Возможно увидим неплохие движения. Напоминаю, фьючерс на золото в РФ имеет место быть. Торгуется на ФОРТС. И вполне себе ликвидный. Как и все фьючерсы – штука крайне опасная.
На днях консультировал одного крупного клиента по теме формирования его инвестиционного портфеля. Обсудили облигации, ETF, REIT, дивидендные акции и некоторые другие аспекты этого сложного и многогранного вопроса.
Вроде, все понятно. Но в конце клиент спрашивает: а может, для надежности прикупить немного физического золота? Вполне, кстати, логичный вопрос, который характеризует клиента с лучшей стороны – понимает, что риски необходимо хеджировать.
Мы с вами настолько привыкли к мысли, что физическое золото – надежный защитный актив! Это вроде как само собой разумеющееся, это классика. Но покупать физическое золото сегодня, на мой взгляд, – лишняя головная боль и высокие затраты на хранение.
Есть понятный, торгующийся на бирже, ликвидный инструмент. Называется ETF. На самом деле – это то же самое физическое золото, без производных. Как работает золотой ETF? Если примитивно: создается фонд, покупается физическое золото, которое, в свою очередь, обеспечивает выпускаемые фондом акции.
Приведу несколько примеров золотых ETF. Один из самых крупных и известных – SPDR Gold Shares ETF (GLD US). Практически все золото фонда хранится в хранилище банка HSBC в Лондоне. Торгуется на Нью-Йоркской бирже. Кстати, этот ETF держу в одном из портфелей сервиса Bidkogan.
Еще один известный фонд – iShares COMEX Gold Trust (IAU US), акции которого обеспечены физическим золотом в хранилищах Лондона, Торонто и Нью-Йорка. Ответственным «хранителем» назначен банк JP Morgan Chase.
На мой взгляд, учитывая наличие на рынке таких инструментов (золотых ETF, на самом деле, великое множество, я упомянул 2 самых крупных), нет никакого смысла покупать физическое золото. Разве что на тот случай, если вы испытываете острую зависимость в тактильных ощущениях и лицезрении золотого блеска 😉
С другой стороны, защитный актив – это тот актив, который несет в себе положительный денежный поток. Пусть не очень большой, но стабильный. Я имею ввиду акции золотодобывающих компаний, которые платят дивиденды. По сути, покупая акции Barrick Gold, Newmont или Полюса, вы покупаете то же физическое золото, но берете на себя дополнительные риски.
Какого рода риски? Прежде всего, корпоративные. Цена на золото может лететь вверх, но у компании, к примеру, проблемы с операционной деятельностью или конфликт акционеров. Акции в этом случае дешевеют. Но есть и хорошие новости: дивидендная доходность акций при этом растет.
Защитным активом может быть не только инструмент, связанный с золотом. Возьмем, к примеру, GOVT US – ETF на US Treasuries. Настоящая тихая гавань для инвестора, которая приносит, к тому же около 2% дивидендной доходности.
Вывод? Физическое золото покупать нет никакого экономического смысла, если только вы не банк или желаете создать собственный золотой ETF. Тогда без слитков никуда. ETF – отличная альтернатива физическому золоту для рядового инвестора.
Если же вы ходите получать из инвестиций в золото небольшой, но стабильный cash flow, его могут дать акции золотодобывающих компаний. Правда, нужно учитывать риски корпоративного характера.
По теме защитных активов в целом: полагаю, не следует полностью зацикливаться на золоте. Есть масса других инструментов, одним из которых является GOVT, о котором говорил выше. Но это тема для отдельного длинного разговора, к которому, возможно, вернемся уже в 2020 г.
Кстати, в свое время подробнейшим образом рассказывал о том, какие бывают защитные активы, на одном из вебинаров.
Доллар сегодня на торгах достиг минимальных значений с августа месяца. Ослабление американской валюты началось еще вчера после заседания ФРС, а сегодня она штурмует отметку 63 рубля, теряя к 17-00 около 0,6%.
В чем причина? Во-первых, это достаточно высокая нефть. Крепкие цены на нефть – это всегда плюс для рубля. Во-вторых, рубль растет вслед за евро, который, в свою очередь, укрепился после того, как ЕЦБ сегодня днем не обнадежил намеком на ужесточением денежно-кредитной политики. Парадокс.
В принципе, все против классической теории. По идее, после решения ФРС, доллар должен был укрепиться, а он слабеет. По идее, после того как ЕЦБ сообщил, что сохраняет приверженность «книгопечатанью», евро должен был ослабеть, а он растет. Тоже парадоксы.
В чем причина такого нелогичного поведения валют? Это тема очень серьезного разговора, который, скорее всего, продолжим на выходных.
