Пока весь мир «любуется» рукотворным энергетическим кризисом, в стороне осталась тема глобальной налоговой реформы, о которой так много говорили ещё несколько месяцев назад.

Напомним: американская сторона пыталась принять единый налоговый свод правил, с целью сделать невозможным бегство корпораций в страны с низким налогообложением.

Проект глобальной реформы корпоративного налога предполагал, что страны согласятся со ставкой «как минимум 15%». Несмотря на первоначальный успех (134 страны из 140 стран поддержали предложение), ряд стран открыто высказались против нового проекта.

Одним из главных противников американских планов стала Ирландия. Дублин уже давно превратился в тихую гавань для корпораций по причине налога в 12,5%. Руководство страны прекрасно понимает, что отток компаний больно ударит по наполняемости бюджета.
На днях в переговорах сторон наметился прогресс. Дублин добился того, что в финальном документе исчезнет фраза «минимум 15%». Так ирландские власти гарантируют, что финальная цифра не будет увеличена.

Последнее препятствие – вопрос привлечения инвестиций. Целый ряд стран (например, Польша) хотят большего вычета из минимальной ставки. Такие государства часто предлагают дополнительные «пряники», чтобы стимулировать инвесторов строить заводы. Теперь они надеются на дополнительные уступки. Впрочем, после ирландской истории, общемировой корпоративный налог стал на шаг ближе.

Также временно не торгуется дочка холдинга Evergrande Property Services (6666 HK).

Торги приостановлены в ожидании объявления «с инсайдерской информацией» о крупной сделке. По сообщениям СМИ, другой китайский девелопер, Hopson Development приобретет у Evergrande 51% дочернего подразделения Evergrande Property Services. Сделка оценивается в $5 млрд. Торги Hopson Development (754 HK), кстати, также приостановлены.

Реакцию рынка можно отследить по другой дочке закредитованного гиганта, China Evergrande New Energy Vehicle (708 HK): акции компании взлетели на 25%.

После 15 лет напряжённой работы уходит в отставку ректор Финансовой Академии – Михаил Абдурахманович Эскиндаров.

Дорогой Михаил Абдурахманович!
Как человек, который когда-то закончил Ваш замечательный ВУЗ, как человек, который лично Вас знает и безмерно уважает, хочу искренне поблагодарить за все, что Вами сделано. Вы – замечательный ректор. Вы – профессионал высочайшей пробы и удивительный Человек.
Быть ректором – невероятная ответственность и тяжелейшая работа.
И Вы с ней справились на 1000 баллов.

Будущему ректору нашей Альма-матер не завидую: планка и Аллой Георгиевной, и Михаилом Абдурахмановичем поднята на очень высокий уровень. Так что придется как следует потрудиться, выводя ВУЗ на самые современные стандарты образования. Вызов это невероятный. Сама жизнь перед образованием ставит совершенно новые задачи. И выпускники сегодня должны и уметь многое, и – главное – обладать такими необходимыми в жизни soft skills.

Крепкого Вам здоровья, дорогой Михаил Абдурахманович! Еще раз спасибо за все.

Очередной удар по онлайн-техам

Алгоритмы влияют на информацию, которую интернет-пользователь получает в поисковой выдаче, новостной ленте, рекомендациях магазинов и т.д. Алгоритмы могут определять выбор человека так, что он даже не будет об этом догадываться.

Похоже, Китай решил стать первой в мире страной с законодательным регулированием алгоритмов. Вчера Администрация киберпространства КНР выпустила документ с руководящими указаниями по усилению контроля алгоритмов в интернете. В течение трех лет в стране планируется создать систему управления алгоритмами. В частности, в документе рекомендуется использовать алгоритмы для продвижения ценностей социализма, правильного политического курса и ориентиров общественного мнения.

Как это может отразиться за Alibaba, Baidu и других онлайн-гигантах?
Алгоритмы – один из важнейших активов и конкурентное преимущество китайских техов, которое они годами оттачивали на больших данных, собираемых в Поднебесной. Контроль регуляторов может привести к ограничениям и замедлению развития алгоритмов китайскими техами, а значит, к постепенной утрате важного преимущества на глобальном рынке.

Мы неоднократно писали, что масштабная регуляторная кампания, запущенная в этом году, может привести к изменению бизнес-моделей крупнейших китайских техов. Именно поэтому мы считаем инвестиции в ту же Alibaba зоной повышенного риска, не смотря на объективно сильные основные направления бизнеса.

На вебинаре, посвященном китайскому фондовому рынку, мы раскрывали логику действий регуляторов, а также обозначили альтернативные направления для инвестиций: сектора, развитие которых приоритетно для китайского руководства, а также отрасли с минимальными регуляторными рисками. Предложили конкретные идеи для инвестиций на китайском рынке. Все это актуально и сегодня. Более того, с учетом недавних потрясений на рынке из-за кризиса Evergrande и дефицита электроэнергии, китайские акции испытали дополнительную коррекцию, сформировав оптимальный момент для покупок.
Вебинар доступен по ссылке.

Куба отправилась на каникулы… кредитные

Задолженность других стран перед Россией продолжает показывать необыкновенные чудеса. Мы продолжаем выдавать иностранным государствам миллиарды рублей, которые зачастую потом списываются одним росчерком пера.

Конечно, эта традиция зародилась не сегодня, а была унаследована еще со времен Советского Союза.
Вчера, например, стало известно о предоставлении кредитных каникул для Кубы, которые позволят возобновить выплаты по полученному в 2006 г. заимствованию на сумму $2,3 млрд со следующего года.

