Что с ценами на авто?

В последнее время среди моих знакомых сразу несколько человек решили купить машину. Чем сейчас вызван повышенный интерес к автомобилям?

▪️Все дело в проекте постановления правительства о повышении утильсборов. Планы очень щедрые: поднять их с 1 октября на 70–85%. Например, предлагается за иномарку с двигателем 2–3 л доплатить около 1,5 млн руб.

Хорошая новость, что это пока не окончательно. Власти в раздумьях — а не слишком ли круто задирают. Люди же не ждут решения правительства и уже сейчас покупают авто до того, как они подорожали.

Кому выгоден сбор, кроме бюджета, конечно?

Российские автопроизводители также платят утильсбор, но фактически субсидии от государства компенсируют его. Размер этих выплат зависит от степени локализации. Поэтому АвтоВАЗ постоянно лоббирует повышение утильсбора. Эта мера расчищает рынок от конкурентов.

➡️ При этом наивно полагать, что отечественные авто не подорожают. Посмотрите на график их цен после введения санкций и ухода западных компаний.

▪️Рост стоимости российских машин умудрился обогнать иномарки. В отсутствие конкуренции субсидии отечественным производителям не приводят к тому, что цены ниже — такие выплаты от государства становятся дополнительной прибылью компаний.

Что будет дальше с ценами?

Фактически сейчас самый главный фактор — это утильсбор. Если его введут в запланированном масштабе, нас ждет сильное подорожание автомобилей. Причем ожидания роста цен и сильные темпы расширения автокредитования создадут ажиотажный спрос еще до октября, что разгонит цены.

Мы все хотим не только сохранить свои сбережения, но и преумножить их. Для этого нужно диверсифицировать свой портфель и наполнять его разными инструментами.

Один из активов, который должен быть в портфеле каждого инвестора, — это золото. И вот почему:
1️⃣Золото «бьет» инфляцию
За последние 15 лет золото только 5 раз проигрывало инфляции. Смотрите сами: допустим, у вас была 1000 руб. в 2009 г.

➡️ 1000 руб. «под матрасом» будут эквивалентны ≈351 руб. сегодня. То есть деньги потеряли бы 65% покупательской способности.

➡️ 1000 руб. в золоте выросли бы в 2,5 раза даже с учетом инфляции.
2️⃣Санкции и порог входа
Золото не зависит от санкций! Это радует инвесторов, которые хотят защитить свои деньги от политических и экономических рисков. Плюс: инвестировать в золото можно с небольшими суммами.
3️⃣Долговечность и редкость
Золото не подвержено никаким видам коррозии. Оно легко поддаётся обработке, а его запасы ограничены: оно составляет лишь 1/500 000 часть земной коры.

➡️Его мало потребляют, а добыча — очень сложная и медленная. Ну и, конечно, золото нельзя напечатать.
4️⃣История и «сокровища»
На протяжении тысячелетий золото сохраняет свою ценность. Его воспринимают как «сокровище», что усиливает его привлекательность в долгосрочной перспективе.

Именно поэтому золото остаётся одним из самых востребованных активов в портфелях инвесторов всего мира. Хотите узнать больше?

💰 Уже 25 августа в приложении Bitkogan App стартует курс «Как инвестировать в золото». До начала осталось всего 9 дней!

Но ждать необязательно. Вы можете узнать все подробности и зарегистрироваться на курс уже сейчас — для этого переходите по ссылке.

Компания «Делимобиль» сегодня опубликовала финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2024 г. Кроме того, ведущий российский оператор каршеринга раскрыл некоторые операционные показатели. Цифры, по моим оценкам, оказались достаточно сильные. Видно, что компания продолжает успешно воплощать в жизнь заявленную в рамках выхода на биржу стратегию.

Впрочем, пойдем по порядку.

1️⃣ Выручка «Делимобиля» в 1 полугодии выросла на 46% год к году и составила 12,7 млрд руб. При этом наиболее важная составляющая выручки, от услуг каршеринга, взлетела на 51%. Отмечу, что это выше как прогнозов самой компании, так и ожиданий отраслевых экспертов.

Компания пользуется ситуацией: за последние месяцы значительно увеличен автопарк. Кроме того, «Делимобиль» расширил и укрепил свои позиции в регионах. Полагаю, что это потенциально огромный рынок.

К примеру, за отчетный период количество городов присутствия сервиса выросло с 10 до 12. Добавились Сочи и Уфа. В ближайшие месяцы планируется выход в еще один регион.

2️⃣ EBITDA увеличилась на 10% г/г до 2,9 млрд руб. Рентабельность оказалась немного ниже, чем в прошлом году: 23% против 30%. Однако этому есть вполне понятное объяснение: рост операционных затрат. Так, себестоимость выросла на 62% за счет трат на вложения в инфраструктуру (станции ТО, затраты на персонал и, естественно, инвестиции в IT).

Здесь считаю необходимым дать дополнительное разъяснение. В 1 полугодии «Делимобиль» активно инвестировал в масштабирование бизнеса и развитие операционной инфраструктуры. В моменте это управляемо повлияло на издержки, однако на более длинном временном горизонте укрепило базу для роста.

3️⃣ Чистая прибыль на фоне агрессивных инвестиции в рост и инфраструктуру снизилась на 32% г/г. Ничего критичного в контексте данной отчетности не вижу. Кроме того, при текущих высоких ставках возрастает стоимость обслуживание долга и, как следствие, процентные расходы, влияющие на bottom line.

4️⃣ Долговая нагрузка немного выше нормы, но опять-таки — ничего критичного. Соотношение чистого долга и EBITDA на конец июня 2024 г. составило 3,7х против 3,2х годом ранее.

Компания продолжает активную работу по снижению данного показателя. Кроме того, по словам представителей топ-менеджмента, не исключено, что в скором времени СД «Делимобиля» будет рекомендовать ОСА выплату дивидендов.

Из операционных показателей отмечу:
✔️Рост автопарка (+36% г/г). В июле численность авто «Делимобиля» превысила 30 тыс. машин.
✔️Количество проданных минут выросло на 31% год к году до 907 млн минут.
✔️Неплохо растет и число зарегистрированных пользователей: на конец 1 полугодия оно достигло 10,4 млн (+17%).

Что еще позитивного я увидел в отчетности? Отмечу рост сервисного направления. Так, компания запустила в Москве крупнейшую СТО полного цикла. Подобная работа также идет в Сочи и Казани. Расширение данного сегмента крайне важно: это своего рода вертикальная интеграция, рост которой в конечном итоге ведет к увеличению рентабельности бизнеса.

Переходим к выводам. Отчетность оптимистичная, но есть над чем работать. Тут в большей степени я говорю о потенциальном снижении долговой нагрузки. В остальном — все весьма и весьма неплохо.

Продолжаем следить за акциями «Делимобиля». Напомню, что это пока единственный представитель сектора каршеринга на российском фондовом рынке. История, по моим оценкам, может быть интересной.

Вчера начался официальный визит Президента РФ в Азербайджан. Одна из повесток — стратегическое партнерство России и Азербайджана. Если проще, сближение России и Баку.

Почему это важно для российских инвесторов?

Начнем с того, что вчера прошла новость: Азербайджан хочет присоединиться к БРИКС. Вопрос о вступлении в объединение находится в работе, заявил ТАСС азербайджанский посол в Москве Полад Бюльбюль оглы.

Понятно, что это пока на уровне общих пожеланий. Но… уже любопытно.

Объем торговли между Россией и Азербайджаном за первое полугодие вырос на 5,2% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года и составил $2,57 млрд.

➡️ Поставки азербайджанских товаров в Россию за полгода снизились на 7,8%, до $656 млн. В то же время Азербайджан увеличил импорт российской продукции на 10,6%, до $1,734 млрд.

При том, что на 1 июня внешний торговый оборот России в 2024 году — 21,7 трлн руб., объем торговли с Азербайджаном не так велик. Но это не делает направление менее перспективным.

Особенно в плане поставок энергоресурсов.

В 2024 году добыча газа в Азербайджане ожидается на уровне 50 млрд кубометров. Из этого объема планируется экспортировать 50% и использовать оставшиеся 50% для внутреннего потребления.

