Об этом свидетельствуют как предварительные итоги голосований, так и оценки The Wall Street Journal, CNN, The New York Times.

Значит, у щедрых программ поддержки все больше шансов воплотиться в жизнь.

Рынок реагирует соответствующим образом.
1. Ожидаемая инвесторами инфляция превысила 2% впервые с 2018 года. (Она рассчитывается исходя из разницы в доходностях казначейских облигаций с защитой от инфляции и без нее.)
2. Доходность 10-летних казначейских облигаций превысила 1% годовых впервые с марта.

Рост доходностей американских казначейских облигаций, на мой взгляд, не обусловлен тем, что инвесторы начали вкладываться в более рисковые активы. Причина, как мне кажется, в растущих инфляционных ожиданиях, которые закладываются в ставки. А вот растущие инфляционные ожидания – это знак, что инвесторы прогнозируют оживление американской экономики и активную работу печатного станка.

@bitkogan

Мы как раз на днях об этом говорили.

Вы спросите: «Когда и где?». Отвечу – в ходе последнего выпуска нашей еженедельной передачи «Неделя. Отражение» с Дмитрием Абзаловым.

Все-таки неплохая была идея у нас с Дмитрием организовать эту новую передачу. Задумка тут очень проста – подвести некоторые итоги о том, что повлияло на экономику России и мира за прошедшую неделю, ну и, самое важное, – обсудить, что нас ждет в ближайшее время.
Предупрежден – значит вооружен.
По формату: 10-15 мин на то, что случилось, и порядка 15 мин – на обсуждение грядущего.

25 декабря мы с Дмитрием коснулись как раз Шотландского вопроса.

Брексит как бы завершен. Обо всем, вроде, договорились или договорились со временем договориться. Мыльная опера закончилась?
А вот и нет! На подходе второй сезон.

Краткое содержание прошлых серий, если кто вдруг подзабыл:
Дон Педро наконец-то расстался с Донной Луизой и ее многочисленным семейством. Борьба вокруг развода длилась очень долго и яростно. Аж 700 серий…

Но нет. Назревает новая буря. Папа дона Педро, оказывается, давно уже смотрит налево…
В общем, драма в благородном семействе еще серий на 500.

Что нам это дает и зачем российскому обывателю смотреть второй сезон данной драмы?

Все очень просто. Тема независимости Шотландии может вновь быть раскручена на фоне некомфортных для Шотландцев договоренностей по Брексит.

Итогом можем получить:
1. Душевную просадку Британского фунта. Эдак опять до 1,25-1,27 к доллару США.
2. Обвал британских акций.
3. Резкий рост доходностей по облигациям британских компаний. А 7-8 годовых по Ягуару опять – это крайне мило.

Ну а далее, когда все закончится, вновь рост всего упавшего.

Вы же, надеюсь, понимаете – Шотландию, скорее всего, никто никуда не отпустит, хотя страсти-мордасти будут еще те.
Так что, наслаждаемся процессом.

И снова Мел Гибсон (Ой, простите, Уильям Уоллес) выйдет на тропу войны и будет портить настроение и «расчесывать нервы» английским лордам.
И снова килт станет модным.
Короче, шоу!

И поскольку в этот раз РФ явно ни при чем, наслаждаемся представлением совершенно бесплатно. Тут уж точно должно обойтись без антироссийских санкций ?

Хотя… Похоже, мы скоро будем отвечать за все происходящее в этом мире. А что, вдруг янки заявят, что Шотландский сепаратизм подогрет Кремлем и русскими вездесущими хакерами ?
И все…

@bitkogan

Я полагаю, что и рынки, если не произойдёт ничего драматического за эти полтора дня до открытия, откроются очень позитивно. Не забываем: в первые дни года управляющие начинают формировать позиции по свежим деньгам, которые приходят.

В первые дни года жду роста цен на золото, рост рынков и позитивную атмосферу в целом.

Впрочем, рынки тонкие, и колебания в эти дни могут быть достаточно существенные.
Не обольщаемся. Вслед за резким движением в одну сторону могут последовать и движения в обратную.

Если что-то сильно вырастет, можно будет зафиксировать прибыль.

@bitkogan

Христианский мир вышел из-за рождественского стола и осознал – деньги на подарки и яства потрачены. Следовательно, их надо срочно заработать.

Народ не нашел ничего более нового и оригинального, как снова побежать на привычное место для заработка – фондовый рынок.
Итог: более чем бодрое открытие.

Если серьезно, причина проста: Трамп таки подписал новый бюджет и мат. помощь.
А ведь не хотел. Видать, уговорили старика. Ну и хорошо.

Что имеем с гуся:

1. Фьючерсы на американские индексы – вверх примерно на 0,5-0,6%. Неплохо.
2. Драгметаллы – душевно вверх. Как это так – «цифровое золото», пока народ отдыхал, улетело в небо. Непорядок. Надо догонять.
3. Валюты – относительно стабильно. В принципе, ничего нового – легкое, скорее, даже символическое ослабление доллара.
4. Коммодитиз – в целом вверх, но без агрессии.
5. Нефть – практически на месте.

Пакет подписан. Более того, есть шанс на увеличение размера пособий. Дебаты в Конгрессе продолжатся. Ну а потом, скоро приходят демократы – большие любители сорить деньгами.

Если в результате изменений в верхней палате Парламента США демократы везде получат большинство, с конца января все пакеты помощи могут быть значительно увеличены.

Рынки радуются, как дети, которых пообещали от пуза накормить эскимо. Ура-ура!

Однако, уже по обыкновению, считаю необходимым предостеречь – нас с вами ждут длинные праздники. Рынок будет очень тонкий, возможны любые достаточно резкие колебания как в одну, так и в другую сторону.

Если у вас нет возможности торговать через иностранного брокера, думаю, сейчас очень неплохая возможность хотя бы частично зафиксировать прибыльные позиции и несколько увеличить долю более консервативных инструментов или кэша.

В конце концов, всех денег не заработать, но, если в праздники мы с вами увидим просадки, должно быть, на что прикупиться 11 января. Да и за этот период наверняка найдется много поводов как порадоваться, так и попереживать.

О событиях, которые ждут нас в ходе ближайшей недели-двух, мы подробно поговорили с Дмитрием Абзаловым в нашей новой еженедельной передаче «Неделя. Отражение». Надеюсь, она станет традиционной и будет продолжена в следующем году.

Удачной охоты, друзья. Но не забываем об осторожности.

Мирно летящие уточки в любой момент могут превратиться в птеродактилей и больно покусать.

@bitkogan

Идея эта не нова. Сколько себя помню, всегда была очень востребована мысль о том, что вот-вот, и американский доллар станет никому не нужен.

Ну… если кто считает, что доллары – отвратительные никому не нужные бумажки, так и быть, могу избавить от страданий, которые приносит обладание этим «мусором», приняв на себя эту тяжелую долю 😉

Если серьезно… Собственно говоря, что касается расчетов, Европа прекрасно справляется и без долларов. А вот с накоплениями все сложнее.

Когда такое же количество инвестиционных инструментов, как есть сегодня в долларе, появится в какой-либо другой валюте – устойчивой, понятной, удобной для приобретения, вот тогда можно будет с уверенностью сказать, что альтернатива доллару имеется.

Пока же мы с вами (и вместе с нами практически весь мир) свои пенсионные сбережения будем предпочитать держать в долларах США, ничего принципиально меняться не будет. Учитывая, что по евро отрицательные ставки, и они явно надолго, евро как альтернатива – пока не вариант.

Что остается?

Фунт стерлингов? Хорошая валюта. Я верю в ее перспективы, думаю, что 1,4-1,45 к доллару обязательно узрим. Но… крайне мало инвест инструментов. Да и, при всем уважении, локальная история. Так же, как и японская иена, швейцарский франк и иже с ними.

На самом деле, есть только одна валюта, которая может составить конкуренцию доллару, – юань. И инвест инструментов хватает, и стабильность ее очевидна.

Однако давайте откровенно. Вы готовы держать свои кровные в юанях? Что-то сомневаюсь. Да и с прозрачностью и макро статистики, и отчётности предприятий и банков там как-то не шибко понятно.

