Несколько минут назад было объявлено о том, что американский регулятор будет неограниченно выкупать бонды в том объеме, который будет необходим.
Предполагается, что ежедневно на этой неделе около $75 млрд будет потрачено на выкуп казначейских бондов и еще $50 млрд на выкуп ипотечных бумаг (агентские MBS).
Более того, ФРС объявила о том, что дневные и срочные ставки РЕПО должны быть сброшены до уровня 0%. Также обещано, что появится программа кредитования малого и среднего бизнеса для того, чтобы поддержать экономику на время пандемии коронавируса.
Что ж, ФРС продолжает бомбить из всех орудий. Рынки отреагировали мгновенно: фьючерсы на американские индексы, которые до этого падали в среднем на 3%, уже вышли в плюс примерно на такую же величину. Пошло расти золото, начала «отскакивать» нефть. Волатильность зашкаливает.
Помогут ли продобные меры? Очевидно, в моменте это придало рынкам позитивный импульс. Но на долгосрочном горизонте, на мой взгляд, более важна ситуация с коронавирусом. Пока в Штатах люди паникуют и скупают продукты питания, пока в Италии продолжает расти смертность, нервозность на рынках будет сохраняться.
Поэтому я бы пока не торопился радоваться, а текущий отскок использовал бы для закрытия позиций, которые могут выйти в плюс. Ничего еще не закончено.
Многие спрашивают: какие идеи в первую очередь надо покупать на таком рынке, который мы имеем сейчас? И надо ли покупать вообще?
Друзья, если вы ведете портфель инвестиций с прицелом на несколько лет (2-3 года), то потери после того, что было, неизбежны. В подобном случае в период высокой волатильности и неопределенности основная задача управляющего – не проигрывать бенчмарку. И это задача минимум. А задача максимум (увы, не всегда достижимая) – постараться этот бенчмарк неплохо обыграть.
Для этого есть много способов. К примеру, инвестиции в «шортовые» инструменты, такие как SDS или SOXS. Другой вопрос – это сопряжено с высоким риском, поскольку эти инструменты имеют высокую «бету», причем отрицательную. Поэтому с ними тоже можно встрянуть серьезно, так что использовать их надо крайне аккуратно.
Но есть и другая тактика: покупка на просадках и продажа на отскоках. Рынок, какой бы негативный фон на нем ни был, дает такую возможность. (Просто нужно думать чуть-чуть вперёд. Постараться быть хоть немного, но впереди происходящих событий. Поскольку сегодня народ сходит с ума и его поведение четко описано во многих учебниках по психологии толпы в кризисных ситуациях. Перечитайте. Найдете много любопытного) А если еще и выбирать правильные акции, то эффект может быть очень неплохим.
Купил акции продуктового ритейлера X5 Retail Group (FIVE RX). Идея простая – народ на фоне карантина бежит за гречкой и консервами, а значит, акции таких компаний спекулятивно могут вырасти в цене.
Сегодня закрыл эту историю с прибылью более 15%. Согласитесь, за пару дней это очень неплохая доходность. Особенно на таком рынке.
Почему продал, почему не оставил в портфеле? Да потому что на таком рынке надо уметь пользоваться моментом. Возникла прибыль в спекулятивной позиции – фиксируем. Ведь завтра акции самой привлекательно в фундаментальном плане компании могут со свистом полететь вниз. За последние недели таких примеров – масса.
О том, на какие конкретно акции обращать вниманиe в наши непростые времена, завтра подробно и предметно.
И, разумеется, закрыть все позиции по USD/RUB, а, возможно, и перевернуться?
1. Когда волатильность на мировых финансовых полях сражений начнет снижаться. 2. Когда пойдет разворот по большинству валют против доллара США. 3. Когда мы почувствуем, что ликвидность начала возвращаться на мировой рынок. Прежде всего, на рынок США. 4. Когда цены на нефть перестанут быть под диким давлением. 5. Когда коммодитиз перестанут падать в цене. Особенно, когда стабилизируются цены на медь и сталь. 6. Когда цена на золото начнет подрастать.
В действительности, индикаторов много. Причем не факт, что срабатывание одного или двух из них будет достаточным сигналом для нас. Будем вместе за ними следить.
Подробно все это обсудим завтра вечером, на вебинаре. Детали – по .
Доброе утро! К великому сожалению, могу констатировать: оказался прав в пятницу, когда встал в шорт по индексу РТС и снова возобновил шорт позицию по рублю против доллара США на фьючерсах.
Глобальные рынки, начав было в пятницу «за здравие», закончили за упокой. За упокой мы с вами и начинаем новую неделю.
