В стране официально нерабочие дни, но Московская Биржа сегодня работает, хоть и с рядом небольших особенностей. Работа биржи в праздничные дни всегда сопровождается определенными рисками:

▪️Низкая ликвидность
▪️Потенциально высокая волатильность
▪️Возможные ценовые манипуляции

Все это может происходить ввиду того, что многие участники рынка сегодня просто воздержатся от торговли. Разумеется, большая часть ликвидности уйдет. Мы с вами наблюдали последние месяцы невероятные движения во вторых и третьих эшелонах. Характерные скачки случались именно из-за отсутствия должной ликвидности в бумагах. Ценовые спреды были предельно высоки, что отражалось на динамике акций.

По нашему мнению, сегодня лучше воздержаться от агрессивной торговли – не использовать маржинальное кредитование, соблюдать риск-менеджмент в уже имеющихся спекулятивных позициях, а также не принимать необдуманных и эмоциональных решений.

Подобные меры могут сохранить вам определенный капитал и поберечь нервы. Мы же, в свою очередь, желаем вам провести выходные с пользой и немного отвлечься от рынка.

Еще 367, 369 и 380 дней назад никто не мог даже предположить, чем все это может закончиться. Хотя закончиться… об этом пока можно только мечтать. И конца толком пока не видно. Стороны практически не имеют на данный момент хоть как-то сближающихся между собой основ для переговоров.

А остальной мир… он в ужасе смотрит на происходящее и понимает все более и более отчетливо – все это затрагивает в той или иной форме и его. Его сытое благополучие и его будущее.

Ну и конечно, чего говорить. Для многих данная ситуация – это возможность на трагедии набить свои карманы, захватить рынки, урвать. К великому сожалению… это часть сегодняшней картинки маслом.

Друзья! Нам с вами выпало жить в это безумно непростое время. Мы уже столкнулись с проблемами, потерями активов, друзей, а кто-то и близких.

Наверно основное сейчас – это выстоять. Достойно пройти этот участок нашей жизни. И остаться человеком. За которого потом не будут стыдиться ни дети ни внуки.

Так что… стойкости нам всем. Ну и еще, разумеется, нужно понимать – кому-то в это время намного труднее, чем нам с вами. Давайте просто попробуем оглянуться по сторонам.

Сегодня, на мой взгляд, правильнее всего работает практика конкретных малых добрых дел, поступков. Попытаться ежедневно в этом жестоком мире творить добро. Насколько это возможно. Несмотря ни на что.

В мире сейчас крайне много злобы, агрессии, ненависти и боли. И что нам с вами остается? Как сказал выше – помнить про идеалы гуманизма и порядочности.

А дальше… будь что будет.

Друзья, вчера платный сервис BidKogan подвергся хакерской атаке. Многие подписчики потеряли доступ к каналу, однако сам канал затронут не был и продолжил работать в нормальном режиме.

Рады сообщить, что:

▪️Атака была отбита, большинство подписчиков уже вернулись в канал.
▪️Никакие персональные данные, включая данные платежных средств, не стали доступны третьим лицам. Эквайринг работает отдельно от бота.
▪️В канале активно идет работа по портфелям, несмотря на праздничный день в РФ ?

❗️Если вы обнаружили, что не можете попасть в платный канал, необходимо зайти в бот по ссылке и проверить там наличие кнопки для возврата (на картинке).

Не получается? Напишите нам в поддержку – @BidkoganSupportBot

Также по всем вопросам можно обращаться на @askbitkogan.

❗️Согласно заявлению замсекретаря США Виктории Нуланд, в ближайшее время будут введены новые санкции против российских банков.

Друзья, если вы держите депозиты в долларах, то настоятельно вам рекомендуем обменять их на юани, рупии, дирхамы или гонконгские доллары.

Сегодня это можно, а завтра вполне возможно станет проблематично. Зачем доводить до того, чтобы потом было больно за бесцельно прожитые годы?

Мы уже писали о профессиях, которые находятся в зоне риска из-за развития искусственного интеллекта. В то время как некоторые профессии будут уходить в прошлое, другие будут модернизироваться, чтобы соответствовать новым возможностям, которые предоставляет искусственный интеллект.

В этот переходный период будут актуальны следующие сферы деятельности:

1️⃣ Специалисты по ИИ и машинному обучению

Сегодня огромное количество данных требуют анализа и интерпретации. Специалисты по ИИ и МО имеют навыки и инструменты для работы с такими объемами данных и могут извлекать из них ценную информацию. ИИ и МО могут использоваться для автоматизации рутинных задач и оптимизации бизнес-процессов. Это может увеличить производительность и снизить затраты, что делает ИИ и МО очень привлекательными для предпринимателей и компаний.

