➡️ Трамп заявил, что позволит главе ФРС США Пауэллу остаться доработать свой срок до 2026 года, если он будет «поступать правильно».

Ох, интересно, что же такое «правильно»? Явно не борьбу с инфляцией имел в виду. А что ж тогда?

Дедушек через дорогу переводить, чтобы они вовремя добрались до дебатов? При виде Трампа переходить улицу и идти снижать ставки? Или повышать ставки при Байдене и снижать при Трампе? 😃

А если серьезно, то заявление это бессмысленное и на политику ФРС оно никак не повлияет.

1️⃣Нет даже однозначного юридического ответа: а может ли президент США отправить в отставку главу ФРС. Решать это будет американский суд, а как мы знаем, там президентов не боятся.

2️⃣ Решение по ставке принимают 12 членов Федерального комитета по открытым рынкам ФРС. И глава ФРС не может их уволить. Даже если посадить «правильного» человека в кресло главы, остальные 11 членов продолжат политику ФРС.

Является ли ФРС политизированной?

В последнее время рынки стали ждать на одно снижение ставки больше. Но дело тут не в выборах, а в новых макроданных. Замедление инфляции и рост уровня безработицы требуют от регулятора менее жесткой политики.

Кстати, если бы Трамп читал наш канал, то знал бы, что снижение ставок повлияет на экономику только через полгода, то есть после выборов. Даже если ставку снизят в сентябре, Байдену это не поможет.

🔗Поэтому слова Трампа в данном случае популизм. Политика ФРС не изменится.

Возможно, мы увидим некоторую коррекцию (5-10%), но глобальной катастрофы я не ожидаю. Количество сделок может сократиться на 20-30%, но резкое падение маловероятно.

И на это есть несколько причин:
◽️в системе все еще остается много денег,
◽️существуют программы финансирования от застройщиков.
◽️инфляция сохраняется,
◽️предложение новостроек может сократиться очень скоро.

🔗Что делать на практике, куда идти и какую стратегию выбрать, рассказал в новом видео. Не пропустите!

В этом видео мы поговорим о рынке недвижимости России, что его ждет? Почему все говорят, что сейчас рынок покупателя и он может свободно диктовать свои правила? Я уверен, что цены на недвижимость не перестанут расти, почему я так думаю, узнаете из видео.

00:00 – введение
00:33 – что ждать от рынка недвижимости в РФ
02:38 – какие факторы влияют на цены?
05:10 – вопрос от подписчика
07:00 – цены на недвижимость падать не будут
08:05 – рекомендации
12:19 – что делать, если цены будут расти?
13:15 – зачем покупать свою квартиру?
16:15 – итоги

Утром упали акции компании ASML. Это европейский производитель литографических машин для производства чипов.

Примечательно, что сегодня у нее вышел неплохой квартальный отчет.

Но до этого Bloomberg написали, что администрация Байдена рассматривает введения самых жестких торговых ограничений. Они будут направлены на технологические компании, которые продолжают предоставлять Китаю доступ к передовым полупроводниковым технологиям.

ASML половину своей выручки делает в Китае, естественно, ее акции отреагировали на новость падением на 11% на старте торгов. Также новость отразилась на котировках и других производителей оборудования: примерно на 7,5% падают
▪️Lam Research и
▪️Applied Materials.

Досталось и Nvidia с AMD: на премаркете их акции снижались на -6% и -8% соответственно. Они, хоть и не поставляют самые передовые ускорители в Китай, но имеют в своем ассортименте специальные урезанные версии для этого рынка. Также упали и другие чипмейкеры.

➕TSMC попала под раздачу. После заявления Трампа о том, что Тайвань должен платить США за защиту, акции крупнейшего в мире чипмейкера -6,6%.

Сегодняшняя коррекция в технологическом секторе вызывает вопросы о будущем рынка, но паниковать не стоит. На следующей неделе ожидаются квартальные отчеты от ведущих игроков, таких как Alphabet, Amazon и Tesla, которые могут поддержать рынок.

📎Тем не менее текущая перегретость сектора и завышенные ожидания делают его уязвимым к неприятным сюрпризам, даже небольшие промахи в отчетах могут вызвать коррекцию на фондовом рынке.

