В то время, когда весь мир в панике закупает гречку, макароны, туалетную бумагу и средства личной гигиены, США готовят инфраструктуру для экспансии на газовом рынке Европы.
Как мы хорошо знаем, на территории Украины еще во времена СССР были построены огромные газовые подземные хранилища. Проект этот был уникальным. В свое время это были самые крупные подземные хранилища в мире. Теперь пригодились.
Чтобы понять размер данного хаба, привожу статистику поставок Газпрома из РФ в Европу.
Размер хаба примерно соответствует обьему годовой поставки газа из РФ в Польшу или Чехию. Это примерно 4-5% общей поставки газа из РФ в Европу. Не то, чтобы очень много, но и не мало.
Похоже, следующий театр боевых действий, после нефтяного передела, будет газовый. Точнее, он идет. Но ценовая война и жесткий демпинг еще впереди.
Черный четверг сменяет черную среду, которая идет навстречу черному понедельнику. Кажется, уже ничто не может остановить этот вал черных дней.
Главврач нашей мировой психбольницы прописал хорошую таблетку от завихрений в голове. Эта таблетка помогала всегда и везде. Ну очень уж серьезная таблетка. Проверенная. Но не в этот раз…
Что происходит? Почему все так? Есть ли логическое объяснение происходящему и, самое главное, сколько это все будет продолжаться?
Друзья! 1. Продолжаться глобально все это будет до тех пор, пока пандемия не пойдет на спад, или пока человечество не поймет, что это обычный вирус. Просто вирус с возможными серьезными осложнениями. Пока к этому будет ненормальное, психопатическое отношение – паника будет длиться. Она будет периодически сменяться приступами энтузиазма и надежд. Но потом будет возвращаться вновь и вновь. 2. Я не вирусолог. Я не врач. Но просто изолировать, локализовать эту штуку, по моему мнению, не получится. Это уже становится понятно. Страшно сказать, но опасаюсь, что в итоге инфекция эта может коснуться очень и очень большого количества людей. И у нас, и по всему миру. Мы болеем гриппом каждый год. И этой штукой можем переболеть. Главное понимать: что четко делать. Впрочем, поговорим об этом отдельно. Это не испанка. Это не Эбола. Очень многие переносят заболевание в легкой форме. Но пока людьми движет страх и ужас. Думаю, что еще пару недель, и народ начнет успокаиваться. А вообще полагаю, данная неприятность будет забыта где-то к концу весны. 3. Почему такая истерическая реакция? Тут есть несколько объяснений. Во-первых, монетарные власти не могут, при всем уважении, изобрести антивирусные препараты. А корень проблемы – в опасениях о закрытиях границ, компаний, и т.д. Пилюлька-то, пардон , немного от другого. И всем уже стало понятно, что даже ФРС вместе с ЕЦБ не могут предотвратить остановку компаний, бизнесов. И, самое главное, не могут они предотвратить закрытие границ и разрыв логистических цепочек. Во-вторых, начавшиеся маржин колы привели резкому кризису ликвидности. Мы же понимаем: когда у вас горит земля и надо срочно донести денег в банк, вы начинаете продавать абсолютно все, что можете. В том числе и то, что не стоило бы продавать. Ибо причина продажи – наисрочнейшая потребность в деньгах. А мир у нас, как известно, очень и очень сильно закредитован-перекредитован. И очень часто обеспечением под кредиты выступают ценные бумаги. Далее все понятно: эти бумаги резко теряют в стоимости. Обеспечение становится недостаточным. Ну и пошло- поехало. В-третьих, очень важна сегодня роль роботов. Вы не задумывались, глядя в биржевые мониторы, отчего такая невероятная, нечеловеческая волатильность? Минимум 90% биржевой торговли сегодня – это роботы. Робот лишен эмоций. Он торгует по трендам. Ему все равно, падение 1% или 10%. Роботы, как выясняется, усиливают в определенные моменты волатильность. И вообще, как мне видится, регуляторы вполне возможно скоро начнут задумываться об этой проблеме. Начнут вводить какие-то ограничения. Слишком многое сегодня в руках роботов. 4. Что может остановить панику на биржах? Полагаю, только одно. Вместе с предоставлениями колоссальной новой ликвидности, прямой выкуп регуляторами через уполномоченные структуры ряда активов на биржах. Облигаций ведущих корпораций, голубых фишек и т.д. Обратите внимание: сегодня поутру биржи Юго-Восточной Азии открылись колоссальными обвалами индексов. И…. резко начали разворачиваться. Что случилось? Банк Японии дал понять, что готов немедленно вбросить 5 миллиардов долларов в рынок и, главное, готов оперативно провести масштабные беспрецедентные мероприятия для защиты рынков.
