Что проще – спастись от медведя в лесу или «шортистов» на фондовом рынке?

Ответ на вопрос зависит от того, кого мы спрашиваем. Лесник, к примеру, предпочел бы первый вариант, а вот ЕЦБ с удовольствием бы взялся за любителей пут-опционов. Ключ же к успеху – понимание психологии противника.

Железные ребята – Лагард&Co отлично понимали, что пересмотр монетарной политики был бы воспринят инвесторами как капитуляция.

Повысив же ставку на ожидаемые 50 б. п. регулятор показал, что финансовой системе блока ничего не угрожает и вообще беспокоиться не о чем. Кстати, я был практически убежден, что ЕЦБ с учетом текущих реалий в банковском секторе таки решит немного придержать коней и если и повысит ставку, то, скорее, на 25, а не 50 б. п.

Ан нет. Любить – так любить, гулять – так гулять, поднимать – так поднимать. Стальные однако нервы у коллег.

Как итог, неожиданно индекс STXE 600 (^STOXX) вырос на 1,19%, а DAX (^GDAXI) на 1,57%.
Кроме того, как раз ожидаемо выросла пара EUR/USD, а также доходности по десятилеткам Германии, Италии, ЕС, Греции и т. д.
На удивление, в плюс вышли даже банки: iShares STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF (EXV1.DE) вырос на 1,25%.

Что нас беспокоит?

Тоже самое, что и вице-президента ЕЦБ Луиса де Гиндоса – некоторые банки в зоне единой валюты могут быть уязвимы к росту процентной ставки. Короче говоря, вчерашний оптимизм, возможно, был лишь антрактом.

А что там насчет США?

1⃣ Министр финансов США Джанет Йеллен заявила о том, что банковская система США остается сильной, и вкладчикам американских фининститутов не стоит беспокоиться о своих средствах. Иначе говоря – спасем всех.

2⃣ Вышла дополнительная статистика по рынку труда – первичные заявки на пособие по безработице. Тут немного не в тренде – снижение до 192 тыс., в то время, как аналитики ожидали цифру в районе 195 тыс. Тот факт, что рынок труда остается перегретым означает, что ФРС может все-таки повысить ставку, хоть и на 25 б. п.

Главная же новость вышла под конец торгов – в ФРС заявили о готовности предоставить ликвидность нуждающимся учреждениям. А 11 крупнейших банков США, включая Bank of America, JPMorgan Chase и Citigroup предоставили First Republic Bank (FRC) $30 млрд.

То есть большие ребята, получив значительные вливания от ФРС, взяли, да и скинулись для спасения меньшого брата! Все по несколько миллиардов положили депозиты в этот банк. Как вам?!

Что имеем в итоге?

Если в 2008 г. популярной стала фраза «Too big to fail» (слишком большой, чтобы рухнуть), то сейчас на ее замену приходит
– «Bail-outs for everyone!» (выручим кого угодно).

Хорошо это или плохо, покажет лишь время, но в ЕЦБ уже сделали выговор ФРС.
В принципе, понять европейцев можно. Америка переобулась на ходу. Ради спасения банков в систему за неделю было влито $303 млрд.

Что там насчет QT?

Какая такая QT?? А помните – мы именно о таком варианте в прошлую пятницу и говорили (п. 3 и п. 4.)?

Рынки как дети обрадовались – ура, все прошло? Посмотрим однако.