Вопрос, который не перестает интересовать наших читателей.
Мы несколько раз освещали в канале данную тему. В основном, в разрезе недавнего IPO, которое, кстати, прошло без нашего участия. Мы с самого начала относились к компании довольно настороженно.
Почему?
1. По данным Bloomberg, Ozon убыточна на уровне EBITDA.
2. Компания дороговато выглядит по мультипликатору P/S – около 6,0х по прогнозной выручке на 2020 г.
К примеру, Яндекс стоит еще дороже (порядка 8,0х), но, пардон, где Яндекс и где Ozon
3. Согласно данным Bloomberg, чистый долг Ozon составляет около 20 млрд руб. При этом компания, напомним, не зарабатывает, то есть является убыточной. Одним словом, риски достаточно высоки.
В каком случае Ozon может вырасти? Например, если компанию купит большой рыночный игрок. Или вдруг компания вступит в некое партнерство, которое позволит существенно расширить рынки сбыта (прежде всего, дальнее зарубежье) и увеличить выручку. Но все это, как вы понимаете, непрогнозируемые факторы.
Наблюдаем за компанией спокойно, без ажиотажа. Более внимательно следим за другими историями сектора. Например, за Farfetch (FTCH US). Тоже дорого, но, по нашим оценкам, более перспективно. Особенно, если упадет.