Судя по всему, есть шанс увидеть очень конкретные меры. Вполне ожидаемые, но весьма впечатляющие.
И вопрос даже не в том, что Супер Марио может объявить о дополнительном снижении ставки – аж до МИНУС 0,5%. В конце концов, где минус 0,4%, там и минус 0,5% …
Таким снижением, по нынешним временам, ни рынки, ни инвесторов не впечатлить.

Что может быть интересно, так это новая программа выкупа активов. По сути, мы видим новую серию эпопеи под названием «как ЕЦБ будет масштабно печатать деньги».

Задача главы ЕЦБ в целом ясна: оживление европейской экономики.
Однако, есть один важный вопрос.
Это – уже не первая такая программа.
Предыдущие помогли преодолеть тяжелый долговой кризис, однако, необходимой цели глобально европейцы все равно не добились.
Экономику надолго расшевелить не удалось.

В чем причина? В разнице развития регионов Европы? В том, что у европейских народов разная ментальность?
По моему мнению, причин много. И каждый сам найдет ту, которая, на его взгляд, самая важная.

На мой взгляд, крайне существенно то, что воздействие ЕЦБ на экономику еврозоны осуществляется исключительно монетарными методами. Он не может никак влиять на нее, красавицу, к примеру, методами фискальными. Или административными.

А вот фискальная политика, как известно, находится в руках отдельных стран. И мы прекрасно понимаем – с этим все очень творчески.

Трамп, имея дело с одной-единой и неделимой Америкой, может проводить любые налоговые реформы. Кроме традиционных «вредителей» – демократов, никто ему не может помешать. И посмотрите, насколько налоговая либерализация позитивно может повлиять на темпы роста экономики.

А что касается фондового рынка… Тут даже и добавить нечего.

Новые меры ЕЦБ, о которых скоро будет объявлено, конечно же, неплохо.
Но быть уверенным, что после этого европейская экономика драматически оживится? Не факт.

Чего нам, грешным, ждать? Падения курса евро? Вряд ли. Если Супер Марио объявит плюс-минус об этих мерах и ничего другого предложено не будет – думаю, что сильно курс евро НЕ упадет.
Может даже, вопреки всему, чуть укрепится. Дело в том, что данные меры, похоже, уже заложены в цену европейской валюты.
Но если будет предложено что-то еще?
Тогда посмотрим, что именно.

Не забываем: очень скоро последует нежный ответ от ФРС. Впрочем, и там ничего драматического не жду.

@bitkogan

http://www.profinance.ru/news/2019/09/09/bud2-mario-dragi-vstryakhnet-rynki-na-etoj-nedele.html

Помимо того, что это горячая пора для финансовых рынков, в старушке-Европе полным ходом начинаются крупнейшие клубные футбольные турниры.

В свое время я уже писал про некоторые клубы Лиги Чемпионов (ЛЧ), акции которых торгуются на фондовых площадках. Самое время немного обновить тему

Заработать на успехе той или иной футбольной команды, как известно, можно на тотализаторе. Однако дает такую возможность и фондовый рынок. Можно провести маленький эксперимент: попробовать совместить фундаментальный анализ и спортивную составляющую. Всегда было интересно, что из этого может получиться.

Возьмем несколько клубов, являющихся публичными: «Ювентус» (JUVE IM), Манчестер Юнайтед (MANU US), «Аякс» (AJAX NA) и дортмундскую «Боруссию» (BCB GY). Сравним основные финансовые показатели и некоторые рыночные мультипликаторы.

Две последовательные новости сделали мой день:

Минздрав предложил ввести на рабочих местах тест на алкоголь
https://www.rbc.ru/society/18/08/2019/5d58e1479a794736be42750e

Минздрав предложил штрафовать за перекуры на работе
https://www.rbc.ru/society/17/08/2019/5d5804a89a794700f8b583f2?utm_source=application

С одной стороны – замечательно: не пить и не курить. Я, как работодатель, двумя руками ЗА. Пьянству бой, курению – тоже.
С другой – рыба, как известно, портится с головы. И руководство на любом уровне неизбежно начнёт с себя. Готово ли начальство – на всех уровнях! – водрузить знамёна ЗОЖ и возглавить процесс? Личным, так сказать, примером показать путь в светлое здоровое завтра? Извините, не уверен.