Впрочем, это абсолютно неудивительно: вирус быстро распространяется по планете, очень многие инвесторы в панике.
Самое главное ощущение – неопределенность. Не ясно, сколько все продлится. Не ясно, насколько драматически происходящие события ударят по глобальной экономике и каждой отдельной компании. Итог: дальнейшие эмоциональные распродажи активов. Далее – возникновение эффекта снежного кома: падение стоимости активов (акций, облигаций, различных товарных позиций и т.д.) приводит к новым маржин-коллам. Новые маржин-коллы – повод для новых распродаж. Не эмоциональных, но исключительно по необходимости закрытия маржинальных позиций. А вот далее – исключительно эмоциональные новые продажи. Упало – продаем. Продаём, потому, что еще упало. Когда и на каких уровнях думаю закрывать и ту или другую позиции? Если сформулировать иначе, когда все прекратит катиться вниз?
Много раз об этом говорил и повторю. Глобально, стратегически, держу и ту, и другую позиции (особенно USD/RUB). А тактика достаточно проста. В моменты, когда очень страшно, кровь сочится из мониторов, когда хочется зарыться головой в подушку, закрыть глаза и закричать «мама, срочно роди меня обратно», вот в такие моменты позиции закрываются. Когда же возникают, как в прошедшую пятницу, иллюзии и надежды на то, что вот вот… и…. , снова восстанавливаю позицию. Причем часть позиции по USD/RUB держу постоянно. Почему? Потому что полагаю: 1. Удар по экономике РФ нанесен страшный, тройной: и обвал мировых фондовых рынков, и драматическое падение цен на нефть (которое, похоже, еще не закончилось), и, наконец, почти полная остановка экономики как мировой, так и нашей в результате карантина. 2. В итоге, как мне видится, рубль может просесть еще. Трудно сказать, до какого уровня: может до 83, может до 85, может и до 90. Тут все зависит от развития ситуации. Пока все выглядит достаточно печально. Минфин с ЦБ, разумеется, будут продолжать удерживать ситуацию. Резервов более чем достаточно. И это правда. Вопрос сегодня лишь в том, какого размера будет очередь желающих получить субсидии и помощь от государства. А вот в этих условиях размер резервов – субстанция вполне конечная. И не факт, что после их переоценки и переоценки рисков, Минфин с тем же энтузиазмом будет выделять средства на поддержание стабильного курса рубля. (Хотя бюджетное правило его е тому обязывает. Но пока будет. Поэтому резких колебаний здесь не жду . Индекс РТС также может быть значительно ниже. Во-первых, он связан с курсом рубля. Во-вторых, очевидно, что у наших бумаг есть в текущих условиях потенциал дальнейшего снижения.
Вернемся к рынкам. Сейчас ожидать чего-то позитивного вряд ли стоит. Как мы с вами видим, Центробанки всего мира сказали свое веское слово. Рынки не особо вдохновились. Теперь основным драйвером будет выступать статистика заболеваний, а также данные по закрытию производств и границ. Время также сегодня крайне важный фактор. Основной вопрос: на сколько времени можно остановить экономику, чтобы не начали происходить необратимые изменения. Боюсь, срок этот – крайне незначительный. А вот карантин и остановка, боюсь, никак не менее, чем на месяц. Если не полтора.
Внимательно пробежался. Много здравого, разумного. Не ожидал такой оперативности, достойно похвалы. Все же у нас работают достаточно оперативные и грамотные люди.
Центробанк меня очень порадовал, когда не стал поднимать процентную ставку.
Сегодня я вижу, как они вполне конкретными мероприятиями отвечают на вызовы, с которыми столкнулась наша экономика. Это профессионализм.
Ценооборазование во многих инструментах, в том числе и в бондах, продиктовано уже не какими-то рациональными причинами. Рынком правит паника. Но именно этот, текущий рынок, рынок покупателя.
Тем, кому срочно надо продать, не позавидуешь: приходится продавать по «бросовым» ценам вполне качественные активы. У кого есть «кэш» – в данной ситуации «король». Приведу несколько примеров.
В таблице – доходности по некоторым инструментам надежных крупных корпораций.
У Micron, например, рейтинг инвестиционного уровня. Доходности около 7% годовых месяц назад нам и не снились!
Цены упали на 10-20-30 п.п.
Более “длинный” и чуть менее надежный Xerox предлагает немыслимые 9% годовых в долларах! При этом, кредитные риски Xerox можно охарактеризовать как близкие к минимальным. Напомню, что, незадолго до начала кризисных явлений, Xerox делал предложение о покупке Helett Packard и сумма сделки там составляла не один десяток миллиардов долларов.
