❗️Владельцев российских ценных бумаг попросили вывести их из Казахстана до 1 августа — РБК

Это связано с блокирующими санкциями США — 13 августа истечет срок лицензии OFAC для завершения операций с Мосбиржей и НРД.

Речь идет о ценных бумагах с ISIN, начинающимся на «RU», учет которых осуществляется в НРД. Покупка таких бумаг у иностранцев с дисконтом за пределами РФ была популярной инвестиционной идеей с 2022 г.

Российские компании, имеющие листинг на бирже Астаны:
• Solidcore Recourses(бывший Polymetal)
• Росагро
• FixPrice
• Okey Group

Еще с момента ввода санкций и начала сегрегации счетов, мы настоятельно рекомендовали не покупать на казахстанских брокерах ничего кроме бумаг с тикером ****.US из-за соображений инфраструктурной безопасности. Все остальные бумаги на казахстанской бирже зачастую учитываются в Euroclear.

P.S. Торговля через казахстанских брокеров для россиян по-прежнему идет без проблем.

Помните, мы с вами ровно 4-5 месяцев назад говорили о забавном таком феномене — своеобразной машине времени .

➡️ Золото (смотрим на график GLD) за последние полгода подросло примерно на 15%. При этом за последние три месяца оно топчется достаточно в узком коридоре и не растет.

◽️Причина замедления поста понятна. Это, прежде всего, Банк Китая, который взял некоторую паузу в покупках.

А что происходит с акциями золотопроизводителей?

А вот здесь все очень интересно.

✔️ При том, что последние три месяца сам желтый металл не торопится расти в цене, акции того же Kinross подросли на 38(!!)%. За полгода — на 80%.

✔️ Newmont, соответственно, за три месяца показал рост на 20%. А за полгода — на 42%.

✔️ Barrick Gold пока в отстающих. Рост за полгода всего на 27%. А за последние 4 месяца — прыжки на месте.

✔️ NUGT — двойной ETN на акции малой капитализации в этой отрасли. За три месяца рост примерно на 20%.
За полгода — примерно на 70%.

Так что идея про машину времени сработала. Надеюсь, и вы заработали на этом.

➡️ Кстати. Эти или подобные инструменты, естественно, куплены нами и в инвест-сертификаты. Мы также приобрели эти активы в ряде портфелей (где позволяет инвест-декларация) в ДУ на международных рынках. Все это, конечно, доступно и в приложении.

Что будет дальше?

◽️Как много раз говорил: жду в этом году золото выше $2500 за тройскую унцию. Может, и выше.
Ну и, естественно, думаю, ралли в этом секторе продолжится. Хотя в течение ближайшего месяца не исключу небольшой коррекции.

Спекулятивно возможно скоро часть прибыли зафиксирую с тем, чтобы снова в определенный момент (и достаточно скоро) войти в сектор. В этом году мы уже раза два так делали. Так что следите за сделками.

Недавно я разбирал крик души: человек копил на квартиру, но рост цен свел на нет все его усилия.

На последнем Финансовом конгрессе ЦБ много говорили про «длинные деньги», которые нужны для развития экономики. Но откуда они возьмутся? Кто принесет эти деньги? Население? А кто же еще…

🚩Однако ЦБ нам обещал инфляцию в 4%. Точнее — цель ЦБ по инфляции — 4%. Но за 4 года, с 2020 по 2023, мы получили средний рост цен 8,1%. В этом году тоже идем на уверенные 7%, а то и больше.

Пять лет инфляция значительно выше цели. Она просто обесценила сбережения россиян, размыла их покупательскую способность. При этом каждый персонально для себя ощущает эту самую инфляцию еще выше.

🔵И теперь мы ждем, что люди захотят вложиться в долгосрочные инвестиции? Как бы не так. Люди поняли, что долгосрочные сбережения — дело бессмысленное.

Результаты уже видны на графике: россияне просто перестали вкладывать свои деньги в пенсионные и страховые накопления. Лучше брать кредиты, особенно льготные. Доверия явно поубавилось. Опять же, вспоминаем крик души автора письма мне — его и миллионы россиян.

Поэтому без стабильной инфляции на протяжении долгих лет разговоры о «длинных деньгах» не имеют смысла.

Российская инновационная биофармацевтическая компания «Промомед» выходит на IPO. Компания занимает ведущие позиции в онкологии, эндокринологии и других сегментах.

Около 80% препаратов, которые производятся компанией включены в перечень жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов (ЖНВЛП).

🔗В нашем мобильном приложении мы опубликовали аналитический обзор, в котором дали инвесторам свой взгляд и свою экспертизу по компании. Обзор вы можете найти в открытом доступе в ленте «Аналитика».

