По моему мнению, покупать сейчас «длинные» просевшие качественные облигации – неплохая идея. Когда волатильность на рынках утихнет, а это обязательно произойдет рано или поздно, цены на качественные бонды (облигации надежных корпораций с устойчивым бизнесом, стабильными денежными потоками и невысоким долгом, как в абсолютном, так и относительном выражении) будут стремительно восстанавливаться.

Далее может сработать двойной эффект, ведь ставку-то понизили. Таким образом, цены могут превысить и локальные максимумы по облигациям, которые мы наблюдали в январе. Здесь даже речь идет не о том, чтобы “пересидеть”, а о том, чтобы еще и неплохо заработать. Или купить качественный актив на долгосрочный горизонт с хорошей доходностью.

На днях в портфеле “Консервативный” сервиса по подписке BidKogan я использовал подобную идею. Покупал длинные качественные облигации с погашением в 2039-ом году с доходностью свыше 6% годовых в долларах. Это – компания Xerox. Не нуждается в представлении, думаю. Рейтинг от S&P на уровне «BB+». Почти инвестиционного уровня, т.е. относится к высокому кредитному качеству.
Взял в портфель по 107,50% от номинала. Еще две недели назад этот выпуск стоил 112%. Думаю, что может, по крайней мере, восстановиться. Да и доходность к погашению очень привлекательна.

До начала короновирусной истории выпуск евроблигаций предлагал 5,70-5,80% годовых. При этом 30-ти летние государственные облигации США торговались на уровне 1,60% годовых. Т.е. спрэд составлял около 400 базисных пунктов. Сейчас он составляет около 520 пунктов! Доходность «трежерей» «длинных» снизилась до 1,24% годовых в результате снижения ставки, а доходность Xerox 2039 повысилась до 6,44% годовых. Если использовать сценарий возвращения спрэда в нормальное состояние около 400 базисных пунктов – это означает доходность около 5,2% годовых. И соответствует цене около 119% (теоретический потенциал роста – около 11%, и не забывайте про ежедневно «капающий» купон на уровне 6,75% годовых). Вот такие возможные «апсайды» по облигациям имеют место быть.

Друзья, хочу сразу расставить точки над «i». ЕСЛИ ВЫ ИЩЕТЕ ГАРАТИРОВАННУЮ ДОХОДНОСТЬ, то данные инструменты и темы не для вас. Все равно в них есть некий элемент риска.

Переведу с русского на русский. Может ли, к примеру, корпорация Xerox взять и обанкротиться? И перестать платить по своим обязательствам? Теоретически все возможно. При этом Xerox – крупнейшая корпорация в своей отрасли с капитализацией порядка $6 млрд. Выручка компании – $9,1 млрд в год, а EBITDA чуть менее $1,7 млрд долларов. Чистый долг компании – около $1,9 млрд. Соотношение NET DEBT/EBITDA – 1,11. Такие финансовые показатели соответствуют высокому уровню надежности. Вероятность дефолта – крайне низкая, что отражают рейтинги от ведущих мировых рейтинговых агентств.
Вот вам конкретная, понятная идея.

Может ли цена этой бумаги упасть еще, в результате паники на рынке, форс-мажоров? Ответ: да, может. Означает ли это, что доходность будет еще привлекательнее? Да, вполне возможно. Надо ли покупать немедленно? Не знаю. И никто не может знать. Но идея, как мне кажется, заслуживает внимания для тех, кто ищет разумный и просчитываемый риск. Но при этом, все же, риск.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

К борьбе за рынки и за стабильность экономики подключился банк Англии, тоже весьма драматически снизив ставку с 0,75% до 0,25% (самый низкий в истории страны уровень).

Думаю, это не последние действия регуляторов. Жду дальнейшего понижения ставки от ФРС, а также от других центробанков.

Регуляторы серьезно взялись за решение проблем финансовой системы. Справятся или нет? Посмотрим. Но артиллерия в дело пошла тяжелая.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Национальный Банк Казахстана принял решение достаточно резко – на 250 b.p. – поднять процентную ставку с целью поддержки национальной валюты в это неспокойное время.

