Особо выделить некого, разве что бумаги третьего эшелона, которые показывают безумный рост который день подряд. На валютном сегменте также без особых сильных движений.
IMOEX 3109 | +0,77%
RTSI 1009 | +0,86%
USDRUB_TOM 97,13 | +0,04%
CNYRUB_TOM 13,45 | +0,22%
IMOEX 3126 | +1,09%
RTSI 1019 | +0,34%
USDRUB_TOM 96,65 | +1,01%
CNYRUB_TOM 13,42 | +0,62%
В пятницу на российском рынке наблюдалась по-настоящему высокая волатильность. Начинали торговый день за здравие:
?Индекс Мосбиржи снова рос на 1%.
?«Сургутнефтегаз» преф обновлял исторический максимум.
?Другие голубые фишки также росли в пределах 1-3%, ничего не предвещало беды.
Но после обеда началось резкое падение индекса:
?IMOEX в моменте терял более 2%.
?Волатильные угольщики в лице «Мечела» и «Распадской» свалились на 7%.
?Даже крепкие гиганты мощно скорректировались в моменте. Затем последовал откуп, но к концу дня снова приблизились к уровням, где начинали выкупать рынок.
Что нужно отметить?
1️⃣Преобладание физлиц на торгах, сейчас их доля в объеме торгов превышает 76%, это очень много. В таких ситуациях обычные физлица могут принимать эмоциональные и неверные решения.
?Следующая неделя может показать дальнейший вектор движения российского рынка. Конечно, по технике напрашивается хорошая коррекция. С октябрьского дна прошлого года не было ни одного периода, когда рынок корректировался более 10%.
Плюс: очень многие уже заработали. Поэтому все сидят и думают: «Когда продавать?»
Вот выходит новость: Путин подписал закон о разовом налоге на сверхприбыль крупных компаний. Выходит другая новость: Путин подписал закон о призыве на срочную службу с 18 до 30 лет. У людей в голове: «Ой, а может, речь идёт о мобилизации».
Ну психанули, вот и всё. Но на рынке очень много денег. И деньги моментально выкупили эту просадку. Это тоже интересный момент. Ну вот и всё.
Российский рынок идет все выше и выше. Индекс Мосбиржи уже 3138 пунктов, а вот долларовый РТС показывает динамику намного хуже. Сегодня в ходе торгов выделяется обычка БСП, которая прибавляет 15%. Рынок прайсит промежуточные дивиденды и надежды на повышение payout’a до 50%.
Аномальный рост показывает самая дорогая компания из электроэнергетики — Русгидро (может, Русал пылесосит акции с рынка?). Прекрасно себя продолжает чувствовать нефтегаз — MOEXOG вырос на 9,6% за месяц.
Треть оборота приходится на Сбер. Отмечаем рост ФСК Россети на 8%, видимо, стараются не отставать от переоценки дочек.
Торги на российском рынке проходят достаточно спокойно. Индекс Мосбиржи растет на 0,7% и продолжает постепенно подбираться к максимуму апреля прошлого года на уровне 2835 пунктов. Лидером по обороту сегодня стал Магнит, о котором писали вчера. Также свой рост продолжают префы Сургутнефтегаза, оно и неудивительно при таком-то курсе доллара. Обороты торгов при этом остаются средними
Рассмотрим несколько примеров.
1️⃣Префы Сургутнефтегаза (SNGSP RX).
▪️Вышедший отчет по РСБУ за 2022 г. показал, что кубышка по-прежнему имеется. Столь слабые дивиденды связаны с огромными списаниями, которые повлияли на итоговую прибыль.
▪️Мы покупали бумаги до выхода отчета в надежде на то, что кубышка сохранена и рынок переоценит данную новость, хотя изначальный наш взгляд был сосредоточен на покупке только после отчетности.
Наши цели по бумаге намного выше.
2️⃣АЛРОСА (ALRS RX).
▪️После невыплаты дивидендов за 2022 г. появились высказывания связанных с компанией лиц о том, что можно ожидать промежуточные дивиденды за 2023 г.
После рекомендации Набсовета не платить дивиденды за 2022 г., мы выкупали просадку в акциях.
3️⃣Россети Ленэнерго (LSNGP RX) префы.
Идея проста — спекулятивное закрытие дивидендного гэпа.
▪️Бумаги сегодня торгуются с форвардной дивидендной доходностью более 10%, при этом располагают невероятно сильным фундаменталом.
4️⃣Сегежа (SGZH RX).
▪️Экспорт является ключевым каналом продаж для Сегежи. Учитывая последнюю тенденцию к девальвации рубля, результаты Сегежи в 2–3КВ2023 могут улучшиться, что станет драйвером акций компании (ср. курс 80 руб. может привести к дополнительным 10 млрд рублей к OIBDA).
▪️Более того, переориентация поставок и ожидаемый менеджментом рост цен на пиломатериалы в Китае положительно скажется на OIBDA (эффект в 30–40 млрд руб.).
5️⃣Русагро (AGRO RX).
▪️В 1КВ2023 Русагро показало улучшение чистой прибыли, но результаты все равно были достаточно слабыми.
▪️Однако ожидаемый рост цен на продукцию и девальвация рубля позволят масложировому бизнесу Русагро показать более сильные результаты во 2–3КВ2023.
▪️Общие результаты также будут поддержаны большими объемами реализации в сельхоз сегменте благодаря заключенным контрактам на 2–3КВ2023.
Потенциальная редомициляция и возврат к дивидендным выплатам могут стать дополнительным драйвером.
Мои действия
Я с большой осторожностью наблюдаю за рынком, и
➡️ либо выкупаю просадки в фундаментально интересных бумагах,
➡️ либо использую спекулятивные возможности в краткосрочных движениях.
Для этого, разумеется, сохраняю достаточный запас кэша.
Если посмотреть на IMOEX2 (это с учетом дополнительных сессий), то он прибавляет 0,86%. Особо выделяются префы Сургутнефтегаза, которые взлетели на 5%. Обороты торгов выше средних.
Российский рынок на открытии практически отыграл вечернее падение в прошлую пятницу. Особенно сильную динамику показывает нефтегазовый сектор. Обороты торгов для данного времени в целом средние, каких-то аномальных объемов не наблюдается. На валютном сегменте после открытия гэпом вверх по доллару и юаню, рубль начинает укрепляться.
Новые владельцы ушедших из РФ компаний должны будут разместить 20% акций на бирже — Силуанов для «Известия».
Так должны будут поступать, если новые владельцы приобрели активы с дисконтом. Идею выдвинула Набиуллина.
После вчерашнего вечернего «пролива» российский рынок сегодня продолжает снижаться. Индекс Мосбиржи теряет около 1,1%. При этом, обороты торгов скромные, оно и логично — дивидендный сезон почти закончился, впереди более низкая летняя активность. Выделить можем префы Сургутнефтегаза, которые показывают сильную динамику очередную сессию.
Рынок акций РФ отыграл утреннее падение и вышел в плюс. Причем индекс Моcбиржи снова переписал максимум за прошедшие 13 месяцев. Примечательно, что объемы торгов к 14:00 (МСК) еле превышают 22,3 млрд рублей. Уверенный рост показывают акции металлургов. Продолжают раллировать акции АФК «Системы». На валютных торгах рубль укрепляется по отношению к евро, доллару и юаню — экспортеры постепенно продают валютную выручку перед выплатой налогов.
?Индекс Мосбиржи находится вблизи максимумов апреля прошлого года.
?И вот, сезон постепенно подходит к концу. Практически все дивиденды уже объявлены. А это значит, что поток денег от них, который, кстати, реинвестируется в рынок, будет значительно снижен.
Так, поступающие на брокерские счета выплаты от «Лукойла» реинвестируются в новые ценные бумаги. Все любят дивиденды, особенно охотно они идут обратно в рынок.
?Это одна из причин, почему рынок будет продолжать расти в краткосрочной перспективе. Так было с
?«Газпромом»,
?Сбером,
?«Лукойлом» (прошлые дивиденды).
Важно отметить, что рынок показывает свою силу.
?Любые просадки, связанные с геополитикой, активно выкупают – интерес к рынку велик.
?Есть ощущение, что глубокое падение может случиться разве что из-за мобилизации или крайне плохих геополитических новостей.
?Других факторов я пока не вижу.
?Даже несмотря на снижающиеся цены на энергоносители, рынок продолжает рост.
Что же, впереди возможный цикл повышения ставок, об этом нам намекает ЦБ. Ну, а пока ставки на текущих уровнях, многие участники предпочитают дивиденды депозитам.
Все это происходит на фоне продолжающегося ослабления рубля.
❗️Интересными историями сейчас могут стать акции экспортеров, в частности
?ГМК «Норникель»,
?«Алроса»,
?некоторые нефтяники.
Пользоваться спросом будут продолжать компании, ориентированные на внутренний рынок.
Вывод
К сожалению, по-прежнему ключевым фактором, влияющим на рынок, остается геополитика. Именно поэтому мы с осторожностью смотрим на отечественный рынок, немного сокращая прибыльные позиции.
Тем не менее мы всегда готовы к точечным покупкам. К примеру, покупали префы
?«Сургутнефтегаза»,
?X5 Retail Group,
докупали
?«Алросу».