Куба прекратила платить по обязательствам в прошлом году из-за пандемии и тяжелой экономической ситуации из-за блокады США. Гавана обещает снова начать выплаты с 2022 г., что позволит получить российскому бюджету $57 млн и $11 млн за просрочку. Повторится ли с этим долгом ситуация 2014 года, когда Россия списала $31,7 млрд долга, который начал накапливаться еще со времен СССР? Вопрос очень даже творческий.

Ради любопытства сравним эту ситуацию с долгами ряда стран перед США, Францией и Китаем. Эти страны с удовольствием выступают в роли кредиторов, но они при этом преследуют 2 цели:

1) на выделенные средства будут покупаться только американские или китайские товары, покупается вооружение, приглашаются специалисты из этих стран и возводятся инфраструктурные объекты. Последние, как например АЭС, работают на топливе или по стандартам кредитовавшей страны, и порой могут быть несовместимы с зарубежными технологиями.
По факту, средства возвращаются в экономику выдавшей их страны, а предоставившая заем страна получает проценты – очень удобно ?
2) За счет кредитов происходит распространение влияния страны-кредитора на международной арене. Волей или неволей получившая займ страна будет стараться учитывать интересы кредитора, либо кредит может быть очень быстро отозван. Невыплата же может грозить появлением авианосцев другой страны у берегов, но это всего лишь совпадение!

Схожую политику пытается проводить и российское правительство, но по доброй традиции устраивает аукцион неслыханной щедрости и почти каждый год, начиная с 1999 г., списывает частично или полностью задолженности другим странам в расчете на преференции для отечественных компаний.

Часто ли это работает? Ведь должниками, например, выступают такие страны, как Афганистан, Венесуэла, Йемен, Сирия. Нужно понимать, что в этих странах либо идет гражданская война, либо сохраняется очень тяжелое экономическое положение.
По данным Минфина, в 2020 г. Россия предоставила заимствований другим странам на 212 млрд рублей, а уже в 1 полугодии текущего – 160 млрд.

Поддержка Белоруссии и распространение отечественных вакцин от продолжающейся пандемии – все это потребовало повышения объемов предоставляемых на займы средств. Минфин предполагает, что иностранные государства получат сумму в размере 355 млрд в 2021 году.

Вопрос – неужели в России нет компаний, секторов экономики, региональных проектов или других способов грамотно распорядиться средствами?

Вывод? Не хотелось бы, чтобы эти средства стали “подарками” для перечисленных выше стран, а их пришлось в итоге списывать. Действуя же методами США, Китая, Франции и других стран, можно было бы очень серьезно помочь в продвижении собственных интересов, а также поспособствовать получению заказов отечественной промышленностью. Это могло бы стать отличной возможностью для развития российской экономики, а также механизмом продвижения отечественной продукции на мировом рынке.

Важная новость на фоне повышенной волатильности китайского рынка и неопределенности с Evergrande.

Наиболее важные аспекты:

• ДКП должна быть гибкой, адресной, рациональной, а также поддерживать ликвидность на уровне «разумной достаточности». Важно, что акцент по ликвидности сместился с «избегать наводнения» на «разумную достаточность». Это же мы видим на практике: с 17 сентября НБК вливает на рынок ликвидность в повышенных объемах (от 100 млрд юаней или $15,5 млрд в день).

• Для малого и микро-бизнеса будет продлен курс кредитной поддержки и предоставлены отсрочки по выплате займов и процентов. На перекредитование бизнеса в форме мелких займов будут направлены дополнительные 300 млрд юаней ($46,5 млрд).

• Продвигать инструменты, направленные на сокращение углеродных выбросов. Экология теперь для китайцев – святое. Пусть лучше ЦБ свои инструменты зеленого финансирования продвигает, чем фабрики будут останавливаться из-за дефицита электричества.

• Поддержать здоровое развитие рынка недвижимости и защитить права потребителей в секторе. По словам одного из членов Комитета ДКП, долговые риски отдельных крупных застройщиков должны быть «активно и надежно» разрешены. Интересно, будет ли прояснена судьба Evergrande до длинных праздников, стартующих уже в эту пятницу?

Последний пункт особенно воодушевил рынки, компании сектора недвижимости показали уверенный рост в Гонконге. Даже Evergrande (3333 HK) и ее электромобильное подразделение (708 HK) сегодня в плюсе на 5% и 15% соответственно. Мы же напомним, что формулировка «здоровое развитие» была использована в текущем пятилетнем плане в отношении онлайн-платформ. Так что термин вроде бы позитивный, но не без сюрпризов.

Вывод? Пока китайский регулятор, судя по всему, готов вливать ликвидность и дальше. Нельзя сказать, что это однозначно избавит китайский рынок от волатильности в ближайшее время. Но на фоне неопределенности с Evergrande готовность НБК поддержать экономику – это хорошая новость.

В понедельник стало известно, что сразу два главы федеральных резервных банков (Бостона и Далласа) пакуют свои вещи.

Эрик Розенгрен покинет пост главы ФРБ Бостона уже 30 сентября. В опубликованном пресс-релизе член ФРС приводит проблемы с почками в качестве основной причину ранней отставки. Формально его полномочия истекали лишь летом 2022 г.