Ожидать ли подобного и нам?
Не могу исключать. Не знаю, на сколько, но если рубль продолжит свое снижение, ЦБ РФ теоретически может пойти на подобные меры. Хотя пока видится возможность обойтись и без этого. Думаю, определенность появится в течение одной-двух недель.

Если, не дай Бог, начнет реализовываться сценарий, описанный КирилломТремасовым, то, понятное дело, этого не избежать. Однако пока мы видим иную картинку. Так что вероятность такого сценария не так уж и мала, но не стопроцентна.

Кстати, на фоне дешевеющей нефти Китай вполне серьезно рассматривает вопрос приобретения дополнительных объёмов нефти в свои резервы. Думаю, именно благодаря этой новости цены на нефть сегодня растут, несмотря на ухудшение конъюнктуры на рынках.

Ну и в дополнение, подтверждая мысли Кирилла, рейтинговое агентство АКРА сообщает о повышенной вероятности начала финансового кризиса в России. Как я уже сказал, вероятность такого высока, но не обязательна. Есть варианты, что удастся проскочить.

Мое мнение?
Все будет зависеть от мировой конъюнктуры. Нам необходимо следить за тем, что происходит в мире. Мы не самодостаточны. Мы очень зависим от цен на нефть, газ, металлы и прочее.
Я бы пока сказал – 50/50.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Все по классике. Как и говорил вчера: «Рынки, истерически падающие, на следующий день истерически начинают расти с тем, чтобы потом снова упасть».

Вчера мы с вами наблюдали шоу под названием «Возвращение блудного сына». «Блудный сын» сегодня поутру, похоже, опять ударяется во все тяжкие.
Почему все так? Хотя бы для приличия эти рынки сделали что-нибудь оригинальное. Например, истерически выросли и…. назавтра снова продолжили свой рост.

Вчерашний рост был, во-первых, нормальной ответной реакцией на происходившее в «черный» понедельник. Страх моментально сменился жадностью. Так бывает.
Однако, настолько быстрая смена эмоций – признак крайне нездоровой ситуации.
Во-вторых, масла в огонь подлил все тот же вездесущий Укротитель Твиттера. Дед пообещал достаточно серьезную поддержку экономике США, в частности, очередные налоговые послабления.

Рынки возрадовались как дети. Итог: плюс 5% по индексам.
Сегодня утром фьючерсы на американские индексы вновь сигнализируют о «желании» рынка упасть эдак на 2,5%. Многовато.

Вчера получил массу вопросов о том, зачем прикупился на уровне 71,35 фьючерсом USD/RUB.
Логика следующая. Был практически убежден, что, после столь бодрого восстановления американского рынка, на следующий день вновь увидим падения. Так оно, собственно, и происходит.

Обычно на бодрых падениях американского рынка нефть также проседает. Разумеется, за ней и рубль. Уж больно много нерезидентов за последние пару лет закупались нашими ОФЗ.
Учитывая вероятность роста инфляционных ожиданий в РФ, на фоне небольшой девальвации и, следовательно, снижения реальной ставки (превышения ставки рефинансирования над инфляцией), можно ожидать желание нерезидентов частично зафиксировать прибыль по нашим ОФЗ и попытаться выйти в деньги.

Кстати, ставка неплохо работала вчера, После того, как купил фьючерс, рубль действительно просел до 72,1. Чего я пока не учел: оперативности действий наших властей.

На пути покупателей валюты, судя по тому, что пишут СМИ, встал Газпром.

Вспоминаю, как крайне неоперативно в 2014 действовали наши финансовые власти. Ну что ж, власть выучила урок 2014. Как я понимаю, оперативно был разработан и немедленно стал воплощаться в жизнь (что очень удивительно для наших чиновников, не могу не отметить) план мероприятий по поддержке рубля.
Посмотрим, насколько данный план будет успешен. Пока закрывать страховочную позицию не буду.

Дополнительно, опять же, как страховку, в BidKogan вчера докупил SDS – страховочные контракты на S&P 500.

Еще один фактор, играющий на возможную стабилизацию курса рубля, это продолжение небольшого укрепления цен на нефть. В моменте североморская смесь торгуется на уровне 38,2 доллара, что еще на процент выше вчерашних отметок.

Что послужило причиной дополнительного укрепления цен на нефть, пока не вполне понятно. Скорее всего, новости из Китая, где Си посетил Ухань и статистика показала более чем успешную работу китайцев по предотвращению распространения болезни.

Однако, боюсь, что паникующие американские рынки в очередной раз сотрут весь этот рост цен на нефть. Не хотел бы давать прогнозов по нефти, но есть подозрение, что цена может быть и пониже. И, возможно, весьма существенно. Насколько? Трудно сказать.

Потому и рубль может еще немного ослабеть.

Вопрос в одном: насколько активно нерезиденты будут продавать наш внутренний долг и выходить в кэш и насколько много ресурсов будет подготовлено для «их достойной встречи»? Судя по всему, ресурсов подготовлено достаточно.

Посмотрим.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Не раз говорил: истерические падения на следующий день оборачиваются не менее истерическим ростом.
Очевидно, что всю глубину падения этот рост не закроет; от силы треть. Но, тем не менее, фьючерсы на американский рынок в моменте уже плюс 4%, японский рынок отыгрывает 4,5%.

Складывается впечатление, что народ вдруг понял: цены дешевые, не пора ли вспомнить про Вильяма нашего Шекспира.

Одновременно с этим примерно на 10% отпрыгивают цены на нефть. Если вчера мы закрывались по Brent на уровне $33,5 за баррель, то сейчас уже примерно на $3-$3,5 выше.

Получаю в личку просто невероятное количество сообщений: не стоит ли начать покупки? Не является ли это хорошим моментом для открытия позиции?
Я пережил в своей жизни большое количество кризисов, это наверное пятый. Никому не пожелаю на отскоках что-то покупать. Истерические падения приводят к истерическим отскокам, чтобы вновь закончиться истерическим падением.
Нет, друзья. Покупать можно начинать только тогда, когда резко упадёт волатильность, когда все успокоятся.

Нельзя делать покупки на бушующих рынках.
На отскоках не покупаем.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Американские торги были приостановлены.

Иначе говоря, американский рынок упал больше, чем на разрешённую ему законом, правительством и Всевышним величину. Сейчас пытается отскочить, хотя падения очень страшные.

Что делать?
Логика говорит: ничего не бояться; текущий момент – для покупки. Потому как покупать можно только тогда, когда очень страшно.
С другой стороны, разве нас сейчас заставляют покупать? Каждый решает самостоятельно.

Началась паника, на пустом месте. Паника на неопределённости и страхе. Одинаково бодро от круп, макарон, алкоголя и туалетной бумаги вычищают магазины и в Европе, и в Канаде, и в Штатах.

Мне кажется, паника уляжется. И тогда станет очевидным, что ничего ужасного не происходит.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

В истории любого кризиса есть ТОТ САМЫЙ день.

В 1998 году это было 17 августа.
В 2008 – день падения Lehman Brothers.
В 2014 был страшный день падения рубля на безумные проценты.
Ну а сегодня – сегодня. Этот день запишут как черный понедельник. Ибо с этого дня можно будет исчислять и рассказывать об истории очередного кризиса, абсолютно рукотворного.
Причины понятны и логичны. Повод: всемирный психоз и подогрев истерических настроений, в том числе и в соцсетях.
Никто не мог поверить, что (по сути) очередной грипп повлечёт за собой обрушение и фондовых рынков, и нефти, и рубля, и наших надежд на то, что, наконец, заживем по-человечески.

Вишенка на торте. В тот момент, когда был вариант или поддержать относительно комфортные для страны цены на нефть, или разрушить, но не отдать ни пяди рынка супостатам, было принято решение – драться за рынки. И спровоцировать войну на нефтяном рынке. Или – наоборот – быть спровоцированными.
Я не хочу обсуждать, правильное это было решение или нет. Какая сейчас уже разница?!
Хотя есть и иная точка зрения: «Предложения Саудитов были, по сути своей, беспределом и выкручиванием рук. И ответ НЕТ на это был абсолютно очевиден.»

