Вот вспомнили про Распадскую и ее бенефициара — британский Evraz (владеет 93% в капитале RASP). Но так ли все позитивно?
Распадская перестала выплачивать дивиденды в 2022 г. Материнский Evraz попал под санкции, и технически не может получать выплаты. А что же новый закон?
1️⃣Речь идет о системообразующих предприятиях РФ.
2️⃣Evraz в лице российского юрлица «ЕВРАЗ Холдинг» входит в этот заветный список.
Но пока непонятно, будет ли Распадская возвращаться к дивидендам и платить их на российскую структуру. Ситуация сложная, и это подчеркивает сама компания.
❌Во-первых, переезд Evraz в РФ выглядит крайне проблематичным в силу британских законов.
❌Во-вторых, если Распадская все-таки будет платить, то, судя по всему, деньги будут оседать в «ЕВРАЗ Холдинге».
✖️Целесообразно? Видимо, не очень.
Что в сухом остатке?
Распадская может выплачивать дивы: денежный поток стабильный, кэша много. Вот только технически Evraz и его акционеры не смогут получить деньги, пока компания не «переедет» в РФ.
Рынок отреагировал позитивно.
▪️В течение дня рост котировок Распадской доходил до +10% на высоких объемах.
▪️Закрылись на уровне +5,7%.
✖️Мы на дивиденды пока особенно не рассчитываем.
Наш позитивный взгляд на Распадскую основан на других факторах. Это
▪️сильные финансы,
▪️высокая рентабельность,
▪️прочные позиции на рынке коксующегося угля
▪️и недооцененность относительно аналогов.