Российский рынок снова на позитиве. Индекс Мосбиржи прибавляет около 1%, постепенно закрепляясь выше 2750 пунктов. Нефтегазовый сектор продолжает оказывать значительное влияние на общую динамику. Чуть больше чем за месяц индекс Мосбиржи нефти и газа вырос на 17%. Рубль продолжает слабеть, и сегодня доллар уже пытался проколоть уровень 85, но выше пока не закрепился.
Очередной рост на российском рынке. Индекс Мосбиржи приближается к прошлому локальному максимум около 2750 пунктов. Растут практически все сектора без исключения. Особенно сильно выглядит нефтегаз. На валютном сегменте рубль продолжает ослабевать.
Понедельник, 12 июня
?Мосбиржа – нет торгов. Национальный день
?Отчет об федеральном бюджете США
?Oracle
Вторник, 13 июня
?Индекс потребительских цен США
?Индекс потребительских цен Германия
Среда, 14 июня
??Петербургский международный экономический форум
?Решение по ставке ФРС
?Пресс-конференция FOMC
?Aurora, Lennar
Четверг, 15 июня
ВВП за 1 кв
?Промпроизводство США
?Решение по ставке ЕЦБ
?Adobe, Kroger
Пятница, 16 июня
?Индекс потребительских цен ЕС
?На днях мы с вами говорили о том, что в условиях постоянно возвращающихся на рынок дивидендов компаний рынок этот по факту обречен на рост.
Однако в той же заметке мы с вами отметили и особые риски, которые сопровождают этот рост. Риски геополитики.
«Да, рост будет неровным. Да, геополитика будет вносить каждый раз свои коррективы. Рисков – хоть отбавляй. Но пока идет чистый приток средств на рынок, он будет расти».
Вуаля! Риски эти реализуются во всей красе: российский рынок дышит геополитикой – любое обострение в акциях вызывает коррекцию, а рубль слабеет.
?Вчера пара USD/RUB прибавила 0,56%,
?индекс Московской биржи упал на 0,48%,
?РТС – на 0,97%.
Стоит ли ждать, пока просадка будет выкуплена, или это только начало? – Чтобы ответить, сначала нужно понять, чего именно боятся инвесторы.
1️⃣Например, если мы говорим об аварии на шоколадной фабрике X, на ум сразу приходят такие риски, как
?повышение затрат,
?снижение нормы прибыли.
Со страновыми рисками куда сложнее.
?В плане санкций западные страны, кажется, ограничили все, что можно, да и ЕС давно пыхтит над 11-м дружелюбным приветом, так что одними запретами шортисты сыты не будут.
?Куда плачевнее, с точки зрения последствий, было бы закручивание гаек со стороны все еще торговых партнеров РФ.
2️⃣А как насчет неопределенности? Уже ближе к истине. В условиях геополитической нестабильности компании склонны откладывать инвестиционные решения, а потребители – крупные покупки. Инвесторы, в свою очередь, пытаются оценить экономические и политические последствия.
3️⃣-й негативный фактор – физические разрушения. Аварии на
?нефтеперерабатывающих заводах,
?газопроводах,
?промышленном производстве,
?разрушения дамб
в целом приводят к ослаблению экономической активности. Главная проблема – негативный эффект будет долгосрочным.
Что делать? – Это зависит от отношения конкретного инвестора к риску. Поговорим о конкретной ситуации резкого обострения ситуации на линии фронта, в том числе и о подрыве плотины.
На мой взгляд, тактика не краткосрочно торгующего инвестора будет вполне разумной.
?Если ожидать подобных событий, а они-то в принципе были ожидаемы,
?если речь идет о сбережениях за всю жизнь,
возможно, стоит немного уменьшить долю акций в портфеле.
?Лично я в последнее время действую с максимальной осторожностью – продаю на 10 рублей и покупаю на 3. Ожидая подобных ситуаций, мы прежде всего увеличиваем долю защитных инструментов, в том числе юаней и кэша.
Однако, несмотря на все эти риски, еще раз хочу сказать: в условиях, когда дивиденды постоянно возвращаются на рынки, скорее всего,
?на более длинных промежутках времени рынок будет выкупать почти любые негативные события,
? индексы со временем продолжат переписывать максимумы.
?По крайней мере, в рублях.
На фоне утренних новостей российский рынок открылся гэпом вниз. Но почти все падение уже выкупили, паники не случилось. ЛУКОЙЛ и другие нефтяники своей динамикой тащат за собой индекс Мосбиржи, который торгуется в нуле. На валютной секции отмечаем небольшое укрепление рубля