А теперь – серьёзно.
Дорогие и трижды любимые чиновники из Минздрава! Все вы правильно говорите: и про перекуры, и про алкоголь, и про «некультурное» питие.
Только давайте тогда все то, что вы, ребятки, предлагаете, дополним следующим: объявите пожалуйста приоритеты нового образа жизни. Без курения. Без алкоголя.

Дорогие наши, вам не страшно?
Возьмет народ, да и перестанет пить! Вообще, совсем. Что вы ему взамен предложите?
Пить, курить и вообще вести здоровый образ жизни мы людей одними указами не заставим. Да, согласен, нужно с чего-то начинать. Просто сказав А, нам и Б придется говорить. А «Б», в данном случае, это то, что людям можно предложить взамен старых и привычных «радостей». Что в арсенале Минздрава припасено? Боюсь, только нравоучения. А с этим далеко не уплывёшь. Пусть даже и под разумными и полезными лозунгами.

@bitkogan

Обожаю весёлого Укротителя Твиттера: ни дня без новости! Если бы Донни Фредовича не было – его необходимо было бы придумать. (Впрочем, замолкаю. А то еще злые янки обвинят во вмешательстве в выборы 2020).

С чего я так сегодня заговорил?
Все просто: великий опускатель курса доллара вдруг осознал, что дело это – тяжелое и неблагодарное. Трудно воевать со всем миром. И тут же обьявил: ребята, вы нас не так поняли. Опускать курс доллара? Да вы что?!! Как вы могли такое подумать?! Нам сильный и крепкий доллара и самим выгоден и нужен!
Как говорил великий Станиславский, не верю. Вот не верю, и все. Просто пришло четкое осознание: чем более в США об этом ГОВОРЯТ, тем быстрее в ответ другие страны это же ДЕЛАЮТ.
Деньги любят тишину, банальная старая истина. А громогласно объявлять на весь мир: мы вот каааак вам всем доллар ослабим, и покажем «кузькину мать», как выяснилось, нерационально.
Теперь ждём ТИХИХ ПРАКТИЧЕСКИХ ДЕЙСТВИЙ.

Остаюсь при своем мнении: в течение года ожидаю евро на уровне 1,18, британский фунт – по 1,28.

Однако, не спешил бы в моменте покупать валютные деривативы на это. До этого момента вполне может быть ситуация, когда доллар еще немного укрепится относительно текущих уровней.
В паритет с евро и в фунт по 1,10 не сильно верю, но 1,09 и 1,17 совсем не исключу. Но это будут, как мне кажется, скорее временные зигзаги по пути данных валют наверх.

Пока суть да дело, наслаждаемся Великим Шоуменом, и желаем янки еще лет пять его терпеть на радость всем нам.

@bitkogan

http://www.profinance.ru/news/2019/08/08/btxx-zhelaya-oslabit-tramp-v-itoge-mozhet-lish-usilit-dollar.html

http://www.profinance.ru/news/2019/08/09/btyv-donald-tramp-net-my-ne-budem-devalvirovat-dollar.html

И снова про рубль.
Все четко – на фоне падающих валют развивающихся стран, рубль даже немного укрепился. Причина проста: все ознакомились с конкретикой по санкциям и стало понятно, что гора родила мышь.

Финальная часть лета – грустная пора года. Неосуществимая мечта: чтоб не заканчивалась поздняя весна. Хочется проснуться и понять, что сегодня не 31 июля, а, к примеру, 35 или 39 мая.

Эх…

Что у нас сегодня? ФРС в 21-00 по московскому времени огласит свой вердикт. А в 21-30 будет очень важная пресс-конференция, где будет сказано много интересных, умных и красивых слов.