Друзья, в нашем мобильном приложении мы запустили новую, очень важную рубрику, в которой мы разбираем наши портфели, как говорится, по косточкам. Называется она «Что с портфелем?»

Зачем она нужна

1️⃣Мы там мы подробно объясняем, почему те или иные позиции в минусе.
2️⃣Это своего рода диалог с аудиторией. Подписчик не просто следит за сигналами и аналитикой, а знает, что с ним общаются, ему объясняют и его поддерживают и подсказывают. И главное — мы в одной лодке.

Что касается «минусов», то я множество раз говорил, что для рынка это совершенно нормальная ситуация. Люди, которые работают на рынке хотя бы полгода или год (я уж не говорю про «ветеранов»), меня здесь прекрасно поймут. Сложнее это объяснить новичкам, но мы над этим успешно работаем.

Когда есть убыточные позиции — это не трагедия, а следствие того, что рынок живой и порой непредсказуемый. Главное – анализировать конкретные ситуации и понимать, когда и как их решать.

▪️Идея себя изжила и не дала доходность? Резать, не дожидаясь перитонитов (с).
▪️Идея в минусе, но с финансами все хорошо, есть дивиденды, а падение произошло на фоне слабого рынка?
▪️Сохранять и увеличивать позицию по сниженной цене. Портфель в целом работает слабо?
➡️Анализируй и меняй стратегию.

❗️Подчеркну: здесь речь идет не о трейдинге, а об инвестиционном, стратегическом подходе, в котором инвестор ориентируется на длинный временной горизонт.

В нашем сервисе по подписке в Telegram в свое время был отличный кейс по одному из американских портфелей. Спустя полгода после его запуска результаты были не ахти. Мы поняли — что-то идет не так. Проанализировали ситуацию, сделали работу над ошибками, изменили стратегию, применили современные технологии в виде алгоритмов, которые сами же и разработали. Результат — на табло. Сейчас его историческая доходность составляет порядка 67%.

🔗Сегодня наш основной сервис — это приложение. Теперь аналогичную работу с подписчиками мы проводим там. Более того, приложение совмещает в себе все: и сигналы, и аналитику, и портфели, и образование, и новости. В «Аналитике» мы публикуем массу интересных материалов, которые вы не найдете в каналах.

При этом мы с удовольствием, а главное, честно и открыто, рассказываем подписчикам не только об успехах, но и проблемах. Об этом надо говорить. Хотя… поговорку про проблемы и расходы помнят все 😉

Теперь депозитарий будет требовать от инвесторов лицензию от американского OFAC (главного санкционного карателя Штатов) вдобавок к лицензии от Бельгийского регулятора. Всему виной санкции США на Национальный расчетный депозитарий (НРД), без которого теперь Euroclear не может заниматься разблокировкой более чем 9 тыс. иностранных бумаг (по оценкам НРД), которые идут через американскую инфраструктуру.

К чему это приведет

Если коротко: дополнительные требования увеличат время и стоимость разблокировки. На получение лицензии OFAC может уйти в среднем около двух лет. Не говоря уже о том, что она не гарантирует автоматическое получение разрешения от бельгийского регулятора.

О чем тут говорить, когда с трудностями сталкиваются даже сами иностранные профучастники. К примеру, FinEx получил отказ в разблокировке своих фондов от Казначейства Бельгии и сейчас оспаривает это решение в Госсовете страны.

Что делать

Выхода тут три:

1️⃣Ждать. Это самый простой, дешевый, но не самый приятный способ. Пока «родители» в лице депозитариев НРД и Euroclear продолжают «бракоразводный процесс», инвесторы находятся в подвешенном состоянии и в ближайшей перспективе разойтись полюбовно, по всей видимости, не получится.

2️⃣Стучаться к зарубежным регуляторам. Здесь во всеоружии придется запасаться помощью юристов, не говоря уже о том, что для успешной разблокировки потребуется вывести все активы в контур ЕС.

3️⃣Идти в обход через обмен активов в НРД. Пока мы продолжаем наблюдение за этой процедурой и сохраняем скептический настрой: даже наши инвесторы не охотно идут на обмен, ведь итоговое предложение сформировалось лишь на 35 млрд рублей из 500 млрд рублей возможных.