2️⃣ Программисты, специалисты по кибербезопасности

Речь идет о специалистах с высокой квалификацией. Рядовых кодеров, выполняющих простые задачи, уже скоро потеснит ИИ. Чего нельзя сказать об инженерах-программистах, связанных, например, с разработкой новых технологий виртуальной и дополненной реальности. С распространением угроз на основе ИИ будут востребованы разработчики систем защиты от кибератак и угроз, использующих искусственный интеллект.

3️⃣ Эксперты по этике искусственного интеллекта

Новое, актуальное и перспективное направление. Эти специалисты занимаются вопросами этики и безопасности в области искусственного интеллекта, а также влиянием искусственного интеллекта на общество. Данные аспекты еще слабо изучены и зарегулированы, на что неоднократно обращали внимание Сундар Пичаи , Илон Маск, Сэм Альтман (глава OpenAI) и другие люди, причастные к развитию ИИ.

4️⃣ Инженеры-робототехники

Машины не обладают самосознанием, способным понимать, какие функции они должны выполнять, чтобы принести пользу человеку, и не умеют размножаться. Поэтому люди, способные спроектировать, собрать, настроить и починить робота, еще длительное время будут востребованы. Так что число инженеров-робототехников только вырастет.

Что-то модно, что-то вышло из моды, а что-то вечно…

Можно предположить, что творческие профессии останутся актуальны. Обязательно найдутся те, кто независимо от уровня развития технологий предпочтут машинному контенту творения человека. Не просто так во времена стриминговых сервисов остаются ценители живого исполнения, виниловых пластинок и т.п.

Вероятнее всего, произойдет разделение творчества на созданное ИИ и созданное человеком. Пример тому недавняя стачка в сообществе художников ArtStation c требованием удалить с сайта картины, созданные с помощью искусственного интеллекта.

Продолжаем разговор о госдолге США. В этот раз речь пойдет о главных держателях американских казначейских облигаций, их мотивах и вероятных последствиях для экономического суверенитета страны.

?Согласно исследованию Barrons, $5,65 трлн или 18,3% госдолга США принадлежат федеральному правительству, а если быть точнее, фонду соцстрахования и ФРС.

▪️Первый обязан держать казначейские облигации США потому, что закон о социальном обеспечении запрещает «предварительное финансирование» путем инвестирования в акции или корпоративные облигации.
▪️Во втором же случае, трежерис используются для контроля денежной массы в экономике.

?$16,09 трлн или 52% госдолга США приходится на частный сектор страны. Здесь уже дело не в «must», а в желании сбалансировать портфельный риск с помощью высоколиквидных и, самое главное, надежных активов. Все, как учил Бенджамин Грэм в своей книге «Разумный инвестор».

?То же самое касается и государственных и местных органов власти, которым принадлежат $1,44 трлн или 4,7% госдолга США. Что же до иностранных правительств, инвестиции в казначейские облигации США нужны для управления валютным риском и поддержания ликвидности.

?К слову, на иностранных держателей американских трежерей приходится «всего лишь» $7,75 трлн или 25,1% госдолга США. Не получится ли так, что при желании иностранные государства начнут диктовать США свои условия?

По мнению большинства, ни одна страна, благодаря своим долговым инвестициям в США, не имеет чрезмерного влияния на политику страны. Если бы Китай (владеет примерно $0,9 трлн федерального долга) решил бы избавиться от всех бумаг, то, скорее всего, со спросом проблем бы не было.

Другой вопрос, что такие действия привели бы к нехилому росту волатильности на долговых рынках…

В принципе ничего нового.

Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, в свою очередь, призвал к еще более решительным действиям. По его словам, ФРС необходимо уже в этом году вернуть инфляцию под контроль. Иначе возможно повторение ситуации, возникшей в 1970-х гг., когда процентные ставки приходилось поднимать вновь и вновь. Тогда попытки одолеть инфляционное давление затянулись на долгие 15 лет!!!

Буллард считает, что повышения ставки до диапазона 5,25%-5,5% будет достаточно.

А что рынки?

Как ни странно, основной удар пришелся не по индексам, а по котировкам на «черное золото». По итогам вчерашней торговой сессии, цена на апрельский фьючерс (CL=F) снизилась более чем на 3%. Основная причина – опасения по поводу замедления экономики США.

Непростая ситуация складывается и на долговом рынке.

За последний месяц доходность по американским десятилеткам подскочила более чем на 12%, вплотную приблизившись к отметке в 4%. В перспективе, это может привести к коррекции в акциях и высоко-рискованных облигациях.

Связано это с тем, что рост доходности казначейских облигаций снижает привлекательность альтернативных активов, а более высокая доходность по корпоративным облигациям свидетельствует о повышении стоимости заимствований для компаний.

Рынки вчера достаточно быстро переварили очередной негатив и… под конец торгов стали быстро восстанавливаться.