Широкой публике Розенгрен стал известен после недавнего скандала, когда выяснилось, что представители агентства активно покупали и продавали различные активы. Так, Розенгрен имел инвестиции в недвижимость в тот момент, когда выступал и говорил о рисках вокруг коммерческой недвижимости.

Его коллега Роберт Каплан (глава ФРБ Далласа) специализировался на инсайдерской продаже и покупке акций, которые соответственно покупала и продавала ФРС. И тот, и другой пообещали передать и распродать активы, но осадочек остался. Некоторые активисты призывали ФРС уволить фигурантов скандала, если они не захотят сложить полномочия добровольно.

Стоит добавить, что все 12 глав региональных банков ФРС благодаря ротации получают возможность голосовать за дальнейшую стратегию ФРС. Если бы не ранняя отставка, Розенгрен мог бы голосовать по главным вопросам монетарной политики США.

В отличие от Розенгрена, Каплан не стал сочинять оправдания, но прямо заявил, что его уход связан с недавним скандалом вокруг акций. Свой пост он покинет 8 октября. Вряд ли отставки двух глав ФРБ сильно повлияют на американские рынки, однако то, что они резко усиливают негативный фон вокруг ФРС – это факт. Пауэллу уже пришлось вмешаться и публично отчитать своих коллег.

Вообще, мне кажется странным, что эти «благородные мужи» уходят в отставку, а не на скамью подсудимых. Ибо инсайдерская торговля всегда и везде была делом незаконным и наказуемым. В противном случае возникает вопрос – если руководство финансового Регулятора крупнейшей экономики мира позволяет себе заниматься инсайдерской торговлей… То почему нельзя всем остальным?

«И эти люди не разрешают нам ковыряться в носу?» (с) ?

Путин поставил перед новой Думой задачу вытащить большое число россиян из бедности.

Осталось всего ничего – определить, как именно это сделать.

Есть два пути. Первый – поднять налоги на богатых, на успешный бизнес… Одним словом, забрать «лишнее» у тех, кто «жирует» и перераспределить это в пользу бедных. По этому пути мы с вами уже бродили десятилетиями и, скорее всего, вернемся к нему и на этот раз.

К чему он обычно приводит? Государство выбрасывает наши деньги в абсолютно неэффективные проекты, ну а население… продолжает нищать и дальше.

Государство не должно забирать деньги у тех, кто эффективен, ибо само по себе является наиболее неэффективным распределителем.

Усилив давление на тех, кто зарабатывает, мы добьемся только того, что у нас станет меньше богатых. А количество бедных –возрастет. Чем меньше богатых, тем больше бедных. Такова реальность, увы и ах.

Есть и второй путь, которым мы почему-то не особо желаем идти несмотря на то, что все рецепты известны:

– Уменьшить риски бизнеса.
– Ослабить регуляторный пресс.
– Предоставить бизнесу льготное кредитование в значительных объёмах с понижением требований, позволяющих эти кредиты выдавать.
– Провести масштабную амнистию для бизнесменов, находящихся в местах не столь отдаленных.
– Принципиально изменить денежно-кредитную политику, направленную, прежде всего, на накопление резервов, а не вложения в экономику.
– Ну и разумеется, кардинально изменить наше отношение к бизнесу и образу бизнесмена.

Бизнесмен – это человек, двигающий страну вперед. Это человек, создающий рабочие места. Чаще всего, это труженик. А мы его все за жулика держим.
Да сколько ж можно?

Каков наш путь? Давайте определимся. Только выбирая первый вариант, давайте на этот раз обойдемся без розовых очков. Так как шуму и суеты в процессе будет много, а результат один: дальнейшее обнищание народа.

Доброе утро, друзья!
Только мы с вами поговорили о том, что «Око Саурона» переместило свой фокус с России на Китай, как… вот тебе, бабушка, и Юрьев день.

Конгресс США в рамках оборонного бюджета одобрил новые санкции против России.

Вчера мы уже говорили на эту тему.
Несомненно, все происходящее – штука неприятная, но не фатальная. Впрочем, данное решение пока не утверждено Сенатом и не подписано Байденом.
Полагаю, введение новых санкций таки будет одобрено, и достаточно скоро: и Байден подпишет, и Верхняя палата утвердит.

Как на новые санкции отреагировал наш рынок?
В целом, довольно спокойно.
Курс рубля вообще почти не дрогнул. На удивление, наш «деревянный» проявил феноменальную стойкость, практически не потеряв к уровню предыдущего дня. Причина, скорее всего, в крупных налоговых выплатах текущего периода.
А вот в ОФЗ вчера было достаточно неспокойно, что вполне разумно выражало реакцию рынка на возможный ввод ограничений. По цифрам: достаточно сказать, что уровень индекса RGBI вчера обновил минимумы, на которых он не был с марта 2020г. Доходности ОФЗ выросли по всей кривой на 5-10 бп, что, казалось бы, не так уж и много. Но, учитывая постоянный рост доходностей уже продолжительное время, ввиду инфляции, которую никак не могут обуздать, ситуация уже выглядит напряженной.

Получается адская смесь: инфляционное давление на кривую при вернувшейся санкционной повестке. Как результат, занимать бизнесу придется все дороже и дороже…

Банк Турции понизил ставку с 19% до 18%. 

Буквально пару дней назад подробно писали о рисках для турецкой лиры. И вот вам – пожалуйста. 

Банк Турции смягчил денежно-кредитную политику несмотря на то, что инфляция в Турции сейчас рекордная с 2019 года. Тут явно видны уши Эрдогана?