Рынки сегодня, скорее всего ближе к вечеру, будет трясти. И золото, и нефть, и валюты, и акции (не говоря уже о деривативах), сегодня имеют шанс на короткий промежуток времени оторваться от земли и полетать.

Хотя на утро картинка – благодать неземная. Все стабильно.

Золото танцует вокруг 1430. Нефть около 65. Евро стабильно против доллара в районе 1,1150. Британский фунт прекратил свое падение- 1,2150. Рубль все там же – 63,5 к доллару, или чуть ниже 71 к евро.

Все спокойно и тихо.

Но, скорее всего ближе к 21-00, станет нескучно. Слабонервным лучше отойти подальше или до 18-19 закрыть позиции.

Игрокам – приготовиться.

Долгосрочным спокойным инвесторам – не беспокоиться и не смотреть на экраны.

Хотя, если уж откровенно, ничего неожиданного не ждем. Минус 25 bp по ставке. Обещания, что ФРС поменяет свои оптические прицелы слежения за экономическими индикаторами на еще более современные и будет очень тщательно… Кроме того, нам расскажут об успехах  американской экономики и о грядущих рисках. Ну и, разумеется, пообещают в случае необходимости продолжить снижать ставки.

Все мировые игроки будут пытаться понять – ФРС поет все более голубиную песню, или осторожничает.

Только в этом интрига.

Хорошего нам шоу, друзья!

Я неоднократно писал о том, что в мире разгораются валютные войны. США хотят девальвировать доллар, а Европа сопротивляется, объявляя очередное QE. Великобритания также вступила на тропу войны, грозя миру «жестким» Brexit.

Какие еще есть игроки на боле битвы? Какие факторы для участников противостояния являются наиболее важными? Как все это отразится на простых смертных? И главное – чем все это может закончиться?

Делюсь любопытным материалом, где представлены интересные умозаключения и выводы по этим вопросам.

Присоединяйтесь.

В связи с недавно вскрывшимися фактами введения в заблуждение инвесторов CannTrust, были подготовлены и поданы коллективные иски от имени тех лиц, которые приобрели акции CannTrust в период между 14 ноября 2018 и 5 июля 2019.

На текущий момент наша команда общается с судебными юристами Канады и США в связи с поданным коллективным иском, а также по вопросам возможного взаимодействия. В ближайшие дни нами будет подготовлена информация по дальнейшим действиям в связи с поданными коллективными исками и по вопросам представления интересов российских инвесторов.

Напоминаем, что CannTrust опубликовал серию ложных и вводящих в заблуждение заявлений инвесторам и не раскрыл, (i) что Компания выращивала каннабис в нелицензированных помещениях, в то время как заявки на одобрение регулирующих органов все еще находились на рассмотрении; (ii) что теплица компании не соответствует определенным правилам; (iii) что, в результате, Компания, вероятно, столкнется с проблемой инвентаризации со стороны регулятора – Health Canada – до тех пор, пока производство не станет соответствовать применимым правилам; и (iv) что в результате этого клиенты Компании столкнутся с нехваткой и, вероятно, будут искать продукт у конкурентов CannTrust.

В результате проведенного расследования Health Canada заблокировало значительное количество запасов каннабиса Компании, а сама Компания столкнулась с серьезными рисками дальнейшего осуществления своей деятельности.

Все, что произошло – реальный повод для отзыва у компании лицензии и прекращения её деятельности.

Очень скоро проинформирую, что делать. И возможно ли что-то сделать.

То, что случилось вчера, вызывает полнейшее (мягко говоря) недоумение: я отказываюсь понимать нашу московскую власть.

Вернее, не так: я очень хорошо понимаю почему власть так поступает,  и мне безмерно неприятно. Основная проблема: они иначе не могут. Не умеют, и все. 

Сперва не дать пройти регистрацию десятку-другому оппозиционных депутатов.

Зачем? Что такого страшного бы произошло, если в Мосгордуме появилось несколько оппозиционеров?

Ребята, освежите память: с чего начался Майдан в соседней стране несколько лет назад? К чему он привел?  

Движение общества вперёд – эволюционный процесс, не революционный. Зачем доводить до кипения там, где нужно проявить мудрость и последовательность?

Народ хочет выразить свое мнение – его законное право; дайте ему это сделать! Вы обязаны это сделать, ведь именно вы, ребята, говорите: все должно быть исключительно в рамках закона. Оппозиция действовала абсолютно в рамках закона. Честно собирала подписи, и не надо рассказывать шмайсы про левые подписи и некорректное заполнение бумажек. Лучше заскочите в Одессу, сходите на Привоз, купите там пару селедок и им эти глупости расскажите. 

Власть, действуя незаконно, сама провоцирует народ на незаконные ответные действия. Или я не прав?

По большому счету, оппозиция в этот раз поступила очень разумно.

Настоящая демократия – она снизу. И если на уровне села, района, города можно будет что-то нормальное, понятное для простого человека делать, значит, не все потеряно.

Если бы оппозиция была представлена на муниципальном уровне, трагедии бы не случилось. Более того; для самой власти это представительство было бы более чем полезно.

Нарождающиеся процессы – попытка ЭВОЛЮЦИИ нашей жизни, нашей политической системы. И это лучшее, что может быть. Это оставляет шанс на развитие страны. Минимальный, но шанс.

 Деградация власти – от бесконтрольности и вседозволенности. От полного отсутствия возможности для оппозиции повлиять на процессы.

Самое главное: эволюция – это возможность избежать тех страшных процессов, которые в итоге не нужны никому и опасны для всех. 

Но нет же.

Лучше давить!

И ещё один аспект.

Скажу как отец: если моя дочка куда-то сунется, а её обидят – вы же мне выбора не оставите! Нет, понятно, сперва сам в угол поставлю для порядка. Но потом буду разбираться с обидчиками.

Сейчас многие в том, что происходит, ищут руку Госдепа.

Ребята! Опомнитесь. Для янки нестабильность в ядерной стране – самое кошмарное, что можно придумать.

Будьте умнее.

Украина была разделена по двум осям :

1. Олигархи-народ.

2. Запад-восток.

В многоконфессиональной, многонациональной стране, которой является Российская Федерация, все может быть гораздо хуже. На порядок хуже.

А теперь скажу как финансист.

Деньги, как известно, любят тишину. А ещё деньги очень уважают стабильные, понятные и спокойные «правила игры». Деньги любят предсказуемость и рациональность.

Потому в предверии августа и на фоне всего происходящего начинаю сокращать позиции в российских бумагах. Пока продам, наверно, индекс.

Никто никуда не спешит, никто не принимает эмоциональных решений. Но логику развития событий финансист продумать обязан.

Достаточно часто мои уважаемые подписчики критикуют меня за то, что уделяю мало внимания российскому фондовому рынку.

Я, дескать, все о буржуях да о буржуях; неужто трудно написать, к примеру, о перспективах ТГК-88 или ОГК-199? Или моему инвестбанкирскому сердцу ближе судьба ценных бумаг Боинга, нежели нашего родного Газпрома?

Друзья! Хочу признаться: более горячего патриота, продвигающего интересы российского фондового рынка, еще поискать нужно. В конце концов, я был среди тех, кто этот рынок реально, своими руками, создавали. А уж при виде акций Газпрома я вообще встаю, отдаю честь и исполняю Интернационал

В моем понимании патриот – это тот, кто прежде всего думает об интересах своих клиентов и здравом смысле, а не мыслит лозунгами и догмами.

Работать на российском фондовом рынке – это, кроме обычных рыночных рисков, принимать еще и риски наших замечательных законодателей, наших заботливых к нуждам фондового рынка силовиков. Короче, это принимать иногда очень странные и часто абсолютно алогичные риски нашей замечательной страны.

Вот классическая история. Объясните мне, неразумному, логику действий наших законодателей, предложивших ограничить долю иностранцев в значимых интернет ресурсах! Что, опасаемся тлетворного влияния иностранного капитала на наши неокрепшие и несознательные души? Или думаем, что в нужный момент возьмут супостаты, да и по указке Вашингтонского обкома отрубят у нас интернет? Или, при доле своей более 20% в бизнесе интернет компании, выдадут вражинам военные наши тайны? То есть, если их доля будет 19%, не посмеют выдать? Но если 21%, точно все доложат про нас МИ 6 или Моссаду?

Рынок, так же, как и я, не понял этого юмора и ответил на данную гениальную инициативу падением акций Яндекса. 

А теперь вопрос в студию: вам все еще интересно, почему я не спешу покупать российские ценные бумаги?

Читать в источнике

Поступил вопрос от читателя: что я думаю о перспективах «Лукойла» с учетом действующей ныне программы buy back, то есть по обратному выкупу акций с рынка?

Во-первых, это решение – не новость. Данная программа действует с сентября 2018 г. и продолжится до конца 2022 г. С тех пор компания выкупила около 5% своего уставного капитала и потратила на это почти $3 млрд. Таким образом, текущая программа почти закончена, но следом, скорее всего, последуют новые.

Во-вторых, не думаю, что buy back будет как-то значительно отражаться на рыночных котировках. С сентября прошлого года цена акций «Лукойла» на ММВБ стала дороже на 16%, практически в ногу с индексом, который вырос примерно на 17%.

В-третьих, какую цель преследует компания? Очевидно, улучшение дивидендной политики. Ведь это, в условиях сокращения количества бумаг в обращении в результате buy back, позволит увеличить темп роста дивидендов на акцию.

Что дальше? Учитывая исчезновение в РФ парадигмы роста капитализации, не исключаю, что крупные частные компании будут постепенно покидать фондовый рынок. В данном случае говорить об этом преждевременно, но тенденция налицо.

Очень бы этого не хотелось. Надеюсь, что все это делается не с целью ухода компании с фондового рынка. Более того, есть надежда, что парадигма роста капитализации будет возрождаться в РФ. Смотрим в будущее с очень осторожным оптимизмом. Хотя, чего скрывать, довольно часто он сменяется не менее осторожным пессимизмом…

Вчера мы с вами наблюдали  интересную картину маслом: довольно резкие разнонаправленные движения по валютам, коммодитиз и фондовым рынкам, казалось бы, на пустом месте.

Европейцы в принципе ничего неожиданного не сделали. Все было в рамках прогнозов. Это касается ключевой ставки, которую оставили без изменений и заявления о программе выкупа активов.

Почему такая неожиданная реакция? Все очень просто: народ ожидал большего.

Что касается РФ, то ЦБ озвучит решение по ставке сегодня в 13-30. Сейчас 7,5%, прогноз – 7,25%; с большой долей вероятности можно сказать, что так и будет. ЦБ привык осторожничать и не будет торопиться. Тем более, что рубль пока не спешит сильно укрепляться, это всех устраивает. Вместе с тем, у нас тоже многие ожидают более агрессивного снижения – на 0,5%.

Теперь нас более всего интересует то, что произойдет на следующей неделе. А именно, решение ФРС по ключевой ставке 31 июля. Bloomberg прогнозирует, что ставка будет понижена с нынешних 2,5% до 2,25%.

На мой взгляд, данное решение уже заложено в текущих ценах. Рынку нужен, если хотите, новый вызов, новый повод для роста. И здесь аналогичное решение ЕЦБ создает, на самом деле, очень интересный прецедент. Здесь очень важен психологический аспект.

Решение снизить ключевую ставку на 0,25 уже давно все приняли и заложили в цену. Если ставка будет снижена на ожидаемые четверть процентных пункта, реакция рынка может быть осторожно негативной (хотя многое зависит от риторики), ведь в глубине души все ждут снижения на 0,5. Рынок отчетливо понимает: если финансовые власти США не начнут действовать решительно, в экономике со временем могут начаться серьезные проблемы.