Как уже говорил не раз – жду восстановления биржевых котировок.
▪️Доходности по десятилеткам в итоге немного снизились.
▪️Так что TMF вчера в итоге прибавил 2,6%.
▪️Золото – в принципе ведет себя достаточно стабильно.
▪️Валюты – возвращаются на исходные позиции.
▪️Ну а фьючерсы на американские индексы уже поутру также плюсуют.

Из приятного.

После хороших новостей от NVIDIA (акции на постмаркете прибавляют более 8%). Опять же на постмаркете неплохо растет SOXL.

На рынке за последнее время накопилось достаточно много шортов и паникеров. Так что похоже на то, что краткосрочный отскок назрел.

Вместе с тем необходимо помнить. Неприятности для рынков еще впереди. Так что… не особо-то обольщаемся.

Саудиты выходят в лидеры

Английская The Sunday Times недавно довольно точно суммировала новые реалии: «Залив сейчас переживает свой “Золотой Век”, период для региона более благополучный и мощный, чем даже годы “нефтяного бума” 1970-х и 80-х».

Именно арабский Персидский Залив сегодня становится неким островком относительной стабильности, предсказуемости, прорывных мегапроектов, строек и новой глобализации в нашем все более нестабильном и фрагментирующемся мире. Можно констатировать, что мы являемся свидетелями рождения “нового Залива”, которое вполне возможно запустит и процесс  переустройства всего Ближнего Востока.

Смею утверждать, что по-настоящему глубинные перемены возникли и будут в значительной степени определяться процессами происходящими в самой “колыбели’ Ислама и Арабского Халифата – в Аравии Саудов. Эта страна постепенно, но верно выходит на лидирующую позицию в переформатировании арабской Исламской Цивилизации к условиям новой технологической революции, к глобализации их же элит и выходу на авансцену более молодого поколения арабов Залива.

Для сторонних наблюдателей мой тезис может показаться чересчур оптимистичным  на фоне довольно турбулентной истории региона в 20 и начале 21 вв. – развал Османской и Британских империй, арабо-израильский конфликт, ирано-иракская война, война за Кувейт, иракская война, Аль-Каида, исламский фундаментализм, “Арабская Весна” и т. п. Just name it. Куда ни ткни – одни проблемы и вызовы их собственной и мировой безопасности, и так на протяжении многих десятилетий.

Все так, и история региона действительно пестрит тревожными эпизодами, да и сейчас потенциальный конфликт с Ираном (или Израиля с Ираном), а также непростая ситуация в Йемене, не позволяют говорить о полном исчезновении геополитического риска из реалий бизнеса и экономик Персидского Залива.

Однако более вдумчивый анализ все ж показывает, что риск большой Войны сильно упал, и регион этот сфокусировался в основном на созидательной повестке. В Аравии все очень быстро меняется, хотя пока это не очень заметно со стороны. Несмотря на моё хорошее образование по Арабскому Востоку в ИСАА МГУ и в Оксфорде, мне потребовалось довольно много времени, общения, встреч, разговоров, книг и т. д, чтобы по настоящему “врубиться” в тему. Не думаю, что европейский, американский или российский обыватель действительно в курсе или читал что-то о том, что я пытаюсь здесь донести. Очень мало кто реально понимает “расклады” внутри местных обществ, правительств, в регионе и вокруг Залива. Профессионалы есть, но их мало.

Мне  в оценке реалий очень помогает бизнес. Думаю, именно в сфере прорывных технологий, венчуров, финансов, проектов будущего, инвестиций и денег и “куется” это иное будущее Аравии и Залива. Как нигде в этих сферах очевидна стремительная интеграция Залива в мировые процессы технологической и промышленной  революции, причём порой с очень конкурентной и даже лидирующей позиции.

На наших глазах формируется новая динамика отношений Ислама и Прогресса, Традиции и Модерна, и Мусульманской “Уммы” (Общины) и Четвёртой Промышленной Революции.

И, повторюсь, именно процессы в Саудовской Аравии – ключ к укоренению и ускорению этих трендов. Глубинные изменения традиционного исламского общества в Заливе начались, конечно, с Дубая и Эмиратов, но по-настоящему масштабный характер процесс модернизации приобрёл благодаря  внутренним преобразованиям именно в КСА в силу размера его населения, территории и исторической роли этой страны в судьбе арабской Исламской Цивилизации.

Как результат, мы будем иметь Залив, который через лет так 10-20 вполне может стать одним из лидирующих центров технологической модернизации человечества и одним из лидеров 4-й Промышленной Революции в Азии. Будет ли там демократия Западного типа – вопрос очень спорный (я лично очень сильно сомневаюсь), но то, что в странах Залива будет передовая инфраструктура, транспорт, города будущего на новейших технологиях, технопарки, финансовые центры, хорошее образование и мощный туризм – сомнений нет. Этот регион будет зоной благополучия, прогресса и относительного достатка на фоне многих соседних районов мира.

