Доброе утро, друзья! Сегодня утром Московская биржа планирует возобновить торги облигациями «РОСНАНО».
Получил в личку массу вопросов от держателей бондов:
– Что делать? Сливать ли бумаги на первых минутах торгов?
– Обвалятся ли другие квазигосы?
– Как все это повлияет на долговой рынок РФ?
– На сколько может свалиться цена на бонды РОСНАНО?
Давайте по порядку.
Что делать?
– Очевидно, не суетиться. Новость уже известна, однако комментариев от представителей ВЭБ и Минфина пока не имеем. Возможны варианты – от вполне логичных до… чего угодно. Мое мнение – ничего трагичного не произойдет. А вот кто будет суетиться и принимать эмоциональные решения, с высокой долей вероятности, какие-то деньги потеряет. Так что «сливать» бумаги и пытаться выскочить из истории по ЛЮБОЙ цене я бы точно не стал.
– Попытаться ли спекульнуть на данной истории и наоборот, в расчете на то, что все «быстро рассосется», прикупить бумажки, что, возможно, просядут в цене? Я бы также не стал. Рисков достаточно. Чиновники – ребята творческие. Логика нормального бизнесмена/инвестора и ИХ логика – это две непересекающиеся вселенные. Чиновники живут по своим очень понятным и логичным законам, главный из которых – не подставиться. Поэтому ждать от них донкихотства тоже не стоит.
Обвалятся ли в цене другие квази госы?
Нужно уточнить дефиниции. Что такое “обвалятся”? На 10-20%? Этого не будет. На 0,5-1%? На фоне ожиданий дальнейшего роста ставки – да запросто.
Однако я полагаю, что все движения в моменте ограничатся колебаниями в районе 0,2-0,5%. Бумаги и так в целом показывают вполне себе неплохую доходность. Так что рост доходностей на 10-15 б.п – это очевидно будет максимум, который мы можем узреть.
Это мои ожидания. Возможно, жизнь распорядится иначе. Монополией на истину не обладаю.
Ну и наконец, последнее.
Как вся эта история повлияет на долговой рынок России?
Ну как? Понятно, что в целом негативно. Инвесторы будут более осторожно относиться к госкомпаниям. Скорее всего, размещения для тех могут стать теперь немного дороже, и на долгий срок привлечь деньги будет несколько сложнее.
Подведем итог. Несмотря на то, что происшедшее – это реально очень большой скандал, никакой катастрофы для рынка или событий, по своим масштабам сравнимых с ситуацией вокруг Evergrande, с высокой долей вероятности не будет.
Убежден, что Минфин или ВЭБ каким-либо образом вмешаются в данную ситуацию. Ждем комментариев от представителей этих богоугодных заведений для одаренных мальчиков и девочек.
В продолжение разговора про РОСНАНО.
Торги облигациями компании открылись. Доходность, естественно, кратно вверх, цены – вниз.
Если точнее, цена выпуска с погашением в 2024 г. на уровне 83-84% от номинала, доходность – примерно 16% годовых. Цена выпуска с погашением в 2023 г. еще ниже – 80-81% от номинала, а доходность – около 20% годовых.
Выпуск с погашением в начале декабря 2021 г. стоит около 90%, что подразумевает доходность… Свыше 10000% годовых. Но это из-за очень близкого погашения.
Что дальше? С нетерпением и интересом ждем заявлений Министерства финансов.