Друзья, такие возможности, такие «окна» для инвестиций, появляются очень нечасто. Ведь кроме доходности к погашению, зафиксированной при покупке, будем рассчитывать и на рост цены.
На вебинаре во вторник дополнительно разберём ряд крайне привлекательных кейсов в этом сегменте.
Продолжится ли паника? Когда все закончится? Можно ли заработать на том, что происходит?
Читатели, которые держат деньги, спрашивают: возможно, это мой уникальный шанс по жизни заработать? Может, я сейчас использую наличные и войду в рынок? Когда это делать? Как это делать? Что покупать? Нужно ли сейчас покупать?
Детально поговорим обо всем: что происходит, к чему нам готовиться, когда ждать «волшебного отскока» (и ждать ли его), какие бумаги (товары, индексы) могут вырасти. Кто является в данной ситуации лузером, а кто бенефициаром? Можно ли заработать на падении? Что, в нынешней ситуации, должно упасть еще?
Друзья! Кризис рано или поздно закончится, а возможность зарабатывать на фондовом рынке останется. Предлагаю подумать об этом уже сейчас.
Важно: до полуночи 22 марта действует специальная цена.
Детали и регистрация – по Лекция будет доступна в записи.
Впереди не самая легкая неделя. Все на нервах: волнуются, опасаются конца света, думают, кто отвоюет какой кусок нефтяного рынка. Можно подумать, каждый второй аналитик России работает в Трафигуре или является сотрудником Роснефти или Гленкора
Жизнь идет своим чередом, и мне бы хотелось обратить внимание на некоторые позитивные моменты, с которыми у нас наверняка будет когда-нибудь ассоциироваться это время.
1. Все мы оказались дома… Только представьте себе, как потом повысится рождаемость. Это же большой человеческий плюс
2. Вполне может увеличиться и количество разводов. Однако, не вижу в этом ничего плохого, ведь лучше развестись по молодости, чем в более зрелом возрасте. Вот представьте себе: молодая пара осталась дома, наедине друг с другом, и вдруг оказалось, что они не те, кем раньше друг другу представлялись. Момент истины! Люди наконец-то разберутся, ху из ху. Часто бывает, что этот момент приходит в жизни слишком поздно, когда перемены уже не так легко осуществить.
3. Мы наконец-то выбросим из дома тот самый хлам, что ждал своей очереди все эти годы. Разберем балконы и письменные столы. Переберем гардеробы и бумаги. Станет легче жить и дышать.
4. У нас улучшится экология. На некоторое время в атмосферу перестанут поступать вредные выбросы, очистятся воды, животные вернутся в места, откуда их давно вытеснил человек.
5. Родители, наконец, проведут время со своими детьми, и дети узнают о них (нас) много нового. А мы сможем по-настоящему пообщаться со своими отпрысками и узнать, какие у них есть радости и проблемы. Возможно, научить их играть на гитаре, вышивать крестиком или готовить наше фирменное блюдо.
Сюда же – мы наконец-то сможем увидеть, КАК наши дети учатся и ЧТО они изучают. Разобраться в конкретных недостатках нашей горячо любимой системы образования. Согласитесь, не это ли прогресс?
6. Думаю, многих из нас ждет стремительный скачок в плане навыков онлайн-деятельности и компьютерной грамотности. Все мы будем активно развиваться, учиться, разбираться в цифровом мире.
7. Представляете себе, сколько книг будет прочитано? Сколько дискуссий на интересные темы будет организовано? Мы можем вернуть себе звание самой читающей нации в мире, которое некоторое время назад, к сожалению, потеряли.
8. Домашние питомцы, которые обычно проводят дни в одиночестве, получат долгожданное внимание своих хозяев. Они, похоже, уже начали тихо балдеть и наслаждаться тем, что хозяева дома.
9. Работодатели смогут осознать, насколько разумно позволять некоторым сотрудникам работать из дома. Сидя в офисе, люди теряют массу времени на бесполезные разговоры. Когда же человек работает из дома, эффект его деятельности виден, как на ладони. Вот работа, вот результат. Соответственно, сотрудник, который проводил свои офисные часы лавируя между обедом и перекуром, вдруг ничем не сможет завуалировать свою лень.
В принципе, мы наконец-то можем заняться самопознанием, саморазвитием, самосознанием. Многие об этом могли только мечтать. Это ведь удивительно.
… Надеюсь, вы найдете еще не один и не два пункта, которые я не упомянул, но которые имеют место быть в вашей жизни благодаря объявленному карантину.