Несомненно, что Персидский Залив стремительно превращается в один из главных центров новой мировой глобализации  и в мощнейший транспортный и логистический узел или  “хаб” на планете. В дополнение к Дубаю и ОАЭ, Сауды создадут ещё более мощный воздушный хаб и кластер в районе строящегося НЕОМ Сити с мощностями и амбициями превзойти аэропорт Дубая. Все это довольно удачно географически расположено недалеко от Египта (и его курортов), Иордании, Израиля и т. д.

В будущее смотрят с оптимизмом

Внимательному наблюдателю, находящемуся внутри региона, предпосылки будущего успеха понятны. 

▪️Очень молодое население (две трети населения всего КСА моложе 35 лет, а если брать арабский Залив в целом до 60% населения региона моложе 30 лет). Для большей части населения Залива жизнь только начинается! Все впереди! 

▪️И те основы экономики и база, что им передают в наследство, вселяют лишь оптимизм в отношении будущего. Прекрасное западное образование ведущих бизнес и административных элит. Пассионарность и энергия молодых арабов Залива. Самоуверенность и вера в лучшее. Желание конкурировать и развиваться. Удивительная открытость миру и желание интегрироваться со стороны бизнес и технократических элит. Ощущение у многих, особенно в Саудовской Аравии, что “их время пришло”, и потенциал Саудитов полностью раскроется в ближайшие два десятилетия. Саудиты открыто заговорили о неизбежном возвращении им роли лидера Арабского Мира в силу удачно проведённой трансформации их страны и экономики в ближайшее десятилетие.

В Заливе как грибы множатся филиалы западных университетов, клиник, новые международные школы, рестораны, места досуга и т. д. Качество жизни для местных и экспатов идёт вверх, и арабская молодёжь, значительная часть которой училась или учатится на Западе, постепенно меняет облик “арабской улицы” крупных городов. Те западники и россияне, кто видел Аравию 7-10 лет назад или ранее, поражаются и темпам и масштабам изменений с 2017 г. (год окончательного укрепления власти и начала глубинных перемен, инициированных наследным Принцем Саудов Мухаммедом Бин Салманом (или сокращенно MBS).

Факторы экономического роста региона

Главное, бесспорно, нефть и газ. С резким падением объёма энергетического сотрудничества России и Европы, “старушка Европа” с удвоенной энергией повернулась в сторону Залива. Результаты в пользу арабского региона на лицо.

По прогнозам МФВ, “коллективный” Персидский Залив, т. е. страны Совета Сотрудничества Персидского Залива/GCC (Gulf Cooperation Council), куда входят все богатые арабские страны Залива (кроме персидского Ирана и стоящего несколько в стороне Ирака) дополнительно заработают $1.1 трлн в следующие четыре года на фоне коллапса энергетического сотрудничества России и Европы.

2022 год стал настоящей “бонанзой” для КСА, ОАЭ и других. Саудовская Аравия, по данным МФВ, стала самой быстрорастущей экономикой G20 (ВВП выросло аж на 7.8%, оставив далеко позади Индию и Индонезию). Профицит текущего торгового баланса в прошлом году превзошел $160 млрд (на минуточку, почти 14% ВВП).

ВВП КСА продолжит расти около 5% в 2023-м, и далее в диапазоне 3-4% в год в 2024-26 гг., значительно опережая среднемировые и западные показатели. Нефть и нефтепродукты по-прежнему составляют более 70% доходов страны, но задача (как это уже происходит в случае с Эмиратами) снизить этот показатель до ниже 50% за счёт диверсификации экономики и перераспределения огромных “нефтедолларов” в инфраструктуру, промышленность, технологическую модернизацию, образование, туризм и т. д.

ВВП Дубая (“витрины успеха” Эмиратов и всего Персидского Залива) в 2022 г. подскочило аж на 9%, и будет продолжать расти по 5% в год в следующие 3 года. (К сведению, доходы от нефти в Дубае это всего лишь 4 с небольшим процента ВВП, и рост идет за счет несырьевых отраслей). Цены на недвижимость в лучших районах Дубая удвоились за последние пару лет, и россияне, кстати, вместе с казахами и другими представителями постсоветских государств, сыграли в этом процессе лидирующую роль.

Поток туризма в Эмираты быстро вернулся к доковидному 2019-му, и будет расти и далее. Россияне массово переезжают на работу в ОАЭ вместе с бизнесами и офисами, и пока этот тренд сохранится. Тут же растут и европейские и среднеазиатские диаспоры. Про Индостан – я молчу. Популярная шутка тут: “Лучший штат Индии – это Дубай”.

Тренды развития Залива

Новая энергетическая “вводная” в реалии региона очень удачно и своевременно вписалась в тренды, которые начали выкристаллизовываться в Персидском Заливе последнее десятилетие.

Их несколько:

Первое. Заметное ускорение модернизации и глобализации региона. Мы уже коснулись некоторых аспектов этой темы выше. Процесс технологического и экономического переустройства и модернизации ряда стран региона будет лишь нарастать, ибо именно туда будут вливаться десятки миллиардов долларов дополнительного дохода от нефти и газа.

Руководство Эмиратов недавно озвучило стратегию удвоения объёмов торговли и инвестиций в стране в следующие 10 лет (план на $7 трлн) с перспективой превращения Дубая/Абу-Даби в 4-й по важности мировой финансовый центр после Нью Йорка, Лондона и Китая.

Саудиты не отстают и по масштабам ряда проектов (НЕОМ, новый аэропорт/мировой авиационный хаб рядом с Риядом, создание курортной зоны в Красном Море, новый облик столицы и т. д.) даже превосходят амбиции эмиратцев. “Стратегия 2030” (Vision 2030) предполагает что как минимум $2 трлн будет потрачено на создание новых городов (НЕОМ, прежде всего, переустройство Рияда, создание финцентра Ближнего Востока и т. д).

“Стратегия 2030” предполагает, что по завершению строительства и модернизации туризма Аравию сможет посещать до 100 млн туристов в год (цифра кажется ошеломляющей для страны, которую редко кто вообще посещал с туристическими целями до очень недавнего времени). Для этого саудиты вскоре начнут строить новый аэропорт под НЕОМ, который по размерам аэроперевозок (185 млн пассажиров в год) должен затмить Дубай, и стать главным перевалочным хабом в мире.

Вскоре у Саудов появится и новая авиакомпания RIA, от которой ожидается что она будет успешно конкурировать и превзойдет по объёму бизнеса и Emirates и Etihad.

Многие планы саудитов, эмиратцев, катарцев и других порой кажутся нереальными. Настолько они масштабны и грандиозны. Западный (да и русский) обыватель зачастую циничен и скептичен. Он привык, что ему постоянно что-то перепродают или “втюхивают” и не очень склонен принимать любые мегапроекты и образы чудес будущего за “чистую монету”.

Я лично уверен, что Саудиты сделают, если не все, то большинство из того что задумали. Это может быть не 30-й, а 40-й год, но это БУДЕТ. В этом меня убедил собственный жизненный опыт.

Как все начиналось. 

Первый раз я посетил Дубай в 1993 г. в составе делегации Лондонского Института Стратегических Исследований (IISS). Компания была пестрая: в основном сотрудники think tanks CША и Европы, дипломаты, шпионы, аналитики всех мастей, и пр. Как обычно в общем ? Главные западные мозги по региону. IISS хорош в этом. Тема была, как сейчас помню, будущее Персидского Залива.

Тогда, в 1993-м, эмиратцы упорно на картинках и в презентациях объясняли нашей довольно-таки профессиональной, интеллектуальной и академически “продвинутой” тусовке, что “через четыре года ЗДЕСЬ будет город-сад”. К нашему стыду стоит признать, что никто из нас особо не верил всем этим “миражам в пустыне” ?.  “Прожжённые” опытом Ближнего Востока американские и английские эксперты, аналитики и разведчики порой тихо посмеивались и острили в кулуарах… типа “вещай мне о том, как космические корабли бороздят просторы Большого Театра”.

Прошло 20 лет и гуляя по Дубаю я вспоминаю те семинары, те наши сомнения и понимаю: все что обещали и говорили нам тогда эмиратцы, они СДЕЛАЛИ. Мы же в тот 1993-й, ни западники, ни русские, недооценили ни силу их видения, ни амбиции, ни волю, ни потенциал. Вот такая история.

КСА, если говорить очень упрощенно и грубыми мазками” – это как Эмираты лет 10-15 назад. Только масштаб Игры раз так в 6-10 побольше (и по населению, и площади, и размерам рынка, и близости к Египту (100 млн человек) Иордании, Ираку, Эфиопии (там скоро 120 млн и т. д.). “Через четыре года здесь будет город-сад”. Модель уж реализована в соседнем ОАЭ и все неплохо работает. А кругом и вокруг – огромные рынки потребления многих товаров и услуг.

Насчёт “города-сада”. Кстати, это не только с советской школьной скамьи прилепившаяся фраза, но и реальность. Сауды планируют просто колоссальную программу ‘форестиризации” и озеленения Рияда и окрестных районов. Будет высажено до 10 млрд деревьев, на новых почвах… в центре самого Рияда создаётся зелёный парк по типу New York Central Park, что станет самым большим в мире. И т. д. и т. п. Короче! Ждите. Лет этак через 15-20 мы не узнаем Аравию. И это не слова (см историю ОАЭ).

