Сегодня состоится историческое заседание, где нас «обрадуют» первым (но не последним) повышением ставки.
То, что ставка будет поднята, это факт, абсолютно понятный и не вызывающий никаких вопросов.
Вопрос лишь один – на какую величину? Хотя есть и второй, не менее важный вопрос: что дальше? Насколько интенсивно будут поднимать ставку далее? Сегодня базовый сценарий такой – поднятие на 0,25 п. п. И каждое следующее (или почти каждое следующее) заседание – подъем на ту же величину. То есть на конец года ждем 7-8 подъёмов ставки и выход к 1 января 2023 на уровень 1,75-2%.
Однако жизнь сейчас настолько быстро меняется, что могут быть серьезные изменения в данной программе. ФРС будет мониторить и рост экономики, и ситуацию с занятостью. И, разумеется, ситуацию в геополитике. Никто шашками махать не будет.
Но главное: глобальный тренд – на аккуратное ужесточение ДКП. Как мы писали ранее, несмотря на риски замедления экономики, регулятор, вероятнее всего, поставит на первое место борьбу с инфляцией, которая по итогам февраля достигла 7,9%.
Чем грозит ужесточение ДКП в США?
Еще в январе этого года МВФ предупредил, что страны с развивающейся экономикой могут столкнуться с проблемами, если ФРС США повысит процентные ставки и свернет программу стимулирования. В частности, это может привести к оттоку капитала и обесцениванию валюты на развивающихся рынках. Аналитики HSBC отмечают, что из-за высокого уровня номинированного в долларах долга, Индонезия, Бразилия, Мексика и Южная Африка, наиболее уязвимы к повышению процентных ставок в США. Турция, благодаря неортодоксальной политике президента Эрдогана, также может столкнуться с чередой проблем. Наконец, повышение ставки может привести к корпоративным банкротствам и дефолтам по долгам.
В связи с этом, особое внимание в ближайшее время будет приковано к зомби-компаниям, которые не генерируют достаточной прибыли для обслуживания долгов, развития и выживания.
Рост процентной ставки – это удар и по недвижимости. Не факт, что удар сильный. Ибо с одной стороны для тех, кто владеет недвижкой и платит ипотеку с переменной ставкой, это рост ежемесячной суммы платежа. С другой стороны – инфляция, однако. А это серьезно. Инфляция неизбежно приводит к росту цен на недвижимость. Но вот стагфляция… совсем не факт.
Потому в ближайшее время нас может ждать множество «открытий чудных».