Кроме того, завтра решение по ставке принимает наш ЦБ. И рынок растет. На этом фоне осмелюсь предположить, что вероятность очередного снижения ставки несколько повышается.
Со вчерашнего дня росло золото, превышая $1480 за унцию. Однако, после недавнего высказывания почетного Твиттероведа Дональда Фредовича о том, что стороны очень близки к сделке, мгновенно улетело на $1475. Манипулятор, однако!
С одной стороны, все было ожидаемо: ФРС не стал ничего менять. И более того, дал четко понять, что и в следующем году никаких дополнительных снижений ставки не планируются.
Рынок отреагировал на итоги заседания более чем интересно. 1. Снизился курс доллара США против большинства валют. Причем валют как развитых стран, так и развивающихся. Так, благодаря произошедшему, и российский рубль рекордно укрепился относительно доллара. Что, кстати говоря, вполне может быть дополнительным фактором в пользу некоторого снижения ставки у нас. Слишком крепкий рубль – беда для экспортёров. Впрочем, подробно о рубле поговорим чуть позже сегодня. 2. Резко выросли цены на большинство коммодитиз. Особенно на никель и палладий. На этом фоне рост цен на золото выглядел достаточно блекло.
Сегодня посмотрим, что произойдет на рынке UST и вообще на рынке бондов, номинированных в долларах США. Есть шанс, что их цены немного просядут. ( По бондам с погашением через лет 10 и более, вполне возможно, просадка цен составит даже несколько процентных пунктов.) Впрочем, посмотрим. Буду информировать в канале.
В чем причина? Ведь Зевс Громовержец по-прежнему настаивает на немедленном и резком снижении ставки. Вплоть до нулевого уровня. Дело в том, что несколько членов Совета Директоров ФРС (точнее, Комитета FOMC) вполне четко высказались за то, чтобы в 2020 году не снизить, но, напротив, хотя бы один раз поднять ставку.
Супер Дед, Дональд Фредович, получил достаточно резкий апперкот. Убежден, сегодня мы услышим от него много «добрых и ласковых» слов по поводу вольнодумцев-консерваторов из ФРС.
К чему нам с вами готовиться? Во-первых, ждем заседания ЦБ РФ. Очень бы хотелось, чтобы нас таки порадовали дополнительным снижением ставки. Пусть даже и символическим. Однако, опасаюсь, что не дождемся; боюсь, могут последовать примеру коллег из ФРС. По мне шансы 50/50. Во-вторых, цены на облигации, номинированные в долларах США, имеют шанс немного просесть в цене. Хотя сильного движения не ожидаю. В-третьих, рынки акций, по моему мнению, хотя пока выглядят вполне благопристойно, на этих новостях могут в итоге скорректироваться.
Мое мнение: никуда ФРС не денется. Полагаю, что в случае ухудшения статистики как по рынку труда, так и по другим параметрам, ФРС все равно в 2020 году ставку хоть один раз, но понизит. А ухудшения все равно будут.
Не забываем, впереди предвыборный год в США. И нас наверняка ждут много неожиданностей.
«В поисках замены банковским вкладам физические лица все активнее выходят на фондовый рынок. К концу года их число может достигнуть 4 млн, удвоившись по сравнению с началом года». Об этом пишет сегодня пресса. При этом, как отмечается, люди ведут себя очень аккуратно: инвестируют небольшие сумма (1,0-1,5 млн руб.), не используют леверидж.
По данным Мосбиржи на конец ноября, количество уникальных счетов, открытых физическими лицами составляет около 3,5 млн. В то далекое время, когда фондовый рынок в РФ делал первые шаги, мы и мечтать не могли о таком количестве «физиков». Когда число счетов превысило 1 млн, мы считали это великой победой. Но ведь, если задуматься, это ничто – меньше 1% населения страны.
Рост числа инвесторов – это прекрасно. Во-первых, снижение ставок и привлекательность длинных ОФЗ летом и в начале осени, высокие дивидендные доходности – все это способствовало притоку людей на фондовый рынок. Во-вторых, радует тот факт, что народ начинается учиться, не повторяет ошибки прошлого (я имею в виду леверидж, то есть торговлю с плечом), повышают уровень самообразования.
Не исключаю, что тенденция продолжится и в следующем году.
Российский рынок один из самых недооцененных в мире: P/E около 7,0 по сравнению с 21,0 у S&P 500 или 25,0 у немецкого DAX. Но риски все равно остаются: это и геополитика, и медленный рост экономики, и глобальные торговые вопросы.