Мне кажется, что после коронавируса мир немного изменится. Мы осознаем ценность простых вещей, правильных решений и человеческого общения. Я думаю, это очень здорово.
Друзья! Всем нам сегодня непросто. Рушатся бизнес модели. Разваливаются производственные и логистические цепочки. Многие вынуждены простаивать и с ужасом думать о том, как протянуть эти месяц-два.
И все же есть те, кому особенно тяжело. Я имею в виду наших стариков.
1. Именно пожилые люди – первая потенциальная жертва этого вируса. Они это отлично понимают. Как вы думаете, что они при этом чувствуют?! Не раз и не два слышал как в разговорах, так и в различных комментариях: – Да чего там, ничего страшного. Старики помирают… А у нас все ок. Черт возьми! Это НАШИ СТАРИКИ. И мы ни по каким законам совести и чести не имеем права списать их в утильсырье!
2. Они ощущают дичайший дефицит общения, вынужденные сидеть дома и неотрывно прилипать к экрану телевизора (А что еще прикажете делать?). Мы все ONLINE. Нам чертовски некогда. Нам необходимо перестраивать жизнь, работу. А они…. Немногие из них в теме онлайн жизни. И они ощущают себя брошенными, никому особо не нужными.
3. Как совместить карантин с необходимостью регулярной покупки лекарств? Старикам нужна еда. Им нужны лекарства. Пусть и часто бесплатные. За этой едой и лекарствами необходимо тащиться в поликлиники, аптеки, где их может поджидать коварный вирус.
4. Безопасность. Не хочу уподобляться ряду товарищей, которые в последнее время только и занимаются раздуванием паники и самопиаром. Но думаю, всем уже сегодня понятно следующее. Очень скоро сотни тысяч людей лишатся работы. 99% из них будут искать, как заработать. Оставшийся процент будет думать, как украсть или отнять. У кого это проще всего сделать? Разумеется, у стариков. Опасаюсь, что преступность начнет поднимать голову. Старики легковерны, они – легкая добыча для мошенников. К тому же, их могут просто элементарно грабить.
Что я предлагаю?
1. Прежде всего, не забывать о старшем поколении. По возможности, постоянно им звонить, интересоваться их делами. Заставить их внуков (что непросто, но сегодня крайне необходимо) не забывать о бабушках и дедушках. Рассказывать о своей жизни. Не забывайте, что старики очень часто живут нашей жизнью, жизнью внуков. Сегодня для них невероятно важно понимать, что о них думают, заботятся, с ними делятся новостями и нуждаются в их советах.
2. Освободить стариков от необходимости ходить в магазин. К примеру, мои родители, которые живут отдельно, могут ежедневно выходить из дома исключительно ради часовой прогулки в парке рядом с домом. Обязанность по обеспечению их продуктами и лекарствами взяла на себя моя семья. От них требуется только отправка списка со всем необходимым на телефон или эл. почту, мы же привозим заказанное к дверям квартиры и в квартиру не заходим. Пенсию они получают на карту и расплачиваться за коммунальные услуги, телефон и интернет могут не выходя из дома.
3. Составить конкретные списки одиноких пожилых людей, выявить их потребности по всем направлениям и оказать им конкретную помощь. В стране немало одиноких стариков. Как быть с ними? Здесь главную роль должны взять на себя местные власти и органы соц. обеспечения с обязательным вовлечением и волонтерских организаций.
4. Подумать о том, как поддержать здоровье пожилых людей в условиях самоизоляции. Знаю от родителей, что Билайн бесплатно начисляет на смартфон отца 100 мегабайт трафика интернета за каждые 10 тысяч шагов. Кроме того, за 8 часов сна Билайн начисляет еще 50 мегабайт. Прекрасная инициатива Билайна! Может, имеет смысл и другим провайдерам поддержать эту инициативу? Это особенно актуально сегодня. Пусть будет у стариков и материальная заинтересованность в поддержке своего физического здоровья. Можно придумать и другие программы.
Например, передачи с физ. зарядкой и упражнениями для людей разного возраста, которые раньше транслировались по телевизору, а когда-то – и по радио. Сегодня старики большую часть времени проводят дома перед телевизором. Очень многие из-за плохого зрения не могут читать. Как вы думаете, может, следует возродить такие передачи именно для пожилых людей?
