А вот и подарок для аналитиков Альфа-банка. Всегда приятно видеть, как коллеги точно угадывают ситуацию и блистательно делают прогнозы.
Если серьезно, рубль просто вернулся на своё законное место – диапазон 72-75, где ему и надлежит быть согласно указаний Партии и Правительства.
Интересно, кто на этот раз виновник торжества? Впрочем, виновники могут быть каждый раз разные, а стратегия – одна: увеличение наполняемости бюджета. Что, собственно говоря, мы с вами и предполагали.
Один вопрос не дает мне покоя. Неужели ничего нельзя сделать?
Власть живет своей жизнью. Давно уже поняла – есть две нефти: та, которая нефть, и та, которая народ. Обе переменные важны.
Нефть, после невероятного обвала, медленно, но дорожает. Но и расходов хватает. И расходы растут как снежный ком. Народ, который вторая нефть, нищает и постоянно что-то хочет, чем-то недоволен. Не нравится ему роль коровы для дойки. Опять же, расходы, с этим народом. Спасать он себя требует. Кто бы Власть пожалел! Кто ее спасать бедную будет?! Ей тоже трудно. Вражин хватает. На всякие умные штуки деньги надо выделять. Ракеты, мегалазеры, танки и прочую бесполезную в хозяйстве дребедень.
Есть ли источники наполнения бюджета и оживления экономики? Такие, чтоб не выжимать из народа последнее? На мой взгляд, есть.
Кстати, Власть это начала, похоже, понимать. Возможно, интуитивно. Но понимать.
Все очень непросто, и одновременно незатейливо. Возьмём те же КИКи. Создали мы законодательство о КИКах. И чего? Бизнес начал мучительно соображать: как же от этой напасти защититься? Прямо как в знаменитом фильме: «Красные пришли… грабють. Белые пришли… грабють. Куды крестьянину податься?»
А изобретать не надо. Есть куда. Во-первых, наша власть осознала, что лучше крупным товарищам предложить откупиться за 5 миллионов рублей. Имеешь КИК? Заплати налог 5 миллионов, и пусть у тебя там прибыль хоть миллиард. Я понимаю, звучит цинично. Но лучше 5 миллионов, чем опять различные схемы, и в итоге ноль. Таким образом, кстати говоря, не самое глупое решение. Да, да. Я люблю Власть ругать, если косячат. Но тут я поразился. Вполне рационально. Другое дело, мы же понимаем, кто основные бенефициары. Но все же, бизнесменам не нужно ловчить. И казне какой-никакой прибыток. Я полагаю, что достаточно много бизнесменов все это может сподвигнуть на рассмотрение данного варианта.
Если честно, я бы пошел дальше. Нечто подобное, только более демократичное, придумал и для относительно небольших ребят.
Америка вводит против РФ санкции. Европа таки рисует нам новые санкции. Отлично!
Наш лучший ответ Чемберлену – разработка такого налогового законодательства, что иностранный бизнес (про наш я уже и не говорю), захотел бы, нет, мечтал бы у нас зарегистрироваться! При всех наших рисках.
Вы скажете: это что, ввести в РФ офшорное законодательство? Нет, конечно.
Есть опыт той же Болгарии. Опыт великолепный! Налог на дивиденды 5%. Налог на доходы корпораций 10%. Персональный налог 10%. И никто при этом не умер. Наоборот. В Софии регистрируются офисы огромного количества международных корпораций. Страна развивается. Болгария – не офшор.
Мы умеем налоги лишь поднимать. Это же так просто… А если в том же Калининграде, или где хотите еще, построить такой налоговый режим для любого международного IT-бизнеса, или медиа бизнеса, чтобы огромное количество компаний захотели зарегистрироваться там. Заодно поставить Специального Уполномоченного от Президента – чтобы следил за денежками, как в казну идут, да за местными, чтобы не смели бизнес этот щемить.
Думаете, фантастика? Ничего подобного.
Заодно Германа нашего Оскаровича, лучшего провидца по линии рубль-доллар, можно попросить в этом самом специально выбранном месте филиал своего МегаБанка основать. Ему ж не жалко! Но филиал этот не должен транзакции таких компаний останавливать, морозить и т.д. Пусть докажут, что они реально IT бизнесом занимаются, или рекламой в интернет пространстве. Или, скажем, медиа бизнесом. Ну и вперед – минимальная регуляция.
И, естественно, сделать максимально комфортные условия для остальных и российских и НЕ российских банков, чтобы там представительства или филиалы открывали.
Какие налоги собирать с такого рода компаний? Например, те же самые 6%, как с наших обычных ИП. Плюс 1%, или сколько там надо, соц страх.
Кто сможет зарегистрировать в этом месте свой бизнес? Любой бизнесмен. Из любой точки мира. Главное, чтобы он никогда помощь от Государства не просил.
Ну извините, тут все честно. Государство нам нежно и ласково намекнуло: идите вы, ребята, ОКВЭД правильный искать. Государство нас послало, мы и пошли. Отлично. Значит, мы этому государству не должны. Значит, если регистрирует такой бизнесмен, что государству НИЧЕГО не должен свой бизнес в специальной зоне, то и социалкой он никакой не обременен. Плати, Вася, законные 6-7%. И гуляй, Вася.