Вместе с тем, такой сильный рост базы инвесторов рождает и массу вопросов. Ведь много мелких инвесторов – это хорошо, только если на рынке присутствуют еще и так называемые «сильные руки», «тяжелые деньги». Если вдруг рынок начнет валиться, кто будет выкупать те акции, которые «физики» будут со свистом продавать? А то, что они будут так делать, можете даже не сомневаться. Больших денег пока на рынке нет.
Из первого вопроса возникает и второй: куда побегут владельцы физических счетов, иначе говоря, при первых тревожных раскатах грома? В бонды, в золото, в депозиты, в доллар? Есть ли у всех этих людей культура понимания – где можно отсидеться в непростые времена? Полагаю, что большинство имеют об этом весьма приблизительное представление. Не пуганы еще кризисом, хорошим таким, бодреньким 😉
Постоянно пишу и говорю об этом, рассказываю на вебинарах, даю примеры в новом канале BidKogan.
Как спастись от кризиса? Где отсидеться? Какие бывают защитные активы? Хочется верить, что эта культура «спасения» постепенно будет прививаться новым инвесторам. И мы, профессионалы фондового рынка, будем стараться помочь и направить в верном направлении.
Многих прельщают исследования, показывающие, какие тупые янки и иже с ними. Я в ответ предлагаю провести подобные исследования у нас. Вы думаете, результат будет иной? Возможно, на несколько процентов. И не факт, что в лучшую сторону.
Причина такой удручающей финансовой неграмотности – современная система образования. Она вся построена на одном: сдать итоговые тесты и… для кого-то сразу пойти получать узкое образование в определённой сфере, а для иных – вообще закончить эту лавочку с учебой.
На чем базируется рубль или доллар, как они связаны с золотом, какова роль ФРС или других Центральных Банков, где банки хранят свои деньги? Вы думаете, средний россиянин легко ответит на эти вопросы? Не стоит питать иллюзий.
Что делать? Очевидно, менять систему внедрения финансовой грамотности. Делать её более живой, интересной.
Возможно? Да, разумеется. Вопрос креативности и желания. Вот так мне, с профессорской колокольни, видится.
Получил в личку несколько просьб прокомментировать заявление главы ЦБ РФ по евро и спекулятивные заявления некоторых аналитиков по возможной последующей девальвации рубля.
Призывы Набиуллиной к сворачиванию операций с евро (по причине отрицательных процентных ставок и отсутствия прибыли по операциям), наш напуганный прошлыми девальвациями народ воспринял с точностью наоборот. Людская память долгая: заявления накануне предыдущей резкой просадки национальной валюты помнят многие.
Но также справедливо и то, что многие прислушиваются к словам разнообразных комментаторов о том, что девальвация таки грядёт, делают выводы. Формируют позиции. Кто за свои слова отвечать будет?
Впрочем, давайте будем объективны. 1. У нас большой профицит бюджета. 2. Довольно ощутимый профицит торгового баланса. 3. Огромные золотовалютные резервы. 4. Если бы не политика Минфина по скупке валюты, курс рубля сегодня мог быть ощутимо выше.
В силу перечисленных выше причин, хочется узнать у таких аналитиков: на чем основаны их выводы? Покажите цифры, расчёты? Перед тем, как делать голословные заявления.
Девальвация возможна только в случае глобального экономического кризиса или какой-то неожиданной экстремальной ситуации.
Подозреваю, что автор интервью по ссылке ниже несколько горячится. Или же зачем-то нагоняет хайп. Впрочем, у нас много ребят, любящих нагнать ужаса по данной теме. Ради красивого и яркого пиара.
Вот когда начнут меняться базовые условия (состояние платёжного баланса, ситуация с ЗВР, профицитность бюджета и пр.), тогда всерьез можно будет говорить о пересмотре моделей и о рубле по 75 или по 80 (про 100 уж и не говорю).
Неизвестные трейдеры (фонды) сделали ставку на мощный рост золота. Куплены опционы со страйком 4000 долларов и сроком до июня 2021.
Забавно работают журналисты. Вывод статьи: сделана серьезная ставка на рост цен на золото. Вроде бы все правильно. Вот только осмелюсь спросить: а не смущает господ журналистов тот факт, что в тот момент, когда кто-то купил опционы, одновременно кто-то эти опционы продал?
Возможно, для кого-то факт покажется удивительным, но в сделке всегда есть две стороны. Убедительно прошу поверить мне на слово Всегда, когда кто-то покупает, одновременно с этим кто-то продает. Или вы думаете, что покупатель – это кто-то конкретный, а продавец – А.С.Пушкин?
Поскольку есть продавец, почему не выдать новость так: кто-то большой ПРОДАЛ опционы на золото до июня 2021 года, со страйком 4000 долларов? То есть кто-то сделал ставку на то, что ни при каких обстоятельствах золото НЕ дорастет до 4000. Впрочем, утверждать, дорастет или нет за этот период золото до указанного уровня, вряд ли кто решится.
Цель данного поста: обратить внимание дорогих и любимый журналистов на тот факт, что хайп, несомненно, штука замечательная. Более того, по секрету скажу: если хайпа нет, его обязательно нужно изобрести. Однако нам, скромным обывателям, стоит знать, что у хайпа чаще всего есть обратная сторона. И да пребудет с нами честная и всесторонняя подача новостей.
Интеллектуальная собственность, о которой так сильно беспокоились в Соединенных Штатах, теперь надежно защищена в Китае. Точнее, в Поднебесной ужесточили наказание за нарушение прав на нее. Это, на самом деле, очень важный момент, касающийся переговоров по торговому соглашению.
Как мы помним, торговая война между США и Китаем началась, в том числе из-за того, что американцам очень не нравился тот факт, что их интеллектуальную собственность беззастенчиво используют китайцы. Наряду с поставками сельхозпродукции, это – один из основных пунктов повестки переговоров по торговому соглашению.
Неужели ушли в прошлое китайские подделки всего и вся? Начиная от кроссовок и заканчивая микрочипами? Не думаю, что это будет иметь настолько эпохальное значение. Во-первых, фейк все равно будут выпускать, тем более, что в Китае его производить уже стало довольно дорого. Рядом есть Камбоджа, Шри Линка, Пакистан и другие «производители» контрафакта. Там, правда, подделывают, в основном, одежду и обувь. ). Что касается высоких технологий, то тут, на первый взгляд, явная уступка в сторону США.
Вместе с тем, не исключаю, что это некая синтетическая мера со стороны Китая. Вот так взять и подвести под монастырь весь свой малый и средний бизнес? Слабо в это верится, если честно. На бумаге наказание нарушителям может выглядеть внушительным и страшным, а что будет на деле… Бабушка надвое сказала.
На мой взгляд, обе стороны стремятся к тому, чтобы поставить формальную галочку. Импульсивный Трамп говорит о том, что Китаю это нужно больше, чем ему. При этом весь мир понимает, что не все так однозначно. На самом деле, истина где-то посередине, поскольку соглашение нужно всем.
Но я думаю, и ежику понятно – галочка поставлена чисто формальная. А дальше…. Дальше я думаю будут как в Золотом Теленке отлавливать «нарушителей конвенции». Что будет дальше? Читаем внимательно классику.
Драгоценные камни выросли в цене на 110% за 10 лет — авторитетно заявляет Forbes
Ряд экспертов называет драгоценные камни настоящей инвестицией. В отличие от движимой и недвижимой собственности, цена на уникальные ювелирные изделия и камни со временем только растёт.
Есть много деталей, которые помогают спрогнозировать будущую выгоду. И обо всех рассказывает первый и самый крутой канал о драгоценных камнях и ювелирном деле –
Например, сейчас стоит обратить внимание на цветные камни. Какие? Теперь вы знаете где узнать!
Почему? В компании произошли ряд очень важных корпоративных изменений, которые значительно снижают риски, связанные с известным законопроектом депутата Горелкина. Кроме того, «Яндекс» объявил buy-back на $300 млн, что также позитивно для акций.
Что произошло? В компании утверждена новая структура корпоративного управления. Будет создан специальный управляющий орган – Фонд Фонд общественных интересов (Public Interests Foundation), которому «Сбербанк», скорее всего, передаст «золотую акцию» компании.
Зачем нужен этот фонд? Он введет в состав правления «Яндекс» двух новых директоров, которые, пользуясь «золотой акцией», смогут блокировать любые сделки с более чем 10% акций IT-компании. Это необходимо для того, чтобы помешать инвесторам консолидировать больший пакет, если у кого-то возникнет такое желание.
Интересен и состав Фонда. По данным «Яндекс», туда войдут представители ведущих российских вузов (ВШЭ, МФТИ, МГУ, СпбГУ и ИТМО) и даже школ (Школа управления «Сколково» и Фонд поддержки 57-й школы). Для полного комплекта не хватает инновационного детского сада для особо одаренных детей в области информационных технологий:wink:
На мой взгляд, очень красивое решение. Государство было очень обеспокоено вопросами национальной безопасности, связанными с «Яндекс» и рунетом, в силу того, что основной free-float компании торгуется на американской бирже. Теперь, как мне кажется, найден элегантный компромисс.