Как обсудили в воскресенье с Дмитрием Абзаловым, страна может увеличить экспорт (и доходы от него), закупая газ в России для внутреннего потребления. В результате выиграют все.

Азербайджан закупает у России газ по более чем комфортным ценам, обеспечивая внутреннее потребление. И при этом резко увеличивает поставки на экспорт своего несанкционного газа. Европа может спать спокойно.

📎 Главное — серьезная потребность есть. Европа хочет увеличить пропускную способность Южного газового коридора с 16 до 32 млрд кубометров именно за счет азербайджанского газа.

Бежим закупаться акциями Газпрома?

Не факт. Хотя небольшое движение теоретически возможно.

Предположим, Азербайджан увеличит импорт до 16 млрд кубометров по 200-250$ за тыс. кубов. Дополнительная прибыль «Газпрома» составит $3,2-4 млрд (без учета расходов).

➡️ Учитывая, что в 2023 году «Газпром» отчитался об убытке в 629 млрд рублей (примерно $7 млрд), все проблемы это не решит. Но может стать чуть легче.

И вообще, покупать сейчас на ожиданиях чуда — рискованное занятие.

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

В числе главных тем:

Геополитика:
▪️ АЭС в зоне конфликта: каковы возможные последствия атак.
▪️ Израиль исчерпал свой военный потенциал
▪️ Китай инициирует иск против ЕС в ВТО

Россия:
▫️ Инфляция ускорилась
▫️ Глава Минфин посоветовал вкладываться в ОФЗ
▫️ Продажи новостроек в мегаполисах в июле обвалились. Что будет с ценами на жилье?
▫️ У кого самые низкие зарплаты в России?

Санкции и крипта:
◾️ Завершен первый этап обмена активами
◾️ В России могут появиться криптобиржи
◾️ Растет спред между курсами юаня

Мир:
▫️ Инфляция в США замедлилась
▫️ Миру грозит новая пандемия?

… И многое другое

🔗Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте. А его запись выложим в понедельник на нашем канале в Дзене.

00:00 Начало.
01:16 Итоги акции «Онлайн консультация с Евгением Коганом».
03:11 Ответы на вопросы.
07:51 Как долго будет падать цена на газ?
08:50 Что происходит с ценой на золото?
12:02 Банковские облигации.
15:54 Прогноз по серебру и золоту.
21:10 События в Курской области: бои продолжаются. Что дальше? 29:54 Удары по АЭС: возможен ли ядерный шантаж?
32:25 Слухи о мобилизации в России.
34:02 Будет ли жесткий ответ России? Остались ли резервы у Украины? 41:45 Будет ли дефолт на Украине?
45:00 Кто ответит за подрыв «Северных потоков»?
50:42 Польша и Украина договорились подорвать «Северные потоки»? 55:50 Почему Китай может влиять на мирные переговоры?
57:20 Инфляция в России ускорилась.
01:05:09 ЦБ может поднять ключевую ставку до 20%.
01:14:40 Глава Минфин посоветовал вкладываться в ОФЗ.
01:19:23 Что происходит с рынком недвижимости в РФ?
01:35:22 Московская биржа планирует купить брокера.
01:39:14 ФАС предложила ограничить цены и наценки на бытовую технику и электронику.
01:49:45 Обмен заблокированных активов.
01:57:22 Новый обучающий курс по инвестициям в золото.
02:02:04 В России появятся криптобиржи.
02:10:58 Разрыв между биржевым и внебиржевым курсами юаня в России. 02:14:38 Переговоры между ХАМАС и Израилем.
02:20:01 Экономическая программа Камалы Харрис.
02:24:10 Дефицит бюджета США. Что сделает новый президент США? 02:29:21 Рецессия экономики Японии.
02:43:32 События следующей недели.

Гровер Кливленд (1885-1889, 1893-1897) — помощник окружного прокурора. Дважды НЕ подряд занимал пост президента. Видимо, одного раза не хватило, чтобы навести порядок.
Кливленд активно боролся с коррупцией и патронажем.
Отстаивал доктрину Монро (независимости Нового Света) во внешней политике.

Теодор Рузвельт (1901-1909) — комиссар полиции Нью-Йорка. “Говорил тихо, но носил с собой большую дубинку”. Особенно для монополий! Эта же дубинка активно использовалась при вмешательстве в дела других стран. Однако он получил Нобелевскую премию мира за посредничество в русско-японской войне.

Уильям Говард Тафт (1909-1913) — помощник окружного прокурора в Огайо, а также председатель Верховного суда США. Инициировал ряд судебных процессов против крупных корпораций.
Проводил “дипломатию доллара”, поощряя американские инвестиции за рубежом. Стремился к мирному разрешению международных споров через арбитраж.

Кроме того, многие из президентов США имели юридическое образование. Но прокурорская должность и, к примеру, адвокатура, это разные вещи.

Что было у них общего?

✔️Внимание борьбе с коррупцией и честному управлению. Фокус на экономике.
✔️Часто наблюдалось ужесточение законодательства.
✔️Во внешней политике — стремление к международному правопорядку и разрешению конфликтов, хоть и разными методами.
И еще… все эти они были мужчинами.

Однако, если Камала Харрис станет президентом, вряд ли ее подход будет более мягким. Вполне вероятно, что нас ждет новая эра “прокурорского правосудия” в Белом доме. Известен ее непримиримый подход ко многому, в том числе и к своим коллегам. В случаях стрельбы полицейских в людей Камала придерживалась политики невмешательства. Хотя, например, она выступала против смертной казни.

Из достижений Харрис за время юридической карьеры:
🚩Разработала программу Back on Track для оступившейся молодежи по возвращению к нормальной жизни.
🚩Создала онлайн-платформу Open Justice для большей подотчетности полиции.
🚩Написала книгу Smart on Crime, где обосновала принципы реформы правосудия.

В общем ясно одно: она человек идейный и не привыкла быть на вторых ролях.

Все было бы хорошо. И, конечно, лидер страны должен быть человеком конкретным, понятным, жестким, со своими убеждениями и прочее. Но период сегодня в мире крайне необычный. Идет колоссальная перестройка мира. И современный лидер, наверно, должен не только уметь соблюдать различные правила и жестко следовать своей линии.

От него требуется гораздо большее:
— Умение слышать людей.
— Ориентироваться в совершенно непривычном, меняющемся мире.
— Определенный уровень эмпатии и человеческого понимания глобальных событий.
Этого ждёт сегодня время от больших лидеров.

Не уверен, что в данном случае мы имеем именно тот типаж. А хотелось бы… Впрочем, посмотрим.

А Трамп, ну мы его немножко лучше знаем. И понимаем, что он влюблен… в самого себя. Слышит… самого себя. Впрочем, с ним тоже может быть прикольно.

Речь идет о так называемых CFD (contract for difference). Это производный контракт на разницу между ценой покупки и продажи актива. Эти инструменты будут доступны всем неквалам после прохождения теста.

Что будет торговаться

❗️На первом этапе предложат CFD на акции Apple, Tesla, Amazon, NVIDIA, Microsoft и Google, а также индексы S&P 500 и Dow Jones, нефть Brent, золото и серебро.

Котировки, скорее всего, будут привязаны к доллару, но расчитываться и торговаться будут в рублях. По какому курсу и как будут считать — вопрос творческий.

Во фьючерсах сейчас перерасчет идет каждый день:
➕в $ = начислили рубли
➖в $ = вычли рубли по новому курсу

Актив в долларах может не меняться, но за счет курса позиция может расти или падать.

В чем плюсы

CFD дает возможность получать выгоду от роста цен на основной актив (акции / фонды / индексы, да что угодно). В отличие от фьючерсных контрактов CFD является бессрочным, не имеет конечной поставки (как в случае с фьючерсным контрактом) и торгуется как обычная ценная бумага.

В чем минусы

▪️Вы не получите дивиденды. Поскольку CFD не подразумевает покупку базового актива, то и дивиденды вам начислять неоткуда.  Это производный финансовый инструмент.

▪️Покупка и продажа CFD происходит между клиентом и брокером — а значит, готовьте кошелек для комиссий и средства под обеспечение, ведь когда акция будет падать, вы будете терпеть убытки из-за снижения цены CFD. При недостаточном гарантийном обеспечении вам могут принудительно ликвидировать позицию.

Не зря профессионалы называют CFD фьючерсами для бедных. Этот инструмент подразумевает, что вы можете пользоваться кредитным плечом брокера. Но кредитное плечо — это штука опасная. Сами понимаете.
📎Кстати, его можно не использовать и торговать на свои. Просто помнить, что этот инструмент подразумевает возможность кредитования и нужно очень внимательно следить за остатком своих средств.

▪️ Клиент берет на себя кредитные риски брокера. В случае обычных биржевых торгов вы ничего не теряете при банкротстве профучастника, поскольку биржа и ее клиринговая палата — гарант исполнения сделок. Однако с CFD брокер является вашим контрагентом, поэтому риски невыплат существуют всегда. И этот риск всегда надо брать в расчет.

Вывод

С точки зрения расширения ассортимента инструментов — отличные новости. Однако в умелых руках инструмент может приносить благо, в неумелых — убытки и разорение.

Поэтому, прежде чем браться за CFD, вдумчиво подходите к рискам. С запуском CFD на российском рынке будем не раз подробно освещать тему.

Компания только вчера отчиталась по МСФО за I полугодие 2024 г. Основные данные год к году:

◾️Выручка -5%
◾️Себестоимость +14%
◾️Операционная прибыль -49%
◾️Чистая прибыль -34%
◾️Свободный денежный поток (FCF) +95%

Обращаю внимание не только на полугодовые результаты, но и на показатели II кв. Они катастрофически слабые:
▪️падение выручки к прошлому кварталу — на 49%,
▪️операционной прибыли — аж на 93%,
▪️а чистой прибыли — на 75%.

Судя по всему, компания распродавала свои запасы в I кв., а в следующем квартале столкнулась с огромными проблемами реализации. Иным образом такие слабые результаты не объяснить. Возможно, здесь фактор сезонности также сыграл свою роль.

Теперь к волнующей всех теме — дивиденды. Компания платит по своей политике, исходя из FCF.
➡️ Если заплатят 50% от FCF, то дивиденд составит 2,6 руб./акция, это эквивалентно доходности 4,3% за полугодие.
➡️ В случае 75% и 100% от FCF выплаты составят уже 3,9 и 5,2 руб. Доходность — 6,4% и 8,6% соответственно.

Считаю, что никакого Payout в 75% и выше здесь не будет. Склоняюсь к дивидендам 50% от FCF, то есть 2,6 руб./акция. Просто стоит взглянуть на квартальные результаты и сделать определенный вывод. Экономически нецелесообразно выплачивать повышенные дивиденды в ситуации, когда у компании наблюдаются огромные проблемы с реализацией алмазов.

📎«Алроса» на данный момент не входит в число наших интересов. На рынке есть более интересные, дешевые и с более высокой дивидендной доходностью бумаги.

🇺🇸Торги на Уолл-Стрит стартовали бодрым ростом котировок на фоне последних статданных по Штатам

➡️Сильнее ожиданий выросли розничные продажи — максимальными темпами с января 2023 г.
➡️Снизилось число заявок на пособия по безработице.
➡️Сильнее ожиданий упало промышленное производство.

S&P 500 +1%
DJIA +0,82%
NASDAQ +1,7%

Один из представителей банковского сектора отчитался по МСФО за I полугодие 2024 года. Основные данные г/г:
▪️Чистые процентные доходы +17%
▪️Чистые комиссионные доходы +26%
▪️Чистая прибыль -25%
▪️Чистая процентная маржа – 5,7%
▪️Стоимость риска — 2,4%

Может показаться, что результат прибыли негативен. Причина снижения – сокращение фактора разового эффекта. То есть разовая прибыль в прошлом году составляла 26 млрд руб., в этом году – лишь 8 млрд руб. При этом самое важное, регулярная прибыль, продолжает рост – 22% год-к-году.