Все по-честному. Захочет Вася дивиденд себе платить? Ок. 5%, и вперед.
Фантастическая картинка, скажете вы? А вот я так не думаю. Мы все равно сюда придём. Рано или поздно.
И чем дальше и больше щемит Запад российский бизнес, тем более либеральными и комфортными условия для бизнеса нужно делать здесь.
А вы как хотите? Мы хотим противостоять вражинам? Хотим. Ракетами что ли? Нет. Только комфортными условиями налогообложения, только удобными условиями для бизнеса.
Вот такая конкуренция, вот такой ответ на действия Запада был бы умным. И только такого ответа Запад по-настоящему опасался бы.
Я полагаю, что действительно надо пользоваться моментом и создавать такой налоговый режим, который в скором времени простимулирует взрывной рост экономики страны. И именно сегодня, когда Covid многое обнулил.
Заодно наша страна могла бы показать пример отказа от принятой почти всем миром, но неэффективной, по сути социалистической, налоговой системы.
Думаю, лучше всего предлагать не низкую ставку налога на прибыль, а принципиально иное: фиксированные платежи, вне зависимости от эффективности бизнеса. Как компромисс, что-то типа налога с оборота. Это привлечет в страну наиболее рентабельные предприятия. С другой стороны, не даст очевидного повода обвинять нас в создании льготных налоговых режимов, оффшоров как метода нечестной конкурентной борьбы.
Сегодня нужны и ВОЗМОЖНЫ нестандартные, нетривиальные решения. И нет ничего невозможного. Есть лишь лень и боязнь что-то изменить, как говорится, выйти из зоны нормального такого комфорта. А надо!
Символом нашей налоговой службы может быть либо доильный аппарат, либо мегамозг. Учитывая, что сейчас во главе Правительства бывший глава налоговой (кстати, весьма неплохой: образованный и более чем продвинутый), так давайте действительно сделаем такие шаги. Чтоб на знамени нашей налоговой был именно мегамозг. И быстрая адаптация к текущим реалиям. И тогда страна будет развиваться, несмотря на санкции, чудовищный инвестклимат или ещё что.
Неужели вы думаете, что это невозможно? Возможно все. Надо просто очень захотеть.
Я не утопист и отнюдь не идеалист. Я отлично понимаю всю проблематику данного вопроса. Эти шаги НИ В КОЕМ СЛУЧАЕ НЕ ДОЛЖНЫ превратить РФ в офшор, чтобы с нами разорвали всевозможные международные соглашения. Вы скажете: такие зоны у нас существуют. Ну ежели пока никакого бума там нет, значит, что-то не так. Значит, не убеждаем пока бизнес. Может, сесть и еще подумать?
Считаю, что можно и нужно сегодня предпринимать экстраординарные шаги, которые могли бы что-то противопоставить. Надо играть по правилам Запада, играть красиво. И тогда здравомыслящие люди сами начнут открывать у нас бизнесы, несмотря на различные риски и все прочее. Жадность есть жадность.
Что нужно, чтобы эдакое исполнить? Желание, самостоятельность и дееспособность власти. А вот с этим у нас, скажем так, все весьма творчески, как и с инвестклиматом. Хотя это уже отдельная история.
Сегодня – ТОТ САМЫЙ ДЕНЬ. ЦБ изречет свой вердикт по ставке. Мое мнение: 25 б.п.
И не по тому, что ЦБ задумывает остановить «души прекрасные порывы» насчет голубиной политики. К слову: интересно, увидим ли мы сегодня знаменитую брошку на нашей Царице Амазонок, охотнице на «неправильные» банки?
По моему мнению, гораздо важнее немного снизить ставку, оставить простор для будущего маневра, но одновременно с этим дать некие позитивные вербальные сигналы в отношении будущего.
Да и инфляционные ожидания по-прежнему не такие уж и низкие. Писал об этом вчера.
Полагаю, увидим снижение на 0,25 проц. пункта и услышим много хороших слов. Ждать осталось недолго.
На курс рубля этот фактор вряд ли сильно повлияет.
Впрочем, у нас есть много других замечательных факторов. К примеру, мега корпорации с их дивидендами. Да и охотников чуть опустить рубль для лучшей наполняемости казны вполне хватает….
За последние несколько дней ещё пару процентов относительно доллара США. Исключение: наш российский рубль, который несколько ослабел. Будем считать это происками Газпрома:wink:
Тренды сохраняются.
Я не верю в то, что повышение курсов всех валют относительно доллара будет носить длительный характер. Это классический RISK ON, о котором мы уже говорили.
Нужно понимать: чем выше евро, тем хуже возможности для экспорта Европы. Убеждён, что уже на уровне 1,20 европейцы будут думать о том, как напечатать ещё ликвидность и остановить рост своей валюты, поскольку для экспорта это катастрофа.
Утро понедельника не принесло ничего нового на рынки. Такое ощущение, что выходных и не было.
Что изменилось по сравнению с закрытием пятницы?
Золото – примерно на тех же уровнях. Коммодитиз – без резких изменений, включая нефть. Рынки – легкие минусы на фьючерсах на американские индексы, но в целом все достаточно безобидно.