Лира на этих новостях уже пробила новое дно. 

Допускаю, что это событие может не только спровоцировать серьезный отток капитала из Турции, но и сказаться на других валютах развивающихся стран, в том числе и на рубле.

Очередное заседание ФРС. 

Впрочем, «очередным» его называть не хочется, так как впервые за долгие месяцы произошло что-то действительно новое.

Главное.

По итогам заседания, ФРС сохранила базовую ставку в диапазоне от 0 до 0,25% и темпы покупки ценных бумаг на $120 млрд в месяц.

Что нового? 

1️⃣ Темп покупки ценных бумаг (QE) вскоре будет замедляться. По словам Пауэлла,  сокращение «…может произойти сразу же после следующего заседания», то есть уже в начале ноября. При этом закончить сворачивание планируется уже в середине 2022 года. 

Точно ли это будет так? Пока не ясно. 

На мой взгляд, шанс на то, что именно с ноября пойдет сокращение выброса денег в атмосферу, 70-75%. 

Что может помешать и заставить ФРС продолжить печатать деньги с прежним усердием?

▪️Резкое снижение темпов инфляции. Думаю, что это вряд ли произойдет.   

▪️Резкое ухудшение ситуации на рынке труда, рост безработицы. Тоже маловероятно. Экономика оживает. Спрос на рабочую силу весьма велик. 

▪️Новая сильная волна этой мерзкой болячки, которая сможет поставить вопрос о необходимости новых локдаунов (в том числе и появление новых более тяжелых штаммов болезни). А вот это малопредсказуемо. Но, увы, вполне реально. 

Если чего-то экстраординарного не произойдет, то в начале ноября будет объявлено о сокращении предоставления ликвидности эдак на $30-40 в месяц с ноября. С марта 2022, скорее всего, еще на столько же сократят. И завершат все где-нибудь в июне-июле. 

Это – наиболее вероятный сценарий. Но ФРС, без сомнения, будет тщательно мониторить ситуацию и вполне возможно в процессе вносить определенные изменения. 

Не скажу, что рынкам все это безумно понравится. По-прежнему жду роста волатильности к концу осени, в частности, в ноябре. 

2️⃣ Теперь уже половина членов комитета считают целесообразным повысить ставку в следующем году. (В июне медианный прогноз указывал, что до 2023 года повышения ставки не будет). Скорее всего, ставку первый раз повысят в самом конце 2022 года. Если, конечно, не случится что-то экстремально серьезное, что кардинально поменяет планы Главного Финансового Кормчего США. Не удивлюсь, если в итоге  первый подьем ставки произойдет и весной 2023!

В общем, мы видим, как ФРС потихоньку становится агрессивнее. Начнется все со сворачивания стимулов, а затем… а вот посмотрим. Что-то мне подсказывает, что сегодня жизнь настолько непредсказуема, что все может измениться очень и очень серьезно.  

Рынок на данную ситуацию первоначально отреагировал очень волатильно. После непоследовательных метаний инвесторов фьючерсы на Америку снизились, драгметаллы просели, доллар укрепился. Доходности UST10 выросли.

Однако инвесторы подумали, переспали с данной информацией и… Рынки смотрят строго на север. Доллар также уже перестал укрепляться. Короче: в Багдаде вновь все спокойно.

Постепенное сокращение QE – это то, что заставит рынки понервничать, но пока явно не вызывает срочное желание «родиться обратно.» А вот если ФРС повысит ставку значительно раньше времени (например, в середине 2022 года), это может очень серьезно ударить по фондовому рынку. Повышение ставки ФРС раньше запланированного, вероятно, приведет к серьезному оттоку средств из акций и из активов развивающихся стран. Пока об этом речи не идет, но угроза существует и ее надо иметь в виду. Впрочем, оцениваю данный риск как несущественный.

О чем важном ещё говорил Великий Финансовый Вождь?

Пауэлл в своем докладе понизил прогноз роста ВВП страны по итогам 2021 года с 7% до 5,9% и повысил прогноз по инфляции с 3,4% до 4,2%.

Как вообще обстоят дела с инфляцией? 

Согласно ФРС, недавний скачок потребительских цен был вызван временными факторами. Целевой ориентир ФРС по инфляции – 2%, по уровню безработицы – примерно 4–5%. По оценкам председателя ФРС, рост инфляции в ближайшие месяцы продолжится. В ее динамике, по мнению ФРС, наметится перелом в 2022 году. 

На этом фоне был увеличен прогноз по инфляции (динамике ценового индекса потребительских расходов) на 2022 г. – с 2,1% до 2,2%.

Говоря о будущем подъёме ставки, ФРС полагает, что в итоге к 2024 г. ставка по федеральным фондам (fed funds rate) составит 1,8%.

Председатель ФРС США не обошел стороной и тему потолка госдолга страны и призвал Конгресс поднять данный потолок, иначе американскую экономику будут ждать серьезные последствия. По словам Пауэлла, «…крайне важно, чтобы потолок госдолга поднимался своевременно, чтобы Соединенные Штаты могли расплачиваться по счетам по мере их поступления. Это критически важно. Неспособность сделать это может привести к серьезному ущербу для экономики и финансовых рынков». Другими словами, не стоит надеяться, что ФРС сможет в полной мере защищать рынки и экономику страны в случае дефолта.

Не обойдена вниманием и тема конфликта интересов.

Не так давно мы говорили об этом. 