Второе. “Равноудаленность” на фоне крайне выгодного географического расположения на стыке Евразии и Африки.

Многие десятилетие Залив однозначно находился под сильнейшим влиянием Запада, сначала Британии и после Второй Мировой Войны, конечно, США. Нефть Залива – была “жизненно важна” экономике США и Запада, за неё велись войны, строились военные базы и вокруг региона постоянно дежурили авианосные группы.

Все поменяла та же нефть и новые реалии в регионе. В 2013 г. США впервые стали самодостаточными в области углеводородов сырья, прежде всего за счёт сланцевой нефти, и интерес к Ближнему Востоку сразу и резко пошёл на спад.

9/11 несколько отсрочил стратегический “откат” Америки, но последующие неудачи войн и политико-социальной “инженерии” в Ираке и Афганистане привели к полной переоценке Вашингтоном своих целей и задач в этой части мира.

Вне политики – вне конкуренции 

Залив, как результат, получил большую свободу рук, и постепенно перешёл к политике взвешенных и более-менее равноудаленных отношений со всеми глобальными центрами мировой политики (Запад, Китай, Индия, Россия). Фокус отношений с США сместился в основном в область поставок вооружения и динамики в треугольнике Запад-Иран-Залив.

При этом заметно и быстро выросла роль Китая. В 2019 г. Китай обогнал Евросоюз и стал самым крупным торговым партнёром КСА ($76 млрд). ОАЭ – это главные ворота реэкспорта китайских товаров в Африку и на Ближней Восток.

КСА и ОАЭ заняли довольно нейтральную позицию по российско-украинскому конфликту, дистанцируясь от выбора сторон и поддерживая диалог на уровне лидеров с обеими сторонами противостояния. В их интерпретации, это “европейский” конфликт (читай, нас особо не касается) и мы за скорейшее мирное урегулирование.

С Израилем отношения тоже заметно улучшились. ОАЭ, Бахрейн и Израиль установили дипотношения и начали активно сотрудничать в ряде областей в рамках Abraham Accord. Последнее было бы вряд ли возможно без согласования с Риядом, который тоже заметно понизил градус противоречий с Тель-Авивом.

Как результат всего – Залив все быстрое становится суперудобным “хабом”/центром связей (transport, logistics, trade, business, financial hub) для ВСЕХ. И КСА, и ОАЭ, и Бахрейн, и другие почти со всеми дружат – и с Китаем, и с Западом, и с бывшим СССР, и с Индией и т. д… и, как результат, Залив ВСЕМ УДОБЕН как такая более-менее нейтральная площадка и перекрёсток всех путей, потоков, и коммуникаций.

И география тоже сильно помогает Заливу. В радиусе 5 часов лета – почти вся Европа, Африка, Южная и Юго-Восточная Азия, Западная Австралия, бывший СССР… в чем-то это такой “пуп земли” в Евразийско-Африканском массиве. Из этой локации реально удобнее делать бизнес, покрывающий одновременно и все перечисленные регионы, чем откуда бы ни было ещё. Идеальное место для нового витка “глобализации”.

Вывод. Мы стоим на пороге мощных позитивных перемен и прорывов в регионе Персидского Залива, прежде всего в Саудовской Аравии. Это создаёт уникальные возможности и бизнесам и людям разных областей знаний. Советую вникнуть в происходящее и искать синергию. Вряд ли какой регион мира в следующие 20 лет создаст такие уникальные возможности реализации себя и потенциала некоторых бизнесов и компаний как регион Залива и может быть “стран MENA” в широком смысле слова.

P. S. Ну и, наконец. Пишу я изредка как хобби и, как человек c прошлым в области стратегического анализа, арабист и хорошо обученный спец по этому региону.

Мой основной бизнес все же – NRG Ventures, и я с радостью спешу заявить, что мы в Рияде подписали соглашение о стратегическом партнёрстве между NRG Ventures (нас двое партнеров – я и Роман Тян) и King Abdulaziz City for Science and Technology (KACST) (см.  фото и выдержки из арабской прессы).

Для нас это огромный успех и дoверие ибо КACST и создан руководством Саудовской Аравии для привода новых технологий и технологических стартапов и компаний в Аравию. Мы вместе будем развивать и Фонд и Инновационный Технологический Хаб в Рияде. KACST – самый крупный Инновационный Хаб в Саудовской Аравии, Персидском Заливе и вообще на Ближнем Востоке. Теперь мы – стратегические партнёры.

Как-то так. Ручками, так сказать, буду делать то, о чем вот написал. Вместе с партнёрами и коллегами. Возможно, это будет один из самых насыщенных и интересных периодов жизни и карьеры, ибо жизнь это про то как to be in the right time at the right place и luck favors the prepared.

