Американские трежерис (UST) как индикатор текущей ситуации на рынках

Мы достаточно часто упоминаем на канале американские трежерис (UST) как индикатор текущей ситуации на рынках.

К нам часто поступают вопросы на эту тему. Ответим на самые основные простым языком.

1⃣ Почему мы следим за доходностями UST?

Они определяют все остальные ставки в США. Например, если растут доходности UST, будут расти и доходности корпоративных американских бондов, и банковские ставки.
Они влияют на рынок акций. Если растут доходности UST, часть денег инвесторов «перетекает» из акций в облигации. То есть рост ставок чреват коррекциями на рынках.
Они влияют на мировые ставки. Если растут ставки в США, они, как правило, растут по всему миру.

2⃣ Как ужесточение политики ФРС влияет на короткие, средние и длинные UST?

ФРС во время пандемии сохраняла ставку низкой; это влияло, скорее, на короткосрочные ставки. Но параллельно с этим ФРС включила «печатный станок» и на «напечатанные» деньги покупала долгосрочные облигации (это называется QE), чтобы снижать долгосрочные ставки.

Само по себе повышение ставки ФРС влияет в большей степени на краткосрочные доходности. Но сейчас ФРС собирается поднимать ставку одновременно с прекращением QE – это влияет и на короткие доходности, и на длинные. С начала года Доходность 2-летних UST выросла на 80 б.п. (из-за ожидания роста ставки), а десятилетних – на 50 б.п. (из-за ожидания роста ставки и программы завершения QE).

3⃣ Что сейчас лучше добавить в портфель: короткие или длинные казначейские облигации США?

Если в стране растут ставки и/или инфляция, длинные облигации более значительно теряют в цене, чем короткие. Если вы не планируете длинные облигации держать до погашения, предпочтительнее во времена высокой инфляции (которая наверняка пойдет на спад уже в этом году) и роста ставок приобретать короткие облигации.
Короткие долларовые корпоративные облигации сегодня дают немного: 3-4% годовых максимум (и то, если поискать). Тем не менее, это лучше, чем сидеть в длинных бондах и падать. А упасть в цене длинные облигации могут достаточно серьезно. В ожидании подъема ставок лучше уж небольшая доходность по коротким бондам, но гарантированная.