Динамика и успешность обмена будет представлена лишь 12 августа, поскольку Инвестпалата продлила прием заявок на покупку от нерезидентов до 2 августа 2024 г. Тогда будет понятно соотношение спроса и предложения, да и в целом успешность этого механизма.

Если все пройдет нормально, не исключаем вторую волну обмена в ближайшем будущем.

🔗Если не знаете, как поступить, то по всем вопросам всегда можно написать нам @bitkogan_official_bot.

Весь мир обошла фотография. Некая барышня-блондинка прикрывает своим телом «щуплое» тело Трампа во время покушения. Ну и дальше — пошло-поехало.

В одном из рязанских пабликов тут же признали в девушке уроженку города. Спортсменку. Каратистку. Ну и заодно, разумеется, комсомолку, активистку и красавицу.

Куча изданий уже прокомментировали эту тему.
Рязань фигеет и массово закупает алкоголь для праздничного стола. Пригодится по-любому.

Не удивлюсь, если «Обозреватель Штутгарта», «Известия Кракова» уже выступили с похожим заявлением. Блондинка же. Или немецкие корни, или польские. А может и норвежские.
Или… Боже.

Куча издательств по всему миру потирает руки: новость — бомба.

Барышню боготворит вся Америка.
Или часть Америки. Вместе с Рязанью и близлежащими райцентрами.
Потом, правда, пришло опровержение.

Мы с замиранием сердца следили — кто же в итоге спас Трампа?
А китайцы в этот же момент с горя заламывали руки — ну почему не китаянка? Не похожа… Как обидно, однако.
А какие могли бы открыться перспективы…

Горюют и американские демократы. Представляете, как помог бы им «русский след» в грядущих выборах? Тоже тема.
Какой козырь — Трампа спасли агенты КГБ.
Ну теперь-то мы все понимаем…
Эх… не прокатило.

Но в итоге было решено — Трампа спас Бог.
Тут уже индийцы сказали свое веское слово. В Индии уверены, что именно индусский бог Джаганнатх спас Трампа при покушении.

Хотя сам Трамп считает, что его жизнь во время покушения в Пенсильвании спас график о нелегальной миграции.

А вообще, Трампа охраняли сотрудники частных охранных компаний, в которых много выходцев из нашей страны. Так что — все возможно.

Пока все разбираются, условные викинги призадумались… а может, все же она из наших?

Так что… скучать некогда. Мир гадает.

На начало лета у физических лиц было 32,6 трлн руб. на депозитах в банках. Годовой прирост составил бешеные 38%. Проценты по депозитам капают хорошие. Деньги копятся, что дальше?

◽️А в перспективе года — ничего. На графике четко видно, что бурный рост депозитов лишь восстановил их долю в финансовых активах населения.

Ранее высокая инфляция и низкие ставки по депозитам в 2020–2021 гг. стимулировали граждан искать другие формы сбережений. Но по итогам I квартала 2024 года доля депозитов в сбережениях вернулась на исторический средний уровень в 36%.

✔️ И в новых реалиях доля депозитов теперь может оказаться даже выше исторических значений за счет снижения интереса к долгосрочным сбережениям — причины уже разбирал — и валюте из-за санкционных рисков.

Поэтому, отвечая на вопрос в начале, деньги с депозитов в основном пойдут в депозиты.

И лишь через год-два, когда инфляция будет побеждена и процентные ставки вернутся в норму, люди заинтересуются более выгодными инвестициями.

➡️ Ключевая развилка будет в уровне неопределенности.

▪️Если геополитическая напряженность останется высокой, люди больше предпочтут надежные инвестиции в недвижимость.
▪️Если ситуация станет более стабильной, граждане обратят внимание на акции. А существенная доля все равно останется в депозитах.

Пока индекс Мосбиржи продолжает оставаться в нисходящем локальном тренде, скорректировавшись от своего майского максимума на 17,5%, пора присматриваться к интересным бумагам.

🚩Ни для кого не секрет, что российская нефтянка является локомотивом всего индекса Мосбиржи. Текущая стоимостная оценка сектора выглядит достаточно привлекательной. Средний P/E и EV/EBITDA — 3,7 и 2,6, соответственно. Это явно недорого.

А что с дивидендами?

На данный момент мы можем рассчитывать на повторение результатов 2023 года многими нефтяными компаниями. Тогда форвардная дивидендная доходность за 2024 год может выглядеть следующим образом:

🔵«Татнефть» —13,6%.
🔵«Роснефть» — 11,9%.
🔵«Газпромнефть» — 15,7%.
🔵«Башнефть» — 15,8%.

Не рассматриваем «Лукойл», поскольку в качестве расчета дивидендной базы мы берем свободный денежный поток, который крайне трудно прогнозировать. Средняя форвардная дивдоходность сектора составляет порядка 14,2% при сохранении показателей на уровне прошлого года.

🚩А будет ли сохранение? Вот в чем главный вопрос. Но пока, судя по имеющимся отчетам, косвенным данным и статистике, склоняюсь к положительному исходу.

🔎Абсолютно не вижу смысла искать дна по этим бумагам. Предпочитаю формировать позицию, исходя из оценки по мультипликаторам и ожиданий дивидендной доходности. В общем, текущие цены уже интересны к покупке.

Пока что явными фаворитами выделяю «Роснефть» и «Газпромнефть». Кстати, по второй компании рекомендация дивидендов будет уже осенью. В портфелях в приложении сохраняем достаточно высокую аллокацию на российских нефтяников.

1️⃣Розничный кредитный портфель банка увеличился на 9,5% с начала 2024 года и на 31,3% за 12 месяцев, до 371,5 млрд руб. Учитывая, что банк фокусируется на необеспеченных кредитных продуктах, а не на ипотеке, можно ожидать продолжения роста.

2️⃣Стоимость риска снизилась по сравнению с I кварталом 2024 года (8,9%) до 7,8%. Это говорит о высоком качестве портфеля. Ситуация с доходами населения хорошая, что поддерживает платежеспособность заемщиков банков.

3️⃣Операционные доходы до вычета резервов выросли на 33,1%, до 31,1 млрд руб. Рост весьма существенный. Важно, что хорошими темпами продолжают расти комиссионные доходы, менее зависимые от кредитного бизнеса.

4️⃣Чистая прибыль за 5 месяцев 2024 года выросла на 43,1% г/г, до 6,4 млрд руб.

Что касается акций

Они ощутимо падали вместе с рынком начиная с мая. Однако я полагаю, что такое снижение дает инвесторам возможность обратить внимание на эту бумагу.

Почему

📎Банк продолжает генерировать капитал, который с начала года вырос на 23,3%, до 88 млрд руб. С учетом бессрочного долга капитал сегодня составляет порядка 99 млрд руб.

Таким образом, по мультипликатору P/BV МТС-Банк сегодня торгуется на уровне 0,6х, что предполагает существенный дисконт по отношению к аналогам.

Первую причину описал недавно: федеральный бюджет будет тормозить экономику в 2024 и 2025 годах.

➕Но есть еще одна проблема — денежно-кредитная политика. ЦБ явно собирается повышать ключевую ставку, возможно до 18%, судя по данным инфляции.

Быстро снижать ставку обратно не будут, наоборот, предупреждают о длительном периоде высоких ставок. Инфляция будет замедляться, и за ней снизятся инфляционные ожидания. Пик высоких реальных ставок (ставка минус инфляционные ожидания) нас ждет в IV квартале 2024 года.

Напомню, что эффект денежно-кредитной политики проявляется не сразу, а через 2-3 квартала.

➡️В итоге в 2025 году экономика окажется под двойным давлением: жесткая налогово-бюджетная и денежно-кредитная политики.
➡️Темпы роста ВВП сильно замедлятся, возможно, до нуля.

❗️Но кризиса ждать не стоит, масштабы не те. Жесткая государственная политика может охладить экономику, но не приведет к обвалу.

Для кризиса нужно что-то посерьезнее. О наших самых серьезных рисках я уже рассказывал. Как защищаться от этих рисков, тоже.

Вчера президент подписал закон об индексации пенсий работающим пенсионерам. Это затронет около 7,8 миллиона человек, и средняя прибавка составит +1300 рублей.

Цель — дать пенсионерам стимул продолжать работать и сократить дефицит кадров.

На какую сумму можно рассчитывать?

Скажу сразу, задачка не из простых, и придется прочитать всё несколько раз, чтобы понять суть.

Предположим, человек достиг пенсионного возраста в начале 2022 года, но продолжил работать. К концу 2024 года его пенсия составила 12 000 рублей. В течение этого времени было пропущено три индексации:

▫️+10% с 1 июня 2022 года.
▫️+4,8% с 1 января 2023 года.
▫️+7,5% с 1 января 2024 года.

С учетом пропущенной индексации пенсия составила бы:

➡️ 12 000 + (12 000 × 10%) = 13 200 рублей после первой индексации,
➡️ 13 200 + (13 200 × 4,8%) = 13 834 руб. после второй индексации,
➡️ 13 834 + (13 834 × 7,5%) = 14 871 рубль после третьей индексации.

Потенциальное увеличение после индексации в феврале 2025 года с учетом инфляции 5%:

➡️ (14 871 × 5%) = 744 рубля

Таким образом, к нынешней пенсии в 12 000 рублей добавится 744 рубля, и с 1 февраля 2025 года выплата будет составлять 12 744 рубля. Но куда делись остальные деньги?

◽️С 2016 года работающие пенсионеры не получали ежегодной индексации пенсии. Всё, на что им приходится рассчитывать, — на увеличение индивидуального пенсионного коэффициента.

Только после прекращения трудовой деятельности работающего пенсионера производится перерасчет страховой и фиксированной части пенсии — и тогда гражданин получит все доплаты.

Соответственно, чтобы начать получать больше, нужно сначала уволиться с работы. Если пенсионер после этого вновь устроится на работу, размер страховой пенсии уменьшен не будет.

Кстати, о том, как формируется пенсия, мы писали в серии статей на нашем канале.

Так что береги кафтан снову, а к пенсии готовься смолоду.

Если бы я был в Москве этим жарким летним днем, то обязательно бы сходил на выставку Марка Шагала в Еврейском музее и центре толерантности.

Шагал — один из главных художников XX века. Его работы всегда находят отклик в моей душе: некоторые я даже приобрел в личную коллекцию.

Выставка основана на автобиографии Шагала «Моя жизнь» и охватывает период с 1877 года, когда он родился, до окончательного переезда за границу в 1922-м.

Среди экспонатов — оригинальные произведения Шагала, семь из которых предоставлены галереей Егора Альтмана, моего партнера по каналу @art_luxury_money. Эти картины можно не только увидеть, но и купить по окончании выставки, 6 сентября.

Если еще не были, сходите на выставку Шагала — получите удовольствие и, вероятно, почерпнете для себя что-то новое.

Но давайте разберемся. На графике показан фискальный импульс. Это показатель, который демонстрирует, как действия государства по сбору налогов и госрасходам влияют на экономику.

➕Если фискальный импульс положительный, значит, государство помогает экономике расти (за счет снижения налогов и/или роста госрасходов).
➖Если отрицательный — замедляет экономику.

Подробнее можно узнать в нашем приложении в бесплатном разделе «Аналитика».

И вот что видно: в 2023 году фискальный импульс становится отрицательным. То есть федеральный бюджет уже начинает замедлять экономику. Если Минфин будет следовать своим планам, негативный эффект продолжится и в 2025 году.

Почему? Расходы ведь растут.

Это так, но с расходами увеличиваются и доходы. Забрали, отдали — ничего не изменилось. Важна разница: дефицит.

➡️При этом Минфин последовательно снижает структурный дефицит. В 2022-2023 гг. он был 2,8% от ВВП. В 2024-м запланировано 0,8% ВВП, а в 2025-м — 0%.

Но будет ли дефицит в 2025 году нулевым — это еще бабушка надвое сказала. Но планы на то имеются.

❗️Подчеркиваю. Важно не просто увеличение расходов, а динамика дефицита бюджета. Сам по себе он не помогает экономике, а становится ее частью. Поэтому для стимулирования экономики нужно, чтобы дефицит увеличивался.

Приведу пример. Представьте, что у вас зарплата 100 тыс. рублей. В июне вам выплачивают разовую премию 10 тыс. рублей, ваш доход составил 110 тыс. рублей.

Чтобы доход в следующем месяце вырос, размер премии должен увеличиться. А если премию сократят до 5 тыс. рублей, доход упадет до 105 тыс. рублей.

Так и с дефицитом бюджета: он становится частью более высокого уровня ВВП. Поэтому его сокращение уменьшает уровень ВВП.

Вывод
В целом сворачивание бюджетных стимулов — это разумно. Хронический дефицит ведет к накоплению долга, а с нашими ставками долгов лучше не иметь. При этом сокращение бюджетного дефицита может привести к стагнации экономики или ее замедлению. Вот такая вот парадоксальная, но тем не менее реальность.

Однако я все задаю себе вопрос: а если еще и экспортные доходы экономики сократятся?

Тогда идем дальше. Продолжаю серию заметок (раз, два, три).

1️⃣То, что цены при стагнации рынка в ближайшее время вряд ли сильно поедут вниз. Это мы уже обсудили.
2️⃣То, что количество сделок резко сократится, тоже вроде бы как понятно.
3️⃣То, что вполне возможно, что в итоге эдак через год-другой можно будет в итоге огрести неплохой такой дефицит качественной недвижимости из-за резкого сокращения девелоперами объемов выпуска. Это естественно.

Делать-то что сейчас?

🚩Поскольку в настоящий момент цена на вторичке значительно ниже, чем на первичном рынке у застройщиков, есть смысл искать интересное для себя жилье именно там.

И, кстати, моему собеседнику (автору того самого письма) я посоветовал использовать это время для того, чтобы определиться — а чего конкретно хочет он.

☑️ Поработать с риелторами. Узнать, в каком именно районе и каком блоке домов ему хотелось бы купить квадратные метры.
Какие у него требования к жилью.

Стоит разобраться в картинке — кто и что сейчас продает и по каким ценам.

☑️ Далее стоит поговорить с компаниями а-ля «Самолет плюс». Эти ребята сегодня готовы и недвижимость подобрать. И финансирование недостающих средств организовать. И ремонт сделать. И с мебелью помочь определиться.

Но, главное, никуда спешить не нужно. Разберитесь. Определитесь. Все посчитайте.

🔵Ну а далее на интересные варианты дайте свои альтернативные цены исходя из собственных возможностей.

Скажем, в доме вашей мечты квартиры, интересующие вас, стоят сегодня примерно 15 млн руб.

У вас накоплено 5 млн и есть договоренность о финансировании еще 5-6 млн, эдак лет на 10. При этом, кстати, финансирование предоставляется не под 20-22% годовых, но под 10%, к примеру.

🚩Чудес не бывает. Это достигается, например, за счет удлинения срока выплаты на объект вашей мечты. Как и чего — идите и получите все ответы.

Ну а далее…. далее давайте свой оффер. Да, он будет ниже текущего рынка. И, скорее всего, быстро никто с вами сделку не заключит.

Но у всех свои обстоятельства. Кто-то из продавцов предпочтет не спешить и дождаться лучших времен. А кто-то, возможно, будет вынужден и согласиться.

Как я уже сказал ранее — массового сброса жилья продавцами я не жду. Но вот отдельные случаи более дешевых продаж будут без сомнения. Ну так используйте этот шанс.

🚩В завершение хочу еще раз повторить. Ситуация сейчас уникальная. Рынок жилья готовится к охлаждению. Невероятно высокие ставки и резкое замедление предоставления льготного кредитования в самое ближайшее время, без сомнения, будут на рынок влиять.

Есть и навес от построенных или почти построенных объектов. Нужно время (год-два) чтобы потихоньку этот навес ушел. Плюс в экономике возможно определенное охлаждение.

С другой стороны, инфляция никуда от нас не ушла и, скорее всего, быстро не уйдет. Затраты застройщиков также будут потихоньку расти. Денег в системе много. И никуда они не денутся.

Так что, товарищи потенциальные покупатели. С одной стороны, никуда не спешите. А с другой — используйте это время с пользой.

Эти и другие волнующие всех темы мы обсудим сегодня в 17:45 МСК.

🔗 Подключайтесь и задавайте вопросы!

Абсолютно предсказуемое событие . Текущее падение компенсирует дивиденд 33,3 руб. — с учетом этого владельцы акций фактически ничего не теряют.

➡️В прошлом году дивидендный гэп Сбера был отыгран за пару недель — благодаря ожидаемому росту будущих дивидендов акции достаточно быстро вернулись на уровень до див. отсечки.

Во 2-м квартале девелопер снова показал сильные операционные результаты, почти не уступив рекордным продажам кварталом ранее. Относительно апреля-июня 2023-го продажи выросли на 83%, реализовано 195,6 тыс. кв.м общей стоимостью 37,63 млрд руб.

✔️По первому полугодию, разумеется, рекорды — в метрах 384,6 тыс. (+109% (г/г)), в рублях 78,59 млрд (+131% (г/г)).

🚩Всем интересно, сумеет ли компания удержаться на достигнутых уровнях после сворачивания широкомасштабных ипотечных льгот?

🟣Я уже писал о том, что у «Эталона» доля ипотечных продаж меньше (https://t.me/bitkogan/24618), чем у других крупных девелоперов. По первому полугодию в целом она подросла до 35%, но это по-прежнему немного. Поэтому влияние отмены льгот может быть не столь выраженным, как опасается рынок.

Базис сильных результатов компании строится на расширении географии бизнеса и развитии собственного финансового продукта. Который и обеспечивает продажи при относительно низкой доле ипотечных сделок и защищает от соответствующих рисков. А заодно от высокой ключевой ставки.

🚩Что касается географии, то регионы уже обеспечивают более трети продаж в метрах и почти столько же в деньгах. Компания уже представлена в 9 регионах, а к 2026-му году планирует увеличить их число до 15.

🔎Так что льготы льготами, а стратегию никто не отменял. Полагаю, что инвесторы слишком фокусируются на отмене льгот, из-за чего ГДР «Эталона» упали до годового минимума. Опасения понятны, но, на мой взгляд, чрезмерны. Во втором полугодии ситуация имеет весомые шансы измениться в лучшую сторону.

Давайте перейдем к конкретике. Подчеркну наиболее важные показатели.

▪️В 1 полугодии объем продаж первичной недвижимости вырос на 75% г/г до 170,2 млрд руб. Во втором квартале рост составил 74% г/г и достиг 95,0 млрд руб.
▪️Общее количество заключенных контрактов в январе-июне увеличилось на 45% г/г до 22,6 тыс. (во 2 квартале — на 46% до 12,5 тыс.).
▪️Доля ипотечных контрактов по итогам полугодия составила 79%. Причем, во 2 квартале доля была выше — около 84%.
▪️Средняя цена за кв.м составила 218,1 тыс. руб. (+23% г/г). Во 2 квартале аналогичный показатель вырос на 25%.

Обращаю внимание, что по некоторым пунктам результаты 2 квартала оказались лучше полугодовых. На мой взгляд, это важный момент в контексте текущей ситуации на рынке недвижимости.

➡️ О чем это говорит? «Самолет», по всей видимости, задолго начал готовиться к определенным негативным факторам. Во-первых, к частичному прекращению программы льготной ипотеки. Компания уже имеет свои решению по стимулированию роста продаж, плюс при участии банков разрабатывает новые программы.

➡️ Во-вторых, безусловно, это ситуация с ключевой ставкой. В частности, вышеуказанные инициативы помогут нивелировать негативный эффект от возможного дальнейшего повышения ставки. В своем недавнем интервью СЕО Андрей Иваненко отметил, что в модель развития бизнеса «Самолета» на ближайшие два года заложена ставка в 20%.

Так что, подготовились. Молодцы!

▪️Кроме того, компания продолжает реализовывать свою стратегию. Судя по свежим цифрам, все идет достаточно неплохо. Расширение географии продаж, работа с земельным банком, постепенное движение в сторону PropTech.

В связи с этим вспоминается недавняя новости про pre-IPO «СамолетПлюс». Удачная сделка поможет переоценить стоимость компании в целом. Особенно, в контексте дальнейшего динамичного развития бизнеса.

Резюмирую. Результаты, безусловно, оцениваю позитивно. Движение в правильном направлении явно прослеживается. Кстати, подобные темпы роста сегодня на российском рынке, по-моему, показывают лишь IT-компании. Например, «Яндекс» в 1 квартале увеличил оборот на 40% г/г.

▪️Закончу словами одного известного исторического деятеля, «правильной дорогой идете, товарищи!».