Вот статья о нас в местной прессе.

Если кто-то хочет обратиться по делу, мы открыты диалогу и на нас полный stamp of approval руководством КСА!

Об авторе. 

Максим Шашенков

DPhil в области международных отношений (защитился в Оксфорде).

Автор публикаций, спикер по Ближнему Востоку и по российско-западным отношениям. 

Управляющий директор VPE Capital. Сооснователь венчурного фонда NRG Ventures. Давно работает с Дубаем и ОАЭ.

Прошлый год принес массу волнений. Многим пришлось срочно перекраивать свою финансовую инфраструктуру: открывать новые банковские и брокерские счета, подавать сведения о них в налоговую. И если внутри российского периметра все происходило и происходит практически без вашего участия, то, что касается иностранной части, здесь от вас требовались определенные действия.

Все ли я сделал? Ничего не забыл? Не возникнет ли у меня проблем с налоговой?

Вероятно, каждый из нас просыпался по ночам с этой мыслью, и чем ближе срок подачи декларации, тем чаще это происходит.

Что нужно предпринять каждому российскому инвестору, имеющему счет у иностранного брокера, чтобы спокойно спать по ночам после 30 апреля?

1️⃣ При открытии брокерского счета необходимо уведомить налоговую о наличии счета (банковского или брокерского) за границей.

Даже, если вы забыли это сделать в течение установленного законом месяца, ничего страшного не произошло. В худшем случае вам придется заплатить сравнительно небольшой штраф. Уведомление об открытии счета вы можете подать онлайн через сайт налоговой.

2️⃣ После окончания налогового периода (календарного года) необходимо выполнить расчет налогооблагаемой базы.

Для этого вам необходимо получить у брокера отчеты о движении денежных средств и ценных бумаг, а затем произвести расчеты. У большинства крупных иностранных брокеров, которые работают с российскими инвесторами, вы можете выгрузить из своего рабочего кабинета необходимы вам файлы с отчетностью.

3️⃣ Необходимо заполнить декларацию 3-НДФЛ и подать ее в ФНС.

Друзья, сразу хочу предупредить, я не являюсь квалифицированным налоговым консультантом. Ко мне, пожалуйста, по поводу того, как заработать деньги на рынке, а уж как заплатить налоги – это к специалистам. Пишите, контакты проверенных налоговых консультантов предоставлю с удовольствием.

❗️Дополнительную информацию и консультации вы можете получить, обратившись в наш чат @bitkogans.

Обещали текст насчет американского госдолга – он перед вами.

Проценты по госдолгу США уже составляют больше половины расходов на оборонку. Дальше ситуация становится плачевнее, мы посчитали.

Расскажу историю вопроса понятным языком:

1️⃣ Демократы постарались с повышением расходов. Госдолг США растет очень быстро.

За время президентства Обамы госдолг США вырос в 1,8 раз. До Обамы (в 2008) он был $13,6 трлн, а после – $25,3 (в 2018). Пандемия усугубила ситуацию, и сейчас госдолг США превышает $31 трлн.

2️⃣ Расходы США на проценты выросли в ~10 раз.

С начала 2022 г. ФРС подняла верхнюю границу ставки с 0,25% до 4,75%. И, вероятно, будет поднимать дальше. От этого растут ставки по американским трежерям. В 2020 году правительство США могло занять на 5 лет под 0,3% годовых и на 10 лет под 0,5%. Теперь ставка по 5-летним гособлигациям уже выше 4%, по 10-летним – 3,9%.

3️⃣ На выплату процентов по госдолгу США в 2022 году ушло $475 млрд – 8% всех расходов правительства. Многовато будет, как говорилось в советском мультике…

Если ФРС вернула бы ставки вниз в 2024 году, ситуация была бы все равно невеселая. Но пока о снижении ставок не идет речи, ФРС их поднимает. На днях член ФРС Местер повторила, что ставку надо поднять выше 5%, а точнее – выше 5,5%. А если ставки в США надолго останутся на нынешнем уровне или выше, это будет крайне нежелательно.

Покажем наши расчеты.

Сценарий 1 – настолько позитивный, что нереалистичный.

Что предполагаем?

▪️ После 2023 г. ФРС начнет снижать ставку и к концу 2024 г. доведет ее до допандемийных уровней
▪️ Расходы бюджета будут по плану Минфина США: госдолг будет расти всего лишь на ~5% в год, что было бы для США очень желательно.

Что будет с тратами на проценты по долгу при таком сценарии:

В 2025 г. США будут тратить на проценты ~$600 млрд – уже 10% всех расходов бюджета. В 2032 г. станет ~$1,2 трлн (~13% расходов). Звучит очень неприятно. А это самый позитивный сценарий. Кстати, сценарий правительства США.