Аплодирую «Яндексу» стоя. Ребята убили всех зайцев, и теперь могут спокойно сосредоточиться на работе. Во-первых, успокоили особо рьяных поборников госбезопасности. Во-вторых, согласовали все это в высших эшелонах власти (так, по крайней мере, пишут СМИ). В-третьих, успокоили западных инвесторов.
Посмотрим что будет дальше. Как мы знаем, в РФ ничего исключать нельзя. Ведь если тут были силы, которые давили на «Яндекс», они никуда не исчезли, и, возможно, еще проявят себя. Тем не менее, не будем отрицать, что пока проблема выглядит решенной.
Не зря держал бумагу в одном из портфелей в канале. Прибыль по данной позиции сейчас уже порядка 10-12%.
Золото, подешевевшее с ноября на 3.2%, вызывает множество вопросов читателей. Проясню свою позицию, которая остаётся неизменной.
С начала года рост цен на золото составил около 14%. Металл в настоящее время находится в долгосрочном восходящем тренде. На мой взгляд, то, что мы видим сейчас – временная просадка. Такие вещи характерны и для восходящих трендов. По-прежнему вижу перспективу дальнейшего роста золота.
По моему мнению, спрос на золото будет расти по двум причинам. Во-первых, несмотря на оптимизм, охвативший рынки, в мире по-прежнему неспокойно. Угрозу возникновения глобальной рецессии никто не отменял, а Китай и США пока не пожали друг другу руки. Во-вторых, на рынок вливается масса ликвидности. Это и понижающиеся ставки, и новые программы по выкупу активов в Европе и США. Как ни крути, когда оптимизм на рынке закончится, ликвидность никуда не денется. В числе прочих инструментов, будут покупать и золото.
Консенсус-прогноз цен на золото был и остается достаточно высоким. Так, в 2019 г. Bloomberg ожидает среднюю цену на уровне $1482 за унцию, в 2020 г. – $1510, в 2021 г. – $1533. И хоть сейчас цена снизилась, глобально ничего не поменялось. В целом, я согласен с таким видением, хотя, возможно, оно несколько консервативно, и цена на самом деле будет выше.
С января по октябрь средняя цена на золото составила около $1384 за унцию, а сейчас – $1464. Чтобы достичь консенсуса, в ноябре и декабре цена должна быть около $1500. Не факт, что это истина в последней инстанции, но как ориентир – вполне подходящая вещь. Основной вопрос: что делать сейчас? Подбирать? На мой взгляд, нужно немного подождать до того момента, когда станет понятно – временное снижение закончено. То есть дождаться некой стабилизации. Не исключаю, что золото может еще немного просесть – в пределах 2-3%. Возможно, стабилизация наступила уже сейчас. Возможно, уже сегодня мы увидим в золоте рост. Судя по последним новостям и слухам, между США и Китаем пробежала кошка. Впрочем, возможно, это очередные инсинуации, к которым мы уже привыкли. Смотрим, наблюдаем.
Есть одно понятие, к которому я отношусь с большим подозрением. Консенсус.
Как только все синхронно (я, кстати, тоже) утверждают, что золото обречено на рост, оно моментально прекращает движение вверх и начинает потихоньку стагнировать. Очень хорошо помню, как при уровне золота в районе 1100, все кому не лень мне поясняли – золото «обречено» на стагнацию. Жди 900.
«Цена битка должна быть не менее 100 000!», вещали нам многочисленные гуру всех сортов. И что же? После забега на 20 000 мы с вами долгое время наблюдаем прыжки между 3 000 и 10 000.
«Британский фунт в результате Брекзита скоро достигнет 1,10! Брекзит – катастрофа для Великобритании», заявляли аналитики крупнейших инвестиционных банков. Что сегодня? 1,28. И катастрофа не наблюдается.
Очень хорошо помню, как году эдак в 2012 мне доказывали: нефть ниже 90$ не опустится, ведь саудиты сделают все, чтобы этого не допустить. Поскольку их бюджет построен на оценке нефти не ниже 90$. И мы с вами отлично помним стремительный забег нефти на 30$ и ниже.
Полагаю, каждый может вспомнить десятки случаев, когда, при возникновении консенсуса, все почему-то шло не так.
Из свежего. О Teva мне только ленивый из коллег не отметил: скоро компании конец, надо немедленно продавать её бумаги. (Если бы говорили это когда Teva торговалась на уровне 18-20$. Нет. Говорили, когда бумага свалилась на уровень 7-8$ и казалось, что все кончено). Про Boeing и Kraft Heintz – аналогично. Что по факту? Все наоборот.
Далек от мысли кого-то обидеть. Просто консенсус – очень опасная штука. Нужно об этом помнить.