Продолжается некоторое дополнительное укрепление евро относительно других валют. Что любопытно: не только против доллара США, но и против канадца, британца, прочих валют.
Рубль также не является исключением; дальнейшее движение вниз относительно евро.
Для экономики Европы глобальное укрепление евро – событие не слишком радостное. Но, как говорится, что есть – то есть. На фоне заявлений Лагард о планах влить в экономику еще денег такое укрепление выглядит странновато.
Будем следить.
Для рынков обычно укрепление евро сигнал на RISK ON. Впрочем, пока выводы делать не будем. Отклонение от обычных показателей пока незначительно. Скорее, тема для неторопливого размышления.
В остальном все в пределах предыдущих трендов.
Лето, однако. Хотя, признаться откровенно, не вполне обычное лето.
На фоне того, что вследствие резкого увеличения госрасходов, а значит увеличения дефицита бюджета и роста долговой нагрузки, многие страны получили снижение рейтингов или аутлуков, это весьма неплохая для нас новость.
Заодно аналитики данной уважаемой организации представили своё видение курса рубля как на конец этого года, так и на конец 2021 и 2022.
«Рейтинговое агентство S&P ожидает, что курс USDRUB завершит 2020 год на уровне 74,00, к концу 2021 года снизится до 70,00, затем поднимется до 72,00 к декабрю 2022 г., и вернется к 74,00 в 2023 г. Эти ожидания учитывают прогноз по ценам на нефть, которые подразумевают среднюю цену Brent $30 за баррель в 2020 г., рост до $50 за баррель в следующем году и повышение до $55 за баррель в 2022 году.»
Что касается 2020 – это достаточно близко к моему прогнозу. Много раз говорил о том, что 72-75, на мой взгляд, комфортный уровень с многих точек зрения.
Что же касается 2021 и 2022?..
Вспоминается бессмертное: – Сонечка, вы любите клоунов? – Вокруг, или в цирке?
• Человечество столкнулось с совершенно невероятными событиями, изменившими наше понимание большинства процессов. • Эпопея с коронавирусом, похоже, затянется как минимум до середины 2021. • Деньги в мире печатаются как фантики. И, судя по всему, этот процесс далек от завершения. Возможно, даже еще не в середине. • Рынки дико перегреты, и в какой-то момент можно ожидать масштабных снижений. Не сегодня, так через месяц или три. • Грядут дефолты и банкротства, вопрос по которым только один – когда, в каком количестве и кто? • Уровень долговой нагрузки государств растет как на дрожжах. • Ставки в РФ на небывало низких уровнях. И процесс снижения ставки, видимо, тоже еще продолжится. Стагнация экономики РФ носит достаточно системный характер. Частный бизнес в очередной раз готовится к отходу в мир иной. • Совершенно не понятна грядущая судьба развивающихся рынков. Прогнозы – от их расцвета, до крахов экономик отдельных государств.
И только аналитики S&P настолько точно видят будущее, прогнозируя и нефть, и рубль сперва по 74, потом 70, потом 72, и наконец – снова 74. По картам Таро они там, что ли, гадают, или по кофейной гуще? Откуда такая филигранная точность? Может, они там Ванги, Нострадамусы и Мессинги в одном лице?
Впрочем, методика-то ребят мне абсолютно понятна – простая табличка в Excel и блок-схема «если/то». Однако боюсь, что, когда реальная жизнь внесет свои корректировки, ребята скажут: «ну это или то было невозможно предсказать».
Ребятки, дорогие мои!
Геополитические встряски предсказать, конечно, невозможно. Но за эти три года они будут, и очень серьезные. Так же, как и социальные потрясения. Что же касается экономики РФ, то здесь вы правы. Если в нашей политической жизни не будет неожиданностей, то за углом нас поджидает полный «стабилизец».
Власть ближайшие годы будет рассказывать о планах по подъему экономики и госпроектах, строить руками правильных пацанов новые дороги и мосты за квинтиллиарды рублей и продолжит создавать новые госкорпорации. А как без них, родимых? Доля и роль частного бизнеса будут съёживаться, как шагреневая кожа. Налоги… будут успешно собираться. Ну а бизнесмены продолжат расползаться по белу свету в поисках лучшей доли.
Что же касается реально располагаемых доходов населения…
– Ой, Моня, такая хорошая погода. А ви мне делаете нервы в воскресенье рассказами про доходы населения. Давайте лучше о чем-нибудь прекрасном. Например, о Робиндранате Тагоре или лечении геморроя.
А курс доллара в конце 2023? Ну хотят ребята, чтобы снова был 74? И таки что, нехай будет. Нам жалко, что ли?
По всей видимости, ЦБ продолжит снижать процентную ставку уже на ближайшем заседании. Ставка, скорее всего, будет снижена на 25 базисных пунктов.
Рубль уже немного просел, возможно, просядет и еще. Хотя, как не раз писал ранее, больших катастроф пока не жду.
Ну а если рубль немного ослабеет, Керри трейдерам будет гораздо комфортнее заходить в наши ОФЗ, к тому же немного просевшие ранее.
На коротком горизонте дальнейшее снижение ставки рефинансирования, с большой долей вероятности, может вызвать на Московской бирже некую позитивную тенденцию.
