Результат (non-GAAP), г/г:
▫️Выручка $257 млн | +14,6%
▫️EBITDA $21,6 млн | +51%
▫️EPS $0,09 | против убытка $0,01

Во многих сегментах наблюдается рост доходов, за исключением беспилотников, в котором продажи сократились на 7,6% до $52,1 млн.

Rolls-Royce. Тяжеловес глобальной «оборонки».

Сразу несколько весьма позитивных новостей подоспело для британского концерна Rolls-Royce (RR).

Сперва стало известно, что вьетнамская авиационная компания VietJet Aviation (VJC. HM) подписала контракт с Rolls-Royce на поставку авиационных двигателей. Размер контракта оценивается в $400 млн.

Ещё перспективнее выглядит партнёрство компании с Катаром. Уже в ближайшее время страна Персидского залива инвестирует миллиарды для создания научного кампуса на территории Великобритании, где будут работать стартапы в области экологически чистых авиационных двигателей. Это долгосрочное партнёрство, рассчитанное на десятки лет. В свою очередь, Rolls-Royce предоставит необходимое оборудование и сотрудников для исследований.

Главной же целью является создание пяти стартапов зелёных технологий. Каждая из этих компаний к 2030 г. должна будет стоить минимум 1 млрд, а к 2040 г. достичь отметки в 20 млрд. Такое партнёрство для Rolls-Royce поможет убедить остальных инвесторов, что компания выиграет от компании по борьбе с изменением климата. Перед пандемией половина годовой выручки (15,4 млрд фунтов ) приходилась на гражданское аэрокосмическое подразделение. Отсюда и желание дальше развивать данный сектор.

Несколько удачных сделок добавят английской компании финансовой стабильности. В первом же полугодии Rolls-Royce неплохо отчиталась: чистая прибыль составила 114 млн фунтов в сравнении с огромным убытком в 5,2 млрд фунтов годом ранее. По прогнозам аналитиков, 2 полугодие может быть еще позитивнее: консенсус по выручке предполагает рост на 25-30%.

При этом по мультипликаторам акции выглядят не сказать, что очень дешево. Так, форвардный P/E на 2022 г. составляет около 27х. Для сравнения, у американских компаний оборонного сектора аналогичный коэффициент составляет около 15х.

Мораль: не исключено, что у бумаг компании есть потенциал дальнейшего роста, и в долгосрочной перспективе может показать хорошую доходность.

Вместе с тем, в секторе, на наш взгляд, есть истории поинтереснее. К примеру, Kratos (KTOS US) или Spirit Aerosystems (SPR US), которые при определенных условиях могут дать результат здесь и сейчас.

Доброе утро, друзья.  

Есть такие предсказания, которые срабатывают, но настроение от этого у меня не улучшается. Отнюдь. Есть такой рост на рынке, что не радует. 

О чем это я?

Не раз и не два за последнее время я говорил о том, что напряженность в мире растет. Гонка вооружений продолжается. США, как ранее и Китай, и Россия, проводят испытания гиперзвукового оружия. 

Стремительно ухудшаются отношения России и НАТО. 

Генсек ООН не так давно предупредил, что мир как никогда близко находится к опасной точке самоуничтожения. Уже слишком накоплено такого, о чем даже думать страшно.

К клубу ядерных держав вот-вот присоединится Иран; возможно, не только он. А допустит ли это Израиль? 

Неспокойна атмосфера вокруг Тайваня. 

Формируются новые военные альянсы. 

Неудивительно, что, как мы с вами обсуждали ранее, растут акции производителей самой современной военной техники, самолетов, ракет и т.д. Их акции дают своим обладателям неплохие прибыли, которые не особо радуют. Обратите внимание на динамику акций за последнее время и LMT, и RTX, и NOC, и GD. И, похоже, что это не конец движения. Судя по всему, все только начинается. На этом фоне подзадержались в своем росте акции производителей больших боевых беспилотников, по сути, производителей истребителей 6-го поколения Kratos Defence (KTOS). Но и они, возможно, скоро начнут радовать своих инвесторов. 

Мир сегодня очень опасен, но кто-то на этом всегда зарабатывает. Такова, увы, логика происходящего.

Вернемся к вчерашним взрывам в Кабуле.

