ФИНАНСЫ И ИНВЕСТИЦИИ
-ПРОСТО О СЛОЖНОМ

ФИНАНСЫ И ИНВЕСТИЦИИ
-ПРОСТО О СЛОЖНОМ

Прошедший 2020 г. стал непростым испытанием для многих отраслей экономики

Прошедший 2020 г. стал непростым испытанием для многих отраслей экономики

С другой стороны, были сектора, которые оказались в выигрыше, и среди них – жилищное строительство. Рекордно низкие процентные ставки и субсидирование ипотечного кредитования привели к резкому росту спроса и повышению цен на квадратные метры.

Облигации ГК «Самолет» мы уже достаточно давно держим в портфеле «Российские Активы». Впереди – новое размещение.

Давайте оценим итоги 2020 г. и предварительные финансовые результаты компании.
По объему текущего строительства ГК «Самолет» на конец года находился на 2-ом месте в московском регионе и на 4-ом месте по России.

Сначала о нескольких ключевых для компании событиях, которые произошли в прошлом году.
• Успешное IPO на Московской бирже. По итогам размещения компания была оценена в 57 млрд руб.
• Большое количество новых проектов. За год объявлено о приобретении 10 новых объектов для строительства (два из них – в границах старой Москвы).
• Рост активов. Оценка активов группы превысила 200 млрд. рублей, а портфель проектов – 19 млн. кв. метров.
• Высокие рейтинги. ГК «Самолет» получила рейтинг надежности от АКРА, НКР и Эксперт на уровне ruA- (высокий уровень надежности), а также вошла в перечень системообразующих предприятий во время коронавирусного кризиса.

Теперь о финансовых результатах.
По прогнозам самой компании, в 2020 г. объем продаж может вырасти на 33%, до 60 млрд руб. Выручка в 2020 г. может увеличиться на 14% – до 58 млрд руб. Однако уже в 2021 г. ожидается более существенный рост: на 75%, до 102 млрд руб.

Долговая нагрузка «Самолета» находится на более чем комфортном уровне. По прогнозу, EBITDA по МСФО в 2020 г. может достичь 11 млрд. рублей., чистый долг – 17,4 млрд рублей. Таким образом, соотношение долга к EBITDA – на уровне 1,6х.

Относительная долговая нагрузка не изменилась по сравнению с 2019 годом. Но поступления на эскроу-счета выросли на 74%, обеспечивая в будущем объемные поступления после их раскрытия. В любом случае, это не оказывает существенного влияния на текущую долговую нагрузку.

Какие риски существуют для «Самолета»?
Основной – это отмена субсидий на ипотеку во 2 квартале 2021 г., снижение спроса и некоторое снижение цен. Мы не исключаем, что этот сценарий реализуется. Однако, даже в этом случае компания, имея в своем портфеле достаточное количество проектов, согласно нашим прогнозам, будет демонстрировать рост показателей. Правда, возможно, его темпы несколько снизятся.

Будем ли участвовать в новом выпуске облигаций?
Хотелось бы, конечно, получить премию по доходности, но ожидаем высокого спроса во время book building. Последние полтора месяца на рынке первичных размещений традиционное затишье, и на новые выпуски у инвесторов есть отложенный спрос. А доходность в целом по ГК «Самолет» может быть привлекательной.
Решение будем принимать ближе к размещению, когда будут более четкие ориентиры по ставке. Старый выпуск пока продолжаем держать.

@bitkogan

IPO ГК «Самолет» - размещение на российском рынке

«Хотелось бы, конечно, получить премию по доходности, но ожидаем высокого спроса во время book building. Последние полтора месяца на рынке первичных размещений традиционное затишье»

Прошедший 2020 г. стал непростым испытанием для многих отраслей экономики

ПРОЕКТЫ

ПОЛЕЗНОЕ

КОНТАКТЫ

ВОПРОС/ОТВЕТ

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ

КАРТА САЙТА

Политика конфиденциальности

© 2020 BITKOGAN. All rights reserved

Политика конфиденциальности

© 2020 BITKOGAN. All rights reserved

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ

Задать вопрос

C готовностью ответим на Ваши вопросы…

ОБО МНЕ

Подпишитесь на рассылку, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы.