Странно видеть такого рода дискуссии.

Очевидно, что основа роста экономики – не социальная поддержка населения. И даже, увы, не госпрограммы и госпроекты.

Давайте вернемся к базовым понятиям. Вспомним классиков.
Что говорит изучаемая нами в молодости, а кем-то и позже, политическая экономика? Есть такая штука – производственные отношения. Есть еще производительные силы.
Так вот, к чему это я?

Основой роста экономики, ребята, для нашей с вами ситуации, могут послужить не изменения на уровне производительных сил, но серьезные и кардинальные изменения именно на уровне производственных отношений.

Это то, что к сожалению не особо учитывают наши власти.
– Вот сейчас каааак вольем в экономику еще денег.
– Вот как понизим ставку.
– Вот как пересажаем коррупционеров.
– Вот замутим правильные такие гос нац проекты…..
И сразу все наладится.

Нет, друзья мои. Не наладится. Пора прекращать эту ситуацию глобального вранья.
Не надоело? Сами себя уговариваем. Вот эти меры еще дадут нам 0,1% роста, вот эти – еще 0,2%. Все вместе еще 0,5%.

Мы все понимаем, что страна нуждается в росте не на дополнительные 0,2-0,5%.
Вовсе нет. Хотим реальных изменений? Рост должен быть не менее 3,5-4% в год. И реальный, а не за счет постоянных изысканий магов из Росстата.

Только серьезное изменение на уровне производственных отношений, а иначе говоря – инвестиционного климата, может дать по-настоящему хороший рост экономики. Рецепты столько раз давались, уже не хочу их перечислять.

А говорить: давайте поможем бедным (без привязки к чему бы то ни было, это вполне правильно), давайте больше денег вольем в экономику, и все сразу наладится, просто смешно.
Кого убедить хотим?
Самих себя?

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Проблема в действительности достаточно серьезная.
Между РФ и Израилем в последнее время опять идут «туристические разборки». Наслышан о десятках случаев, когда вдруг, ни с того ни с сего, людей разворачивали на границе. Причем и в Израиле, и в России.

К чему это я? Среди моих читателей есть много тех, кто планирует деловые или туристические поездки в обе стороны.

Друзья, будьте готовы к вопросам о том, зачем приехали, где будете жить и т.д. Возможно, это не связано с вами лично, просто имейте такую опцию в виду.
Безвизовость сегодня имеет ту коварную оборотную сторону, что могут просто взять, да и развернуть на границе. И особенно это касается молодых незамужних очаровательных барышень из РФ, прилетающих в Израиль погулять в выходные. Кстати, это не только касается россиянок. С гражданками Украины, Белоруссии, Молдавии примерно те же истории.

Израильтян, если честно, тоже можно понять. Попробуй на границе определи: какая барышня едет честно погулять и понежиться на солнышке пару-тройку дней, а какая решила подзадержаться со всеми вытекающими. Всегда есть шанс получить от ворот поворот. И доказывай потом, что ты не верблюд.

Какой выход?
1. Иметь абсолютно понятную историю с отелями и целью пребывания (что не всегда спасает).
2. Планировать погулять в выходные еще где-нибудь, пока туристические скандалы не прекратятся.
3. Планировать поездку в составе туристических групп (по моему мнению, это дико некомфортно, но во многом спасает от подобных проблем).

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Стоило властям Китая немного изменить методику подсчета больных новым вирусом, как тут же цифры резко ухудшились. Больных стало в полтора раза больше.
Что случилось?

Исходя из старой методики, резко подскочил процент смертности. Смертность-то сложнее скрыть, чем заболеваемость. С целью не пугать народ, тут же изменили методику подсчёта больных.
Были весьма серьезные подозрения, что истинные масштабы распространения заболеваний Китай скрывает. Похоже, эти подозрения оправдываются.

Все это моментально ударило по настроению инвесторов в мире.
Еще вчера оптимизм на американском рынке бил через край. Только немного беспокоит продолжение тренда на рост доллара относительно евро. Хотя, опять же, ничего драматического.

Сегодня утром картинка уже иная.
Фьючерсы на американские индексы – вниз.
Базовые коммодитиз – вниз.
Золото, как таблетка от страха, вверх.

Все по классике. Чёткое повторение трендов прошлой недели.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Звонок другу – всегда отличная идея. Поскольку мысль о том, когда же ЦБ стал счастливым обладателем контрольного пакета Сбербанка и как это случилось, не давала мне покоя, не удержался и я.

Есть у меня друг. В прошлом первый зампред ЦБ РФ, а ныне просто замечательный экономист. Так уж случилось, что живет теперь за речкой.

Он подтвердил: оказывается, ЦБ действительно купил в девяностых годах несколькими траншами допэмиссию акций Сбера. Сделка в целом была более чем милой: ЦБ потратил (точнее, напечатал) 73 миллиарда рублей и стал счастливым обладателем контрольного пакета акций.

Потрачено: 73 миллиарда.
Получено: 2,8 триллиона.
Скромно и со вкусом.

Что будет дальше?
75% от своей прибыли ЦБ должен перечислить в бюджет. Получается, что сделка эта более чем выгодна для государства. Дивидендами от Сбера в течение 3-х лет государство получит обратно свою инвестицию.
Неплохо.

Как я понимаю, не все деньги дойдут до бюджета. Но это уже другая история.

Остальное комментировать не буду. Достаточно комментаторов и без меня.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Напомню, что началось все в ноябре 2019 г., когда Xerox неожиданно выдвинула предложение по приобретению HP за $33 млрд или $22 за акцию. Премия к рыночной цене HP тогда составила 20%.

Правление HP отказалось от первого предложения, посчитав его недостаточно щедрым. После этого Xerox решили пойти другим путем и сделать попытку недружественного поглощения. Приобретя на рынке небольшой пакет акций HP, Xerox собирался выдвинуть 11 своих представителей в совет директоров HP.

Параллельно Xerox решил увеличить оффер и предложил уже $24 за акцию HP. Срок предложения истекает 2 марта. Если оно снова будет отвергнуто, Xerox может начать скупку акций на рынке или непосредственно у крупных инвесторов. А, вероятнее всего, и то, и другое.

Весьма примечательный кейс. Тем более, что большие компании нечасто прибегают к столь агрессивной тактике в сфере M&A. Тем интереснее будет развязка.

Давно слежу за этой историей и практически с самого ее начала торгую акциями HP. Благодаря новостям акции HP стали очень волатильными и удалось на этом прилично заработать. Доходность некоторых сделок составляла 5-10% в абсолюте. В моменте держу в портфеле существенную долю акций HP. Ждем, что начнется после 2 марта в случае, если новый оффер будет также отвергнут.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Выручка в годовом выражении выросла на 1% до $4,5 млрд, скорректированная чистая прибыль увеличилась на 26% до $683 млн, а EPS достигла $0,62 (+17% год к году).
Цифры оказались лучше ожиданий рынка.
Кроме того, компания продолжила снижать долговую нагрузку. На конец 4 квартала 2019 г. чистый долг составил $24,9 млрд, а его отношение к EBITDA – 5,3. Коэффициент по-прежнему остается довольно высоким, но важно другое: он снижается в течение последних трех кварталов.

Не так давно участвовал в одной публичной дискуссии, где взял на себя риск говорить о Teva (Тева), как о привлекательной инвестиционной идее. Причем это было уже после того, как бумага выросла примерно на 20% на фоне коронавируса в Китае. Тот «баттл» я выиграл, тем не менее, многие посчитали идею спорной и даже рекомендовали шортить Teva…

С тех пор акции Teva сначала выросли еще на 5% (с $12,1 до 12,8). Потом, правда, немного скорректировались, но сегодня на пре-маркете после сильной отчетности вновь показывают неплохой рост: +4%.
Что ж, должен поздравить «шортистов». Их противоположная идея, наверное, дала им эмоциональное удовлетворение в моменте, но вряд ли принесла прибыль на их брокерский счет.

Если серьезно, то всегда предпочитал выбирать неочевидные идеи для инвестиций. Те, у которых нет так называемого «консенсуса» strong buy. Судя по моему опыту, зачастую это означает близкий конец восходящего тренда.

Что касается Teva, то, судя по отчетности, компании постепенно оставляет позади трудные времена. Растет выручка, снижается долг, на хорошем уровне остается рентабельность (около 28% по EBITDA), появляются новые препараты в pipeline. Проблемы, безусловно, остаются, но самое тяжелое, на мой взгляд, уже позади.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Пиcал о бумаге ранее и покупал в портфель «Дивидендный» сервиса по подписке BidKogan.

Бумага снижается почти на 25% после новостей о том, что в декабре и январе продажи снизились на 5,4%. Если учитывать еще и эффект раннего «кибер-понедельника», который в прошлом году не попал в данный отрезок времени, то снижение на все 13%.

Не слишком ли паникуют инвесторы? Нынешнее снижение продаж в офф-лайн ритейле закономерно. Он-лайн наступает по всем фронтам. Но, тем не менее, это – перебор. Обычные магазины никуда все равно не денутся. Финансовое состояние компании не блестящее, но ничего критичного нет. Запас прочности имеется. Рентабельность EBITDA – 7,7%. Для ритейла – вполне нормально. Объем кэша около $900 млн на конец прошлого года. Чистый долг/EBITDA – 3,29.
Даже при некотором ухудшении показателей Bed Bath & Beyond может рассчитывать на свободный денежный поток.

Подумаю о том, чтобы прикупить сегодня.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Стоимость еврооблигационного сертификата«подпрыгнула» сразу 0,42 п.п. до нового исторического максимума 103,16%.

Основной вклад внесли еврооблигации Украины, о которых неоднократно говорил, и в которые мало кто верил. Цена выпуска за один день поднялась почти на 2,5%, до 106,38%. Рост цены с момента открытия составил уже около 14%. Жаль, что сокращал немного позицию ранее. Но хорошо, что увеличил на днях: в плюсе уже и новый объем.

В остальном, многие позиции в сертификате также вернулись к росту на ослаблении напряженности вокруг коронавируса. Softbank установил новый локальный максимум на уровне 107,42%, а Турция вернулась в диапазон выше 111,00%.

По мере дальнейшего восстановления рынков жду новые исторические максимумы по цене сертификата в ближайшие дни. Также думаю, что потенциал еврооблигаций Украины еще далеко не исчерпан. И то, что количество пессимистов на счет Украины пока явно преобладает, а еврооблигации уверенно растут – лишь подтверждает это. Если цена достигнет уровней 115-120% часть позиции зафиксирую. Это еще плюс 10-13% к текущей цене.

Более подробно о том, как и через кого можно приобрести данный продукт, по запросу на @bitkogans, mail@bitkogan.com, +79055829895.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Вчера на Лондонской бирже были приостановлены торги акциями компании. На мой взгляд, причины приостановки в данном случае были вызваны не каким-то корпоративным негативом, а ожиданиями неких важных новостей в целом.

Вчера поздно вечером эта гипотеза начала находить косвенные подтверждения в лентах новостей мировых агентств. В частности, Bloomberg написал о том, что торги акциями Eurasia Mining были приостановлены «в ожидании выяснения отношений» между компанией и инвесторами. Судя по всему, EUA близка к сделке M&A. Собственно, такую вероятность я озвучивал с самого начала, когда только начал писать о компании.

Ранее также сообщалось, что EUA ищет инвестора и консультируется по этому вопросу с российским банком ВТБ и крупной китайской инвестиционной компанией CITIC Group.

Что в итоге? Пока сказать довольно сложно – информации мало.

По моему мнению, возможны несколько сценариев:
1. ВТБ и CITIC Group нашли инвестора, и сейчас переговоры по возможной сделке вступили в финальную фазу;
2. Инвесторами могут стать или ВТБ, или CITIC Group;
3. Консультанты придут в капитал EUA в консорциуме;
4. Сделки не будет вообще и поиск инвестора продолжится.