Обратите внимание: когда рынки обычно начинают падение? Когда в прессе, в интернете и вообще везде куча оптимизма. Когда одна за одной выходят статьи аналитиков на тему «Впереди только звезды». И общий консенсус: до некоей цифры по индексу (обычно на 30-40% выше текущих значений) осталось всего ничего.
Когда рынки прекращают свое падение? Когда уровень пессимизма в профессиональном сообществе, у журналистов и вообще, зашкаливает, и каждая вторая статья выходит с заголовком «Черные дни на … бирже» , «Дно теперь будем долго искать», «Катастрофа впереди…», «Рынки обречены на дальнейшее падение» и так далее.
Какие сегодня у нас с вами консенсусные моменты? К примеру, большинство убеждено: мировой кризис обязательно наступит, но не сейчас, а во второй половине 2020 года. Почему именно тогда?
Еще одно: Трамп сделает все, чтобы рынки были в порядке до выборов. А он сможет?
Процентные ставки везде в мире достигнут минимальных значений. К примеру, ставка рефинансирования в России скоро будет 3,5-4%. А куда делся традиционный консерватизм нашего ЦБ?
Нефть теперь уже вряд ли опустится ниже 50$ за баррель. А можно ли вообще прогнозировать её цену?
Трамп 100% победит на новых выборах, ибо нет ему достойных соперников (стоило нам всем в это поверить, как на горизонте замаячила демократическая тень Майкла Блумберга).
Инфляции в мире более никогда не будет, поскольку мир вступил в некий новый этап развития. И низкие ставки теперь навечно. А если мировое финансовое чиновничество несколько переусердствует с игрой в монетарные стимулы? А если в Китае все посыпется?
Не хочу оспаривать или соглашаться с каким-либо утверждением. Не хочу приводить аргументов за или против. Более того, часто со многими консенсусными позициями и я согласен. Хотя внутренне всегда, как только вижу консенсус, напрягаюсь. Я лишь обращаю внимание моих читателей на этот интересный, но абсолютно четко работающий феномен.
Консенсус – это не к добру.
А теперь давайте спокойно, обязательно в одиночестве (чтобы никто не сбивал и не навязывал какие либо точки зрения), сядем и подумаем. Какие консенсусы и по каким темам мы имеем сегодня?
Это, кстати говоря, касается не только экономики и финансов.
Внимательно наблюдаю за котировками акций Barrick Gold (GOLD US).
На фоне довольно сильной просадки золота за последнюю неделю, бумага потеряла порядка 5%. Золото за аналогичный период снизилось на 3,5%.
Доводов в пользу закрытия (хотя бы частичного) позиции хватает. Во-первых, падение золота может означать общее повышение толерантности рынка к риску. Все на позитиве, индексы обновляют максимумы, а TVIX – минимумы. В подобных условиях золото может упасть еще ниже, а с ней и акции Barrick. Во-вторых, возможная сделка по приобретению Freeport-McMoRan (FCX US). Как правило, в таких случаях акции потенциального покупателя падают, а объекта поглощения – напротив, растут. Тут главное – цена вопроса. Не думаю, что она будет низкой. Рынки перегреты, и «задешево» продаваться никто не хочет.
С другой стороны, я не верю в сильное падение золота. Есть стойкое ощущение, что позитив на рынке через какое-то время закончится. Ведь, по сути, все триггеры уже частично в цене: и первая фаза торговой сделки США-Китай, и снижение ставки, и Brexit, и порадовавший инвесторов сезон сильной корпоративной отчетности.
Пока в колебаниях. Скорее всего, приму компромиссное решение (надеюсь, оно окажется Соломоновым) и продам часть позиции. Пойдет бумага ниже – откуплю дешевле. А если возобновит рост, заработаю на оставшихся акциях.
Получил очень интересный вопрос от подписчика, касающийся REIT (Real Estate Investment Trust).
Что это за зверь такой? Обо всем по порядку.
REIT – компания, которая за счет коллективных инвестиций покупает недвижимое имущество и управляет им или занимается застройкой. REIT получает доходы как от роста стоимости долей, так и от аренды недвижимости. Бывают три вида REIT: долевые, ипотечные и гибридные. Эти инструменты причисляются к консервативным и могут давать доходность 5-7% в долларах США.
Отмечу, что REIT считается классическим защитным активом, как инвестиция, связанная с недвижимостью. Можно купить дом или квартиру, сдавать их в аренду, получая пассивный доход. Это хорошая защитная стратегия. Но не у всех есть деньги на такие приобретения. Тогда на помощь приходит REIT.
В принципе, REIT – вполне жизнеспособная тема, которая всегда будет интересна определенным группа инвесторов.
