Китайские акции летают, как умеют.
Технологический индекс Hang Seng Tech обвалился сегодня на 8%. В Гонконге акции Baidu (9888 HK) упали на 7,3%, Alibaba (9988 HK) – на 6,4%, Tencent (700 HK) рухнул на 9%.
Что опять произошло?
Падение китайских акций сегодня – прямое следствие беспрецедентного ужесточения регулирования сектора дополнительного образования.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США требует, чтобы китайские компании раскрывали информацию о политических рисках. Инвесторы пересматривают риски, связанные с инвестированием в Китай. Растут опасения по поводу распространения ограничительных мер на другие секторы. Помимо снижения на фондовом и долговом рынках, эти волнения привели к падению курса юаня до трехмесячного минимума.
Стоит ли покупать сейчас китайские акции?
В последние полгода риски инвестирования в Китай только растут. Регуляторы показали силу своего воображения, с которой не могут сравниться самые негативные прогнозы. Иностранные инвесторы продают китайские акции в связи с переоценкой рисков, связанных, преимущественно, с ужесточением регулирования. Необходимо понимать, что пока регулятор не завершит свою кампанию репрессий, акциям крупных китайских компаний будет тяжело расти независимо от финансовых результатов. Также важно учитывать, что когда регулятор, наконец, успокоится, вполне вероятно, что мы не вернемся в точку до начала репрессий. Бизнес-модель крупнейших китайских корпораций может скорректироваться в связи с ужесточением антимонопольного законодательства. У компаний могут вырасти расходы, например, на оплату труда или соцобеспечение сотрудников (в том числе, в рамках новых мер по стимулированию рождаемости), или же на инвестиции в угодные партии проекты. Все это может повлиять на рентабельность бизнеса.
Вывод? Если вы отдаете себе отчет по рискам, можно аккуратно формировать позиции по качественным компаниям, стабильно наращивающих выручку и чистую прибыль. Рекомендуем по возможности покупать бумаги на бирже Гонконга, это снимает часть рисков, связанных с делистингом с американской биржи. По-прежнему считаем сектор дополнительного образования для школьников игрой, которая не стоит свеч.
Будем и далее публиковать в канале мнения об интересных китайских компаниях, торгующихся на Гонконгской бирже.