Кейс «Детского мира»

Вчера вечером произошло важное событие касательно дальнейшей судьбы реорганизации «Детского мира». Совет директоров компании принял решение выкупить акции у тех, кто не голосует за реорганизацию и у тех, кто против всего этого процесса. Цена выкупа – 71,5 руб. за акцию, это на 16% выше текущей рыночной цены. Ко всему прочему, компания одобрила программу байбэка на 3 млрд руб. сроком на 6 месяцев, причем программа может быть продлена или завершена ранее этого срока

Вчера вечером произошло важное событие касательно дальнейшей судьбы реорганизации «Детского мира». Совет директоров компании принял решение выкупить акции у тех, кто не голосует за реорганизацию и у тех, кто против всего этого процесса. Цена выкупа – 71,5 руб. за акцию, это на 16% выше текущей рыночной цены. Ко всему прочему, компания одобрила программу байбэка на 3 млрд руб. сроком на 6 месяцев, причем программа может быть продлена или завершена ранее этого срока.

Возникает справедливый вопрос: почему акции не торгуются на уровнях выкупа? Дело в том, что на выкуп акций может быть направлено 10% от стоимости чистых активов группы, это примерно 1,6 млрд руб. Для тех, кто хочет принять участие в выкупе, это означает, что не все акции будут выкуплены в рамках этой оферты.

Немного математики для понимания, почему все не выкупят. Текущая капитализация на бирже – 45 млрд руб., из них 27 млрд руб. – это количество акций в обращении исходя из free float в 60%. Как мы помним, на выкуп идет 1,6 млрд руб. Это означает, что выкупят лишь 6% акций в обращении в рамках оферты. Если считать с байбэком, то 17%.

Также важно помнить, что при самой ликвидации будет еще один выкуп. О цене на данный момент мы не знаем, и уверенности в том, что щедрость будет сохранена еще раз, у нас нет. Так или иначе, акционеры, в случае несогласия с реорганизацией, сейчас могут претендовать на выкуп своих акций по цене 71,5 руб. Другой сценарий – дожидаться самой ликвидации и надеяться на очередной жест доброй воли менеджмента. Заключительный сценарий – остаться владельцем акций, но уже после ликвидации они станут внебиржевыми.

Поделиться
публикацией
поделиться публикацией
Share on telegram
Share on whatsapp
Share on vk
Share on twitter
Share on odnoklassniki
Share on email
Похожие публикации
Подписаться
Уведомить о
0 Комментарий
Межтекстовые Отзывы
Посмотреть все комментарии
Инвестиционные идеи
Фильтр новостей
Свежие публикации
Последние видео