот момент делает хорошие деньги. Уже представляю себе баталии в Госдуме: — Доколе…!— Обложить дополнительными налогами!!— Сколько можно терпеть подобное!!! От себя скажу — вы бы лучше, золотые мои, ограничили доход банкиров по сложным продуктам, в частности, нотам двумя-тремя процентами. Законодательно. Года эдак три-четыре назад. Но это, впрочем, отдельная тема. А пока… Банки расширили объемы бизнеса, увеличили маржу и заработали… в частности, и на валютной переоценке. В результате прибыль за 2 квартал выросла до 0,8 трлн руб., а за...

Не успело правительство разобраться с разблокированием части иностранных активов, как последовала очередная дружественная инициатива: Минфин и ЦБ смягчили ограничения на выплату дивидендов иностранцам, инвестирующим в российскую экономику. Условия таковы:?объем выплат не должен превышать сумму инвестиций в Россию?и только от инвестиций, сделанных с 1 апреля 2023 года в производство и технологии. Ранее размер дивидендных выплат не мог превышать 50% от общей суммы чистой прибыли за предыдущий год при условии выполнения установленных KPI. Что дальше? Инициатива, безусловно, оптимистичная, но непонятно, на кого она направлена. ?На нерезидентов из недружественных стран, которые с конца февраля прошлого года не могут участвовать в торгах? ?Или на представителей дружественных стран? Понятно, что пока ничего...

Вот вспомнили про Распадскую и ее бенефициара — британский Evraz (владеет 93% в капитале RASP). Но так ли все позитивно? Распадская перестала выплачивать дивиденды в 2022 г. Материнский Evraz попал под санкции, и технически не может получать выплаты. А что же новый закон? 1️⃣Речь идет о системообразующих предприятиях РФ.2️⃣Evraz в лице российского юрлица «ЕВРАЗ Холдинг» входит в этот заветный список. Но пока непонятно, будет ли Распадская возвращаться к дивидендам и платить их на российскую структуру. Ситуация сложная, и это подчеркивает сама компания. ❌Во-первых, переезд Evraz в РФ выглядит крайне проблематичным в силу британских законов.❌Во-вторых, если Распадская все-таки будет платить, то, судя по всему, деньги...

Наступил небольшой перерыв, но скоро 2-й тайм. Уже в августе и ранней осенью некоторые компании могут начать делать промежуточные выплаты. Какие именно? 1️⃣Магнит (MGNT RX). Сейчас компания выкупает около 30% акций у нерезидентов. Но мы считаем, что после завершения выкупа Магнит может вернуться к дивидендным выплатам, кэш на это есть. 2️⃣АЛРОСА (ALRS RX). Менеджмент на одном из мероприятий намекал на промежуточные дивы. Вспомните кейс Газпрома: не выплатили за 2021 г., но зато заплатили за 1 полугодие 2022 г. Здесь может быть аналогичная ситуация. Совет директоров (СД) по дивидендам ожидаем в августе-сентябре. 3️⃣ФосАгро (PHOR RX) зарекомендовала себя как эмитент со...

Больше всего выплат получили инвесторы из США, а самое большое сокращение поступлений дивидендов пришлось на Кипр.

Другая нефтяная голубая фишка — Татнефть сегодня уже торгуется выше уровней СВО. Пара USDRUB не смогла закрепиться выше уровня 85 и отбивается от него в коррекцию.