Друзья! Мы с вами, рассуждая на тему кто прав и кто виноват, кто у кого хочет «оттяпать» кусочек нефтяного пирога, выпускаем из виду очень важный момент. Цена на нефть (как и на любой иной товар), это не только функция предложения, а еще и спроса. Со спросом сейчас и правда беда. Пока основной импортер нефти в мире, Китай, не запустит свою экономику вновь, нефть ни по 50, ни по 100, ни даже по 30 особо не нужна. Ее переизбыток.
Пока не возродится нормальный спрос, говорить о том, кто у кого, когда и что «оттяпает», немного наивно.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Индекс Тель Авивской биржи вместе с прогрессивным человечеством поздравляет милых дам и падает в моменте на 6,5%.

Кстати, я не понял. Торговля нефтью это, конечно же, чисто еврейская забава. Но к Израилю она отношение имеет такое же, как ваш Толстоевский к балету.
Израиль нефть покупает.
И чего братья – евреи кипишуют?
Из уважения к братскому народу Саудовской Аравии?
Из ностальгии по РФ?

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Ночь. Нефть. Кровоточащий монитор.

Бид в нефти по 35.00 исполнили по 32.87. Отличная цена для любого дня за последние …дцать лет, но не сегодня.
От заявленного бида по 35 был установлен стоп аж в 10% по 31.5. И он сработал тоже.

Операция «Пощечина» заняла несколько секунд и стоила 2% от депозита. Было не столько больно, сколько неприятно. Пальцы чесались всё восстановить. Но почесал и все прошло. Особенно отсутствие чесотки ощущается сейчас, смотря на 27 фигуру…

Сколько нефть будет ещё падать?
Любой минимум сегодня может стать минимум десятилетий, а могут и снизу постучать…

Может ли быть ещё ниже?
Легко. Нефть же на мониторах бумажная.
Возможно, участники переговоров всё же найдут в себе силы возобновить диалог. Или сделают то же, но после череды банкротств сланцевых компаний. Думаю, только такие новости способны действительно развернуть рынок. Не поднять его на 60-е уровни, а хотя бы развернуть.

Про этот день напишут во всех книжках про трейдинг.

Отметили 8 марта, однако.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Так, уровень безработицы в феврале снизился с 3,6% до 3,5% при прогнозе 3,6%. Число рабочих мест выросло на 237 тыс., в то время как аналитики ожидали рост на 175 тыс. Очень позитивные цифры, оказавшиеся к тому же максимальными с мая 2018 г.

Как реагируют рынки?
Сразу начало снижаться золото, отступив от $1690 за унцию, скатилось к $1670, но потом снова вернулось на $1680. Фьючерсы на американские индексы, снижавшиеся в течение дня на 3% начали понемногу восстанавливаться, но очень незначительно. Кроме того, немного начала отскакивать нефть, а также укрепляться доллар США.

Что все это значит?
Если честно, ожидал более сильной реакции фьючерсов. Но, повторю, дождемся открытия, и многое станет ясно. Не исключаю, что рынок сегодня не пробьет минимумы 2020 г., о которых говорил в прошлом посте, и пока будет «болтаться» вблизи них.

Что будет дальше?
Посмотрим. Прогнозировать в данной ситуации – дело совершенно неблагодарное. Но готовым надо быть ко всему.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Что означает такая высокая волатильность?
По классике – смену тренда. Более того, такие прыжки рынков – предвестники страшной бури.

Хотя почему-то в голове вертится песенка про крылатые качели. Там, правда, качели летали в апреле. У нас пока полеты февральско-мартовские.

3 го марта написал: «Истерические падения часто заканчиваются истерическим ростом, чтобы потом завершиться новыми истерическими падениями».

Чего нам с вами ожидать?
К сожалению, будущее нам знать не дано. Увы. Наша с вами задача: на основе поступающей информации пытаться максимально объективно осознавать ситуацию и делать выводы.

Что происходит? К чему готовиться?
Регуляторы выстрелили из всех калибров. Рынки порадовались случившемуся ровно три дня. И вернулись на исходные позиции.
Регуляторы намекают: готовы действовать и дальше. И ставки еще снижать. И ликвидности подкидывать.
Но рынки продолжают нервничать.