5. Централизовать работу по выписке рецептов и доставке лекарств. Масса пенсионеров, инвалидов и просто пожилых людей с хроническими заболеваниями вынуждены ежемесячно посещать поликлиники для получения бесплатных лекарств по рецептам, которые выписывают участковые врачи и выдает аптека при поликлиниках. Все выписанные рецепты должны без участия пациентов поступать в аптеку поликлиники и с помощью волонтеров разноситься по домам потребителям. Трудно даже представить, какое количество пожилых людей будет освобождено от ежемесячного посещения поликлиник. Освободится время и у участковых врачей, а это сейчас, как вы понимаете, крайне ценный ресурс.
6. На время эпидемии выделить дотации провайдерам, чтобы они разработали льготные тарифы для пожилых людей. Пожилые люди очень любят пообщаться со сверстниками. Тарифы телефонных разговоров для них сегодня достаточно высокие. Если мы хотим свести к минимуму личные контакты среди самой подверженной вирусу группы, этот шаг может стать крайне полезным.
7. Сегодня вдруг все осознали: быть ONLINE – это практически жизненная необходимость. А у всех у нас старики в нете? Есть у них компьютер? Планшет? Проведен ли и оплачен интернет? Давайте озаботимся этим. И это, как вы понимаете – срочно. Это не ждет. Мы с вами прекрасно понимаем. На государство надеяться можно. Но не нужно. Старики вокруг нас – это наши родственники, наши соседи, наши знакомые. Все, что от нас сегодня требуется – чуточка внимания и заботы.
Нам всем непросто. Но ИМ, нашим старикам, сложнее и страшнее десятикратно. Давайте задумаемся о них. Давайте поднимем свой зад и хоть что-нибудь сделаем. Они это заслужили.
А потом, это же вопрос не их, это вопрос НАШЕЙ совести.
Готов ещё раз подписаться под каждым словом петиции (я тоже подписал это обращение).
Есть только одно «но»: у российского народа присутствует очень сильное понятие «на авось». Мы так привыкли жить. Я очень боюсь, что и сейчас пойдёт «на авось». И в итоге мы можем получить не корейский, а итальянский вариант развития событий.
Надо понимать: наш народ привык «на авось». Сейчас тот случай, когда лучше этого не делать.
Фондовые рынки штормит. Да что там рынки: весь мир объят кризисом, масштабов которого пока не понимает никто. И паника эта небезосновательна.
Что делать? Как быть?
На ближайшей онлайн-лекции 24 марта затронем ряд важнейших вопросов. Текущая ситуация: что есть и чего нам ждать? Как уже сегодня начать отбор интересных и перспективных идей, которые смогут помочь отбить потери? Как сократить потери? Как управлять риском? И многое другое.
Друзья! Кризис рано или поздно закончится, а возможность зарабатывать на фондовом рынке останется. Предлагаю подумать об этом уже сейчас.
Полагаю, уже можно провести первые промежуточные итоги беспрецедентных финансовых вливаний, которые в настоящее время делают все крупные мировые регуляторы.
ФРС за одну неделю за счет операций РЕПО и выкупа ценных бумаг (в основном, это UST) в систему было «впрыснуто» порядка $350 млрд. Это существенно выше прошлого рекорда, установленного осенью 2008 г., который составил порядка $290 млрд.
Добавьте к этому QE, которое проводит ЕЦБ (около 700 млрд евро), также аналогичные действия Банка Англии и Банка Японии. Если все пойдет такими темпами, то к концу апреля в финансовую систему будет закачено $1,7-1,8 трлн. Немыслимо!
Спасут ли такие меры рынки? В моменте, возможно, да. Недаром в последние дни ситуация несколько успокаивается, волатильность заметно ниже. Но в целом? По моим прикидкам, во время мартовского обвала на рынках «испарилось» порядка $15-20 трлн или 8-10% от совокупного глобального долга. Хотя, на самом деле, эту цифру точно вам сегодня никто не назовет.
Повторю: первые вливания пока дали некий седативный эффект рынкам. Что будет дальше? Есть вероятность, что даже таких неслыханных мер по закачке ликвидности может быть недостаточно. Всем может просто не хватить.
Что это означает? В первую очередь, под ударом находится рынок инструментов с фиксированной доходностью, поскольку следующей серией «марлезонского балета» могут стать дефолты по купонам и погашениям.
Сколько компаний и секторов работают с колес, для которых даже минимальный простой грозит серьезным сокращением cash flow? И у которых нет запаса прочности. Огромная масса – авиакомпании, строительство, транспорт, туризм, прочие из сферы услуг.
Следующими могут стать капиталоемкие отрасли – тяжелое машиностроение, металлургия, транспорт, автомобилестроение (в случае резкого снижения продаж на фоне коронавируса). То есть те, которым страшен затяжной кризис ликвидности, которым сложно или невозможно на какое-то время законсервировать производство.