Ну а далее… Далее посмотрим. Будем надеяться, что RGBIеще немного подрастет.
Как мне видится, оптимисты по рублю недооценивают несколько факторов.
Во-первых, дальнейшее снижение ставки ЦБ. Чем ниже ставка, тем меньший простор для творчества у керри трейдинга.
Во-вторых, обратите внимание, доллар снижается против почти всех валют. Однако относительно рубля – нет.
Основная причина – резкое снижение Минфином объемов продажи валюты. Почему? Бюджетное правило. Зачем укреплять рубль и создавать проблемы формированию доходной части бюджета?
Наша власть очень трепетно относится к тому, чтобы бюджет был бездефицитным, и слабый рубль тут явно в помощь. А кто у нас валюту продает? Минфин. А кто за формирование доходной части бюджета отвечает? Впрочем, и расходной тоже. Кто сводит концы с концами?
В-третьих, ребята. Вы забыли про Р номер два. Не раз и не два я говорил о том, что чем ближе выборы Президента США, тем жёстче будет разыгрываться антироссийская карта.
Вот вам пожалуйста, свеженькое – США вводят новые санкции против Северного потока. Не слабо так, правда? Валите мол ребята, да не мешайте нам продавать в Европу наш «демократический» газ. Одновременно с этим «очень вовремя» появляется информация о данном Трампом в 2018 году разрешении на организацию кибер атак против РФ. (И ведь оно еще в силе.)
И последнее. Я понимаю, август августу рознь. Но уж больно неприятный, в среднем, месяц, от которого можно ждать любых негативных сюрпризов.
Так что, вы, ребята, что угодно говорите, но сильно ставить на укрепление рубля я все же не стану. Впрочем, не буду и спорить. Спор – штука вредная, да и отнимает много времени.
Пока обсуждение шло на уровне ОБС – я молчал. Мало ли кто что сказал? Теперь подписчики занервничали, посыпались вопросы в личку; считаю нужным реагировать.
Постоянно говорю о том, что инвестклимат нуждается в переменах. Он изменился? Нет. Власть наша, на словах, с необходимостью перемен тоже согласна. Вот сейчас кааааак создадим, говорит, ГосКорпорацию по Изменению инвестклимата! Тогда все и наладится. И я, и Власть, мы все понимаем, и остаемся каждый на своем почетном месте.
По деноминации. Пока Власть все это не комментировала и вообще считала эту тему недостойной внимания, я занимался другими вопросами. Но тут Сама Великая Артемида – охотница на банки – обратила свой солнцеликий взор на данный вопрос. И заявила о том, что деноминация рубля не планируется.
Поскольку живем мы в замечательной стране под гордым названием «New Visantia”, Штирлиц, и тот бы уже насторожился…..
Извините, конечно, но опыт, полученный в результате этой жизни, очень мешает просто и незамысловато, так сказать, в лоб, воспринимать заявления наших Дорогих и Любимых. А когда, ни с того ни с сего, началось обсуждение темы отказа от копеек, вот тут сердце и екнуло.
Если, как говорится, в порядке бреда обсудить данный вопрос… Скорее всего, это действительно фейк. Согласен здесь с Валентиной Ивановной. И, скорее, действительно носит характер провокации.
Чем, теоретически, может быть интересна эта тема? Допустим, 1000 рублей превратятся в рубль, а 100 – в 10 копеек. Инфляцию это не победит. Ее, этой инфляции, и так особо не наблюдается. Экономический рост это никак не подстегнет. Тогда зачем? Народ нервировать?
Вывод: единственное, для чего все это может быть полезно, это вывести из тени «какие-то жалкие» несколько триллионов неучтенной наличности. Вывести все серьезные наличные платежи из тени. Повысить, в итоге, собираемость налогов. Вполне логично в рамках той политики, что мы имеем сегодня.
Но это можно сделать и другим способом, гораздо более простым и дешевым для страны: взять, да и запретить любые крупные покупки, к примеру, от 300 тысяч рублей, за наличные.
Деноминация может быть серьёзным и неприятным событием только для тех, у кого огромные деньги «с чего-то вдруг» лежат по квартирам да амбарам. Придется кому-то что-то доказывать. Впрочем, за этих ребят я спокоен: если что – варианты найдут. Если же у вас средства, к примеру, на депозите или на брокерском счету, вам от данной операции ни тепло, ни холодно.
Мораль: если в ближайшее время увеличится количество желающих срочно завести хорошие, я бы сказал, душевные такие деньги, на брокерский счет, я почему-то не удивлюсь. Народ у нас вечно на нерве. Вечно чего-то боится. С другой стороны – замечательно. Если мы увидим бешеный кратковременный спрос на недвижку и земельные участки, опять же, не сильно удивлюсь. Если оживится спрос на крупные пакеты акций, также не стану сильно удивляться. Если вдруг, как говорится, ни с того, ни с сего, пойдет спрос на покупку инвесткомпаний, страховых компаний и банков – совсем не удивлюсь.
Вот и посмотрим, насколько народ у нас специфический. Насколько верит всякой ерунде и фейкам.
А пока занимаемся своими делами и меньше думаем о всякой ерунде. На носу сезон грибов. Вот это дело серьезное. Ответственное! Рост спроса на грибы, кстати, пока не ожидаю.