В моменте имеем:
1. Продолжение тренда вниз по нефти. Несмотря на действия ОПЕК.
2. Продолжение движения вниз по валютам развивающихся стран. Наутро и рубль, и рупия, и ранд, и лира дружно смотрят вниз. Вновь посмотрел вниз шекель. Один юань, как ни странно, ведет себя крайне устойчиво.
3. Фьючерсы на Америку – вниз. Азиатские рынки в огне. В среднем падения составляют 2-3%. Немного лучше Китай. Падение в моменте всего 1,4%.
4. Резкий рост цен назолото. Здесь все понятно и комментарии не требуются. Рост продолжается и сегодня утром. В моменте имеем 1679. До обещаных 1700 совсем недалеко осталось.
5. Дальнейшие просадки цен по большинству коммодитиз. Все или почти все в моменте минус 1-1,5%.
6. Десятилетки UST продолжают свой рост цен. Доходности уже около 0,8% годовых. Как говорил великий Виктор Степанович: «Такого никогда не было. И вот … опять». Рынки, похоже, уже рассчитывают на еще одно снижение ставки.

Регуляторы сказали свое более чем веское слово. А вот рынки пока разминаются. Перед чем?

Учитывая то, что факт быстрого распространения вируса по всему миру уже очевиден, скорее, вниз. На панике.
Очевидно, массовой приостановки производств в Европе и США не избежать.
Не самая веселая картинка.

Технический анализ говорит, что если S&P не сможет удержать сперва 2980, а затем, самое главное, 2860 (уровни не вполне точные, но показательные), быть беде.
Но еще раз: В СЛУЧАЕ, ЕСЛИ НЕ УДАСТСЯ УДЕРЖАТЬ.
А ведь могут и удержать. По мне, вероятность 50/50. (Хотя, если совсем честно, 70/30. 70 – что НЕ сможет рынок удержать текущие уровни и провалится ниже).

Наши действия?
1. Никаких покупок на отскок. По крайней мере, пока мы не убедились, что S&P точно удерживает указанные уровни.
2. Скорее всего, увеличение доли SDS US.
3. Продолжение приобретения облигаций надежных и устойчивых американских корпораций с дюрацией более 10 лет. Если в итоге ставка в США будет снижена до 0,5-0,75 (а это, похоже, вполне уже реально), ралли вверх в таких бумагах обеспечено.
4. Никаких авантюр. Не торопимся, в частности, продавать доллары, ожидая отскок рубля. Ситуация может быть еще хуже. Хотя в 75 и более не верится. Но 69 уровень потрогать можем.

Друзья! Ситуация в мире накаляется. То, что перед нами пандемия мирового значения, уже не вызывает сомнений.
И здесь вопрос не в том, что количество вылечившихся растет очень быстрыми темпами. И не в том, что, по большому счету, речь идет о вирусе, который просто раза в 3-4 более опасен, чем обычные вирусы, которыми болеет мир каждый год.
Вопрос, скорее, в раздувании мировой истерии.
А вот с этим, похоже, все будет по высшему разряду.

Но прежде чем окончательно начать паниковать, мне бы хотелось обратить ваше внимание на следующее.
В Китае, похоже, паника начала успокаиваться. И вот итоги. Диссонанс с миром колоссальный.
Что это? Азартность китайцев, или намек нам всем на то, чего ждать далее?
Посмотрим.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Недавнее внеплановое снижение ключевой ставки ФРС дало повод несколько пересмотреть свою тактику инвестиций в еврооблигации.

Решил провести ре-аллокацию соответствующего портфеля с консервативной стратегией.

В чем смысл? Поясню логику. ФРС понижает ставку, причем, понижает ее достаточно агрессивно – сразу на 50 б.п. Ликвидности на рынке при этом станет больше. В то же время нервная и неопределенная обстановка сохраняется, пока не наступит ясности с коронавирусом.
Соответственно, рынок акций может еще «поколбасить». Куда пойдут деньги в первую очередь? В качественные длинные бонды – с дюрацией от 10 до 30 лет.
Почему именно длинные? Причина довольно прозаична: у них, как правило, сравнительно высокие купоны, а 10-летние UST предлагают сегодня доходность меньше 1%.
Поэтому длинные облигации качественных компаний, на мой взгляд, в ближайшее время будут пользоваться спросом.

Для консервативного портфеля в ближайшее время буду искать именно такие бонды: с дюрацией до 30 лет, высоким купоном и доходностью в долларах США на уровне 3-4%. Совершенно не удивлюсь, если в ближайшие месяцы она снизится до 2,0-2,5%.

