Понедельник, 18 сентября
?Япония – нет торгов

Вторник, 19сентября
?Потребинфляция Еврозона
?Потребинфляция Канада
?Autozone, ОКЕЙ
?ГОСА Белуга

Среда, 20сентября
ставка LPR (Loan Prime RateСтавка Loan prime rate Китай
?Ставка ФРС
?Пресс-конференция FOMC
??Проминфляция
?FedEx, General Mills

Четверг, 21сентября
?Гонконг, Британия, Швейцария, Турция, Бразилия, Индонезия, ЮАР ставца ЦБ
?Выступление Лагард
?Darden restaurants, FactSet
?ВОСА Татнефть, Русснефть

Пятница, 22сентября
?США, ЕС, Британия, Япония индексы производственной активности

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы

Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.

Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Я планирую поговорить с участниками в форме открытого диалога
▪️о финансовой реальности сегодня,
▪️о возможных инвестстратегиях в условиях неопределенности.

Жду живую, острую дискуссию с вопросами от вас.

До встречи на форуме!

На канале bitkogan написали про:
▪️Выдача ипотеки в августе в РФ взлетела на 20%. Что будет с рынком жилья?
▪️Об обязательной продаже валютной выручки
▪️5 нейросетей, чтобы меньше работать
▪️Что изменилось для россиян за лето с новыми законами?
▪️Ну что, снова идем на 80?
▪️Не пора бы уже перестать мечтать о сильном рубле?
▪️Что происходит на российском рынке акций. Волна роста закончилась?
▪️Банк России повысил ключевую ставку до 13%

На нашем новом канале Art.Luxury.Money рассказали:
?Как Егор Альтман за пять лет заработал 100% накартине Алексея Дубинского?Как вывезти искусство из России
?О главном хите онлайн-аукциона Artinvestment
?О двух вариантах «Девочки с воздушным шаром» Бэнкси, которые выставлены на аукционе Sotheby’s
?О битве между Christie’s и Sotheby’s
?Насколько велико доминирование Rolex, Patek Philippe и Audemars Piguet на часовых аукционах сейчас

На HOTLINE за неделю было много интересного:
?Минфин увеличит в 7 раз покупки валюты в рамках бюджетного правила?Банк России ускорит продажу валюты почти в 10 раз с 14 по 22 сентября
?Одежду россиян, въезжающих в ЕС, не будут конфисковывать
?Apple представила iPhone 15 и 15 Pro Max
?Приколы Восточного экономического форума
?Россиянам для счастья нужно 200 тыс. рублей в месяц
?Ответ Заботкина на вопрос нашего макроэкономиста «ЦБ увеличил продажи валюты почти в 10 раз. Почему рубль не укрепился?»

В «Это к деньгам» рассказали:
?О первом осеннем пополнении портфеля «Пенсия»
?Что делать, если вы подозреваете, что вас обрабатывают мошенники?
?Топ-5 акций для детского портфеля
?Об ошибке бизнеса №1
?Почему мы тратим больше, чем хотим?
?Что значит для нас повышение Банком России ставки до 13%?

Продолжаю цикл публикаций на тему методов инвестирования легенд с Уолл-стрит. Ранее писал о принципах вложения средств Уоррена Баффета,Джорджа Сороса и Рэя Далио.

C 1969 года Питер Линч оттачивал принципы управления капиталом за годы работы в ставшем знаменитым фонде Fidelity Magellan. Среднегодовая доходность возглавляемого им фонда составляла свыше 29%, что позволило увеличить активы под управлением с $18 млн до $14 млрд.

Помимо Питера Линча, осталось еще немало известных инвесторов, о принципах которых напишу позднее.

Ключевые принципы инвестирования Питера Линча:
1️⃣Вкладывай средства в понятные активы
Важно разбираться в отрасли и бизнесе компании, в которую планируешь вложить средства.
Причем вкладывать Линч предпочитает на долгосрок. Он не любит «возню с бумагами» и стремление спекулятивно заработать на колебаниях цен. По итогу прибыль у долгосрочного инвестора будет выше, чем у спекулянта.

2️⃣Не гоняйся за трендами и не пытайся запрыгнуть в «уходящий поезд»
Желательно, чтобы компания не была популярна у других инвесторов, особенно крупных.
Идеальная компания для покупки акций, по мнению Линча, стабильно генерирует денежный поток и демонстрирует рост капитализации. Если отрасль уже привлекла внимание трейдеров, то найти в ней подходящую компанию будет сложно.

3️⃣Имей выдержку и не поддавайся панике
Если каждый день следить за новостями и другими событиями на рынке, то невольно может возникнуть желание закрыть позицию из-за паники. В периоды биржевых страстей стоит докупать акции качественных компаний. Но в случае ухудшения перспектив стабильного роста эмитента лучше сразу избавиться от таких ценных бумаг.

4️⃣Пересматривать портфель 2 раза в год
Заново оценивайте перспективы и надежность каждого эмитента в портфеле. И если есть какие-либо сомнения в дальнейшем росте акций, лучше избавиться от них без сожалений. Также важно проанализировать, что повлияло на текущую цену акций. Возможно, сформировался новый тренд, который и привел к резкому взлету или снижению стоимости.

Вывод

Лично я использую эти принципы в инвестициях. Но важно знать следующее:
1️⃣ Они применимы на ликвидных рынках. Среди неликвидных активов 3 эшелона можно найти недооцененные компании, но не каждая из них взлетит в цене.
2️⃣ Не забывайте о макроэкономике и внешних событиях. Они могут привести к коррекции рынка и конкретных акций, даже компаний со стабильно растущей прибылью.

Так, EBITDA выросла на 50% в годовом выражении, а чистая прибыль – на 38%. Рентабельность по EBITDA стала рекордной (около 28%). Долговая нагрузка снизилась и стала еще более комфортной: соотношение чистого долга и EBITDA составило 1,6х (ниже целевого значения в 2,5х).

Рынок уже давно «переварил» эти результаты, поэтому мы остановились на них кратко. Сегодня инвесторов интересует – а что будет с акциями ТМК дальше, и какие факторы могут на это влиять? Давайте разбираться.

➕ТМК – крупнейший игрок на рынке трубной продукции РФ. После покупки ЧТПЗ компания еще более укрепила свои позиции.

➕Как ожидается, Net debt/EBITDA на конец текущего года может снизиться до 1,3х, что позволит компании и дальше направлять на дивиденды существенную часть чистой прибыли. Снижение уровня долга также очень актуально на фоне роста ставки.

➕Что касается дивидендов, то ТМК по политике платит не менее 25% от чистой прибыли, но исторически платила 50%. Полагаем такой тренд продолжится. По итогам 1 полугодия 2023 г. будет выплачено 13,45 руб. на акцию (50% от прибыли за период). Компания обладает достаточной финансовой устойчивостью для того, чтобы платить дивиденды регулярно. По нашим оценкам, в 2024–2025 гг. дивидендная доходность акций ТМК может составить 10–12%.

➕Бумага на сегодняшний день выглядит недооцененной по мультипликаторам. Отметим, что такая ситуация сложилась на фоне более сильной, чем у конкурентов фундаментальной картины. Так, форвардный коэффициент EV/EBITDA у ТМК составляет 3,5х, что существенно ниже среднего исторического значения 5,0х. По P/E следующая ситуация: 4,5х против среднего исторического значения 6,7х.

На наш взгляд, сегодня ТМК является одной из самых интересных историй в российском металлургическом секторе. Даже несмотря на то, что с начала года котировки взлетели в 3 раза, мы полагаем, что с учетом перечисленных выше факторов, потенциал далеко не исчерпан.

В текущей цене еще не полностью учтены сильные финансовые показатели, будущие дивиденды и выгода от лидерских позиций на рынке. Кстати говоря, в случае успешной реализации проекта трубопровода «Сила Сибири-2» ТМК может стать одним из бенефициаров его строительства.

?Недавно сразу 3 крупных российских инвестиционных банка начали аналитическое покрытие ТМК, и в целом тон репортов положительный. Всегда приятно, когда твое мнение совпадает с мнением опытных и авторитетных коллег. Повторим – идея ТМК интересная и перспективная, продолжаем внимательно следить за бумагой.

1️⃣ Продолжат расти банковские ставки.

Сегодня ЦБ четко сказал: ключевую ставку будут долго держать высокой. Так что банки будут вынуждены реагировать и повышать ставки по кредитам и депозитам.