А именно, об активности главы Федерального резервного банка Далласа, Роберта Каплана, на рынке. Тогда мы задались вопросом: почему молчат контролирующие органы? 

Оказалось, что, помимо господина Каплана, есть еще несколько должностных лиц ФРС, включая… самого Джерома Пауэлла, которые 

имели в своих личных портфелях активы того же класса, который покупал ФРС. 

Как вам? Ну ведь красавцы… И эти люди учат нас жизни и рассказывают об основах финансовой этики?

Впрочем, если в Средневековье было достаточно купить у правильных парней в рясах индульгенцию – и все в шляпе, то теперь, видимо, вместо индульгенции нужно постоять на одном колене. И все ок. 

Хотя ни один из этих бравых ребят не нарушил кодекс поведения Федерального резерва, такое поведение ставит вопрос о конфликте интересов и надзоре за чиновниками центрального банка. Интересно, чего еще им позволяет творить этот самый кодекс? 

В ответ на вопрос CNBC пресс-секретарь ФРС заявил, что Пауэлл приказал пересмотреть правила этики ФРС, касающиеся «допустимых для чиновников финансовых активов и деятельности». Подробнее по теме можно прочитать здесь.

Выступал Джером Пауэлл достаточно долго. Видимо, решил успокоить и загипнотизировать всех. 

Похоже, удалось.

Хакерские войны: возвращение вымогателей.

Газета The Washington Post сообщила о взломе систем компании New Cooperative, занятой поставками зерна в США. Утверждается, что к проникновению причастна хакерская группировка BlackMatter, предположительно базирующаяся (конечно же) в России.

Хакеры после проникновения и похищения материалов выдвинули требования о выплате выкупа в размере $5,9 млн до 25 сентября. В случае невыполнения условий информацию грозят выложить в открытый доступ. Естественно, среди украденых материалов имеются и финансовые данные, и, самое важное, технологические наработки и многое другое (не менее ценное).

Пострадавшая компания еще ранее, 20 сентября, сообщила о возможном проникновении. По заявлениям компании, удалось вовремя отключить компьютерные сети, предотвратить взлом и придумать новый способ обмена информацией, позволяющий продолжать работу, однако не без сложностей.
Сегодня появляются сообщения о том, что New Cooperative даже успели провести переговоры с вымогателями, во время которых компания подчеркивала свою причастность к «важнейшей инфраструктуре США», из-за чего хакеры должны отказаться от требований выплат столь значительной суммы. Интересно то, что в вышеупомянутом материале американской газеты приведены оценки, согласно которым атака на данную компанию не должна повлиять на рынки сельхоз продукции в США.

За последнее время участились вымогательские атаки на многие инфраструктурные объекты США, в чем до недавнего времени обвиняли группировку DarkSide, связываемую с Россией. Однако данная группировка не столь давно прекратила свое существование; сегодняшних героев BlackMatter многие исследователи по кибербезопасности называют их приемниками. DarkSide, напомним, запомнились своей громкой атакой на трубопровод Colonial Pipeline. После взлома руководство заплатило вымогателям $4,4 млн, почти половину от данной суммы трубопроводной компании возместил Минюст США.

В данной ситуации интересно то, что, в теории, данная атака может не нанести столь существенного ущерба в рамках целой страны, как было в случае с Colonial Pipeline. Важен факт увеличения требуемого выкупа.
Видимо, стоимость ошибки в вопросах кибербезопасности для компаний возрастает, отчего точно станет лучше тем, кто предоставляет услуги по защите систем и данных.

Довольно продолжительное время, в ходе наших вебинаров и не только, мы регулярно выделяем направление кибербезопасности как одно из наиболее перспективных для инвестирования. На фоне последних новостей данное утверждение не теряет своей актуальности.

На фоне жуткой трагедии, что произошла сегодня в Перми, идея о том, что Росгвардия может быть привлечена к охране школ или ВУЗов, не кажется такой уж экстравагантной.
А что, это может быть пусть и радикальным, но выходом. Охранять школяров – всяко лучше, чем разгонять пикеты?

Когда отправляешь своих детей в школы/институты, хочется их получить назад живыми и здоровыми. А гвардейцы пободрее бабушек-вахтёрш, однозначно.

❗️Полагаю, после ряда жутких трагедий, и сегодняшнего ужаса в Перми, вполне разумно охранять наших детей с помощью гвардейцев.
Я лично очень даже ЗА.

США, Великобритания и Австралия создали оборонный альянс AUKUS для «обеспечения мира и стабильности в Индо-Тихоокеанском регионе».
Презентацию AUKUS провели лидеры стран – Джо Байден, Борис Джонсон и Скотт Моррисон. Первым проектом партнерства станет оснащение Австралии атомными подлодками без ядерного оружия. Согласно Джо Байдену, речь идет о подводных лодках с ядерными реакторами, оснащенных обычными вооружениями.

С чем связано решение создать коалицию в Индо-Тихоокеанском регионе? Одной из главных причин можно назвать заявления Пекина о том, что большая часть международных вод в Тихоокеанском регионе принадлежит КНР и предпринимает меры для усиления контроля за морскими путями, через которые проходит мировая торговля.