В целом причины давления на рынок остаются прежними:
✔️ожидание решения по ключевой ставке,
✔️продажи акций со стороны дружественных нерезидентов,
✔️потенциальный переток из рынка акций в облигации.

Продажи идут по всем секторам, начиная от нефтянки, заканчивая электроэнергетикой. Уровень 3000 пунктов по индексу может быть интересен с точки зрения покупок. Но не агрессивных, а аккуратных.

К примеру, если нефтяники покажут сопоставимые результаты, как в 2023 г., то форвардная дивидендная доходность выходит достаточно высокой — по префам Татнефти ожидаем около 15% доходности, Газпромнефть может дать 16%-ю доходность, префы Башнефти после дивгэпа — 16,5%.

📎 Присмотреться можно и к подешевевшим качественным металлургам — Северсталь, ММК. Но и не стоит забывать о тех компаниях, которые в период высоких ставок чувствуют себя лучше других. Подробно писал тут.

Совершенно точно, резко продавать весь свой портфель не нужно. Наиболее оптимальным было бы решение покупки дешевых по мультипликаторам компаний, которые генерируют акционерам денежный поток в виде дивидендов.

Сегодня хочу сконцентрироваться не на том, как и где покупать, или как в текущих условиях профинансировать недостаток средств. Это все обязательно обсудим, но чуть позднее.

Давайте поговорим немного о другом.

◽️Современное общество (и особенно молодежь) достаточно спокойно относятся к теме — нет жилья. И ладно. Поживу на съеме.

В принципе, посыл понятен. Съем относительно недорог. Не понравилось — переехал в другой город. В другую страну. Ты не обременен головной болью расходов на содержание жилья и ипотекой. Все это вроде бы так…

➡️ Однако мой уже немаленький жизненный опыт говорит о том, что если у тебя уже есть семья, дети, обязательства, то в нашей стране очень даже стоит иметь свое жилье.

И не так важны расчеты доходности квартиры, если ее сдавать.

Все мы люди. У всех у нас есть различные жизненные обстоятельства. Мы женимся, заводим детей, иногда болеем, порой весьма тяжело. А еще мы можем вполне терять работу, можем падать в своих доходах. Короче… может быть абсолютно все что угодно.

▫️А вот своя недвижимость в этих случаях — это, если хотите, спасительный круг.

Своя квартира — это важнейший для многих психологический фактор, который дает уверенность, что ты никогда не будешь побираться.
Это фактор жизненной стабильности и для отдельного человека, и для его семьи. Кстати, это еще и тот фактор, что иногда может сберечь семью.

Ну а когда тебе уже далеко за 60, или даже за 70, и если все плохо с доходами и накоплениями. Дети выросли и ушли.
Ты всегда на худой конец можешь сдать свое жилье и перейти на съем в меньшую площадь. Вот и дополнительный источник пусть и небольшого, но стабильного дохода. Опять же, в трудных обстоятельствах это может выручить.

И еще. Пожалуй, самое важное. Мы постоянно говорим об инвестициях и сравниваем эффективность этих самых инвестиций.

◽️Но квартира — это часто не про инвестиции. Это про базовые человеческие потребности.

Понимаете разницу?

И это сейчас рассуждения не инвестбанкира с опытом более 30 лет в профессии. Нет. Это мысли человека, которому уже не 25, и даже не 45 лет.

Часто мы говорим себе — подожду немного. Вот-вот цены упадут, и я куплю себе дворец своей мечты.
Эх… если бы все было так просто. Увы: часто этот дворец по факту все дальше и дальше.

Почему?
Да потому, что себестоимость стройки растет. Цены растут. Инфляция убивает накопления.

Кстати, это все люди прекрасно понимают. Думаете, зря что ли даже под 20 годовых берут ипотеку?

➡️ Ну, положим, под 20% кредит на жилье — это и правда штука зверская. Под такие проценты берут от безысходности. Потому что квартира для жизни, а не как объект инвестиций — еще раз говорю — это предмет витальных потребностей человека в нашей стране.

Разумеется, речь идет в основном о первой квартире. Для жилья. А не о тех самых инвестиционных квадратных метрах, что многие мечтают иметь.

◽️Поэтому на вопрос моего читателя — а вообще надо ли все это? — уверенно говорю. Да, надо. Но, конечно, не на любых условиях.