Как EUA может быть оценена? Не так давно давал ссылку на аналитический репорт, в котором одна акция компании оценена в £0,58. На мой взгляд, эта оценка несколько оптимистична, я привык отталкиваться от более консервативных предпосылок.

Так, в октябре в палладиевом сектора была проведена заметная сделка: компания Impala Platinum купила North American Palladium за $758 млн, что эквивалентно $152 за тонну ресурсов. Если применить такой же мультипликатор к Eurasia, то получим, что компания может быть оценена в £0,19 за тонну ресурсов без учета флангов Мончетундры и в £1,24 за тонну ресурсов с учетом флангов.

Повторю: мне ближе консервативная оценка, поскольку использовать все ресурсы для оценки стоимости горнодобывающей компании не совсем корректно. Необходимо еще инвестировать в доразведку и перевод ресурсов в категорию резервов. Тогда оценка будет более объективной.

Необходимо набраться терпения и ждать новостей. Полагаю, они появятся в краткосрочной перспективе.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Читая утреннюю прессу, нашел еще одну весьма важную статью.

Для человека, который не работал в правительстве, не является чиновником и не знаком с работой госмашины (и вообще с госуправлением), возникает один интересный вопрос.

Ежели вы, ребята, решили потратить порядка 2 или 3 триллионов рублей из ФНБ на социалку (что, в принципе, абсолютно правильно: народ и так уже тихо воет и сосет лапу), то зачем все так усложнять?
Проведите закон о том, что можно взять, да и потратить, невзирая на все вместе взятые бюджетные и иные правила, эти деньги из ФНБ на социалку.

И тут я вспоминаю одного своего приятеля. Он с молодых ногтей был чиновником, потом ушел с госслужбы и спустя какое-то время начал работать со мной по одному коммерческому проекту. Хороший парень, но каждый раз вместо того, чтобы быстро решать вопросы, он собирал совещания, писал протоколы, потом требовал у всех подробной отчетности, в том числе у меня (о, наивный!!). И главное, говорил, чтоб я прислал ему планы по маркетингу, которые потом он, вместе с некими великими маркетологами утверждал, и мне милостиво спускал сверху как закон жизни.
Потерпел я это ровно 5 минут.
Потом мой замечательный товарищ долго наслаждался всеми оттенками великого и могучего русского языка, которые совершенно непринужденно и, главное, абсолютно самопроизвольно извергались из моего тела.

Для меня этот опыт стал хорошим уроком. Я осознал, что чиновничья братия живет в ином мире. Кстати, абсолютно логичном. Правильном таком мире. Они абсолютно честно болеют за дело, мечтают изменить этот мир к лучшему. Они работают по 20 часов в сутки, и в целом хорошие люди.

Просто вот такие «несистемные» личности, как я, им немного мешают

Весь кошмар в том, что, поскольку эти наши миры вынуждены соприкасаться, то отсюда и возникают все проблемы и беды. Ибо каждый из этих миров в отдельности чист, невинен и абсолютно логичен. А вместе, на своем пересечении, они, эти миры, рождают такую турбулентность, что мама не горюй.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Вчера был буквально завален вопросами от жаждущих узнать мое мнение по теме.

Я думаю, статья в Forbes все четко расставляет по своим местам, объективно и взвешенно.
Не вижу смысла более комментировать данную тему, ибо от перемены мест слагаемых вряд ли для нас с вами что-то кардинально изменится.

Хотя поговаривают, что данная сделка может вызвать небольшое укрепление рубля.

Есть и иное мнение: все эти продажи валюты будут виртуальны. Посмотрим.
Пока рубль и правда немного укрепляется. Впрочем, сомневаюсь, что укрепление связано с данной сделкой.

Меня во всей этой истории интересует лишь один забавный момент.

Почему никто не задает весьма сакраментальный вопрос: с чего, собственно говоря, ЦБ РФ взял, да и стал собственником Сбербанка? И когда это произошло?

