Камаз — свежие материалы по теме

28 МарАналитикаСобытияКомпанииТоварные рынки

Закончилась первая торговая сессия корпоративными облигациями

Мосбиржа приняла решение запустить торги сразу всеми корпоратами. Насколько это правильно? Не будем судить, а лучше посмотрим, что у нас с доходностью по итогам торгов сегодня.

Первый эшелон. Здесь – доходность чуть выше, чем ОФЗ по большинству рыночных выпусков, но… Больше 20% найти очень сложно. Разве что по Аэрофлоту из выпусков с нормальной ликвидностью, но есть вопрос, будет Аэрофлот дальше оставаться в данной категории. В любом случае, мы здесь пока не видим интересных идей.

Второй эшелон. Интереснее. До 24% годовых. Но ранее мы данную категорию определяли, как «почти без риска» для инвестиций. Теперь данный подход, возможно, следует изменить. Но если риски невысоки даже в текущей ситуации, доходность около 25% выглядит уже более-менее привлекательно.

Третий эшелон. Вот здесь уже совсем другие диапазоны, от 25% до 50% и иногда выше. Точечные покупки могут быть оправданы, но и риски возросли кратно. Особенно сильно выросла доходность строителей, которых у нас много на рынке. И они – одни из первых под ударом текущего кризиса.

По самым коротким выпускам, которые погашаются в ближайшие 3 месяца, можно увидеть экстремально высокую доходность, даже по облигациям с относительно высоким кредитным качеством. Но такая высокая доходность – из-за низкой дюрации. Стоят они 90-97% от номинала, и в абсолютном выражении ваш доход там будет совсем невелик. А абсолютный доход сейчас важен как никогда.

Выпуски, представленные в таблице выше, ни в коем случае не являются рекомендациями; лишь для информации об итогах торгов сегодня.

29 НояТорговые идеи

Рынок облигаций. Самолет, Биннофарм Групп, КАМАЗ

Теперь поговорим о том, о чем не успели из-за огромного количества поступающих новостей спокойно поговорить вчера.

Пара слов о нашем долговом рынке.

После нескольких драматических дней распродаж госдолга и корпоратов, нашему долговому рынку наконец-то дали возможность перевести дух.

В прошлую среду наметился некий позитивный “сантимент”, достаточно серьезно усилившийся в четверг. В среднем “по палате” (по кривой G-curve) доходности упали на 10 б.п., верхние точки доходностей, еще на предыдущей неделе превышавшие 9% (на короткой части кривой), в четверг ограничились “скромными” 8,85%.

Спрос наблюдался не только в секции ОФЗ, но и во многих корпоратах, переписавших в начале недели свои минимальные значения по ценам. Так, в четверг начали отрастать недавно размещенные бумаги Сегежи, ранее стабильно продававшиеся ниже номинала (99,7-100,0%). В бумагах Самолета 10 серии тоже прибавилось бодрости, неплохо себя почувствовали бумаги Биннофарм Групп, в среду вышедшие на рынок, а в новом выпуске КАМАЗа, также вышедшем в среду в стакан с дебютным двухлетним выпуском “зеленых бондов” объемом 2 млрд руб., наблюдался настоящий праздник, которого мы не наблюдали уже много месяцев – котировки сразу же превысили 100,5%.

Чем объяснить такой “пир во время чумы” (инфляция бьет рекорды, Блумберг давит на геополитическую мозоль, история с Роснано подливает масло в огонь), продолжавшийся вплоть до пятницы?

Мое мнение: рынок слишком болезненно реагировал на все новости последних дней, и многие бумаги оказались сильно перепроданы. Полагаю, мы наблюдали не возврат оптимизма, но устранение фактора перепроданности.

А что пятница? Пятница принесла на рынок “страх”, сменивший “жадность” всего лишь из-за одного инфоповода – “омикрон”. Разумеется, ОФЗ среагировали падением котировок в начале дня, однако бОльшая часть потерь была достаточно быстро отыграна.

Это довольно логично, ведь, как мы помним, именно приход коронавируса заставил в т.ч. и наш ЦБ, снизить ставки до экстремально низких уровней. В этот раз мы такого не ждем, но есть вероятность, что рост ключевой ставки ради борьбы с инфляцией немного замедлится.

Короче, вирусы-вирусами, а доходности на нашем внутреннем долговом рынке в настоящий момент более чем сладкие. Полагаю, что для тех, кто хочет пересидеть на заборе грядущие неприятности и шторма, наш долговой рынок благодаря заботе ЦБ стал не самым плохим местом.

Для меня вопрос в одном: какие конкретно корпораты в настоящий момент заслуживают большего интереса?..

P.S. Друзья, упомянутый выше девелопер Самолет проводит сегодня свой первый Investor’s Day. С 14:30 трансляция мероприятия будет доступна по ссылке. С интересом послушаем, что нам имеет сказать руководство компании.

22 НояКомментарииКомпании

Сегодня достаточно нервный день на российском рынке

Падают и крупные корпорации – такие, как Газпром, Сбербанк, металлурги, – и более мелкие компании, например, тот же КамАЗ, включенный в один из портфелей сервиса по подписке (-5,5%), Интер РАО, и даже ГАЗ и Татнефть. Как уже упоминали, «радуют» нас и облигации РОСНАНО, которые просели уже достаточно сильно.

Народ уже начал психовать и, несмотря на налоговый период, несмотря на небольшое укрепление нефтяных котировок, начал продавать рубль. Курс уже превысил 74,8. На мой взгляд, это классическая паника инвесторов, которые от греха подальше хотят выйти с рынка.

В целом, мы не раз предупреждали о том, что в ноябре стоит ожидать на глобальных рынках некой турбулентности. В итоге турбулентность пока пришла на российский рынок. Думаю, что в ближайшем будущем мы узрим и некоторые просадки по Америке.

При этом обратите внимание, что, как мы и писали сегодня утром, крепко себя чувствуют только гигантские корпорации со значительным количеством кэша на счетах. Довольно много акций компаний помельче к сегодняшнему дню показывают просадки. Это нехороший знак. Думаю, на мировом рынке очень скоро тоже будет несладко.

Одним словом, все идёт “по плану”.

Что делать в этой ситуации рядовому инвестору?

1. Не суетиться. Это бывает просто-напросто вредно для здоровья ?

2. Не спешить открывать позиции против рынка. Увидев падения на 3-6%, многие поторопятся начать покупки просевших бумаг. На мой взгляд, делать этого не стоит. Иногда имеет смысл просто “отойти подальше” и подождать.

На мой взгляд, текущий негатив продлится не так долго. На сколько процентов он обвалит рынок? Да кто же его знает… Тем не менее, я считаю, что это не более чем короткий эпизод, обусловленный некими политическими и геополитическими страхами, которые, скорее всего, не будут реализованы.

Серьезные военные столкновения никому сейчас не нужны. По крайней мере, в России. Что касается других стран… Провокаторы были, есть и будут. Но обычно их действия приводят лишь к временным неприятностям.