Вот результаты второго тура:

◽️Партия Ле Пен опередила других с явным преимуществом: 32,05% голосов после 29,26% в 1-м туре.
◽️Одержавший «чистую» победу Альянс левых получил лишь 25,68% после 28,06% в 1-м туре.
◽️Партия Макрона слегка прибавила — 23,15% после 20,04%.
◽️Республиканцы улучшили свои результаты — с 5,41% до 6,57%.
◽️«Крайне Правый союз» (да, Ле Пен не крайняя) — с 3,96% до 5,00%.

Итог?

◽️Левый альянс: 178 мест плюс полтора десятка независимых леваков (результат правильного распределение по округам).
◽️Партия Макрона: 148 плюс около 20 независимых центристов.
◽️Партия Ле Пен: всего 125. Правда, вместе с экстремальщиками и прочими сочувствующими будет больше, чем центристов.

А в чем шок-то? Да в том, что сформировать устойчивое правительство из такой разношерстной компании будет практически невозможно. Представителя самой популярной партии в премьеры не позовут, леваки перегрызутся между собой, Макрон будет потрясать президентским креслом.

➡️ Кажется, что ничего хуже для Франции c долгом в 110,6% ВВП, дефицитом бюджета 5,5% ВВП и стагнирующей экономикой не придумать… Доходность 10-леток за месяц подскочила до 3,23% с 2,99% — инвесторы опасались нового долгового кризиса в Еврозоне.

➡️ Опасения эти были связаны, скорее, с победой Ле Пен. Она предлагала ряд популистских мер, главная из которых — снизить пенсионный возраст до 60 лет. Смотрится выигрышно на фоне непопулярного роста пенсионного возраста с 62 до 64 лет, что продавил Макрон, но крайне накладно для бюджета.

Про то, во что могут превратить бюджет левые, не стоит и говорить… Но теперь у Франции есть шанс на пару лет остаться вообще без правительства или с правительством технократов по типу Италии с Марио Драги в 2021-22 годах. Решение Макрона оставить Габриэля Атталя премьером как бы намекает.

Как реагируют рынки? Рынкам, похоже, такая перспектива может даже понравиться. Распродажа французских активов приостановилась, несмотря на панические заголовки в прессе, евро больше обычного не падает.

Тем не менее, угроза политической нестабильности сохраняется, да и странных объединений для формирования правительства стоит опасаться. Даже если фундаментальные проблемы французской экономики и бюджета не усугубятся прямо сейчас, решать их все равно вряд ли кто-то собирается.

Не скрою — автору письма лично позвонил. Мы с ним очень душевно поговорили. Надеюсь, что смог чем-то помочь.

Итак, письмо:

«Здравствуйте, посмотрел ваше видео про инфляцию (спасибо большое за него) и решил написать, потому что это очень больная для меня тема.

Работаю инженером на заводе и всегда придерживался стратегии покупать что-то тогда, когда есть необходимость или желание, а свободные деньги держать в безопасных инструментах (депозиты, облигации), снимал и снимаю квартиру, думая о том, что рассмотрю вопрос о покупке недвижимости тогда, когда будет потребность в ней.

Увы, но моя стратегия потерпела крах, потому что инфляция и стремительный рост цен на все просто обесценил мои накопленные деньги.
У меня опускаются руки и сейчас я просто не знаю, что делать, поэтому хочется узнать мнение профессионалов:

1) либо придерживаться прежней стратегии, но есть страх, что через несколько лет, когда потребуется квартира, я просто не смогу ее себе позволить, потому что они постоянно растут в цене

2) покупать квартиру сейчас, чтобы спасти свои деньги от инфляции несмотря на то, что нет ни желания ни потребности это делать, просто страшно потерять накопленные честным трудом деньги.

Спасибо вам заранее за ответ».

Вот такое письмо — настоящий крик души. И главное, ситуация сегодня абсолютно реальная.

Что ждать от рынка жилой недвижимости в РФ?

Скажу сразу — несмотря на то, что с 1 июля многие программы льготной ипотеки в России закрылись, серьёзного падения цен на недвижимость, особенно на вторичном рынке, я НЕ ЖДУ.

Да, количество сделок сократится, спреды вырастут. Покупатели, скорее всего, не будут агрессивны и попытаются понизить цены. Но вот продавцы… Они, скорее всего, займут выжидательную позицию и спешить с продажами не будут.

Кто будет главным на рынке?

Недвижимость — это инерционный продукт. Здесь редко принимают решения мгновенно.

Однако у кого-то из продавцов может возникнуть необходимость срочной продажи, и тогда цену придётся снизить. Но я не думаю, что это будет массово.

Какое-то время мы увидим так называемый «рынок покупателей», а не «рынок продавцов». Именно покупатели с деньгами будут диктовать условия. А таких у нас немало.

Как долго такой период продлится?

По моим оценкам — до 1 года. Ну, если только не произойдут новые события, кардинально меняющие расклады, например, спад экономики из-за высоких ставок, резкое падение цен на нефть или серьёзные проблемы с доходами бюджета. Всё возможно — жизнь сегодня нестабильна.

Хотя, кстати, при просадке рубля народ обычно активнее покупает жильё.

Какие факторы поддерживают цены на недвижимость?

🟣Помним, что денег в системе очень много. Девелоперы и банки давно придумали альтернативные методы финансирования недвижимости. Ежемесячный платёж выглядит терпимо, что крайне не нравится ЦБ.

🟣Депозиты за этот год дадут минимум 9 трлн рублей процентами. Куда эти деньги пойдут? Пока ставки высокие — скорее всего, снова в депозиты. Но в перспективе частично и на недвижимость.

🟣Есть и психологический момент. Чем больше народ опасается инфляции, тем активнее покупает жилье — как понятный антиинфляционный инструмент.

🟣В настоящий момент девелоперы из-за опасений по конъюнктуре рынка сократили объёмы закладок новых объектов. Так что через полтора-два года в России может начаться дефицит жилья. Качественного жилья.

🟣Объём ветхого жилья в России (хрущёвки, девятиэтажки 60-х годов и т. д.) огромный. Скоро может приблизиться к 100 млн квадратных метров. С каждым годом ситуация ухудшается. Спрос на улучшение жилищных условий будет только расти. И весьма сильно.

Все эти факторы — они ЗА то, что ценам на недвижимость сильно падать некуда.

➡️ Кстати. Инфляция приводит еще и к резкому росту затрат девелоперов. Ну нет у них возможности сильно снижать цены. Если только нет задачи массового сброса активов. Но пока такой ситуации не наблюдается, по крайней мере, по отчётности девелоперских компаний.

Все эти моменты я перечислил моему собеседнику.

Ну а теперь где покупать?

Сегодня на вторичке цены достаточно серьезно отличаются от цен на первичном рынке. Они явно ниже. Часто на 25-30%. Так что, поскольку этот товарищ явно чего-то уже успел накопить, то ситуация немного упрощается. Если именно ему покупать — очевидно, стоит сегодня на вторичном рынке.

Хотя и на первичке можно найти интересные варианты, но это реже.

Ну а что дальше делать? Как искать нужную именно ему квартиру? Как профинансировать разницу? Все это будет в следующей заметке по данной теме. Продолжение очень скоро следует.

Компания является одним из лидеров отечественного рынка с портфелем препаратов, в котором более 300 лекарств по 7 терапевтическим областям.

Я поговорил с основателями компании и узнал:

◽️Каким образом компания планирует удвоить показатели на горизонте года.
◽️Как удалось сократить расходы на разработку лекарств более чем на 40%;
◽️На что пойдут деньги от IPO.
◽️Какая революции в медицине происходит прямо сейчас.
◽️Когда появится лекарство от рака.

Самое главное: какие дивиденды ждут инвесторов и какое будущее у «Промомеда» через 10 лет?

🔗Ответы на все вопросы — в новом видео.

Все логично: из компании уходит определенная часть денег на дивиденды. Соответственно, на такую величину падает и капитализация. Безусловно, это влияет и на рынок в целом. Сегодня индекс Мосбиржи падает примерно на 1%. Как минимум половина данного падения — следствие дивидендных гэпов.

О каких акциях идет речь?
◾️«Роснефть»
◾️«Татнефть»
◾️«Астра»
◾️«Евротранс»
◾️«Мосэнерго»
◾️«Нижнекамскнефтехим» и других

На наш взгляд, присмотреться стоит к компаниям 1 эшелона. В первую очередь, это «Роснефть» и «Татнефть-преф», форвардная доходность по которым может составить около 14% и 12% соответственно. Также интересны «Евротранс», «Диасофт» и «Нижнекамскнефтехим», если мы говорим о втором эшелоне. К слову, если «Евротранс» покажет результаты 2024 г. аналогично прошлому году, то дивидендная доходность перевалит за 18%.

Остальные бумаги в текущих рыночных условиях сопряжены с повышенными рисками по причине низкой ликвидности. Конечно, если инвестор имеет высокий аппетит к риску, он может обратить на них внимание. Это на усмотрение каждого. В остальном — мы предупредили.

Вариантов было предложено множество — от мягких до весьма жестких.

Сразу получил много звонков от журналистов по этому поводу.
– Что я на эту тему думаю?
– Как к этому отношусь?
– Нужно ли это все?

Знаете… Вопрос совершенно нетривиальный.