Скажите металлургу: сможешь законсервировать домну? Он на вас посмотрит, как на сумасшедшего, потому что это фактически означает полную остановку всего комбината.
К чему я это все? Рынки немного успокоились, и отскакивают. Но трудности еще далеко не закончены, и кризисные явления, связанные с нехваткой ликвидности, скорее всего, будут проявляться. Не удивлюсь, если ближе к лету мы увидим череду дефлотов по корпоративным, а, возможно, и суверенным облигациям. Расслабляться рано.
На мой взгляд, это абсолютно логичное решение. В данной ситуации повышать ставку – ставить под удар бизнес, усложнять ему и без того непростую жизнь.
С другой стороны, если бы ЦБ поднял ставку, это тоже было бы вполне понятно. Доходности ОФЗ сильно выросли, а цены упали, поэтому повышение ставки – это как бы ответ рынку, соответствие его уровням.
Вместе с тем, абсолютно прозрачно, что, как только ставку поднимут, цены на ОФЗ упадут еще ниже. Поэтому в данной ситуации бездействие – самое разумное, на мой взгляд, решение. Рынку дана возможность самому себя сбалансировать. Что он и сделает.
Речь идет о Daily Junior Gold Miners Index (JNUG US).
Что за зверь такой и с чем его едят?
JNUG – это структурный инструмент, в основе которого лежат акции небольших компаний золотодобывающей отрасли, находящиеся, как правило, на раннем этапе развития и, соответственно, имеющие многообещающие перспективы. Правда, оговорюсь, что в фонд могут входить и акции крупных компаний, но фокус все равно на более мелких.
Вот ряд имен, которые являются базовыми активами для инструмента: Kinross Gold, MAG Silver, MCEvan mining, Novagold Resourses. Кстати, компании являются абсолютно разными по масштабам. К примеру, Kinross – достаточно крупная компания с капитализацией около $5 млрд., а MCEvan Mining – в 20 раз меньше и стоит сейчас $243 млн.
Первое, что нужно знать, прежде чем начать пользоваться JNUG: это очень волатильный и рискованный инструмент. Почему? Во-первых, акции компаний малой капитализации сами по себе обладают более высоко бетой по отношению к рынку и двигаются очень сильно как в ту, так и в другую сторону. Во-вторых, JNUG – это маржинальный инструмент с троекратным плечом.
Но это еще не все: реализуется весь этот механизм почти полностью через деривативы. Следует отметить, что почти все структурные продукты так или иначе включают в себя производные инструменты, но здесь их объем особенно велик (превышает 90%).
Именно поэтому на панике мы увидели многократное снижение JNUG. Движение было не в три раза быстрее акций самих золотодобывающих компаний, а еще сильнее. Из-за недостатка ликвидности, полной неразберихи на рынке и массовых маржин-коллов.
Друзья! Я бы не спешил с выводами. Возможно, локально – да. Глобально – пока не уверен.
Да, индикаторы сигнализируют. И валюты потихоньку начинают восстанавливаться против доллара. И нефть отыграла $5 вверх от минимальных значений. И драгоценные металлы сегодня вновь немного растут. И фьючерсы на американский рынок в зеленой зоне. И, наконец, наш рубль уверенно смотрит в сторону 78, а не 82, параллели.
Ну и, напоследок, в провинции Хубэй уже второй день подряд нет новых заражений.
Все закончилось? Невероятные, беспрецедентные меры ФРС и других центробанков и финансовых организаций мира успокоили и вселили уверенность в инвесторов?
На каком-то этапе – возможно. Глобально? Пока нет такой уверенности.
Почему? Потому что темпы распространения вируса этого подлючего по планете не снижаются. Еще 25 тысяч заболевших, идентифицированных. А сколько еще не выявленных? Еще 1200 скончавшихся. Это, опять же, официально скончавшихся от вируса.
Пока темпы распространения болезни не пойдут на спад, боюсь, ожидать значительного и, главное, разворотного рывка рынков наверх нам не приходится.
Вряд ли сейчас рационально срочно продавать всю имеющуюся в наличии валюту, бежать на рынок. Покупать на все (а то еще и с плечом) упавшие ценные бумаги. Коварная это штука – отскоки. Никому и никогда еще не удавалось по-настоящему поймать дно. А вот поймавшему дно, получить в качество подарка второе дно? Этого на моей памяти хоть отбавляй.
Помните золотое правило: истерики вниз очень часто заканчиваются истериками вверх, чтобы вновь смениться истеричными движениями вниз.
