Несколько слов о рынках.

Вчера получил множество вопросов о перспективах рынков в случае, если Пауэлл объявит об ускорении тейперинга. Рынки посыпятся?
Знаете ли, не факт. Сегодня будет известно, как сильно ФРС решит сократить объёмы предоставляемой ликвидности.

Сегодня вообще очень важный для рынков день.
10:00 Инфляция в Великобритании
16:30 Инфляция в Канаде
18:30 Запасы нефти в Кушинге
19:00 Инфляция в России
22:00 Решение ФРС по монетарной политике
И вишенка на торте: онлайн-встреча В. Путина и Си Цзиньпина.

За ежедневным календарем событий и оперативными комментариями милости просим в наш новый канал @bitkogan_hotline

Возвращаемся к заседанию ФРС.
В принципе, то, что произойдет ускорение тейперинга, новость для рынка вполне ожидаемая.

Как рынки чаще всего реагируют на ожидаемые события?
Покупаем на слухах, продаем на фактах. Событие – ожидаемое. Вчера на рынках уже воздали дань уважения страху. Уже понервничали. Сегодня, вполне возможно, в случае если Пауэлл не будет слишком кровожаден в своей речи и если все будет происходить в рамках ожиданий, то рынки и падать-то сильно не особо возжелают. Более того, могут даже предпринять некую робкую попытку роста. Почему бы и нет?

Я это не к тому говорю, чтобы вы немедленно покупали с плечом акции или брали бы немедленно фьючерсы на S&P. Нет, скорее тем, кто вчера шорты открыл в надежде, что внезапно рассвирепевший кот Леопольд – Пауэлл – всех сегодня еще более напугает. А вот не факт.

Друзья, поаккуратнее с шортами. Опасная это штука.

⚡Цены производителей в США выросли на 9,6% (г/г) в ноябре. Это исторический рекорд с начала подсчетов.

«Месяц к месяцу» закупочные цены выросли на 0,8%, хотя рынок ждал роста на 0,5%. Рекордно быстрый месячный прирост с лета.

Как известно, цены производителей перекладываются на потребительские цены и отражаются в инфляции. Неожиданные данные говорят о том, что инфляция в Штатах может продолжить разгоняться. Для ФРС это сигнал к более раннему ужесточению политики. Кстати, заседание уже завтра. Пауэлл и его коллеги явно будут обращать внимание на эти данные.

Рынки, конечно, реагируют негативно.

Фьючерсы на Америку пошли снижаться (S&P500 -0,6%).
Золото тоже вниз (-0,7%), что не самая логичная реакция на инфляционные риски.

Я бы предположил, что реакция золота продиктована ожиданием роста ставок. Но есть странный нюанс: после выхода статистики доходности десятилеток упали с 1,44% до 1,42%. Будто рынок после выхода статистики начал ждать, что ФРС не будет сворачивать стимулы.

Что происходит? Хороший вопрос. Думаю, мания или легкий неадекват. А может быть бегство от риска в трежерис – все может быть. Ситуация прояснится завтра после заседания ФРС по монетарной политике.

Рынки сегодня откроются явно не на самой позитивной ноте.

Доброе утро, друзья!

«И сказал он, поехали!». Правда, в этот раз не Юрий Гагарин, который взлетал к звёздам, а наш рынок, который тоже решил проехаться. Но явно в другом направлении.

• И что это было?
• Это конец? Теперь только шорт?
• Во сколько раз суждено теперь «сложиться» нашим бумагам?

Такого рода сообщения получаю весь вчерашний и сегодняшний день.

Давайте разберемся. Вы думаете, что инвесторы могут видеть каждый день такие сообщения, как:

США допустили отправку военных в случае «вторжения» России на Украину
Джонсон пригрозил Путину последствиями в случае агрессии против Украины
«Банковская система будет уничтожена»: Ультиматум США обрушил акции российских госбанков

и при этом не должны реагировать?
Вы серьезно?

Прошла встреча. Однако что и как было оговорено – понятно не до конца. Однако понятно то, что жесткая риторика остается.
Более того, произнесены слова, которые заставили рынки по-настоящему перенервничать. Ну а как тут не занервничать, когда «США де-факто выставили ультиматум Владимиру Путину, пригрозив жесткими финансовыми санкциями в случае вторжения в Украину.»

Как не занервничать, когда говорятся и такие слова: «Российский банковский сектор будет уничтожен. Суверенный долг будет заблокирован. Россия будет отключена от платежной системы SWIFT. Секторальные санкции искалечат российскую экономику», – это когда конгрессмен Менендес пояснил суть своего проекта, который сам назвал «матерью всех санкций».

Вы скажете, что вся эта риторика нами слышится уже давно и по-большому счету ничего нового. Проходили уже. Это все так. Однако в понедельник рынки получили пинок уже от представителей российского МИД.

«Путин требует гарантий нерасширения НАТО и невступления в альянс Украины, но Запад пока не демонстрирует готовности идти на такие уступки. Если же гарантий не последует, Россия готова решить проблему «военным путем»», заявил в понедельник замглавы МИД РФ Сергей Рябков.

Причем, как следует из слов Рябкова, Москва готова и к угрозе ядерной войны. «Действия США и союзников по НАТО наводят на мысль, что они готовятся к повторению печального опыта «Карибского кризиса», но на новой военно-технической базе», – заявил замминистра.
И в таких условиях рынки не должны были упасть?

Почему в таком случае не падает российский рубль?

Это был самый встречающийся вопрос в данной ситуации.

Давайте так, почему в данной ситуации рубль не свалился сразу на 75 фигуру относительно доллара США – я не знаю. На то могут быть сотни причин. Самая банальная – огромные притоки в страну валюты вследствие высочайших цен на нефть и особенно газ.
Европа уже готовится к ценам на газ по 1400!

Что делать?

Тут я повторю то, что мы уже говорили вчера. Каждый должен поступать в меру своей чувствительности к риску.

Кстати, все происходит на фоне развития нового штамма вируса в мире. Об этом тоже не стоит забывать. Внешняя картинка – не сахар. Что будет дальше не может знать никто.

Я вижу такой сценарий:

1. Зверская риторика. Нервы с трудом выдерживают. Скулы сжаты. Ягодицы напряжены. Мы им обещаем «Кузькину мать» в случае расширения НАТО на восток. Они нам ответную «Биллову мать» в случае если… Все это продолжается до того момента, пока и той, и другой стороне не становится понятно – все, приплыли, надо говорить «брейк». Что будет триггером для оного – сказать пока сложо. Добрые традиции – тащить накал ближе к православному Рождеству, ну а там потихоньку всем успокаиваться.
2. В войну, разумеется, не верю. А вот в некую провокацию или столкновение на фоне того, что у кого-то на суше или особенно на море не выдержали нервы – легко.
3. Ну и главное. На сцену выходят «отцы народов», которые разруливают ситуацию. НАТО временно никуда не расширяется. Войска уходят на каникулы. Военные разъезжаются к бабушкам на пироги. А как по-другому? По мне – никак.
4. Итог: все идут пить успокоительное, горилку, виски и т д. Журналисты нам всем радостно сообщают «Карибский кризис 2» завершен.

• Возможны ли иные варианты?
• Надеюсь, что вряд ли.
• Как сильно может упасть на фоне всего этого российский рынок? Допустим, может ли на 10%?
• Да элементарно.
• Может ли при этом дивидендная доходность ряда бумаг из-за падения цен улететь в космос?
• Почему бы и нет. Кого интересует дивидендная доходность, когда поджилки трясутся?
• Стоит ли ждать маржин-коллов по нашим бумагам?
• Да разумеется.
• Хороший ли это момент для покупки?
• Традиционно – да.
• Может ли быть после маржин колов рынок еще ниже?
• Все может быть.

Друзья. Тут оптимальных рецептов нет. Но рациональные игроки-циники в такой ситуации берут сильно падающие самые качественные истории. И спокойно смотрят на ситуацию. Ибо покупают НЕ НА ПОСЛЕДНЕЕ, НЕ ТОРОПЯСЬ, и НЕ В КРЕДИТ.
Что, собственно говоря, делаем и мы.

Стоит ли при всем этом держать фьючерсы USD/ RUB? Я вчера немного приобрел. На всякий случай. Но давать совета здесь не могу. Просто по этическим нормам права такого не имею – слишком рискованная это штука.

Итак. Спокойно жду, когда очередной сеанс глобальной шизофрении пойдет на спад. И очень неторопясь подбираю самые интересные истории. Но не на всю котлету.

А рубль и правда падать не хочет. И это наводит на определенные мысли.

Вывод:

• Не психуем.
• Не пытаемся угадать самую нижнюю точку падений.
• Не питаем иллюзий, но и не считаем происходящее концом света. Еще узрим оное и не раз в будущем.
• Спокойно работаем по принципу интересных уровней.
• И главное – никуда не спешим.

Российский рынок продолжает падать.

Индекс Мосбиржи уже потерял 3,4%.

Все СМИ в один голос твердят, что наш рынок падает на санкционных рисках. Геополитический фон сейчас действительно скорее негативный для России. Да и встреча Байдена с Путиным, видимо, не смогла разрешить неопределенность.

Несколько удивляет, что на фоне падения российского рынка рубль выглядит очень даже крепким. Понятно, что нефть сейчас дорогая. Тем не менее, наша валюта, как правило, чувствительна к подобным вещам.

Наша версия: кто-то очень крупный весь день продает российские бумаги. Зачем? Возможно, фиксация позиций перед новым годом и/или переоценка рисков. А возможно, мы чего-то не знаем. И знать не можем.

Если продают нерезиденты, то покупать валюту они, скорее всего, будут не моментально. Вполне допускаем, что реакция рубля на всю эту историю может быть отложенной да день-другой. Полагаем, что скоро рубль все же ослабеет.

На всякий случай беру фьючерсы на доллар/рубль, от греха подальше (сами понимаете, тема крайне рискованная и никому не могу давать рекомендаций).

О том, что Банк России и другие компетентные органы прорабатывают вопрос введения ответственности ( за незаконный оборот и выпуск цифровых финансовых активов и утилитарных цифровых прав, стало известно вчера.

Что обсуждение этих новаций означает для нас, простых смертных?
Пока не вполне понятно, как государство планирует отслеживать подобные платежи. Будут проводить обыски и отнимать гаджеты?
«Банк России последовательно выступает против использования криптовалют для расчетов внутри страны, поскольку они не обеспечены государством. В России с 2021 года закон запрещает компаниям и физлицам использовать цифровую валюту для оплаты товаров и услуг, при этом ими можно владеть как цифровыми финансовыми активами.»
Эта фраза чуть больше помогает понять суть проблематики, но ни на йоту не продвигает нас вперед.

Чтобы владеть, нужно получить эту валюту на свой криптокошелек. То есть нужно, чтобы с вами кто-то РАССЧИТАЛСЯ в крипте. Или нужно где-то это хозяйство приобрести.

Что это означает? Как законно всю эту радость приобрести?
Пока ответов нет, одни вопросы.

Однако, даже ребенок понимает, что целями приобретения крипты могут быть:
▪️Покупка ее как актива, с целью заработать.
▪️Приобретение в качестве средства платежа.
Все вроде как понятно.

Однако что будет, если некто купил крипту для того, чтобы заработать, однако потом перевел часть или ее всю еще кому-то? Почему? Не важно. Одолжил, долг вернул, в дело вложил, за какую-то услугу рассчитался и т.д. Что, уже перевести нельзя?

Проблема, обозначенная в заметке решается достаточно просто. По крайней мере, в теории. Законно, к примеру, все то, что приобретается на официальных биржах. Под нежной опекой «лечащих врачей» от комплаенса. Следовательно, незаконен персональный криптокошелек. Так, что ли?

Выглядит все очень интересно. Главное: интересен тот самый механизм, по которому будут отслеживать это веселенькое хозяйство.

Ох и времена нынче: что ни день, то повод для «веселья»…

Черная суббота на крипте – повод задуматься о “тихой гавани”.

В субботу рынок криптовалют подвергся массированным распродажам. Так за 1 день были ликвидированы лонг позиции по биткоину на криптобиржах на сумму почти $2,1 млрд. Похоже, что инвесторы в цифровые валюты не чувствуют себя “в своей тарелке” на фоне непонимания масштабов заболеваемости от нового штамма “Омикрон” и желания ФРС приступить к сворачиванию стимулов, чтобы погасить переставшую быть “временной” инфляцию, в чем долгое время нас заверял г-н Пауэлл.

Не стоит сбрасывать со счетов, что превалирующие на крипторынке азиатские инвесторы очень болезненно реагируют на новости о рисках технического дефолта застройщика Evergrande.

Распродажи биткоина привели к падению курса на 20%, а ряд других монет потерял гораздо больше. Эта картина складывается не только на одном из самых молодых рынков криптовалютном, но и на других активах, где инвесторы закладывают риски выше средних.

Возникает закономерный вопрос, как из курса физики в средней школе: “Если где-то убыло – значит где-то прибыло”?

На фоне глобальной неопределенности внимание вновь будут привлекать обеспеченные государственными гарантиями долговые бумаги и драгметаллы.

Сегодня утром золото стабильно развивает движение в районе $1780 за тройскую унцию, а вот на биткоине происходит снижение более чем на 2%. Похоже, рынок ясно намекает – при любом снижении инвесторы будут искать возможности в более традиционных “тихих гаванях”.

И все же, крипта – это спасительная гавань или нет?

Боюсь, от рыночных встрясок она уж точно защитить не сможет. От инфляции? Ну творчески. Возможно, иногда…
От геополитических проблем? Думаю, совсем нет.

Так что, когда отдельные горячие головы мне говорят, что вложения в крипту сегодня – это самая разумная идея и наиболее защищенные инвестиции… Хочется лишь улыбнуться.

Крипта великолепно себя показала в прошлом – это факт. Будет ли так продолжаться и дальше? Увы, на этом месте можно лишь поставить большой вопросительный знак…

Что поведал Джером Пауэлл в своем вчерашнем обращении к сенату США?

Главное:

“Омикрон”: Пауэлл выразил опасения, что южноафриканский штамм коронавируса способен сформировать дополнительные риски для первой экономики мира. По его словам, “омикрон” может ударить по различным сферам экономики и повлиять в итоге на уровень занятости населения. Причина проста – рост беспокойства из-за вируса среди населения страны может привести к тому, что люди побоятся выходить на работу, а это, в свою очередь, скажется на росте безработицы и приведет к очередному разрыву цепочек поставок.

Инфляция: по словам Пауэлла, ФРС ожидает замедления инфляции в 2022 году. Хотя и не сразу.

Упорный, однако. Инфляция замедлится, и никаких гвоздей. Веруем в оное.

Вкратце, ситуация складывается не лучшим образом. С одной стороны, если «омикрон» приведет к остановке заводов в Китае, Вьетнаме или других азиатских странах, это может усугубить проблемы с поставками, что непременно приведет к очередному витку роста цен. Очевидным ответом ФРС будет дальнейшее ужесточение ДКП. Единственная проблема заключается в том, что в случае ухудшения ситуации на рынке труда регулятор может отказаться от более рискованным шагов.

Одним словом, направо пойдешь – коня потеряешь. Налево… еще более серьезные неприятности на свою больную тушку огребешь. Диалектика, однако.

Впрочем, Джером Пауэлл и министр финансов Джанет Йеллен недолго будут радовать нас своим молчанием. Уже сегодня нас ждем новая серия «божественных откровений». Зевс и Афродита финансового Олимпа выступят перед банковским комитетом Сената о реализации закона CARES, который был принят в ответ на пандемию Covid-19.
Последуют ли после их выступления громы и молнии, или же выглянет солнышко? ?

Если без шуток, я бы сегодня не спешил занимать активных позиций. Еще не вечер.

Ответ на этот вопрос мы можем найти в опубликованном вчера протоколе ФРС. Напоминаю, что речь идет о заседании, на котором регулятор объявил о начале сокращения темпов покупок облигаций на сумму $120 млрд в месяц с прицелом на завершение процесса к середине 2022 г.
Протокол достаточно любопытен.
Несмотря на то, что посыл практически не изменился, некоторые члены FOMC высказались в пользу ускорения темпов сокращения программы покупки активов, а «различные» члены Комитета также видят необходимость в более раннем начале цикла повышения ставок, чем предполагалось ранее.

Это важно знать хотя бы вот почему.
Поскольку в настоящий момент инфляционные процессы начали раскручиваться гораздо более жестко, чем ранее предполагалось, эти члены комитета ФРС вполне могут в дальнейшем более активно начать отстаивать свою позицию.
Ну и… в итоге могут повлиять на решения по скорости тейперинга.
По мнению участников заседания,
несмотря на то, что факторы, вызывающие инфляцию, по всей видимости носят не долгосрочный характер, однако все не так просто. Вполне возможно, что срок их действия будет несколько дольше, чем ожидалось ранее. Вместе с этим члены ФРС продолжают настаивать на том, что уровень инфляции заметно снизится в 2022 году, на фоне уменьшения дисбаланса между спросом и предложением.
Что ж, блажен кто верует.

Вывод. Секретного рецепта решения проблемы инфляции у США на сегодняшний день нет.

Так же, как и в России, регулятор раздумывает над опцией ускорить ужесточение денежно-кредитной политики. Проблема такой стратегии заключается в том, что эффект мы увидим только через пару-тройку кварталов; к тому моменту инфляция может взлететь еще выше.
Остается лишь надеяться, что так называемые «временные факторы» и вправду разрешатся сами собой. Рынок, между тем, продолжает уходить от риска, что приводит к укреплению американского доллара и снижению валют EM. Хотя на индексах это все пока никак не сказывается. Чудеса, однако.

А что с рынком труда? Согласно последним данным, число американцев, обратившихся за последнюю неделю с первичными заявками на получение пособия по безработице, упало до самого низкого показателя с 15 ноября 1969 года и составило 199 тыс.
Таким образам, мы можем поздравить наших заокеанских партнеров с полным восстановлением рынка труда после экономического кризиса, вызванного пандемией COVID-19.

Раз рынок труда восстановлен, у ФРС развязаны руки по ужесточению ДКП. В какой-то момент рынкам все это очень не понравится.

Вышли не самые позитивные данные по США.

▪️Рост ВВП в 3 квартале был пересмотрен с 2% до 2,1%, хотя рынок ждал 2,2%.

▪️Дефлятор ВВП в 3 квартале вырос на 5,9%, хотя рынок ожидал роста на 5,7%.

Доллар на данных новостях пошёл дальше активно укрепляться. 

EUR/USD опустился ниже 1,12.

DXY достиг 96,9.

Как нам видится, доллар на нынешнем уровне выглядит несколько перекупленным и намекает на то, что можно начинать посматривать в сторону евро. 

А рынок тем временем делает вид, что его все это не касается, дружелюбно виляет хвостиком и изображает, что ничего не видит. Хотя фьючерсы на Америку в настоящее время -0,6, достаточно символическое снижение.

Но мы все ещё настаиваем на том, что настолько крепкий доллар может стать поводом для негатива.

График индекса DXY.

По моему мнению, скорее, второе. Однако денег у них в резервах – кот наплакал. Так что… наблюдаем шоу.

Лира: полёты во сне и наяву.

Доброе утро, друзья!

Получаю намедни хороший вопрос:

• Евгений Борисович, а если у Эрдогана это прокатит (и снижение ставок и обвал лиры пойдут на пользу турецкой экономике и вообще Турции), как тогда Эльвира Сахипзадовна и другие регуляторы с их политикой в области финансов будут оправдываться?
  Ответил я очень быстро.
• УЖЕ не прокатило.

В Турции начались протесты из-за падения лиры.
Кажется, Миклухо-Маклай современности, с его попытками найти и исследовать новые неизведанные тропинки экономики, таки доигрался: люди начали выходить на улицы в Стамбуле и Анкаре с требованием отставки правительства перед лицом экономического кризиса.
Как и следовало ожидать, народ недоволен тем, что национальная валюта рухнула до рекордно низких значений по отношению к американскому доллару. После падения лиры люди опасаются роста цен на продукты. Разумеется, так и будет, ведь Эрдоган не может приказать ценам стоять на месте. Вернее, приказать может, вот только вряд ли они ему будут подчиняться ?
Лидеры основных оппозиционных партий — Народно-республиканской и Хорошей — Кемаль Кылычдароглу и Мераль Акшенер обвинили Эрдогана в некомпетентности и призвали провести досрочные выборы. Глава государства, в свою очередь, заявил, что президентские и парламентские выборы пройдут, как и было запланировано, в июне 2023 года.

Вслед за экономической нестабильностью вполне может начаться нестабильность политическая. Тем более, что очень многие бедные и беднеющие на глазах турки не слишком любят Эрдогана именно за падение уровня своей жизни. Что касается образованных и вполне обеспеченных, то они его не шибко жалуют в принципе, поскольку чтут и помнят заветы Ататюрка, строившего светскую Турцию – полноправного члена Европейского Союза.

В прошлый раз (несколько лет назад) Эрдогану удалось погасить недовольство с помощью довольно жёстких мер. Сегодня ситуация в экономике намного хуже.
Так что… наблюдаем и волнуемся.

Турция прочно связана с Европой и в экономическом, и в финансовом плане. Если полыхнет, многим не поздоровится.

USD/RUB уже превысил 75.

Движение по рублю вниз потихоньку продолжается. 

По всей видимости, рынки еще не успокоились. Не исключаем, что сегодняшний отскок российского рынка – отскок дохлой кошки. Рубль, который пошел дальше ослабевать, может являться косвенным признаком такого сценария. 

Сегодня мы уже видели российскую валюту по 75,25, возможно, увидим дальнейшее снижение. Вероятно, не стоит сейчас торопиться и делать скоропостижные большие покупки. 

Действовать в текущей ситуации целесообразнее очень аккуратно и точечно. Именно это мы сегодня делали в нашем сервисе по подписке.

Ситуация на валютном рынке заслуживает отдельного обсуждения.

1. Лира летит вниз.

Пара USD/TRY достигла 12, то есть лира свалилась еще на 6%. И это несмотря на несколько просевший с утра доллар (DXY потерял 0,1%, EUR/USD +0,1%). Скоро увидим и 13… Если посмотреть на график лиры за последние полгода, то становится очевидно, что с каждой неделей ее падение ускоряется. Капитал из Турции бежит все быстрее, и это вызывает очень серьезное беспокойство.

2. Доллар укрепляется.

Получил хороший вопрос в личку на эту тему: «Евро к доллару США уже 1,1230. Вы, Евгений, когда было еще 1,16, сказали, что видите евро на уровне 1,13. Цель достигнута. Не стоит ли начать подбирать евро против доллара США?»

Отвечу: Да, действительно. Ожидал укрепления доллара. Оно, собственно, и произошло. Ожидал, что евро достигнет уровня 1,13. Да – ушло еще ниже. Cтоит ли сейчас немедленно ставить на противоход? Не уверен. На фоне событий вокруг Украины и Турции мы с вами вполне можем увидеть и более низкие уровни. Что-то в районе 1,10-1,11. Вот это, как мне видится, уже привлекательный диапазон для покупки.

3. Рубль сегодня пока стабилен. Однако на фоне общей волатильности и ситуации с лирой это может и поменяться. 

А что рынки? Они происходящее вчера поначалу не принимали во внимание и вели себя вопреки логике. А логика – штука такая, она может и восторжествовать, и порой с некоторым опозданием. 

Ближе к закрытию инвесторы начали нервничать, и рынки закрылись в минусе. Фьючерсы на Америку торгуются сейчас в отрицательной зоне. 

Доллар укрепляется и, как я неоднократно говорил, рынки это вряд ли оценят. А уж на фоне геополитической нестабильности и очень серьезных проблем с лирой – это еще более опасно. Более того, мы уже наблюдаем рост волатильности. VXX за день прибавил 1,8%. «Обратные» ETN подросли за день: TZA +1,3%, SOXS +4,7%.

Друзья, не забывайте про защитные игрушки. Их можно брать, но имейте в виду, – только с большой осторожностью. Покупать их имеет смысл на небольшую долю портфеля и держать недолго.

Вчера вечером Байден выступал с ремарками по поводу переизбрания Джерома Пауэлла на пост главы ФРС.

Для тех кто пропустил – зря, отличная была сказка на ночь о волшебном королевстве, где после пандемии экономике только лучше. Жаль только лето кончается, и приходит холодная зима с дорогим газом.

Основные идеи выступления:

1. Пандемия тяжело ударила по экономике и по людям, но США единственная из ключевых стран смогла выйти из пандемии богаче, чем зашла – верный признак эффективности вакцин и политики ФРС.

2. Установили 3 экономических рекорда: по экономическому росту, количеству новых рабочих мест и новых бизнесов. Последнее – не иначе как признак инновационной экономики. 

3. Цели политики не поменялись – максимальная занятость и сдерживание инфляции. 

4. Пауэлл отлично показал себя в тяжёлые времена, соблюдая независимость ФРС, поэтому ему снова доверяется такая задача.

5. Пауэлл готов вести борьбу с изменением климата и не позволять финансовой системе пострадать ни от новых рисков в виде криптовалют, ни от более старых проблем.

Что скажу? Как минимум, у господина президента получилось не подлить масла во вчерашний огонь нервотрепки для участников рынков. А что касается ожиданий – они изменились не больше, чем сам глава ФРС, но при всех его заслугах, страны продолжают погружаются в мировую инфляцию и бороться с ней становится все труднее. 

Посмотрим как это удастся Джерому Пауэллу. Он неплохо контролировал ситуацию во время пандемии, но самые тяжелые испытания для ФРС могут быть еще впереди.

Тишина. Никаких заявлений ни от ВЭБа, ни от Минфина. Остается лишь гадать, почему.

Моя версия проста. Как уже говорил, главная задача любого чиновника независимо от ранга – не подставиться. Скорее всего, мало кто сейчас горит желанием взять на себя ответственность за происходящее. 

Тем не менее, брать ответственность все равно придется. Ибо 01/12 на носу, и дефолт квази госбумаги никому не нужен. Ведь если он состоится, аналитики могут пересмотреть риски и, соответственно, рейтинги и других госкорпораций. Боюсь, сейчас не самое удачное для этого время.  

Так что… ждем-с.

Пока мы с вами следили за полетами рубля и обвалами российского рынка акций и облигаций, лучший друг всех Центральных Банкиров Реджеп Эрдоган вновь зажигал. 

Будущий Нобелевский лауреат по экономике в понедельник заявил, что страна отказалась от старой экономической политики, которая была основана на высоких процентах по займам и сильной валюте во имя замедления инфляции. 

Теперь появилась новая система, которая ставит во главу угла инвестиции, экспорт и создание рабочих мест. При этом государство больше не вынуждено защищать сильную лиру.

Нынешние проблемы Эрдоган списывает на ”игру” тех, кто специально использует процентные ставки, инфляцию и обменный курс в корыстных целях. 

Президент также поинтересовался, почему бизнесмены не берут ссуды и не инвестируют в экономику страны. Ведь ставки были снижены за последние несколько месяцев! На этом шедевральном моменте не могу не поинтересоваться – а будущий обладатель нобелевки сам-то хоть раз пытался управлять бизнесом?

Как и следовало ожидать, такая риторика и нежелание пересматривать экономическую стратегию, моментально сказались на лире. Турецкая валюта в понедельник обновила свои исторические рекорды и остановилась на отметке в 11,47 за доллар. 

Меж тем, под основным ударом все ещё находятся турецкие банки. Их краткосрочный долг составляет около $84 млрд или около 10% ВВП страны. Апрель 2022 г. может стать ключевым месяцем для всей банковской индустрии. Именно тогда будет выплачиваться часть нынешней задолженности. В 2018 г. в такой же ситуации банки смогли использовать свои валютные активы, которые хранились в турецком ЦБ, чтобы погасить внешний долг. К 2022 г. такие резервы просто могут закончиться, и банковский сектор придётся спасать всем государством.

Остается лишь гадать, откуда на этот раз Турция получит помощь, и кто выступит белым рыцарем, спасающим турецкую экономику. И не только ее – кризис в Турции будет сейчас ой как некстати и Европе, и еще целому ряду стран.

Похоже, ситуация в Турции становится все более плачевной.

Валютный кризис развернулся своими клыками и грозно зарычал.

Доброе утро, друзья!

Ознакомившись со свежей подборкой новостей, понимаю, что без срочного просмотра моего любимого фильма «Хвост, виляющий собакой» или «Плутовство», нам снова никак не обойтись. Не буду пересказывать содержание этого фильма, чтобы не спойлерить. Просто крайне рекомендую его посмотреть – многое станет понятнее. 

Читаем заголовки:

«CNN узнал о планах США отправить Украине оружие из-за «вторжения» России»

Ничего еще не произошло, но вовсю уже обсуждаются возможные последствия.

«Россия проводит беспрецедентный в современной истории страны призыв резервистов армию, сообщает Bloomberg cо ссылкой на источники, знакомые с данными американской разведки»

Тут и вовсе картина маслом: так и видятся бедные резервисты, поддерживающие порядок на «оккупированных территориях».

Осталось CNN выпустить следующую новость о том, что списки будущих старост и полицаев уже заготавливаются в Кремле, и кандидатуры вовсю обсуждаются, например, высокочтимым господином Милоновым и госпожой Мизулиной на предмет их верности скрепам и идеалам светлого будущего. И можно будет аплодировать гению Ларри Левинсона, что снял этот фильм, ну и заодно моим любимым актерам – Дастину Хофману и Роберту де Ниро. 