Проблема в том, что создание альянса ставит под сомнение многомиллиардную сделку Франции по поставке Австралии подводных лодок. Контракт с Францией на строительство 12 субмарин океанского класса Shortfin Barracuda Block A1, согласованный еще в 2017 г. с французской компанией Naval Group (тогда известная как DCNS), должен был стать самым дорогим в истории ВМФ Австралии. Он предполагал проектирование и создание «превосходящих все имеющиеся по региону» обычных подводных лодок с 2030 г. Тогда соглашение было рассчитано не только на строительство лодок, но и на создание инфраструктуры для их базирования, а также техническое обеспечение и подготовку экипажей в течение 50 лет.

Франция крайне резко отреагировала на подобное. «Франция впервые в истории отозвала своих послов из США и Австралии.»
«Отказ от проекта подводных лодок океанского класса, который связывал Австралию и Францию с 2016 года, и объявление о новом партнерстве с Соединенными Штатами, чтобы начать изучение возможного будущего сотрудничества по атомным подводным лодкам, – это неприемлемое поведение союзников и партнеров, последствия которого влияют на саму концепцию наших альянсов, партнерств и важности Индо-Тихоокеанского региона для Европы», – говорится в заявлении МИДа.

На наших глазах происходит очень серьезное перекраивание мира, военных альянсов и т.д.
Если ранее главная ось противостояния в мире шла по линии СССР-США и именно поэтому и создавался военный альянс НАТО, то сегодня основной вектор изменений – это реакция США на растущую экономическую, военную и экономическую мощь Китая.

Кто пострадает от потери контракта? Во-первых, казна Франции, так как 62% Naval Group принадлежат правительству, а во-вторых Thales, которой принадлежит 35%. (Thales – международная промышленная группа, выпускающая информационные системы для авиакосмического, военного и морского применения.)

Но Бог с ними, с деньгами, хотя потеря такого крупного контракта для французов настоящая катастрофа.
Это грядущие увольнения в отрасли и вообще… не слишком радостно на фоне не самых веселых новостей по экономике Еврозоны.

На наших глазах меняется глобальная расстановка сил в мире. Для России все происходящее – невероятно выгодный расклад. Главное: суметь правильно им распорядиться.

Друзья!
Хочу обратить ваше внимание.
Сегодня уникальный торговый день❗️

Четверная ведьма или Quadruple witching day — так участники рынка и трейдеры называют день квартальной экспирации фьючерсов и опционов на индексы и акции в США.

В эти дни обычно возрастает активность на рынке, увеличиваются обороты торгов, волатильность, а когда это происходит одновременно по вышеупомянутым производным инструментам, то может быть полный бардак.

Поэтому этот день называют днем колдовства или днем Четверной ведьмы, исходя из характеристики четырех типов инструментов.

И вот на 17 сентября как раз назначена большая экспирация, так что амплитуда колебаний на американском фондовом рынке может возрасти.

Такой день как раз наступает четыре раза в году, что следует из квартальной логики истечения фьючерсов и опционов. Всякий раз это третья пятница месяца: сентября, декабря, марта, июня.

Ждем волатильность. Готовим метлы, прячем детей. Вспоминаем правильные заклинания?

К вопросу о том, как нынче составляются рейтинги ведения бизнеса.

Удивительный (но вполне закономерный) скандал разгорелся вокруг бывшего главы Всемирного Банка. Кристалину Георгиеву обвиняют в том, что она персонально приказала подчиненным изменить результаты исследования с целью успокоить Китай. Именно такой информацией делится юридическая фирма WilmerHale, которая проводила расследование по запросу всемирного банка. Утверждается, что как минимум в исследовании за 2018 Китаю была завышена итоговая оценка.

В отчете Doing Business – оценка делового климата в странах по всему миру. Развивающиеся страны особенно заботятся о своем рейтинге, ведь он важен для привлечения иностранных инвестиций. Более того, для многих чиновников из различных стран просто дело чести отрапортовать: «Вот видите, мы в этом рейтинге уже на таком-то месте!» И этим заменить реальные действия, направленные на улучшение возможностей бизнеса.

В новом расследовании идёт речь о том, что Георгиева в конце октября 2017 года лично поехала в дом к должностному лицу, отвечающему за группу Doing Business, чтобы забрать бумажную копию отчета. По версии следствия, она поблагодарила чиновника за помощь в «решении проблемы» рейтинга Китая. Представителям Всемирного Банка в итоге удалось удержать рейтинг Китая и он не просел ниже 78 места, которое Пекин занял в 2017.
Также появились обвинения, что отчет за 2020 год был подтасован с целью искусственного повышения рейтинга Саудовской Аравии.

Теперь под ударом репутация Кристалины Георгиевой. В данный момент экономист работает в качестве главы Международного Валютного Фонда. На этой позиции она курирует большое количество экономических исследований и отвечает за направление финансирования на миллиарды долларов в самые разные страны. Есть и первые реальные последствия от расследования: в четверг Всемирный Банк заявил, что прекращает ежегодное исследование Doing Business.

Хорошие новости и для России! По естественным причинам цель попасть в двадцатку рейтинга более не актуальна. Чиновникам, отвечающим за это, можно расслабиться и начать думать о том, как реально, не для галочки, улучшить возможности ведения бизнеса.
Впрочем, многие рейтинги – откровенная профанация, иногда с очевидно манипулятивными целями… но не будем о плохом.

Надеюсь, все помнят старый анекдот про папу-физика и его гениального сына?

• Папа, пока ты был в отпуске, я решил ту теорему, над решением которой бился и дед, и ты!
• Идиот… решение этой теоремы кормило многие поколения нашей семьи…

По моему мнению, все эти рейтинги для многих зачастую не инструмент, но самоцель. Потому «не было бы счастья, да несчастье помогло»; чем меньше рейтингов, тем меньше чиновники отвлекаются на всякую ерунду?