Друзья, рынки будет еще какое-то время трясти. Мы с вами должны быть к этому психологически готовы.
И постоянно думать о том, что кризис, с одной стороны, колоссальная беда, но с другой – невероятное окно возможностей.
Облигационный сертификат, после понижения ставки ФРС, «прыгнул» сразу более чем на 1 п.п. – с 100,88% до 101,89%.
Это только начало движения. Еще весьма далеко до полного восстановления с начала снижения, после обнаружения короновируса. Впрочем, проблема с короновирусом будет решена рано или поздно. А бонды, прежде всего – надежные, вполне могут установить новые локальные максимумы. Ведь ставка сейчас ниже на целых 0,50 б.п.
Увеличу дюрацию с помощью бондов высокого качества. Вполне возможно, того же Xerox, который предлагает свыше 5% годовых на длинном горизонте. Ожидаю роста цены таких бумаг на 5-7 п.п. в ближайшие 3 месяца. Сертификат при этом сможет вырасти на 3-4%, до 105-106.
Инструмент весьма достойно проявил себя во время коррекции: снизился всего на 2,85% от максимума, и уже на половину этого движения “отпрыгнул” вверх. Как, например, Gamestop в портфеле, который упал до 95%, но сейчас торгуется уже около 97,5%.
Более подробно о том, как и через кого можно приобрести данный продукт, по запросу на, mail@bitkogan.com, +79055829895.
Главный вопрос, будоражащий сегодня умы биржевых аналитиков, инвесторов,
да и экономистов в целом, можно сформулировать очень просто:
Таки кризис, или еще таки нет?
Друзья.
Пока мы просто видим очень и очень нервную ситуацию на рынках, падение
цен на коммодитиз, на нефть, на золото. Видим панику. Кризис ли это? А что, вообще, такое – настоящий кризис?
Это: 1. Резкое падение темпов роста экономики, в том числе, до отрицательных величин. 2. Массовые дефолты по долговым обязательствам. 3. Банкротство предприятий и резкий рост безработицы. Ну и так далее… Картинка понятна.
Всего этого пока нет. Будет ли? Посмотрим.
Пока
есть серьезные волнения и обвалы рынков. Трудно сказать, перерастет ли
данная ситуация в кризис – многое зависит от разумности и оперативности
согласованных действий властей, регуляторов, монетарных властей и т.д.
Тут
явно прослеживаются два подхода. Первый – оперативнейшее предоставление
банкам огромной ликвидности, снижение ставки, снижение требований по
резервированию, масштабные операции REPO, вербальные интервенции и тд.
Второй – заверения, что все под контролем, ничего делать не нужно, все
очень стабильно.
Первые оперативно решают проблемы. Вторым их,
тоже, в итоге придется решать. Однако значительно большими усилиями,
через большие потери экономики и страдания подшефного населения.
Не
думаю, что сегодня правильно говорить – мы же, ребята, вас
предупреждали, рынки могут показать свое страшное лицо. Да и говорить о
том, что ничего особенного не произошло – просто жесткая коррекция на
перегретых рынках, тоже не совсем верно. Характер этой жесткой коррекции
был исключительно похожим на предшествующие кризисам паттерны.
Рассуждать сейчас о том, кто был прав, а кто нет, кто лучше всех все предсказал, не нужно. Люди нуждаются в объективном уравновешенном мнении – что делать и куда бежать?
Покупать ли срочно доллар? Продавать ли все, что есть? Расслабиться и ничего не делать? Искать ли возможности для входа на рынок по «дешевым» ценам?
Люди
все равно переживают. Ибо все мы ЛЮДИ. Да и давайте будем откровенными,
темпы и сила падений оказались для ВСЕХ настолько неожиданными, что как
бы ты ни был готов, все равно было крайне неприятно.
Внимательно наблюдая за ходом торгов, иногда хотелось сказать – рынками управляют роботы. И это действительно так. Роботы и биржевые алгоритмы осуществляют сегодня более 90% биржевых операций, и только они могут так быстро и жестко двигать рынки.
Итак, как я уже сказал, многое будет зависеть от оперативных и взвешенных действий регуляторов. ФРС и ЕЦБ, по всей видимости, способны оперативно (что удивительно, особенно для ФРС) отреагировать, сбивая накал страстей. Впрочем, посмотрим.
Что делать нам, простым смертным?
Тем, кто сидит в позиции, понять, что по-настоящему стабильная гавань, это облигации крупнейших корпораций и ведущих стран. Причем
номинированные в надежных валютах – евро, долларе, йене, швейцарском
франке… Все остальное, включая традиционную защитную субстанцию – золото
–, волатильно. Если вы к этому готовы, то нервотрепку можно и
пересидеть. Но будет очень тяжело. Прежде всего – психологически.