В целом, эта инициатива мягкого регулирования отрасли — вещь вполне разумная. И правда пришло время навести во всем этом колхозе порядок. Ежедневно лично я наблюдаю множество недобросовестных практик.

Ну и куча случайных людей в отрасли. Прочитали сами пару книг. Поработали пару месяцев в профессии. И вперед. Туда же. Учить людей. Чему? Как читать книжки?

Так что насчет регулирования — все супер. Внешне. Но вот далее начинаются нюансы.

У нас ведь как? Как только чиновнику даются полномочия и власть что-то регулировать… Ой, мама родная. Иногда начинает доходить до абсурда. В итоге все живое может быть убито. Ну а дальше что… да только хуже будет.

Сейчас существует куча анонимных каналов, часть из них преднамеренно, а часть — из-за непрофессионализма или непонимания механизмов работы рынка дезинформируют людей. Люди шарахаются от источника к источнику, не зная кому верить. И если с регулированием переборщить, то все перейдут на анонимные каналы. Рай для мошенников. Рынку от этого только хуже будет.

Но, к счастью, в ЦБ, НАУФОРе и других организациях работают люди более чем профессиональные и умные. И они все это понимают не хуже меня. Уж поверьте. И они-то как раз за умное и мягкое регулирование.

Но все же… а вообще регулирование это, пусть и мягкое, так ли нужно?
По мне — более чем.

К примеру — крайне важно, чтобы в рекламных объявлениях, в которых рассказывается о том, как люди регулярно зарабатывают и 300%, и 500%, должен быть хотя бы дисклеймер, что предыдущая доходность не гарантируется в будущем. Да и что-то я в такие доходности не особо-то и верю. Ну, допустим, по отдельной бумаге-другой. Но, скорее, как удача. Не системно. Чудес, увы, не бывает.

Опять же вопрос. А какой стаж в профессии нужен для того, чтобы иметь моральное право что-то писать? А сколько и чему надо учиться? Должно ли вообще быть профессиональное образование? А где и сколько нужно дисклеймеров? И какие они должны вообще быть?

Ну и еще важный момент.

А должен ли быть тот, кто пишет на данные темы, инвестсоветником, или нет?

Кстати, в статье в Ведомостях коллеги об этом неплохо высказались.

А тема ИИРов? На мой взгляд, НАУФОР дал исчерпывающее определение того, что является инвестиционной рекомендацией, а что нет, поэтому вполне достаточно просто следовать установленным правилам, чтобы блогера не признали инвестсоветником.

В принципе, стандарты сейчас разработаны. И об этом тоже в статье «Ведомостей» написано.

Ну а что касается меня.

Поскольку являюсь членом Экспертного совета по защите прав розничных инвесторов при ЦБ, то идей много. Готов в любой момент подключиться.

Так что… изменения в секторе назрели. Они невероятно важны. И нам всем совместно это все хозяйство менять надо. Главное аккуратно. По принципу «не навреди». Но быстро и эффективно.

На Финансовом конгрессе Банка России, где я выступал в четверг, среди прочего обсуждался острый вопрос стратегии кредитно-денежной политики. Стратегия высоких ставок, с помощью которой ЦБ пытается сдержать инфляцию, поддержки у промышленников и предпринимателей не находит.

◽️ЦБ понять можно. Инфляция свои темпы снижать не хочет. Значит денежно-кредитная политика должна быть еще более жесткой. Мышь не должна проскочить.

Проблема в том, что эффективность невероятно жесткой ДКП экономисты ставят под сомнение уже не первый год — с точки зрения того, как такая политика решает задачу «ограничить инфляцию любой ценой». Реальная ставка у нас — уже порядка 7% годовых (разница между номинальной ставкой и инфляционными ожиданиями). Снизить темпы инфляции принципиально пока не получилось.

➡️ Смотрим динамику цен. 8,1% в год в 2020–2023 гг против целевых 4%. Понятное дело, сейчас условия непростые. Но мы же отлично понимаем: инфляция сейчас — это и инфляция монетарная, и инфляция издержек, и инфляция структурная. Чтобы решить проблему одной ставкой, придется передушить ту часть экономики, которая чувствительна к ней. И это, в первую очередь, рыночный сектор.

Нам крайне необходима перестройка экономики.
Нам нужна, если хотите, инфраструктурная трансформация.

Что мы рискуем получить?

Экономисты и промышленники полагают — мы можем огрести в итоге не перестройку экономики, а инвестиционную паузу.