Здесь, вообще говоря, может сработать двойной эффект. На падении рынков из-за коронавируса бонды сильно просели, далее ФРС снижает ставку, но облигации пока особенно не восстановились. Соответственно, в будущем мы можем получить рост цены как на отскоке после снижения риска вируса, так и на снижении ставки ФРС.

Могу привести несколько примеров.
Уже купил в портфель бонды Xerox с погашением в 2039 г. и купоном 6,75%. Сегодня они дают доходность к погашению около 6,1%.
Облигации каких компаний еще интересны в этом свете?
Например, Western Union c погашением в 2036 г., купоном 6,20% и доходностью около 4,5% годовых, Ford Motor`2043, купоном 4,75% и доходностью 5,70% или Kraft Heinz`2040, купоном 6,20% и доходностью к погашению около 5%. Имею в фокусе еще несколько возможных вариантов.

Интересно последить за реализацией этой тактики? Тогда велком

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Вчера на фондовом рынке США был довольно примечательный момент: акции частной страховой компании UnitedHealth (UNH US) существенно опережали индексы. Рост в ходе торговой сессии доходил до 12%, а закрылась бумага, прибавив в итоге около 11%.

Основная причина – победа на «праймериз» в США кандидата от Демократической партии Джо Байдена. Точнее, даже не столько победа Байдена, сколько поражение одиозного старика Берни Сандерса.

Одним из пунктов предвыборной программы Берни были планы по ликвидации частного страхования в пользу государственной универсальной программы. Байден же придерживается более традиционных взглядов на экономическую политику.

Рынок очень боялся Сандерса. Это касается не только страховых компаний, но и всего рынка в целом: добрая часть вчерашнего роста состоялась именно по причине его проигрыша. Для страховщиков же его возможный приход к власти мог стать полной катастрофой. Но теперь можно выдохнуть, и вчера компании сектора по главе с UnitedHealth росли на 10-15%.

Совсем недавно покупал немного акций UnitedHealth в один из портфелей. Компания очень неплохо выглядит по фундаментальным показателям. Пока сижу в хорошей прибыли. Но, вероятно, рост в этой истории еще не закончен.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Часто бывает так: истерические падения могут заканчиваться не менее истерическим ростом. Фондовый рынок США, потолкавшись некоторое время около нуля и даже успев уйти в небольшой минус, к 19:00 (МСК) взвился аж на 1,5%.

Впрочем, сейчас такие цифры никого уже не шокируют. Рынок очень волатилен и абсолютно непредсказуем. Мы можем увидеть сегодня на Америке абсолютно все: как сильнейший rebound, так и продолжение сваливания в штопор.

Именно сегодня правы те аналитики из анекдота, которые предсказывали, что рынок вырастет с вероятностью 50%. Смех смехом, но сегодня именно такая ситуация, и это по-настоящему уникальный момент. Жаль только, что зарабатывать на таком рынке крайне сложно. Но можно, что мы и делаем в сервисе по подписке BidKogan.

Мое мнение: пару-тройку дней можем и расти, а вот потом падение может возобновиться. В бой пошла тяжелая артиллерия в лице регуляторов с мерами по спасению фондового рынка. В моменте это может несколько сгладить падение. Однако стратегически, на мой взгляд, рынки пока смотрят вниз.
Боюсь, длительный повышательный тренд закончился.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

У многих сегодня возникает вопрос: что делать с российскими позициями второго эшелона?

Рынки валятся, из мониторов «хлещет кровь» и пока никто не понимает, как долго это будет продолжаться, и что теперь делать.

Друзья, я не раз и не два предупреждал, что с акциями второго эшелона нужно быть крайне осторожными и держать в портфеле долю не более 10-20%. Риск ликвидности сохраняется и на растущем рынке, когда вам вдруг понадобилось продать тот или иной актив, а стакан не дает вам такой возможности в полной мере.

Да, сейчас эти бумаги, например, ДВМП (FESH RX) или КАМАЗ (KMAZ RX), падают вместе со всем рынком. Я пока ничего по этим позициям не предпринимаю, понимая, что в какой-то момент коррекция прекратится и начнется восстановление.
Продолжаю внимательно следить за ситуацией.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Пока информационное поле cотрясают новости панического характера о распространении эпидемии коронавируса из Китая, у нас под боком назревает конфликт со старинным заклятым другом России – Турцией.