? Отмечаем 2 года сервису для самостоятельных инвесторов BidKogan 

Друзья, 2 года назад мы запустили в работу наш сервис по подписке.

Напомним, BidKogan помогает ориентироваться на фондовом рынке, выбирать подходящую стратегию инвестирования, правильно вести инвест портфели, учит анализировать компании, дает новые нетривиальные инвестиционные идеи и не только!

За прошедшее время у нас произошло немало хорошего…

•  Количество портфелей выросло с 4 до 9

Наши портфели-стратегии сегодня: 

Рынок США и Европы

? «Агрессивный»

? «Оптимальный»

? «Товарные рынки»

? «IPO»

Российский рынок

? «Российские активы»

? «Второй эшелон РФ»

Китайский рынок

? «Китай»

Рынки worldwide

? «Консервативный»

? «Дивидендный»

•  Доходности портфелей, в основном, существенно опережают бенчмарки

С начала 2021 г. доходность «Оптимального» составила около 30%, а индекс S&P500 при этом вырос на 19%. 

? «Агрессивный» с начала запуска вырос более чем на 80%, а тот же S&P500 – лишь на 55%.

? «Российские активы» прибавил около 50%, а сводный индекс Мосбиржи и корпоративных облигаций – только 31%. 

•  Мы существенно усилили аналитическую команду

К нам присоединились аналитики по макроэкономике, китайскому рынку, сектору IT, товарным рынкам, а также аналитики-кванты. Это помогает нам делать более качественную экспертизу, и результаты говорят сами за себя.

•  Значительно расширена линейка аналитических продуктов

Теперь это не только обзоры по компаниям и рынку в целом. Это отраслевые обзоры с новыми инвест идеями, макроэкономические репорты и обзоры по рынку commodities. Это своевременные данные по текущим рыночным мультипликаторам с различных рынков в разбивке по секторам, где можно найти средние значения по тому или иному сектору.

•   Доля прибыльных сделок – около 85%

В процессе работы нам удавалось закрывать достаточно красивые сделки с высокой доходностью за сравнительно короткий срок. Например, РУСАЛ в «Российских активах» (+41%), Eurasia Mining в «Агрессивном» (+300%), Echo Global в «Оптимальном» (+57%), ETF на природный газ в портфеле «Товарные рынки» (+60%), Upstart Holdings в портфеле «IPO» (+559%). Перечислять можно долго, потому что подобных сделок за прошедшее с начала работы время набралось несколько десятков. Статистику сделок мы ведем в реестрах, которые также видят наши подписчики.

•  BidKogan – лидер рынка и образец для подражания

Без ложной скромности. Мы внимательно следим за конкурентами и можем с полной ответственностью заявить – у нас самая качественная аналитика и наиболее крутые инвестидеи. Более того, многие каналы копируют наши идеи, выдавая их за свои. Например, так получилось с той же Echo Global ?

•  Образовательные проекты

Этим летом мы запустили очень удачный проект SUMMER FINANCE CAMP, в ходе которого проводили образовательные лекции на самые различные темы, связанные с инвестированием на фондовом рынке. Подобные программы мы обязательно будем реализовывать в будущем, и весьма недалеком.

•  Обратная связь 

Мы стараемся отвечать на все вопросы от наших читателей, которые приходят в клиентскую поддержку. Более того, мы регулярно проводим стримы и общаемся с подписчиками в прямом эфире. Также в канале есть рубрика «Вопрос недели», в которой публикуются подробные ответы на особенно интересные вопросы.

•  Наши начинания оказываются весьма успешными. 

Взять тот же портфель «Китай», который был запущен сравнительно недавно и очень вовремя. За неполные два месяца абсолютная доходность составляет около 5,5%! Это отличный результат. 

Цена подписки при этом остается неизменной с начала запуска канала. И это несмотря на рост инфляции и усиление качества контента. 

Пользуйтесь, пока есть такая уникальная возможность! ?

? Ну а чтобы отметить День рождения с соответствующим событию размахом, мы решили подарить всем читателям Bitkogan промокод на скидку 15% на тарифы START, OPTIMAL и BUSINESS! 

Скидка будет действовать 3 дня – с 16.09 до воскресенья 19.09 включительно.

Промокод: BIDKOGAN2Y 

Чтобы воспользоваться подарком, необходимо выполнить два условия:

1️⃣ Оплатите подписку по одному из перечисленных тарифов.

2️⃣ Пришлите номер своего заказа и промокод на promo@bidkogan.com не позднее 01.10.21 с пометкой «С днем рождения, BidKogan».

Кэшбек в размере 15% от оплаты вернётся на карту в течение 3-х банковских дней с момента обращения.

Экономика Москвы идет по траектории активного восстановления. 

Сейчас статистика демонстрирует, что большинство отраслей в Москве уже превысили допандемические показатели. По словам заместителя мэра Москвы Владимира Ефимова, оборот предприятий торговли и услуг в Москве в январе-июле 2021 года составил 8 трлн руб., что на 2 трлн руб. больше, чем в первые семь месяцев прошлого года. 

Но нельзя сказать, что экономика Москвы уже вышла на допандемический уровень по всем отраслям. Туризм, транспорт, развлечения в силу сохраняющихся ограничений восстанавливаются относительно медленно. 