2️⃣Отдельно про льготную ипотеку: ЦБ непрозрачно намекнул, что ипотека сейчас растет слишком сильно.

Критерии ее выдачи уже ужесточились и, возможно, будут ужесточаться.

3️⃣На рубль все это вряд ли повлияет.

Мы даже задали вопрос на пресс-конференции, почему рубль не реагирует на действия ЦБ. Ответ был достаточно размытый, но ЦБ указал, что «наше решение по перераспределению операций зеркалирования инвестиций ФНБ не направлено на то, чтобы повлиять на курс». Вот и не повлияли.?

Все-таки не сдержался и поднял. Бдит наш ЦБ на страже ценовой стабильности. Бдит. И будет бдеть, судя по цитате из пресс-релиза:

«Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.»

Еще и прогноз по инфляции поднял. Теперь ожидается 6-7% к концу года.

Что ж, ждем пресс-конференции Эльвиры Набиуллиной. Даже будем присутствовать там и держать вас в курсе событий.

?️ К примеру, так полагает зампред комитета Госдумы по экономической политике, председатель Российского союза налогоплательщиков Артем Кирьянов. Однако это не значит, что до конца года повышения больше не будет.

?️ За два дня до этого Герман Греф (а ух ж кого-кого, так Германа Оскаровича никак к неинформированым лицам не отнесешь) также заявил, что не ожидает нового ужесточения денежно-кредитной политики в ближайшее время.

Странно?

Ведь большинство аналитиков, так же как и мы с вами ожидают, что ставку таки поднимут. И для меня лично вопрос в одном — плюс 100 или 200.

Вообще, сейчас, пожалуй, момент действительно уникальный. Никогда еще подьем ставки не был так неоднозначен.

?️Кстати, мы с вами уже 9 сентября анализируя варианты отмечали, что, когда речь заходит о ключевой ставке, ЦБ волнует только и исключительно будущая инфляция.
?️Дорогие кредиты для предприятий, стимулирование экономики — все это не имеет для ЦБ значения при достижении заветной цели по инфляции в 4%.

Почему? Потому, что так работает мандат ЦБ. ЦБ НЕ отвечает за экономический рост.

? Так что… Посмотрим, конечно. ЦБ может и удивить. Но все же полагаю, что и Греф, и Кирьянов просто пытаются аккуратно «вразумить» ЦБ. Ну, как бы намекнуть — ребятки, хорош.

Боюсь, в этот раз ЦБ не послушает. Ждем-с. Ждать осталось немного.

Как мы уже вчера обсудили, Россия в последнее время постепенно теряет влияние на Южном Кавказе. В геополитическом и экономическом плане это, безусловно, плохая новость для нас.

Однако, свято место как говорится, пусто не бывает. Есть и те, для кого уход крупного игрока из региона открывает океан возможностей.
?Турция, которая многократно увеличила свое присутствие в регионе.
?Иран.

?️ Для последнего Армения — это глоток свежего воздуха перед лицом международных санкций. Помимо логистического хаба, страна помогает иранской финансовой системе обходить ограничения.

?️ Не забываем и о сотнях совместных предприятий, проектах по гидроэнергетике, поставкам электроэнергии, газа и переработке углеводородов, медного и медно-молибденового концентратов.

?По сути, для Ирана Армения, как и для России, стала одним из окон
во внешний мир. Кроме того, усиление ее роли в регионе позволит Ирану ограничить влияние Израиля и НАТО.

Так что, конфликт с участием новых «сателлитов» неизбежен?

Судя по ужесточению риторики Пашиняна и участившимся обстрелам и даже вооруженным столкновениям между Арменией и Азербайджаном, перспективы не самые оптимистичные.

Но не Нагорный Карабах станет яблоком раздора. Новый предмет спора — Зангезурский коридор, который должен соединить азербайджанский эксклав Нахичевань с Азербайджаном.

?️Для Анкары захват Азербайджаном этого участка означает свободный сухопутный транзит через Нахичевань, имеющую общую границу с Турцией.
?️А для Ирана это не только геополитика, но и вода, и металлургия, и электроэнергия.

?Главный вопрос — решатся ли страны из группы поддержки на прямое вмешательство в конфликт.