Вчера долго искал ответ на этот вопрос. Не нашел.
Читаем Википедию.
«Во времена СССР с 1922 года по 1987 год действовала система Государственных трудовых сберегательных касс СССР, подчинявшаяся с 1922 года по 1963 год Министерству финансов СССР, а с 1963 года Государственному банку СССР[6]. В 1987 году в рамках банковской реформы в СССР система Государственных трудовых сберегательных касс была реорганизована, и образован Банк трудовых сбережений и кредитования населения СССР (Сберегательный банк СССР). Постановлением Верховного Совета РСФСР от 13 июля 1990 года Российский республиканский банк Сбербанка СССР был объявлен собственностью РСФСР[6].»

«Был обьявлен собственностью РСФСР». Где написано «собственностью ЦБ РФ»?
Впрочем, какая разница?

Один позитивный момент в сделке есть. Нельзя и владеть, и регулировать. Это правда. Конфликт интересов действительно имеет место быть.
Но тогда ЦБ должен, по идее, продать все коммерческие финучреждения на своем балансе. Посмотрим, как быстро это будет сделано.

Есть еще один милый вопрос, который меня весьма веселит.
Хорошо, пусть ЦБ продал по рынку пакет акций. А по какой цене он это пакет когда-то приобрел? Интересно, налоги со сделки будут?
Так и представляю картину маслом: богиня наша возлюбленная Артемида-охотница на банки в очереди на уплату налогов, заполняющая декларацию.

Вот ведь забавная штука – мозг человеческий. Нет, чтобы сидеть спокойно, да искать интересные идеи для покупки акций или продажи оных. Все тянет какой-нибудь ерундой ему заняться:wink:

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Сегодня на российском фондовом рынке два ключевых ньюсмейкера – «Сбербанк» (SBER RX) и ГАЗПРОМ (GAZP RX).

Обе акции сегодня в буквальном смысле «тянут» российские индексы наверх. Так, на 17:15 (МСК) «Сбербанк» и ГАЗПРОМ прибавляют 2,3% и 3,9% соответственно, а индекс ММВБ растет на 1,44%.

«Сбербанк».
Сегодня стало известно, что Минфин РФ и ЦБ разработали и направили в правительство законопроект о выходе регулятора из капитала «Сбербанка». Согласно законопроекту, выкуп будет проходить по рыночной стоимости за счет средств ФНБ. Напомню, ЦБ владеет 50%+1 акция «Сбера».

Признаться, здесь и комментировать особо нечего, хотя многие просят меня это сделать. ЦБ в последнее время огромную массу ликвидности в российский банковский сектор. Отзывы лицензий, санации и прочее. Нужно же как то возвращать деньги и платить бонусы топ-менеджерам?
Вот и придумали такую схему. Акции «Сбера», конечно, растут, но, по сути, ничего позитивного в этой новости я не вижу. В текущих ценах стоимость 50% «Сбера» составляет около 2,8 трлн руб., то есть треть от ФНБ. Все это напоминает перекладывание денег из одного кармана в другой, причем за счет налогоплательщиков, то есть нас с вами.

ГАЗПРОМ.
Здесь выходят новости поинтереснее.
Во-первых, компания может использовать нескорректированную чистую прибыль для расчета дивидендов за 2019 г.
Во-вторых, «дочки» ГАЗПРОМа начнут платить дивиденды в 50% от прибыли по МСФО с 2020 г.

Очень интересно: относится ли последнее к «дочкам» «Межрегионгаза»? Если да, то, на мой взгляд, это весьма интересный расклад, поскольку сегодня акции газораспределяющих компаний низколиквидны и практически ничего не стоят. Ситуация может измениться, и в этом позитив.

В целом оцениваю новости позитивно, хотя и без особого энтузиазма. Да, решения по дивидендам и касаемо «дочек», и касаемо использования корректировок чистой прибыли при расчете дивидендов, весьма интригующие. Посмотрим, как в итоге будут производиться расчеты.

Кому интересно – подписывайтесь.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

По сообщениям СМИ, в 2020 г. стать публичными планируют 17 российских компаний.
В их числе небезызвестные «Вкусвилл», Ozon, FixPrice, «Медси», «Сибур», «Яндекс.Такси».