Есть несколько моментов, на которые надо обращать внимание. Во-первых, это ликвидность, ведь большинство этих инструментов неликвидны на рынке. Во-вторых, это риск снижения цен на недвижимость. Кризисы в этом секторе никто не отменял. Поэтому сказать, что REIT дает железобетонные гарантии, нельзя. Этот инструмент можно иметь в своем пенсионном портфеле, но он нуждается в дополнении.
Например, инвестиционными сертификатами, которые на порядок ликвиднее, чем REIT, да и доходность могут дать побольше. Или дивидендные акции, при условии реинвестирования полученных дивидендов.
Что касается ликвидности вашего портфеля, то это очень серьезная тема. Часть пенсионного портфеля обязательно должна состоять из высоколиквидных инструментов, которые в случае чего можно быстро и без существенных потерь продать. Мало ли что может произойти, и деньги нужно «вытащить» сразу и быстро.
Правильный пенсионный портфель – это сочетание различных активов. Причем должны быть диверсифицированы и валютные, и страновые риски, и риски, связанные с разными классами активов.
Если пофантазировать, то примерная структура портфеля мне видится такой: 20-30% это REIT, 20-30% это качественные бонды или инвестиционные сертификаты, 20-30% – дивидендные акции. Кроме того, можно включать в портфель такие активы, как золото, акции технологичных компаний и др.
Когда-то очень давно, когда я был совсем юным и только начинал учиться, умные дяденьки-профессора говорили мне: если страна хочет поднять темпы роста своей экономики, ей необходимо УВЕЛИЧИВАТЬ государственные расходы.
Со временем я понял, что, как говорил великий Полиграф Полиграфович Шариков, все они были неправы. В нашей замечательной стране, по всей видимости, выведена новая, более прогрессивная порода экономистов. Их главный лозунг «если страна нуждается в экономическом росте – нужно срочно поднять налоги и организовать профицит бюджета». Также необходимо пристально следить, чтобы не дай Бог доходы населения не шибко росли (вдруг инфляция выползет из щелей, да как … ).
Профицит бюджета нужно, разумеется, отложить, убрать куда подальше. Например, юаней всяких накупить, чтобы лежало.
Для пущего счастья народа, надобно почаще рассказать ему про грядущие глобальные нацпроекты. «Еще 5000 ведер, дорогой Карабас-Барабас, и Золотой Ключик наш».
Не сомневаюсь, что нацпроекты когда-нибудь запустятся. Правильные парни получат правильные и очень нужные для страны заказы. Которые, без сомнения, поднимут нашу экономику раза эдак в два, или три… точные данные сообщит Росстат:wink:
Вот в Москве, к примеру, уже много лет идет потрясающий нацпроект – укладка плитки. Сколько граждан Таджикистана устроены, и как хорошо Таджикистан развивается. А что? Ведь все честно заработанное ребятки домой переводят. Темпы роста реального ВВП Таджикистана выросли с 7,3% в 2018 году до 7,5% в первой половине 2019 года. Кстати, не отстает и доблестный Узбекистан. ВВП Узбекистана также неплохо растет. Прирост в 2019 году составит — 5,1%, в 2020 году — 5,5% и в 2021 году — 6%. …
Может, и нам какой нацпроект заграничный затеять? Например, в Албании. У них плитку по всей стране переложить? Глядишь, если наши парни за это дело грамотно возьмутся, и у нас темпы роста ВВП процентов 8-10 каждый год будут.
Крамольную мысль выскажу: а что если отказаться от обязательного профицита? Может, налоги снизить? Денежки людям оставить? Может, они сами решат – как их, эти 3 триллиона рублей, более эффективно пристроить?
Что-то мне подсказывает: народ сам эффективнее разберется, куда ему денежку вложить.
Дороги мы, может, и построим. И пяток мостов новых и хороших появится. Вопрос: кто по ним ездить будет? Как бы самые активные и талантливые за то время, что денежки профицитные правильно осваиваются, куда подальше от этого замечательного профицита не убежали.
Я так понимаю, что одна из стран НАТО собирается показать «кузькину мать» другой стране НАТО. Веселые расклады. В целом, ничего нового. У нас две основные составные части бывшего СССР никак договориться не могут. И, кроме того, ряд других еще недавно воевали друг с другом.
Впрочем, СССР почил в бозе. А вот НАТО пока еще подает признаки жизни.
Меня этот конфликт интересует по двум причинам. 1. Чисто гуманитарная. Очень плохо отношусь к войне в любой форме. 2. Сугубо утилитарная. Интересно: на какой Эверест полезет цена на золото в случае военного конфликта такого рода? Какое бегство от рисков спровоцирует подобный экзерсис на финансовых рынках?