Что дальше?

Если кровопролитие возобновится, Россия также может быть втянута в конфликт, это чревато ухудшением отношений с одним из своих партнеров.

Остается только надеяться, что Москва примет лучшее решение из возможных в данных условиях. Или просто сможет добиться деэскалации конфликта.

Можно только догадываться, для кого еще выгодна эскалация конфликта в регионе.

Запись сессии, в которой я принимал участие, можно посмотреть в Telegram-канале Института Столыпина.

Другие участники дискуссии:

? Елена Безденежных
? Максим Орешкин
? Борис Титов
? Александр Усс
? Главный экономист ВЭБ.РФ Андрей Клепач
И не только

Думаю, вам понравится ?

Евгений Коган – о финансовых инструментах для помощи бизнесу Сибири

Глава ЕЦБ выступила со следующими комментариями:

?«Ставки будут оставаться на ограничительном уровне столько, сколько необходимо».
?«Экономика, вероятно, останется подавленной в ближайшие месяцы». 
?«Ставки на нынешнем уровне помогут достичь инфляции в 2%».
?«Я не утверждаю, что ставки ЕЦБ достигли пика».

Доллар пошел в рост сразу после решения ЕЦБ. Укрепился и к евро, и к другим валютам. Объясняю это тем, что экономическая картина в мире сейчас очень неясная:

?Цены снова пошли в рост из-за дорожающей энергии.

Например, в Штатах инфляция поднялась впервые с прошлого года: 3,7% в августе после 3,2% месяцем ранее. ЕЦБ сегодня пересмотрел вверх прогноз по инфляции на этот и следующий годы. Тоже из-за роста цен на нефть и газ.

?Экономики начинают потихоньку замедлять деловую активность из-за высоких ставок.

Это касается США и, особенно, еврозоны. У еврозоны, конечно, перспективы мрачнее.

В общем не удивляюсь, что евро начал падать.

?На следующей неделе нас ждут решения по ставкам ФРС и Банка Англии.

Думаю, американский регулятор пока притормозит, а вот Банк Англии ставочку поднимет на 25 б. п. Вслед за ЕЦБ. На рынках точно будет не скучно.

Мы уже говорили про то, что на наше финансовое поведение часто влияют психологические установки.

➖ Социокультурный контекст

На наши отношения с деньгами влияют общество и культура. К примеру, гендерные стереотипы или «народные мудрости».

Примеры:
➖ Женщина не должна работать.
➖ Женщины склонны к импульсивным покупкам.
➖ Мужчина должен «тащить» всю семью один.
➖ Нельзя быть богатым и хорошим одновременно.
➖ Большие деньги могут быть заработаны только нечестным трудом.

➖Политический и экономический контекст

Политические и экономические условия, в которых люди находятся, также формируют представления о том, что нормально. К примеру, в СССР зарплаты были примерно одинаковые, присутствовала некоторая стабильность, которая для многих остается главной ценностью.

Примеры:
➖Главное — стабильность, ради неё можно пожертвовать самореализацией
➖Нельзя менять работу часто, даже если есть перспективы финансового роста
➖Лучше синица в руках… и всё подобное.

➖Наша семья

Разумеется, на наши установки влияют и родные люди, ведь они нас воспитывали и были авторитетом. Родители могли не воспитывать ребенка «финансово» напрямую, но он мог слышать разговоры о деньгах или наблюдать отношения родителей с финансами.

Примеры:
➖ Ребенку не дают карманных денег, не рассказывают про них, ведь он «ещё маленький» → деньги заработает кто-то другой, не я
➖ Сильно духовные родители относились негативно ко всему материальному → деньги — это грязно и плохо.
➖ Родители/бабушки с дедушками постоянно говорили про 1998 год и как они «всё потеряли» → копить — бессмысленно, всё можно потерять в любой момент

➖Личный опыт

Ну и, разумеется, установки формирует наш личный опыт. Иногда он отличается от всех вышеперечисленных факторов, но влияет на нас даже сильнее. И это радует. Но и личные установки могут быть болезненными.