Байден достаточно жестко высказался на эту тему и заявил, что все виновные будут наказаны.

Хочу обратить внимание на один аспект происходящего: как конкретно они будут наказаны? Каким способом? По всей видимости, в самое ближайшее время начинается сезон охоты на руководителей ИГИЛ (запрещенной и на территории РФ, и в других странах организации «пай мальчиков»).

Очевидно, на фоне падения популярности Байдена мстя произойдет достаточно быстро. Рейтинги нужно поднимать. А история показывает: мочить террористов в отхожих местах – самый надежный и проверенный способ управления рейтингами.

Кто подложит острую кнопку на стул бандюганам? Скорее всего, очередной беспилотник вновь взмахнет крылом и… душа еще одного террориста отправится туда, куда и следовало ей находиться. Я так понимаю, что на фоне значительного количества уже погибших американцев и, увы, тех, кому в ближайшее время предстоит выдерживать возможные новые удары террористов, переломить ситуацию с рейтингами сможет Большая Операция с уничтожением как минимум десятка главарей бандитов.

Ждём ответных точных ударов США и их союзников.

Не знаю как вы, а я, пожалуй, подумаю об увеличении позиции в Lockheed Martin (LMT US), Northrop Grumman (NOC US) и особенно в Kratos (KTOS US).

Уничтожать террористов – дело святое. И заработать на нем – пусть и звучит несколько цинично – тоже не грех.

Котировки акций Lockheed Martin Corp. (LOC)

Котировки акций Kratos Defense Security (KTOS)

Котировки акций Northrop Grumman Corp. (NOC)

Акции Kratos Defense & Security (KTOS US) потеряли в пятницу более 10% стоимости.

Что случилось и хороший ли сейчас момент для входа?

Причина падения в том, что ВВС США изменили план реализации программы Skyborg – в 2023 г. туда будет направлено меньше средств, чем предполагалось ранее. Эти изменения не повлияют на часть уже запланированных поставок, но сокращение программы Skyborg, возможно, отразится и на потоках заказов по проекту Valkyrie. Так или иначе, тема с объемом оборонного заказа для компании является краеугольной. Kratos мог бы стоить кратно больше при соответствующим объеме запланированных проектов.

Сокращение заказа выглядит не совсем логичным – за беспилотными системами во многом будущее авиации. Мы полагаем, что при появлении малейшего намека на международную напряженность с участием США, спрос на акции может вернуться.

А сейчас, возможно, удачный момент для покупки.

Стоит отметить, что оценка по мультипликаторам в данном случае – не лучший метод. Специфика отрасли такова, что слишком много зависит от заказа Министерства Обороны. При этом в 1 квартале цена акций достигала $30. Дисконт после снижения в пятницу к этой цене составляет более 25%.

Напряженность в мире растет на глазах, и то, как талибы, по сути, обвели Байдена вокруг пальца и захватили власть в Афганистане – яркий тому пример. Полагаю, что тяжёлые сверхскоростные дроны могут очень скоро и очень остро потребоваться американцам. Когда к власти приходят борцы за мир и права человека – мир быстро вздрагивает, и количество напряжения растет.

Не сильно я бы спешил расставаться с упавшими акциями, учитывая и невероятную «последовательность» нынешних хозяев Белого Дома.

Подбирать ли их на текущих уровнях… Трудно дать однозначную оценку, тут каждый решает сам. Однако в том, что эти бумаги снова станут востребованными очень скоро – не сомневаюсь ни секунды.

Подбирать ли наших «подбирят»?

Не далее как в субботу мы размещали в канале текст о том, какие компании было бы интересно «подобрать» после «гэпов» на фоне неважной отчетности.

Были упомянуты три имени – Spirit AeroSystems (SPR US), Kratos Defense (KTOS US) и General Motors (GM US). С понедельника котировки выросли на 5,7%, 1% и 0,5% соответственно. В целом, результат неплохой.

На что еще можно обратить внимание в таком контексте? На самом деле, вариантов немного. К примеру, American Public Education (APEI US). Правда, эта бумага часть «гэпа» уже отыграла. Или Moderna (MRNA US), упавшая вчера на 15,5%, а сегодня на предторгах растущая на 2%.

Каждый для себя решает сам – участвовать в таких авантюрах или нет. О том, что это именно авантюра (покупка акций после плохих отчетов), мы писали неоднократно. В сервисе по подписке мы пользуемся этим очень редко и только в рамках стратегии, не исключающей высокорискованные инвестиции. И иногда это срабатывает.

Сезонный SALE: возможность заработать или риск нарваться на коррекцию?

Сегодня остановимся на трех идеях.

Объединяет их одно – все они падали в среду на фоне не самой лучшей, по мнению аналитиков, отчетности.

Однако потенциал отскока по этим компаниям существует и, возможно, весьма неплохой.

Сезон квартальной отчетности в США идет своим чередом, и его можно оценить как позитивный. Порядка 90% компаний публикуют сильные цифры, которые по факту оказываются лучше ожиданий. Но есть, как обычно, исключения, и не обходится среди них без громких имён. Один из примеров – тот же Amazon (AMZN US).

Сегодня же мы поговорим о других компаниях, более волатильных и менее масштабных. Их котировки существенно просели после публикации невеселых отчетов, а осторожные прогнозы менеджмента нагнали на рынок еще более зеленую тоску.

Что дальше? Инвесторы излишне эмоциональны? Ждать отскок? Но, прежде всего, что же это за компании?

Обо всем по порядку.

Spirit Aerosystems (SPR US) – производитель фюзеляжей для Boeing.

Факт. Акции Spirit Aerosystems обвалились на торгах в среду на 6,34%. По итогам 2 квартала 2021 г. компания сообщила об убытке на акцию в размере $0,66. Это послужило поводом для распродажи даже несмотря на то, что выручка оказалась лучше прогноза.
Перспективы. Тем не менее, по итогам 2021 г. SPR может увеличить выручку год к году на 20%, и выйти на положительную EBITDA. Акции компании весьма волатильны, торгуются с beta на уровне 2,2 и находятся на 6-месячных минимумах. Чем не ставка для рискового инвестора?

Kratos Defence (KTOS US) – военная техника и дроны.

Факт. Бумаги компании в среду обвалились на 12,1%. Причина – слабый прогноз на 2021 г., несмотря на хорошие квартальные данные. KTOS снизил прогноз по выручке на 3 квартал с $216 млн до диапазона $195-$205 млн.
Перспективы. Производство дронов – очень интересное направление, спрос на этот вид техники сегодня достаточно высок, в том числе, в оборонном секторе. Компания активно инвестирует в это направление, и не без успеха. Подтверждение этому – рост продаж «беспилотных систем» во 2 квартале составил 44%. Мы полагаем, что KTOS – любопытная история, которая может показать неплохой технический отскок.

General Motors (GM US) – автопром.

Факт. И здесь у одного из известных американских автопроизводителей оказался слабый прогноз руководства на 2 полугодие 2021 г. Бумаги General Motors обвалились в среду на 8,91%.
При этом сам результат был неплох. К примеру, выручка увеличилась на 104% в годовом выражении и составила $34,17 млрд. Кроме того, цифры существенно превысили прогнозы. Более того, GM повысил свой собственный старый прогноз по финансам: EBIT с $10-11 млрд до $11,5-13,5 млрд; EPS с $4,50–$5,25 до $5,40–$6,40. Но рынку и этого оказалось мало.
Перспективы. С «фундаменталкой» у GM все в относительном порядке: показатели постепенно восстанавливаются к допандемийным значениям, долговая нагрузка хоть и высоковата, но это некритично (плюс-минус как у конкурентов). Эта акция, пожалуй, не слишком волатильная и наименее рискованная из всей нашей тройки. Но присмотреться для спекуляций – почему нет?

Друзья, мы рассмотрели три конкретные истории с высоким риском, которые сегодня, с нашей точки зрения, находятся на интересных уровнях для входа.

Как известно, высокий риск предполагает также и соответствующую премию. Это прекрасно, но в первую очередь вы должны думать о риске, потом о возможной (и далеко не гарантированной) премии и уж затем принимать решение. Это всецело зона вашей ответственности. Наше дело – дать пищу для размышлений.

Котировки акций General Motors (GM)

Котировки акций Kratos (KTOS)

Котировки акций Spirit AeroSystems Holdings