Учитывая бум на российском фондовом рынке, это вполне логичная тенденция. Не хотелось бы забегать сильно вперед, но сам факт появления таких новостей весьма радует.

С какой целью компании идут на IPO?
Во-первых, привлечь капитал для развития или каких-то иных корпоративных целей, о которых будет подробно рассказано в инвестиционных меморандумах. Это сегодня удобнее и дешевле, чем искать долговое финансирование в банках.
Во-вторых, компании становятся публичными в расчете на то, чтобы узнать себе реальную рыночную цену и впоследствии «продаться» крупному стратегическому инвестору. Вот это уже намного интереснее и как раз дает повод рассуждать о том, что российский крупный и средний частный бизнес снова начинает быть заинтересованным в росте своей капитализации.

Почти все упомянутые компании – это ритейл. «Вкусвилл» – продукты питания с уклоном в модное нынче «эко» направление; Ozon – розничная онлайн-торговля; «Медси» – услуги в области медицины; FixPrice – ритейл всего и вся, «Яндекс.Такси» – тут комментарии излишни. Лишь «Сибур», крупный промышленный холдинг, несколько выделяется из общей массы.

Почему ритейл? Ответ на этот вопрос кроется в особенностях российской экономики и бизнеса. Все ниши в промышленности (металлургия, нефть и газ, энергетика, телекомы, строительство) давно заняты, и туда, грубо говоря, «не влезть». Зато Россия – огромный розничный рынок, где то и дело возникают новые ниши. Тут есть где развернуться предпринимателям при создании комфортных условий для развития.

Но не все так радужно, как может показаться на первый взгляд. Дело в том, что ситуация с инвестиционным климатом в стране, на мой взгляд, пока не изменилась ни на йоту. История с продлением домашнего ареста Калви – лишнее тому подтверждение.

Что же получается? Сегодня компания может разместиться и привлечь капитал, а завтра к ней, условно говоря, может приехать тот самый «доктор»? Увы, в нашей стране публичность той или иной компании не спасает от возможных нападок со стороны власти.

Поэтому вы, дорогие товарищи власть предержащие, определитесь, чего вы хотите: создать комфортные условия для фондового рынка или продолжать в том же духе, что последние лет 10? Надежда на то, что наш фондовый рынок из лягушатника со спекулянтами не самого крупного калибра превратится в что-то более или менее нормально функционирующее, появилась. Но я бы не особо обольщался, эта надежда, как мне кажется, довольно слабая.

Буду внимательно следить за новостями и подготовкой вышеуказанных компаний к размещениям. Возможно, некоторые из них даже попытаемся оценить с группой моих аналитиков.
Не исключаю, что на этом можно и нужно заработать.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Если новое правительство действительно решило взяться за ускорение экономики, то один из важнейших драйверов – снижение налогов на бизнес.

Я был шокирован когда, почти два года назад, «во имя ускорения экономического роста» нам было объявлено о повышении НДС на 2%. Можно сказать, было совершено экономическое открытие планетарного значения: для ускорения экономики были подняты налоги.
Как мы понимаем, экономика зарыдала и расти отказалась. Странная она, конечно, экономика эта. Не желает подчиняться нашим инноваторам.

Если сегодня налоговая нагрузка на бизнес будет реально снижена (в частности, уменьшены страховые выплаты), это можно оценивать весьма позитивно. Значит, лёд тронулся.

Понятно, что основная наша проблема – не высокие налоги, а инвестклимат. Но налоги – это важная составляющая инвестиционного климата.
А еще достаточно серьезна может быть именно стратегия «малых дел»: сегодня налоговое бремя возможно облегчили, завтра ещё что-то уменьшат или улучшат.

Впрочем, мы понимаем что на главное – снижение роли и доли государства в экономике и жизни – вряд ли рука поднимется. А жаль.

С осторожным оптимизмом посмотрю на будущее в случае, если правительство всерьез задумается и об этой части марлезонского балета.