Примеры:
➖ Старший брат нашел вашу копилку и опустошил → копить небезопасно, деньги могут забрать
➖ Ваш друг стал зарабатывать больше, и ваши пути разошлись → деньги портят людей
➖ Не могла позволить себе покупать платье, как у однокурсниц и завидовала / Девушка отказала, потому что в студенчестве у вас не было достаточно денег → деньги решат все мои проблемы

В вопросе установок важно помнить 2 вещи:

✅Многие установки мы не осознаем, но они — часть несущей конструкции нашей психики, а значит, мы не можем полностью от них избавиться. Если они до сих пор с нами, значит, они в какой-то момент нам помогли.

✅С установками можно работать. Их можно делать более гибкими и понемногу менять. Так и финансовое поведение может измениться. Установки необязательно должны быть негативными, они могут, наоборот, помогать вам налаживать отношения с деньгами.

Дорогие читатели, предлагаем подумать и поделиться в комментариях, а какие у вас есть установки по поводу финансов. Как они влияют на ваши отношения с деньгами? Какони появились?

Имена называть не буду — все можно увидеть в терминале. Но снижение по ряду бумаг доходило до 30% и более. Начались массовые дискретные аукционы. Что случилось? Никаких новостей критичных не было.

Да, «голубые» фишки тоже показывали снижение, но абсолютно нормальное в рамках коррекции после сильного роста.

Тут есть два возможных сценария.
✅Либо кто-то из участников рынка, причем достаточно крупный, провел потрясающий маневр в третьем эшелоне. Так сказать, «высадил» мелких держателей и закупился дешевле.
✅Либо кто-то, опять-таки достаточно крупный, просто вышел из третьего эшелона, предполагая, что «игра» пока окончена и нужно «встать из-за стола».

И я склоняюсь ко второму варианту. А если в действии второй вариант — на очереди вполне может быть и более качественный второй эшелон акций, а затем — «голубые» фишки. Так обычно работает рынок. Растут сначала «голубые» фишки, потом второй эшелон, потом совсем мелкие компании. И мы все эти три стадии прошли в этом году! А вот падает обычно рынок — в обратной последовательности.

Так как если начать выходить с «голубых» фишек, то из второго уже не «вылезешь» на этих уровнях. Он пойдет еще быстрее вслед за ними. Ничего не утверждаю, но «звоночек» сегодня поступил неприятный. Самое опасное снижение на рынках — неожиданное, без всяких причин.

?Важно следующее. По стилю движения — либо это работали роботы, либо очень крупный инвестор принял принципиальное для себя решение — выйти с рынка и дал указание менеджерам. Те нажали на кнопку SELL. Так частные инвесторы не продают.

Пока резких движений не предпринимаю. Компаний третьего эшелона из тех, что обваливались очень сильно сегодня, у нас почти нет в сервисе по подписке и портфелях ДУ.

Но… все равно. Очень внимательно наблюдаю. Возможно, скоро буду принимать важные решения. Ну и еще. А вы помните — постоянно говорил — есть прибыли — фиксируйте хотя бы часть позиций.

Вот все те, кто так поступал и перекидывался в облигации или просто кеш, те вполне себе чувствуют себя комфортно.

?Так что… наблюдаем. Возможно, это лишь резкая коррекция на пути наверх и ничего более. Вариантов много.

В ЦБ Узбекистана заявили, что «данное решение направлено на защиту финансовой системы Узбекистана и рынка финтех в частности от рисков в международной торговле и финансовой системе и имеет ряд оснований».

Предлагаю разобраться в происходящем и поговорить об этих «основаниях».

✔️Уточним, что у QIWI нет филиала в Узбекистане. Организация работает через своего партнера Payment Aggregation System, компания не является частью группы компаний и использует товарный знак только по лицензионному соглашению.

✔️Действующий запрет ЦБ Узбекистана коснулся ВСЕХ платежных организаций в Узбекистане, которые совершают международные платежи и денежные переводы, в том числе и Payment Aggregation Systems . Платёжная система PayWay подтвердила, что международные переводы пока недоступны по указанию Центробанка Узбекистана, аналогичная ситуация с Oson.

✔️Непонятно почему в заголовках делается упор именно на QIWI, когда они — всего лишь одни из многих, чей партнер был ограничен ЦБ Узбекистана. Видимо журналисты пытаются привлечь внимание, используя наиболее известную читателям из попавших под удар компаний.