В чем суть? Сегодня ночью сирийская авиация нанесла удар по террористам в районе Идлиба. По уточненным данным погибли 33 турецких кадровых военных.
К утру имеем гневные заявления турецких политиков о нападении на страну НАТО, о необходимости противостоять ордам русских варваров и о том, что все сирийские военные и силы, лояльные Асаду, по решению совета безопасности Турции суть «вражеские цели».

Сирия – небольшая страна, в которой сталкиваются интересы глобальных игроков. И России, и США, и Турции, и Израиля, и Ирана. Поэтому здесь из любой искры может вспыхнуть целый костер. Поддерживать его выгодно очень многим, за этим стоят серьезные геополитические интересы.

Что имеем? Ситуация неприятная. Настолько, что, по слухам, российский президент отменил запланированный ранее официальный визит в Анкару. Есть ощущение, что «ноги растут» из того факта, что Турция закупала в РФ ракетные комплексы С-300. Кому это могло не понравится? По-моему, ответ очевиден…

По всей видимости, есть много сил, которые были бы не прочь столкнуть большие державы лбами на таком небольшом, но важном плацдарме, коим является Сирия. Думаю, многие понимают, кто, в первую очередь, здесь выступает основным заинтересованным лицом.

У Штатов в мире, по сути, осталось два серьезных противника, как в экономическом, так и в военном плане – Китай и РФ. Получается, что, с одной стороны, Китай ослабляется из-за коронавируса и изоляции важнейших экономических регионов. С другой, через потенциальный военный конфликт Турции и РФ на территории Сирии, можно ввести новые санкции против России. Как агрессора, напавшего на военных страны, входящей в НАТО.

Как будет развиваться ситуация дальше? Посмотрим. Но если на Ближнем Востоке разгорится новый военный конфликт, это, в первую очередь, может вылиться в восстановление котировок нефти. Тем более, что динамика заражений коронавирусом в Китае уже не такая страшная, и, возможно, скоро в этом аспекте напряжение будет спадать.

Ну а дальше: пушки гремят – акции растут. Не исключаю, что на фоне обострения ситуации в Сирии глобальные фондовые рынки развернутся наверх вслед за нефтью. И, в первую очередь, начнут расти акции компаний оборонного сектора: Raytheon (RTN US), Lockheed (LMT US), Northrop Grumman (NOC), Kratos (KTOS US). Возможно, это коснется и Boeing (BA US), доля оборонного заказа в выручке которого также высока.

Все это – мысли вслух, не более того. Вместе с тем, не удивлюсь, если в реальности все произойдет именно так. В интересное время живем!

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Только облигации самых надежных корпораций и государств (включая, разумеется, UST). Номинированные в долларах США. Они стоят как скала, и даже немного растут.

Что еще? Практически ничего. Даже акции золотопроизводителей упали. Думаю, ненадолго. Но это акции. А в панику акции продают. Просто по принципу «очень страшно».

Позвонил сегодня товарищ.
– Думаю, все это временно. Скажи, что купить ? Просто должны поступить свежие деньги.
– Не боишься?
– Боюсь, но думаю, что в долгосрок все будет ок.

Сегодня чуть попозже специально для тех, у кого стальные нервы и есть запас прочности, напишу что покупать.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Такое бывает, это называется психологический надлом. Рынок вообще на 50% психология.

Несколько дней жестких падений. Народ держится. Потом коррекция. Один-два дня. Ни о чем.
И впереди, возможно, новый день падений. На этот раз панических, обвальных. Нервы начинают сдавать.

Если перед нами не глобальный кризис, а жёсткая коррекция (думаю, что сейчас именно это), тогда наши действия просты. Ни в коем случае не поддаемся эмоции. Никакой.

В моменты, когда страх начинает царить на рынках, когда паника и хочется закрыть лицо руками, закричать «мама, срочно роди меня обратно» и толкнуть прочую умную мысль, спокойно покупаем наиболее понятные истории. С хорошим cash flow. Не особо зависящие от текущей ситуации. С небольшими долгами и хорошими дивидендами.
И, как уже много раз говорил, не на все средства! На 20-30% от припасенных для этого средств.

Откуда деньги?
Я надеюсь, что, как мы много раз писали, вы держите часть средств сбоку. Или в сверхнадежных бондах, или в золоте или акциях золотопроизводителей. По ним, возможно, скоро можно будет зафиксировать хорошую прибыль.
И на эти средства как раз и покупать.

Главное – абсолютное спокойствие, как учил нас величайший инвестор всех времен и народов – Карлсон, живущий на крыше

Никуда не спешить.
Рынок от нас не убежит. Он будет и сегодня, и завтра, и через год.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Рынок не удержался.

Что интересно, сегодняшнее падение – явно эмоциональное. И, самое главное, очень похоже на то, что падение это – массовые продажи «бабушек». То есть народ, сидящий во взаимных фондах в США, судя по всему начал дергаться.

Очень важно то, каким сегодня будет закрытие рынков. Очевидно, оно будет не слишком веселым.

Очень удивляет явная какофония на торгах. Падают рынки, одновременно с этим снижается золото. И одновременно снижается относительно евро доллар США.

Такое ощущение, что инвесторы никак не могут определиться: что же происходит?

Нынешняя ситуация на мой взгляд неприятна, но… обычна.
Народ должен понервничать.

Однако, не забываем о главном: как только эпидемия пойдет на спад, в экономике начнется обратная ситуация. Надо будет исполнять отложенные заказы.
Надо будет перевозить грузы.

Думаю, вся эта нервотрепка на месяц.

Есть такая штука – грипп. Мы болеем им ежегодно. И ежегодно эта гадость уносит жизни минимум нескольких сот тысяч человек во всем мире. Просто как-то не принято об этом говорить. Смертность от него все те же процент-два.
Да, нынешний вирус выглядит чуть более злобным и летучим. Но в принципе ничего нового.
Локализовать его вряд ли получится. А это значит, что заболеть им может огромное количество человек. И раз уже очаги стали появляться во всем мире, вряд ли эта чаша минует и нас с вами.
Однако нужно понимать: скорее всего в большинстве случаев болезнь эта будет протекать достаточно спокойно. И главная задача наша не бояться, а понять, что за лекарства дают нам возможность свести проблему к минимуму.

Пока рынки психуют. И TVIX за последние несколько дней удвоился.
Кто держал как страховку сегодня чувствует себя несколько увереннее. Полагаю, скоро или уже сейчас можно будет его зафиксировать.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

На драматически падающем рынке понемногу откупал наиболее качественные и интересные, на мой взгляд, истории.
Какие именно? Все карты раскрывать не буду, укажу некоторые. К примеру, AMD (AMD US) или Adobe (ADBE US).

Подписчики спрашивают мое мнение о компании Nvidia (NVDA US). Держу ее в поле зрения и покупал ее в один из портфелей. Вчера, когда решил воспользоваться распродажей и зайти дешевле в некоторые активы, сделал выбор в этом секторе пользу AMD.

Обе компании достаточно волатильны, т.е. в случае отскока будут расти несколько «бодрее» рынка. Но AMD в этом смысле все же более привлекательна: коэффициент beta 2,2 против 2,0 у NVDA. И, кроме того, AMD дешевле выглядит по мультипликаторам.

Не исключаю, что вчерашнее падение на американских биржах было чересчур эмоциональным. Сегодня возможен отскок.
Во-первых, изменилась риторика мировых новостных агентств, которые вовсю сообщают о том, что испытания новой вакцины от коронавируса уже начались.
Во-вторых, регуляторы не дремлют и, в частности, ЦБ Китая вовсю заливает местный фондовый рынок ликвидностью. В результате индекс Шанхайской биржи снизился лишь на 0,6%, а Гонконгской и вовсе вырос на 0,3%.

Отскакивает и фьючерс на американские индексы. Посмотрим, как пойдут торги в основную сессию, но что-то подсказывает: второго дня истерики, возможно, удастся избежать. Хотя исключать нельзя ничего, именно поэтому в некоторых портфелях в достаточном количестве присутствуют защитные инструменты, к примеру, золото.

Например, на фоне вчерашнего падения рынка более чем на 3%, абсолютная доходность этого портфеля снизилась всего на 0,2 б.п. Доходность в годовых составляет около 16% в долларах.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге