Друзья! Хочу обратить ваше внимание. Сегодня уникальный торговый день❗️
Четверная ведьма или Quadruple witching day — так участники рынка и трейдеры называют день квартальной экспирации фьючерсов и опционов на индексы и акции в США.
В эти дни обычно возрастает активность на рынке, увеличиваются обороты торгов, волатильность, а когда это происходит одновременно по вышеупомянутым производным инструментам, то может быть полный бардак.
Поэтому этот день называют днем колдовства или днем Четверной ведьмы, исходя из характеристики четырех типов инструментов.
И вот на 17 сентября как раз назначена большая экспирация, так что амплитуда колебаний на американском фондовом рынке может возрасти.
Такой день как раз наступает четыре раза в году, что следует из квартальной логики истечения фьючерсов и опционов. Всякий раз это третья пятница месяца: сентября, декабря, марта, июня.
Ждем волатильность. Готовим метлы, прячем детей. Вспоминаем правильные заклинания?
На днях в Лаосе одобрили экспериментальное использование криптовалют несколькими компаниями.
Народ вспомнил про Золотой треугольник и размечтался. Золотой треугольник – печально известная область в Юго-Восточной Азии на стыке границ Таиланда, Мьянмы и Лаоса, где масштабно производят наркотические вещества. Нелегально, разумеется.
Новость «Лаос-bitcoin», разумеется, порождает вывод об использовании криптовалют для отмывания денег преступными организациями. Это предположение «подтверждает» Сальвадор, где летом начался прием платежей в цифровых валютах. За открытием счетов преступников в США и других странах очень зорко следят правоохранители во всех странах, и им явно стало очень сложно легализовать свои доходы. А вот легально принимаемые в банках Сальвадора битки и конвертируемые в валюту средства открывают очень интересные перспективы. Чисто теоретически ?
После изгнания майнеров из Китая стали появляться так называемые «фермы» по добыче битка в соседних с Поднебесной странах. А Лаос из-за сокращения туристического потока вследствие пандемии (следовательно, и неплохой доли прибыли в бюджете) и возведения новой ГЭС ощущает избыток электроэнергии. Может быть, легализация майнинга и транзакций в криптовалюте смогут помочь экономике этой небогатой страны?
Мы бы повременили делать такие далекоидущие выводы. Дело в том, что у Лаоса сложились крепкие зависимые отношения с Китаем, как в экономическом, так и политическом плане. Позволит ли Большой брат, известный своей категорической позицией по bitcoin, действительно легализовать криптовалюты в Лаосе? Нам кажется, маловероятно. ЮВА – первая точка, где будет внедряться использование цифрового юаня. Мощные конкуренты, вроде признанных криптовалют, Китаю в ЮВА не нужны.
Криптовалютный рынок отреагировал на новость о Лаосе спокойно, я бы даже сказал – никак. Все-таки здесь вам не Сальвадор с Украиной.
Китайский застройщик, задолжавший своим кредиторам $300 млрд, или 2% ВВП страны, перестал справляться с гигантской долговой нагрузкой.
Не выдерживают и старые друзья основателя компании, избавляющиеся от акций застройщика. Evergrande, и так распродающий недвижимость с большими скидками, предложил своим кредиторам схему погашения долга за счет недвижимости.
В ситуацию начало вмешиваться государство, попросившее банки подождать со своими долговыми требованиями к Evergrande. Сегодня на фоне панических настроений на рынке Народный Банк Китая увеличил объем вливаемой ликвидности. Интересен недавний комментарий Бюро статистики: «необходимо исследовать влияние проблем отдельных крупных застройщиков на всю отрасль». Мы как раз недавно очертили, чем все это грозит. Мило, что госорганы об этом беспокоятся, но на рынке ждут конкретики: будут ли спасать Evergrande или позволят рухнуть ему – а заодно и паре-другой отраслей экономики. Не говоря уже о фондовом рынке.
На наш взгляд, последствия слишком масштабны, чтобы допустить самый негативный вариант развития событий. Ведь пострадают не только «жадные банкиры» и «жирующие застройщики», но и миллионы обычных людей, решившихся на приобретение жилья, а также – тысячи контрагентов Evergrande, по большей части являющиеся малыми и средними предприятиями. Это противоречит логике «всеобщего процветания» и поддержки МСП, ради которых была запущена беспрецедентная регуляторная кампания.
Пока же, вслед за Evergrande, повышенная волатильность наблюдается и у других китайских застройщиков. Подбирать их сейчас – крайне рискованное занятие. История с Evergrande может закончиться как очередным ужесточением регулирования, так и обвалом всего рынка недвижимости. Делать прогнозы по сектору сейчас – занятие крайне неблагодарное.
К вопросу о том, как нынче составляются рейтинги ведения бизнеса.
Удивительный (но вполне закономерный) скандал разгорелся вокруг бывшего главы Всемирного Банка. Кристалину Георгиеву обвиняют в том, что она персонально приказала подчиненным изменить результаты исследования с целью успокоить Китай. Именно такой информацией делится юридическая фирма WilmerHale, которая проводила расследование по запросу всемирного банка. Утверждается, что как минимум в исследовании за 2018 Китаю была завышена итоговая оценка.
В отчете Doing Business – оценка делового климата в странах по всему миру. Развивающиеся страны особенно заботятся о своем рейтинге, ведь он важен для привлечения иностранных инвестиций. Более того, для многих чиновников из различных стран просто дело чести отрапортовать: «Вот видите, мы в этом рейтинге уже на таком-то месте!» И этим заменить реальные действия, направленные на улучшение возможностей бизнеса.
В новом расследовании идёт речь о том, что Георгиева в конце октября 2017 года лично поехала в дом к должностному лицу, отвечающему за группу Doing Business, чтобы забрать бумажную копию отчета. По версии следствия, она поблагодарила чиновника за помощь в «решении проблемы» рейтинга Китая. Представителям Всемирного Банка в итоге удалось удержать рейтинг Китая и он не просел ниже 78 места, которое Пекин занял в 2017. Также появились обвинения, что отчет за 2020 год был подтасован с целью искусственного повышения рейтинга Саудовской Аравии.
Теперь под ударом репутация Кристалины Георгиевой. В данный момент экономист работает в качестве главы Международного Валютного Фонда. На этой позиции она курирует большое количество экономических исследований и отвечает за направление финансирования на миллиарды долларов в самые разные страны. Есть и первые реальные последствия от расследования: в четверг Всемирный Банк заявил, что прекращает ежегодное исследование Doing Business.
Хорошие новости и для России! По естественным причинам цель попасть в двадцатку рейтинга более не актуальна. Чиновникам, отвечающим за это, можно расслабиться и начать думать о том, как реально, не для галочки, улучшить возможности ведения бизнеса. Впрочем, многие рейтинги – откровенная профанация, иногда с очевидно манипулятивными целями… но не будем о плохом.
Надеюсь, все помнят старый анекдот про папу-физика и его гениального сына?
Папа, пока ты был в отпуске, я решил ту теорему, над решением которой бился и дед, и ты!
Идиот… решение этой теоремы кормило многие поколения нашей семьи…
По моему мнению, все эти рейтинги для многих зачастую не инструмент, но самоцель. Потому «не было бы счастья, да несчастье помогло»; чем меньше рейтингов, тем меньше чиновники отвлекаются на всякую ерунду?
? Отмечаем 2 года сервису для самостоятельных инвесторов BidKogan
Друзья, 2 года назад мы запустили в работу наш .
Напомним, помогает ориентироваться на фондовом рынке, выбирать подходящую стратегию инвестирования, правильно вести инвест портфели, учит анализировать компании, дает новые нетривиальные инвестиционные идеи и не только!
За прошедшее время у нас произошло немало хорошего…
• Количество портфелей выросло с 4 до 9
Наши портфели-стратегии сегодня:
Рынок США и Европы
? «Агрессивный»
? «Оптимальный»
? «Товарные рынки»
? «IPO»
Российский рынок
? «Российские активы»
? «Второй эшелон РФ»
Китайский рынок
? «Китай»
Рынки worldwide
? «Консервативный»
? «Дивидендный»
• Доходности портфелей, в основном, существенно опережают бенчмарки
С начала 2021 г. доходность «Оптимального» составила около 30%, а индекс S&P500 при этом вырос на 19%.
? «Агрессивный» с начала запуска вырос более чем на 80%, а тот же S&P500 – лишь на 55%.
? «Российские активы» прибавил около 50%, а сводный индекс Мосбиржи и корпоративных облигаций – только 31%.
• Мы существенно усилили аналитическую команду
К нам присоединились аналитики по макроэкономике, китайскому рынку, сектору IT, товарным рынкам, а также аналитики-кванты. Это помогает нам делать более качественную экспертизу, и результаты говорят сами за себя.
• Значительно расширена линейка аналитических продуктов
Теперь это не только обзоры по компаниям и рынку в целом. Это отраслевые обзоры с новыми инвест идеями, макроэкономические репорты и обзоры по рынку commodities. Это своевременные данные по текущим рыночным мультипликаторам с различных рынков в разбивке по секторам, где можно найти средние значения по тому или иному сектору.
• Доля прибыльных сделок – около 85%
В процессе работы нам удавалось закрывать достаточно красивые сделки с высокой доходностью за сравнительно короткий срок. Например, РУСАЛ в «Российских активах» (+41%), Eurasia Mining в «Агрессивном» (+300%), Echo Global в «Оптимальном» (+57%), ETF на природный газ в портфеле «Товарные рынки» (+60%), Upstart Holdings в портфеле «IPO» (+559%). Перечислять можно долго, потому что подобных сделок за прошедшее с начала работы время набралось несколько десятков. Статистику сделок мы ведем в реестрах, которые также видят наши подписчики.
• BidKogan – лидер рынка и образец для подражания
Без ложной скромности. Мы внимательно следим за конкурентами и можем с полной ответственностью заявить – у нас самая качественная аналитика и наиболее крутые инвестидеи. Более того, многие каналы копируют наши идеи, выдавая их за свои. Например, так получилось с той же Echo Global ?
• Образовательные проекты
Этим летом мы запустили очень удачный проект SUMMER FINANCE CAMP, в ходе которого проводили образовательные лекции на самые различные темы, связанные с инвестированием на фондовом рынке. Подобные программы мы обязательно будем реализовывать в будущем, и весьма недалеком.
• Обратная связь
Мы стараемся отвечать на все вопросы от наших читателей, которые приходят в клиентскую поддержку. Более того, мы регулярно проводим стримы и общаемся с подписчиками в прямом эфире. Также в канале есть рубрика «Вопрос недели», в которой публикуются подробные ответы на особенно интересные вопросы.
• Наши начинания оказываются весьма успешными.
Взять тот же портфель «Китай», который был запущен сравнительно недавно и очень вовремя. За неполные два месяца абсолютная доходность составляет около 5,5%! Это отличный результат.
Цена подписки при этом остается неизменной с начала запуска канала. И это несмотря на рост инфляции и усиление качества контента.
Пользуйтесь, пока есть такая уникальная возможность! ?
? Ну а чтобы отметить День рождения с соответствующим событию размахом, мы решили подарить всем читателям Bitkogan промокод на скидку 15% на тарифы START, OPTIMAL и BUSINESS!
Скидка будет действовать 3 дня – с 16.09 до воскресенья 19.09 включительно.
Промокод: BIDKOGAN2Y
Чтобы воспользоваться подарком, необходимо выполнить два условия:
1️⃣ по одному из перечисленных тарифов.
2️⃣ Пришлите номер своего заказа и промокод на promo@bidkogan.com не позднее 01.10.21 с пометкой «С днем рождения, BidKogan».
Кэшбек в размере 15% от оплаты вернётся на карту в течение 3-х банковских дней с момента обращения.
Экономика Москвы идет по траектории активного восстановления.
Сейчас статистика демонстрирует, что большинство отраслей в Москве уже превысили допандемические показатели. По словам заместителя мэра Москвы Владимира Ефимова, оборот предприятий торговли и услуг в Москве в январе-июле 2021 года составил 8 трлн руб., что на 2 трлн руб. больше, чем в первые семь месяцев прошлого года.
Но нельзя сказать, что экономика Москвы уже вышла на допандемический уровень по всем отраслям. Туризм, транспорт, развлечения в силу сохраняющихся ограничений восстанавливаются относительно медленно.
В прошлом году Москва потратила на борьбу с коронавирусом 400 млрд руб. и при этом недополучила около 200 млрд руб. запланированных доходов. Можно сказать, что меры поддержки оказались вполне эффективны, так как те отрасли, которые не скованы действующими ограничениями, достаточно свободно наращивают выручку. Что касается транспорта, гостиниц, развлечений – тут поможет только полная победа над пандемией.
Честно говоря, пока слабо представляю, что экономика когда-либо будет прежней. Скорее всего, отрасли будут продолжать подстраиваться под новые условия и ресурсы будут перетекать в более востребованные сектора. Что касается столицы – тут это все будет проходить достаточно успешно. Москва привлекательна для инвесторов и работников и чувствует себя уверенно в плане финансов. А вот ситуация в остальных российских регионах заставляет призадуматься. Тут нужна крайне щедрая поддержка от государства.
Похоже, в связи с вышедшими данными инвесторы начали всерьез опасаться сворачивания стимулов ФРС.
Золото упало более чем на 2%, серебро – на 4%.
Вижу неплохую возможность для покупки золота. Истерика – покупай. ?
❗️Обратите внимание: все эти инструменты (скрины ниже) растут очень незначительно. VXX – индекс страха, индекс волатильности – по сути своей практически не растёт; TZA, SOXS отдают дань уважения просадкам, но очень спокойно и сдержанно.
Говорит это о том, что рынки не особо заморачиваются. И ожидают, что нынешняя коррекция будет легко выкуплена.
Внимательно смотрим на эти индикаторы; они определяют, что рыночные игроки ждут от данных падений.
Розничные продажи в США неожиданно выросли рекордными темпами за 5 месяцев.
Прирост объема розничных продаж в августе составил 0,7% (м/м), хотя рынок ожидал падения на 0,8% (м/м).
С одной стороны, новость действительно неожиданная и радостная. Но с другой, если призадуматься, розничные продажи в штатах растут на фоне нового учебного года и того, что американцы явно снизили спрос на услуги на фоне высокой заболеваемости.
Рынок на статистику отреагировал бурно: доллар укрепился, драгметаллы пошли вниз.
При этом вряд ли вышедшая статистика окажет значительное влияние на решение ФРС, когда начать тейперинг. Но инвесторы активно реагируют примерно на все. Времена нынче такие – нервные. ?
Читаю статью: новая вспышка ковида в Китае, юань падает.
Протер глаза, посмотрел на график. Наверное, плохо протер: юань все еще не падает, а наоборот, укрепляется. Недоумеваю.
С другой стороны, все в этом мире относительно, кому-то удобно бинокль обратной стороной держать. Нам пока так слабо: все перепроверяем, пересчитываем…
Недавно коллеги порадовали еще больше – в этой статье. Только представьте, 1 трлн юаней равен 6 с лишним трлн долларов. Вот китайцам хорошо! Куда до них евро, фунту стерлингов и швейцарскому франку.
Был у меня в школе друг, путавший деление с умножение. Фима, ты статьи писал? ?
Давненько нас не «радовала» интересными новостями Элизабет Уоррен – Сенатор от Массачусетса и одна из лидеров Демократической партии США. А женщина она суровая. Стоит только вспомнить ее непримиримую борьбу с Трампом ?
Дождались! Нас ожидает эпичная битва между мадам Уоррен и одним из крупнейших американских банков.
В понедельник Сенатор заявила, что банк Wells Fargo (WFC) так и не сумел справиться с внутренними проблемами, которые больно ударили по обычным клиентам. Политик отправил письмо на имя главы ФРС Джерома Пауэлла. В нем Уоррен призывает агентство запретить банку исполнять свою основную деятельность (предоставлять счета, кредиты и прочее).
В письме Уоррен указала на отчет за начало 2018 г., в котором говорилось, что рейтинг Wells Fargo упал ниже уровня, при котором банк считается «хорошо управляемым». Проблемы у банка могут возникнуть и на Уолл-стрит. Уоррен утверждает, что ФРС может отозвать лицензию финансовой холдинговой компании Wells Fargo, что фактически сделает невозможным ведение компанией небанковских предприятий.
Главный вопрос: насколько такие угрозы реальны? Это первый раз, когда Сенатор обратился с таким радикальным предложением к регулирующему органу. К тому же именно Уоррен является членом банковского комитета сената.
Однако вряд ли ФРС решится на такие санкции. Если отзыв лицензии случится, то Wells Fargo каким-то образом придется быстро избавиться от десятков небанковских дочерних компаний, что подорвет финансовое здоровье банка. К тому же у регулирующего органа есть другие инструменты давления.
На прошлой неделе ФРС выкатил Wells Fargo очередной набор “санкций” из-за ненадлежащего обращения с портфелями некоторых клиентов по ипотечным кредитам. Банк получил штраф на $250 млн, приказ о приостановке некоторых операций по выкупу заложенного имущества и всего пять месяцев на то, чтобы привести в порядок всю систему менеджмента.
Заявление Уоррен можно рассматривать и в качестве давления на самого Пауэлла. Уоррен и остальные левые политики уже давно говорят, что ФРС должен действовать более агрессивно. По их мнению, именно Пауэлл тормозит подобное переформатирование регулирующего органа. Учитывая, что срок полномочий главы ФРС истекает, а Байден все еще обдумывает, переназначить ли нынешнего председателя, левые решили напомнить о себе таким громким новостным поводом.
Wells Fargo – четвертый по величине банк страны, а значит история может иметь серьезные последствия для всего фондового рынка США. Остается дождаться официального ответа ФРС.
Немного удивительно, но котировки банка почти не отреагировали на такую громкую новость.
Рядовые инвесторы, похоже, уверены, что пока банку не грозят серьезные проблемы. Помогает создаваемый новый имидж банка. У многих в памяти ещё жив громкий скандал с фальшивыми счетами (2016) и решением ФРС установить ограничения на активы банка в размере $1,95 трлн. С тех пор банк полностью обновил руководящую команду и соблюдал все требования регулятора. Однако последнее слово все равно остается за ФРС.
Советник Президента РФ Игорь Левитин предложил со временем сделать все дороги в РФ платными.
Ну ведь какая прелесть! ?
Как указано в заметке, данная идея давно уже бродит в головах работников Минтранса.
С одной стороны вроде как и логично. Если все перейдут на электромобили или на газ, как формировать многострадальный дорожный фонд? Акцизы на электричество ведь не введешь… С другой стороны, у нас еще не додумались вводить акцизы на воздух. Поэтому на вдох-выдох налогов, по случаю, пока не наблюдается.
Водоемы опять же надо чистить.
Залез в воду – плати.
Проплыл километр – плати.
Идея налога на мясо еще припоминается. КРС же карбоновые выбросы делает. Вот пусть мясоеды за них и платят.
Нет, я все понимаю – дорожный фонд надо наполнять, да и за экологию бороться. Одно интересно. Придет ли хоть раз чиновникам нашим в голову шальная такая идея – взять, да и отменить или снизить какой-нибудь налог? Или в эту сторону даже думать страшно? И главное, очень непривычно...
Наткнулся намедни на любопытное мнение: Сбер не видит «пузырь» на рынке потребительского кредитования.
Несомненно, можно порассуждать о качестве очков или о том, с какой стороны стоит держать бинокль. Но…. оставим стеб в стороне. Обратимся к цифрам и здравому смыслу.
Итак, puzir or not puzir, that is the question.
По данным ЦБ, на конец июля 2021 года объем выданных кредитов домохозяйствам составил 23,16 трлн руб. Это около 20% от ВВП России. Не так уж много, действительно.
Особенно по сравнению с другими странами:
– в Китае долг населения составляет около 60% от ВВП,
– в Бразилии – 37%,
– в США – 79%.
Герман Оскарович действительно прав: долг российских домохозяйств выглядит вполне устойчиво на фоне большинства других стран. Тут можно было бы поставить точку.
Однако попробую посмотреть на данную ситуацию с иной точки зрения. По моему мнению, в таких вопросах более информативно будет смотреть на динамику процесса.
Самое главное: полагаю, что устойчивость долга домохозяйств определяет не его отношение к ВВП, а его соотношение с доходами населения. И прежде всего с изменениями по этим самым доходам.
А тут цифры уже не такие радужные.
Посмотрим на прирост доходов населения за 2 года (для исключения эффекта низкой базы 2020 года). По данным Росстата, к концу июня 2021 года доходы населения (в номинальном выражении) выросли на 9,5% по отношению к июню 2019 года. Прирост на 9,5% за 2 года был бы не так уж плох, если бы не существовало такого явления как «инфляция». Увы, цены за этот период выросли на 10% только по официальным данным. Про неофициальную инфляцию я вообще промолчу… Инфляция, как всем известно, девушка ветреная. И все зависит от того, как ее считать. Но, как ни считай, в реальном выражении с июня 2019 по июнь 2021 наш народ обеднел.
Теперь посмотрим на динамику долга домохозяйств, который люди должны выплачивать из своих упавших реальных доходов. С июня 2019 по июнь 2021 он вырос на… 39%❗️
При этом наш ЦБ повышает ставку, в результате чего средняя ставка по кредитам физлицам от года уже выросла с 10,05% до 10,75% с начала 2021 года. (Обратите внимание: мы говорим СРЕДНЯЯ❗️В одну кучу сваливаем и ипотеку, и потребительское кредитование. А мы с вами прекрасно понимаем: потребительское кредитование у нас идет не под 9-10% годовых, а эдак на 3-5% процентов дороже. Если сюда добавить ставки на сером рынке кредитования и микрокредитования…. Хочется за сердце схватиться.) Причем эта ставки будут расти и дальше, так как ужесточение монетарной политики влияет на них с задержкой в несколько месяцев.
Резюмирую для тех, кому не хотелось вникать в статистику, описанную выше.
▪️За 2 года доходы населения выросли на 9,5% (в реальном выражении – упали).
▪️За 2 года долги населения выросли на 39%. В реальном выражении – на 28%.
▪️С начала года средняя ставка по кредитам уже выросла почти на 1 процентный пункт и продолжит расти
Вывод? Когда доходы населения стагнируют, а кредитная нагрузка на население растет такими темпами – это явный признак того, что долги домохозяйств не так уж и устойчивы. Данная ситуация грозит большим количеством персональных банкротств в будущем. Причем совсем даже в недалеком будущем.
Называть это пузырем или нет? Дело творческое. Но не замечать проблему – сложно. Принцип «если я этого не вижу, значит, этого нет» тут бесполезен, как бы сильно нам не хотелось обратного.
Что делать? Одно: немедленно начинать программы, которые будут способствовать росту доходов населения. В ином случае… лучше даже не думать об этом.
Ещё раз вспоминаю замечательную фразу «Не бойтесь больших расходов, бойтесь маленьких доходов.»
Доходы населения – вот ключик ко многим процессам, в том числе и к многострадальному нашему экономическому росту.
Сегодня на нашем YouTube канале было жарко, а к вечеру и вовсе станет горячо!
В 18:00 (МСК) встречаемся с известным бизнесменом Дмитрием Потапенко.
Обсудим российский бизнес – как существующие тренды, так и что может его ждать в ближайшие несколько лет.
❓Ссылку на подключение мы выложим в канал незадолго до мероприятия, а пока ждём от вас интересных вопросов к эфиру. Присылайте их @askbitkogan до 17:00.
Похоже, у сторонников тотального регулирования появился вчера отличный козырь.
Абсолютно безумная история приключилась с американским ритейл гигантом Walmart (WMT) и криптовалютой Litecoin.
В понедельник утром был опубликован релиз якобы за авторством американского ритейл-гиганта, где утверждалось, что Walmart начнет принимать платежи в цифровой валюте Litecoin. Крупнейшие информационные агентства (Reuters, Bloomberg) быстро перепечатали информацию.
Одновременно открылась американская биржа и на подобных новостях стоимость Litecoin взлетела на 30%.
Однако вскоре Walmart опубликовал заявление, в котором говорилось, что объявление о Litecoin не соответствует действительности, и что компания не санкционировала данную публикацию. Непонятно, кто стоял за фальшивым релизом. Под подозрение попал инвестиционный фонд Apollo Global Management (APO), которому принадлежит коммуникационная служба Globe Newswire. Именно на этой платформе изначально и появился фейковый релиз.
Обычно американская комиссия по ценным бумагам (SEC) довольно жестко пресекает подобные ценовые игры. Так, в 2009 г. федеральные регулирующие органы по ценным бумагам обвинили брокера в распространении ложных сведений с целью манипулирования акциями нескольких публичных компаний.
То же касается и нынешней истории. В розыгрыше была задействована публично торгуемая компания (Wallmart), и не важно, что скачок цен произошел у нерегулируемой цифровой валюты.
Новость также была опубликована в аккаунте Litecoin в Твиттере.
Фонд Litecoin Foundation, который поддерживает развитие валюты, позже сообщил, что не вступал в партнерские отношения с Walmart. К концу торговой сессии криптовалюта растеряла 26% от максимума.
Очередной козырь получили и сторонники регулирования криптовалют. Ведь стоимостью цифровых валют гораздо легче манипулировать и очевидно, что это не последняя попытка повлиять таким образом на крипто рынок.
Однако, как мы все прекрасно понимаем, финансовый рынок, он в целом един. Резкие колебания на крипто рынке так или иначе начинают влиять и на традиционные площадки. И не стоит надеяться, что это не так…
Любопытная ситуация сложилась с ценами на газ в Европе.
Доброе утро, друзья!
Аналитики уж начали гадать, дойдет ли цена до уровня $1000 за тысячу кубометров. По мне, раз уже говорят о $1000, то, скорее всего, этого не будет. Ну это так, из опыта.
Мы с вами достаточно подробно разбирали ситуацию на газовом рынке несколько дней назад. Добавлю к этому пару тезисов.
В чем причина таких аномально высоких цен? Элементарное сочетание ряда факторов:
1. Резкое сокращение поставок по линии СПГ из США в результате урагана Ида.
2. Достаточно холодная зима 2020 и последующее за ней жаркое лето 2021 в Европе, которые истощили там запасы газа.
3. Значительное увеличение закупок газа из Китая, где сейчас также аномально высокие цены вследствие увеличения спроса.
4. Ну и наконец, позиция Газпрома, который, надо отдать ему должное, весьма умело распорядился данной ситуацией.
РБК еще летом обозначал проблематику: «Подобный толчок ценам на газ придали результаты аукциона по бронированию дополнительных мощностей по транзиту газа через Украину на сентябрь. На него были выставлены мощности до 15 млн куб. м в сутки, но «Газпром» выкупил только 0,65 млн куб. м в сутки, или 4,3% объема. По аналогичным причинам цены на газ подскочили и в июле — тогда «Газпром» отказался бронировать дополнительную прерываемую транзитную мощность через Украину на август.»
Вчера меня пытали журналисты одной известной радиостанции:
– А как вы думаете, почему такие высокие цены? Это что заговор? Это преднамеренные действия?
Нашли кого спрашивать. Можно подумать, что я великий специалист по газу и газовому рынку ? Однако в теории заговоров я не верю. Верю в накладки различных событий и обстоятельств и иногда, да, умелое, а иногда и иезуитское их использование.
В чем забавность ситуации? Да в том, что европейцы в борьбе с Газовым монстром сами напоролись на свои же правила и запреты.
Чем было обусловлено решение Газпрома отказаться от прокачки дополнительных объёмов через Украину, а также Польшу на 4 квартал 2021 г., а также на первые три квартала 2022 г. поквартально?
В конце августа стало известно, что по итогам очередной судебной тяжбы к трубопроводу «Северный поток-2» все же должны применяться правила европейского газового рынка, когда 50% мощности резервируются для прочих поставщиков газа. Само собой, такая ситуация Газпром не устроила, и они решили действовать по принципу «итальянской забастовки», когда строго исполняются контрактуальные обязанности, ни на шаг не нарушая их.
Когда в армии решают показать «Кузькину мать» провинившимся, их заставляют служить строго по уставу.
Европейцы, видимо, этого не знали. Ну а Газпром, наоборот, вполне даже хорошо это знает и понимает. Не хотите договориться о том, чтобы не применять это правило, тем более, что предварительно ведь об этом договоренность была
(ведь также по иезуитски Газпрому не дали закончить в срок Северный поток, мы с вами хорошо помним эту эпопею)? Так и не надо. Расхлебывайте теперь сами кашу, которую заварили.
Логика проста:
– Вы, ребятки, требуете, чтобы 50% газа обеспечивали альтернативные поставщики? Нет проблем! Мы будем очень строго следовать вашим правилам. А вы… Ну давайте, ищите альтернативных поставщиков на оставшиеся 50%.
С альтернативами же беда сегодня. Посол Госдепартамента по вопросам энергетической безопасности Амос Хохштейн, к примеру, заявил, что об увеличении поставок СПГ из США также не может быть речи. Норвегия и Алжир физически не могут увеличить поставки, а сжиженный газ идёт, в основном, в Азию.
В итоге Германия закачивает газ со скоростью 1,5 млн кубометров в час против привычных 3,5-4 млн кубометров. И всем уже стало очевидно, что вопрос решать надо незамедлительно.
Конечно, можно ещё «обидеться» на Газпром и по-старинке наложить на него новые санкции. Только вот за что?
За строгое соблюдение европейских же правил? Нежелание экстренно увеличивать объёмы поставок? За, так сказать, непартнерское поведение? За то, что Китай взвинтил цены на газ?
Или, может, за резкое сокращение поставок по СПГ?
Смешно.
Ждать ли в этих условиях газ по $1000?
Или все поспешат договориться и не ограничивать поставки хотя бы по первой нитке Северного Потока-2?..
Похоже, европейцам придется пойти на серьезные уступки. Впереди зима, газа мало, остаётся только один вариант – договариваться.
На днях вышла статья, где достаточно интересно расписаны различные варианты развития событий. Однако мы же с вами понимаем, что аномально высокие цены – штука опасная, и за этим всегда следует достаточно серьезная коррекция. Газпром также это понимает. Поэтому, как мне видится, некие компромиссные договоренности будут достигнуты в ближайшее время.
Вряд ли европейцам хочется из-за высоких цен ускорять в еврозоне инфляцию, гробить собственную экономику и срывать нормальное отопление в холодный сезон. Да и Газпрому придется закреплять вероятные новые договоренности. А куда деваться?
А пока… Вспомним, кто еще в выигрыше от данной ситуации ?
1️⃣ Альтернативные поставщики газа. Поэтому, например, все еще держу в своих портфелях Delek Drilling. Бумага долгое время разочаровывала. Возможно, в новых обстоятельствах цена может неплохо вырасти.
2️⃣ Угольщики. По мере стремительного роста цен на газ и стабильно высоких цен на нефть, угольщики чувствуют себя просто великолепно.
3️⃣ Невероятный рост газовых цен может вновь подтолкнуть вверх и нефтяные котировки.
Следим за развитием событий. Ну и наслаждаемся ростом котировок ряда компаний-бенефициаров происходящих событий. Будем постоянно о них писать.
На рынках пока все относительно спокойно, и даже желание американцев ввести налог на байбеки заставило понервничать инвесторов ровно 1 день. Ликвидность по-прежнему правит бал. Пока.
Однако на повестке дня вновь продолжение торговой войны…
Администрация США рассматривает возможность начать расследование в отношении китайских субсидий в соответствии с разделом 301 торгового закона США. Это, в свою очередь, может привести к введению новых тарифов.
Главная претензия Вашингтона связана с тем, что Китай продолжает субсидировать промышленные предприятия, продукция которых поставляется на рынок США. Аналогичное расследование проводилось в 2017 году ещё при администрации Трампа. Оно касалось политики и практики Китая в сфере передачи технологий, интеллектуальной собственности и инноваций. Результатом того расследования стало введение пошлин на импорт из Китая на $360 млрд, и эти санкции действуют по сей день.
В случае введения новых тарифов, Китай, очевидно, не будет сидеть сложа руки. Ухудшение отношений между двумя странами скажется также и на мировой торговле и экономике.
Чтобы быть точнее, в случае обострения противостояния США и Китая инвесторы будут сокращать вложения в активы развивающихся рынков (ЕМ), как это было в 2018 и 2019 гг. Если США введут новые пошлины, Пекин вернется к девальвации юаня для компенсации их негативных последствий. Ослабление юаня может негативно сказаться на большинстве сырьевых товаров, включая нефть, а также валютах развивающихся стран.
Пока картинка по валютной паре USD/CNY вполне комфортная. Хотя приходится констатировать, что укрепление юаня, которое продолжалось практически весь год, завершилось.
В дальнейшем мы, по всей видимости, будем наблюдать возврат юаня на уровень 6,5-6,60, что может довольно сильно взбесить Америку.Впрочем, даже и легкое ослабление юаня в силах испортить настроение очень многим.
Произошло то, о чем мы с вами много раз говорили: суд обязал Apple снять ограничения с разработчиков приложений.
На основании решения суда по делу Epic Games против Apple, «… разработчики <приложений> теперь смогут напрямую давать ссылки на альтернативные способы оплаты, что позволит им избежать комиссии в магазине App Store, доходившей до 30%.»
Итог: акции Apple упали на 3%. Поскольку все происходящее напрямую касается и корпорации Google, ее бумаги также просели на 2%.
Формально, Apple судебный процесс выиграл. В суде удалось доказать, что корпорация не является монополистом. Однако, все эти «игры разума» могут привести к одному: источник существенного дохода корпораций-гигантов в размере ежегодных $120 млрд, о чем мы не так давно писали, похоже, начнет сокращаться.
Победа эта уж очень похожа на Пиррову…
Общий годовой доход Apple за 2020 год – порядка $347 млрд. И поступления от разработчиков приложений за использование платежного сервиса корпорации – ощутимая доля годового дохода.
Сегодня трудно оценить размер будущей упущенной прибыли корпорации. Но, судя по всему, потери будут значительными.
Кому охота платить 30% от дохода лишь за то, что ты вынужден использовать платежный сервис компании, ибо выхода у тебя нет? Похоже, теперь выход есть.
Мораль: по текущей капитализации гиганта в размере $2,5 трлн может быть нанесен весьма серьезный удар. Помним и о том, что доля гигантов в индексах весьма серьезна.
Интересно (я этот вопрос уже задавал ранее), когда Баффет начнет сокращать свой пакет акций технологического гиганта?
Как известно, стоимость этого пакета в руках великого инвестора очень значительна (более 40% ❗️ от общего пакета инвестиций Баффета) и составляет на середину августа этого года более 887 миллионов акций, или порядка $130 млрд по текущей цене акции.
Если Баффет действительно начнет сокращать свою долю в компании, полагаю, «весело» станет всем.
С 1 октября брокеры начнут тестировать неквалифицированных инвесторов, выясняя у них уровень знаний о сложных финансовых продуктах.
Начинается новая эра…
Цель нововведения благая: снизить риски и усилить защиту простых инвесторов от убытков по инструментам, в которых они плохо разбираются. Если инвестор не сдаст тест, то доступа к сложным инструментам у него не будет.
Вот только список сложных инструментов крайне формально определяет наш уважаемый регулятор. Причины вполне понятны: как бы чего не вышло.
Список облигаций разрешенных к покупке неквалами (по шкале АКРА или Эксперт РА – рейтинг ААА) крайне ограничен; в него попадают единичные эмитенты. В основном это окологосударственные компании, доходность по таким облигациям минимальна. Такие эмитенты, ГК «Самолет», АПХ «Мираторг», ООО “Брусника. Строительство и девелопмент», ПАО «Русская Аквакультура» и многие другие имеют более низкий рейтинг. Возможно, это и объективно – таковы правила игры. Но ведь это лидеры своих отраслей, это динамичные и устойчивые компании, а лишние фильтры ведут к удорожанию денег для этих компаний.
На наш взгляд, такой контроль избыточен и, возможно, нашему уважаемому регулятору стоит снизить требования в этой части, упростить доступ к рынку российских облигаций неквалифицированным инвесторам.
Понятно, мы не говорим о компаниях а-ля «Лютики-Ромашки», но ведь ценз не проходят и вполне уважаемые эмитенты, имеющие большой вес в своей отрасли и на рынке в целом.
Вернемся к списку инструментов, доступ к которым будет ограничен, если инвестор не сдаст тест и проведем его краткий анализ.
1️⃣ Маржинальные необеспеченные сделки. Здесь я вполне согласен, вероятность быть искушенным «дешевыми» деньгами брокера для неопытного инвестора, а значит и риски, уменьшатся;
2️⃣ Производные финансовые инструменты. Полагаю, что срочный рынок и возможность хеджировать портфель с помощью срочных сделок – не самое главное для новичка, поэтому согласен.
3️⃣ Договоры репо. Полностью согласен, что для новичка отсутствие возможности реповать свои активы это благо.
4️⃣ Структурные облигации и 8️⃣ облигации со структурным доходом, отвечающие установленным Банком России требованиям к уровню кредитного рейтинга. Тут все верно, писали недавно об этом в канале.
5️⃣ Паи закрытых паевых инвестиционных фондов. Возможно, это несколько усложнит обращение паев этих фондов на бирже, но в целом логично;
6️⃣ Облигации российских эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного Банком России. Как я написал выше, это не будет способствовать развитию рынка облигаций, тут все должен определять рынок, а не регулятор.
7️⃣ Облигации российских «дочек» иностранных эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного Банком России. Тут я согласен, писал о проблемах неизвестных эмитентов и чем они порой заканчиваются.
9️⃣ Акции, не включенные в котировальные списки. Все то, что обращается на внебиржевом рынке, требует высокой квалификации, поэтому полностью поддерживаю.
? Иностранные акции, не входящие в индексы из утвержденного Банком России перечня. Тут требуется более тонкая настройка, ведь ЦБ подходит к процессу отбора формально, у него нет возможности и времени проверять каждого эмитента.
1️⃣1️⃣ Иностранные ETF, включая спонсируемые ETF, доходность по которым определяется индексом, не входящим в установленный Банком России перечень. Согласен, что существует множество экзотических ETF, покупка которых требует высокой квалификации инвестора.
Общая оценка нововведения: ничего страшного не произошло. Все в пределах нормы. Инвесторы, которые не пройдут тестирование с первого раза, смогут это сделать с новой попытки, ведь количество попыток не ограниченно.
На наш взгляд, новая процедура почти не будет мешать, но, тем не менее, она не несет в себе большой пользы.
Полагаем, что квалификация инвестора – это дело брокера, который сам должен быть заинтересован в правильной оценке способностей и возможностей своего клиента. Посмотрите на положительный опыт Европы или США, возможно, когда-нибудь мы придем к этому…
Вчера только ленивый не проехался на тему предпринимателя, который говорит об «умеренном потреблении». Допустим, кому-то другому такой пассаж и спустили, но только не Дерипаске.
Понимаю. Сам любитель проехаться непринуждённо по данной тематике.
Однако оставим стеб и нашу общую любовь вырывать цитаты из контекста. Явно не о уменьшении рациона риса для голодающих Поволжья говорил Дерипаска, а о более глобальных вещах. Если честно, меня в выступлении Олега Дерипаски на IV Столыпин-форуме тоже интересовали гораздо более важные вопросы.
Дерипаска правильно заметил, что вирус – придёт и уйдёт, а вопросы экологии станут (уже стали) нашей вечной головной болью. И если нас это прямо сейчас не особо волнует, то многомиллиардные штрафы от Евросоюза и других организаций – уже реальность, и с ней надо считаться. Если мы хотим продолжать торговать со всем миром, то необходимо учитывать этот фактор. А это большой вызов и для нашей экономики, и для наших предприятий. Что забавно, сегодня это в основном головная боль нашего крупного бизнеса. Однако, уверяю вас: завтра любой наш бизнес, торгующий с Европой или остальными регионами мира, более чем конкретно столкнется с этой новой головной болью.
О популярной сейчас и часто используемой для спекуляций теме экономического суверенитета России Дерипаска высказался жестко: в России все так нацелились на присоединение к глобальной экономике, что совсем не развивали суверенные институты. Вследствие этого мы наблюдаем сейчас печальную картину: закрытый рынок, высокие риски для инвесторов. Да и вообще, темпы роста экономики России – заявленные и реальные – пока не совпадают, предпосылки для роста есть, но их значительно ограничивает и текущая политика ЦБ и наш замечательный инвест климат, и, наконец наша сверх централизованная вокруг государства экономика.
Чтобы увидеть хорошие темпы роста, нам нужно менять и денежно-кредитную политику, и снижать риски нашей экономики. И, разумеется, уменьшать несоразмерную со здравым смыслом роль государства.
Много правильных мыслей и очень хорошее впечатление от выступления Олега Владимировича. Хорошо, что хотя бы часть элит, хотя бы некоторые представители крупного бизнеса понимают, в каком мире живут и чувствуют землю под ногами. Это внушает хрупкую, но надежду…
Может и правда у нас что-то начнет меняться к лучшему. Или я слишком оптимистичен?