Со временем Китай, без сомнения, может включиться в борьбу за то, чтобы юань стал основной мировой резервной валютой. Но риски в этом деле также весьма высоки.

Чем больше инвесторов захотят использовать юань как базовую валюту, тем более он имеет шанс укрепиться. Для нашего ЦБ это была бы отличная новость, учитывая сколько резервов мы вложили в юань. Однако для китайцев укрепление юаня – это удар по национальному экспорту. Впрочем, не будем сильно переживать о тяжелой судьбе Китая. Ребята и так за счет последних событий сильно рванули относительно всего остального мира.

Вывод? Ни у нас с вами, ни у остального мира пока нет иной основной резервной валюты, кроме доллара.

Но порассуждать о том, как скоро тяжело придется супостатам – святое дело! Приятно, в конце концов. Но, увы, пока бесполезно. И USВаськи пока будут все это слушать, и…

Но рассуждать мы будем. Всегда. Везде. И когда-нибудь оно таки случится. Вопрос – когда.

Вот встретимся ТАМ с внуками и у них спросим

@bitkogan

«Второй раз подряд с 15% до 17%»

Рынок не ожидал настолько жесткой политики – прогнозировалось, что ставку повысят до 16,5%. В результате этого лира укрепилась на 1%.

Ставка РЕПО на уровне 17% при инфляции в 14% означает, что реальная ставка составляет 3% – это вполне может приостановить распродажу лиры.

Турция является ярким примером того, как важно, чтобы ЦБ не зависел от правительства. Напомню, что ЦБ Турции под давлением президента снижал ставку, несмотря на бегство капитала и инфляцию. Поэтому турецкая лира обесценилась на 40% и страна оказалась на пороге валютного кризиса.

Тем не менее, новый глава ЦБ, вступивший в должность, пока демонстрирует готовность повышать ставки настолько, насколько это потребуется для обуздания двухзначной инфляции и укрепления турецкой валюты. Рынок новому председателю турецкого регулятора, похоже, начинает верить – с момента его прихода на должность лира укрепилась более, чем на 10%.

Никто не говорит, что опасность валютного кризиса в Турции однозначно миновала; в стране все еще повышенный спрос на доллары, и огромная инфляция.

Благодаря адекватности, которую демонстрирует турецкий регулятор, риски однозначно снижаются. Возможно, это послужит поводом задуматься о покупке турецких активов. Они вполне могут оказаться недооцененными, если ЦБ так и продолжит вести себя разумно.

@bitkogan

Вышла новая серия душещипательной европейской Санта-Барбары под названием Брексит. И появилась надежда, что сериал скоро закончится.

Эх, сколько всего было… Приходит дон Педро, находит, наконец, своего сына. Все счастливы и поженились. Но не тут-то было. Объявляются еще и Пабло, и Хулио… И снова все плохо и непонятно.

Также и Борис Джонсон: то всех любит, то не любит. То сделка будет, то не будет.

Совсем недавно казалось, что сделки по Брекситу нам уже не видать. Но нет, вышла новая серия. Официальный представитель Еврокомиссии написал в Твиттере, что сегодня будет объявлено о сделке. Говорят, обе стороны договорились даже по рыболовству в британских водах.

Сделка предотвратит введение обеими странами всевозможных ограничений на торговлю друг с другом – это было бы плохо и для ЕС, и для Великобритании.

На ожиданиях этих событий британский фунт подрастает. Конечно, спорные моменты могут неожиданно сорвать сделку, но сегодня это кажется маловероятным.

Впереди еще ратификация договора европейским парламентом и британской палатой общин, так что вполне можем ждать продолжения.

Сейчас пара EUR/GBP потихоньку опускается ниже 0,9 и в случае заключения сделки вполне может достигнуть 0,88. GBP/USD, в свою очередь, имеет все шансы подрасти выше 1,37, если сделка будет успешно заключена в ближайшее время.

Если на сегодняшней пресс-конференции Борис Джонсон объявит о хэппи-энде, от этого выиграет не только фунт. Продолжат дорожать, в частности, британские облигации, а доходность их, соответственно, снизится. На позитивных новостях подрастут и индексы, причем как британские, так и европейские.

@bitkogan

Новые данные за ноябрь могут вызывать некоторые опасения.

