Разговоры о надвигающемся продовольственном кризисе идут далеко не первый год. Так, еще в июне 2020 года генеральный секретарь ООН Антониу Гутерреш заявил, что мир находится на грани крупнейшего за последние 50 лет продовольственного кризиса. Причиной столь пессимистичных прогнозов стала пандемия коронавируса, точнее, методы борьбы с ней.

В мае 2021 года ООН опубликовала доклад, согласно которому количество людей, которые испытывали острую нехватку продуктов питания, выросло до 155 млн человек в 55 странах мира. Этот показатель резко увеличился в том числе из-за экономических потрясений, связанных с пандемией. Войны и вооруженные столкновения привели к обнищанию дополнительно 23 млн человек. Нужно отметить, что рост числа голодающих и недоедающих продолжается с 2017 года, когда был выпущен первый доклад.

Короче говоря, тенденция понятна.

Теперь о причинах. Помимо пандемии, рост цен на продукты питания объясняется погодными факторами, неурожаем, разрывами в цепочках поставок и, конечно же, нехваткой удобрений. Еще в октябре президент Бразилии Жаир Болсонару заявил, что рост стоимости и нехватка удобрений на мировых рынках могут привести к продовольственному кризису в стране в 2022 году. Причиной он назвал энергетический кризис и сокращение производства удобрений в КНР.

Что дальше? По некоторым прогнозам, прекращение экспортных поставок зерновых из России и Украины может вызвать массовый голод в таких странах, как Египет, Йемен, Ливан и Ливия. Как отмечает NG, признаков выхода из глобального продовольственного кризиса пока не видно, поскольку потенциальные экспортеры зерна сейчас тоже озабочены снабжением собственного населения. На этом фоне глава ВТО предупредила, что существует вероятность повторения голодных бунтов второй половины 2000-х на фоне растущей инфляции по всему миру.

Собственно говоря, мы об этом говорили неоднократно. 2022 год будет, скорее всего, годом не только крупных геополитических конфликтов, но и годом обострения социальных проблем.
Так что…. Арабская весна-2? Не исключу.

Выводы делаем сами. К примеру, о том, во что инвестировать.

В сервисе по подписке у нас был успешный опыт работы с такими компаниями, как Bunge (BG US), Tyson Foods (TSN US). Кроме того, есть некоторые идеи, весьма перспективные и нетривиальные. В частности, подобная история принесла к текущему моменту в один из портфелей прибыль более 20% за пару месяцев.

Кроме того, мы активно анализируем продовольственный сектор, и недавно выпустили по нему большой аналитический обзор.

Продовольственный сектор остается одним из наиболее интересных и «хайповых» в последнее время. Именно об этом мы недавно выпустили большой аналитический обзор в нашем сервисе по подписке.

Котировки многих акций данной отрасли серьезной выросли. Однако ее перспективы, на наш взгляд, все равно остаются интересными на фоне ожидаемого дефицита удобрений и возможного сокращения поставок зерна из РФ и Украины.

Индекс цен на продовольствие ООН

В краткосрочной перспективе более вероятным выглядит продолжение роста цен на продовольствие с обновлением рекордов не только по растительным маслам, которые сейчас вносят основной вклад в рост индекса, но и по главным рынкам, таким как кукуруза и пшеница.

Кто здесь основные бенефициары? В РФ это, очевидно, «Русагро» (AGRO RX) и «ФосАгро» (PHOR RX), плюс небольшая компания из Ростовской области «Дон Агро», акции которой торгуются на Сингапурской бирже под тикером GRQ. Кроме того, в данном контексте есть очень интересные зарубежные компании. К примеру, неоднократно мы упоминали Bunge (BG US).

▪️ Какие инвестиционные идеи в продовольствии сегодня наиболее актуальны?
▪️ Каковы тенденции в ценах и наши прогнозы на будущее?

Обо всем этом мы подробно рассказали вчера в отраслевом обзоре в сервисе по подписке.

Начнем с рынка зерновых, и в частности – пшеницы.