Пока будем посмотреть.
Но все же снижение налогов – это неплохо.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

На днях в прессе появилась информация о том, что канадские юристы подали иск против руководства Ирана на сумму 1 миллиард долларов.

Абсолютно согласен с канадцами. Вот истинная цена (если можно ее оценить вообще) человеческой жизни.

Мы часто сталкиваемся с тем, что, при потере кормильца, семья получает какие-то гроши. И галочка в отчётности поставлена.
Нет, ребятки. Не поставлена она, галочка эта. Для чиновника, может, и да. А вот для семьи – катастрофа.
Сегодня поднять детей, дать им человеческое образование – это очень большие деньги. Ни 50, ни 100 тысяч долларов проблемы не решат.

Полностью поддерживаю канадцев: раз уж вы, ребятки, угробили столько людей, извольте их семьям миллиард заплатить. И ни центом меньше.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Начало недели ничего не изменило в раскладах на финансовом рынке.

Пока все четко в рамках нашего вчерашнего прогноза.

Доллар потихоньку продолжает укрепляться относительно остальных базовых валют. По евро, к примеру, очень четко вышел на тот уровень, который мы с вами ему и «предвещали» – 1,088-1,092.

Акции фармацевтов продолжают свое восхождение наверх. Так, котировки TEVA за последние 2 недели выросли примерно на 20%.
Не раз и не два за последнее время обращал внимание на возможность неплохого роста акций компании.
https://t.me/bitkogan/5769
https://t.me/bitkogan/5870
https://t.me/bitkogan/5657
Полагаю, тенденция может продолжиться.

Растут цены стриминговых компаний. О возможности такого роста мы с вами также говорили. Так, за месяц котировки NETFLIX прибавили 10%.

Bitcoin немного просел в цене, но пока остается в растущем тренде.

Коммодитиз – на прежних уровнях.

А вот нефть… С ней беда.
Была попытка оттолкнуться от текущего ценового уровня, которая закончилась ничем.
Что это значит? Нет серьезных покупателей. Нет, и все тут. Или вирус нынешний виноват, или нет. Кто ж его знает?

Я очень боюсь предсказывать что-то по нефти, но боюсь, что прогнозы аналитиков могут воплотиться в жизнь.

Если нефть не сможет удержать текущие уровни, это может несколько ударить по позициям рубля. А вот это уже касается каждого из нас.

Что то мне подсказывает: очень скоро разворотная точка. По крайней мере, по валютным парам.
Жду окончания укрепления доллара. В частности, его возврата относительно евро на уровень 1,10-1,11. Соотвественно, фунта на 1,3-1,31. Канадца на 1,31, и так далее.
А вот с нефтью посложнее может быть.

Следим за ситуацией.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Нельзя забывать: все взаимосвязано. Как пострадают от карантина и вируса остальные составляющие ВВП Китая, оценить, на мой взгляд довольно сложно.

Взять, к примеру, туризм, который в 2018 г. составил 10,5% китайской экономики. Доходы от туризма, безусловно, сократятся, но насколько? Не берусь сделать какой-либо прогноз, так как в текущей непредсказуемой ситуации это будет, что называется, «пальцем в небо».

Резюмирую.
Да, рынки сегодня переполнены ликвидностью. Да, любая коррекция очень быстро выкупается. Да, есть прогресс в борьбе с вирусом. Тем не менее, расслабляться ни в коем случае нельзя. Чем дольше будет сохраняться карантин, тем больше теряет денег китайская экономики, тем сильнее влияние на весь остальной мир.

Хочется верить и надеяться на то, что история с коронавирусом закончится благополучно: вирус будет локализован и побежден в краткосрочной перспективе. Ведь зараза бьет не только по экономике, но и по кошелькам китайских, а также глобальных, толстосумов. Не исключаю, что «боль пустеющего кошелька» превысит риски, и все силы будут брошены на то, чтобы снять карантин и открыть производство.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

По последним данным, заболевших около 40 тыс., а число летальных исходов превысило 900. Таким образом, по этому показателю нынешний вирус «опередил» эпидемию SARS в 2002-2003 гг.

