Кривая доходности UST - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Штаты демонстрируют уверенный рост на торгах в понедельник, несмотря на то, что возросли геополитические риски. К тому же, опять вверх пошла доходность UST. Существенных статданных сегодня не выходило, однако стартовал сезон корпоративной отчетности, на что имеет смысл обратить внимание. Вместе с тем, сегодня интерес может представлять выступление президента ФРБ Филадельфии Патрика Харкера.

❗️Ставки по американским казначейским облигациям – на локальных максимумах. Доходность 5-леток достигла 1,2% – максимум с марта 2020 года! Доходность 10-леток вчера достигла 1,7% – максимум с мая 2021 года. На фоне приближающегося заседания ФРС цены UST, скорее всего, будут падать, а доходности, соответственно, расти.  Увеличение ставок UST – это опасный процесс для фондового рынка, за которым необходимо внимательно следить. В первую очередь, рост ставок по американским гособлигациям опасен для облигаций развивающихся стран, да и для активов и валют EM в целом, для драгметаллов и, вероятно, для всего рынка акций.

❗️Обращаем внимание: доходность по десятилеткам UST снова летит вверх.  Причины банальны: инфляция, все вокруг нее, родимой, и, разумеется, тейперинга. Таким макаром можем и 1,8 скоро увидеть.   Не уверен, что рынки будут в восторге.

Вчера мы заговорили об инвестициях на российских площадках. Сегодня посмотрим, что происходит на нашем долговом рынке. Тем временем, события здесь наблюдаются достаточно любопытные.   Еще в сентябре мы наблюдали плавное падение рынка ОФЗ (снижение индекса RGBI и рост доходностей), и у многих игроков возникло ощущение, что рынок пытается нащупать дно. Впрочем, спрос при размещениях бумаг 2-3 эшелонов был и тогда достаточно высоким. Однако октябрь преподнес реальный сюрприз. Доходности, плавно растущие до конца сентября, с самых первых дней октября по-настоящему рванули вверх! С 1 по 6 октября доходности в 3-летних бумагах выросли на 25(!!) б.п., в 10-летках ровно такая же...

В продолжение вышесказанного хотел бы обратить внимание на доходность UST. Как известно, она является одним из индикаторов или, если хотите, барометров состояния дел на рынках. В последнее время мы наблюдаем неуклонный рост данного показателя, предвещающий скорое завершение эпохи выкупа активов ФРС. В моменте имеем 1,61, что на коротком временном отрезке, после того, как еще недавно мы имели 1,2, выглядит почти устрашающе, однако в целом совсем не трагично. Следить за этим индикатором необходимо. И важна здесь не столько его абсолютная величина, сколько динамика. И напоследок. Несмотря на то, что рынки ведут себя отнюдь не празднично, защитные инструменты (в частности реверсные...

Что ждет доходности UST? Доходность казначейских облигаций США упала до 1,17%, что является минимумом за пять месяцев. Подписчики задают вполне резонные вопросы: как доходность UST может падать на фоне того, что инфляция в США уже превысила 5%? Сейчас на котировки казначейских облигаций США влияют два основных фактора. Первый – инфляционные ожидания.Чем выше инфляционные ожидания, тем ниже реальная доходность облигаций и, соответственно, тем меньше спрос на них. По этой логике рост инфляции в США должен привести к падению спроса на казначейские облигации и росту ставок по ним. Но мы этого не видим, потому что второй фактор влияет сегодня на динамику...

Доброе утро, друзья! Вчерашний день оставил после себя достаточно много вопросов.1. Почему так сильно упала нефть?2. Почему так значительно упала доходность UST? Неужели все настолько испугались, что, несмотря на ожидания по инфляции на уровне 5% годовых, несмотря на то, что цены производителей улетели на уровень более 7% годовых, инвесторы все равно толпами помчались в американские трежерис?3. Почему так незначительно укрепился доллар относительно остальных валют, но при этом такая резкая реакция рынков коммодитиз и акций? Чего все так перепугались? Давайте по порядку. 1. Нефть. Вроде же договорились? Проблема в том, что по миру стремительно идет распространение нового штамма «Дельта». Заболеваемость растет. Согласно последним данным, заражения COVID-19...