✔️Банков запрет, разумеется, не коснулся, что логично, так как они и являются главными бенефициарами этого запрета.

Вероятнее всего, мера ЦБ носит протекционистский характер.

К настоящему времени в Узбекистане зарегистрированы около 50 платежных систем. После ухода из РФ зарубежных платежных систем Western Union и Money Gram, платежные организации стали одним из главных каналов переводов денег для миллионов трудовых мигрантов на родину, что остаётся важным источником дохода для их семей.

По данным ЦБ, за прошлое полугодие объем трансграничных денежных переводов составил 5,2 миллиарда долларов, а на переводы из РФ приходится до 80%. Налицо борьба с финтех-компаниями, которые отнимают хлеб у банков.

?Сейчас невозможно сказать, к чему приведут данные меры, так как новые правила еще не сформированы, а компании, попавшие под запрет, прямо сейчас пытаются договориться с ЦБ Узбекистана. Однозначно взят курс на трансграничные переводы только для банков, будем держать вас в курсе событий.

С сегодняшнего дня ЦБ в 10 раз нарастит продажу валюты. Поможет?

По идее – еще как (но ненадолго). Будут продавать на 21,4 млрд руб. в день. Это около 21% от среднедневного объема торгов юанем в последние дни. Так что, да, рубль действительно может укрепиться. Но на несколько дней, т. к. 22 сентября валютный кран будет закрыт. И тогда, боюсь, мы вернемся к тому, с чего начали.

Как тогда укрепить рубль надолго?

Повышение ставки ЦБ тут почти бессильно. Как я уже неоднократно говорил, нужен более жесткий валютный контроль.

Но валютный контроль имеет минусы:
?Жесткие ограничения приведут к нарушению цепочек поставок.
?Запрет физлицам выводить рубли явно не встретит поддержки общественности. Собственно, от этой идеи Минэк и отказался.
?И главная проблема: если однажды ввести жесткие валютные ограничения, то на это подсаживаешься, как на иглу. Потому что курс теперь становится не рыночный, и при отмене валютных ограничений он станет совсем не контролируемым.

Так что… Ограничения не вводятся, а фундаментальные цифры против рубля. Вот прогнозы на 2023 г. от Минэкономразвития:

✔️Экпорт упадет на 22% год к году, до $459,1 млрд за год. То есть спрос экспортеров на рубль – вниз.
✔️Импорт вырастет на 13% до $313,8 млрд за год. Спрос импортеров на иностранную валюту – вверх.
✔️В результате, по прогнозу министерства, счет текущих операций в 2023 году снизится на 68%(!) – до $74,4 млрд с $236,1 млрд в 2022 году. А именно счет текущих операций и определяет спрос на рубль.

✅Еще спрос на рубль определяет финансовый счет, но там тоже все мрачно, хоть и точных цифр нет. Отток капитала из страны продолжается.

Даже сам Минэк заложил в российский бюджет на следующий год средний курс 90,1 руб./долл. при средней цене на нефть $85/барр.

?А если цены на черное золото упадут или ситуация с экспортом ухудшится? Тем более, что РФ не застрахована от ужесточения санкций. Тогда пара USD/RUB выше 100 нам обеспечена.

?Сначала Ереван подверг критике действия своего союзника на Кавказе.
?Затем вывел своего представителя из ОДКБ.
?А недавно приступил к ратификации Римского статута.

Премьер-министр Никол Пашинян объяснил последний шаг тем, что участие суда в Гааге повысит безопасность Армении в условиях, «когда ОДКБ не выполнила и не выполняет своих обязательств».

?Вишенкой на торте стали армяно-американские военные учения Eagle Partner 2023, которые продлятся до 20 сентября на полигонах «Зар» и «Армавир». Шаг, мягко говоря, недружественный.

Сам Пашинян напомнил, что совместные учения армянских и американских военных проводятся уже не в первый раз. Но в нынешних условиях это выглядит так, что враг моего врага — мой друг.

??Чем дальнейшая конфронтация грозит россиянам?

Учитывая, что приток лиц с красными паспортами обеспечил Армении 3-процентный экономический рост и увеличение налоговых поступлений на 26,4%, на дверь не укажут, но могут начать закручивать гайки.

?️ По примеру Казахстана могут ужесточить правила въезда и пребывания в стране, блокировать оплату поставок товаров для юрлиц из России, пересмотреть торговые соглашения и так далее.

?️ Правда и то, что с учетом роста товарооборота между Россией и Арменией в период с января по май 2023 года на 86%, до $2,3 млрд, ухудшение отношений экономически не выгодно ни одной из сторон.

Что дальше?

Вчера премьер-министр Армении заявил, что «Армения больше не может полагаться на Москву как на гаранта своей безопасности, даже несмотря на то, что растут опасения по поводу возобновления открытого конфликта с Азербайджаном». Это не означает, что пути назад нет, но шансы вернуть отношения на прежний уровень тают на глазах.

И это невероятно обидно. Армения — это страна, где абсолютно искренне и невероятно дружелюбно относятся к России. Потерять все это… Никак нельзя.

Хотя пример Грузии показывает — в этой жизни увы, возможно все.

?Многое зависит от того, какие будут предприняты меры, если конфликт между Арменией и Азербайджаном снова вспыхнет.

Возможно, в далеком будущем. Возможно.

Очень любопытная штука — судебный процесс простых российских инвесторов против Euroclear.

Подать россиянину сегодня иск в Бельгийский суд — практически нереально. Причин масса.
⏺Это и невероятная дороговизна процесса.
⏺Это и невозможность для абсолютно подавляющего количества пострадавших от действий организации россиян там постоянно находиться.
?Это и… да тысячи их, этих причин.

Так что в данной ситуации все логично. Человек подает с тот суд, какой по факту может. Там, где он обитает. Тонкая, кстати говоря, материя. Где судиться с международной корпорацией, работающей со всем миром. В принципе — там, где она зарегистрирована. А если невозможно?

Всем абсолютно все ясно. Если на секунду подняться НАД конкретной ситуацией, то ситуация-то бредовая. Санкции — это грубая и абсолютно незаконная субстанция. Она работает в общем-то на уровне понятий. Далее — она сталкивается с международной судебной системой.

⚖️Ну а потом — что выше, судебная система или некие несудебные решения?

➡️Не находящиеся под санкциями люди действиями этой организации абсолютно незаконно лишены возможности получить свои кровные.

В принципе, мы все понимаем — действия Euroclear незаконны.

➡️Санкции наложены НЕ на клиентов неких организаций, а на организации. Ну так дайте этим клиентам забрать свои средства.

А здесь, по сути, идет не просто незаконное удержание, но и конфискация средств. По-другому-то как называть, если даже доходы от инвестиций Euroclear зачисляет СЕБЕ в прибыль.

➡️Есть ли выход в данной ситуации? Ну реально НЕ СМОЖЕТ частный инвестор тут действовать поодиночке.

Даже если он и победит в Басманном, Хамовническом или Арбитражном суде города Москвы. Судиться надо ТАМ. И победить — ТАМ. Откуда деньги взять?

❓Кстати, тоже интересный вопрос: ТАМ — это где? Где континентальное право или прецедентное. Не случайно ли супостаты хотят перетащить процесс именно в Бельгию. А может с ними лучше где-то посудиться, где основа всего — common low?

Тоже, кстати, тема.

Этот судебный венчурный проект. Ну вы меня понимаете… Тема крайне любопытная. Есть о чем подумать. Нужно создать прецедент.

Может ли государство здесь помочь?

Захочет — сможет. Это мое сугубо личное мнение.

Современная судебная система с ее незыблемыми правами гарантии собственности находится в абсолютном противоречии с системой санкций.

Западу нужно было перед вводом санкций или ЗАРАНЕЕ менять свою судебную систему. Или теперь получать весьма интересные последствия.

Предлагаю посмотреть на все это глазами бизнесменов- венчуристов. Кстати, фонды-стервятники давно бы уже и Euroclear, и Clearstream раздели бы и обанкротили.

Как говорил достопочтенный Аркадий Райкин… ⏪лично мне вот так… кааца⏩.

а) выбрать
б) купить
в) содержать
г) перемещать
д) продать

Например, на днях рассказали, как легально организовать транспортировку произведений искусства из России в другие страны.

?Не забудьте подписаться на канал?

Ну а ваши вопросы, комментарии и предложения традиционно ждем на @askbitkogan