Во-первых, россияне забирают рублевые депозиты. В материале говорится, что вклады в рублях упали на 0,2%. Причина: инфляция в ноябре составляла 4,42%, а максимальные ставки по вкладам в банках находились в районе 4,42-4,45%. Рост цен начал съедать вклады в банковские депозиты, вот люди и ищут альтернативы:
• Счета эскроу выросли на 171 млрд руб
• Около 120 млрд руб перетекли в наличность в иностранной валюте
• Еще в октябре около 150 млрд руб были вложены в фондовый рынок и в ноябре приток денег наверняка только возрос.

Во-вторых, более 650 млрд в ноябре были вложены банками в ОФЗ Минфина. То есть банки купили более 80% от общего размещения ОФЗ.

В-третьих, последние 5 дней в банковской системе зафиксирован структурный дефицит ликвидности. Простыми словами, это значит, что банки больше должны ЦБ, чем ЦБ банкам; такого не было несколько лет. До пандемии в банковской системе был профицит ликвидности 2-3 трлн руб, а последние дни дефицит колеблется в районе 65-70 млрд руб.

Более трех лет банки жили с профицитом ликвидности, а сегодня им приходится больше занимать у ЦБ как раз из-за вложений в ОФЗ и оттока рублевых депозитов. Но не думаю, что дефицит ликвидности продлится долго. Небольшой отток рублевых депозитов связан с колебаниями курса и пока выглядит временной проблемой. Традиционно к концу года бюджетные расходы правительства увеличиваются и поступают в банки. Зампред ЦБ отмечал, что ожидает к концу года профицита ликвидности в 1 трлн руб.

Тем не менее, допускаю, что к допандемическому профициту ликвидности 2-3 трлн руб мы вернемся нескоро. Причина в том, что Минфин прогнозирует в 2021 году дефицит бюджета в 2,75 трлн руб. Наверняка объем ОФЗ будет расти, банки будут их благополучно скупать и, соответственно, будут нуждаться в ликвидности больше, чем до пандемии. Ничего страшного в этом не вижу. Помогать Минфину занимать – дело хорошее, да и меньший профицит ликвидности вряд ли ударит по банковскому сектору.

@bitkogan

Доброе утро!

Ставки растут. Теперь выясняется, что хакеры похитили информацию, по стоимости превышающую капитализацию Amazon, Google, и Tesla впридачу. Уже понятно, что за такое не расплатиться ни текущим, ни будущим поколениям крестных отцов, стоящих за этой хулиганской шайкой.

В вопросах создания шоу по принципу «каша из топора» американцы не имеют равных в мире.

Да, русские вроде не вмешивались в выборы. А иначе как обьяснить, что вместо «неправильного» Трампа, пришли «правильные» парни? Если вмешались русские, почему «правильные» победили? Вопреки? Благодаря? Невзирая на? Короче, тонкий лед.
Нет уж. Лучше признать – в выборы не вмешались, но тут же оказались виновны в краже со взломом. Короче, виноваты русские по-любому.

Скандал разворачивается. Законы проведения шоу требуют нагнетания страстей. Пока неизвестно, что следующее припасено нам на «радость». То ли кибер авианосцы «расправляют паруса», а кибер бомбардировщики уже заправляются для нанесения ответной кибер атаки. То ли уже слышен скрип вентилей, готовящихся перекрывать России финансовый кислород.
Куча слов, куча праведного гнева.
Выглядит, откровенно говоря, как некая операция прикрытия.

Тем временем, «случайные» пожары уничтожают выборные машины.

Мы с вами прекрасно понимаем: разумеется, нет никакой связи между тем, что происходило на выборах, странным поведением статистики по голосованию и внезапному обвинению русских.

Более всего мне интересно: каким образом стало понятно, что коварные флибустьеры интернет морей, романтики мышки и монитора, именно россияне? Они оставили визитные карточки? Или расписались на актах приема-передачи ворованных файлов?
Опять же, а янки святые?
Это понятно… По определению. По крайней мере, по законам Голливуда – всенепременно. И, по законам Голливуда, плохие парни обязательно всегда наказаны.
В очередной раз просматриваем фильм «Плутовство». Там все это уже было.