➡️Чистый процентный доход банка вырос на 17% при сокращении чистой процентной маржи (NIM) с 6,7% до 5,7% за счет возросшей стоимости фондирования. Это нормально в условиях высокой ключевой ставки.

➡️Совкомбанк показывает значительный прирост розничного портфеля кредитов, который за год вырос на 66%. Практически 2/3 кредитов являются залоговыми, что кажется нам крайне важным в свете жесткой денежно-кредитной политики со стороны Банка России. Полный порядок и с корпоративными кредитами – они увеличились на 47%.

➡️Банк развивается активными темпами, расширяя сеть «Халвы», и укрепляя позиции в корпоративном и розничном кредитовании.

◽️Что касается привлекательности акций, то безусловно нам нравится бизнес, который показывает ежегодный рост активов на 40% при доходности акционерного капитала порядка 34%.
◽️По мультипликатору P/E LTM сейчас акции торгуются в районе 3,8, а P/B сложился на уровне 0,96.

Будем и дальше пристально следить за результатами банка.

События в Курске, напряженность на Ближнем Востоке, падение рубля и колебания на рынке США – новостей так много, что за всем не уследишь. Мы собрали самое важное:

Эфир будет состоять из двух частей

1️⃣Сегодня в 18:30 МСК — на нашем YouTube-канале обсудим все, что нужно знать инвестору, чтобы ориентироваться на текущем рынке. Трансляция также будет идти в VK.

2️⃣После основного эфира — в 19:00 МСК — Евгений Коган ответит на все ваши вопросы по ссылке в нашем приложении Bitkogan App на главном экране.

Встречаемся на платформе Яндекс.Телемост! Вы также можете задать там вопросы: для этого просто подключайтесь с аккаунта Яндекс.

🏭АМЗ: все выше, и выше, и выше…

Акции Ашинского МЗ (AMEZ) продолжают расти. С момента рекомендации СД относительно дивидендов бумага взлетела на 63%. Каждый день в «стакане» мы наблюдаем некоторое количество желающих купить, но продавцов нет.

За счет чего же растет цена, если покупать нечего? Дело в том, что в первые минуты торгов лоты на покупку есть и они «выгребаются» моментально. Правда, оговоримся, объемы небольшие.

Видим здесь два варианта:
1️⃣Спекулянты с утра выставляют лимитные заявки, чтобы зафиксировать часть прибыли. Заявки срабатывают, цена улетает, покупать больше нечего.
2️⃣Продавцы могут, выражаясь биржевым сленгом, «переставлять» цену. Зачем? Пока вопрос открытый.

Что будет с бумагой дальше? Дождемся ли мы обещанных дивидендов и стоит ли их вообще ждать? Какова сегодня оценка акций АМЗ и есть ли потенциал?

🔗На эти вопросы мы отвечаем в большом обзоре по АМЗ. Обзор опубликован в нашем мобильном приложении в ленте «Аналитика». Пока (!) в открытом доступе.

💬В акциях ЛЭСКа, когда рекомендовали дивиденды с такой же аномальной доходностью, продажи с изменением цены начались на пятой планке. Посмотрим, что будет в Ашинском завтра.

🔗Напомним, ранее мы предварительноподводилиитоги процедуры.

Что говорит официальная статистика?

▪️Более 708 тысяч физлиц с заблокированными активами частично реализовали свои ценные бумаги.

▪️При этом, если инвестор предлагал к продаже только FinEx ETF на сумму 100 тыс. рублей, то в среднем должен получить от брокера около 8 тыс. рублей (в нашей команде это подтверждается).

▪️Средства за обмен поступят на счета профучастников не позднее 13 августа. Далее эти средства направят физлицам-резидентам в соответствии с регламентными сроками. Те активы, которые не попали под обмен, останутся на счетах владельцев.

Что дальше будет с фондами FinEx?

Пока воз и ныне там. 20 мая 2024 г. УК FinEx получила от Казначейства Бельгии отказ в разблокировке фондов и переводе их в другую юрисдикцию. Решение обжалуют.

Поможет ли второй этап обмена?

Вряд ли. Ранее говорили о спросе со стороны иностранцев в размере «десятков миллиардов рублей», а на выходе получили от нерезов только 8,1 млрд рублей.

➡️ В общем, как и предполагалось, перед регулятором стоит тяжелая задача поиска других методов решения. И скорее всего иностранным коллегам не понравится ни один.

Стоит ли участвовать?

Однозначно. И пусть по копеечке, и пусть не с первого раза, но что-то да будет обмениваться. В конце концовлучше сорок раз по разу, чем ни разу сорок раз.

Легко было бы списать все на панику населения, но, похоже, реальные причины гораздо менее драматичны — отрицательное сальдо счета текущих операций впервые с 2020 года.

В переводе на русский: страна тратит на импорт больше, чем получает от экспорта.

В Банке России объяснили слабые данные
▪️сезонным ростом дивидендов компаний,
▪️увеличением импорта услуг
▪️и небольшим снижением профицита торгового баланса.

Что теперь будет с инфляцией?

По прошлогодним оценкам Центробанка, ослабление рубля на 10% может прибавить к инфляции 0,5-0,6%. То есть, если ситуация не изменится, рост цен может ускориться.

➡️ Это, в свою очередь, повышает вероятность того, что Банк России повысит ставку. Для тех, кто опасается такого сценария, есть замещающие облигации или флоатеры.

Даже если ЦБ не решит ужесточить монетарную политику, думаю, не лишним будет иметь в своем портфеле качественные облигации с фиксированным купоном около 20%.

А за нашими действиями вы всегда можете следить в приложении.

Вчера я показывал, что курс рубля на бирже стал сильно крепче курса на межбанковском рынке. За прошедший день ситуация только усугубилась.

Связь между биржей, межбанковским валютным сегментом и глобальным офшорным рынком стала слабее. Ранее, если на бирже появлялось повышенное предложение юаней, оно перетекало в другие сегменты валютного рынка, где и находило спрос. Сейчас рынки сегментировались.

Возникает закономерный вопрос — а что дальше? Так и будем жить с разными курсами?

Скорее нет. После введения санкций я уже разбирал, что наша ситуация отличается от рынка множественных курсов, когда власти искусственно ограничивают рынок официальной валюты.

Да, связь между разными сегментами валютного рынка была настолько слабой, что можно сказать о двух разных курсах на отрезке последней недели. Но не думаю, что такая ситуация будет устойчивой.

🔎Сейчас арбитражная возможность слишком велика, найдутся те, кто возьмет на себя риск санкций и хорошо на этом заработает.

Какой курс сейчас более показательный?

На мой взгляд, истина ближе к курсу межбанка, который отражен в официальном курсе доллара, так как межбанк лучше связан с глобальным валютным рынком. Схождение в большей степени будет к курсу доллара/евро от ЦБ. То есть биржевой курс рубля будет ослабевать относительно юаня. Однако неопределенность здесь высока, чем закончится ситуация, сказать трудно.

🔎Кстати, не забываем, что ослабление рубля приводит к инфляции. А как с ней борется ЦБ, думаю, не надо напоминать. Так что повышение ключевой ставки над уровнем 18% пока нельзя исключать.

UBS (UBS) отчет за 2 кв 2024 г.
Результаты (г/г):
▪️Выручка $11,9 млрд | +25%
▪️Операционная прибыль $2,1 млрд | +131%
▪️Скорректированная чистая прибыль $1,14 млрд | рост в 2 раза

💬Один из крупнейших в мире банков по размеру активов под управлением добился увеличения прибыли за счет покупки Credit Suisse. В 2024 году это позволит сократить расходы на $7 млрд, а к 2026 г. эффект от интеграции может привести к экономии $13 млрд.

Мы, конечно, говорим о долгосрочной перспективе. Возвращаемся к оценке инвестиций за 10 лет и смотрим, какие результаты получились.

➡️ Несмотря на то что 28% россиян считали покупку жилья лучшим вложением денег в прошлом году, недвижимость показала относительно небольшой прирост в цене.

Квартира в Москве не смогла обогнать даже инфляцию. Низкие риски → низкая доходность.

➡️ В то же время индекс Мосбиржи показал хороший результат, обогнав инфляцию с огромным запасом, хоть мы и пережили три кризиса за 10 лет.

➡️Американский индекс S&P 500 оказался еще эффективнее. Акции США остаются одними из самых привлекательных по соотношению риска и доходности, но риски для россиян сегодня всё же выше.

Так что в дилемме «недвижимость vs фондовый рынок» в вопросе инвестиций отдаем предпочтение второму. Но есть приятный нюанс.

Инвестировать в недвижимость можно и на фондовом рынке!

▫️И на рынке России, и на рынке США торгуются инструменты, позволяющие инвестировать в сектор real estate и получать ежемесячные дивиденды. Это поможет и оптимизировать налоги с иностранных бумаг.

Хотите узнать больше подробностей?

Подключайтесь сегодня в 19:00 по Москве к новой лекции Летней школы «Как инвестировать в недвижимость на фондовом рынке?». Расскажем о всех деталях подробно и понятно 😉

💰Чтобы участвовать в лекции, просто скачайте приложение Bitkogan App и зарегистрируйтесь. Ссылка на эфир ждет вас на главном экране — это бесплатно.

После того как тройская унция золота торжественно вернулась на уровень 2460-2470, возникают логичные вопросы:
😞Мы здесь уже пару раз до этого побывали, дальше-то куда?
😞Долго ли еще будем болтаться на текущем уровне?
😞Не разворот ли это тренда?

Сразу отвечу на последнее. Нет, не разворот. Пока уверенность в растущий тренд по вечному металлу сохраняется. Центробанки спокойно свое — хотел сказать: черное дело, но дело-то, скорее, блестящее 😆 — продолжают скупку. Спрос на металл стабильный и устойчивый.

😞Почему же тогда каждый раз, когда мы достигаем текущего уровня цены, идет достаточно серьезный откат? Этот вопрос мне в личку прислали уже несколько моих зорко следящих за происходящими событиями читателей.

😞Полагаю, просто совпадение различных факторов — то минитрендов на рынке, то геополитики. Не более того.

😞А можем ли и на этот раз вновь оттолкнуться от текущего уровня и вернуться на 2380-2400? Технари тут же скажут: о, сформировалась тройная вершина.

😞Смотрите, теоретически может быть, разумеется, все что угодно. Это мы с вами уже проходили. Как говорится, не зарекаемся ни от чего. Однако набор сегодняшних факторов и раскладов говорит о том, что прорыв наверх текущих уровней очень близок.

😞Доллар США продолжает неторопливое снижение относительно корзины остальных базовых валют. DXY, похоже, идет на пробитие 103 уровня. Пара «евро — доллар»: еще немного и 1,10. А снижение доллара относительно других валют — фактор весьма позитивный для золота.

😔Сегодня в Штатах выходит CPI — индекс потребительских цен. Вчерашний PPI (индекс цен производителей) показал, что инфляция устойчиво идет вниз, следовательно, у ФРС не остается НИКАКИХ аргументов ЗА такую высокую ставку. Шанс на первое снижение в сентябре очень высок. И, скорее всего, уже в текущем году этих снижений мы можем увидеть несколько. Опять же, плюс для золота.

Так что ждем выхода данных по инфляции. Пока прогноз на уровне 3,0. Если реальные цифры окажутся чуть ниже (а шанс на это имеется), можем увидеть:
💥 и новое движение по доллару вниз,
💥и новый рывок вверх по ценам рынка облигаций,
💥и вполне уверенный пробой по золоту уровня 2480-2500.
Так что… ждать осталось недолго.

Усиливал позицию по золоту в приложении за последние дни.

Кстати, серебро за последнее время достаточно сильно отстало от золота. Спред GOLD/SILVER опять расширился. Вполне вероятно, это нам всем намек — в недалеком будущем рывок возможен цен и по серебру.

И хорошая новость

Мы подготовили, смею надеяться, вполне приличный курс по золоту.
На днях будет анонс. Очень рекомендую. Масса того, чего вы ранее не знали. И самое главное, абсолютно конкретные практические рекомендации для россиян.