Ключевой вопрос сегодня: как сильно коронавирус и связанный с ним карантин повлияет на экономику Китая и, соответственно, на весь остальной мир?

Мы с моими аналитиками провели небольшое исследование по этому поводу, чтобы оценить примерный масштаб ситуации.

Скажу сразу – цифры очень приблизительные. Это, скорее, занимательная математика, чем точный прогноз. Тем не менее, на мой взгляд, данное исследование даст почву для размышлений.

Карантин в провинции Хубей введен 24 января. Предположим, что карантин продлиться до конца февраля. Доля Хубей в китайском ВВП составляет около 4,5% или порядка $640 млрд. Если взять за условие, что за время карантина провинция приносит в ВВП страны $0, то каждый день простоя стоит Поднебесной около $1,8 млрд.

Если такая ситуация будет сохраняться в течение месяца, то, по нашим оценкам, это будет стоить Китаю порядка 0,6% от общего роста ВВП в 2020 г. Таким образом, если до карантина консенсус-прогноз Bloomberg по темпам роста ВВП Китая был около 6,0%, то в случае 1 месяца простоя провинции Хубей, в 2020 г. рост может составить лишь 5,4%.

Если карантин продлится два месяца, темпы роста китайской экономики могут сократиться на 1,0%. Соответственно, общий рост снизится до 5,0%. При этом необходимо отметить, что здесь мы учитывали лишь провинцию Хубей, поэтому влияние на ВВП в реальности может быть гораздо серьезнее.
Как видно из таблицы, даже с учетом, что карантин продлится один месяц, последствия могут быть очень серьезные. Как для Китая, так и для всего остального мира.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Эко-сертификат испытывает снижение цены на фоне волнений по поводу коронавируса и повышенной волатильности рынка.

Сильно тревожиться не стоит. Сектор компаний медицинского каннабиса сам по себе волатильный, а сертификат снизился всего на 4-6% с начала всей истории.
Кроме того, есть негативные новости по Aurora (ACB US), которая показывает новые списания в балансе, а CEO покинул компанию.

Избежать сильного снижения сертификата удалось благодаря высокой диверсификации и правильному выбору весов для бумаг. Пока он был загружен бумагами только лишь на 43%. А вот сейчас буду пополнять портфель сертификата наиболее перспективными просевшими акциями.

Отскок цены сертификата, как только неприятности с коронавирусом пойдут на спад, может быть существенным – бумаги очень бурно реагируют на изменение настроений. Да и сам коронавирус имеет положительный эффект для компаний сегмента медицинского каннабиса. Люди больше сидят дома, а значит, будут использовать больше продукции.

Более подробно о том, как и через кого можно приобрести данный продукт, по запросу на @bitkogans, mail@bitkogan.com, +79055829895.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Стоимость еврооблигационного сертификата держится около максимальных исторических значений – 103% от номинала.
Вряд ли в условиях борьбы с короновирусом можно ожидать от сертификата новых максимумов. Есть ряд еврооблигаций, цены которых отступили немного «назад».

Но есть и такие, которые продолжают двигаться вперед. Это, например, Украина.
Жалею, что подался уговорам держателей и пошел ранее на сокращение позиции «ради уменьшения риска». Бумага выросла до 104%, более чем на 10% от средней цены покупки. Не удивлюсь, если это далеко не предел. Вполне возможно, и уровни 120-130% увидим.
Таковы реалии сейчас украинской экономики. Тенденции прослеживаются действительно позитивные.

Из наиболее сильных можно выделить Softbank, который прибавил в цене несмотря на всю рыночную турбулентность.

По сертификату: ждем начало роста цены также и за счет остальных бумаг, как только напряженность с короновирусом пойдет на убыль. Можно ожидать, что цена достаточно быстро вырастет до 103,5%, как только общий фон начнет улучшаться.

Более подробно о том, как и через кого можно приобрести данный продукт, по запросу на @bitkogans, mail@bitkogan.com, +79055829895.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге