Полагаю, вчера каждый, кто следит за происходящими на рынках событиями, задал один и тот же вопрос: не рано ли СуперДед выполз из постели? Может, ему бы еще недельку полежать, порасслабляться? И, главное, просто немного помолчать…?
Но Дед есть Дед! Ни дня без огненного твита. Ни дня без чего-нибудь эдакого.
Я думаю, вчера многие поняли: предвыборный бюджет у Великого заканчивается. Нужно срочно подзаработать и… встряхнуть рынки! От рынков же не убудет.
Как иначе отнестись к грозному рыку, что потряс рынки?
Пока вновь не стану Президентом, прекращаем все переговоры с демократами о помощи экономике. «Я дал указание своим представителям прекратить переговоры до тех пор, пока не пройдут выборы, и сразу же после того, как я выиграю, мы примем важный закон о стимулах, ориентированный на трудолюбивых американцев и малый бизнес».
Демократы, очевидно, хотят коварно направить эту помощь в те города, где у власти их представители. Честно говоря, звучит как полный бред.
Не мудрено, что после всего этого разрыв между МегаДедом и Сонным Джо, согласно предвыборным опросам, еще увеличился.
А ведь мог лежать себе в больнице. Лечиться во славу Гиппократа.
Впрочем, мы с вами прекрасно понимаем – пакет помощи неизбежно будет принят. И принят весьма скоро, в течение недели-двух. Иначе огромное количество американских семей не будут в состоянии оплатить самые элементарные, горящие счета и может быть «мучительно больно».
Посмотрим, насколько мое предположение окажется верным. Однако, рынки вчера за 10 минут, после грозного рыка Властителя Твиттера, упали более чем на 2%. Драгметаллы свалились на 3-4%.
Утро принесло небольшую коррекцию. Серебро восстанавливает позиции на треть от вчерашнего падения. Золото – на четверть. В робком плюсе фьючерсы на американские индексы. Надежда умирает последней. Да она и не умирала:wink:
Эх, ну переизберут Деда. Да мы ж тут все от скуки умрем! Станем до безобразия полит корректными. О любви к женщинам будем говорить тихо и про себя (иначе феминистки за харрасмент засудят). Будем, вместо физзарядки, по полчаса в день стоять на одном колене, вымаливая прощение у печенегов, татаромонголов, половцев и … многополовцев. Эх, разве это жизнь будет?
Дед, не шути так больше, пожалуйста. Нам же тебя и правда будет не хватать.
Хочу обратить внимание: наиболее резкую реакцию, кроме американских фьючерсов, мы сегодня видим на рынке золота. Стремительный рост продолжается. Если до новости золото торговалось на уровне 1893-1895, то в настоящий момент 1913.
Интересный момент. Падение рынков не активизирует защитные свойства золота. Скорее, наоборот. А вот такого рода геополитическая новость – проблемы у первого лица Америки – тут же вызывает стремительный рост цен на золото.
Я полагаю, что рывок цен на золото не продлится долго. Поэтому, если кто-то хочет зафиксировать прибыль, я бы это сделал. Потом, по моему мнению, будет неизбежный откат.
Ещё один нюанс. Началось небольшое ослабление доллара против евро. Это будет способствовать росту цен на золото в моменте, и стабилизации рынков.
Появилась информация о том, что у Трампа обнаружен COVID-19.
Рынки достаточно резко реагируют. Фьючерсы на Америку – уже более 1,7% падение. Золото резко взлетело, как очевидная зашита от подобных потрясений. Инвесторы испугались.
Будем вместе с вами отслеживать ситуацию. Буду держать в курсе. В ближайшее время проанализируем, чем нам это может грозить, и какие будут последствия.
Это на $1,2 трлн меньше предыдущего пакета помощи и явно меньше суммы, которую демократы изначально планировали. Это попытка вывести из тупика переговоры перед выборами и наконец-то облегчить жизнь миллионам людей, пострадавшим от пандемии в США.
По содержанию предложенный пакет мер похож на прошлый, только имеет более короткие сроки, из-за чего стоимость и ниже. Программа включает выплаты пособий по безработице в размере $600, помощь малому и среднему бизнесу, школам, увеличение расходов на тестирование.
Конечно, законопроект не устроит республиканцев, которые выступают против излишнего роста бюджетных расходов и придерживаются идеи, что экономике поможет вакцинация, тестирование и снятие локдауна. Поэтому в этом месяце республиканцы пытались продвинуть план поддержки всего на $500 млрд. Тем не менее, они отметили, что открыты для переговоров по данной программе.
Уж не знаю, какими переговорами республиканцы смогут снизить размер пакета поддержки до желаемого ими. Тем не менее, это некоторое продвижение к компромиссу. Вполне вероятно, что республиканцы будут согласны значительно повысить размер пакета мер в силу того, что экономика США с каждым днем терпит все большие потери и требуется большая поддержка. На мой взгляд, пока что наиболее оптимальная цифра для республиканцев находится в районе $1 трлн. Но план демократов превышает эту цифру более, чем в 2 раза.
Однако, готовность к диалогу и стремление министра финансов Мнучина и спикера палаты представителей Пелоси прийти наконец к соглашению, на мой взгляд, дает некоторую надежду, что переговоры сдвинулись с мертвой точки.
Если пакет примут до выборов, это будет хорошей новостью для рынков. Во-первых, вырастут расходы в реальном секторе и улучшатся ожидания агентов. Во-вторых, как и в прошлый раз, часть денег пойдет на фондовый рынок в американские индексы и золото.
Следим внимательно за новостями. Вполне возможно, в ближайшее время нас ждет развязка этой истории.
Писал предыдущую заметку в четыре утра. А уже с пяти часов утра начался новый виток падения цен на драгоценные металлы.
Причины все те же: 1. Неуклонное укрепление доллара. 2. Перегретость рынка драгметаллов 3. И главное. Про инфляцию разговоров много. А вот самой инфляции пока особо не наблюдается.
Судя по времени, агрессивные продавцы – из Японии или Китая. Впрочем, сегодня это все не так важно. Большими объемами по всему миру оперируют сегодня одни и те же имена.
Важно другое. Как указал выше, основная причина слабости рынка драгметаллов в моменте – укрепление доллара по всем фронтам. Еще раз «творческий привет» всем тем, кто его, этот доллар, решил хоронить. Однако, я полагаю, что явление это исключительно временное. Америка не заинтересована в крепком долларе. Так что не удивлюсь в скором времени хорошему такому витку валютных войн. Впрочем, это отдельный интересный разговор. Это то, что, скорее всего, нас ждет в течение ближайших месяцев.
Мое мнение по поводу коррекции на рынке драгметаллов следующее. Истерика скоро закончится. Золото в принципе может прогуляться и на 1800, и даже ниже. Можем ли снова увидеть уровни 1500-1600? Теоретически, все может быть в этой жизни. Но… пока, думаю, вряд ли.
Скорее, в случае продолжения все той же монетарной политики ФРС и иными центробанками, возврат на уровни и 2000, и выше НЕМИНУЕМ. Вопрос времени. И сегодняшние колебания покажутся нам милыми невинными играми. Так… Танцами на месте.
Но мы же люди. Мы же не можем не переживать по любому поводу. Работа у нас такая.
Полагаю, что новый вал заболеваний приведет к новым карантинам. Может, не таким жестким, но, тем не менее, крайне болезненным. Ответ на это все тот же – таблетка N5. Я думаю, только весной тема этой пандемии начнет потихоньку затухать. А до весны еще надо дожить. Однозначно, вал осенне-зимнего стимулирования экономик нам с вами обеспечен.
И в завершение. Пауэлл выступал вчера, будет выступать сегодня. И чем-то порадует нас завтра. Возможны любые повороты и зигзаги.
Курс золота на 23.09Курс серебра на сегодня 23.09.2020Курс палладия на сегодня 23.09.2020Курс платины на сегодня 23.09.2020
Только ленивый не позвонил мне с вопросами: «Ну что, все пропало? Золото, серебро и прочие металлы больше не котируются? Великий ахтунг ждёт нас?»
Друзья, действительно, техническая картинка очень сильно испортилась. В принципе, если смотреть исключительно по теханализу, то просадки драгметаллов могут продолжиться.
Насколько сильно? А вот тут возникает вопрос глобальной ликвидности. Дело в том, что нынешняя ситуация кардинально отличается от того, что у нас было в феврале-марте этого года. Более того: мы прекрасно понимаем, что в случае чего вновь будет нажата кнопка «START», и миллиарды новых долларов, йен, фунтов и т.д. будут напечатаны во имя спасения экономики.
Ожидать падения цен, к примеру, на золото на уровень 1600-1700 я бы пока не стал. Но не исключу, что мы можем увидеть уровни ниже текущих на 3-5%. Это будет вполне укладываться в рамки нынешней волатильности.
Повторю свой тезис: волатильность сохраняется, и мы должны быть к этому готовы.
А долгосрочно, как известно, таблетку N5 ещё никто не отменял. Ничего нового не изобрели. Я говорю о желании всех и вся печатать деньги.
Попрыгаем на месте, поволнуемся. Через какое-то время – три месяца, полгода – думаю, золото будет значительно выше. Просто потому, что этому гигантскому валу ликвидности куда-то нужно идти.
Возможно абсолютно все. Но мы же с вами знали – начинается волатильность. И говорили об этом давно. И даже если выкупят сегодня, могут снова поиграть на нервах через неделю.
А золото, как мы с вами и говорили, не является спасительной гаванью. Так что, 100% защита – это только короткие надежные облигации.
3. Ну и наконец, в канале доступна запись нашего вчерашнего разговора с Артуром Исаевым – председателем совета директоров Института стволовых клеток человека (ИСКЧ). Разговор получился действительно интересный, Артур дал ответы на самые актуальные, волнующие нас всех вопросы относительно пандемии коронавируса. Если вы пропустили трансляцию, рекомендую найти время и посмотреть этот эфир в записи.
Золото и другие драгметаллы, ведомые укрепляющейся парой евро против доллара, вновь радуют нас неплохими результатами: продолжается их укрепление.
Очередной RISK ON? Пока непонятно, насколько долго он продлится и несколько в настоящее время чёткий тренд. Но пока наверх разворачиваются драгметаллы, опять наверх смотрят рынки. Посмотрим. Либо это очередная свистопляска, либо – продолжение устойчивого тренда. Пока опасаюсь, что, скорее всего, это просто волатильность.
Не забываем о «полезных зверюшках»: NUGT, JNUG, GOLD, GLD, SILV, FRES, NEM, и пр.
– Времена сейчас нестабильные: рубль колбасит, впереди выборы Президента США, возможно, ждем новую сильную волну заражений, закрытия границ и прочих бед. Может, взять да и закупить на все или почти на все золота вместе с серебром как защитных активов? И спокойно себе пойти отдыхать. Вон, золото как хорошо себя проявило за последнее время! Глядишь, и дальше будет радовать инвесторов хорошей отдачей.
Решил разобраться. В конце концов, рекомендовал к приобретению драгметаллы еще давно – более года назад. В основном речь тогда шла об акциях золотопроизводителей. И они дали очень неплохую отдачу.
Продолжает ли золото оставаться защитным активом?
Ответ на этот вопрос зависит от того, защиту от каких экономических процессов вы подразумеваете. Как я писал на этой неделе, золото – это редкий металл и реальный актив. Именно из-за этих свойств его воспринимают как «тихую гавань». При этом важно понимать, что золото защищает не от всех бед. Разберемся в этом вопросе поподробнее.
1. Геополитические риски
Политические события, такие как выборы, изменение политических режимов, террористические акты, торговые переговоры, внутренняя напряженность, ядерные программы и т.д., влияют на деловые циклы, рынок акций, ожидания агентов. Поэтому достаточно естественно, что инвесторы реагируют на геополитическую неопределенность ростом спроса на золото. Как минимум, потому что цены на драгоценные металлы не показывают значимой корреляции с деловыми циклами.
Существует великое множество примеров, когда цена золота росла из-за политических рисков. Например, в конце 1970-х годов произошло множество потрясений, включая Иранскую революцию в 1978 году, Ирано-Иракскую войну в 1979 году, вторжение Советского Союза в Афганистан в декабре 1979 года. Цены на золото выросли на 23% в 1977 году, на 37% в 1978 году и на 126% в 1979 году.
Или, например, после террористического акта 11 сентября 2001 г. цены на золото в тот же день резко выросли на 5%. Та же ситуация произошла в 2014 г., когда появились слухи о возможном вмешательстве США в Сирию.
Цены на золото росли и из-за напряженности вокруг ситуации в Крыму. В связи с угрозами санкций в отношении России со стороны западных стран 3 марта 2014 года апрельский фьючерс на золото вырос на 2,5%.
Из недавних примеров можно привести убийство иранского генерала Касема Сулеймани 3 января 2020. Повышенные опасения того, что напряженность между США и Ираном может вылиться в вооруженный конфликт, привело к росту спроса на золото. Фьючерсы на золото с поставкой в феврале выросли почти на 1%, до $1524 за унцию.
Можно достаточно уверенно сказать, что золото является оптимальным защитным активом во время геополитической нестабильности.
2. Инфляция
Ожидание роста цен сопряжено с перспективой роста спроса в экономике и/или вливания ликвидности в будущем. Это заставляет инвесторов опасаться вложений в долгосрочные облигации.
Сразу отмечу, что четкой связи между ценой золота и инфляционными ожиданиями не прослеживается. Но инфляционные ожидания населения, на самом деле, и не являются определяющими в данной ситуации.
Чтобы понять, защищает ли золото от инфляции, нужно сравнить его цену с инфляционными ожиданиями инвесторов. Динамика золота показывает вполне устойчивую связь с ценой американских казначейских облигаций с защитой от инфляции. Спрос на эти облигации растет как раз тогда, когда инвесторы опасаются будущей инфляции.
Таким образом, ожидание инвесторами роста цен в будущем приводит к росту спроса на золото.
3. Падение рынка
Во время экономического спада активы теряют в цене. На первый взгляд кажется, что должна снижаться только стоимость ценных бумаг компаний, несущих потери или банкротящихся правительств. Однако и золото нередко проседает из-за кризиса. Например, во время кризиса 2008 г. золото потеряло в стоимости 30%.
Падение золота было меньше снижения основных индексов, да и цена его вернулась к докризисному значению уже к августу 2009 – значительно раньше, чем, например, индекс S&P 500, который вернулся к докризисному уровню только в 2012 г.
Является ли золото защитным активом во время кризиса? Вопрос творческий. С одной стороны, чаще всего снижается оно меньше, чем биржевые индексы, да и восстанавливается быстрее. С другой, – ему здесь явно есть лучшие альтернативы.
Итак.
Когда речь идет о геополитических потрясениях или об инфляции, золото является защитным активом из-за того, что экономическое положение агентов не меняется, и они перераспределяют средства в пользу «тихой гавани».
Если говорить о ситуации падения рынков, она сопряжена с падением доходов инвесторов и, соответственно, с падением спроса и на драгоценные металлы в том числе.
Преимущества диверсификации от добавления золота в портфель очевидны, так как драгметалл не имеет прямой корреляции с деловыми циклами. Тем не менее отсутствие корреляции и отрицательная корреляция – это совсем разные вещи.
Золото не менее волатильно, чем акции, и оно вполне может терять в цене. Так что следует быть осторожным в формулировке «защитный актив» и четко разделять, от каких процессов золото защищает, а в какие моменты «тихой гавани» в золоте, возможно, искать не стоит.
В заключение.
Риски инфляции сегодня более высоки, чем ранее. Постоянно можно ждать чего-нибудь эдакого от геополитики: Индия vs. Китай. Турция vs. Греция. США vs. Иран. Беларусь. Сирия. Ливия. Венесуэла. Половина Африки. Северная и Южная Кореи. Гонконг.
Cтолько есть в мире «замечательных» мест, где вдруг может стать очень «весело».
Ну и наконец. Разве печатный станок уже выключили?
Причин продолжать держать драгметаллы в портфелях еще хватает. Однако с одним нюансом: если на рынках начнутся падения, драг металлы и их производные нас от этого не спасут.
Обратите внимание: коррекция в драгметаллах, похоже, завершена. Евро снова потихоньку растёт.
Вновь появляется шанс на пробитие уровня 2000 по золоту; соответственно, могут пойти вверх и другие драгметаллы. Особо обратите внимание на палладий: не раз говорил о том, что этот металл может быть интересен. Из всех драгметаллов палладий практически не снижался. Вполне возможно, что и дальше мы увидим опережающую тенденцию по росту палладия относительно других драгметаллов.
Если инвестор решит вложиться в драгоценные металлы, что ему лучше приобрести: золото или серебро?
Оба актива являются драгоценными металлами, которые относительно сложно добывать. Общие тренды похожи. Однако, существуют важные различия между этими двумя видами активов.
Ежегодная добыча серебра примерно в восемь раз превышает ежегодную добычу золота. Это не значит, что рынок серебра больше. За прошлый год мировое предложение серебра оказалось в двенадцать раз меньше по объему в денежном выражении, чем предложение золота. Получается, что вложение одной и той же суммы денег в серебро и в золото относительно сильнее скажется на цене серебра. Именно поэтому цена серебра на рынке является значительно более волатильной.
Конечно, на длительных периодах корреляция между золотом и серебром крайне высока из-за схожих свойств данных активов. Тем не менее, во время спадов на рынке драгметаллов серебро, как правило, дешевеет более быстрыми темпами, чем золото. А во время роста, серебро, в среднем, увеличивается в цене быстрее золота.
Например, с 2008 по 2011 годы максимальный прирост цены золота составил примерно 59%, а прирост стоимости серебра – 400%. С 2011 по 2016 наибольшее падение золота было около 40%, а у серебра – примерно 71%. Серебро в большей степени подходит для инвесторов, подготовленных эмоционально к высокой амплитуде изменения стоимости этого актива.
К различиям можно также отнести тот факт, что серебро более широко используется в промышленности. У серебра уникальные электропроводящие и теплопроводящие свойства, поэтому более половины предложения серебра направляется на нужды производства. Промышленность зависит от количества добытого серебра, а запасы этого металла есть далеко не во всех странах. У правительств в резервах серебра также особо нет. Значит ли это, что в будущем серебро может взлететь? Вопрос крайне философский. В ближайшее время реализации такого сценария я бы не ждал.
Если присутствует достаточно высокий спрэд между ценами на золото и серебро, то со временем он будет, с высокой вероятностью, снижаться из-за корреляции между этими металлами.
Золото и серебро – чрезвычайно изменчивые товары, и резкие колебания их цен могут напугать кого угодно. Владение золотом и серебром может быть ценным средством защиты от экономической нестабильности и может помочь сбалансировать ваш портфель. Тем не менее, из-за более высокой волатильности серебро больше подходит для инвесторов с высоким аппетитом к риску, так как на колебаниях цен серебра можно больше заработать. Главное: держать в голове, что покупка металла не принесет никакой пользы, если вы запаникуете и продадите его при первом же большом падении.
Прилагаю графики цен серебра и золота, а также их спрэда. Исходя из графика спрэда, серебро сейчас даже немного переоценено по сравнению с золотом.
На фоне просадки рубля, событий в Беларуси и истории с отравлением Навального, мы отвлеклись от темы, которая очень скоро может стать номер один в России: массовые банкротства частного бизнеса.
Вы думаете, я драматизирую? Посудите сами. Банки отменили заявки на кредитные каникулы 15 000 заемщиков. Всего было подано около 370 000 таких заявок, в «зоне риска» – примерно 40% из них. Также помним, что с 1 сентября была введена упрощённая внесудебная процедура банкротства граждан.
Ждем волну банкротств. И очень скоро.
Что видим? Гражданам нечем платить кредиты. Банки настроены не особенно дружелюбно, прощать должников не хотят. Точнее, не могут, ибо не имеют такой возможности.
Казалось бы, государство выплатило пособия на детей, декларировало нерабочие дни с сохранением зарплат, (правда, за счет работодателя), снизило налоговую нагрузку для пострадавших предприятий, ввело точечный мораторий. Что еще нужно?
Проблема в том, что несмотря на «успешную работу» в области огосударствления экономики и всей нашей жизни, часть людей, работающая на малый и средний бизнес (который, спасибо ОКВЭДам, точнее, тем, кто придумал это иезуитское издевательство), не попала под имеющиеся меры поддержки. У бизнесменов банально закончились деньги. Появляются первые пострадавшие: людям урезают, а то и вовсе не платят, зарплаты. Я уже давно говорил о том, что доить бизнес бесконечно не получится. К слову, работа «на государство», вопреки распространенному мнению, светлого будущего не гарантирует, поскольку есть примеры банкротств даже дочерних предприятий госкорпораций.
Что будет дальше? Боюсь, проблемы физиков, что начинаются сейчас, это первая ласточка. Мы видим следствие, но не причину. Люди не гасят кредиты не по злой воле, а потому, что у бизнеса закончились деньги на зарплаты. Если ничего не предпринять, страна поделится не на тех, кто сидит и охраняет, а на должников и кредиторов, причем денег не будет ни у кого.
Чем это грозит? Согласно данным Федресурса, 98% банкротств в России завершается ликвидацией компании; с 2015 года доля «реабилитационных» процедур не превышает 2%. А если учесть, что малым бизнесом в принципе занимается примерно 5% населения (обеспечивая более 20% рабочих мест!), то становится совсем печально.
Эти пять процентов населения – золотой фонд нашей страны. Уменьшение его даже на 20-25% – катастрофа.
Тут есть нюансы, ведь банкротство это способ освободиться от долгов, которым еще нужно уметь пользоваться. Но статистика – вещь упрямая. Когда банкротство станет массовым, оно неизбежно похоронит остатки частного бизнеса в России.
В своё время в Советском союзе, в огромном количестве организаций, были квоты на евреев. Только квоты не на минимальное количество, а на максимальное. Евреев старались или не брать на работу вообще, или брать не более 2-3 на организацию.
В результате более миллиона человек эмигрировали в Израиль. В итоге страна, из отстающей аграрной, превратилась в одну из самых передовых. С огромными золотовалютными резервами, колоссальными поступлениями. Обязана она этим в первую очередь тем самым людям, которые уехали из СССР. В том числе и «норме», которая доводила людей до крайности.
Сегодня мы с вами дожили, поздравляю. В Америке особо ретивые организации начинают вводить квоты на афроамериканцев, но в обратную сторону. Подозреваю, что Штаты скоро начнут ввозить товарищей с темной кожей, компенсируя нехватку Посмотрим, как такие решения повысят конкурентоспособность американских товаров.
Как только политика начинает вмешиваться в экономику, мы видим дефицит и негатив (Советский союз этим грешил). Неужели американцы доиграются до того, что перестанут быть самой крупной экономикой в мире?
У Китая таких глупостей нет. А темпы роста – есть. Привет дяде Сэму.
Мое мнение уже не раз высказывал. Полагаю, что абсолютно случайно, без какой бы то ни было связи с данным событием, в мире станет жарковато.
Обратите внимание! То у нас с вами появляются интересные . Идет постепенное обострение ситуации. Вроде ничего особенного. Однако, как мне кажется, скоро можем услышать дополнительные приветы из этого региона.
Ситуация между Турцией и Грецией. Вроде как ерунда, традиционные «дружественные» терки. Однако, что-то уж больно серьезный накал пошел и в данном вопросе. И отдыхающие на Крите наслаждаются сегодня видом не только яхт, но и военных кораблей .
«Весёленькие» новости поступают из самих США, где, похоже, еще немного – и полыхнет. Есть у меня легкое ощущение, что, ради захвата власти, демократы начинают идти по тонкому льду под девизом «После нас хоть потоп». Надеюсь, ни у кого нет сомнений, что нынешняя ситуация с движением BLM – результат отлично исполненных провокаций. Ежедневно мы видим все новые кадры из непридуманного блокбастера под названием «Беспорядки и взаимное насилие». Раздаются выстрелы, уносящие жизни. Вполне достаточно одной спички, чтобы заполыхало. И, боюсь, эту спичку таки найдут в ближайшие два месяца.
Я, разумеется, не верю в вероятность полномасштабной гражданской войны в США, о чем сегодня пишут некоторые обозреватели. Но не исключаю того, что, по мере приближения к выборам, напряженность еще усилится. Про некие договоренности между сторонами о соблюдении элементарных норм приличия, что практиковалось ранее, уже и думать смешно.
И, наконец, самое главное. С учетом того, что Трамп категорически возражает против почтового голосования, вы не исключаете того момента, что сами итоги выборов могут быть признаны неверными и оспорены?
К чему это я? Друзья! В ближайшее время будьте максимально аккуратными на рынках. Забудьте даже думать о усилении и плече. Если есть возможность увеличить консерватизм в своих инвестициях – подумайте еще об этом. Пересмотрите свои портфели с точки зрения наличия в них защитного начала (детально говорили о защитных механизмах на одном из первых вебинаров; впрочем, состав защитных инструментов с тех пор сильно изменился, да и золото уже можно с натяжкой считать защитным инструментом на этих ценовых уровнях).
Не забывайте: наиболее проверенный защитный инструмент – это кеш на счету или (что почти одно и то же) бонды НАДЕЖНЫХ эмитентов с погашением в ближайшие год-два.
Помните: рынки и, особенно, отдельные истории, не то что перегреты. Они перегреты настолько, что это может очень плохо кончиться.
В своем сервисе по подписке BidKogan буду в самое ближайшее время спокойно и не торопясь проводить «оргмероприятия» по реаллокации активов. Следите, если интересно, за действиями.
Рынки сегодня бурлят. Вроде как сплошной позитив. Но обратите внимание: рост идет только в ограниченном ряде секторов и компаний. Не здоровый это рост.
Глупо воевать с трендом. Тренд – вверх. Ликвидность зашкаливает и заставляет крыть шорты все новых и новых скептиков. Но сегодня нужно быть аккуратным.
Доллар вновь начал корректироваться вверх относительно других валют. Не расслабляемся.
P.S. На фоне стремительно летящих в космос индексов, волатильность на рынке начала расти. Это заставляет задуматься.
Очень забавно, какая сильная корреляция между динамикой цен на драгметаллы и движением валютных пар. Точнее, наоборот. Динамика валютных пар и, прежде всего, пары EUR/USD, моментально рождает параллельное с этим движение движение цен на коммодитиз.
Как пример. Вчера утром EUR/USD – почти 1.2. Одновременно с этим золото рвется к 2000. Серебро – к 29, и так далее. В дальнейшем – некое ослабление евро. В настоящий момент – 1.1855. Итог: моментальная просадка цен на драгметаллы. Не драматически, но тем не менее.
Все внимание на динамику валютных пар.
И вот здесь рождается некая новая мысль. Для Европы ослабление доллара и укрепление евро – смерти подобно. Европейцы, особенно Германия и Франция, нетто-экспортеры. Для них укрепление евро крайне болезненно.
Вы думаете, европейцы будут спокойно смотреть, как Америка за их счет решает свои проблемы? Кстати, это касается не только европейцев. И канадцев. И англичан. И (особенно!) Китая. И, между прочим, даже маленький Израиль. Я посмотрю, как запоют израильтяне, если шекель укрепится до 3,0-3,1.
Убежден, что в случае, если курс евро к доллару США начнет приближаться, скажем, к 1,25, европейцы начнут издавать нечеловеческий крик. Как вариант: организуют новый пакет помощи своей экономике, к примеру, новое QE. Эдак на триллион-другой. Аналогично – иные страны и Китай. Вы думаете, китайцы смирятся с юанем по 6,2-6,3? Не смешите.
Кстати, ослабление доллара относительно иных валют вообще может спровоцировать новый виток валютных войн. Практически убежден: чем более слабеет доллар, тем быстрее мы с вами станем свидетелями нового витка валютных сражений.
Мир настолько быстро меняется, что голова кругом идет. Только успевай поворачиваться и защищаться.
Ну… во первых строках, наконец-то, дорогой мой читатель, кто-то вывел меня на чистую воду! Совесть-то мучает, я уж и не знал, что делать, сколько еще страдать!
А вы как думали? Разумеется, проплатили. Причем миллион. Принесли в мешке анонимы в масках и сказали: напиши-ка ты, господин хороший, что-нибудь эдакое, душевное. Про рубль наш, про березки, осинки. Короче, скажи, кормилец, чего доброго о Родине.
Принесли и рыдали. Сами понимаете, после такого просветление ко мне пришло. Сам рыдал… Ну как тут не написать-то?
Еще мне NYSE регулярно приплачивает за то, что рассказываю про бумажки разные. По доллару за каждую букву статьи.
А что про золото пишу… Так, ясен пень, мне лично хозяева Баррика раз в неделю слитки в дом несут. Стограммовый слиток за каждую статью. Я так думаю, мало несут – пора поднять до килограмма.
Ну а что касается статей про веселые похождения Дональда ибн Фреда, там вообще все круто. Лично встречаемся под покровом ночи. Чеки выписывает. Скоро уж чековая книжка закончится.
Подумывал уж купить себе особняк на холмах Голливуда, или поместье под боком у королевы Англии… Никак не мог определиться. Но… изобличил меня дорогой мой читатель.
Каюсь. Ушел замаливать грехи. И посыпать пеплом свои кудрявые пейсы.
Удивительная тенденция последнего века – чем ближе к выборам Президента США, тем «веселей» становится в мире.
Убежден, ни к каким реальным военным конфликтам все это не приведет. Однако нервы нам всем потрепать – святое дело. Шорт по турецкой лире по-прежнему держу.
Ну что, даешь золото опять на 2000 с большим и жирным плюсом, а серебро далеко за 30?
Супер Пауэлл выступил. Как мы с вами и ожидали, резко возросла волатильность.
Первая реакция ранка была абсолютно логичной: драгметаллы вверх, коммодитиз вверх, рынки вверх. UST по доходности немного вверх. А потом… рынки начало «колбасить». Про причину мы с вами уже написали. 1. Пауэлл заявил, что, если инфляция будет несколько больше, чем ожидается, то ФРС оставляет за собой право реагировать на это. Чиновник есть чиновник. Ничего с ним не поделать. Подложил себе соломку. 2. Нормальное «покупай на слухах, продавай на фактах». Многие закупались драгметаллами в предверии выступления и ждали момента зафиксировать прибыль.
Что дальше? Пыль осела. И поутру мы с вами видим уже вполне осознанные движения. Золото и другие драгметаллы – снова вверх. Промышленные металлы – вверх. Прочие коммодитиз, в основном, вверх. Фьючерсы на Америку – вверх.
А вот рынок облигаций, прежде всего, самых надежных и низкодоходных, вполне возможно немного просядет по цене. Хотя не думаю, что эта просадка ПОКА будет носить драматический характер.
Самое важное из речи Пауэлла: ФРС будет пересматривать свое отношение к инфляции. Иначе говоря, низкие ставки – надолго, а праздник «юного инвестора» продолжается.
Что будем делать? 1. Очевидно, можно вновь увеличить долю драгметаллов и производных на них (включая акции производителей золота, серебра, платины) в портфелях. 2. Индексы на акции, вполне возможно, еще подрастут. 3 Недвижимость в текущей ситуации, вполне возможно, будет востребована. Хотя не думаю, что здесь можно ожидать дикого роста цен: у народа с деньгами, мягко говоря, не очень. Недвижка начнёт расти только тогда, когда начнёт серьезно снижаться безработица.
Есть один очень серьезный момент, который нельзя недооценивать. Если уровень инфляционных ожиданий начнет расти более быстрыми темпами, чем сегодня планируется, ФРС окажется в ловушке. И бороться с этим невозможно, ибо будет задушен экономический рост. И не делать вообще ничего – тоже нельзя, ибо любое действие будет приводить к тяжелым последствиям: банкротствам компаний, обвалам рынка, замедлению экономики, росту безработицы.
Впрочем, предпринимать какие-то шаги придётся. Вопрос: какие?
Как мы и ожидали, драгметаллы показывают стремительный рост. Коммодитиз – рост. Фьючерсы на Америку – из небольшого минуса в небольшой плюс.
На словах о том, что новая стратегия ФРС допускает подъем инфляции выше 2%, золото и коммодитиз устремились было вверх. Затем Пауэлл охладил пыл спеулянтов и пояснил, что периоды всплесков инфляции будут компенсированы периодами более низкой инфляции, а таргетирована она будет строго на уровне 2%. Тут же последовали продажи.
Нет, друзья, не будет в такой тревожной обстановке ФРС давать таких явных сигналов.
На сегодняшнем симпозиуме Пауэлл затронул две ключевые макроэкономические переменные – инфляцию и безработицу. Акцент на безработице был сделан по причине того, что особенность этого кризиса именно в локдауне и рекордных потерях на рынке труда.
Пауэлл несколько раз упоминал, что кривая Филлипса для США стала более пологой. Кривая показывает отрицательную зависимость между инфляцией и безработицей, и изменение ее наклона связано со снижением ставок и замедлением долгосрочных темпов роста экономики. Не вдаваясь в теоритические подробности, сделаю основные выводы из этого утверждения. Пауэлл считает, что небольшое снижение инфляции породит еще более сильную безработицу. И, соответственно, инфляция не будет так сильно расти в ответ на укрепление рынка труда. Поэтому он неоднократно подчеркивал, что снижение инфляции несет для экономики большие риски, чем ее рост.
Эти утверждения, в сочетании с высказыванием Пауэлла о таргетировании средней инфляции, говорят о том, что ФРС стало немного толерантнее к инфляции в США и готово проводить стимулирующую ДКП, лишь бы экономика росла.
На фоне таких заявлений последовал всплеск спроса в золоте и товарных группах, подросли и биржевые индексы.
Но Пауэлл не был бы собой, если бы не «подстелил соломку», сказав, что если инфляция будет уж совсем высокой, то ФРС, конечно, примет необходимые меры. Энтузиазм участников рынка быстро охладел: как бы эта «соломка» не оказалась «бревном». Именно поэтому драгметаллы после его выступления начали болтаться, как… Эээ… Розы в бассейне:wink:
По моему мнению, поболтаются, а потом пойдут наверх. Никуда они не денутся, все равно поскачут, как зайки.