Ценовая ситуация в последнее время немного охладилась, и это неудивительно, учитывая недавний «хайп» по зерновым. Вместе с тем, по нашим оценкам, акции с/х производителей остаются привлекательными: американские Bunge (BG US), Tyson Foods (TSN US), а также российские «Русагро» (AGRO RX) и Don Agro (GRQ SI, торгуется на Сингапурской бирже). Сильные прогнозы по финансовым показателям, неоднозначная ситуация с погодой и, соответственно, урожаем, а также недооцененность по мультипликаторам – основные триггеры.

Теперь по рынку. После майских максимумов цены на пшеницу снизились примерно на 15% вслед за кукурузой и соей. Произошло это потому, что по сравнению с началом мая ожидания по дефициту зерна ушли от «жестких» к контролируемым.

Небольшое улучшение погоды в США ослабило напряжение и спровоцировало отток спекулятивного капитала из зерновых. На прошлой неделе негатива добавили власти Китая, решившие для обуздания инфляции бороться со спекуляциями не только на рынке металлов и угля, но и продовольствия.

Однако ситуация остается нестабильной, слишком много сейчас зависит от погоды. Это касается как страдающих засухой американских прерий, так и Европы, где жаркая погода может ухудшить ожидания по урожаям.

С начала июня волатильность резко выросла, и будет сохраняться в ближайшие месяц-два. И если погода преподнесет сюрприз, то возможен не только возврат к майским уровням, но и выше – на 25-30% к концу года от текущего уровня.

Риск дальнейшего сильного снижения даже в случае идеальной погоды не слишком велик, поскольку восстановление запасов потребует пары лет. Это значит, что провалы будут чередоваться с отскоками.

Топ-5 продовольственных компаний, пока призрак инфляции бродит по глобальным рынкам

Падение американских индексов после публикации апрельских данных по CPI показало, что инвесторы сильно опасаются инфляционного давления. Ведь в случае его усиления, скорее всего, начнут сворачиваться стимулирующие программы регуляторов; возможно, начнут расти процентные ставки.

Недавно мы проводили подробный вебинар о том, как попытаться уберечься от инфляции.

Какие сектора экономики и конкретные компании могут выиграть от ее роста? По нашему мнению, один из таких секторов – производители продовольственных товаров.

Почему?
Во-первых, продовольствие относится к товарам первой необходимости, на него есть спрос в любых экономических условиях.
Во-вторых, в период роста инфляции цены на продовольствие увеличиваются опережающими темпами.

С одной стороны, компании сектора получают растущие денежные потоки. Но, с другой, могут быть подвержены регуляторным ограничениям со стороны государства, которое стремится снизить социальную напряженность.
В любом случае производители продовольствия здесь являются одними из главных бенефициаров.

Представляем наш ТОП-5 компаний из сектора производителей продовольствия.

1. Bunge (BG US) – глобальная агропромышленная и продовольственная компания. Основная специализация: масличные и зерновые культуры для производства белковой муки.
2. Don Agro – российский производитель зерновых и молока, акции торгуются на Сингапурской бирже под тикером GRQ. Мы упоминали об этой компании в конце 2020 г., и с тех пор котировки выросли на 25%. Кстати говоря, недавно компания объявила о дивидендах, доходность по которым составит около 3%. Это может стать дополнительным триггером к росту.
3. Kraft Heinz (KHC US) или в простонародье «кетчуп». В представлении не нуждается – это один из крупнейших поставщиков продуктов питания в США и третий по величине в Северной Америке. Кстати говоря, платит приличные дивиденды с доходностью около 3,7%.
4. Tyson Foods (TSN US) – американский производитель пищевых продуктов из говядины и свинины, а также из птицы. Отметим устойчивый рост выручки в последние годы, да и в целом хорошую фундаментальную картину.
5. «Русагро» (AGRO RX) – крупнейший вертикальный агрохолдинг в РФ. Компания занимает лидирующие позиции в производстве сахара, свиноводстве, растениеводстве и масложировом бизнесе.

Из этой пятерки мы бы выделили Don Agro, как имеющую наибольший, по нашим оценкам, потенциал роста из-за эффекта низкой базы. По нашему мнению, если компания, к примеру, проведет IPO на российской бирже, это будет очень интересная история.