Разумеется, во всей этой истории должны разбираться, прежде всего, политологи, конспирологи и прочие компетентные товарищи. Ну а мне как экономисту и финансисту остается лишь гадать, кому все это надо и кто с этого всего сможет получить больше плюшек…  

По сути, хотелось бы ни много ни мало – добиться понимания процессов и ответить на сакраментальный вопрос «To buy or to sell», или, если замахнуться на Вильяма нашего: To buy or not to buy, that is a question…

Для этого имеет смысл смотреть на все происходящее как на огромное полубезумное, управляемое по законам Голливуда шоу с заранее определенным и выверенным сценарием, понятными интересантами происходящих процессов, режиссерами, актерами, сценаристами и операторами.

Забавно и грустно, но многое становится яснее, если рассматривать происходящее на наших глазах цирковое шоу именно под этим углом. Главное, чтобы в этот момент было побольше свободного кэша и качественных бондов. 

Что касается пары USD/RUB…

Невольно начинаешь задумываться, какой в сущности подарок сделан керри трейдерам. 

Рубль подешевел. Возможно, ненадолго подешевеет еще. Почему бы и нет. 

Ставки резко подросли. Возможно, подрастут еще. 

Продать резко укрепившийся доллар и купить года эдак на 3-4 отличную и сильно упавшую под влиянием продаж истериков бумагу с доходностью под 11-12 годовых… А если потом конъюнктура изменится, заработать еще и на возвратном движении цены бумаг и укреплении рубля… Ммммммм. Шикарная картинка маслом.

Вопрос тут остается один – бумагу-то брать трехлетнюю или лучше лет на 5-7? ?

Что дальше? Понятно, что у постановщиков нынешнего кордебалета несколько иные задачи, понять которые до конца мы сможем лишь через некоторое время. Цели более амбициозные, чем просто хорошо закупиться российскими облигациями.

Накал страстей явно будет нарастать. Законы Голливуда требуют, чтобы ада было несколько больше. Кулаки должны сжиматься, так же как и челюсти. Огня будет добавлено. Так и вижу впереди морские сражения и взятие неприступной крепости Хацапетовки. Сентиментальным товарищам нужно обязательно также дать их порцию слез. Будет нагнетание, и потом зрелищная развязка. Опять же в стиле Голливуда. 

Главное – создать пространство для торга и получения дивидендов. 

Каких? Скоро поймем.

День сегодня уж шибко «веселый».

Сначала нас «порадовал» рубль. USD/RUB, кстати, уже превысил 75. Теперь еще и турецкая лира, которая рухнула до новых минимумов, причем очень резко.

Причина – в укреплении доллара и, возможно, в падении рубля. Это называется «эффект заражения».

Давно такого нервяка не было. Но давайте честно, я неоднократно предупреждал – ноябрь будет волатильный. Сегодня это касается России и Турции, а завтра может перекинуться и на другие рынки. 

Нервяк начинается, и он вполне может продолжить гулять по свету.

В одном из предыдущих постов мы оговорились, что происходящее на российском рынке – короткий эпизод. Это наше мнение, а как будет на самом деле, увидим в самое ближайшее время. С другой стороны, если это эпизод, почему бы долгосрочному инвестору не обратить внимание на интересные дивидендные истории, которых у нас хватает?

Когда речь идет о долгосрочной дивидендной стратегии, то такие дни – подарок. Особенно, если учесть, что российский рынок падает с конца октября текущего года: индекс РТС за это время потерял порядка 15%. На наш взгляд, такая просадка дает повод задуматься о том, чтобы начать понемногу увеличивать позиции в дивидендных акциях. 

Ключевое слово – понемногу. Рынок просядет еще? Отлично, докупим еще. Рынок вырастет? Тоже неплохо – у нас не будет повода себя упрекнуть в том, что мы упустили свой шанс. Рынок грохнется и улетит в тартарары? Вообще красота – можем взять еще побольше. Главное – не в кредит ❗️

Какие акции смотреть? Приведем небольшой список тех бумаг, которые дают сегодня отличную 12-месячную дивидендную доходность, по данным Bloomberg.

Префа «Сургутнефтегаза» – около 17,5%

НЛМК – 16%

ММК – 14%

МТС – 12%

АЛРОСА – 15%

«Глобалтранс» – около 9%. 

Добавьте сюда «Мечел», который по префам может дать по итогам года доходность на уровне 30-40%.

Друзья, такие дни, как сегодня, стоит использовать как раз для увеличения позиций, которые продолжают оставаться интересными. Причем действовать спокойно и размеренно. Самое плохое, что можно сделать – это поддаться панике. Страх лишь сковывает нашу способность мыслить и принимать обдуманные взвешенные решения.