С другой стороны, очень важна риторика ФРС. Они могут понизить ставку на 0,25, но наговорить много чего хорошего про макроэкономику. Тем самым, возможно, удержат рынки от коррекции.

Следующая неделя – очень интересная, и во многом может быть определяющей относительно движения рынков на август.

Старый «друг» израильтян Ясир Арафат в свое время, во время переговоров, всегда изначально выставлял завышенные требования. Хотел на порядок больше того, что вообще мог получить. И когда получал хотя бы толику от искомого, реагировал так, как будто не получил ничего.

Рынок в контексте решения ФРС по ставке будет вести себя, если хотите, как Ясир Арафат. Не получив желаемого, реакция может быть неадекватной и непредсказуемой.

Совсем недавно говорил о том, что победа Зеленского на президентских выборах – это, прежде всего, возвращение иностранных инвесторов в суверенные бонды Украины, рост цен на них, снижение доходности. Что мы видим сегодня? Возьмем, например, облигацию, номинированную в долларах США, с погашением в 2026 г. С мая текущего года цена выросла с 95 до 107 от номинала. Доходность, соответственно, упала до 6,5% годовых.

На мой взгляд, победа Зеленского – это кардинальное снижение стоимости заимствования на глобальном рынке (что можно наблюдать по динамике доходности суверенных облигаций). Долг Украины сегодня – примерно 70% от ВВП. Не большая проблема, другая сложность в том, что долг этот короткий: много отдавать надо в этот и следующий год.

Новая реальность, скорее всего, позволит Украине привлечь несколько миллиардов долларов под комфортные условия. Это, в свою очередь, даст возможность реструктурировать текущий короткий долг. Полагаю, что их Минфин воспользуется таким шансом.

Сейчас 31,5. Думаю по 33-34 продам то, что купил сегодня. Горизонт – скорее всего несколько недель. Если только ничего страшного не произойдет.

Вот и я могу абсолютно честно сказать: валютные войны, о которых предупреждал еще месяц назад, начались.
Чуть только Америка известила весь просвещенный мир о своем желании понизить ставку, как остальные побежали впереди планеты всей понижать свои процентные ставки. В текущем году из стран G-20 свои процентные ставки уже снизили центробанки Индии (3 раза), Южной Кореи (1 раз), Австралии (2 раза), России (1 раз), Индонезии (1 раз). За последние несколько дней ещё раз ставку понизили Индонезия, Украина, и Южная Африка. Судя по всему, очень скоро ЦБ России еще снизит ставку. И, скорее всего, не один и не два раза. На очереди турки.
Европейцы уже объявили о планах по снижению ставок и масштабной программе новой монетарной помощи экономике.

Весь мир готовится снижать ставки и помогать своим экспортерам. Этот процесс какое-то время будет толкать вверх и цены на золото, и цены на акции.

Что дальше будут делать монетарные власти? Сегодня, в погоне за повышением конкурентоспособности национального экспорта, наблюдаем парад снижений ставок во многих странах и повсеместного смягчения политик Центробанков.
А если в дальнейшем, на фоне этой вакханалии, в мире начнется хорошенькая такая инфляция? Думаете, исключено?
А что если, в дополнение к этой инфляции, получим еще и рецессию? Как тогда «горлышко больное» лечить будут? Еще снижать ставки? Еще печатать деньги?

Единственный стопроцентно позитивный момент: в данном раскладе цена на золото в течение года-двух и на 2000, и на 3000 может улететь. Что делает для нас очевидным, куда можно вложиться☺️
Интересно: если золото будет стоить 3000, до каких величин подрастут акции золотопроизводителей? Даже страшно представить?

После небольшой коррекции цены на золото вновь начали бодро карабкаться вверх. Не удивлюсь, если смогут пробить максимум последних недель и ускакать ещё выше.

Впрочем, тут многое зависит от лидеров стран-участниц G20. 
Мы все ждем новостей с саммита; цены на коммодитиз, акции, облигации и прочее тоже ждут. 
Думаю, волатильность в ближайшие дни возрастет. Ждёт и она