Стоит ли сейчас заходить в рынок – вопрос непростой. Если рассматривать происходящее как некую жесткую коррекцию only – вполне возможно. Но не уверен, что такое предположение окажется верным. Я бы не спешил. То, что кажется сегодня очень дешевым, завтра может еще потерять в цене. Да и вообще, понятие “дешево” – штука творческая. Стоит ли покупать доллар? На фоне происходящего в мире, а также гениальных заявлений наших финансовых властей о том, что ничего особенного не происходит, и Минфин будет продолжать скупать валюту в рамках бюджетного правила, не исключу, что рубль может нырнуть и ниже. Разумеется, не драматически (если, конечно, не появится чего-то нового в стиле ужастиков от Соловья). Но краткосрочно рубль может потерять еще 2-4%.
Как только пойдет небольшая стабилизация и пусть незначительный рост цен на нефть, полагаю, быстро можем узреть возврат курса рубля на более привычные для нас уровни. Тем не менее, не стоит забывать очевидную истину – нашим властям более выгоден не слишком сильный рубль. И поддержка экспортеров в данной ситуации для них более актуальна, чем уровень жизни населения. Это я тем, кто утверждал, что еще немного, и 55…
О дальнейшем снижении ставки в РФ, по всей видимости, пока необходимо забыть. Далее посмотрим.
Теперь несколько слов о рынках.
Скорее всего, в понедельник на фоне ожидания реакции ФРС и ЕЦБ можем увидеть некий отскок. Но сильно я бы пока не обольщался, так как падения могут и продолжиться. И достаточно сильные.
На фоне возможного снижения ставки ФРС и новых инициатив регуляторов может снова начать расти золото.
Что касается коронавируса.
Вопрос тут не в темпах распространения, а в реакции на это стран и регионов. Еще поговорим об этом чуть позже.
Улетая
из Сеула, я с удивлением увидел чистое небо над близкими к Корее
районами Китая. Корейцы сказали, что такого не было давно. Предприятия
остановились. Не было смога, а на душе стало очень тревожно.
Мы
все прекрасно понимаем, что после вынужденного простоя и огромного
количества невыполненных заказов и не перевезенных грузов, когда все
успокоится, будет обратная реакция. Экономика должна будет ускориться.
Однако, если задержка затянется, заказы могут начать и отменяться. Напуганные
происходящим и задумываясь о будущем, люди могут начать отказываться
как от поездок, так и от крупных покупок, перенося это на возможно более
стабильное будущее. А вот это уже будет серьезно.
Ибо именно так начинаются кризисы.
Друзья.
Ситуация действительно нестабильна. Главное сейчас – не наделать глупостей. Многие факторы риска остаются актуальными, они никуда не ушли. Очень подробно напишу об этом позднее сегодня.
Отвечая на основной вопрос “кризис или нет?”, скажу так – на мой взгляд, это скорее генеральная репетиция будущего кризиса. Но кризис этот, похоже, не за горами, и репетиция его, думаю, еще не закончилась.
Во второй половине 2019 г. я держал компанию в фокусе, поскольку имело место укрепление рубля, а это – благоприятный фактор для «Яндекса», имеющего по большей части рублевую выручку.
Вместе с тем, изменение направления движения российской валюты совершенно не означает, что я перестал следить за «Яндексом». Наоборот: жду момента для того, чтобы на хорошем уровне снова зайти в бумагу. В свое время довольно удачно торговал этой историей. Прибыль по данной позиции достигала 25%.
Какова моя позиция по акциям «Яндекс» сейчас? Прежде всего, отмечу несколько анти-триггеров. Во-первых, это общие обстоятельства, которые сегодня оказывают давление на сектор технологий и интернета. Во-вторых, ослабление рубля относительно доллара, что отрицательно влияет на финансовые показатели. В-третьих, недавно опубликованная отчетность пока не вдохновляет.
«Яндекс» продемонстрировал неплохой рост выручки в 4 квартале 2019 г. в годовом выражении (+33%), однако рентабельность оказалась ниже. По EBITDA – 26% против 32% годом ранее, а по чистой прибыли – 10% против 18%. Это откровенно слабые показатели, и на то есть свои причины.
У «Яндекса» на сегодняшний день стремительными темпами растет выручка в сегменте перевозок («Яндекс.Такси»). За прошлый год его выручка удвоилась, а доля сервиса в общей выручке достигла 21%. Но рентабельность этого бизнеса пока довольно низкая – всего порядка 2,5%. При этом доход от рекламы, наиболее рентабельное направление бизнеса (маржа EBITDA около 45%), увеличился лишь на 18%.