1. Рубль. Четко обозначил направление движения. Вопреки основным трендам. Полагаю, что движение доллара вверх еще продолжится. Позицию тащу. Хотя примерно треть (что открыл ниже 69) закрыл – зафиксировал немного прибыли. 2. Золото. Тренд пока продолжается. Думаю, скоро увидим 1790-1800. 3. Ну и ряд бумажек, что мы очень любим и держим в портфелях, вчера порадовали нас. К примеру, Тата моторс. Возможно, скоро буду фиксировать прибыль. Опять же, посмотрим.
Чего ждать от дня сегодняшнего? Скорее всего, некой коррекции. Ничего драматического. Рубль, возможно, еще немного просядет. Золото … все дальше на север. Ну а акции… творчески.
Но стратегию на постепенное увеличение доли кеша или коротких бондов буду аккуратно продолжать.
Все смешалась в доме Облонских. Китай зажег: китайский индекс растёт более чем на 5,5%.
Что случилось? В Китае нашли противодействие вирусу и все срочно вылечились? Китайская экономика решила расти по 10% в год? Китайцы захотели отметить Новый год, Рождество, день рождения Си и наше великое обнуление одновременно?
На фоне остального мира, китайская экономика действительно показывает обнадёживающие цифры восстановления. И это хороший знак. Кстати, одновременно очень неплохие цифры из Гонконга. Manufacturing PMI 49.6, предыдущее значение 43.9. Однако, на мой взгляд, этот оптимизм несколько избыточен. То, что происходит на китайском фондовом рынке, то, что заставляет расти фьючерсы на Америку (+1 – 1,3% на американские индексы), на мой взгляд, перебор. Площадки в Азии – все в зелёном: Корея, Япония, Индонезия, Малайзия и т д. Все празднуют Независимость Америки.
Неплохо, кстати говоря, укрепляются валюты развивающихся стран против доллара США. Не отстают и базовые валюты. И евро, и канадец, и фунт – все вверх. Даже наш немного ослабевший за последние дни рубль начинает вновь поднимать голову.
Истерика вверх довольно часто заканчивается истерикой вниз. Поводов обольщаться пока мало. Массовые случаи заражения в Индии. Бразилия и Латинская Америка – все так же грустно. Безработица в США снижается, но ее уровень, как и прежде, катастрофичен.
Я бы не стал сейчас, на растущем рынке, делать серьезные покупки. Возможно, буду использовать данную ситуацию для фиксации прибыльных позиций.
Хотел бы я верить обещаниям Германа Оскаровича, однаковесь опыт прожитых лет говорит о том, что на уровнях 60-62 рубль окажется еще очень нескоро.
Как и обещал, на YouTube канале Bitkogan вышло новое видео по теме Рубль vs. Доллар.
Частично я повторяю в нем тезисы, уже перечисленные ранее в канале, но главное – даю конкретные инструменты, которые можно использовать для заработка на укреплении доллара относительно рубля.
Доброе утро, друзья! Много раз за последнее время, помня о приближении выборов Президента США, я тут и там упоминал и советовал посмотреть великий фильм «Хвост виляет собакой» (или «Плутовство») с Робертом Де Ниро и Дастином Хоффманом.
Если смотрели, вы меня поймете – за несколько дней до выборов президента происходит некий секс-скандал, от которого надо срочно отвлечь внимание общественности. Гении-политтехнологи с помощью голливудского продюссера разворачивают постановочную войнушку в «Албании». На самом деле, конечно, в Голливуде. Придумывается ужасная террористическая албанская группа, обосновывается необходимость американского вмешательства. В ход идут последние достижения военной мысли, фейковые интервью, пишутся новые патриотические песни, появляются новые герои, Америка сплачивается и, затаив дыхание, следит за развитием фальшивого конфликта…
Мораль фильма – из любого топора можно сварить кашу, а из любого бреда можно сотворить повод, чтобы избрать президента.
Так и хочется воскликнуть «Это же классика жанра, посмотрите кино!». Американцы – профессионалы по постановке шоу любого уровня. И, похоже, именно такое шоу разворачивается сейчас на наших глазах.
Не первый день ко мне обращаются подписчики с вопросом – что случилось с нашими ОФЗ? Почему они падают, несмотря на снижение ставки ЦБ и намеки на дальнейшее смягчение кредитной политики?
Действительно, первоначально это ощущалось просто как хорошая коррекция, однако затем ситуация усугубилась. Сначала мы увидели мощные продажи ОФЗ нерезидентами, а теперь уже становятся очевидны массивные покупки валюты и вывод денег за границу. Только этим можно объяснить столь стремительное падение рубля.
Очень рад, что буквально за два дня до начала движения очень четко привел аргументы в пользу такого развития событий. В тот же день я записал и видео с обещанным рассказом о конкретных инструментах, с помощью которых можно заработать на укреплении доллара относительно рубля. Увы. На продакшн видео всегда требуется время, поэтому выкладываем мы его только чуть позже сегодня.
Возвращаясь к злодеям-русским, заказывающим талибам головы американских солдат. Сюжет, конечно, гениален и, главное, крайне своевременен То ли было все это, то ли не было – кто ж теперь разберет? Однако обалдели от такого сюжета все, включая Трампа и русских. Ну а дальше – по классике – ложечки, может, и найдутся, а вот осадочек все равно останется.
1. У населения не так много денег, чтобы покупать импортные шмотки, а также автомобили, телевизоры и прочие холодильники. Если народ перестанет их приобретать, в области потребительских расходов увидим серьезную стагнацию. 2. Невозможность отправиться в заграничные поездки спровоцирует падение спроса на валюту, который станет весьма ограниченным. 3. Российские экспортеры традиционно платят летом дивиденды, продавая для этого валюту. Другое дело, что в этом году с дивидендами будет все не совсем стандартно. Да и выплаты будут либо уменьшены, либо перенесены по срокам. 4. Пока идет снижение процентных ставок в РФ, многие российские активы становятся весьма интересными для приобретения иностранными инвесторами. Например, наши ОФЗ или очень качественные корпораты.
Поэтому, модель тут выстраивается достаточно неоднозначная. На мой взгляд, многое будет зависеть от геополитики. Активно разыгрывается сейчас китайская карта. Не случайно, единственная валюта, которая не укрепилась за это время к доллару США, а напротив ослабла, это китайский юань. Полагаю, дальше будет еще интереснее.
Думаю, когда власть окончательно подсчитает размер всех потерь, придет осознание, что для выравнивания бюджета не будет лишней небольшая девальвация. Особые мероприятия для этого, разумеется, не понадобятся. Все элегантно решается через аукционы репо или некую иную тонкую настройку.
Не забываем также, что впереди снижение ставки. Кто сказал, что оно последнее? Да и мировой тренд на рост активов развивающихся стран и, соответственно, на их валюты вполне может смениться.
Пока же закончился налоговый период. Это, скорее, отрицательный фактор для рубля. Однако краткосрочно, на фоне ожидания снижения ставки, а также спроса на российские активы, рубль, теоретически, может еще немного укрепиться. Хотя в серьезное укрепление я не верю.
Что касается меня, я по-прежнему держу фьючерсные контракты на USD/RUB. Мое мнение – рано или поздно, ставка на ослабление рубля все равно сработает. Ожидал в мае, очевидно, все немного откладывается. Однако глобально свое мнение не меняю. Тем более, что ралли «вседозволенности» рано или поздно должно закончиться. Мы же прекрасно понимаем – оно основано исключительно на постоянных вливаниях ФРС ликвидности.
Рынки перегреты. Рынки весьма дороги. Как только пойдет более или менее серьезная коррекция, рубль устремится вниз. Ибо первое, что продают испуганные инвесторы – это развивающиеся рынки.
С одной стороны, рубль – это производная от цен на нефть. Цена на нефть вверх – рубль вверх, снижается нефть – начинает снижаться и рубль. Здесь все достаточно просто. Поскольку в последнее время идет неуклонный рост цен на нефть, то и рубль, естественно, пытается вернуться на докризисные позиции.
При этом, как я уже писал на днях, в мае все валюты развивающихся стран достаточно сильно укрепились относительно доллара США. Кстати, писал об этом не только я, но и Кирилл (или кто там теперь ведет его канал).
Однако вернемся к нашим реалиям. Цифры падения российского ВВП нас уже «порадовали». Далее будем считать размер дефицита бюджета. Думаю, полное понимание ситуации придет где-то через месяц. Несмотря на то, что нефть по 35 – это терпимо, а по 37 – почти комфортно, бюджет все равно будет дефицитным. Скорее всего, и счет текущих операций, как откроются магазины, станет отрицательным.
Что дальше? 1. Сезонный фактор. Вторая половина года традиционно против рубля. 2. Платежный баланс явно станет отрицательным. 3. Помощь бизнесу, экономь или нет, в размере нескольких триллионов все же будет выделена. При всех этих душевных играх с ОКВЭДами. 4. Впереди и основная помощь нашим главным сироткам. Пока сиротки считают потери. 5. Что-то перепадет и населению. 6. Ряд банков на фоне текущей ситуации, скорее всего, прощально скажут «гав». Опять же, потребуются средства на латание дыр. 7. Может накалиться геополитическая ситуация. Шутки-шутками, но кого-то же надо назначить виноватым в произошедшем кошмаре. Как иначе? Плохие парни есть всегда, и кого-то из них теперь просто требуется определить в особо зловредные со всеми вытекающими. 8. Опять же, надо переизбраться дедушке. Мегадед могуч, но и противники сильны. Ожидаю яркое шоу, которое душевно так потрясет весь мир. А ведь до выборов осталось всего-ничего – 5 месяцев. Очень скоро нас порадуют разными фокусами.
Полагаю, что причины для укрепления рубля носят временный характер. Более того, на текущих уровнях, по моему мнению, очень неплохая точка возможного входа.
Хотел бы пояснить сказанное.
Друзья. Да, рубль укрепился несколько сильнее, чем я ожидал (колебания внутри диапазона 72/75). А в какой-то момент рубль «решил» еще укрепиться. Причина проста: ряд компаний достаточно мощно продают валюту для подготовки выплат неплохих дивидендов.
Как дополнительное: – Укрепляются цены на нефть. – Сезонный фактор плюс карантин. Спрос на импорт еще не вырос. – Мировые рынки на удивление чувствуют себя устойчиво. – Укрепляются валюты развивающихся стран. Так, наиболее пострадавший бразильский реал от своих минимальных значений укрепился уже более чем на 3%. Рубль – в общем тренде. – Ожидания резкого снижения по ставке ЦБ притягивает инвесторов на рынок российского внутреннего долга. Плюс не забываем: есть еще очень много вполне устойчивых корпоратов с вполне аппетитными доходностями. – Были некоторые ожидания, что можно ждать изменений в бюджетном правиле. – И, наконец, до конца месяца у нас еще налоговый период.
Полагаю, что скоро все эти факторы начнут снижать свое значение.
И сезонный фактор, по мере нашего вхождения в лето, заканчивается. И размер ФНБ уже не выглядит столь увесистым для гарантии стабильности. Да и бюджетное правило, как выясняется, никто отменять не собирается.
Можно привести еще много причин, чтобы обосновать мою позицию: рубль, очевидно, достаточно скоро начнет потихоньку слабеть. Для начала вернется в свой «законный» диапазон (72-75). Далее, по моему мнению, опять же, не торопясь, постарается выйти из этого диапазона наверх.
Ещё раз хочу обратить внимание: 85-90 пока не жду. Пока.
Обращение отклонено. Значит, в случае завершения строительства Северного Потока 2, загрузить его полностью не получится. Его и достроить, как выясняется, не так просто: есть серьезные проблемы, связанные со страхованием процесса.
Неужели «Газпрому» придется списать 10 миллиардов долларов инвестиций на убытки? На фоне и без того беспрецедентных убытков газового гиганта, что нас «порадовали» совсем недавно.
Фанатов «Газпрома» я бы несколько обнадёжил. Несомненно, все происходящее неприятно, но не смертельно.
Во-первых, сейчас, на фоне кризиса, а также массированных поставок американского газа в Европу, трубопровод и так был бы недозагружен. Святой и трепетный привет конкурентам из-за океана, а также тем, кто в бизнесе принимает не экономические, а сугубо политические решения. В конце концов, задача газопровода была обогнуть Украину. Она блестяще решена. Обогнули. Дальше – извините, уж как получится.
Во-вторых, у «Газпрома» все будет отлично. Возможно, чуток поднимут тарифы на внутреннем рынке, и мы с вами все вместе, как говорится, скинемся по копеечке, да и выручим НАШЕ ВСЕ. Мы же сердобольные, и своих в беде не бросаем:wink:
Трубопровод, разумеется, будет достроен. Рано или поздно, но будет. Затем, как я понимаю, срочно организуют какую-нибудь корпорацию «РосЗарубежГазоЛесоУголь», которая, в соответствии с требованиями европейцев, также будет поставлять свой газ. Разумеется, в рамках здоровой и честной конкуренции с «Газпромом».
Полагаю, что юридическое решение проблемы, в рамках новых газовых директив, будет найдено.
Ежели уж очень надо будет, немного девальвируется рубль. Случайно, сам по себе. И тогда дебет сойдется с кредитом, и все у «Нашей Прелести» будет хорошо.
Основной вопрос не в том, как ребята будут юридически выкручиваться. Основной – в восстановлении спроса, а также в ценовой борьбе с коварным конкурентом. Ведь теперь любые мероприятия, к примеру, по повышению конкурентоспособности российского газа, а также по продвижению оного, доблестными нашими оппонентами будут восприниматься как «методы недобросовестной конкуренции» со всеми вытекающими, типа санкций. Это будет, причём обязательно.
Впрочем, нам не привыкать.
О акциях «Газпрома». Глядя на график, вспоминается старая добрая песня про зайцев: «А нам все равно, а нам все равно….» Такое ощущение, что инвесторы сегодня вообще страх потеряли. И не только инвесторы в «Газпром». Но это уже отдельная история.
Несмотря на совершенно невразумительную экономическую политику в области карантина и каникул, разоривших часть нашего малого бизнеса, критиковать все, что касалось действий ЦБ в области монетарной политики, было бы неверно.
• Паника на валютном рынке так и не возникла. • Рубль был крайне стабильным. • Предсказания паникеров о рубле по 100 так и остались предсказаниями. Похайповали ребята.
Скажем так, острая фаза пройдена ЦБ вполне достойно. На фоне Турции, ЮАР или Бразилии, где курс национальных валют опустился на 20%, 30% и почти 40% соответственно, наша девальвация в размере чуть более 15% выглядела достойно и вполне респектабельно. Что далее?
А вот далее, как мне видится, наступает момент истины. Авторы данной статьи абсолютно справедливо говорят о том, что картинка может начать меняться по мере выхода населения и бизнеса из карантина. Их главный аргумент – вполне возможный рост импорта, который может привести к значительному отрицательному сальдо счета текущих операций. Ну и… курс доллара 80 летом.
В принципе, не поспоришь.
Я бы добавил еще ряд факторов, голосующих ЗА данный вывод:
1. Сезонный фактор. Первая половина года у нас традиционно выделяется невысоким спросом на валюту. Спрос постепенно начинает возрастать, начиная с июня. Понятно, что в этом году все традиции пойдут лесом. Но тем не менее.
2. Резервы тают, и весьма скоро, как мне видится, власть начнет задумываться о том, что пора что-то менять. Например, начнут обсуждаться некиеизменения в бюджетном правиле. Или иные нововведения.
3. По мере того, как цифры о «замечательных достижениях» нашей экономики станут все более и более осязаемыми, а в Минфин, подсчитав свои потери и беды, вслед за Главными Нефтяниками нашей необъятной Родины поспешат остальные «сироты», будет окончательно ясен размер вселенского п-ца, в который умело вползла наша промышленность, и особенно – малый и средний бизнес. И в этот момент, дисконтировав в голове все возможные просьбы правильных товарищей, кому отказать низяяя, власть наша всем нутром потянется к старому проверенному способу решения проблем, особенно бюджетных. С трех попыток догадайтесь – к какому.
4. И последнее. Когда начнут открываться торговые центры и магазины, задайте себе только один вопрос – неужели наши любимые, засидевшись в жестком и отвратительном карантине, не отправятся туда в массовом порядке?! Да, денег стало меньше. Скорее всего, спрос на последнюю коллекцию Шанель или Диор будет недостаточно велик. Да и вопрос – будет ли она, эта последняя коллекция? Однако магазины Gap, Bershka, Levi’s, COS, H&M стороной пройдены не будут. Хоть символически, хоть маечка, шорты, но что-то будет куплено. Вот вам и спрос на импорт, вот вам и отрицательный счет торговых операций.
Конечно, есть у нас теоретический шанс на то, что нефть за 2-3 месяца стремительно улетит в район $40-50 под натиском 3 триллионов свеженапечатанных зеленых хрустиков. Но это уже из области везения.
Друзья! Вывод делаю такой. Если описанного выше везения все же не случится, вполне вероятна мягкая девальвация процентов еще на 10. То есть, курс 79-82 к середине-концу лета мне не представляется чем-то невероятным. Больше? Полет на уровень 100? Пока не видится.
Произойдет ли это движение в ближайшее время? Да кто же может знать это наверняка? В пятницу вот тоже начал закупать фьючерсы. Однако обсуждаемый в США пакет на 3 триллиона долларов несколько изменил картинку.
Угадать, в какую секунду рубль начнет свое движение, крайне сложно. Но тренд мне видится понятным.
Начинается новая «трудовая» неделя. По крайней мере, на рынках.
Что изменилось? Или, как любят говорить сегодня инвесторы, что еще плохого произошло!? Беглый взгляд.
На рынках все чинно и спокойно. Даже удивительно. Индексы стран Юго-Восточной Азии в полном порядке. Рост от 0,5% до 2%. Фьючерсы на американские и европейские индексы излучают оптимизм. Они что, ничего не слышали про sell in may? Совсем страх потеряли, однако. Валюты на месте. Даже «двоечники» прошлых дней – турецкая лира и бразильский реал – на пару дней «решили исправиться» и немного (примерно на 2%) отыграли потери. Наш рубль в общем тренде. На электронных торгах на уровне 73,30- 73,4. Даже объявление Банком России о переходе к стимулирующей монетарной политике и обдумывание варианта снижения ставки до 4,5% годовых (что будет означать не более 1,5% реальной ставки – невероятно для нашего ЦБ!), только укрепило рубль. Впрочем, здесь все понятно. Есть шанс неплохо заработать на движении цен на дальние ОФЗ. Краткосрочно рубль имеет право на стабильность. Но, думаю, весьма краткосрочно. Не забываем, ЦБ планирует «напечатать» триллион. Хотя вряд ли это сможет сильно повлиять на рубль.
Золото на месте. Очевидно, разминается перед прыжком вверх. Хотя, откровенно говоря, уж больно долго разминается. Может и объявить фальстарт. Похоже, не так много сил имеет для рывка, как казалось ранее. Прочие коммодитиз, особенно промышленные металлы и продовольственные товары. Легкий рост, будто в мире тишь да гладь. Особенно удивляет стабильный рост цен на медь. Минимум был 4400. Уже 5320. Докризисные уровни 6200-7000. По мне, цены на медь – очень важный индикатор. Всегда внимательно слежу за ним.
Нефть практически на месте. $30,5 Brent, $24,5 WTI. И тут «в Багдаде все спокойно».
Я оцениваю данную ситуацию, как затишье перед новой бурей.
Чего ждем далее? Откровенно говоря, всем понятно, что поведение рынков алогично. Но … рынок всегда прав. А излишне умничающих он умеет наказывать, и жестоко.
Рынки излучают оптимизм и рассчитывают на относительно быстрый выход экономики из зоны риска. Рынок рассчитывает на то, что еще месяц-два и массово полетят самолеты. Начнут вновь заполняться отели. Рынок всерьез не закладывается на возможные дефолты крупных корпораций и стран. Как мне видится, основные риски здесь.
Посмотрим. Повторю свой тезис: с трендом спорить глупо. Его надо ласкать, любить. Ему следовать. Но быть готовым в любой момент уйти в кеш. Да и текущий рост, вполне возможно, отличный повод продать подзависшие ранее позиции.