В прошлом году Москва потратила на борьбу с коронавирусом 400 млрд руб. и при этом недополучила около 200 млрд руб. запланированных доходов. Можно сказать, что меры поддержки оказались вполне эффективны, так как те отрасли, которые не скованы действующими ограничениями, достаточно свободно наращивают выручку. Что касается транспорта, гостиниц, развлечений – тут поможет только полная победа над пандемией. 

Честно говоря, пока слабо представляю, что экономика когда-либо будет прежней. Скорее всего, отрасли будут продолжать подстраиваться под новые условия и ресурсы будут перетекать в более востребованные сектора. Что касается столицы – тут это все будет проходить достаточно успешно. Москва привлекательна для инвесторов и работников и чувствует себя уверенно в плане финансов. А вот ситуация в остальных российских регионах заставляет призадуматься. Тут нужна крайне щедрая поддержка от государства.

Похоже, в связи с вышедшими данными инвесторы начали всерьез опасаться сворачивания стимулов ФРС. 

Золото упало более чем на 2%, серебро – на 4%. 

Вижу неплохую возможность для покупки золота. Истерика – покупай. ?

❗️Обратите внимание: все эти инструменты (скрины ниже) растут очень незначительно. VXX – индекс страха, индекс волатильности – по сути своей практически не растёт; TZA, SOXS отдают дань уважения просадкам, но очень спокойно и сдержанно.

Говорит это о том, что рынки не особо заморачиваются. И ожидают, что нынешняя коррекция будет легко выкуплена.

Внимательно смотрим на эти индикаторы; они определяют, что рыночные игроки ждут от данных падений.

Розничные продажи в США неожиданно выросли рекордными темпами за 5 месяцев. 

Прирост объема розничных продаж в августе составил 0,7% (м/м), хотя рынок ожидал падения на 0,8% (м/м).

С одной стороны, новость действительно неожиданная и радостная. Но с другой, если призадуматься, розничные продажи в штатах растут на фоне нового учебного года и того, что американцы явно снизили спрос на услуги на фоне высокой заболеваемости. 

Рынок на статистику отреагировал бурно: доллар укрепился, драгметаллы пошли вниз.

При этом вряд ли вышедшая статистика окажет значительное влияние на решение ФРС, когда начать тейперинг. Но инвесторы активно реагируют примерно на все. Времена нынче такие – нервные. ?

Давненько нас не «радовала» интересными новостями Элизабет Уоррен – Сенатор от Массачусетса и одна из лидеров Демократической партии США. А женщина она суровая. Стоит только вспомнить ее непримиримую борьбу с Трампом ?

Дождались! Нас ожидает эпичная битва между мадам Уоррен и одним из крупнейших американских банков. 

В понедельник Сенатор заявила, что банк Wells Fargo (WFC) так и не сумел справиться с внутренними проблемами, которые больно ударили по обычным клиентам. Политик отправил письмо на имя главы ФРС Джерома Пауэлла. В нем Уоррен призывает агентство запретить банку исполнять свою основную деятельность (предоставлять счета, кредиты и прочее). 

В письме Уоррен указала на отчет за начало 2018 г., в котором говорилось, что рейтинг Wells Fargo упал ниже уровня, при котором банк считается «хорошо управляемым». Проблемы у банка могут возникнуть и на Уолл-стрит. Уоррен утверждает, что ФРС может отозвать лицензию финансовой холдинговой компании Wells Fargo, что фактически сделает невозможным ведение компанией небанковских предприятий.

Главный вопрос: насколько такие угрозы реальны? Это первый раз, когда Сенатор обратился с таким радикальным предложением к регулирующему органу. К тому же именно Уоррен является членом банковского комитета сената. 

Однако вряд ли ФРС решится на такие санкции. Если отзыв лицензии случится, то Wells Fargo каким-то образом придется быстро избавиться от десятков небанковских дочерних компаний, что подорвет финансовое здоровье банка. К тому же у регулирующего органа есть другие инструменты давления. 

На прошлой неделе ФРС выкатил Wells Fargo очередной набор “санкций” из-за ненадлежащего обращения с портфелями некоторых клиентов по ипотечным кредитам. Банк получил штраф на $250 млн, приказ о приостановке некоторых операций по выкупу заложенного имущества и всего пять месяцев на то, чтобы привести в порядок всю систему менеджмента.

Заявление Уоррен можно рассматривать и в качестве давления на самого Пауэлла. Уоррен и остальные левые политики уже давно говорят, что ФРС должен действовать более агрессивно. По их мнению, именно Пауэлл тормозит подобное переформатирование регулирующего органа. Учитывая, что срок полномочий главы ФРС истекает, а Байден все еще обдумывает, переназначить ли нынешнего председателя, левые решили напомнить о себе таким громким новостным поводом. 

Wells Fargo – четвертый по величине банк страны, а значит история может иметь серьезные последствия для всего фондового рынка США. Остается дождаться официального ответа ФРС.

Немного удивительно, но котировки банка почти не отреагировали на такую громкую новость. 

Рядовые инвесторы, похоже, уверены, что пока банку не грозят серьезные проблемы. Помогает создаваемый новый имидж банка. У многих в памяти ещё жив громкий скандал с фальшивыми счетами (2016) и решением ФРС установить ограничения на активы банка в размере $1,95 трлн. С тех пор банк полностью обновил руководящую команду и соблюдал все требования регулятора. Однако последнее слово все равно остается за ФРС.