Будем внимательно наблюдать.
Впрочем, мы же, я надеюсь все понимаем – «милые ругаются – тешатся». Ну как можно, по крайней мере ПОКА всерьез рассуждать о том, что Турция и США ругаются по- настоящему. Пока – смешно.
Авторы признают золото «источником мудрости.» Не знаю как вам, а мне тогда понятно: мудрость – штука, которая всегда в дефиците.
Если так, то и 2000, и 4000 – любая цена за «мудрость» – не предел.
Я шучу, конечно, а ежели серьезно?
Серьезно то, что достаточно резкую просадку по золоту рынок достаточно быстро выкупил. И мы с вами немного насладились процессом
По крайней мере если так же, как и я, «проехались» на фьючерсах.
Удержаться не смог.
Разумеется, в закрытом канале @bidkoganbot (детали ) увеличил в агрессивном портфеле долю GOLD.
По силе обратного движения можно сделать вывод: потенциал дополнительного роста еще есть.
Как на этом заработать?
ЕTF на золото (GLD). Ликвидный и понятный инструмент.
Фьючерсы на золото. Кстати, торгуются на FORTS. Удобно, просто. Но опасно. Не забываем: фьючерс – это хорошее плечо. Скажем так: без няньки можно остаться без глаза.
Акции золотопроизводителей, типа GOLD, PLZL, NEM и другие. Это то, что я очень люблю. Можно назвать это «золото плюс дивидендный поток».
Есть еще много различных инструментов: физическое золото, золотые монеты, опционные контракты на золото и т.д. Этим всем не торгую по разным причинам. Но право на существование они, без сомнения, имеют. Как говорится, на любителя. @bitkogan
Старый (почти как мир ) вопрос все больше волнует прогрессивное человечество. Что важнее: новый айфон или Mercedes, или золотые слитки в сейфе?
Шучу, конечно, но все же. Сторонники теории того, что золото скоро будет стоить 2000 или 3000, находят множество серьезных и разумных доводов.
Другие полагают, что век золота давно прошел, и находят не менее элегантные и рациональные доводы.
Моя позиция очень проста.
Во-первых, нельзя не согласиться с доводами сторонников того, что золото будет и дальше дорожать:
глобальное снижение ставок,
накачка экономик мира ликвидностью,
торговые и валютные войны,
рост геополитической напряженности в мире.
Со всем этим не только не собираюсь спорить, но и полностью согласен.
Однако, есть еще один дополнительный фактор: поиск альтернативы.
Пока в мире, по гамбургскому счету, альтернативы доллару еще не существует.
Вот нет, и все. Нет ни одной валюты, в которой было бы столько ликвидных финансовых инструментов, которая бы росла в случае практически любых мировых катаклизмов. Которая была бы обеспечена такой огромной и экономической и, одновременно с этим, административной, технологической и, наконец (это тоже не стоит забывать!), военной мощью.
Есть лишь одна альтернатива: золото.
Поэтому, не имея иных вариантов, центробанки большого количества стран вынуждены будут, желая уменьшить зависимость от США, покупать в свои резервы все больше и больше золота.
Поэтому понимаю ситуацию достаточно просто. Когда идет хорошая коррекция по золоту (к примеру, как было вчера), спокойно покупаю, понимая, что в условиях растущего тренда риск превратиться в долгосрочного инвестора поневоле, стремится к минимуму.
Надеюсь вчера те, кто последовали моему примеру, неплохо заработали.
Получил вопрос в личку: «А на какой вы, Евгений Борисович, бирже такой дешевый фьючерс на золото купили? По 1466. На бирже такой цены не было.»
Ответ прост. Я, когда что-то делаю на фьючерсах (это касается и позиции по USD/RUB, и золота) специально указываю цены НЕ ФЬЮЧЕРСОВ, а СПОТ рынка. Дело в том, что 90% читателей вряд ли вполне в курсе, сколько в каждый конкретный момент стоит фьючерсный контракт, находится он в беквордации или контанго и т.д. Поэтому, для простоты понимания, я всегда указываю ту цену, которая понятна всем. Главное, и это для меня ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО важный момент. Я никогда не позволяю себе давать цены не ONLINE. Все должно быть по-честному. И убыток, и прибыль. И когда я вчера купил на уровне 1473, а потом все пошло ниже, значит был убыток. Вышло – поторопился немного. Поэтому как появилась возможность – усреднился сегодня. Кстати, мог дешевле. Цены до 1459 доходили. Но … страшновата было, не скрою. Потому предпочел докупиться, пусть и дороже, когда увидел, что цена начала расти. @bitkogan