➡️ Ключевая ставка (16%) уже превышает уровень рентабельности продаж в целом по экономике (13,5% по итогам 2023 года), не говоря о рентабельности активов (7,5% в 2023 году). Затянувшись, эта пауза может привести экономику к отставанию и даже к временному небольшому кризису.

◽️Альтернативный путь — очевидно, стимулировать инвестиционную активность в стране, проводя соответствующую кредитно-денежную политику, а также реформируя и создавая институциональные условия для развития производства. Это должно привести к расширению предложения, снижению издержек и более устойчивому ценовому балансу.

Может ли такой подход в итоге спровоцировать дополнительный рост цен, хоть и временный?

Все может быть. Но, с другой стороны, такой подход поможет насытить страну необходимыми товарами и услугами.

Подводя итог — все непросто. Позиция каждой из сторон понятна. Но решение принимать нужно, и быстро. В конце этого месяца ЦБ с высокой долей вероятности опять повысит ставку. И, судя по всему, значительно.

Но как бы и правда, не докатиться бы до паузы, душевной такой.

Слово-то какое… Пауза. Безобидное вроде.

Как там?
– Паузу видишь?
– Нет.
– А она там есть.

Перефразируем. А она вполне быть может.

➡️ Про «Интер РАО» говорили не раз. Дело в том, что компания располагает денежными средствами на сумму более 520 млрд руб., это больше капитализации. Когда у компании сформирована такая кубышка, различные сделки по покупке активов выглядят целесообразными.

◽️Покупка «Химпрома» удивила, ведь это непрофильная отрасль. Как объяснили в «Интер РАО», возможная сделка направлена на поиск прибыльных активов на рынке.

То есть, если раньше «Интер РАО» фокусировалась в основном на электроэнергетических компаниях, теперь сфера ее интересов выходит далеко за рамки одного сектора.

А что с этого акционерам?

✔️ Разумеется, это позитив, особенно если новые приобретения смогут приносить дополнительные денежные потоки. Все это приводит к росту акционерной стоимости. Выбранная «Интер РАО» стратегия абсолютно логична в текущих условиях, деньги постоянно находятся в обороте.

Кроме того, процентные доходы по кубышке уже составляют 50% от операционной прибыли. То есть, помимо основной деятельности, компания получает серьезный денежный поток за счет размещения средств на депозитах.

В период высоких ставок в экономике наличие такого запаса кэша — огромное преимущество. В нашем приложении продолжаем удерживать позицию «Интер РАО».

Хотел бы вернуться к моему выступлению на конгрессе Банка России.

Давайте поговорим про риски для частных инвесторов. Они могут быть весьма серьезными — и я не уверен, что мы готовы к ним.

Самый главный — это риск новых санкций. Они могут ударить не только по импорту, но уже и по экспорту.

Давайте будет откровенны. Мы с вами уже привыкли и к высоким ценам на нефть, поддерживающим курс рубля. И к небольшому дефициту бюджета в пределах 1% от ВВП, что на фоне и большинства европейских стран, и США — слезы.

Какие могут быть сценарии?

Теперь давайте представим себе, скажем так, грустный сценарий. Допустим, рецессия в мире оказывается глубже, чем ожидалось. Или страны ОПЕК увеличивают добычу нефти. Или в США приходит к власти Трамп и поддерживает нефтяников, увеличивая экспорт.

Скажете — малореальный сценарий? Ну… Сегодня он выглядит таким. А через пару-тройку месяцев… Все может быть. Уж больно нестабилен этот мир.

Если цена на нефть упадет до 55-60 долларов за баррель Brent, а Urals до 40-50 долларов, наши друзья могут понизить потолок цены на нефть до 40 долларов. В этом случае рубль может упасть до 100-120 за доллар.

🔎Понятно, что пока, данный сценарий выглядит в стиле сторонников апокалипсиса. И вероятность его сегодня я бы оценил не более 10%. Ну а завтра?

Как быть готовым?
Полностью подготовиться сложно, но что можно сделать уже сегодня:

1️⃣Держать часть портфеля в замещающих облигациях. Много тут не заработать. Но привязку к доллару плюс 6-7% годовых — вполне реально. В случае девальвации, если она не дай бог случится зимой следующего года, они могут дать порядка 20-25%. Неплохо.

2️⃣Купить облигации в юанях. Скорее всего, юань сам может немного обесцениться относительно доллара. Хотя сильного обесценения юаня я особенно НЕ жду. При таких обстоятельствах можно будет заработать за этот же период 18-23%. И не годовых. В годовых это будет процентов 40. В предыдущем случае — 40-50.

3️⃣Держать немного фьючерсов на доллар или юань. Я так делаю. Но тут нужно крайне четко соблюдать пропорции. И помнить, что у фьючерса плечо 1/10. Хочешь купить фьючерсов — помни: в ГО (на счёте в виде гарантийного обеспечения) надо иметь весьма много денег и быть готовым к «резким перепадам». Иначе вполне можно и без денег, и без штанов остаться.

4️⃣Купить акции экспортеров. При девальвации рубля им не так больно, как остальным. Но есть нюансы — если цена на нефть упадет, это может негативно повлиять на нефтяников. Но опять же, есть еще и металлурги. И производители удобрений. Впрочем, у всех них могут быть и свои санкционные «приколы»…

Вывод

Как я уже сказал ранее, ко всем нюансам вряд ли можно подготовиться. Главное — разумная диверсификация. Ну и держать нос по ветру.

А о других рисках и вариантах защиты от них поговорим завтра.

На данный момент сюрпризов нет: как многие и предполагали, по предварительным данным, публикуемым иранскими СМИ, победу над консерватором Саидом Джалили одержал кандидат-«реформатор» Масуд Пезешкиан.

➡️ После обработки 30,5 млн бюллетеней Пезешкиан набрал более 16 млн голосов (53,5%) от общего числа. Очевидно, что 69-летний Пезешкиан, родившийся, кстати, в семье этнических азербайджанцев, станет новым президентом страны.

Для справки:

▪️Ранее, в 2013 и 2021 годах, он уже баллотировался на этот пост, однако только в этот раз вышел в финал и, похоже, добился успеха.

▪️Пезешкиан по образованию кардиохирург, занимал пост первого заместителя спикера парламента в 2016-2020 годах, а в 2001-2005 годах был министром здравоохранения и медицинского образования в правительстве Мохаммада Хатами.

▪️Кроме того, он преподаватель Корана и чтец Пути Красноречия, ключевого текста для мусульман-шиитов (куда уж политическая карьера без этого в Иране).

▪️Еще один интересный факт: потенциальный президент является членом «Общества ирано-турецкой дружбы». Так что думаю, что отношения Тегерана и Анкары могут серьезно потеплеть.

Вместе с тем реформатор (если к нынешнему Ирану это понятие вообще применимо) это хорошо. Однако не будем забывать о вторичности светской власти в государственной иерархии Ирана по отношению к власти аятолл — центр принятия ключевых решений находится далеко от офиса иранского президента. Не будем также забывать и о более чем значимой роли такой структуры, как КСИР (Корпус стражей исламской революции).

Изменится ли политика?

Изменения внутренней политики Ирана с приходом «реформатора», полагаю, большинство из нас мало интересует. Хотя есть шанс на либерализацию ношения хиджаба и другие послабления.

А вот насколько могут трансформироваться внешнеполитические амбиции Ирана, в том числе в плане поддержки Хезболлы, ХАМАСа и хуситов, посмотрим…

Пока мы знаем, что и ХАМАС, и хуситы перетаскивают свои штаб-квартиры как раз в Дамаск. Ну, тут думаю, что «Моссад» только порадуется. Как говорится, три в одном.

➡️ В любом случае технические шероховатости в иранской государственной машине в переходный период вполне возможны. А это уже неплохо.

Как это перевести на русский язык?

Ну, скажем так… Тегеран вряд ли в течение ближайших 3-4 месяцев будет склонен усиливать конфронтацию с Израилем и США.

Более того, вполне вероятно, что Хезболла таки получит рекомендацию отойти за реку Литани. Иначе говоря, километров на 5 отодвинуться от границы с Израилем, как этого требует резолюция ООН.

➡️ Однако в дальнейшем боюсь, что конфронтация вновь может и возрасти. Трамп приходит в ноябре. (Если приходит конечно.) Вступает в полномочия еще чуть позже. Давление на Иран может увеличиться.

Да и либералу внутри страны придется подтверждать свою приверженность принципам.

Кстати. В основном мирные договоры в Израиле с арабскими странами подписывали как раз правые партии. Вот такой интересный парадокс. Думаю, и здесь в случае нарастания конфликта как раз либералу придется доказывать, что именно он «святее папы римского»).

Ну а пока… можем и насладиться относительно короткой паузой.

Это позволит произвести биржевой обмен согласно меморандуму от ЗПИФ «Консорциум.Первый». Акции МКПАО «Яндекс» поступят на брокерские счета инвесторов 9 июля 2024 года. Все остальные инвесторы смогут покупать и продавать акции после начала старта торгов 24 июля.