Надеемся. Но не обольщаемся. Да и рынок нефти нам пока еще не дал сигнала на разворот. Ждем-с.
Что мы наблюдаем? Истерика вниз, похоже, заканчивается истерикой вверх. Сильнее всех при этом отскакивают британский фунт и канадский доллар.
В чем опасность? Слишком сильные движения имеют обыкновения повторяться, причем, в обратную сторону. Поэтому, на мой взгляд, сейчас надо быть крайне осторожным.
Валюты могут семафорить нам о развороте, но я бы пока, откровенно говоря, не слишком обольщался. И если есть какие-то позиции по валютным парам в плюсе, возможно, лучше зафиксировать прибыль и не рисковать.
Фондовые рынки растут сегодня вслед за валютами и нефтью. Вместе с тем, я бы особое внимание уделил британскому фунту, который с 1,15 сегодня рванул на 1,177. В случае, если фунт начнет обратное движение и пробьет вниз уровень 1,165, рынки могут снова свалиться в коррекцию.
Что происходило в последние пару недель? Правильно – доллар стремительно укреплялся по отношению не только к родному нашему рублю, но и к основным мировым валютам: евро, британскому фунту, «канадцу», «австралийцу» и т.д.
Почему сложилась такая ситуация? Мировые финансовые рынки валились в пропасть, срабатывали маржин-коллы, и людям необходим был доллар, чтобы закрывать возникающие дыры. Не забываем, что и на товарке, и на срочном рынке все расчеты ведутся в долларах. И вообще 90% инвестиционного инструментария номинировано в долларах. Следовательно, когда все падает – доллар необходим как воздух.
Что мы видим сегодня? Началось повсеместное укрепление валют по отношению к доллару – доллар продают. Возможно, это техническое движение, вполне естественное после такого роста доллара.
Однако, в теории это может стать и сигналом для разворота. Насколько это реально? К сожалению, не могу сейчас сказать. Но призываю внимательно следить за движением валют по отношению к доллару США – это может помочь вовремя увидеть момент разворота рынка.
Повторю: не уверен, что сейчас это – глобальный разворот. Скорее, некое локальное движение вверх – все-таки доллар такого сильного роста не показывал с 1982 г.
Тем не менее, не упускаем из вида валютные пары, нельзя недооценивать важность их движений.
Масса вопросов от подписчиков по авиакомпаниям, акции которых сильнее других секторов упали во время всеобщего обвала.
Хотел бы предостеречь – это крайне опасная тема. То, что они сильно упали, не значит, что они не могут упасть еще сильнее и, возможно, даже вообще обанкротиться.
Памятен пример Japan Air Lines, цена акций которой превратилась в 0, а сама компания была национализирована. Акционеры потеряли все. Потом, правда, компания была вновь приватизирована, и акции ее обращаются на рынке, но это уже детали, а нам важен прецедент.
Бизнес авиаперевозок и в обычные времена является низкомаржинальным и очень непростым. Недаром отличительной особенностью всех авиакомпаний является их высокая долговая нагрузка. Это объясняется постоянной потребностью в кэше, потому что компании буквально живут «с колес». То есть фактически не имеют запаса финансовой прочности.
Высокий “леверидж” приводит к тому, что любое ухудшение условий для бизнеса моментально приводит к серьезным финансовым последствиям для авиакомпании, что, естественно, отражается на акциях.
Текущая ситуация очень и очень сложная. Каждый день простоя – это огромные потери по лизинговым платежам. Когда самолет находится на земле, это прямой убыток для перевозчика. Цель любой авиакомпании, чтобы каждый борт как можно дольше находился в воздухе, “отбивая” огромные затраты на его покупку.
В настоящий момент многие авиаперевозчики сократили полеты на 80-90%.
Будьте очень осторожны с инвестициями в этом секторе. Не исключаю, что последует ряд банкротств ближе к лету или осени. Авиакомпании – это игра с огромным уровнем риска.
Правда, есть один нюанс. Сегодня на наших глазах происходит форс-мажор. А это значит, что некоторые обязательства авиакомпаний могут быть отложены, реструктурированы или заморожены. Плюс их могут поддержать государственные органы. Так что все не совсем очевидно.
Является ли исключением наш «Аэрофлот»? Который, являясь государственной компанией, еще и абсолютный монополист. И да, и нет. С одной стороны, компанию в любом случае поддержат и не дадут упасть. С другой стороны, это не отменяет того, что сектор в целом – очень рискованный, и лично я предпочитаю пока к нему не приближаться. Пока предпочитаю другие идеи.