А пока… Пока страаашно, аж жуть.

Рубль проседает. Российские ценные бумаги, на всякий случай, продаются. А вдруг и правда… А вдруг не шоу…
В свое время я сделал прогноз, что на конец года рубль будет болтаться где-то на уровне 77-79. Впоследствии мы с вами увидели волну всемирного оптимизма, передвинувшую рубль на уровни 72-73. Будет забавно, если первоначальный прогноз все же сбудется. Шансы на то имеются.

@bitkogan

Аналитики JPMorgan сравнили октябрьскую траекторию золотых ETF и биткоина и сделали необычный вывод: инвесторы в золотые ETF потихоньку переходят на биткоин.

Разберемся, насколько силен этот тренд:

1. Золото защищает от геополитических рисков.

Об этом мы неоднократно говорили, оно редкое, ценное и его можно подержать в руках – это его основное преимущество. Биткоин, в отличие от золота, зависит только от веры инвесторов в него. Так что криптовалюта вряд ли будет «тихой гаванью» в случае любой геополитической напряженности.

Тем не менее, при обострениях проблем с финансовой системой стран – вполне возможно, так как биткоин это хорошая альтернатива обычным деньгам и переводам.

2. Золото не особо подвержено влиянию экономических условий.

Например, во время кризиса 2008 года оно упало на 30%, но зато вернулось к докризисным значениям раньше других биржевых индексов. Золото в некоторой степени защищает от кризиса. Биткоин от кризиса вряд ли защитит. Первый раз криптовалюта выросла на вполне благоприятных условиях конца 2017 года. А недавний рост биткоина, напротив, связан с кризисным коронавирусом. Биткоин, как и золото, не очень связан с деловыми циклами, но рост биткоина – это рост аппетита к риску, а рост золота – наоборот.

Средний инвестор в случае экономического спада выведет деньги, в первую очередь, из биткоина, и лишь в последнюю – из золота.

3. Золото считается защитой от инфляции.

Чем выше инфляционные ожидания инвесторов, тем дороже золото. Казалось бы, уж в этом случае биткоин точно не замена золоту – он не очень-то реагирует на инфляцию. Тем не менее, одна из причин текущего роста биткоина – это ожидание обесценения мировых валют и, в частности, доллара. То есть покупка биткоина вызвана не ожиданием небольшой инфляции в ближайшем будущем, а, скорее, ставка на сильный рост инфляции, создающий проблемы для валют в более долгосрочной перспективе.

Вывод? Биткоин в полной мере не способен выполнить никаких функций золота – так что эти активы не взаимозаменяемы. Сегодня к биткоину мало доверия, он пока слишком молод и волатилен.

Переток денег из золота в криптовалюты в последнее время – это, скорее, результат особенностей сегодняшнего кризиса и желания заработать на росте биткоина. Если ожидать, что рост госдолга и печатание денег приведут к инфляции, то лучше купить золото.

Если же ожидать не только инфляции, но и подрыва стабильности финансовой системы, то для некоторых вложиться в биткоин будет вполне к месту – особенно на фоне роста аппетита к риску. Тем не менее, золото остается редким драгоценным металлом, а биткоин – пока только амбицией.

Лучшего способа защититься от печатного станка и геополитики, чем золото, пока не придумали.

@bitkogan

Наткнулся на весьма забавную статью. Сперва решил, что это фейк. Протер глаза, снова взглянул на источник… Статья от Reuters – там не шутят.

Рекомендую внимательно прочитать. Вопросы на тему «почему Китай достаточно скоро станет экономической державой номер один в мире» после этого должны отпасть сами собой.

Интересно получается. Если ты нормальный белый мужик с высшим образованием, и тебя не взяли на работу в США в некую компанию, поскольку кадровикам нужно выполнять план по «гендерной, расовой и прочей справедливости», то обратиться в суд с тем, что тебя не взяли по расовым причинам – полный бред. Ни один адвокат не захочет с таким связываться – не дай бог, его бедного в расисты запишут.

Единственное спасение – идти работать в китайские компании, которых интересует лишь эффективность и результат.

Мораль? Талантливые белые мужики для более успешной карьеры имеют два варианта. Или работать в китайской компании. Или переквалифицироваться в … Впрочем, в кого именно не скажу. А то попаду по ключевым словам под блокировку соцсетей ?

Что ж… Сегодня можно констатировать, что к страхам и заботам худшей части населения США – белых мужчин с высшим образованием, не заинтересованным в смене пола или расы и не возбужденных от перспективы однополой любви – добавилась новая печаль в виде обязательного изучения мандарина. Ибо без оного судьба белого джентльмена будет зависеть и полностью предопределена отделом кадров, инклюжена и диверсити прогрессивного общества, на благо которого сей джентльмен имеет счастье трудиться.

Кстати, и отделы кадров оказались в западне. У них теперь:
1. Гендерно-цветовые квоты.
2. Белых мужчин нанимать на командные позиции любого уровня нежелательно. Можно, конечно, но очень избирательно. Если будет дано в виде исключения рекомендательное письмо от Антифы. Мол, ничего мужик. Хоть и белый, но по случайности приличный.

Ну а ежели белый мужчина все же умудрится по счастливому стечению обстоятельств занять приличную должность, то в обязательном порядке ему предписано регулярное посещение лекций по повышению толерантности, расово-гендерному равенству и борьбе с белым наследием.
А как иначе?!

Поскольку кредо настоящего инвестбанкира: «…если жизнь дала тебе лимоны, так сделай из них лимонад…», то в связи с мировыми «прогрессивными» трендами, спешу подготовить вебинар по гендерной справедливости и борьбе с белым наследием!

Собранные средства обещаю направить в помощь активистам BLM… или Антифы… в зависимости от ставки их прогрессивности на момент транзакции.

@bitkogan

Причина проста: это, с одной стороны, витающий в воздухе полный локдаун Лондона из-за обнаруженного нового штамма коронавируса. С другой стороны, давит отсутствие договоренностей по брекзиту.

Полагаю, это хороший момент для входа в интересные английские активы, если они просядут в цене. Например, те же надежные облигации.

Старые биржевые волки выходят на охоту. Правда, в руках сачок
Будем ловить не бабочек, но качественные активы в фунтах по сходной цене.

Мы же прекрасно понимаем, все это уже было под луной, и ничего нового здесь нет…

@bitkogan

Доброе утро, друзья!

Приплыли? Обнаружен новый штамм короновируса. Миленький, однако, рождественский подарок. Как говорится, мы вам вакцину, вы нам – новый штамм. От вашего стола нашему столу…

Насчет того, что нас от нового штамма спасет тот факт, что мы закроем авиасообщение с Великобританией… Не смешите. Новый штамм уже обнаружен в других странах Европы. Вовсю он уже гуляет и по Южной Африке, и по другим странам. Государства начинают вновь закрывать границы или резко ограничивать авиасообщение.

Выводы:

1. Надежды на то, что после начала массовой вакцинации человечество быстро покончит с вирусом, начинают рассыпаться. Боюсь, только теплое весеннее солнышко расставит все по своим местам.

2. Локдауны на январь по всему миру теперь практически гарантированы.

3. Раз мы получили такую новую версию этой гадости, не исключено, что продолжение следует. А это значит, что биотехнологичным компаниям гарантированы новые заказы, новые разработки. Инвестиции в эту отрасль будут продолжены, а может и еще увеличены.

4. Ждем новых стимулирующих мер и новой серии книгопечатания.

Реакция рынков:

1. Взлет цен на золото и серебро.
Тут все понятно. Не успела осесть пыль на стимулирующем пакете помощи, как на повестке дня оказались «новые приключения неуловимых». Страшно… аж жуть. Что делаем, когда страшно? Покупаем доллар и золото. Доллар вверх относительно и евро, и особенно британца, и других валют.

2. Падают нефтяные котировки.
Опять же все понятно. Новые ограничения, новые локдауны, новое сокращение потребления.

3. Падает наш рубль.
Тут причин несколько. Это и новая санкционная риторика по поводу якобы пойманых за руку российских хакеров и одновременно с этим просадка нефтяных цен. И, наконец, просадка котировок других валют развивающихся стран. Так, мексиканский песо падает аж на 1,2%. Турецкая лира на 0,7%. А южно-африканский рэнд аж на 1,5%. Так что… мы еще ничего так…

4. Фондовые рынки пока стоят в стороне от «всеобщего веселья».
Фьючерсы на Америку практически почти в нуле. Думаю, просадки сегодня вполне возможны.

Что ж… зато не скучно. Опять есть шанс по новой примерить поводки. Похоже, наши четвероногие друзья снова будут нас выгуливать.

Мда. Новый Год онлайн. Виртуальный Дедушка Мороз, виртуальные снегурочки…

@bitkogan

График курса золота

График курса серебра

График курса платины

Дополнительные стимулы от ФРС могут значительно сказаться на рынках. Отсюда возникает вопрос: стоит ли нам ожидать, что регулятор последует примеру ЕЦБ и усилит стимулирующие меры?

На фоне роста заболеваемости и спада деловой активности ЕЦБ недавно увеличил объемы покупки активов на 500 млрд евро. В США заболеваемость достигает рекордных темпов: в среднем за последние 7 дней в день заболевает 218 тыс чел, что на 100 тыс больше, чем месяцем ранее. Да и с безработицей все непросто, американский рынок труда слабеет с каждой неделей, судя по росту числа заявок на получения пособий.

Но это не значит, что ФРС «повторит» за ЕЦБ и начнет увеличивать QE.

1. Сегодня дело не в поддержке от центрального банка, а в поддержке правительства.
Дополнительное QE только больше исказит рынки и при этом не так уж и поможет экономике. Решить проблемы падения деловой активности сегодня может только правительство США, которое никак не может определиться с пакетом стимулов.

2. ФРС уже сделала все, что только могла.
Она увеличила свой баланс на $3,1 трлн и поменяла цель по инфляции, допустив инфляцию выше 2%. В какой-то степени американский регулятор является «первопроходцем» в денежно-кредитной политике. И скорее ЕЦБ будет повторять за ФРС, а не наоборот.

3. Как ЕЦБ ни старался, его стимулирующие меры не смогли обесценить евро к доллару: за месяц EUR/USD прибавил 2,7%.
Так как попытка ЕЦБ не сработала, ФРС, как минимум, не за чем играть в валютные игры.

Так что, скорее всего, мы не услышим в среду ничего особенного от председателя ФРС Пауэлла: будут звучать обещания, что ФРС приложит все усилия, а также призывы поскорее принять пакет помощи. В общем, будут много говорить и мало делать.

Если бы председатель ФРС сказал нам что-то приятное и воодушевляющее, мы могли бы увидеть рост цен на драгметаллы, падение доходностей казначейских облигаций правительства США и падение доллара. Но, увы, всего этого мы лицезреть, скорее всего, не будем. Максимум – небольшую волатильность на рынках.

@bitkogan

Неоднократно говорил о том, что, в случае дальнейшего роста евро, ЕЦБ продолжит печатать.

Именно так все и произошло: за последний месяц евро к доллару укрепился еще на 3%. А вчера регулятор объявил, что будет печатать больше и дольше.

ЕЦБ расширил программу покупки активов еще на 500 млрд евро и пообещал продолжить QE, как минимум, до марта 2022 года. Расширение QE обосновано, в первую очередь, дефляционным давлением на экономику (сейчас в Еврозоне дефляция -0,3%). Его оказывает, во-первых, падение деловой активности на фоне роста заболеваемости, а, во-вторых, укрепление евро. Причем падение евро в интересах регулятора не только потому, что это разгонит инфляцию, но и потому, что сегодняшний дорогой евро снижает конкурентоспособность европейских товаров.

Регулятор открыто никогда не озвучит, что укрепление евро плохо сказывается на торговле – тогда его начнут обвинять в валютных манипуляциях. Тем не менее, как говорится, «все всё понимают». Поэтому пока мы будем видеть дорогой евро, европейский ЦБ будет продолжать печатать в надежде этот евро ослабить.

Похоже, мы находимся в начале эпохи валютных войн. Причем валютные манипуляции центробанков только начинаются, а когда они закончатся – непонятно.

@bitkogan

На фоне укрепляющегося евро и тотального снижения доллара относительно практически всех валют, продолжают свой рост котировки драгметаллов.
Лидер – платина.

Ещё совсем недавно мы говорили о том, что просадка цен на драгметаллы вряд ли будет продолжительной, по причине слабости доллара. Короткий даун тренд последних недель завершён.

Драгоценные металлы стремятся к новым рекордам. Впрочем, им сейчас важно преодолеть целый ряд уровней сопротивления.
Первые уровни сопротивления уже практически достигнуты, многое зависит от силы движения. Не могу исключать небольшой коррекции вниз в ближайшие дни.

Вот и посмотрим.

@bitkogan

График золота

График платины

График серебра

Начнем с того, что он не обвалился, а немного скорректировался. Учитывая его ценовые уровни еще месяц назад (порядка 13 тыс.) – просто коррекционное движение на пути вверх.

Что смущает? Прогнозы некоторых деятелей о том, что «еще немного, и 100 тыс за 1 биток – это вполне реально». Кто-то вообще поговаривает о полумиллионе.

Я не против. Но, к сожалению, опыт… ? Как только начинаются «молочные реки и кисельные берега» – жди разворотов.

В принципе, и я об этом писал неоднократно, тренд понятен. Но резкие обвалы, значительные коррекции, это вполне нормальная ситуация.

Тренд с Bitcoin (да и вообще с криптовалютами) понятен: есть ликвидность, есть движение денег в рынки, есть продолжение печатания ресурсов, есть и рост криптоактивов.
Как только процесс накачки рынков деньгами прекратится, крипта начнёт стагнировать. Поскольку все рыночные процессы – как сообщающиеся сосуды.

Реагировать на колебания стоимости Bitcoin я бы не стал.
Формулы для чёткого определения стоимости битка (или любой другой подобной монеты) нет. Впрочем, будет забавно, если кто-то её таки выведет – вечный двигатель же тоже кто-то постоянно изобретает ?

@bitkogan

В принципе, в статье все сказано правильно.
«Сильные индексы PMI вызвали сомнения в том, что в дальнейшем стоит ожидать масштабного стимулирования экономики, что снижает инфляционные ожидания»,— отмечает стратег Сбербанка по операциям на товарно-сырьевых рынках Михаил Шейбе.

Все вроде верно. А дальше, как в старом анекдоте, есть нюансы.

Ликвидность в рынки будет вливаться и далее.

Хорошо, допустим, цикличные отрасли вырастут ещё на 5-10%. Экономика будет восстанавливаться (и цифры это будут показывать). Индекс PMI вышел очень серьёзный, он показывает, что экономика не хочет сильно сжиматься и стремится «расправить крылья».

Я очень сомневаюсь, что демократы будут сворачивать программы помощи экономике и населению. Во время избирательной кампании они много говорили о том, что продолжат и увеличат поддержку. Думаю, что сейчас они вряд ли начнут замораживать такие программы.

Полностью согласен с коллегами: за эти годы в рынки будут влиты ещё порядка пяти триллионов долларов.
И будут приняты ещё ряд программ по помощи экономике и гражданам.

Локдауны пока никто не отменял, вакцинирование тоже не началось. А проблемы нужно решать сейчас, ведь денег у людей больше не становится.

Полагаю, что просадка золота в какой-то момент закончится и, скорее всего, деньги опять пойдут в этот сектор, пока ставки дешевы и продолжается накачка ликвидностью. Коррекция? Да. Продолжение коррекции? Теоретически возможно. Но не более того.
Полагаю, что потенциал по золоту и другим драгметаллам не исчерпан.

Ещё один интересный момент. Золото снижается, а платина либо стоит на месте, либо растёт. С чем это связано? Во-первых, платина очень дешева, в 2 раза дешевле золота и в 2,5 раза дешевле палладия.
Платина и палладий, как промышленные металлы, могут частично заменять друг друга (например, производство катализаторов для автомобилей).
Следовательно, мы можем увидеть глобальный рост спроса на платину. Не исключаю перестановку уровня.
В текущей ситуации сокращение спреда между золотом и платиной выглядит логичным.

Есть где заработать и на драгметаллах.

@bitkogan