В настоящее время происходит некий дисбаланс, вполне типичный, когда один из сегментов с низкой рентабельностью резко наращивает выручку и операционные затраты, что некоторым образом размывает консолидированные показатели. Не делал бы из этого трагедии – вполне нормальная ситуация для компании, в составе которой есть стабильный эффективный основной бизнес, а также растущий и менее рентабельный сегмент.
Что касается «Яндекс.Такси», то в целом, полагаю, развитие сегмента идет очень неплохо: скорректированная рентабельность по EBITDA в 2019 г. составила 5,9%. Для сравнения: у Uber EBITDA пока находится в отрицательной зоне, поэтому ни о какой рентабельности говорить не приходиться.
По-прежнему держу «Яндекс» в поле зрения. Возможно, сейчас еще не время заходить в бумагу, но в целом компания остается очень интересной.
В США в разгаре сезон корпоративной отчетности, и «растениеводы» не исключение. Сегодня свои данные опубликовал один из наиболее заметных и агрессивных игроков – Aurora (ACB US). Завтра очередь ведущей компании отрасли Canopy Growth (CGC US).
Aurora отчиталась неважно: данные по выручке не дотянули до прогнозов аналитиков и оказались ниже показателей предыдущего квартала. Кроме того, существенно снизилась валовая маржа: с 67% до 55%. Оцениваю отчетность как слабую, однако полагаю, что по большей части весь негатив уже заложен в ценах ACB. Более того, бумага на предторгах падает всего на 2,7%.
Гораздо более значительный интерес вызывает завтрашняя публикация отчетности Canopy. Статус лидера к этому обязывает. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, выручка компании в квартальном выражении может увеличиться на 35-40% и составить около с$105 млн.
Что настораживает? Canopy вновь отложил полномасштабный запуск продаж линейки напитков на основе «растений», которую компания намеревается реализовывать при поддержке производителя пива Constellation Brand (один из крупных акционеров Canopy).
Этот фактор может тормозить рост выручки и негативно влиять на денежный поток компании. Надеюсь, менеджмент даст исчерпывающие комментарии после публикации отчетности завтра до открытия американского рынка.
Что ж, Aurora отчиталась не самым лучим образом. На очереди Canopy, которая, на мой взгляд, является, своего рода лакмусовой бумажкой, и именно на нее будет ориентироваться рынок.
Сейчас, возможно, уникальный момент. Ведь если Canopy отчитается слабо, можно будет заходить в капитал лидера сектора по очень привлекательной цене. И не только в Canopy, ведь в этом случае просадка будет, скорее всего, по всему фронту «экологических» акций. А это отличная возможность купить идею, которая, возможно, в будущем покажет взрывной рост.
Если Canopy представит сильные цифры, которые опередят прогнозы, это может стать отличным триггером для сектора в моменте. Более того, полагаю, что так может быть даже в случае, если отчет будет на уровне прогнозов. Так как в целом сектор пребывает в состоянии гроге после существенной просадки последних месяцев.
На следующей неделе планирую подготовить подробное исследование по сектору «экологов», в котором подробно обосную свою позицию.
Звонок другу – всегда отличная идея. Поскольку мысль о том, когда же ЦБ стал счастливым обладателем контрольного пакета Сбербанка и как это случилось, не давала мне покоя, не удержался и я.
Есть у меня друг. В прошлом первый зампред ЦБ РФ, а ныне просто замечательный экономист. Так уж случилось, что живет теперь за речкой.
Он подтвердил: оказывается, ЦБ действительно купил в девяностых годах несколькими траншами допэмиссию акций Сбера. Сделка в целом была более чем милой: ЦБ потратил (точнее, напечатал) 73 миллиарда рублей и стал счастливым обладателем контрольного пакета акций.
Потрачено: 73 миллиарда. Получено: 2,8 триллиона. Скромно и со вкусом.
Что будет дальше? 75% от своей прибыли ЦБ должен перечислить в бюджет. Получается, что сделка эта более чем выгодна для государства. Дивидендами от Сбера в течение 3-х лет государство получит обратно свою инвестицию. Неплохо.
Как я понимаю, не все деньги дойдут до бюджета. Но это уже другая история.
Остальное комментировать не буду. Достаточно комментаторов и без меня.
Методы различные: – санкции; – дискредитация; – административное давление; – демпинг. Суть одна – захват рынка.
Важно, что будет дальше: 1. Убежден, что демпинг продолжится. Не надо, кстати, забывать, что в США цена на газ сейчас на минимальных уровнях.
2. Товар надо сбывать, так что объёмы поставок из Америки продолжат увеличиваться. Если за год Америка отжала у ГАЗПРОМа уже треть и сравнялась с ним по объему поставок, можно ожидать и сохранения тренда.
3. Рентабельность бизнеса ГАЗПРОМа, по всей видимости, продолжит падать, заставляя корпорацию повышать цены в России. Убытки надо где-то компенсировать. А где еще? Не китайцам ведь поднимать цену? Эти где сели, там и слезли. Да и сам ГАЗПРОМ это подтверждает.
Вот такая невеселая картинка получается.
Ждем душевных повышений цен на газ. Будем всем миром помогать компании решать проблемы, пока за границей идет ценовая война.
Или вы видите иное развитие событий?
И ведь теперь не скажешь: “Будут Европейцы бузить, отключим газ”. Ужас-то какой. И как дальше жить?
Вчерашний день был полон драматизма. Давно не наблюдал таких резких движений по многим фронтам.
Подведем некоторые итоги.
1. Резкое падение цен на нефть. За один месяц обвал более чем на 25%. За один только вчерашний день цены потеряли более 7%. Сильный удар для экономики РФ, который может сказаться и на темпах роста российской экономики, и на профиците бюджета, которым мы так гордимся, и, естественно, на котировках рубля. Причина падения понятна, в основе – резкое падение экономической активности в Китае. А позиция России, рост объёмов добычи со стороны иных игроков и т.д. – лишь дальнейшие ходы.
2. Продолжение достаточно быстрого распространения короновируса. Более 20 тысяч инфицированных и уже более 400 жертв. Смертность – порядка 2% от количества заболевших.
3. Несмотря на все перечисленное в п. п. 1-2, быстрое восстановление котировок на мировых финансовых площадках. Американские индексы за вчерашний день отыграли порядка 50% от предыдущего падения. Сегодня фьючерсные контракты на Америку снова пока смотрят вверх. Азиатские индексы также достаточно бодро пытаются отскочить от дна.
4. Ощутимый процент от того, что мы с вами предугадали, воплощается в жизнь. Резко растут акции производителей фармы: только за вчерашний день Teva прибавила более 7%, Гилад – порядка 5%, и так далее. Опять же, как мы с вами и предвидели, неплохо прибавляют в цене компании типа Walt Disney, Netflix и пр. Все те, кто позволяют людям сидеть дома, находить себе занятие, убивать время и успокаивать нервы.
5. Драматически, более чем на 30% после опубликованного аналитического репорта, подскочили в цене акцииEurasia Mining (EUA. LN). Приятно. Есть чувство честно сделанной работы: обратил внимание читателей на данную позицию более месяца назад. Рост котировок за время после того, как приобрел бумагу в портфель «Агрессивный» сервиса BidKogan более 50%. Пока бумагу не продаю. Не исключу, что, даже в случае коррекции по бумаге, ее котировки могут быть еще выше. В репорте указана ожидаемая цена, превышающая текущие котировки более чем в 10 раз. В Деда Мороза мы с вами, разумеется, не верим, но цифра греет душу.
6. Неудачи вчерашнего дня. Во-первых, отчет Google. Очевидно, придется порезать взятую позицию с убытком процента полтора-два. Отчет чуть хуже ожиданий по обьему продаж (не драматично, но тем не менее). Хотя прибыльность бизнеса неплохо растет. Во-вторых, золото и акции золотопроизводителей. Пока не хотят расти. Вспомните наш пост про консенсус.
Если с Google все понятно, то с золотом расставаться пока не планирую. Подождем.
Да, непростой по накалу страстей денек И на макроуровне, и на микро. День, который оставил больше вопросов, чем ответов.
Главные для нас следующие: 1. Не приведет ли такое драматическое падение цен на нефть к обвалу рубля, резкому ухудшению макроэкономических показателей РФ, массовому сбросу нерезидентами наших ценных бумаг и последующему за этим обвалу на российском рынке? 2. Как быстро вирус будет локализован и побежден? Коснётся ли эта беда каждого из нас?
Друзья, напоминаю, что с сегодняшнего дня на Швейцарской фондовой бирже начинается торговля нашим новым инвестиционным ЭКО-сертификатом, который будет включать в себя акции и облигации компаний, работающих в сфере “medical and recreational cannabis”. Торги будут проходить в секции структурных продуктов.
10 декабря, сразу после окончания подписки на сертификат, в портфель были приобретены акции таких компаний, как Tilray, Aleafia Health, Aphria, Aurora Cannabis, Canopy Growth, Curaleaf, HEXO и OrganiGram. Еще раз хотел бы подчеркнуть: полагаю, что тот негатив, который «накрыл» сектор в последние месяцы, во многом сошел на нет. Есть ощущение, что «пузырь» сдулся.
Вместе с тем, мы пока решили не спешить с наполнением сертификата бумагами. К настоящему времени он заполнен примерно на 20%. Планируем какое-то время понаблюдать за состоянием отрасли. Более активное наполнение сертификата будет осуществляться тогда, когда основные триггеры начнут реализовываться.
Какие же триггеры мы видим для сектора?
Возможная легализация «растений» в США на федеральном уровне. Это откроет американский рынок рекреационной продукции для канадских компаний. Преодоление проблем локального рынка (зарегулированность, трудности со сбытом, конкуренция со стороны «серого рынка»).
Отрасль растет, развивается и имеет, по моему мнению, очень хорошие перспективы. Безусловно, при покупке данного сертификата нужно отдавать себе отчет в том, что риски также высоки. Повышенная волатильность характерна для растущих секторов. Однако и возможная отдача здесь довольно значительна.
Стоило обратить внимание на начало консолидации цен на уровнях 1547-1553, как жизнь тут же внесла свои корректировки. По всей видимости, текущие уровни некоторые игроки посчитали комфортными для продажи.
Вообще, делать выводы на основании того, что произошло ночью, я бы не стал. Уровень может быть и восстановлен.
Текущая картина может быть вполне законной коррекцией на фоне слишком быстрого роста цен (на фоне геополитических опасений) ранее. Пока говорить о смене растущего тренда рановато будет. Посмотрим. В принципе, базовые постулаты никто не отменял. Экономический рост в мире (особенно в США) никуда не делся. Ликвидность поддерживается на очень высоком уровне. Так что у золота нет, на мой взгляд, пока никаких оснований серьезно разворачиваться и начинать падать.
И еще два слова насчет палладия. Еще один из группы драгметаллов. Посмотрим на картинку. Объективно – да, перегрет, и вполне имеет право скорректироваться на 5% от текущих уровней. Учтём, что спрос на палладий в мире огромен, и вряд ли в ближайшее время будет сокращаться. Потому на короткой дистанции любые коррекции возможны. Глобально не удивлюсь ценам и 2500 за унцию, и даже 3000.
Классическая ситуация, когда во имя мелких внутриполитических целей под угрозу могут быть поставлены интересы страны.
Почему я так считаю?
Почему Иран повел себя так аккуратно? Почему, проведя крайне воинственную PR-подготовку для внутреннего пользования, персы в реальности показали себя более чем прагматичными политиками? Надо признать: вся великолепная бутафорская операция была исполнена на 5 с плюсом, где США оставалось лишь весьма элегантно подыграть. В итоге классическая ситуация win-win.
Почему аятоллы повели себя именно так, а не иначе? Полагаю, истинная причина в понимании: у Президента США развязаны руки и в случае гибели американцев он без колебаний будет готов, как Верховный Главнокомандующий самой сильной и, главное, самой технологичной армией мира, применить эту силу. Теперь представим себе иную ситуацию. Допустим, что у Президента США связаны руки и для организации любых военных ответов ему нужно пройти сложнейшие политические согласования.
История не знает сослагательного наклонения, но знает одно: били и били жестоко чаще всего тех, кто не мог по разным причинам дать очень оперативный и жесткий ответ. Мир не меняется, бить будут.
Почему сегодня террористические организации типа Хамас или Хизболла, несмотря на ненависть к Израилю, предпочитают в большинстве своем соблюдать некие писанные и, главное, неписаные правила? Да потому, что четко понимают: Израиль ВСЕГДА жестко и, главное, персонально ответит. Что бы ни было. И ни одна оппозиционная партия в Израиле даже не почирикает на тему ограничений полномочий Премьера и кабмина по оперативному решению данного вопроса.
Если выяснится, что украинский лайнер был сбит иранцами, будет ли поставлена задача украинскому спецназу наказать виновных? Где бы они ни находились и кем бы ни являлись? Ответ, я думаю, очевиден.
В мире есть очень мало стран, с которыми оппоненты (я не про отморозков) предпочитают договариваться.
Тот факт, что демократы сегодня вдруг решили попробовать связать руки Президенту США, даже символически, можно расценивать как маленький но, тем не менее, шажок к ослаблению репутации страны. А зря.
Мир как зиждился тысячи лет на праве сильного, а еще более – сильного и отчаянного, так и зиждется. Или вы думаете иначе?
Большой кипишь, как я понимаю, закончился. Однако, для полноты картинки, Ирану надо изобразить гнев и ярость, в основном для внутреннего использования. Однако я не вполне понимаю, как они смогут держать в узде всякую нечисть типа Хизбаллы или Хамаса. А от этих ребят можно в любой момент ждать чего угодно. И потом Иран будет рассказывать, что он не при чем?
Думаю, у золота еще будут поводы полетать, и весьма скоро.
В Ливии жарковато, в Ираке тоже. Ближний Восток – вообще штука непредсказуемая. Переплетение амбиций, интересов сверхдержав. Застарелые конфликты.
Прочитал у коллег. «Иран нанёс удар по американской авиабазе Аль-Асад в Ираке. Несколько военных объектов США на территории Ирака атакованы Корпусом стражей исламской революции (КСИР) Ирана. Десятки ракет класса «земля-земля» были запущены по американским военным объектам в рамках операции сил КСИР «Мученик Сулеймани». Официально.»
Похоже, готовятся новые удары. Думаю, велик шанс на то, что США ответит в течение нескольких часов. Вечером – обращение Трампа к нации.
Есть вероятность закрытия Ормузского пролива.
Иран пригрозил атаковать союзников США в регионе. Думаю, Израиль не посмеют тронуть. У страны слишком серьезная репутация. Ответ может быть гораздо более жесткий, чем от США. Угрожать – да, будут. Трогать – опасно. Саудитов… не знаю. Тоже вряд ли.
Россия очень вовремя открывает Турецкий поток.
Мысли, мысли… Мы можем только думать и прогнозировать. Жизнь … Она сложнее.
Похоже, аятоллы решили действовать. Очевидно, следует ждать достаточно быстрого и жесткого ответа США.
По-прежнему не думаю, что все происходящее перерастет в полноценную войну. Но обмен «любезностями» начался.
Итоги 1. Золото в моменте – плюс 30 долларов (плюс 2%). 2. Фьючерс на индекс S&P – минус 1,3%. 3. Акции американской военки на предторгах – плюс от 1,5% до 8%. Как и ожидалось, Кратос плюс 8% (не зря несколько раз за последние дни обращал внимание именно на эту бумагу). 4. Нефть в моменте плюс 3 доллара (4,2%). 5. Батончик TVIX расправил крылышки и полетел: в моменте на предторгах плюс 20%.
Все достаточно логично.
Завтра ждем нервного дня на рынках. Вчера предупреждал об этом.
Что нам делать? Очевидно, фиксировать прибыли. Возможно, покупать что-то сильно падающее. Впрочем, сильно торопиться покупать не будем. Будем онлайн держать в курсе. На днях докупал TVIX. Возможно, часть зафиксирую. Есть в портфелях и акции золотопроизводителей. Есть и Кратос. Посмотрим. Возможно, продам остатки фьючерсных контрактов на золото. Есть шанс, что фьючерс на доллар/рубль зашевелится (пока не факт). Его движения жду чуть позже.
Один очень известный персонаж в том, что утро бывает добрым, активно сомневался. Но, все же, доброе утро!
Ещё несколько слов по текущей ситуации.
Риторика усиливается. Как говорится, страшно, аж жуть. Вытекающие из этой риторики цены на золото и нефть тоже стремительно растут. Впрочем, пока не очень страшно. 1. Обратите внимание на защитные валюты. Нет значительного укрепления доллара относительно иных валют. Нет стремительного роста валют-убежищ (JPY, CHF). 2. Несмотря на то, что у Израиля в случае эскалации конфликта есть высокие шансы быть задетым, нет какого-то существенного ослабления шекеля (2-3 агоры туда-сюда не считаются). 3. Рынки акций вполне себе неплохо держатся. Падение индексов в пятницу было весьма умеренным. Фьючерсы на утро также в минусе, но пока ничего трагичного. На 7 утра по Москве фьючерсы снижаются всего на 0,3%. До паники явно далеко. 4. Волатильность, разумеется, выросла, но более чем скромно. TVIX прибавил всего 10%. Когда на рынках становится по-настоящему страшно, эта птичка может подлететь и на 30%, и даже на 50%.
Очевидно, что: 1. Иран должен показать своим гражданам, что поднял знамя и отомстил. Мстя должна быть жестокой. Вся страна обязана сплотиться. Враг должен быть разбит. Короче, «Вставай страна огромная» по полной. Выход из ядерной сделки – из той же оперы. 2. Серьезным людям война не нужна. Побряцать оружием – святое дело. У Трампа через 9 месяцев выборы. Не до больших войн. Большая война – это большой риск. А в условиях дамоклова меча – импичмента, уж точно не до Больших Конфликтов. 3. Скорее всего, в ближайшие дни на горизонте появятся либо немцы, либо французы, либо китайцы, либо русские со всякими миролюбивыми инициативами. И вообще, как Иран из сделки вышел, так и войдет в новую. Куда он денется?
Но, по логике жанра, все еще должны подержаться за сердце. Полагаю, что еще неделю-две всем будет страшно и повсеместно будет ощущение приближающейся Третьей Мировой, но потом все выдохнут.
Пока наслаждаемся ростом цен на золото, палладий (похоже и GMKN, GOLD, EUA, NEM, PLZL и прочие могут еще неплохо прибавить), на нефть (нефтянка может подрасти, но не сильно), на бумаги оборонки (кроме традиционных LMT, NOC, RTN, GD, KTOS, BA, могут прибавить в цене и RAFAEL, и Elbit, и прочие производители технологичного оружия из Великобритании, Франции, Израиля).
Помним одну истину: страх, если его не подпитывать, очень быстро или уходит, или превращается в жадность.
Не надо строить расчеты, что еще пять минут, и золото будет 2000, нефть 100, а акции Кратоса, к примеру, 50. Не будут. Точнее – маловероятно, что будут (чудеса в нашей жизни еще как возможны, но все же).
Здесь турецкий парламент дает одобрение на военную помощь правительству Ливии. И, скорее всего, так или иначе это будет сделано. С другой стороны – фельдмаршал Хафтар активно поддерживается Египтом, Иорданией, ОАЭ и РФ. Нельзя исключить весьма душевной заварушки.
США уничтожают иранского генерала, ответственного за организацию различных «мероприятий» Ирана за границей – тех, что так беспокоят и США, и Израиль, и Саудовскую Аравию и тд.
Иран заявляет, что так все это не оставит. Ряд товарищей из Ирана напрямую говорят от том, что данный акт расценивают как объявление войны. Более того, назначенный на место Сулеймани генерал прямо предупреждает о том, что Америке надо готовиться к большим потерям. Хотя бы для собственного населения, Ирану необходимо поставить некие точки в этом споре. Следовательно, в более чем обозримом будущем следует ждать «ответку».
Израиль и Саудиты готовятся к неприятностям. Натанияху запрещает членам кабинета министров высказываться на тему ликвидации Сулеймани, опасаясь спровоцировать неосторожными высказываниями новые конфликты. (Хотя это выглядит смешно – запретить евреям говорить? Это то же, что и запретить итальянцам размахивать руками в момент разговора.)
Естественно, все уже высказались на эту тему, включая самого Натанияху:
Саудиты пока помалкивают, хотя даже детям абсолютно ясно – будешь ты помалкивать или четко выражать свою позицию, это вообще не важно. Как в том анекдоте про первую брачную ночь, любовь будет по-любому.
Думаю, достанется, как всегда, Израилю. Не зря израильтяне уже предупредили и Хамас, и Хизбаллу, чтобы не смели реагировать. ЦАХАЛ, тем не менее, готовится.
Усилена охрана диппредставительств Израиля по всему миру. Думаю, что подобные мероприятия проводят и другие союзники США. В регион срочно направляются еще несколько тысяч американских морпехов.
Чего ждем далее?
Очевидно, Иран сейчас будет готовить удары возмездия. Спецслужбы многих стран, по всей видимости, уже стоят на ушах. Ждем также информации, что некая ударная авианесущая группа США движется к Персидскому Заливу. Поиграть мышцами за счет налогоплательщиков – дело святое. Хотя демократы и пытаются помешать Трампу воевать:
1. Золото практически на годовых максимумах. 2. Нефть дорожает. 3. Рынки акций нервничают. При этом стремительно растут цены на акции американской военки. За вчерашний день LMT + 3,6%, NOC + 5,4%, а KTOS аж +10%.
Одним словом, все как обычно.
Стоит ли ждать большой войны? Лично я думаю, что нет. Ирану сейчас война не выгодна. Трампу, в условиях предвыборного года и вялотекущего импичмента, маленькая победоносная компания, конечно, не помешает, однако это не про Иран.
Скорее всего, все ограничится, как это принято на Ближнем Востоке, воинственными потрясаниями воздуха и традиционными обстрелами Израиля. Может произойти ряд отдельных терактов.
Так что, и рост цен на золото, и стремительные взлеты военки, и рост цен на акции нефтепроизводителей, я бы скорее использовал как хороший повод для фиксации прибыли.
Впрочем, посмотрим. Иногда логика развития событий неумолима и навязывает свои правила. Первая Мировая война тоже была никому не нужна, однако стала неизбежной в результате целой цепочки факторов. На мой взгляд, Сулеймани на эрцгерцога Фердинанда все же не тянет. Но начало года бодренькое. Это факт.
Произошло это 1-го января за счет снижения нормы обязательного резервирования.
В последнее время мы много говорим о том, что монетарные власти мира неуклонно повышают ликвидность системы. То ФРС делает это за счет операций РЕПО (настаивая на том, что к QE это не имеет никакого отношения), то ЕЦБ продолжает ежемесячные вливания в систему десятков миллиардов евро. А теперь вот очередь китайских ребят. Все в тренде.
Все они делают одно большое дело – «пинают банку» для того, чтобы дополнительная ликвидность шла в экономику и подпитывала её, закрывая дыры накопленных невозвратных долгов и все текущие проблемы затухающего экономического роста.
Естественно, рынки рады, как дети, которых освободили от занятий.
Фьючерсы на американские индексы уверенно растут. Коммодитиз – также легкое продолжение роста.