Я бы не спешил покупать сейчас, тем более на большие суммы. Пока нефть немного корректируется после вчерашнего обвального падения. Но делать выводы, что уже все, дно достигнуто, я бы не стал. Проходили. Все как обычно. Истерика вниз. Потом истерика вверх. А потом, увы, опять вниз.
Друзья! Хочу поднять очень важную сейчас тему ответственности журналистов и средств массовой информации.
За последние, невероятно нервные и напряженные дни, я видел следующее: есть целый ряд изданий и авторов, которые, в погоне за популярностью (согласитесь, время такое – все читают, думают, волнуются, теряют деньги, вслушиваются в каждое слово журналистов и экспертов), хайпуют, давая свою, одностороннюю и тенденциозную, трактовку сказанного.
Хочу обратиться к тем, кто пишет, кого читают, к тем, кто воздействует на людей. На мой взгляд, любые наши заявления сейчас должны быть крайне ответственными. Нужно понимать, что каждое слово может быть побуждением для людей что-то делать; потом люди могут раскаиваться и переживать.
Наша задача сегодня – быть крайне аккуратными, сдержанными, смотреть на ситуацию с разных позиций, взвешивать каждое слово. Это вопрос не только этики, но и здравого смысла, и нашего профессионализма, и человеческой ответственности.
Что я вижу последнее время? Есть ряд политологов, которые имеют определённый авторитет и могут воздействовать на умы, занимаются сейчас самопиаром, рассказывая про рубль по 100, или по 120 и т.д.
Пускай политологи занимаются политологией. Зачем им лезть в экономику и финансы? Зачем говорить о «решено опустить рубль»? Кем решено, как? Вы присутствовали на этом совещании? Вы все знаете? Я так не думаю.
Есть законодательство, есть бюджетное правило. Минфин, согласно бюджетному правилу, обязан на торгах продавать валюту так же, как ранее он обязан был ее покупать, стабилизируя рубль и, в то же время, не допуская его излишнего укрепления. Не глупые люди придумали, кстати говоря. Кроме того, давайте договоримся: в руководстве Минфина и ЦБ сидят отнюдь не глупые, а весьма профессиональные люди. Которые, опять же, извлекли урок из событий 2014 года. Убежден: у них есть абсолютное понимание, что нельзя допустить панику людей. Кстати, именно поэтому Минфин сегодня утром сообщил, что до сентября планирует, если потребуется, продавать несколько большие объёмы валюты, чем в обычных условиях.
Если подобные голословные заявления журналистов и политологов – попытки самопиара, это одно. Можно понять, хотя осуждаю. Если это точная информация (я про то, что кем-то решено опустить рубль до 100 или 120) – поделитесь, указав источники.
Люди начинают нервничать, люди бегут в обменники. Теряют деньги. Потом, как сегодня на торгах, приходит Минфин и наводит порядок. Стабилизируя курс доллара.
Зато кто-то ярко и «красиво» попиарился. Зачем так делать?
Вчера я видел, как один известный телеграмм-канал опубликовал вечером сообщение о том, что US Treasures просит разрешения у Конгресса на «приостановку денежных рынков» в случае, если будут дальнейшие обвалы. Читаю внимательно первоисточник. Там написано: US Treasures просит полномочий для стабилизации ситуации, помощи рынкам и т.д. Вот только «to backstop» означает подставить спину, помочь, но никак не остановить торги…
Почему это важно? Да потому, что если американцы сейчас остановят торги, просто закроют биржи, это опять же будет ударом по экономике и по рынкам. Все взаимосвязано. Рынки отбалансируются. Но, если будут закрыты торги, очень многие не смогут рефинансироваться, рассчитаться, не смогут провести различные сделки. Это только усугубит ситуацию, а не поможет.
Сейчас, как никогда, мы должны понимать: от журналистов, экспертов, требуется максимум осторожности в подаче информации, корректности и сдержанности, здравомыслия. Не надо в погоне за хайпом нервировать людей.
Не забывайте: люди – это люди. Лишняя ажиотажная информация может, как минимум, существенно ударить по здоровью. Давайте жалеть друг друга, давайте помнить, что все мы вместе, все мы связаны и все мы в ответе друг за друга.
Лучше десять раз обдумать, поддерживать людей, а не пугать.
P.S. По следам утреннего поста, со мной связалось руководство ресурса. Нужно отдать должное ребятам: извинились, детально разобравшись в ситуации и прослушав запись моего интервью их журналисту ещё раз, и переделали публикацию. На этом конфликт считаю исчерпанным.