Вы, наверное, спрашиваете, как это возможно при менее чем 300 тыс. подписчиков на этом канале? Все просто — наш бренд давно вышел за рамки bitkogan. Мы активно работаем не только в Telegram, но и на других платформах: на YouTube, в VK и в Дзене, в Viber, а также продолжаем расти в нашем приложении и народном сервисе Инвест Советник.

Расскажу, как получить максимум пользы от наших продуктов.

️🔥HOTLINE — самые важные новости с короткими комментариями от нашей команды и от меня лично в кружочках.

💰ПРОСТО— крайне полезный канал для новичков. Рекомендую показать членам семьи и друзьям, которые не сильно погружены в финансы.

💼Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции— часто публикую там личные фото и видео.

👑CryptoKogan — наш канал про криптовалюты, ведет его очень профессиональная команда.

🎨Art Luxury Money — про альтернативные инвестиции (произведения искусства, эксклюзивный алкоголь, аукционы, и т. д.).

🎬YouTube-канал Bitkogan — здесь я освещаю события на глобальных финансовых рынках и даю прогнозы по дальнейшему развитию ситуации.

🗣YouTube-канал Bitkogan Talks — разговоры на актуальные темы с интересными собеседниками. Например, каждое воскресенье мы ведем очень интересные эфиры сполитологом Дмитрием Абзаловым.
🏦Bitkogan в Т-Пульс — актуальная для инвесторов аналитика по российскому фондовому рынку.

💰Приложение Bitkogan App — удобный способ вникать в любые изменения на рынках и подсматривать идеи наших аналитиков.

💰Инвест Советник — народный сервис. Помогаем составлять портфель и даем рекомендации.

✍️ По вопросам доверительного управления, консалтинга, оформления напишите нам @bitkogan_official_bot.

Также для вашего удобства мы есть ВКонтакте,в Дзен.😉

Спасибо, что вы с нами! Впереди много интересного.

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

В числе главных тем:

Геополитика и санкции:
▪️ Байден уходит на покой?
▪️ Лейбористы победили в Великобритании
▪️ Что обсудили Путин и Эрдоган
▪️ Премьер-министр Индии Моди едет в Россию

Россия:
◾️ Финансовый конгресс Банка России. Главные заявления Эльвиры Набиуллиной
◾️ Инфляция в РФ ускорилась
◾️ ЦБ не ждет прекращения торгов юанем
◾️ В России легализуют стейблкоины?
◾️ Поправки в законопроект об изменении налоговой системы
◾️ Россия — страна больших доходов

Мир:
▪️ Евросоюз рискует впасть в зависимость от российских удобрений
▪️ Птичий грипп возвращается?
▪️ Шортисты акций Tesla потеряли за два дня более $3,5 млрд
▪️ Биткоин упал ниже $54 тысяч

… И многое другое

🔗Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Например, «Сбережения» от Credit.Club с фиксированной доходностью до 21% годовых. Его плюс в том, что
А) 0% НДФЛ и
Б) досрочное снятие в любой момент без штрафов по части тарифов.

🔗 Подробнее о том, как работает инструмент, какие риски несет инвестор и в чем его отличие от других продуктов на рынке, смотрите в нашем новом видео.

Мы уже писали о том, почему для российского медицинского сектора — это позитив, ведь в такой области как никогда важно качественное импортозамещение.

О размещении в цифрах:

✔️ Размер предложения: 6 млрд руб. (7,5–8% от общего кол-ва акций).
✔️ Ценовой диапазон: 375–400 руб. за шт. (капитализация с учетом этого = 75-80 млрд руб.). Это почти в два раза ниже оценок от банков, которые считают, что справедливая стоимость компании 150 млрд руб.
✔️ IPO проходит в формате Cash-in — это когда деньги остаются в компании и идут на развитие, а не обеспечивают выход из бизнеса главных акционеров.

Интересно, что компания не пытается заработать на рынке, а хочет заработать вместе с рынком. Поэтому размещается почти в два раза дешевле справедливой оценки стоимости компании по версии аналитиков.

Дата: книга заявок будет открыта с 5 июля по 11 июля 2024 года.

Почему бизнес может быть интересен не только рынку, но и инвесторам?

◽️В мире продолжается рост заболеваемости онкологией, ожирением, диабетом и нейродегенеративными заболеваниями. Поскольку иностранные компании покидают российский рынок, прекращают клинические исследования и не выводят новые препараты в РФ, этот пробел необходимо срочно заполнять.

В 2025 года компания планирует запуск около 10 инновационных препаратов, по которым завершены клинические исследования. Сейчас они находятся на госрегистрации.

▫️У «Промомеда» важная задача: не только заполнить рынок качественными препаратами для самой современной терапии, но и организовать бесперебойное производство и обеспечить пациентов этими препаратами.