На наш взгляд, у такого сценария низкая вероятность, т.к. ставки придется держать высокими дольше. Еще и не забываем про инфраструктурный пакет и выборы. В такие периоды деньги правительства тратятся щедрее плана.

Сценарий 2 – реалистично-инфляционный.

▪️Предположим, инфляция в США будет оставаться повышенной и дальше (например, около 4-5%). При таком сценарии ставка ФРС после 2023 года будет держаться в районе 4-5%.
▪️Допустим, госдолг будет расти в среднем на 1-2% быстрее, чем за последние 10 лет. Это очень даже скромное предположение для инфляционной экономики.

Тогда:

Правительству придется раскошелиться. Расходы на проценты в 2025 г. составят ~$725 млрд (это 11% расходов бюджета). В 2032 г. США будет тратить на проценты уже ~$1,4 трлн (~16% расходов). При таком сценарии к 2025 году средняя ставка по госдолгу будет 2,8%, а к 2032 – 3,7%.

Сценарий 3 – негативно-инфляционный. Но если честно, также вполне реалистичный.

▪️Предположим, инфляция в США будет оставаться высокой. ФРС для борьбы с инфляцией будет держать ставку в среднем на 4-5%.
▪️Допустим, что госдолг будет расти в среднем на 3-4% быстрее, чем за последние 10 лет из-за антиинфляционной политики и роста цен. Расходы на проценты и на борьбу с инфляцией будут уже очень высоки.

Что будет?

Осознавая происходящее, лучшие друзья США начнут понижать аллокацию на американский госдолг. Будут продавать гособлигации США, на них будет падать цена и будут расти ставки.

А кто тогда станет покупать? ФРС.

При негативном сценарии, на руках у ФРС может оказаться не нынешний объем американского госдолга, а все $15 трлн, а то и 20. Это станет фактором для разгона инфляции и роста расходов… В общем, сценарий плачевный.

Тогда:

Расходы на проценты в 2025 г. Могут составить ~$820 млрд (это 13% расходов бюджета). В 2032 г. США будет тратить на проценты уже ~$1,7 трлн (~19% расходов). При таком сценарии средняя ставка по госдолгу будет уже 4,5% к 2032 году…

Выводы?

▪️ Немедленного роста стоимости заимствований не будет, т.к. средний срок госдолга США – 5-6 лет. Но даже если ставки будут снижены, проценты по долгу станут через несколько лет самой большой статьей расходов. А если в Штатах будет сохраняться повышенный рост цен, на проценты лет через 10 может уходить около 20% бюджета.
▪️Очень вероятно, что через несколько лет тема госдолга США станет очень нервной для всего мира.
▪️Пауэллу надо быстро бороться с инфляцией. Он сейчас так оперативно поднимает ставку, чтобы иметь возможность опустить ее как можно скорее. Остается надеяться, что у него получится. А что, если нет?

Ну и самое интересное: А что собираются предпринимать наши добрые коллеги? Ведь они прекрасно все понимают.

Вариантов развития событий крайне много:

?Дискредитация любых альтернатив доллару США. Кроме того… как бы это помягче сказать-то. Ну скажем «планомерная работа с конкурирующими организациями».
?Большая мировая встряска. Это по сути своей уже происходит, но это, очевидно, только начало.
?Резкий рост доходов бюджета. Интересно, за счет чего это можно сделать?
?Резкое сокращение расходов. Не смешите.
?Переход на некие новые основы и новую финансовую систему. По принципу – а куды же вы все, касатики, денетесь? По сути своей – «обнуление».
?Ну и наконец, самый вероятный сценарий – «пусть наши дети и внуки решают данную проблему». Почему именно мы должны чистить авгиевы конюшни? Вон, и Япония и Греция как-то себе живут при долгах выше 200% от ВВП. И ничего, вполне неплохо живут. Давайте «пинать банку» дальше.

Все эти варианты мы с вами обсудим в ближайшее время.

В сервисе по подписке сегодня участвовали в размещении нового выпуска рублевых облигаций Эталона.

Ставка купона по итогам бук-билдинга составила 13,70% годовых, что означает 14,42% годовых к оферте через 3 года, если говорить об эффективной доходности.

По нашему мнению, доходность весьма интересная. Кредитное качество эмитента сравнимо с крупнейшими девелоперами РФ. Хотя, в целом, Эталон также является одним из крупнейших. Подробнее о компании мы писали чуть ранее.

Несмотря на достаточно тяжелые условия рынка в последние две недели, размещение прошло при высоком спросе. Первоначальное предложение было увеличено с 5 до 8 млрд рублей. А изначальный диапазон купона сдвигался вниз в ходе бук-билдинга.

Полагаем, что эмитент предложил некоторую премию по доходности на размещении. И новый выпуск может показать ценовой рост при выходе на вторичные торги 22 февраля.